Tsumura & Co. · TSE:4540
Tsumura & — FY2014 Earnings Presentation
26 slides from Tsumura &'s earnings presentation, May 13, 2015
Slide 1: 2014年度 決算説明会
株式会社ツムラ ２０１４年度 決算説明会 （２０１４年４月１日～２０１５年３月３１日） ２０１５年５月１３日（水） 代表取締役社長 加藤 照和
Slide 2: 2014年度決算
２０１４年度決算
Slide 3: 2014年度決算の概要
２０１４年度決算の概要 （百万円） 2014年度 2014年度 2013年度 前期比 達成率 計画 実績 実績 金額 伸長率 売上高 １１１，４００ １１０，４３８ ９９．１％ １１０，０５７ ３８０ ０．３％ 営業利益 １８，２００ １９，４９１ １０７．１％ ２２，４６１ ▲２，９６９ ▲１３．２％ 経常利益 １８，４００ ２１，５８３ １１７．３％ ２３，９６６ ▲２，３８３ ▲９．９％ 当期純利益 １１，８００ １４，０７５ １１９．３％ １８，０５０ ▲３，９７５ ▲２２．０％ 売上高構成比 2014年度 2014年度 2013年度 その他医療用医薬品 計画 実績 実績 0.5% 一
Slide 4: 2014年度決算のポイント
２０１４年度決算のポイント 国内医療用医薬品の厳しい市場環境下、売上高は計画未達となったが増収を確保 利益は全社的な経費抑制などにより計画超過するも、原材料調達コスト増等が響き減益 連結売上高 １１０，４３８ 百万円 計画達成率 ９９．１％ 前期比 ０．３％ 医療用漢方製剤は、昨年４月の薬価改定や消費税率改定の影響を受けながらも、前期比２５億円増収（２．４％） 連結ベースでは前期比０．３％ ＊ 上期に消費税率改定の影響が予想以上に発生したこと等により、計画達成率は９９．１％ ＊前期の売上高には、為替変動による連結決算上の内部取引差額１６.２億円計上 営業利益 １９，４９１ 百万
Slide 5: 営業利益の増減要因
営業利益の増減要因 （百万円） ＋2,696 ▲2,315 22,461 ▲3,071 医療用漢方129処方 +2,513 ▲278 19,491 など 内部取引差額の影響 ▲1,619 など 生薬価格高騰、為替影響 薬価改定影響 2013年度 2014年度 売 上 高 増 減 売上原価増加 販管費増加 営業利益 営業利益 5
Slide 6: たな卸資産の増加分析
たな卸資産の増加分析 （億円） 影響要因 B/S 2013年度末 2014年度末 前期比 数量 生薬単価 為替 その他 たな卸資産 ４３４ ５０７ ７２ ５ ５９ １６ ▲８ （商品及び製品） ８８ ８８ ０ ▲９ ８ ０ ０ （仕掛品） １０５ １３２ ２７ １０ １９ ０ ▲３ （原材料及び ２４０ ２８５ ４５ ４ ３０ １５ ▲５ 貯蔵品） 6
Slide 7: キャッシュ・フローの状況
キャッシュ・フローの状況 （億円） 財務活動 為替換算差額 149 ▲2 営業活動 投資活動 ▲9 ▲89 193 144 2013年度末 2014年度 現金残高 現金残高 7
Slide 8: 戦略課題への取り組み・進捗状況
戦略課題への取り組み・進捗状況 １．漢方市場の拡大 ２．収益力の強化 ３．財務・資本政策
Slide 9: 2014年度医療用医薬品伸長率推移(全市場・ツムラ)
漢方市場の拡大 ２０１４年度医療用医薬品伸長率推移(全市場・ツムラ) ４－６月 ７－９月 １０－１２月 １－３月 ４－３月 全市場 ▲２．５％ ▲０．０％ １．１％ ▲１．０％ ▲０．６％ 薬価 ＩＭＳ ツムラ １．３％ ３．９％ ４．８％ ２．７％ ３．２％ 薬価 ＩＭＳ 対全市場 ３．８％ ３．９％ ３．７％ ３．７％ ３．８％ ポイント差 【上記データ】 Copyright 2015 IMSヘルス「IMS JPM 2013年4月-2015年3月」をもとに作成 無断転載禁止 ２０１４年度の国内医薬品市場は、薬価基準改定等の医療費抑制策や消費税率の改定 による前年度仮需および受診抑制等の
Slide 10: 医療用漢方製剤の市場動向
漢方市場の拡大 医療用漢方製剤の市場動向 医療用漢方製剤全体の市場規模は約１，４００億円 ツムラシェア（%） 市場全体（億円） 2,000 100.0 1,800 81.5 82.4 83.1 83.6 84.0 83.3 84.3 84.5 84.5 90.0 77.9 79.5 80.5 74.7 76.8 1,600 73.5 80.0 1,312 1,361 1,405 1,400 70.0 1,202 1,196 1,200 1,069 1,125 60.0 952 1,010 1,000 906 885 923 941 50.0 864 875 800 40.0 600 30.
