Keystone Infra Ltd · TASE:KSTN

Keystone Infra — H1 2025 Earnings Presentation

26 slides from Keystone Infra's earnings presentation, August 2025

1. Slide 1: Keystone Infra capital markets presentation, H1 2025 results

   ‫קיסטון אינפרא בע"מ‬ ‫מצגת לשוק ההון‬ ‫דוחות כספיים חציון ראשון ‪2025‬‬

2. Slide 2: Legal disclaimer

   ‫הבהרה משפטית‬ ‫אין במצגת זו ובמידע הנכלל בה כדי להוות ייעוץ‪ ,‬המלצה‪ ,‬חוות דעת‪ ,‬הצעה או הזמנה להשקעה או לרכישת ניירות ערך של קיסטון אינפרא בע"מ ("החברה") והיא איננה מהווה "הצעה לציבור" או "מכירה לציבור" מכל סוג‬ ‫שהוא‪ .‬כמו כן‪ ,‬אין במצגת כדי להוות תחליף לייעוץ השקעות או שיווק השקעות המתחשב ב

3. Slide 3: Strong half-year and raised forecasts

   ‫‪1‬‬ ‫חציון חזק והעלאת התחזיות‬ ‫מיליון ש"ח‬ ‫‪320‬‬ ‫תזרים שנתי ממוצע‬ ‫כ‪-‬‬ ‫מיליארדש"ח‬ ‫‪3.8‬‬ ‫היקף השקעות‬ ‫כ‪-‬‬ ‫חזוי של הנכסים המניבים עד ‪2032‬‬ ‫העלאת תחזית תזרים ‪57% - 2025‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪6.4‬‬ ‫כ‪%-‬‬ ‫תשואה תזרימיות ‪LTM‬‬ ‫מיליון ש"ח‬ ‫‪220‬‬ ‫כ–‬ ‫זינוק בהכנסות לכ‪ 287-‬מיליון ש"

4. Slide 4: Areas of activity

   ‫תחומי הפעילות‬ ‫היקף השקעות‬ ‫תקשורת‬ ‫מתחדשות‬ ‫מים‬ ‫אנרגיה‬ ‫תחבורה‬ ‫‪IPM‬‬ ‫‪3.8‬‬ ‫‪Cinturion‬‬ ‫סאנפלאואר‬ ‫‪ VID‬התפלת מים‬ ‫אגד‬ ‫רמת חובב‬ ‫נדל"ן אגד‬ ‫כ‪-‬‬ ‫חגית‬ ‫‪Eranovum‬‬ ‫מיליארד ש"ח‬ ‫שורק‪1‬‬ ‫‪30.6.2025‬‬ ‫קבוצת דרייב‬ ‫עטרות‪2‬‬ ‫חגית ‪22‬‬ ‫קיסטון תעמיד הלוואות למימון ‪ 40%‬מ

5. Slide 5: Growth driven by value enhancement

   ‫צמיחה מונעת מהשבחות‬ ‫גידול בתזרים השנתי הצפוי בממוצע‬ ‫‪2,3‬‬ ‫שווי ותשואה כוללת של הנכסים‬ ‫מרכיבי הצמיחה בהון העצמי‬ ‫במיליוני ש"ח‬ ‫במיליוני ש"ח‬ ‫במיליוני ש"ח‬ ‫‪4,700‬‬ ‫‪45% 320‬‬ ‫‪51%‬‬ ‫‪866‬‬ ‫‪1,004‬‬ ‫‪2,320‬‬ ‫‪220‬‬ ‫‪3,115‬‬ ‫‪(199)1‬‬ ‫‪1,515‬‬ ‫‪3,834‬‬ ‫עלות במועד‬ ‫שווי הוגן‬ ‫ג

