Yahagi Construction Co., Ltd. · TSE:1870
Yahagi Construction — Q2 FY2027/3 Earnings Presentation
39 slides from Yahagi Construction's earnings presentation, Nov 10, 2026
Slide 1: 2027年3月期 第2四半期（中間期） 決算説明資料
矢作建設工業株式会社 2027年3月期 第2四半期（中間期） 決算説明資料 証券コード1870 （東証プライム・名証プレミア） 2026年11月10日 1
Slide 2: サマリー
サマリー • 売上高は前期比22.5％の減収も、中間期として過去2番目の高水準を確保 • 減収の影響で営業利益は56.5%の減益となった一方、中間純利益は特別利益の計上などにより、 2027年 前期比15.8%の減益に留まる 3月期 第2四半期 2027年 （中間期） 連結売上高 3月期 連結営業利益 中間純利益 実績 694 第1四半 億円 期 34億円 48億円 前期比 △22.5% 前期比 △56.5% 前期比 △15.8% 実績 • 建築事業の減収に加え、不動産事業も分譲マンション事業の譲渡に伴い減収となることから、 売上高は前期比11.5％の減収を見込む • 減収の影響により営業利益
Slide 3: INDEX
1. 2027年3月期 第2四半期（中間期）業績 ・ ・・・ ・・・ ・・ 4 2. 2027年3月期 業績予想 ・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ 15 3. 株主還元及び資本収益性分析 ・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・ 19 INDEX 4. 中期経営計画の進捗状況 ・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・・ ・・ 23 5. 投資家面談における
Slide 4: 2027年3月期 第2四半期（中間期）業績
1 2027年3月期 第2四半期（中間期）業績
Slide 5: 2027年3月期 第2四半期 連結損益計算書
2027 年 3 月期 第2四半期（中間期） 連結損益計算書 前期に大型工事の施工が最盛期を迎えた反動に加え、不動産販売の件数・規模が減少したことにより、 売上高 前期比201億円の減収となったものの、中間期としては過去2番目の高水準を確保 減収により、営業利益は前期比45億円の減益、中間純利益は政策保有株式の売却益や分譲マンション管理事業の 利益 譲渡益などの特別利益を計上したことにより、同9億円の減益に留まる （単位：百万円） 2024.9 2025.9 2026.9 前期比 2026.9 予想比 実績 実績 実績 増減額 増減率 予想 増減額 増減率 【2026.8.7公表値】 売上高
Slide 6: 売上高・営業利益増減要因（対前期実績）
売上高・営業利益増減要因（対前期実績） 1 売上高 営業利益 2026 前期に大型工事の施工が最盛期を迎えた反動等により 土木事業では増益となったものの、建築事業および不動産事業 201億円の減収も、中間期としては過去2番目の高水準 の減収の影響などにより、45億円の減益 前期に複数の大型建築工事の 施工の最盛期が重なった 反動による減収 （単位：百万円） （単位：百万円） 海昌の子会社化による増収 豊富な手持ち工事が進捗 前期に大型産業用地を売却した反動 採算性の高い産業用地販売の減少 分譲マンション事業の譲渡影響 分譲マンション事業の譲渡 減収影響 増収影響 人件費増加 海昌のれん償却等
Slide 7: 売上高・営業利益増減要因（対予想）
売上高・営業利益増減要因（対予想【2026.8.7公表値】） 1 売上高 営業利益 2026 不動産事業において、産業用地の売却が計画より前倒し 竣工時精算による工事採算の改善が進んだことなどにより、 となったことなどにより、予想を8億円上回る 営業利益は予想を11億円上回る （単位：百万円） （単位：百万円） 産業用地の売却が 竣工時精算による 計画より前倒し 工事採算の改善が進展 増収影響 一部案件の売上計上が 下期に後倒し 予想比 8億円増 予想比 11億円増 7 ©2026 All rights reserved., YAHAGI CONSTRUCTION CO.,LTD.
