Nihon Kohden Corporation · TSE:6849
Nihon Kohden — Q2 FY2026/3 Earnings Presentation
34 slides from Nihon Kohden's earnings presentation, Nov 10, 2025
Slide 1: 2026年3月期 第2四半期決算説明会
2026年3⽉期 第2四半期決算説明会 1. 第2四半期決算の概要(連結) 2. 通期の業績⾒通し 3. 当社の経営戦略 2025年11⽉10⽇ 証券コード︓6849 https://www.nihonkohden.co.jp Ⓒ Copyright NIHON KOHDEN CORPORATION All Rights Reserved
Slide 2: 第2四半期決算の概要(連結)
1 第2四半期決算の概要(連結) © Copyright NIHON KOHDEN CORPORATION All Rights Reserved 1 Ⓒ Copyright NIHON KOHDEN CORPORATION All Rights Reserved 1
Slide 3: 決算概要
1)決算概要 2025/3 2026/3 増減率 (単位︓百万円、単位未満切捨て) 第2四半期 第2四半期 累計 累計 (%) 売 上 ⾼ 102,784 108,120 5.2 国 内 売 上 ⾼ 66,243 66,880 1.0 為替影響除く︓+18% 海 外 売 上 ⾼ 36,541 41,240 12.9 (為替・アドテック社連結の影響除く︓+11%) 売 上 総 利 益 51,906 56,798 9.4 ⾃社品 2024/9 2025/9 (売上総利益率) 50.5% 52.5% 売上⾼⽐率︓ 71.5% → 73.5% 営 業 利 益 5,114 6,741 31.8 販管費︓
Slide 4: 決算のポイント
2)決算のポイント 売上⾼ ︓ 前年同期⽐ 5.2%増 • 国内︓消耗品・サービス事業の強化により、売上が伸⻑。医療機器の設備投資 に慎重な動き。⾃社品販売の注⼒により、現地仕⼊品は減収。 • 海外︓北⽶、欧州、アジア州他で好調に推移。為替およびアドテック社連結の 影響を除いても、⼆桁成⻑。 営業利益 ︓ 前年同期⽐ 31.8%増 • 増収およびアドテック社連結の効果に加え、⾃社品の売価アップやコストダウン、 在庫評価減の減少等により粗利率が改善し、増益。 経常利益 ︓ 前年同期⽐ 214.7%増 • 為替差損が減少。 © Copyright NIHON KOHDEN CORPORATION
Slide 5: 営業利益増減の要因分析
3)営業利益増減の要因分析 (単位︓百万円) 増収・アドテック社 連結による 粗利の増加 +3,415 当期 うち アドテック社 粗利率の改善 連結影響は 6,741 45%程度 +2,847 前期 為替の影響 販管費の増加※ 全社収益改⾰ 5,114 △577 △4,058 の効果 うち アドテック社 1.7%pt程度 連結影響は 35%程度 【粗利率改善の主な要因】 【販管費増減の費⽬※】 ・⾃社品の売価アップ +0.7pt ・給料⼿当 +12.2億円 ・国内ITシステム・サービス ・のれん償却費 +4.7億円 の粗利率良化 +0.4pt ・減価償却費 +3.0億円 ・富岡⼯場でのコストダ
Slide 6: 国内売上高
4)国内売上⾼ (億円) 【市場別売上⾼】 市場別売上構成⽐ (2024/9⇒2025/9) その他※ 14.9 ⼤ 学 ⇒ 14.3% 17.7 ⇒ 17.5% 診療所 13.6 ⇒ 14.0% 国内売上⾼ 668億円 官公⽴病院 28.4 私⽴病院 ⇒ 28.4% 25.4 ⇒ 25.8% ※その他には、研究所、動物病院、消防など⾏政機関のほか、 AED納⼊先である学校や⺠間企業を含みます。 © Copyright NIHON KOHDEN CORPORATION All Rights Reserved 5 国内売上⾼は、6億円増の668億円となりました。 病院経営の悪化に伴い医療