6. Slide 6: Consistent growth in equity

   ‫צמיחה עקבית בהון העצמי‬ ‫‪1‬‬ ‫התשואה להון יותר מהוכפלה‬ ‫התפתחות ההון העצמי‬ ‫‪2x‬‬ ‫(במיליוני ש"ח)‬ ‫‪2,148 2,320‬‬ ‫‪18.2%‬‬ ‫‪1,858‬‬ ‫יעד הכפלת ההון העצמי‬ ‫‪1,474‬‬ ‫‪2‬‬ ‫עד ‪2030‬‬ ‫‪1,011‬‬ ‫‪8.6%‬‬ ‫‪2024‬‬ ‫‪LTM‬‬ ‫‪2021‬‬ ‫‪2022‬‬ ‫‪2023‬‬ ‫‪2024‬‬ ‫‪30.6.2025‬‬ ‫תשואה להון משוקלל לפני

7. Slide 7: Financial and commercial value-enhancement moves at IPM

   ‫‪1‬‬ ‫מהלכי השבחה פיננסיים ומסחריים ב‪IPM-‬‬ ‫‪2‬‬ ‫פירעון חוב ומימון מחדש ‪ -‬מהלך מסחרי שהוביל לעליית ערך משמעותית של כ‪ 140 -‬מיליון ש"ח‬ ‫‪ 47%‬גידול בתחזית התזרים הכולל מ‪IPM-‬‬ ‫הגדלת המכירה ללקוחות פרטיים והגדלת רווחיות‬ ‫תחזית התפלגות הספק של כ‪ 450 -‬מגה‪-‬וואט ב‪IPM-‬‬ ‫שחרור קרנות והגדלת

8. Slide 8: Data center next to the IPM power station

   ‫הקמת דאטה סנטר בצמוד לתחנת הכוח ‪IPM‬‬ ‫תכנון הכולל תשתיות התומכות בצרכי ‪AI‬‬ ‫קמפוס של ‪MWIT 40‬‬ ‫צפי לקבלת היתרים עד סוף רבעון ראשון ‪2026‬‬ ‫זמינות גבוהה לאנרגיה עם פוטנציאל צמיחה והתרחבות )‪)Scalability‬‬ ‫יציבות אנרגטית ורציפות תפקודית גבוהה‬ ‫הדמייה‬ ‫מידע צופה פני עתיד‪ ,‬ראו שקף ‪ 2‬לעיל‪

9. Slide 9: Progress in building the Sorek power station

   ‫התקדמות בהקמת תחנת הכוח שורק‬ ‫‪1‬‬ ‫הקמה והפעלת תחנת כוח במחזור משולב בהספק של עד ‪ 900‬מגה וואט‬ ‫קיסטון תעמיד הלוואות למימון ‪ 40%‬מההון העצמי והערבויות‬ ‫פרויקט ‪ BOT‬עם תקופת זיכיון של ‪ 25‬שנים‬ ‫להקמת התחנה‬ ‫תעריף זמינות במכרז – ‪ 3.18‬אג'‪/‬קוט"ש‬ ‫לאחר תחילת הפעלת התחנה‪ ,‬קיסטון רשאית לה

10. Slide 10: Government decision to approve Hagit East and Atarot

    ‫החלטת ממשלה להסמכת חגית מזרח ועטרות‬ ‫‪1‬‬ ‫פיתוח תחנות קונבנציונליות לייצור חשמל מגז טבעי במיקומים אסטרטגיים ‪ -‬בהלימה עם צרכי המשק‬ ‫חגית ‪2‬‬ ‫עטרות‬ ‫עד ‪ 900‬מגה וואט‬ ‫הספק מתוכנן‪2‬‬ ‫עד ‪ 900‬מגה וואט‬ ‫הספק מתוכנן‪2‬‬ ‫בבעלות קבוצת אורות‬ ‫קרקע‬ ‫בבעלות אגד‬ ‫קרקע‬ ‫הליכי תכנון בות"ל‬ ‫סט