Slide 8: 〈事業別概況〉建築事業
〈事業別概況〉建築事業 売上高 売上総利益 受注高 当期も大型物流施設工事などを中心に施 減収により、前期比17億円の減益 マンションやホテル、物流施設を受注する 工が順調に進捗したものの、過去最高で など計画通り推移したものの、前期に複数 あった前期の反動により159億円の減収 の大型工事を受注した影響により、前期比 41億円の減少 ■マンション工事 （単位：百万円） 売上総利益率 （単位：百万円） ■マンション工事 （単位：百万円） ■一般建築工事 ■一般建築工事 62,300 10.6% 10.4% 50,691 12,829 44,650 46,317 6,596 12,899 40,
Slide 9: 〈事業別概況〉土木事業
〈事業別概況〉土木事業 売上高 売上総利益 受注高 官庁工事の豊富な手持ち工事が順調に 増収により、前期比3億円の増益 大型造成工事の受注などにより民間工事は 進捗したことに加え、㈱海昌の子会社 増加したものの、前期に大型官庁工事を受 化に伴うPW工事他の増加により、前期 注した影響により、前期比22億円の減少 比19億円の増収 ■官庁工事 （単位：百万円） 売上総利益率 （単位：百万円） ■官庁工事 （単位：百万円） ■民間工事 ■民間工事 ■PW工事他 ■PW工事他 18.3% 18.4% 20,071 19,663 18,694 15.9% 17,414 16,763 3,439 6,4
Slide 10: 〈事業別概況〉不動産事業
〈事業別概況〉不動産事業 売上高 売上総利益 販売用不動産残高 前期に比べ不動産販売の件数・規模が減 採算性の高い産業用地販売の減少など 大規模産業用地の開発が進捗した一方、 少したことに加え、分譲マンション事業 により、前期比26億円の減益 分譲マンション事業の譲渡影響により、 譲渡の影響などにより、前期比61億円の 前期末比26億円減少 減収 ■分譲マンション事業 （単位：百万円） （単位：百万円） ■販売用不動産（開発中） （単位：百万円） 売上総利益率 ■不動産販売 （産業用地等） ■販売用不動産（開発完了） ■賃貸事業他 10,601 21,978 32.8% 34.7% 19,60
Slide 11: 受注高、次期繰越高総括
受注高、次期繰越高総括 複数の大型工事を受注した前期の影響により、前期比63億円減少したものの、マンションや物流施設に加え、 受注高 教育施設やホテルなども受注し、受注用途の多様化が進展 前期比 63億円減（9.9%減） （単位：百万円） ■建築事業 2024.9 2025.9 2026.9 前期比 ■土木事業 （単位：百万円） 実績 実績 実績 増減額 増減率 70,762 64,314 57,939 建築事業 50,691 44,650 40,524 △ 4,125 △9.2% 土木事業 20,071 19,663 17,414 △ 2,249 △11.4% 合計 70,762 64,31
Slide 12: 連結財政状態
連結財政状態 総資産 工事代金の回収が進み売上債権が137億円減少したほか、分譲マンション事業の譲渡等により販売用不動産も減少 一方、㈱海昌の子会社化に伴うのれんの計上などにより無形固定資産が31億円増加し、総資産は前期末比141億円減少 有利子負債 工事代金の回収により得た資金をもとに借入金の返済を進めた結果、前期末比166億円減の141億円となり、D/Eレシオ※ は0.2倍へ低下 純資産 期末配当金の支払いがあったものの、これを上回る純利益の計上により、純資産は前期末比13億円増加 純資産の増加に加え、総資産が減少したことから、自己資本比率は58.0％へ上昇 （単位：百万円） 2026.9
Slide 13: 連結キャッシュ・フロー