Slide 7: 海外売上高
5)海外売上⾼ (億円) 【地域別売上⾼】 【海外売上⾼】 前期⽐+13% 海外売上⾼⽐率 (為替影響除く︓+18% 為替・アドテック社連結の影響除く︓+11%) 2024/9 2025/9 前期⽐+15% 35.6% 38.1% (為替影響除く︓+21%) 地域別構成⽐ (2024/9⇒2025/9) 前期⽐+8% (為替影響除く︓+9%) アジア州他 25.4 前期⽐△10% ⇒ 26.0% (為替影響除く︓△3%) 前期⽐+16% 海外売上⾼ 北 ⽶ 欧 州 (為替影響除く︓+21%) 15.7 412億円 52.8 ⇒ 54.1% ⇒ 15.0% 中南⽶ 6.1 ⇒ 4.9% © Co
Slide 8: 商品群別売上高
6)商品群別売上⾼ 2025/3 2026/3 (単位︓百万円) 第2四半期 第2四半期 増減率 商品群別売上構成⽐ (%) (2024/9⇒2025/9) 累計 累計 21,474 26,053 21.3 ⽣体計測機器 (40%) (45%) その他 ⽣体計測機器 38,478 37,559 - 2.4 ⽣体情報モニタ (64%) (65%) 17.9 ⇒ 16.9% 20.9 ⇒ 24.1% 24,444 26,287 7.5 消耗品・サービス 治 療 機 器 (42%) (45%) 51.4 ⇒ 18,387 18,220 - 0.9 そ の 他 (46%) (49%) 53.9% 売上
Slide 9: 生体計測機器
6.1)⽣体計測機器 2025/3 2026/3 増減率 (単位︓百万円) 第2四半期 第2四半期 (%) 累計 累計 脳 神 経 系 群 4,760 7,780 63.4 アドテック社連結の影響除く︓+11% ⼼ 電 計 群 3,025 3,002 - 0.8 ⼼臓カテ ーテ ル検 査装 置群 8,690 9,672 11.3 診 断 情 報 シ ス テ ム 群 2,296 2,587 12.7 ※ そ の 他 2,701 3,010 11.4 ⽣ 体 計 測 機 器 合 計 21,474 26,053 21.3 診断情報システム、⼼臓カテーテル検査装置群が⼆桁 成⻑、脳神経系群も好調に推移
Slide 10: 生体情報モニタ
6.2)⽣体情報モニタ 2025/3 2026/3 (単位︓百万円) 増減率 第2四半期 第2四半期 (%) 累計 累計 ⽣体情報モニタ合計 38,478 37,559 - 2.4 前年同期に好調だった医⽤テレメータ、送信機が う ち 臨 床 情 報 シ ス テ ム群 1,822 1,998 9.7 減収。臨床情報システムは好調に推移し、 う ち 国 内 売 上 ⾼ 20,630 19,990 - 3.1 ベッドサイドモニタ、センサ類など消耗品も堅調。 う ち 海 外 売 上 ⾼ 17,847 17,568 - 1.6 為替影響除く︓+3% 前年同期に好調だった北⽶、中南⽶、欧州で 減収。アジ
Slide 11: 治療機器
6.3)治療機器 2025/3 2026/3 (単位︓百万円) 増減率 第2四半期 第2四半期 (%) 累計 累計 【国内】消耗品が好調に推移し、増収。 医 科 向 け 除 細 動 器 3,890 4,066 4.5 【海外】欧州、アジア州他で好調に推移。 A E D 11,495 12,158 5.8 【国内】更新需要の継続、新製品効果もあり好調に推移。 ペ ー スメ ーカ ・I CD 1,258 1,357 7.8 【海外】全ての地域で前年同期を上回る。 ⼈ ⼯ 呼 吸 器 3,769 4,738 25.7 【国内】商談が例年に⽐べて下期偏重となり減収。 そ の 他 4,030 3,966
Slide 12: その他