11. Slide 11: Raised 2025 cash flow forecast alongside continued dividends

    ‫העלאת תחזית התזרים ל‪ 2025-‬לצד המשך חלוקת דיבידנד‬ ‫‪1‬‬ ‫‪2‬‬ ‫כ‪ 220-‬מיליון ש"ח דיבידנד מצטבר‬ ‫‪ 57%‬גידול בתחזית התזרים לשנת ‪2025‬‬ ‫(במיליוני ש"ח)‬ ‫(במיליוני ש"ח)‬ ‫‪219‬‬ ‫‪57%‬‬ ‫‪200‬‬ ‫‪159‬‬ ‫‪60‬‬ ‫‪80‬‬ ‫‪127‬‬ ‫‪85‬‬ ‫‪74‬‬ ‫‪40‬‬ ‫‪45‬‬ ‫‪127‬‬ ‫‪120‬‬ ‫‪2022‬‬ ‫‪2023‬‬ ‫‪2024‬‬ ‫

12. Slide 12: Expected annual cash flow of income-producing assets

    ‫‪1‬‬ ‫תזרים שנתי צפוי של הנכסים המניבים‬ ‫גידול בצפי התזרים‬ ‫(לעומת התזרים שפורסם בדוח רבעון ראשון ‪ ,2025‬במיליוני ש"ח)‬ ‫‪RUN RATE‬‬ ‫‪500‬‬ ‫‪494‬‬ ‫‪320‬‬ ‫‪318‬‬ ‫‪446‬‬ ‫‪431‬‬ ‫‪475‬‬ ‫‪31%‬‬ ‫‪14%‬‬ ‫מיליון ש"ח‬ ‫‪320‬‬ ‫כ‪-‬‬ ‫‪293‬‬ ‫‪244‬‬ ‫‪316‬‬ ‫‪243‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪ ROI‬כולל‬ ‫‪2‬‬ ‫‪ IRR

13. Slide 13: Stable capital structure as a value-enhancement tool

    ‫מבנה הון יציב ככלי השבחה‬ ‫מיליארד ש"ח‬ ‫‪1.3‬‬ ‫‪30.6.2025‬‬ ‫כ‪-‬‬ ‫‪1‬‬ ‫חוב נטו‬ ‫‪30.6.2025‬‬ ‫למועד‬ ‫פרסום הדוח‬ ‫חוב (מיליוני ש"ח)‬ ‫‪34%‬‬ ‫‪30.6.2025‬‬ ‫כ‪-‬‬ ‫‪657‬‬ ‫‪657‬‬ ‫אג"ח א‬ ‫בריבית קבועה משוקללת של כ‪ 1.3%-‬צמודת מדד במח"מ ‪3.75‬‬ ‫הנפקת אג"ח בהיקף של‬ ‫כחצי מיליארד ‪₪‬‬ ‫(לאחר

14. Slide 14: Strong results

    ‫תוצאות חזקות‬ ‫חציון ראשון ‪2024‬‬ ‫חציון ראשון ‪2025‬‬ ‫אלפי ש"ח‬ ‫תמצית רווח והפסד‬ ‫‪ :IPM‬מהלכי השבחה שהציפו ערך של כ‪-‬‬ ‫גידול חד בהכנסות – ‪6x‬‬ ‫‪147,486‬‬ ‫‪120,117‬‬ ‫הכנסות תזרימיות‪1‬‬ ‫‪ 140‬מיליון ש"ח בחציון הראשון‬ ‫(*)‬ ‫המתורגם לרווח של ‪ 190‬מ' ש"ח‬ ‫)‪(98,998‬‬ ‫‪167,283‬‬ ‫שינוי

