Electric Power Development Co., Ltd. · TSE:9513
Electric Power Development — FY2025 Earnings Presentation
19 slides from Electric Power Development's earnings presentation, May 12, 2026
Slide 1: 2026年3月期（2025年度）決算説明資料
電源開発株式会社 2026年3⽉期（2025年度） 決算説明資料 2026年5⽉12⽇ Copyright, J-POWER All rights reserved. 2026年5⽉12⽇に公表した「2026年3⽉期決算説明資料」 に従い、はじめに2025年度決算および2026年度業績予想をご 説明したあと、企業価値向上の取り組みについてご説明します。 9ページをご覧ください。 0
Slide 2: 将来見通しに関する注意事項
将来⾒通しに関する注意事項 本書には、当社⼜は当社グループに関連する⾒通し、計画、⽬標などの将来に関する記述がなされています。これらの記述は、当 社が現在⼊⼿している情報に基づき、本書の作成時点における予測等を基礎としてなされたものです。また、これらの記述は、⼀ 定の前提（仮定）の下になされています。これらの記述または前提（仮定）が、客観的には不正確である、または将来実現しな いという可能性があります。 また、本書に記載されている当社及び当社グループ以外の企業等にかかわる情報は、公開情報等から引⽤したものであり、かかる 情報の正確性・適切性等について当社は何らの検証も⾏っておらず、また、これを
Slide 3: 1. 決算概要 2026年3月期（2025年度）
1. 決算概要 2026年3⽉期（2025年度） Copyright, J-POWER All rights reserved. 8 2
Slide 4: 決算概要
決算概要 減収増益 • 松島⽕⼒発電所の休廃⽌他、国内発電事業における売上減少により減収 • 国内発電事業および豪州炭鉱権益保有⼦会社における減益の⼀⽅で、北⽶ガス⽕⼒権益売却により増益 • 特別損失の計上により親会社株主に帰属する当期純利益は減益 （単位：億円） 2024年度 2025年度 前期⽐ 2025年度 予想⽐ 連結 * 実績 実績 増減額 増減率 予想 増減額 増減率 売上⾼ 13,166 11,822 -1,344 -10.2% 11,800 22 0.2% 営業利益 1,383 1,009 -373 -27.0% 980 29 3.1% 経常利益 1,400 1,585 184
Slide 5: 連結：主要諸元（販売電力量）
連結： 主要諸元 （販売電⼒量） ＜各四半期の販売電⼒量推移＞ 2024年度 2025年度 前期⽐ 国内発電事業（⽔⼒） 実績 実績 増減量 増減率 販売電⼒量（億kWh） 発電事業 678 667 -11 -1.7% 再⽣可能エネルギー 100 98 -2 -2.6% ⽔⼒ 86 83 -3 -3.5% ⾵⼒ 13 13 0 0.3% 地熱・太陽光 1 1 0 41.9% ⽕⼒ 412 418 6 1.5% その他*1 165 150 -15 -9.3% 海外事業*2 179 144 -35 -19.5% 国内発電事業（⽕⼒） ⽔⼒出⽔率 91% 88% -3ﾎﾟｲﾝﾄ ⽕⼒利⽤率 58%
Slide 6: 連結：決算のポイント（前期比 主な利益増減要因）
連結：決算のポイント（前期⽐ 主な利益増減要因） ①〜⑧対応セグメント ■発電事業 ■送変電事業 ■海外事業 ■電⼒周辺関連事業・その他の事業 ■複数セグメント横断 （億円） 1,800 +550 +90 1,600 1,400 +5 ▲140 ▲30 1,200 ▲180 1,000 ▲110 ±0 800 1,585 1,400 600 400 【予想*⽐+65】 200 +10 +5 +20 +15 +20 +10 ▲45 +30 ①発電事業 ②発電事業 ③発電事業 ④送変電事業 ⑤海外事業 ⑥電⼒周辺関連事業 ⑦その 他営業外収⽀ ⑧為替差損益 - その 他の事業／連結調整等 ︵⽕⼒・
Slide 7: 利益増減要因 項目別内訳（前期比）