6.4)その他 2025/3 2026/3 (単位︓百万円) 増減率 第2四半期 第2四半期 (%) 累計 累計 検 体 検 査 装 置 6,516 6,371 - 2.2 画像診断装置他※ 11,871 11,848 - 0.2 そ の 他 合 計 18,387 18,220 - 0.9 医療機器の設置⼯事・保守サービスが好調に推移し、 う ち 国 内 売 上 ⾼ 14,304 14,314 0.1 検体検査装置・試薬も堅調。現地仕⼊品は減収。 う ち 海 外 売 上 ⾼ 4,083 3,906 - 4.3 検体検査装置・試薬が、前年同期に好調だった欧州、 ※他の商品群に分類されない、消耗品
Slide 13: 財政状態
7)財政状態 (単位︓百万円) 前期末 当第2四半期末 前期末 当第2四半期末 増減額 増減額 2025/3 2025/9 2025/3 2025/9 流 動 資 産 183,085 173,324 - 9,760 流 動 負 債 72,296 68,369 - 3,926 棚 卸 資 産 56,174 60,077 3,902 有利⼦負債 26,030 25,669 - 361 有形固定資産 29,270 28,753 - 517 固 定 負 債 4,685 4,394 - 290 無形固定資産 27,653 25,212 - 2,441 純 資 産 181,294 173,815 - 7,
Slide 14: キャッシュ・フロー
8)キャッシュ・フロー (単位︓百万円) 2025/3 2026/3 2024/9 2025/9 増減 第2四半期 第2四半期 増減額 税⾦等調整前中間純利益 累計 累計 19億円 67億円 + 48億円 Ⅰ営業CF 7,888 11,740 3,852 売上債権の増減額(増加︓△) 141億円 134億円 △7億円 Ⅱ投資CF - 3,366 - 2,001 1,365 棚卸資産の増減額(増加︓△) FCF 4,521 9,739 5,217 8億円 △41億円 △49億円 仕⼊債務の増減額(減少︓△) Ⅲ財務CF - 5,034 - 3,179 1,854 △23億円 △9億円 +13億円
Slide 15: 設備投資と研究開発費
9)設備投資と研究開発費 (単位︓百万円) 2025/3 2026/3 2025/3 2026/3予想 第2四半期 第2四半期 増減額 11⽉10⽇ 前期実績 期初 累計 累計 修正 設 備 投 資 3,341 1,721 - 1,620 9,519 9,400 9,400 減価償 却費 1,925 2,164 238 4,067 4,900 5,000 研究開 発費 3,186 3,339 152 6,826 7,200 7,400 ●2026/3設備投資計画 新製品の「型」、計測器・治具、販促⽤製品、⼯場⽣産設備 PLM/MES※システムの導⼊ 設備投資額︓約30億円 < 23/3︓3億円
Slide 16: 通期の業績見通し
2 通期の業績⾒通し © Copyright NIHON KOHDEN CORPORATION All Rights Reserved 15 Ⓒ Copyright NIHON KOHDEN CORPORATION All Rights Reserved 15
Slide 17: 経営環境
1)経営環境 各国の政策動向や地政学リスクによる不確実性の⻑期化、 保護主義・分断化の拡⼤により、景気の先⾏きは不透明 国 内 海 外 医療従事者の確保、働き⽅改⾰の推進 欧⽶諸国 2024年6⽉ 診療報酬改定:本体+0.88%増、賃上げのため 基本料等を引上げ、医療DX・感染症対策、タスクシフトの推進 • ⽶国では公的医療保険の予算削減案など 今後の政策動向に注視が必要 地域包括ケアシステムの深化、 • 欧州各国においても政策動向を注視、 医療機能の分化・強化、連携 医療機器の需要は緩やかに回復傾向 地域医療介護総合確保基⾦ 2025年度909億円(医療) 新興国 物価・賃⾦上昇に伴う医療機
Slide 18: 通期の業績見通し
