China General Plastics Corporation · TWSE:1305
China General Plastics — Q3 2022 Earnings Presentation
19 slides from China General Plastics's earnings presentation, Nov 16, 2022
Slide 1: China General Plastics Corp. Investor Conference
華夏海灣塑膠股份有限公司 China General Plastics Corp. 法人說明會 11/16/2022 時間 議 程 報告人 Reporter Time Itinerary 15:30〜 貴賓報到 16:00 VIP Registration Q3回顧及Q4展望 胡吉宏 執行副總 Otto Hu, Executive 16:00〜 Review for Q3 & Outlook for Q4 Vice President 16:30 前三季財務資訊 郭建洲 經理 Finance Information for Q1~Q3 C C Kuo, Manager 16:30〜 Q&A 林
Slide 2: Q3 Review and Q4 Outlook
華夏海灣塑膠股份有限公司 Q3回顧及Q4展望 報告人: 胡吉宏 執行副總 時 間: 2022年11月16日
Slide 3: Q3回顧: PVC上游原料
Q3回顧: PVC上游原料 乙烯 大陸疫情反覆不利需求，多國上調利率引發衰退疑慮，終 造成原油和乙烯衍生物價格震盪下行。日、韓生產事故及歲修 雖帶動價格反彈，Q3東北亞乙烯均價仍季減逾二成，輕油裂解 廠利差一度低於一百美元，創2008年以來新低。 EDC 高通膨及暴力升息導致全球PVC需求疲弱，雖然歐洲業者 因能源價格飆升減少鹼氯操作，致Q3操作率跌破七成，但美國 及亞洲業者受燒鹼缺口激勵則維持高檔操作，造成EDC去化壓 力攀高，價格回落至十年均價之下。 VCM 大陸有新PVC產能開出及業者樂見旺季來臨，並預期二十 大會議後清零政策可能鬆綁，逢低回補VCM庫存，致Q3進口量 回升，
Slide 4: Q3回顧: PVC綜合市況
Q3回顧: PVC綜合市況 大陸PVC交易行情自七月中旬起觸底反彈，PVC開工 率維持75%上下，因煤炭及電石等成本維持高價，電 石法PVC價格勉強有支撐。美國PVC自Q3起生產已趨 正常，因內需持續走弱、庫存壓力漸增，PVC出口力 道逐月增加。 俄烏戰爭、通膨、升息及美元獨強等不利因素，持續 使全球PVC需求受壓抑。雖然東南亞、印度及孟加拉 等市場出現短期PVC需求回溫，但供給端一波波去化 庫存壓力，導致各市場PVC行情自四月之高點逐月下 滑，造成買家看空後市，並降低備庫規模。 4
Slide 5: Q3回顧: 華夏整體銷貨
Q3回顧: 華夏整體銷貨 本公司前三季合併銷貨淨額為新台幣141億3仟1百 萬元，較去年同期減少9億6仟9佰萬元(6.4%↓ )。 產品別銷售量(仟噸) 產 品 2022年 2021年 增(減) VCM/PVC 286 299 (13) PVC製品 39 48 (9) 鹼氯 100% 44 44 0 合 計 369 391 (22) 5
Slide 6: Q4展望: 乙烯
Q4展望: 乙烯 全球經濟成長放緩擴大及受到大陸疫情動態清零政策影響， 原油需求減弱，OPEC+ 祭出疫後最大減產規模以捍衛油價， 加上俄烏戰爭持續，歐盟對俄油制裁施行在即，Q4油價預期 有所支撐。 大陸及韓國於Q4皆有新增乙烯產能開出，年底遠洋貨源陸續 到港也加重供應過剩壓力，亞洲輕油裂解廠因利潤不佳延長 歲修時間，預期供需不平之拉鋸將持續。 下游衍生物需求持續不振，乙烯價格難有起色，大陸二十大 會議後動態清零政策可望逐步寬放，但市場信心及需求復甦 仍面臨考驗，乙烯價格漲跌空間有限。 6
Slide 7: Q4展望: EDC/VCM
Q4展望: EDC/VCM EDC 美國Westlake事故及Olin刻意降產求價致產銷量受限， EDC前三季出口量約59萬噸，較去年同期微幅下降，但九月 EDC出口量突破11萬噸，創2020年六月以來單月新高；此反 應高通膨及利率調升不利美國PVC內需，加上庫存稅壓力， 預期EDC出口量將進一步擴大。 大陸加大燒鹼出口力道導致近來亞洲鹼價自高點向下修正逾 15%，因燒鹼可挹注之利潤減少致操作率可能出現鬆動，此 恐影響EDC供應量，EDC跌勢預估轉趨收斂。 VCM 受PVC市場低迷影響，預估偏弱，但大陸煤價仍居高不 下，致電石法PVC較無競爭力；一但PVC市場回溫，預期乙 烯法PV
Slide 8: 原油及乙烯價格趨勢
原油及乙烯價格趨勢 單位:US$/桶 WTI 單位:US$/噸 CFR NEA (Platts) 8
Slide 9: PVC / VCM / EDC 價格趨勢
