Abc Arbitrage Sa · EURONEXT:ABCA
Abc Arbitrage Sa — Shareholder Meeting (June 2018)
85 slides from Abc Arbitrage Sa's shareholder meeting presentation, Jun 15, 2018
Slide 1: Groupe ABC arbitrage Présentation AG - Exercice 2017
Groupe ABC arbitrage Présentation AG - Exercice 2017 Retour vers le futur ABC arbitrage 1
Slide 2: Orateurs
Orateurs Dominique Gaëtan CEOLIN FOURNIER Président Responsable Finance 2
Slide 3: Déroulement de l’assemblée
Déroulement de l’assemblée 1. Présentation de l’activité 2. Questions / réponses 3. Vote des résolutions 3
Slide 4: Formalités de l’assemblée
Formalités de l’assemblée 1. Constitution du bureau 2. Documents consultables 3. Modalités de vote 4. Constatation du quorum 5. État des droits de vote reçus par le président 6. Votes par correspondance 4
Slide 5: Présentation de l’activité
Présentation de l’activité 5
Slide 6: Avertissement
AVERTISSEMENT Ce slideshow est un support de communication utilisé pour l’assemblée générale du 15 juin 2018. Ces éléments d’information sont donnés à des fins d’illustration et demandent un accompagnement oral. Ils ne sauraient se substituer aux documents officiels relatifs à l’année 2017 et 2018.
Slide 7: Évolution des indices (S&P 500 vs CAC 40)
Évolution des indices (S&P 500 vs CAC 40) ➢ 9 ans de hausse... ➢ 2nd + long cycle haussier (vs 1987-2000) ➢ > 200% sur 9 ans ➢ 2e perf. depuis 100 ans source: les Cahiers Verts de l’économie ABC arbitrage
Slide 8: 2017 - Indicateurs fondamentaux sur des records
2017 - Indicateurs fondamentaux sur des “records” ! PER Price to Book ratio Schiller Ratio source = www.multpl.com ABC arbitrage
Slide 9: VIX index since 2008
VIX index 100 since 2008 75 50 25 01/01/2010 01/01/2012 01/01/2014 01/01/2016 01/01/2018 ABC arbitrage
Slide 10: VIX since 07/2016
VIX since 07/2016 ABC arbitrage
Slide 11: Intraday Volatility 2017
Intraday Volatility 2017 From 1982 to 2017, 58 days < 4% 1 day in 2016 and 57 days in 2017 Min. @ 2.8% on 18-Oct-2017 Groupe ABC arbitrage 11
Slide 12: 2012-2017 - New Volatility Era!
2012-2017 - New Volatility Era! Before Central Banks Central Banks Era Source Bloomberg ABC arbitrage
Slide 13: M&A (in billions € - Monthly total)
M&A (in billions € - Monthly total) -55% (Low-High)/High -35% HY1 2017 vs HY2 2017 Q3+Q4 2017 ABC arbitrage
Slide 14: Strong decrease of significant Corporate Actions
Strong decrease of significant Corporate Actions -50% since HY2 2015 Groupe ABC arbitrage 14
Slide 15: Expected Situation...
Expected Situation... Corporate Action M&A Volatility ABC arbitrage
Slide 16: 2017 Situation
2017 Situation Corporate Action M&A Volatility 2017 ABC arbitrage
Slide 17: ROE 11.5% - Consolidated Net Profits
ABC arbitrage - Consolidated Net Profits Dec. 31, 2017 Dec. 31, 2016 In EUR million Change IFRS IFRS Investment Services Fees 16.0 17.5 -8,52% Net gains at fair value through profit or loss 22.5 35.9 -37,24% Net revenues* 38.5 53.3 -27,85% Payroll costs (13.8) (16.2) -14,90% Occupancy costs ROE 11.5
Slide 18: Highlights
Highlights Groupe ABC arbitrage 18
Slide 19: H2 Statistically < H1
These figures are not strictly audited H2 does not exist from an accounting point of view H2 Statistically < H1 H2 2017 Decrease is coherent Groupe ABC arbitrage 19
Slide 20: Intraday Volat. (days) < 4%
Intraday Volat. (days) < 4% Concentration on H2 2017 (80%) Groupe ABC arbitrage 20
Slide 21: 2016-2017 vs LT average
2016-2017 vs LT average (from 1988 ...in fact from 1950) source: FIDELITY - for EM Equity vs LT average (1988) ABC arbitrage
Slide 22: 2009-2016 - HFT Industry Revenues
2009-2016 - HFT Industry Revenues BCE etc.. Groupe ABC arbitrage 22
Slide 23: UHFT Players - Winter is coming?
