Zero Co., Ltd. · TSE:9028
Zero — FY2024 Earnings Presentation
40 slides from Zero's earnings presentation, Aug 26, 2024
Slide 1: 2024年6月期決算および中期経営計画説明会
2024年6月期決算および 中期経営計画説明会 2024年8月26日 株式会社ゼロ 代表取締役社長 髙橋 俊博
Slide 2: アジェンダ
アジェンダ 1 2024年6月期 決算概要 2 2024-26年度 中期経営計画概要 3 資本コストや株価を意識した経営 2
Slide 3: 会社概要
会社概要 商号 株式会社ゼロ 代表取締役社長 髙橋 俊博 従業員数 9,182人（2024年6月末現在） （うち、臨時雇用者 6,535人） 本社所在地 神奈川県川崎市幸区堀川町580番地 ソリッドスクエア西館６階 設立 1961年10月24日 自動車を主体とする輸送、自動車の整備 事業内容 中古車オークションの開催・運営、一般貨物輸送 他 3
Slide 4: 企業理念・ビジョン・中長期的な数値目標
企業理念・ビジョン・中長期的な数値目標 『 品質 』 企業理念 お客様に安全で良質な輸送・サービスを提供すると共に お客様の期待以上のサービスを創造することにより、豊かな社会の発展に貢献する 物流業界の中で日本トップグループに位置づけられる 事業内容と収益体質を構築している ビジョン 社員が夢を持って仕事に取組んでおり、 組織の中に創造の芽が沸き起こる活気ある企業グループ 売上収益 1,500億円以上 中長期的な 営業利益 100億円以上 数値目標 ROE 14.0%以上 4
Slide 5: ゼログループの強み
ゼログループの強み 陸上・海上輸送を担う82社の協力会社と全国ネットワークを構築 全国ネットワーク 多数存在する車両輸送会社の中で長距離輸送に対応できる事業者は 一部に限られているため、当社の全国ネットワークは強みのひとつ グループ内にドライバー人材バンクを構築 ドライバーの 人材バンク ヒューマンリソース事業ではドライバー人材の派遣や送迎サービスを主とした 事業を展開、構築されたドライバー人材バンクをグループ内外で活用 グループ内に蓄積されたノウハウや資産を活かした周辺事業展開 周辺事業への 展開 「車両輸送」を基礎としながら、その周辺事業への展開をM&Aも活用しながら 加速、自動車流通業界
Slide 6: 1) 2024年6月期 決算概要
1) 20246AW AEME B® zeROCO.LTD. «
Slide 7: 外部環境 ～為替・消費者物価指数～
外部環境 ～為替・消費者物価指数～ 2020年以降進んでいる円安ドル高や消費者物価指数の上昇が2023年度も継続 為替レート（円/ドル） 消費者物価指数（総合） 170.0 110 108.2 157.9 160.0 105.7 150.0 141.0 140.0 100 100 130.0 120.0 110.0 CY2020=100 2020/7=100 100.0 90 FY18 '19 '20 '21 '22 '23 FY18 '19 '20 '21 '22 '23 （出典：日本銀行、総務省統計局等より当社作成） 7
Slide 8: 外部環境 ～自動車販売・登録台数推移～
外部環境 ～自動車販売・登録台数推移～ 中古車業界の混乱や自動車メーカーの認証不正があったものの、台数はほぼ前年度水準 新車販売台数 中古車販売・登録台数 550 （万台） 750 （万台） 529 コロナ禍 コロナ禍 500 486 696 700 700 465 681 457 446 450 646 646 407 650 639 400 600 350 300 550 FY18 '19 '20 '21 '22 '23 FY18 '19 '20 '21 '22 '23 （出典：自工会、自販連、全軽自協等より当社作成） 8
Slide 9: 外部環境 ～国別中古車輸出台数～
外部環境 ～国別中古車輸出台数～ ハブ拠点のUAEやモンゴルが伸長する一方で、ASEANのタイやマレーシアも伸びている 国別中古車輸出台数 （千台） 300 250 １ UAE 200 2 ロシア 150 3 ニュージーランド 100 4 モンゴル 5 タンザニア 50 9 タイ 11 マレーシア 0 FY18 '19 '20 '21 '22 '23 ※国名横の数字はFY23順位 （出典：財務省貿易統計、グーネット自動車流通等より当社作成） 9
Slide 10: 業績ハイライト
業績ハイライト 売上収益 営業利益 営業利益率 +5.9% +22.6% +0.6% 1,407億円 62億円 4.4％ （1,329億円） （51億円） （3.8％） ROE PER PBR +0.9% +1.1倍 +0.17倍 11.8％ 7.5倍 0.84倍 （10.9%） （6.4倍） （0.67倍） ※下段数字は2023年6月期実績 10
Slide 11: 業績概要
業績概要 （百万円） 実績 前年度 業績予想 FY21 FY22 FY23 差異 FY23 売上収益 107,045 132,861 140,751 +7,890 137,000 営業利益 3,912 5,074 6,222 5,600 +1,148 （営業利益率） （3.7%） （3.8%） （4.4%） （4.1%） 税引前利益 3,947 5,080 6,227 +1,147 5,600 親会社の所有者に 2,535 3,437 4,150 +713 3,700 帰属する当期利益 親会社の所有者に 30,067 33,285 37,209 +3,924 - 帰属する持分 ROE ※ 8.