15. Slide 15: Transportation: Egged, Eranovum, Drive Group

    ‫תחבורה‬ ‫אגד ‪ I Eranovum I‬קבוצת דרייב‬ ‫אגד‪ ,‬אילת‬ ‫‪15‬‬

16. Slide 16: Value and returns of income-producing assets in the platform

    ‫שווי ותשואות הנכסים המניבים בפלטפורמה‬ ‫‪1,2‬‬ ‫(במיליוני ש"ח וב‪ % -‬בהתאמה)‬ ‫תחבורה | נכסים מרכזיים‬ ‫‪ROI‬‬ ‫‪43%‬‬ ‫‪2,448‬‬ ‫קבוצת אגד‬ ‫‪135‬‬ ‫‪13%‬‬ ‫‪509‬‬ ‫‪3‬‬‫‪ IRR‬צפוי‬ ‫‪1,708‬‬ ‫‪2,313‬‬ ‫קבוצת דרייב‬ ‫קבוצת תחבורה גלובלית ואגד נדל"ן‬ ‫קבוצת אגד‬ ‫‪17%‬‬ ‫‪3‬‬‫‪ IRR‬צפוי‬ ‫תחזוקת ו

17. Slide 17: Enhancing the transportation platform

    ‫השבחת פלטפורמת התחבורה‬ ‫רכבת קלה‬ ‫זכייה במכרז להפעלת הקו הירוק והקו הסגול של הרכבת הקלה בגוש דן‬ ‫וחתימה על הסכם הזיכיון‬ ‫תחב"צ בישראל‬ ‫זכייה במכרז ברמת הגולן והפעלת שלב ב' במכרז עוטף ירושלים‬ ‫תחב"צ באירופה‬ ‫זכייה במכרז בוורשה בפולין ובמכרז ‪ Zeeland‬בהולנד‬ ‫השתתפות במכרזי ‪BOT‬‬ ‫כביש ‪ 6‬צ

18. Slide 18: Exercise of second option in Egged partnership

    ‫רכישת מניות במחיר הזדמנותי‬ ‫מימוש האופציה השנייה והאחרונה בשותפות אגד‬ ‫‪1‬‬‫מבנה שותפות נוכחי ולאחר מימוש האופציה השנייה‬ ‫החזקות קיסטון בשרשור כיום ‪63%‬‬ ‫קרן המורים והגננות‬ ‫קרן קיסטון‬ ‫מיליון ש"ח‬ ‫‪600‬‬ ‫כ‪-‬‬ ‫‪19%‬‬ ‫‪81%‬‬ ‫תמורה מוערכת במימוש האופציה‬ ‫חוב בנקאי‬ ‫השנייה‪ ,‬מגובה במסג

19. Slide 19: Egged: global transportation group

    ‫אגד‪ :‬קבוצת תחבורה גלובלית‬ ‫שווי ותשואת כוללת‬ ‫‪ 5‬תחומי פעילות סינרגטיים וצומחים‬ ‫קבוצת אגד‬ ‫‪26%‬‬ ‫‪6.3‬‬ ‫מיליארד ש"ח‬ ‫‪1‬‬ ‫מיליארד ש"ח‬ ‫‪ 55%‬תחבורה ציבורית בישראל‬ ‫‪5.3‬‬ ‫מיליארד ש"ח‬ ‫‪5‬‬ ‫מיליארד ש"ח‬ ‫‪ 23%‬אגד נדל"ן‬ ‫כ‪5.3-‬‬ ‫‪10/22‬‬ ‫‪06/25‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪ 12%‬אגד אירופה‬ ‫‪1‬‬

20. Slide 20: Egged Group: H1 2025 results

    ‫גידול משמעותי בהכנסות‬ ‫קבוצת אגד‪ :‬תוצאות חציון ראשון ‪2025‬‬ ‫וב‪ EBITDA-‬מרכישת קיסטון‬ ‫צמיחה עקבית בהכנסות וברווחיות‬ ‫‪1EBITDA‬‬ ‫הכנסות‬ ‫(מילוני ש"ח)‬ ‫(מילוני ש"ח)‬ ‫‪29%‬‬ ‫זכייה במכרזים תחרותיים‬ ‫‪ EBITDA‬של הקבוצה‬ ‫‪1‬‬ ‫הכנסות הקבוצה‬ ‫‪2,829‬‬ ‫(מילוני ש"ח)‬ ‫(מילוני ש"ח)‬ ‫‪22%‬‬