2)通期の業績⾒通し 2025/3 2026/3予想 増減率 (単位︓百万円) 前期実績 期初 11⽉10⽇修正 (%) 売 上 ⾼ 225,424 240,000 240,000 6.5 国 内 売 上 ⾼ 145,237 149,800 149,400 2.9 対期初計画︓△4億円 海 外 売 上 ⾼ 80,187 90,200 90,600 13.0 対期初計画︓+4億円 為替影響除く︓+17% 売 上 総 利 益 117,157 126,000 126,100 7.6 為替・アドテック社連結の影響除く︓+11% (売上総利益率) 52.0% 52.5% 52.5% 営 業 利 益 20
Slide 19: 通期見通しの要因分析
3)通期⾒通しの要因分析 【売上⾼】 (単位︓億円) 為替の影響 当 期 前 期 国内病院・診療所 国内AED 海外売上 △30 2,400 2,254 向け売上増 売上増 実質増 +41 +1 +134 うち アドテック社 35%程度 ⾃社品販売の注⼒により 【国内AED販売台数】 前期63,800台 • 中南⽶︓メキシコで予算執⾏に遅れ 現地仕⼊品が下振れ →当期63,600台 • 欧州︓法規制対応の遅れ • アジア州他︓中国で需要回復に遅れ、法規制対応の遅れ 【営業利益】 関税の影響 16 ⼈件費・経費増 減価償却費・ △38 のれん等 為替の影響 当 期 前 期 増収の影響等 研究開発
Slide 20: 商品群別売上高見通し/為替の影響
[参考]商品群別売上⾼⾒通し/為替の影響 2025/3 2026/3予想 増減率 (単位︓百万円) 実績 期初 11⽉10⽇修正 構成⽐(%) (%) ⽣ 体 計 測 機 器 46,874 53,200 54,600 22.8 16.5 ⽣ 体 情 報 モ ニ タ 84,965 89,000 86,600 36.1 1.9 治 療 機 器 53,184 56,600 58,100 24.2 9.2 そ の 他 40,400 41,200 40,700 16.9 0.7 売 上 ⾼ 合 計 225,424 240,000 240,000 100.0 6.5 (参考) 医 療 機 器 113,30
Slide 21: 当社の経営戦略
3 当社の経営戦略 © Copyright NIHON KOHDEN CORPORATION All Rights Reserved 20 Ⓒ Copyright NIHON KOHDEN CORPORATION All Rights Reserved 20
Slide 22: 長期ビジョンと中期経営計画
⻑期ビジョンと中期経営計画 病魔の克服と健康増進に先端技術で挑戦することにより 世界に貢献すると共に社員の豊かな⽣活を創造する 経営 理念 グローバルな医療課題の解決で、⼈と医療のより良い未来を創造する 2030年3⽉期 営業利益率 15% 海外売上⾼⽐率 45% ⻑期ビジョン ⽬標⽔準 2027/4-2030/3 Phase III︓⻑期ビジョンの実現 2024/4-2027/3 Phase II︓成⻑への投資 中期経営計画 2021/4-2024/3 Phase I︓基盤の強化 経営理念・⻑期ビジョン・中期経営計画の推進に必要な グローバル共通価値基準 世界中の社員をつなぐ共通の価値観 I
Slide 23: 長期ビジョン実現に向けた3つの変革
⻑期ビジョン実現に向けた3つの変⾰ 1 グローバルな⾼付加価値企業への変⾰ ・ 海外事業の⾼成⻑と収益性向上を主軸とした事業戦略の推進 ・ 国内事業における価値提案の⾼度化および新規事業の育成 ・ グローバルな事業基盤を活⽤した新たなビジネスモデルの創出 2 顧客価値を追求するソリューション型事業への変⾰ ・ 医療の課題を解決するビジネスモデルへの変⾰ ・ HMI※を核としてデータから価値を⽣み出す価値創造モデルの実現 3 オペレーショナルエクセレンスを軸とするグローバル組織への変⾰ ・ 全社戦略に基づく組織体制およびガバナンス体制の確⽴ ・ グローバルサプライチェーンマネジメントを軸とする開
Slide 24: 中期経営計画 3つの指標・6つの重要施策