UHFT Players - Winter is coming? -72% HY 2017/16 -79% FY 2017/16 -50% HY 2017/16 -57% FY 2017/16 Groupe ABC arbitrage 23
Slide 24: If correlation to volatility was the same as 2007-2012
If correlation to volatility was the same as 2007-2012, the results would be... Strong progression for ABC results (pari passu) +40% realised vs predictable Groupe ABC arbitrage 24
Slide 25: Correlation between volatility and P&L ABC
Correlation between volatility (20d) SP500 and P&L ABC From 2007 Volatility Still a strong correlation! ABC arbitrage
Slide 26: ABCG monthly returns
ABCG monthly returns Capital protection 100% positive months Almost 80% positive trading days on 2017 (below average) ABC arbitrage
Slide 27: Rising costs for financial industry
Costs are adjusted to take into account IFRS 10 - “Business Levels” are close to, but not equal to “Revenues” (audited accounts) Rising costs for financial industry(WSJ) Variable Costs = F(Profits) Threshold Effects Groupe ABC arbitrage 27
Slide 28: 23 consecutive years of strong positive results
23 consecutive years of strong positive results Groupe ABC arbitrage 28
Slide 29: And now... 2018!
And now... 2018! Groupe ABC arbitrage 29
Slide 30: 2018 = New paradigm?
2018 = New paradigm? source : Banque Mondiale Groupe ABC arbitrage 30
Slide 31: Évolution du VIX depuis 01/2012
Évolution du VIX depuis 01/2012 “NO LIFE” Zone ABC arbitrage
Slide 32: Volatility of volatility
Volatility of volatility 5-FEB-17 Feb-18 crash impacted markets in a lower volat. zone vs 2015 All Time High 180 ABC arbitrage
Slide 33: 2017-2018 - Quant indexes
2017-2018 - Quant indexes Difficult Transition for most market actors! source : HFRi Groupe ABC arbitrage 33
Slide 34: New products, old problems!
New products, old problems ! https://www.linkedin.com/pulse/lann%25C3%25A9e-2017-de-gordon-gekko-dominique-ceolin/ Gordon Gekko en 2017 ! source : Banque Mondiale Groupe ABC arbitrage 34
Slide 35: 2018 vs 2016
2018 vs 2016 source : Banque Mondiale Groupe ABC arbitrage 35
Slide 36: 2018 - End of free lunch?
2018 - End of free lunch? source : Banque Mondiale Groupe ABC arbitrage 36
Slide 37: ...Not yet for ECB...
...Not yet for ECB... Groupe ABC arbitrage 37
Slide 38: Groupe ABC arbitrage
source : Banque Mondiale Groupe ABC arbitrage 38
Slide 39: With a total debt of 200 Trillion...
With a total debt of 200 Trillion... If interest rates rise 1%... ...Debt interests +2000 billion/year !! Groupe ABC arbitrage 39
Slide 40: Back to living markets!
Back to living markets! ...if Central Banks... source : Banque Mondiale Groupe ABC arbitrage 40
Slide 41: Central Banks Balance Sheets
Central Banks Balance Sheets (Taille des bilans cumulés des principales banques centrales est d'environ 16.000 milliards de dollars en 2018. Source : Lazard Frères Gestion, Bloomberg) source : Banque Mondiale Groupe ABC arbitrage 41
Slide 42: Groupe ABC arbitrage
Bic Groupe ABC arbitrage A2
Slide 43: ABC arbitrage What else?