Slide 12: 事業構成（セグメント売上収益）
事業構成（セグメント売上収益） 海外関連事業 国内自動車関連事業 489億円 638億円 新車や中古車、バイクの輸送 主にマレーシア向け中古車輸出 AA・入札会の構内運営 中国国内における新車輸送等 35% レンタル建機の回送等 1,407億円 45% [2024年6月期] 港湾荷役事業 自家用自動車の運行管理事業 一般貨物の運輸・倉庫事業 5% ドライバーや軽作業員の人材派遣を 物流用施設の不動産事業 中心とした人材サービス事業 15% 64億円 216億円 一般貨物事業 ヒューマンリソース事業 12
Slide 13: 業績分析（売上収益）
業績分析（売上収益） 150,000 （単位：百万円） ＋1,297 ＋5,606 ＋1,017 140,000 △31 130,000 120,000 140,751 132,861 110,000 １ 2 3 4 100,000 2023年 国内自動車 ヒューマン 一般貨物 海外関連 2024年 6月期 関連事業 リソース 事業 事業 6月期 売上収益 事業 売上収益 ① 国内自動車関連事業 ② ヒューマンリソース事業 （＋）車両輸送：料金改定実施、能登半島地震に伴う建機 （＋）送迎：新規契約獲得及びMaaS事業の増車 回送依頼の増加、買収先とのシナジー効果 （＋）人材サービス：取引先拡大
Slide 14: 業績分析（営業利益）
業績分析（営業利益） 8,000 （単位：百万円） ＋1,932 ＋60 7,000 △397 6,000 △416 △33 5,000 6,222 4,000 5,074 １ 2 3 4 3,000 2023年 国内自動車 ヒューマン 一般貨物 海外関連 調整額 2024年 6月期 関連事業 リソース 事業 事業 6月期 営業利益 事業 営業利益 ① 国内自動車関連事業 ② ヒューマンリソース事業 （＋）車両輸送：受託台数増加、料金改定実施 （＋）全般：各事業増収に伴う増益 （＋）車両輸送：復荷の獲得、輸送効率化に伴う増益 （＋）人材サービス：派遣人材増員・増収に伴う増益 （＋）周辺事業：M
Slide 15: バランスシートの状況
バランスシートの状況 （億円） 2023年 2024年 2023年 2024年 科目 差異 科目 差異 6月末 6月末 6月末 6月末 負債及び資本 565 707 +141 資産 565 707 +141 負債 227 328 +101 流動資産 260 329 +69 流動負債 182 241 +59 営業債務等 90 98 +8 現預金等 54 113 +58 社債及び借入金 16 51 +35 リース負債 31 28 △2 営業債権等 148 173 +24 その他 43 62 +18 棚卸資産 47 29 △17 非流動負債 45 87 +41 リース負債 25 62 +37 その他
Slide 16: 2025年6月期（FY24）の業績予想
2025年6月期（FY24）の業績予想 （百万円） 実績 業績予想 前年度 前年比 FY23 FY24 差異 売上収益 140,751 135,000 △5,751 95.9% 営業利益 6,222 8,100 +1,878 130.1% （営業利益率） （4.4%） （6.0%） 税引前利益 6,227 8,100 +1,873 130.0% 親会社の所有者に 4,150 5,500 +1,350 132,5% 帰属する当期利益 ROE ※ 11.8% 14.0% +2.2% 118.6% 基本的1株あたり 245.61円 325.46円 +79.85円 132.5% 当期利益 年間配当金
Slide 17: 2) 2024-26年度 中期経営計画概要
2) 2024-26728 PSS zeEROCO.LTD. 17
Slide 18: 前中期経営計画の振り返り（業績）