2027 年 3 月期 第2四半期（中間期） 連結キャッシュ・フロー 当中間期末における現金及び現金同等物の残高は201億円となり、前期末から39億円増加 営業CF 売上債権の回収などにより、185億円のプラス 投資CF 分譲マンション事業の譲渡に伴う収入などにより、66億円のプラス 財務CF 借入金の返済を進めたことなどにより、212億円のマイナス キャッシュ・フローの推移 当期のキャッシュ・フロー詳細 (単位：百万円) （単位：百万円） 2025.3 2026.3 2026.9 営業キャッシュ・フロー △ 17,191 9,849 18,524 投資キャッシュ・フロー △ 255 1,92
Slide 14: 2027年3月期第2四半期（中間期） 完成物件
2027年3月期第2四半期（中間期） 完成物件 工事場所 工事場所 埼玉県白岡市 奈良県安堵町 発注者 発注者 東急不動産株式会社 国土交通省 近畿地方整備局 完成時期 完成時期 2026年7月 2026年7月 最高ランクの環境認証 洪水時の河川の氾濫の防止など （『CASBEE S』及び 地域インフラの強化を目的とした 『ZEB』）を取得予定の 樋門工事 次世代型物流施設 延面積は7万㎡超 LOGI’Q白岡III 大和川窪田遊水地樋門築造 工事場所 工事場所 三重県桑名市 愛知県豊田市 発注者 発注者 伊藤忠商事株式会社 極東開発工業株式会社 完成時期 完成時期 2026年9月 2026年7
Slide 15: 2027年3月期業績予想
2 2027年3月期業績予想
Slide 16: 2027年3月期 業績予想（前期実績との比較）
2027 年 3 月期 業績予想（前期実績との比較） 売上高 前期は複数の大型建築工事が施工の最盛期にあり、売上水準が高かったことに加え、不動産事業では分譲マンション 事業の譲渡により同事業の売上計上がなくなることから、前期比193億円の減収を見込む 減収の影響により、営業利益は前期比42億円の大幅減益を見込む一方、政策保有株式の売却益や分譲マンション管理 利益 事業の譲渡益などの特別利益を計上することにより、当期純利益は前期比8億円の増益と過去最高を見込む （単位：百万円） 2025.3 2026.3 2027.3 前期比（通期） 通期予想 実績 実績 増減額 増減率 【2026.8.7公表
Slide 17: 2027年3月期 業績予想（事業別）
2027 年 3 月期 業績予想（事業別） （単位：百万円） 2025.3 2026.3 2027.3 前期比（通期） 通期予想 実績 実績 増減額 増減率 【2026.8.7公表値】 売上高 140,699 169,399 150,000 △19,399 △11.5% 完成工事高 118,701 150,156 139,000 △11,156 △7.4% 建築事業 86,529 112,339 97,000 △15,339 △13.7% 土木事業 32,172 37,817 42,000 4,182 11.1% 不動産事業等売上高 21,997 19,243 11,000 △8,243 △4
Slide 18: 売上高・営業利益増減要因（対2026.3実績）
2027 年 3 月期 売上高・営業利益増減要因（対2026.3実績） 売上高 営業利益 建築事業および不動産事業の大幅減収により、 大幅な減収の影響により、前期比42億円の減益を見込む 前期比193億円の減収を見込む 前期に複数の大型建築工事の 施工の最盛期が重なった 反動による減収 （単位：百万円） （単位：百万円） 海昌の子会社化による増収 分譲マンション事業の譲渡 大幅減収 産業用地の売却減少 の影響 大幅減収 の影響 前期比 193億円減 前期比 42億円減 18 ©2026 All rights reserved., YAHAGI CONSTRUCTION CO.,LTD.