Slide 11: 医療用漢方製剤 売上高トップ10・育薬処方
漢方市場の拡大 医療用漢方製剤 売上高トップ１０・育薬処方 （百万円） 順位 処方名 主な効能・効果 ２０１４年度 ２０１３年度 比較増減 1 大建中湯 腹痛、腹部膨満感 ９，９９３ ９，７８５ ２０７ ２．１％ 2 補中益気湯 病後の体力増強、食欲不振など ６，９６５ ６，８８３ ８１ １．２％ 3 抑肝散 神経症、不眠症など ６，８９５ ６，６２８ ２６７ ４．０％ 4 六君子湯 胃炎、消化不良、食欲不振など ６，６３３ ６，６１２ ２０ ０．３％ 5 薬甘草湯 筋肉の痙攣を伴う疼痛など ４，４４０ ４，１７９ ２６１ ６．２％ 6 加味逍遙散 冷え症、月経不順、更年期障害など ４，２８５
Slide 12: 卒前・卒直後・卒後の一貫した漢方医学教育
漢方市場の拡大 卒前・卒直後・卒後の一貫した漢方医学教育 文部科学省 医学教育モデル・コア・カリキュラム ２００１年３月発表 ２０１１年３月改訂 「和漢薬が概説できる」 「和漢薬（漢方薬）の特徴や使用の現状について概説できる」 卒前 ＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞＞ 卒直後 ＞＞＞＞＞＞ 卒後 ＞＞＞ 大学医学部・医科大学、臨床研修指定病院等における 漢方医学教育の充実・定着・発展 漢方医学の普及 大学医学部・医科大学 臨床研修指定病院 講義 研修医 臨床医 漢方外来（実習） 毎年 医学生 講師（教官） 1処方以上 8,000人 教科書 経験医師 以上 漢方医学の教育を受けた 医師が継続的に
Slide 13: 重点施策の進捗状況
漢方市場の拡大 重点施策の進捗状況 臨床研修指定病院（含む大学病院）における漢方勉強会・全診療科説明会実施状況 １． 初期研修医向け漢方勉強会 ２．臨床研修指定病院の「全診療科」 における 漢方説明会 研修医５名以上在籍施設における勉強会の開催 漢方１２９処方の効能・効果により様々な領域への アプローチが可能 研修医５名以上在籍施設：約６５０ 臨床研修指定病院：約１，０００ 診療科：約１８，０００ ２０１４年度実績：４４８（約６９%） 累積*実績：１３，７２７（約７８％） *2013年4月～2015年3月の累計 研修医勉強会は将来の漢方市場拡大に ２０１３年度から説明会を強化し、ニーズ
Slide 14: 販売分析
漢方市場の拡大 販売分析 育薬５処方 漢方普及品目（１２４処方） （単位：億円） 732 746 766 646 676 670 262 280 285 191 216 229 (対前年 13% 6% 14% 7% 2% 5% ▲1% 9% 2% 3% 伸長率) 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2009 2010 2011 2012 2013 2014 (年度) 育薬処方は特に病院販路での伸長率が鈍化 一部の既存得意先で売上減少がみられた ↓ ↓ 大学・臨研病院の専門領域、ＧＰ専門医への 疾患・症状別アプローチの推進など アプローチ強化など 14
Slide 15: 2015年度の営業強化施策
漢方市場の拡大 ２０１５年度の営業強化施策 優先課題は 「育薬５処方の伸長回復」 と 「既存先の維持・拡大」 活動対象 面談 説明会 イベント 消化器内科 エ（ ビ西 育 大学 消化器外科 デ洋 必須実施 ン医 学会イベント 薬 臨研 精神神経科 ス学 ５ ・ ガ的 オンコロジー 処 イア 定期的 ドプ 継続的 方 ラロ 領域別 イー 研究会 ＧＰ他 育薬領域専門医 ンチ ） ＥＢＭ 大学 各診療科 疾 講演会 臨研 患 漢 ・ 方 症 普 ハイポテンシャル施設 状 ニーズのある 卒後漢方医学 別 及 プライマリーケア ア 先で実施 セミナー 高齢者疾患 プ 品 ＧＰ他 ロ （臨床研修指導