前中期経営計画の振り返り（業績） （百万円） 実績 目標値 FY21 FY22 FY23 売上収益 107,045 132,861 140,751 100,000以上 営業利益 3,912 5,074 6,222 5,000以上 （営業利益率） （3.7%） （3.8%） （4.4%） （5.0%以上） 税引前利益 3,947 5,080 6,227 5,000以上 親会社の所有者に 2,535 3,437 4,150 3,400以上 帰属する当期利益 親会社所有者に 30,067 33,285 37,209 - 帰属する持分 ROE ※ 8.7% 10.9% 11.8% （8.0%以上） 期
Slide 19: 前中期経営計画の振り返り（差異要因）
前中期経営計画の振り返り（差異要因） 売上や利益額については目標を達成したものの、投資家から十分な評価を得られていない 達成 グループ会社の業容拡大に伴う増収・増益 売上収益 M&Aに伴う売上拡大（陸友物流・IKEDA・ソウイング） 営業利益 円安やマーケットシェア拡大に伴い、中古車輸出事業の売上が大幅伸長 2022年9月~FSC制度の導入、2024年1月に実施した料金改定効果等 未達 （＋）M&Aを通じたグループシナジー実現による収益性の向上 営業利益率 （－）相対的に利益率が低い中古車輸出事業売上収益の拡大 達成 ROE 営業利益の拡大および適正な自己資本水準の維持 未達 株主還元や流動性
Slide 20: ゼログループを取り巻く環境
ゼログループを取り巻く環境 自動車流通業界は中長期的には縮小トレンドが見込まれており、車両輸送業界における プレイヤーが選別される時期に入っている 人口減少や所有形態の変化に伴う自動車流通台数の減少 マーケット頭打ち 市場・顧客 大型車・重量車・EV車両等の増加に伴う輸送効率の低下 × （Customer） 物価・賃金上昇 物価上昇や賃金上昇が物流業界の料金改定に波及 コスト上昇に伴う物流会社・陸送会社の体力低下 競合 プレイヤーの 自動車メーカーによる陸送会社囲い込み （Competitor） 選別 ドライバー人材の獲得競争激化 事故・クレームの削減・対策 物流の2024年問題への対応（コン
Slide 21: 中期経営計画の最終年度目標（2027年6月期）
中期経営計画の最終年度目標（2027年6月期） 売上収益 営業利益 営業利益率 1,500億円以上 100億円以上 6.5％以上 （1,407億円） （62億円） （4.4％） ROE PER PBR 14.0％以上 8.0倍以上 1.0倍以上 （11.8%） （7.5倍） （0.84倍） ※下段数字は2024年6月期実績 21
Slide 22: 2024-26年度 中期経営計画の骨子
2024-26年度 中期経営計画の骨子 『 品質への原点回帰 』 財務品質 人的品質 物流品質 営業品質 人材投資 事故・クレームの 顧客の期待値を 資本コスト経営 （人的資本） 削減・対策 超えるサービス 株主還元方針の プロ意識の醸成 輸送戦力の確保 適正な料金 見直し 人事・評価制度の 運び方・拠点の コストの適正化 グループシナジー 見直し あり方見直し グループ人材の 新領域・エリア 財務体質強化 デジタル投資 充実・確保 開拓 2026年度目標 連結売上高1,500億円以上、営業利益100億円以上 （ROE 14.0%以上） 22
Slide 23: 中期経営計画における主なアクション
中期経営計画における主なアクション 主なターゲット品質 ● 事故・クレームの削減・対策 財 人 物 営 国内自動車 ● 「物流の2024年問題」への対応 財 人 物 営 関連事業 ● 拠点のあり方・運び方の見直しおよび輸送戦力の確保 財 物 ● デジタル化の推進（輸送デジタル化の実現による輸送最適化） 物 営 ● ドライバー人材バンクの拡充 人 物 ヒューマンリソース 事業 ● 外国人・シニア・女性の活躍推進 人 物 ● 保有資産の有効活用および新たな倉庫の取得検討 財 営 一般貨物事業 ● 港湾荷役事業における人材確保（採用強化、定年延長等） 人 物 ● 国内自動車関連事業とのシナジー創出
Slide 24: 具体的なアクション例 ～2024年問題への対応～