Slide 19: 株主還元及び資本収益性分析
3 株主還元及び資本収益性分析
Slide 20: 株主還元・配当
株主還元・配当 配当方針：自己資本配当率（DOE）５％以上、累進配当 中間配当金は公表通り55円とする 2027.3予想 期末配当予想も公表値通り55円とし、年間配当金は110円（前期比10円の増配）とする予定 自己資本配当率（DOE）は6.1％を見込む 1株当たり年間配当金 2025.3 2026.3 2027.3 14期連続で減配なし、6期連続の増配を見込む 6.0% 6.1% 中間配当金 40円 45円 55円 DOE（連結） 記念配当 5.1% 普通配当 110円 期末配当金 40円 55円 55円(予想) 4.1% 100円 3.2% 80円 2.9% 2.8% 2.9% 年間配当金
Slide 21: ROEの現状分析
ROEの現状分析 2027.3予想 ROE 12.0% ROE（自己資本利益率） 2026.3実績 ROE 12.0% 売上高当期純利益率の改善に加え、総資産回転率も向上したことにより、 株主資本コスト ※ 11.7% 12. 0% ROEは11.7％と前期から3.4ポイント上昇 11. 0% 10.2% 10. 0% 2027.3予想 9.0 % 8.3% 7.6% 9.5% ROEは12.0％と前期から0.3ポイント上昇を見込む 8.0 % 7.0 % 7.9% 国債金利の上昇に伴うリスクフリーレートの上昇や、株価変動によるβ値 6.9% （市場感応度）の上昇により、株主資本コストも上昇傾
Slide 22: IR活動への取組み状況
IR活動への取組み状況 株主・投資家との対話の状況 今後の主な予定 前年度に引き続き、決算説明会の開催や、日経・東証IRフェアへの 出展、機関投資家との個別面談など、多様な機会を通じて対話を実施 2026年11月 機関投資家向け決算説明会（東京） 2026年12月 名証 IR EXPO 2026（名古屋） 2026年度 主な対応者 決算説明会 社長、担当役員 個人投資家向け会社説明会（大阪） 個人投資家向け など 社長 説明会 日経・東証 担当部署 IRフェア ※4年連続出展 機関投資家 PBR（株価純資産倍率） 担当部署 個別面談 日経・東証IRフェア（2026年8月開催） 1.2倍 1.2
Slide 23: 中期経営計画の進捗状況
4 中期経営計画 〔2026年度～2030年度〕 の 進捗状況
Slide 24: 中期経営計画〔2026年度～2030年度〕の位置づけ
中期経営計画〔2026年度～2030年度〕の位置づけ 稼ぐ力の強化と、将来に向けた収益基盤のさらなる拡大を両輪で推進 2030年度の目指す姿「課題解決&価値創造型企業」 前中期経営計画 〔2021年度～2025年度〕 中期経営計画 〔2026年度～2030年度〕 基盤構築期間 成長投資・基盤拡大期間 2025年度 2030年度 コア事業※による収益の拡大 〔2025年度〕各施策の進捗と外部環境が重なり 営業利益 営業利益計画 前中計目標を大きく上回った 137億円 新領域への挑戦・投資 180億円 〔2026年度〕一時的に収益低下するものの、 早期に成長局面へ移行する 220,000 169,
Slide 25: 基本方針・経営戦略
基本方針・経営戦略 基本方針 「課題解決＆価値創造型企業」への変革 ～多様なステークホルダーへの価値提供を通じた企業価値向上と持続的成長の循環サイクルを実現する～ 経営戦略 持続的成長の循環サイクル 『企業価値 ＝ 事業価値 ※1 × 無形資産価値 ※2』と定義し、 生産基盤（人・組織・協力会社）の強化 双方を加速度的に増強させることで企業価値の持続的な向上を目指す 営業基盤の定着・さらなる拡大 新規分野・領域・事業への挑戦 経営戦略 コア事業における稼ぐ力の追求と価値創出の最大化 ● 前中期経営計画で構築した事業基盤を活かし、持続的に成果を生み出せる ① 体制の強化と利益（利益率）・資本効率
Slide 26: 数値目標（2030年度）
数値目標（2030年度） 企業価値向上に向けた実効性のある目標（主要K P I ）を設定 経営指標 収益性 資本効率 財務健全性 営業利益 ROE 自己資本比率 180 億 円 以上 12% 以上 40 % 以上 ※売上高2,200億円程度 ※D/Eレシオ1.0倍以下 その他指標 ※ 成長投資（NET） 配当方針 エンゲージメントレーティング 500 億円 DOE 5％ 以上（累進配当） AA （2025年度 BBB） ※ エンゲージメントレーティングは（株）リンクアンドモチベーションのエンゲージメントサーベイより、同社算定評価を採用（AAA～DDの11段階） 26 © 2026 Y A HA