中期経営計画 3つの指標・6つの重要施策 全社収益改⾰を実⾏することで、成⻑領域への投資を本格化し、 グローバルメドテック企業への変⾰を加速 ①成⻑性 売上⾼CAGR ②収益性 営業利益率(27/3期) ③資本効率性 ROE(27/3期) (24/3-27/3期) 5% 15% 12% 製品競争⼒ 全社収益改⾰ ⽇本光電版ROIC の強化 の実⾏ の導⼊ 北⽶事業の成⻑ グローバルサプライチェーン キャッシュ・コンバージョン・ に注⼒ の進化 サイクルの短縮 サステナビリティ経営の実践 医療課題 環境課題 社会課題 © Copyright NIHON KOHDEN CORPORATION Al
Slide 25: 製品競争力の強化
成⻑性 製品競争⼒の強化 2026年3⽉期発売の主な新製品・サービス ソリューション事業 (ITS+DHS) ⽣体情報 26/3期2Q︓⽶国、3Q︓欧州(予定) モニタリング事業 アラームソリューション AlarmSense 送信機 • 最⼤90⽇間、病院全体でのアラーム傾向を分析し、 新機種 ダッシュボードに表⽰ • 誤アラームの特定やアラーム閾値の最適化により、 26/3期下期︓ 医療従事者のアラーム疲労を軽減、医療安全に寄与 ⽇本(予定) 医療機器リモート監視システム MD Linkage ⾎球計数器 ⽣体情報モニタ 治療機器事業 ⼈⼯呼吸器 除細動器 • 「除細動器管理コンテンツ」を提
Slide 26: 日本:顧客価値提案の高度化とアボット製品取扱終了
成⻑性 ⽇本︓顧客価値提案の⾼度化による顧客基盤の強化と持続的な成⻑ (参考)25/3期売上⾼︓ 244億円 アボット製品の取り扱い終了を決定 26/3期上期売上⾼︓133億円 ⻑期ビジョンの実現に向けた 25年10⽉〜26年12⽉︓業務を順次引き継ぎ 「グローバルな⾼付加価値企業への変⾰」の⼀環で 事業ポートフォリオの⾒直しを進める中、 ⾃社の製品・消耗品・サービスに⼀層注⼒ 26年12⽉末までの契約期間の満了後、 特に、⼈⼯呼吸器やDHSなど 契約を更新しないことを両社合意のもと決定 成⻑領域における販売体制を重点的に強化 【業績影響】 26/3期︓軽微。27/3期︓現在精査中(2
Slide 27: 北米事業の成長に注力
成⻑性 北⽶事業の成⻑に注⼒ 北⽶︓⼤⼿IDN/GPO市場、DoD/VA市場※深耕によるブランド認知度向上と収益改⾰ 脳神経機器︓ アドテック社を25年7⽉に完全⼦会社化。売上、利益ともに概ね計画どおりに進捗 在宅睡眠記録装置の需要が増加傾向 ⽣体情報モニタ︓ DHS製品 遠隔モニタリングソリューション、アラームソリューションによる差別化提案を強化 AED︓ 代理店での在庫調整は⼀巡し、売上は回復傾向 ⼈⼯呼吸器︓ ⼤⼿IDN/GPOからの新規契約獲得を継続、 マスク型(⾮侵襲型)⼈⼯呼吸器の⽶国市場シェアは30%超(2024年、当社推計) 北⽶商品群別売上構成⽐ DHS製品
Slide 28: その他の海外:インド・中近東・アフリカ
成⻑性 その他の海外︓医療機器に関する法規制対応、現地開発・⽣産・販売・サービス体制を強化 インド 中近東・アフリカ 2008年 試薬製造・販売の合弁会社を設⽴ 2012年 UAE(ドバイ)に販売⼦会社を設⽴ 2011年 販売⼦会社を設⽴ 2017年 ケニアに⽀店を設⽴ 2015年 試薬製造・販売の合弁会社を 2021年 UAE(ドバイ)で試薬⼯場が稼働開始 完全⼦会社化 NEW! 2025年 サウジアラビアに販売⼦会社を設⽴ 2017年 試薬製造・販売会社を サウジアラビア・周辺国の代理店 販売⼦会社に吸収合併 サポートなど販売・サービス活動の 2024年 試薬新⼯場が稼働開始 強化に向
Slide 29: 全社収益改革の実行
収益性 全社収益改⾰の実⾏ 27/3期 営業利益率改善 25/3期︓0.8%pt ⇒ 26/3期︓2.5%pt(前期⽐+1.7%pt) ⽬標 5%pt改善に向けた施策の積み上げは完了、7割程度の効果発現の⾒込み、 5%pt 引き続き3つの領域における施策展開を加速 営業利益率 領域 テーマ 施策の内容(例) 改⾰⽬標値・効果の⾒込み※ 26/3期上期の進捗状況 25/3期 国内で、24/10に製品、25/1に消耗品の 営業プライシング 国内外で価格政策の⾒直し 26/3期 価格引上げ、概ね想定どおりの進捗 商品 2% 27/3期 国内外で価格引上げ以外にも 程度 価格政策の