21. Slide 21: Energy: IPM, Ramat Hovav, Hagit, Sorek, Atarot

    ‫אנרגיה‬ ‫‪ I IPM‬רמת חובב ‪ I‬חגית | שורק | עטרות | חגית ‪2‬‬ ‫‪21‬‬

22. Slide 22: Value and returns of income-producing assets in the platform

    ‫‪3,4‬‬ ‫שווי ותשואות הנכסים המניבים בפלטפורמה‬ ‫(במיליוני ש"ח וב‪ % -‬בהתאמה)‬ ‫אנרגיה‬ ‫‪ROI‬‬ ‫‪67%‬‬ ‫נכסים מרכזיים‬ ‫‪IPM‬‬ ‫‪9%‬‬ ‫‪1,625‬‬ ‫‪ 450‬מגה‪-‬וואט‬ ‫‪IPM‬‬ ‫‪ IRR‬צפוי‬ ‫חגית‬ ‫‪5‬‬ ‫‪ 660‬מגה‪-‬וואט‬ ‫‪596‬‬ ‫חגית‬ ‫‪890‬‬ ‫‪29%‬‬ ‫‪ 1,195‬מגה‪-‬וואט‬ ‫רמת חובב‬ ‫‪ IRR‬צפוי‬ ‫‪5‬‬

23. Slide 23: IPM, Hagit and Ramat Hovav results

    ‫‪IPM‬‬ ‫חגית‬ ‫רמת חובב‬ ‫החזקות קיסטון‪34.3% :‬‬ ‫‪1‬‬ ‫החזקות קיסטון‪116.3% :‬‬ ‫החזקות קיסטון‪116.3% :‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪EBITDA‬‬ ‫הכנסות‬ ‫‪2‬‬ ‫‪EBITDA‬‬ ‫הכנסות‬ ‫‪2‬‬ ‫‪EBITDA‬‬ ‫הכנסות‬ ‫במיליוני ש"ח)‬ ‫(במיליוני ש"ח)‬ ‫(במיליוני ש"ח)‬ ‫(במיליוני ש"ח)‬ ‫(במיליוני ש"ח)‬ ‫(במיליוני ש"ח)‬ ‫‪400‬‬ ‫‪11

24. Slide 24: Overall value strategy

    ‫אסטרטגיית ערך כוללת‬ ‫איזון בין צמיחה‪ ,‬יציבות ותגמול‬ ‫איתנות פיננסית‬ ‫תגמול משקיעים‬ ‫הצפת ערך‬ ‫מקסום התזרים‬ ‫טיוב של מבנה החוב‬ ‫מדיניות דיבידנד רבעוני‬ ‫אסטרטגיית צמיחה מובנית‬ ‫ניהול אקטיבי של נכסים‬ ‫שמירה על גמישות פיננסית‬ ‫כניסה למדד תל‪ -‬דיב‬ ‫שיתופי פעולה אסטרטגיים‬ ‫פיתוח מנועי צמי

25. Slide 25: Thank you

    ‫תודה!‬ ‫‪25‬‬

26. Slide 26: Value surfacing in IPM: increased sales to private customers

    ‫נספח‬ ‫הצפת ערך ב־‪ :IPM‬הגדלת מכירה לפרטיים‬ ‫‪1‬‬‫מהלך מסחרי שהוביל לעליית ערך משמעותית של כ‪ 140 -‬מיליון ‪₪‬‬ ‫(במיליוני ש"ח)‬ ‫מרכיבי השווי לקיסטון‬ ‫‪31.12.2024‬‬ ‫‪30.6.2025‬‬ ‫‪373‬‬ ‫‪474‬‬ ‫טריפל‪-‬מ (כ‪)38.19%-‬‬ ‫‪53‬‬ ‫‪28‬‬ ‫שווי הלוואה לג'י‪.‬פי גלובל וא‪.‬י‪.‬ה פריז‬ ‫‪35‬‬ ‫‪30‬‬ ‫

Keystone Infra — H1 2025 Earnings Presentation on 6ix