ABC arbitrage What else? Groupe ABC arbitrage 43
Slide 44: Les ambitions Step Up 2019
Les ambitions “Step Up 2019” 90M€ cumulés sur 3 ans dans “presque” tous les contextes de marché La corrélation à la volatilité reste significative en 2017 Finance Positive Devenir le leader de la performance “tout contexte” Groupe ABC arbitrage 44
Slide 45: 2014-2017 - Added Value
2014-2017 - “ADDED VALUE” -30 “support” +30 “R&D” Groupe : environ 90 collaborateurs 31-dec-2017 ABC arbitrage 45
Slide 46: Montant des fonds propres
Montant des fonds propres Evolution semestrielle (à compter du 01/01/2010) Compliant with Step Up 2019 ABC arbitrage
Slide 47: Shareholder’s Equity Ratio
Shareholder’s Equity Ratio Compliant with Step Up 2019 TODAY ABC arbitrage
Slide 48: VaR ABC arbitrage Group - Portfolio Risk
VaR ABC arbitrage Group 10 day - 99% Portfolio Risk 2017 vs 2015 Increase of almost 15% Groupe ABC arbitrage 48
Slide 49: (in ABCA Fund Plc)
(in ABCA Fund Plc) Groupe ABC arbitrage 49
Slide 50: Group Structure - 2018
Group Structure - 2018 Groupe ABC arbitrage 50
Slide 51: Groupe ABC - Nouvelle Organisation
Groupe ABC - Nouvelle Organisation Alexandre OSPITAL Joined ABC arbitrage in 1999 COO of ABAM Yves-Oleg ZAJTELBACH Joined ABC arbitrage in 1999 Head of Trading of ABAM Franck BONNEAU Joined ABC arbitrage in 1999 CTO of ABAM David HOEY Joined ABC arbitrage in 1996 Vincent GIGOT Deputy CEO of ABC arbi
Slide 52: Innovation ...innovation...facile à dire !
Innovation ...innovation...facile à dire ! ABC arbitrage
Slide 53: Innovation Gap for H1 2018 and probably FY2018
Innovation Gap for H1 2018 and probably FY2018 ABC 1 H1 2018 H2 2018 H1 2019 H2 2019 H1 2020 ABC 2 ABC 3 ABC 4 ABC 8 ABC 5 ABC 6 ABC 7 ABC arbitrage
Slide 54: Innovation ….Infinite Universe !!
INNOVATION ….INFINITE UNIVERSE !! Groupe ABC arbitrage 54
Slide 55: Nouvelle Géopolitique !
Nouvelle Géopolitique ! Groupe ABC arbitrage 55
Slide 56: Prudence !!
Prudence !! NO TRADING Groupe ABC arbitrage 56
Slide 57: HY1 2018 - Positive Correlation
HY1 2018 - Positive Correlation Low volat. Jan.18 1 week = 2 months Geopolitics Apr.18 5th to 9th of Feb. HY1 2018 ABC = ⇶ ALMOST almost 85% HY1 2017 ABC of Oct+Nov 2017 ABC arbitrage 57
Slide 58: Not here to be average
** NOT HERE TO BE AVERAGE f**| HERE TO BE wroupe abe arnitrage —158
Slide 59: Competition, Costs, Regulations, Low Vol.
COMPETITION COSTS REGULATIONS LOW VOL. Groupe ABC arbitrage 59
Slide 60: Flight to quality !
FLIGHT TO QUALITY ! Groupe ABC arbitrage 60
Slide 61: Groupe ABC arbitrage
"== BlackBerry. et 8 I Groupe ABC arbitrage —i61
Slide 62: Quality: Organisation, Innovation, Agility
QUALITY ORGANISATION INNOVATION AGILITY Groupe ABC arbitrage 62
Slide 63: Distributions and Share Buyback Program
Distributions and Share Buyback Program ∑EPS 2016+2017 0,85€ 0,40€ Distributions (0,20€ nov. 2017) POR 2016+2017 = 100% Ex Date 24 juillet €€€ for 3M€ (estimated) Buyback 2018 ABC arbitrage 6
Slide 64: Strong Motivation
Winter is not over but ambitions are still there… ...and still reasonable! STRONG MOTIVATION Groupe ABC arbitrage 64
Slide 65: Dépasser les impossibles!