Slide 30: グローバルサプライチェーンの進化
収益性 グローバルサプライチェーンの進化 PLM/MESシステム 鶴ヶ島新⼯場の建設 開発部⾨と⽣産部⾨において センサ類など消耗品の⽣産・ NEW! コーポレートDXを推進 ⾃動化⽣産技術の研究開発拠点 2025年9⽉ PLMシステム 稼働 2023年3⽉ ⼯場⽤地を取得 2025年11⽉ MESシステム 稼働 2024⽉7⽉ 着⼯ PLMシステム 2025年10⽉ 建屋竣⼯ 商品企画 2026年 稼働予定 設計開発 量産試作 ⽣産・ ⼯程設計 市販後情報を 設計情報を PLMで活⽤ ⽣産準備 SCMで活⽤ 調達 物流 受注 購買 ⽣産 出荷 配送 販売 保守 MESシステム ※ PLM(P
Slide 31: 日本光電版ROICの導入
資本効率性 ⽇本光電版ROICの導⼊ NK版ROICを開発・⽣産・販売・管理部⾨別で⾒える化し、収益性と効率性の改善点をフィードバック 連結ROIC=税引後営業利益÷投下資本 ※ 投下資本 … 有利⼦負債+⾃⼰資本 NK版ROIC 計算式 営業利益 投下資本(将来投資※+売掛⾦+在庫+固定資産ー買掛⾦) ※直近3年間の研究開発費・⼈件費 資本コスト︓8%程度(CAPM、WACCで算出) 投資判断基準︓NPV・IRR、Phase II⽬標︓IRR12%、事業戦略・中期経営計画をふまえ投資判断 ⼀定額を超える投資案件の場合、投資後の進捗状況、効果は毎年取締役会で検証 ※ CAPM(Ca
Slide 32: 経営目標値(2027年3月期)
経営⽬標値(2027年3⽉期) アボット製品の取り扱い終了等の影響を精査中、 2027年3⽉期業績予想は、2026年5⽉に公表予定 24/3期実績 27/3期⽬標 地域別売上⾼ 売上⾼ 2,219億円 2,560億円 売上⾼ 24/3期実績 27/3期⽬標 CAGR 国内 1,423億円 1,570億円 ⽇本 1,423億円 1,570億円 3% 北⽶ 370億円 500億円 11% 海外(海外売上⾼⽐率) 796億円(35.9%) 990億円(38.7%) 中南⽶ 60億円 60億円 0% 欧州 131億円 140億円 2% 消耗品・サービス売上⾼⽐率 47.9% 50% アジア州他 234
Slide 33: 資本政策の方針
資本政策の⽅針 健全な財務基盤を確保した上で、将来の企業成⻑に向けて投資、株主還元を充実 • ⽣体情報モニタ、⼈⼯呼吸器、デジタルヘルスソリューションに積極投資 ①将来の企業成⻑に • 鶴ヶ島新⼯場の建設、PLM/MESシステムや⽣成AIなどコーポレートDXの 向けた投資 推進、グローバルサプライチェーンマネジメントの進化のために設備投資 Phase II︓ • アドテック社を完全⼦会社化 研究開発投資 235億円程度 設備投資 250億円程度 成⻑ 研究 設備 ⼈財 成⻑投資・M&A 300億円以上 投資 開発 投資 M&A 育成 年間配当⾦(予想) ②株主還元の充実 配当 業績の伸⻑に応じ
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この資料に記載されている業績予想数値は、当社および当社グループ会社の事業に 関連する業界の動向、国内外の経済情勢、各種通貨間の為替レートの変動など、 業績に影響を与える要因についての現時点で⼊⼿可能な情報を基にした⾒通しを前提 としております。同数値は、市況、競争状況、新商品導⼊の成否など多くの不確実な要因 の影響を受けます。 従って、実際の業績は、この資料に記載されている予想とは⼤きく異なる場合があります ことをご承知おきください。 また、この資料に含まれている製品(開発中のものを含む)に関する情報は、宣伝広告を ⽬的としているものではありません。 【担当部署】 経営戦略統括部 【連 絡 先