具体的なアクション例 ～2024年問題への対応～ モノ カネ ●Zモデルの活用 ●デジタル投資 （荷扱作業の分業） ●M&Aの活用 ●拠点の活用 （リレー輸送・ドッキング輸送） ●委託料金の適正化 ●デジタル化の活用 ●物流拠点の見直し （輸送作業工数の削減） 物流の 2024年問題 ヒト ●全国3万人の登録ドライバーの活用 ●大型免許保有個人事業主ドライバーの活用 （株式会社ジャパン・リリーフ） （株式会社ゼロ・プラスIKEDA） ●オークション構内ドライバーのエリア内活用 ●大型車専任の自走チームの活用 （株式会社ソウイング） （トラック輸送に特化した専任チームの組成） 24
Slide 25: ゼログループが目指す姿
ゼログループが目指す姿 財務 ムダの排除による収益性向上と社会貢献度で 品質 株主や社会から一目置かれる 人的 リーディングカンパニーとして認知され 品質 優秀な人材に選ばれる 物流 安全かつ高品質な全国輸送ネットワークで 品質 お客様から選ばれる 営業 自動車流通における 品質 総合物流企業・サービスプロバイダー 25
Slide 26: 3) 資本コストや株価を意識した経営
3) BAIA PRM MLS B® zEROCO.LTD. 26
Slide 27: 現状の分析・評価
現状の分析・評価 当社のPBRは2024年６月末時点で0.84倍であり、早期に1倍以上を実現させることが最も重要な 経営課題の一つであると認識。 一方でROEは、2020年６月期以降継続して8.0%（伊藤レポートで最低限上回るべきとされている数値） を超えており、かつCAPMに基づいて計算された当社の株主資本コストを上回っている（エクイティ・スプレ ッドはプラス）と認識しておりますので、理論上PBRは1倍を超えると理解しておりますが、株主還元や株式 流動性および利益の安定性や成長性が影響して株価が下押しされているものと評価。 [円/株] 株価推移 ROE×PBR [ROE:%] [PBR:倍]
Slide 28: 業績概要
業績概要 （百万円） 実績 FY18 FY19 FY20 FY21 FY22 FY23 売上収益 90,228 89,501 92,171 107,045 132,861 140,751 営業利益 3,305 3,675 5,332 3,912 5,074 6,222 （営業利益率） （3.7%） （4.1%） （5.8%） （3.7%） （3.8%） （4.4%） 税引前利益 3,294 3,679 5,373 3,947 5,080 6,227 親会社の所有者に 1,658 2,374 3,626 2,535 3,437 4,150 帰属する当期利益 親会社所有者に 23,056 24,8
Slide 29: 日産自動車への依存度低下
日産自動車への依存度低下 ご参考 日産自動車以外の売上の柱となる顧客を獲得し、日産への依存度は約10%に低下 売上収益 日産向け売上比率 1,500 15 48% 日産グループ [億円] [兆円] 日産自動車 37% 1,000 10 日産自動車 14% 500 5 ゼロ 9% 0 0 '06 '19 '22 '05 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '20 '21 '23 FY04 '08 '09 '21 '22 '05 '06 '07 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19 '20 '23
Slide 30: 改善に向けた具体的な取り組み
改善に向けた具体的な取り組み １ 株主還元方針の見直し 2 株式流動性の向上 配当性向の引き上げ 株式持ち合い（政策保有） 25% → 33% 解消に向けた対応 3 資本収益性の向上 4 IR活動の充実 FY23 FY26 売上収益 1,407億円 1,500億円以上 情報開示の充実 営業利益 62億円 100億円以上 ROE 11.8% 14.0%以上 30
Slide 31: 改善に向けた具体的な取り組み
改善に向けた具体的な取り組み １ 株主還元方針の見直し 2 株式流動性の向上 配当性向の引き上げ 株式持ち合い（政策保有） 25% → 33% 解消に向けた対応 3 資本収益性の向上 4 IR活動の充実 FY23 FY26 売上収益 1,407億円 1,500億円以上 情報開示の充実 営業利益 62億円 100億円以上 ROE 11.8% 14.0%以上 31