Dépasser les “impossibles”! Groupe ABC arbitrage 65
Slide 66: Q&A
Q&A Groupe ABC arbitrage 66
Slide 67: Vote des résolutions
Vote des résolutions 67
Slide 68: AGO 2018 – 1ère résolution
AGO 2018 – 1ère résolution L’assemblée : ❑ prend acte des différents rapports du conseil d’administration et des commissaires aux comptes ❑ approuve les comptes sociaux 2017 (bénéfice net de 1 398 649 €) 68
Slide 69: AGO 2018 – 2ème résolution
AGO 2018 – 2ème résolution ❑ Approbation des comptes consolidés de l’exercice 2017 (bénéfice net de 18 308 889 €) 69
Slide 70: AGO 2018 – 3ème résolution
AGO 2018 – 3ème résolution ❑ Affectation du résultat de l’exercice 2017 ❑ Distributions 2017 : 0,40 € par action Versement 0,20 € (Nov. 2017) + Distribution 0,20 € (Juillet 2018) 70
Slide 71: AGO 2018 – 4ème résolution
AGO 2018 – 4ème résolution ❑ Option pour les actionnaires, en cas de distribution de dividende afférent à l’exercice 2017 et d’acomptes à valoir sur le dividende 2018, de les percevoir en actions 71
Slide 72: AGO 2018 – 5ème résolution
AGO 2018 – 5ème résolution ❑ Distribution de 0,20 euro issue de primes d’émission, détermination et période de mise en paiement 72
Slide 73: AGO 2018 – 6ème résolution
AGO 2018 – 6ème résolution ❑ Constat de l’absence de conventions et engagements réglementés 73
Slide 74: AGO 2018 – 7ème résolution
AGO 2018 – 7ème résolution ❑ Approbation des principes et critères de détermination, de répartition et d’attribution des éléments fixes, variables et exceptionnels composant la rémunération totale ou les avantages de toute nature, attribuables à Monsieur Dominique Ceolin en raison de son mandat de P
Slide 75: AGO 2018 – 8ème résolution
AGO 2018 – 8ème résolution ❑ Approbation des principes et critères de détermination, de répartition et d’attribution des éléments fixes, variables et exceptionnels composant la rémunération totale ou les avantages de toute nature, attribuables à Monsieur David Hoey en raison de son mandat de Directe
Slide 76: AGO 2018 – 9ème résolution
AGO 2018 – 9ème résolution ❑ Approbation des éléments de rémunération versés ou attribués au Président Directeur général au titre de 2017 76
Slide 77: AGO 2018 – 10ème résolution
AGO 2018 – 10ème résolution ❑ Autorisation de rachat par la société de ses propres actions et toutes autres valeurs mobilières donnant accès au capital ❑Durée de l’autorisation : 18 mois 77
Slide 78: AGE 2018 – 11ème résolution
AGE 2018 – 11ème résolution ❑ Autorisation d’annuler des actions et toutes autres valeurs mobilières donnant accès au capital ❑Durée de l’autorisation : 24 mois 78
Slide 79: AGE 2018 – 12ème résolution
AGE 2018 – 12ème résolution ❑ Autorisation à conférer au conseil d’administration en vue d’ émettre des actions ordinaires ou de toutes valeurs mobilières donnant accès au capital avec maintien du droit préférentiel de souscription dans la limite de 250 000 euros au nominal ❑Durée de l’autorisation
Slide 80: AGE 2018 – 13ème résolution
AGE 2018 – 13ème résolution ❑ Autorisation à conférer au conseil d’administration en vue d’ émettre des actions ordinaires ou de toutes valeurs mobilières donnant accès au capital avec suppression du droit préférentiel de souscription par placement privé dans la limite de 10 % du capital social par
Slide 81: AGE 2018 – 14ème résolution
AGE 2018 – 14ème résolution ❑ Autorisation à conférer au conseil d’administration en vue d’attribuer des actions de performance existantes ou à émettre de la Société en faveur du personnel salarié et/ou des dirigeants mandataires sociaux dans la limite de 250 000 titres ❑Durée de l’autorisation : 38
Slide 82: AGE 2018 – 15ème résolution
AGE 2018 – 15ème résolution ❑ Autorisation à conférer au conseil d’administration en vue d’ émettre des actions et/ou valeurs mobilières réservées aux salariés et dirigeants sociaux du groupe ❑Durée de l’autorisation : 26 mois 82
Slide 83: AGE 2018 – 16ème résolution
AGE 2018 – 16ème résolution ❑ Autorisation à conférer au conseil d’administration en vue d’ émettre des actions ordinaires ou de toutes valeurs mobilières donnant accès au capital avec suppression du droit préférentiel de souscription au profit de la Société Générale dans la limite de 92 800 euros a
Slide 84: AGE 2018 – 17ème résolution
AGE 2018 – 17ème résolution ❑ Plafond global de 250 000 euros de nominal du montant des émissions effectuées en vertu des résolutions 12, 13, 14, 15 et 16 de la présente assemblée et de la résolution 10 adoptée par l’assemblée générale le 16 juin 2017 84
Slide 85: AGM 2018 – 18ème résolution
AGM 2018 – 18ème résolution ❑ Pouvoirs 85