Slide 16: 育薬処方のエビデンス状況（DB-RCT、安全性）
漢方市場の拡大 論文掲載 育薬処方のエビデンス状況（ＤＢ－ＲＣＴ、安全性） 投稿中、投稿準備中 処方名 対象疾患 代表施設 状況 肝臓癌術後腸管麻痺 徳島大学 他 30施設 International Journal of Clinical Oncology 掲載 大腸癌術後消化管機能異常（本試験） 北里大学 他 64施設 Japanese Journal of Clinical Oncology 受理 大腸癌術後消化管機能異常（付随試験） 藤田保健衛生大学 他 19施設 投稿中 大建中湯 胃癌術後消化管機能異常 大分大学 他 43施設 Journal of the American Coll
Slide 17: 育薬処方のエビデンス状況（英語論文数）
漢方市場の拡大 育薬処方のエビデンス状況 （英語論文数） 近年、エビデンスレベルが高い漢方製剤の英語論文が増加傾向 処方 六君子湯 抑肝散 大建中湯 半夏瀉心湯 牛車腎気丸 合計 年度 2008 1 9 6 1 1 18 2009 6 13 4 1 1 25 2010 8 10 6 2 2 28 2011 14 14 3 2 7 40 2012 17 19 7 5 10 58 2013 20 12 8 2 4 46 2014 13 14 7 3 5 42 17
Slide 18: 疾患・症状別アプローチの推進
漢方市場の拡大 疾患・症状別アプローチの推進 患者様の病態に対応した有効な処方の提案をすること 漢方の使い分けを定着させること 2015年1-3月 4月 10月 風 フ 邪 ル ・ 上 ラ 第１弾 第２弾 イ 部 ン 消 ２１疾患・症状 追加疾患・症状 ナ 化 ６０処方 での展開 ッ 管 プ 等 で で の の 展 実 開 践 ■漢方薬が効果を発揮しやすい疾患・症状別に３～５処方を選定 ■医師のニーズ（エビデンス、診療ガイドライン、漢方の使い分け）に 合わせた情報・資材を整備 ■代理店による自販力の強化 18
Slide 19: TU-100 米国臨床試験進捗状況
漢方市場の拡大 ＴＵ－１００ 米国臨床試験進捗状況 ＰｈａｓｅⅡ（前期） ①臨床薬理試験 STEP Ⅰ （健常人） 終了 ②臨床薬理試験 STEP Ⅱ （慢性便秘患者） 終了 【大腸癌術後腸管麻痺】 【過敏性腸症候群】 【クローン病】 臨床薬理試験 臨床薬理試験 レスポンダー試験 （便秘患者） （IBS患者） （クローン病患者） 終了 終了（解析中） 終了 ＋ エンドポイント探索試験 エンドポイント探索試験 （腹腔鏡下大腸切除患者） （IBS患者） 実施中 実施中 ２０１７年度終了予定 ２０１６年度終了予定 19
Slide 20: 収益力の強化 生薬価格の推移
収益力の強化 生薬価格の推移 中国産全生薬の購入価格 （産地会社→関連会社 実績） 加重平均値 2006年を100とした場合 241 234 230 241 190 156 100 117 110 110 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 予測 人参価格高騰など ①中国国内での生薬需要増 ②天候不順 ③投機的買占め 人参価格は足元では若干低下傾向 ２０１５年は購入構成比の変化（人参等単価の高い品目の比率拡大）により２４１への上昇を予測 20