利益増減要因 項⽬別内訳 (前期⽐) (単位：億円) ①発電事業（⽕⼒・その他）▲180 ⑤海外事業 +550 • 松島⽕⼒発電所休廃⽌影響等 ▲160 • ⽶国ジャクソン +85 • ⽕⼒発電所の計画外停⽌減少 +100 • タイ連結プロジェクト ▲35 • 燃料収⽀反動減・廃棄物処理費の増加等 ▲50 • その他連結⼦会社 ▲30 • 容量市場/発電側課⾦の影響 ▲70 • 持分法投資損益 +530 ➣北⽶ガス⽕⼒権益売却益等 +580 (参考) JEPX平均価格(4〜3⽉) ➣バタン・トライトンノールほか ▲50 2024年度: 約12円/kWh → 2025年度: 約11円/kWh ⑥
Slide 8: 利益増減要因 項目別内訳（前期比）
利益増減要因 項⽬別内訳 (前期⽐) (単位：億円) ①発電事業（⽕⼒・その他）▲180 ⑤海外事業 +550 • 松島⽕⼒発電所休廃⽌影響等 ▲160 • ⽶国ジャクソン +85 • ⽕⼒発電所の計画外停⽌減少 +100 • タイ連結プロジェクト ▲35 • 燃料収⽀反動減・廃棄物処理費の増加等 ▲50 • その他連結⼦会社 ▲30 • 容量市場/発電側課⾦の影響 ▲70 • 持分法投資損益 +530 ➣北⽶ガス⽕⼒権益売却益等 +580 (参考) JEPX平均価格(4〜3⽉) ➣バタン・トライトンノールほか ▲50 2024年度: 約12円/kWh → 2025年度: 約11円/kWh ⑥
Slide 9: 2. 業績予想の概要 2027年3月期（2026年度）
2. 業績予想の概要 2027年3⽉期 （2026年度） Copyright, J-POWER All rights reserved. 16 続いて、2026年度の業績予想についてご説明します。 17ページをご覧ください。 8
Slide 10: 業績予想の概要
業績予想の概要 • 北⽶ガス⽕⼒権益売却益の剥落の⼀⽅で、資源価格の⾼騰に伴い、国内発電事業および豪州における炭鉱権益事業 において増益を⾒込む （単位：億円） 2025年度 2026年度 前期実績⽐ 連結 実績 予想 増減額 増減率 売上⾼ 11,822 13,800 1,977 16.7% 営業利益 1,009 1,250 240 23.8% 経常利益 1,585 1,250 -335 -21.2% 親会社株主に帰属する当期純利益 585 810 224 38.4% 2025年度 2026年度 前期実績⽐ 個別 実績 予想 増減額 増減率 売上⾼ 8,278 10,010 1,731 20
Slide 11: 連結：業績予想のポイント（前期比 主な利益増減要因）
連結：業績予想のポイント（前期⽐ 主な利益増減要因） （単位：億円） ①〜⑧対応セグメント ■発電事業 ■送変電事業 ■海外事業 ■電⼒周辺関連事業・その他の事業 ■複数セグメント横断 （億円） +130 1,800 +90 1,600 ▲50 ▲15 1,400 +20 1,200 ▲400 ▲20 1,000 ▲90 800 1,585 600 1,250 400 200 ①発電事業 ②発電事業 ③発電事業 ④送変電事業 ⑤海外事業 ⑥電⼒周辺関連事業 ⑦その 他営業外収⽀ ⑧為替差損益 - その 他の 事業／連結調整等 ︵⽕⼒・その 他︶ ︵諸費⽤等︶ ︵再エ ネ︶ 2025年度 202
Slide 12: 利益増減要因 項目別内訳（前期比）
利益増減要因 項⽬別内訳 （前期⽐） (単位：億円) ①発電事業（⽕⼒・その他）+90 ⑤海外事業 ▲400 • JEPX/⼩売向け販売の粗利増 +80 • ⽶国ジャクソン ▲5 【為替感応度】 • 基本料⾦増/燃料収⽀反動減・廃棄物処理費増等 ▲25 容量収⼊の増加/エナジーマージンの減 1円/⽶ドル円安(⾼)⇒約1.5億円増益(減益) • 容量市場/発電側課⾦の影響 +35 • タイ連結プロジェクト +15 0.1円/タイバーツ円安(⾼)⇒約6億円増益(減益) (参考) JEPX平均価格(4〜3⽉) 固定収⼊増ほか 2025年度: 約11円/kWh → 2026年度(予想): 約14~20
Slide 13: 利益増減要因 項目別内訳（前期比）
利益増減要因 項⽬別内訳 （前期⽐） (単位：億円) ①発電事業（⽕⼒・その他）+90 ⑤海外事業 ▲400 • JEPX/⼩売向け販売の粗利増 +80 • ⽶国ジャクソン ▲5 【為替感応度】 • 基本料⾦増/燃料収⽀反動減・廃棄物処理費増等 ▲25 容量収⼊の増加/エナジーマージンの減 1円/⽶ドル円安(⾼)⇒約1.5億円増益(減益) • 容量市場/発電側課⾦の影響 +35 • タイ連結プロジェクト +15 0.1円/タイバーツ円安(⾼)⇒約6億円増益(減益) (参考) JEPX平均価格(4〜3⽉) 固定収⼊増ほか 2025年度: 約11円/kWh → 2026年度(予想): 約14~20