Slide 27: 数値目標に対する進捗状況
数値目標に対する進捗状況 2025年度 2026年度 2030年度 予想 実績 中計目標 【2026.8.7公表値】 売上高 1,693億円 1,500億円 2,200億円程度 営業利益 137億円 95億円 180億円以上 ※1 自己資本当期純利益率（ROE） 11.7% 12.0% 12％以上 ※2 自己資本比率 51.5% 58.0% 40％以上 ※2 負債資本倍率（D/Eレシオ） 0.4倍 0.2倍 1.0倍以下 自己資本配当率（DOE） 6.0% 6.1% 5.0％以上 ※1 ROE（予想）は、親会社株主に帰属する当期純利益を期首・期末平均自己資本で除して算定 期末自己資本は、前期末
Slide 28: 数値目標に対する進捗状況（事業別）
数値目標に対する進捗状況（事業別） 2025年度 2026年度 2030年度 予想 実績 中計目標 【2026.8.7公表値】 売上高（百万円） 112,339 97,000 150,000 建築事業 粗利益（百万円） 11,056 8,800 16,500 利益率 9.8% 9.1% 11.0% 売上高（百万円） 37,817 42,000 50,000 土木事業 粗利益（百万円） 7,831 8,200 10,000 利益率 20.7% 19.5% 20.0% 売上高（百万円） 19,243 11,000 20,000 不動産事業 粗利益（百万円） 7,092 4,300 7,000 利益
Slide 29: 中期経営計画達成への取組み
中期経営計画達成への取組み 名古屋・栄エリアの新たな交流起点となる「ゲートフロント久屋大通」への取組み ゲートフロント久屋大通プロジェクト ・久屋大通駅に直結する、オフィス・商業施設の複合開発 ・地上、地下を結ぶバリアフリーなネットワークの整備に よるエリアの回遊性向上 ・人々の活動、交流の拠点として、にぎわいの創出と都市 機能の強化に貢献 取組み意義 中期経営計画〔2026年度～2030年度〕事業戦略（建築） 新領域への挑戦による成長基盤の構築・拡大 1 高規格オフィスの施工を通じた技術力・マネジメント力のさらなる向上 外観イメージ・北東側（三菱地所提供） 2 CFT構造※を採用した大規模建
Slide 30: 投資家面談における主な質疑応答
RARDRICS(TSEGRRES
Slide 31: 投資家面談における主な質疑応答（1）
投資家面談における主な質疑応答（2026年度面談実施分） Q.中東情勢の緊迫化による事業への影響は、現時点で顕在化しているか。 現時点では、資材調達に大きな支障は生じておらず、工事の遅延も発生していないことから、業績への影響は限定的とみている。 当社では、専門工事会社やメーカーなどの発注先を早期に選定し、条件が整い次第、速やかに発注することで、必要な資材・設備の 確保に努めている。また、主要資材や燃料価格の動向を継続的にモニタリングするとともに、必要に応じて発注者と価格転嫁や契約 条件の見直しに向けた協議を行っている。今後も情勢の変化を注視し、事業および業績への影響の抑制に努める。 Q.第1四
Slide 32: 投資家面談における主な質疑応答（2）
投資家面談における主な質疑応答（2026年度面談実施分） Q.建築事業における足元の受注時採算の傾向を教えてほしい。 建築事業では、受注時の採算管理の徹底や、資材価格・労務費の上昇を受注価格に反映する取組みの進展などにより、受注時採算は 数年前の水準から改善している。直近四半期は前期末とおおむね同水準で推移しており、足元では改善した水準を維持している。 受注時採算は、案件の用途、規模、工期、施工条件、リスクなどによって異なるため、個別案件ごとに採算性を精査し、引き続き採 算性を重視した受注判断を行っていく。 Q. 2027年3月期の不動産事業の売上高および売上総利益が、前期に比べて大きく減少す
Slide 33: 投資家面談における主な質疑応答（3）