Slide 32: 株主還元方針の見直し
株主還元方針の見直し 2025年6月期より、配当性向を上場会社平均水準である33%に引き上げ、 新たな株主の獲得及びROE向上の実現目指す 60 80% 50 70% 【 40 60% 当 【 期 30 50% 配 純 当 利 性 益 20 33% 40% 向 （ （ % 億 10 30% 円 ） ） 】 】 0 25% 20% △ 10 10% △ 20 0% '21 '22 '23 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19 '20 '24 FY04 当期純利益 配当性向 （注）当期純利益：親会社の所有者に帰属する
Slide 33: 改善に向けた具体的な取り組み
改善に向けた具体的な取り組み １ 株主還元方針の見直し 2 株式流動性の向上 配当性向の引き上げ 株式持ち合い（政策保有） 25% → 33% 解消に向けた対応 3 資本収益性の向上 4 IR活動の充実 FY23 FY26 売上収益 1,407億円 1,500億円以上 情報開示の充実 営業利益 62億円 100億円以上 ROE 11.8% 14.0%以上 33
Slide 34: 株式流動性の向上
株式流動性の向上 2024年8月20日 株式の立会外分売終了に関するお知らせ 分売実施日 分売株式数 分売値段 上限株数 2024年８月20日（火） 222,500株 1,940円 4,000株 （ご参考） 2024年8月19日（月）にお知らせいたしました内容は以下のとおり １．分売予定株式数 222,500株 ２．分売実施日 2024年８月20日（火） ３．分売値段 1,940円 ４．買付申込数量の限度 買付顧客1 名につき4,000株（売買単位：100 株） ５．実施取引所 東京証券取引所 東証スタンダード市場における上場維持基準のうち、流通株式比率の ６．実施の目的 適合に向けて株式の流
Slide 35: 改善に向けた具体的な取り組み
改善に向けた具体的な取り組み １ 株主還元方針の見直し 2 株式流動性の向上 配当性向の引き上げ 株式持ち合い（政策保有） 25% → 33% 解消に向けた対応 3 資本収益性の向上 4 IR活動の充実 FY23 FY26 売上収益 1,407億円 1,500億円以上 情報開示の充実 営業利益 62億円 100億円以上 ROE 11.8% 14.0%以上 35
Slide 36: 改善に向けた具体的な取り組み
改善に向けた具体的な取り組み １ 株主還元方針の見直し 2 株式流動性の向上 配当性向の引き上げ 株式持ち合い（政策保有） 25% → 33% 解消に向けた対応 3 資本収益性の向上 4 IR活動の充実 FY23 FY26 売上収益 2024-26 1,407億円年度 億円以上 1,500 情報開示の充実 営業利益 中期経営計画 62億円 100億円以上 ROE 11.8% 14.0%以上 36
Slide 37: 改善に向けた具体的な取り組み
改善に向けた具体的な取り組み １ 株主還元方針の見直し 2 株式流動性の向上 配当性向の引き上げ 株式持ち合い（政策保有） 25% → 33% 解消に向けた対応 3 資本収益性の向上 4 IR活動の充実 FY23 FY26 売上収益 1,407億円 1,500億円以上 情報開示の充実 営業利益 62億円 100億円以上 ROE 11.8% 14.0%以上 37
Slide 38: 改善に向けた具体的な取り組み
改善に向けた具体的な取り組み １ 株主還元方針の見直し 2 株式流動性の向上 配当性向の引き上げ 株式持ち合い（政策保有） 25% → 33% 解消に向けた対応 3 資本収益性の向上 4 IR活動の充実 FY23 FY26 売上収益 1,407億円 1,500億円以上 IRサイトリニューアル予定 情報開示の充実 営業利益 62億円 100億円以上 （2024年内） ROE 11.8% 14.0%以上 38
Slide 39: Next
Next 39
Slide 40: ZERO
ZERO CB DOMCICEWELE