PVC / VCM / EDC 價格趨勢 單位:US$/噸 CFR NEA (Platts) 1,800 1,650 1,500 1,350 1,200 1,050 900 750 600 450 300 150 0 Jan-18 Apr-18 Jul-18 Oct-18 Jan-19 Apr-19 Jul-19 Oct-19 Jan-20 Apr-20 Jul-20 Oct-20 Jan-21 Apr-21 Jul-21 Oct-21 Jan-22 Apr-22 Jul-22 Oct-22 Jan-23 9
Slide 10: Q4展望: PVC供給面
Q4展望: PVC供給面 大陸電石法PVC成本居高不下，但因PVC價格連續下跌 ，部分業者不堪大幅虧損而降產，近期電石法平均開工 率據報導已下滑至65%左右。目前PVC社會庫存雖高於 去年同期，但已逐漸下降至30餘萬噸，原本預期年底至 春節期間之高庫存壓力，有望提早見到紓解。 台、日、韓及東南亞廠商多採非計劃性降低VCM或PVC 之產出，以因應庫存及虧損壓力，預期區域內PVC供應 能量趨於和緩。 美國PVC目前大致維持正常生產，但主要廠家為降低年 底庫存稅，Q4仍擴大外銷以平衡內需衰退缺口，市場人 士預期PVC出口力道Q1起可望趨緩。 10
Slide 11: Q4展望: PVC需求面
Q4展望: PVC需求面 大陸二十大會議後動態清零政策鬆綁，以及穩房市配套措施 陸續發佈，PVC交易活動已有改善，行情也見止跌。 印度及孟加拉今年用在基礎建設及農用灌溉管材之PVC需求 不差，另外東南亞各國持續受惠美中貿易衝突增加PVC加工 出口商機，區域內各國今年預估GDP成長高，雖然受PVC價 格下跌影響減少備庫或推遲採購時間，預期PVC買盤會在價 格落底後出籠。 遠洋市場Q3起因美國PVC大量出口，市場行情受到大幅壓 低，但是近來美國PVC出口所需之物流、包裝、貨櫃、船位 等配套再度亮起紅燈，部分中東、非洲及南美之PVC買家緊 急向亞洲採購，以彌補美國貨源延遲到貨之缺口。 1
Slide 12: Q4展望: 機會&轉機
Q4展望: 機會&轉機 內需商機: 因為歐美燒鹼高價行情帶動亞洲市場，國內液鹼銷售 也能維持價量齊揚，本公司年底前規劃鹼氯廠滿載操作，並以全 產全銷爭取最大效益。國內房市景氣雖已降溫，但本公司仍能維 持PVC管材良好銷售，主要係增加布局機場新航站、地下汙水系 統、自來水廠管路更新及新市鎮重劃等公共工程，並參與目前火 紅之太陽能及風電案場建設。 外銷轉機: Q4起國際海運費大幅下跌，本公司出口至遠洋地區之 PVC及下游產品已逐步恢復競爭力，尤其在歐美車用膠帶材料之 供貨已恢復至Covid-19爆發前之水準。俄烏戰爭雖仍持續，本公 司與俄羅斯之生意因付款條件解決已重啟交易；歐洲膠布生產廠
Slide 13: 2022年前三季財務報告
華夏海灣塑膠股份有限公司 2022年前三季財務報告 報告人: 郭建洲經理 時 間: 2022年11月16日
Slide 14: 2022年前三季 產品別銷售金額
2022年前三季 產品別銷售金額(NT$佰萬元) 14
Slide 15: 合併損益表
華夏海灣塑膠股份有限公司 合併損益表 單位：NT$佰萬元 2022 2021 增(減) 2021 2020 2019 前3季 前3季 率 年度 年度 年度 銷貨收入 14,131 15,100 -6.4% 20,222 13,733 15,118 銷貨成本 13,714 11,264 21.8% 15,181 10,374 13,148 銷貨毛利 416 3,836 -89.1% 5,040 3,359 1,969 毛利率 2.9% 25.4% 24.9% 24.5% 13.0% 銷管研費用 1,327 1,302 1.9% 1,723 1,215 1,196 營業淨利(損) (911) 2,
Slide 16: 財務比率分析(合併財報)
華夏海灣塑膠股份有限公司 財務比率分析(合併財報) 2022 2021 2021 2020 2019 前3季 前3季 年度 年度 年度 營業利益率(%) (6.4) 16.8 16.4 15.6 5.1 純益率(%) (2.1) 13.3 13.0 13.1 4.6 負債占資產比率(%) 39 35 30 26 29 流動比率(%) 221 191 264 265 288 速動比率(%) 126 138 152 208 193 平均收現日數 34 40 36 45 40 平均售貨日數 58 42 52 47 44 16
Slide 17: 免責聲明
免責聲明 本次座談會發表內容，僅為迄今之資訊 ，未來如有進一步發展或調整，本公司 將另依法公開訊息，但不更新或修正本 簡報。 本報告中的內容，並非投資建議。 17
Slide 18: 以上報告 謝謝!
以上報告 謝 謝 ! 18
Slide 19: Q&A
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