Slide 14: キャピタル・アロケーション アップデート
キャピタル・アロケーション アップデート 配分計画 2024-2026 億円 投資キャッシュフロー内訳 億円 2025/5/9アップデート 今回アップデート 戦略投資 ⽔⼒・⽕⼒・ Cash in Cash out Cash in Cash out グローバルな 電⼒ネットワーク ⽕⼒ 送変電*1 原⼦⼒ 株主還元 再エネ開発 増強*1 トランジション 更新投資ほか 株主還元 営業 750 営業 750 (±0) キャッシュフロー キャッシュフロー 7,200 6,900 投資 投資 (-300) キャッシュフロー キャッシュフロー 7,050 2,500 6,850 北⽶ガス⽕⼒ 北⽶ガス⽕
Slide 15: 企業価値向上の取り組み
企業価値向上の取り組み Copyright, J-POWER All rights reserved. 2 14
Slide 16: 主な指標の推移
主な指標の推移 2026年3⽉31⽇現在 資本収益性 資本収益性 市場評価 市場評価 ROE / 株主資本コスト*1 % ROIC / WACC*1 % 期末PBR 倍 期末PER 倍 29.2 13.3 20.0 10.5 17.0 8.1 0.5 6.7 11.4 0.4 0.4 5.9 5.1 0.3 5.0 ROE 3.9 6.8 7.2 7.5 ROIC 3.5 3.6 3.4 3.3 4.3 5.9 6.0 5.7 5.0 2.7 2.9 2.9 2.6 22 23 24 25 22 23 24 25 22 23 24 25 22 23 24 25 ROEは株主資本コストを下回る
Slide 17: 現状認識・セグメント別ROIC
現状認識 各事業のROICを向上させつつ、⼤間原⼦⼒に係る情報開⽰を⼀層進めていく必要性を認識 現状分析結果 株価は2022/4対⽐で評価 セグメント別ROIC 2024年度 2025年度 • 2025年度はROEが株主資本コストを下回る 資本収益性 ROIC 損益*1 投下資本*2 ROIC 損益*1 投下資本*2 資本コスト • 他社との財務レバレッジの差がROEに影響 670 9,856 460 9,700 発電事業 6.8% (−) 4.7% (−) 送変電 34 1,725 34 1,703 • AIDCなどによる電⼒需要拡⼤期待を受け、株価は⽐較的好調 事業*3 2.0% (−)
Slide 18: 次期経営計画
次期経営計画 次期経営計画に向け、⼤間原⼦⼒に係る開⽰充実と、企業価値向上に向けた仕組み構築の検討を進めていく ⼤間原⼦⼒に係る開⽰充実 企業価値向上に向けた仕組み構築 市場から不透明感を払拭するため、 ポートフォリオ全体でのROIC向上とWACC低減に向けた仕組み構築に取り組み、 ⼤間原⼦⼒に係る開⽰の⼀層の充実を⽬指す PBR向上を⽬指す 現状 重点検討事項 ⽬指すもの 制度上の措置の活⽤も念頭におきながら、⼤間原⼦⼒計画を着実に推進中 ポートフォリオ全体での ROIC向上 適合性審査の 投資回収に係る 資⾦調達に係る 資⾦・⼈財 事業ポートフォリオ 進捗 制度の整備 制度の整備 戦略 あ
Slide 19: 大間原子力発電所計画
⼤間原⼦⼒発電所計画 適合性審査に適切に対応し、早期の安全強化対策⼯事開始を⽬指す 計画概要 適合性審査・建設⼯事の流れ ⻑期脱炭素電源オークション制度の活⽤も念頭におき、 適合性審査では、2025年6⽉よりプラント審査対応中 安全確保を最優先に推進中 現地では新規制基準の影響を受けない範囲で敷地造成などの準備⼯事を実施 地点 ⻘森県下北郡⼤間町 2014年 12⽉ 原⼦炉設置変更許可申請 設計及び⼯事計画認可申請 電気出⼒ 1,383 MW 2024年 11⽉ 基準津波(T.P+7.1m) 原⼦炉型式 改良型沸騰⽔型軽⽔炉(ABWR) 敷地⾼さはT.P+12.0m 2025年 5⽉ 基準地震
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