Slide 21: 収益力の強化 自社管理圃場の実績・計画
収益力の強化 自社管理圃場の実績・計画 自社管理圃場の拡大は順調に進んでいる 生薬仕入価格は2016年度をピークに徐々に 総面積に対する自社管理圃場の面積比率 抑制できる見通し 総手配数量に対する自社管理圃場の数量比率 36% 31% 27% 20% 20% 16% 13% 11% 6% 4% 2013 2014 2015 2016 2017 （年度） 実績 計画 21
Slide 22: 収益力の強化 設備投資計画
収益力の強化 設備投資計画 販売状況と連動した段階的な設備投資 生産数量増加に応じて生産性の向上が見込める新規投資 ☆稼働予定時期 第１期中期経営計画 第２期 投資案件 2012年度 2013年度 2014年度 2015年度 2016年度以降 静岡工場 新造粒包装棟など ☆ ☆ 新生薬倉庫 ５月 生 SDライン関連 ☆ 産 関 茨城工場 新造粒棟 １月 連 新規製造棟など ☆ STP（上海） SD棟 １０月 生産その他 開発・維持・更新など 石岡 石岡センター再構築 １月 生 薬 STM（深圳） 倉庫 ３月 関 夕張 夕張ツムラ建屋 ☆ 連 生薬その他 設備投資額： ２０１４年度実績
Slide 23: 財務・資本政策 株主還元 配当方針
財務・資本政策 株主還元 配当方針 漢方が持続的に発展・成長するための事業投資を通じた企業価値向上 中長期の利益水準やキャッシュ・フローの状況等を勘案し、安定配当を実施 110円 37.0% 40.0% 32.1% 31.6% 31.5% 35.0% 90円 30.3% 28.4% 期末配当 25.0% 30.0% 中間配当 70円 22.3% 配当性向 25.0% 50円 17.8% 20.0% 30円 32円 32円 32円 32円 30円 30円 9.1% 23円 15.0% 17円 8.1% 10.0% 13円 28円 30円 30円 32円 32円 32円 10円 8円 10
Slide 24: 2015年度業績予想
２０１５年度業績予想
Slide 25: 2015年度業績予想
２０１５年度業績予想 （百万円） 2014年度 2015年度予想 比較増減 売上高 １１０，４３８ １１３，０００ ２，５６１ ２．３％ 営業利益 １９，４９１ １８，０００ ▲１，４９１ ▲７．７％ 経常利益 ２１，５８３ １８，３００ ▲３，２８３ ▲１５．２％ 当期純利益 １４，０７５ １２，２００ ▲１，８７５ ▲１３．３％ 営業利益率 １７．６％ １５．９％ 配当金（１株当たり） ６４円 ６４円 ＥＰＳ １９９円 １７３円 ＲＯＥ １０．１％ ８．０％ 25
Slide 26: 本資料に関するお問い合わせ先／見通しに関する注意事項
本資料に関するお問い合わせ先 株式会社ツムラ コーポレート・コミュニケーション室 ＩＲ推進グループ TEL：03-6361-7101 見通しに関する注意事項 • 本発表において提供される資料ならびに情報は、いわゆる「見通し情報」を含みます。これら見 通しを実現できるかどうかは様々なリスクや不確実性などに左右されます。従って、実際の業績 はこれらの見通しと大きく異なる結果となりうることをご承知おきください。 • 日本ならびにその他各国政府による医療保険制度や薬価等の医療行政に関する規制が変更さ れた場合や、金利、為替の変動により、業績や財政状態に影響を受ける可能性があります。 • 現在発売してい