投資家面談における主な質疑応答（2026年度面談実施分） Q.中期経営計画では2030年度にROE12%以上を目標としているが、業績拡大を踏まえると低い水準ではないか。 ROE12%は、最低限達成すべき水準と位置付けている。中期経営計画期間中は、不動産事業における事業ポートフォリオの転換や成長 投資の実行が、全体の利益率およびROEを一時的に押し下げる要因となる。一方、建設事業の利益率向上、総資産回転率の改善、成長 投資の収益化などにより、2030年度にはROE12％以上の達成を目指す。中長期的には、不動産事業を含む成長投資の成果を着実に利益 へつなげ、ROE12％以上を安定的に確保するととも
Slide 34: 参考情報
6 参考情報
Slide 35: 受注高実績詳細
受注高実績詳細 用途別受注高 発注者別（官庁・民間）受注高 （単位：百万円） （単位：百万円） 2024.9 2025.9 2026.9 2024.9 2025.9 2026.9 実績 実績 実績 実績 実績 実績 マンション 12,899 (25.4%) 18,802 (42.1%) 16,462 (40.6%) 官庁 1 (0.0%) 111 (0.2%) 6,120 (15.1%) 建 物流施設 19,110 (37.7%) 9,363 (21.0%) 5,885 (14.5%) 築 民間 50,689 (100.0%) 44,539 (99.8%) 34,403 (84.9%) 事 工
Slide 36: 事業別四半期推移
事業別四半期推移 （単位：百万円） 2025.3 2026.3 2027.3 3.4Q 通期 1Q 2Q 3Q 4Q 通期 1Q 2Q 3Q 4Q 通期 1Q 2Q (予想) (予想) 建築事業 15,846 19,949 27,742 22,991 86,529 28,573 33,726 27,403 22,635 112,339 21,255 25,062 50,682 97,000 売 土木事業 6,498 7,287 8,764 9,622 32,172 7,128 9,634 10,145 10,907 37,817 9,290 9,404 23,305 42,000 上 高 不動
Slide 37: 営業利益の推移
営業利益の推移 営業利益率 8.4% 8.3% 8.6% 7.9% 8.1% 6.9% 6.6% 6.5% 6.2% 6.3% （単位：百万円） 13,742 9,500 9,514 7,092 8,654 不動産事業 7,705 7,764 7,212 4,300 7,689 7,362 6,169 10,212 8,580 7,831 4,918 4,770 4,842 4,009 4,555 5,768 8,200 土木事業 4,520 5,412 5,097 5,760 5,710 5,759 6,159 6,245 11,056 8,800 建築事業 6,477 6,325 6,36
Slide 38: 連結子会社の状況
連結子会社の状況 （2026年9月30日現在） 中間期の 資本金 名称 住所 決算期 事業内容 売上高 （百万円） （百万円） 愛知県名古屋市 矢作地所㈱ 800 3月 不動産開発事業、不動産賃貸事業、不動産流通事業 882 東区 愛知県名古屋市 不動産管理事業、建築事業、サイン事業、損害保険代理業、ウッドピタ事業（木造戸建住宅耐震補強 矢作ビル＆ライフ㈱ 400 3月 1,591 東区 工法）、分譲マンションカスタマーサービス事業 愛知県名古屋市 ヤハギ緑化㈱ 100 3月 スポーツターフ事業、造園・環境整備事業、法面事業、空間・エクステリア事業 2,299 東区 愛知県名古屋市 パンウォー
Slide 39: ディスクレーマー
ディスクレーマー 資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記載は、本資料の発表日現在における将来の見通し、 予想のもととなる前提、予測を含んで記載しており、当社としてその実現を約束する趣旨のものではあり ません。実際の業績は、今後様々な要因によって、大きく異なる結果となる可能性があります。本資料に は監査を受けていない概算値を含むため、数値が変更になる可能性があります。 39 ©2026 All rights reserved., YAHAGI CONSTRUCTION CO.,LTD.
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