Nippon Aqua Co., Ltd. · TSE:1429
Nippon Aqua — Q1 FY2023 Earnings Presentation
35 slides from Nippon Aqua's earnings presentation, May 11, 2023
Slide 1: 2023年12月期 第１四半期 決算説明会資料
2023年12月期 第１四半期 決算説明会資料 2023年5月11日 株式会社日本アクア 証券コード 1429
Slide 2: 2023年12月期 第１四半期 決算ハイライト
2023年12月期 第１四半期 決算ハイライト 売上、利益とも大幅増 好調な滑り出し 売上高 経常利益 6,368 百万円 641 百万円 前年同期比 +11.8％ 前年同期比 +38.2％ 戸建部門 ： 旺盛な需要は継続、２月に施工体制の整備完了 建築物部門 ： 不燃断熱材の施工が伸長し、事業拡大を牽引 2
Slide 3: 目次
1 第１四半期 決算概要 2 事業環境と取り組み 3 APPENDIX
Slide 4: 2023年12月期 第１四半期 売上高
2023年12月期 第１四半期 売上高 （単位：百万円） +138 +498 +59 その他 6,368 建築物 防水 5,697 △34 前年同期比 戸建 +671 百万円 +11.8％ 上場来11期連続で過去最高を更新 2022 2023 4
Slide 5: 2023年12月期 第１四半期 売上総利益
2023年12月期 第１四半期 売上総利益 （単位：百万円） +671 売上高の増加 △116 仕入の増加 前年同期比 その他 △190 1,457 1,201 原料の 値上り △109 認定施工店 支援費の増加 +255 百万円 +21.3％ 売上総利益率 21.1％ 22.9％ 2022 2023 5
Slide 6: 2023年12月期 第１四半期 経常利益
2023年12月期 第１四半期 経常利益 （単位：百万円） +255 売上総利益 の増加 +1 営業外損益 の改善 641 前年同期比 +177 百万円 +38.2％ △79 販管費の増加 464 売上高経常利益率 8.1％ 10.1％ 売上高販管費率 13.2％ 13.0％ 2022 2023 6
Slide 7: 通期業績予想に対する進捗
通期業績予想に対する進捗 季節要因により第１四半期は売上高が最も低い 6,368 641 ２Ｑ予想 ２Ｑ予想 13,386 1,161 売上高 29,021 経常利益 2,750 （単位：百万円） （単位：百万円） 7
Slide 8: 2023年12月期 第１四半期 業績概要
2023年12月期 第１四半期 業績概要 （単位：百万円、％） 2022年 2023年 前年同期比 2023年予想 第１四半期 第１四半期 金額 比率 （％） 第２四半期累計 通期 売上高 5,697 6,368 +671 +11.8 13,386 29,021 戸建住宅 3,255 3,221 △34 △1.1 7,221 16,115 建築物 1,414 1,912 +498 +35.2 3,577 7,600 防水 57 126 +69 +120.7 230 539 その他（商品販売など） 969 1,108 +138 +14.3 2,356 4,766 売上原価 4,495 4,911
Slide 9: 2023年12月期 第１四半期 貸借対照表
2023年12月期 第１四半期 貸借対照表 （単位：百万円） 2022年 2023年 2022年 2023年 12月31日 3月31日 12月31日 3月31日 資産の部 負債の部 流動資産 流動負債 現金及び預金 2,676 2,088 買掛金 6,272 5,564 受取手形、売掛金及び契約資産 6,898 6,459 短期借入金 6,000 5,133 棚卸資産 3,121 2,877 流動負債合計 13,902 11,516 未収入金 4,216 3,101 固定負債 流動資産合計 17,136 14,668 固定負債合計 101 154 固定資産 負債合計 14,003 11,670
Slide 10: 事業環境と取り組み
1 第１四半期 決算概要 2 事業環境と取り組み 3 APPENDIX
Slide 11: 2023年12月期 第１四半期 戸建部門
2023年12月期 第１四半期 戸建部門 （単位：百万円） 3,255 3,221 前年同期比 △34 百万円 △1.1 ％ 売上総利益率 24.1％ 27.2％ 断熱等級５（ZEH基準）対応が徐々に増加 土日休みに伴う施工日数の減少 2022 2023 11
Slide 12: 戸建部門 事業環境
戸建部門 事業環境 新設住宅着工戸数の伸び悩みの影響は軽微 断熱複数採用 断熱材優先仕様 ZEH補助金制度 建売住宅の高断熱化 利点がわかりやすい 電気料金高騰を受け 「ご当地ZEH」の広がり 新規取引の広がり 当社製品の採用が広がる 建材価格上昇の中でも 地方自治体による補助金 断熱材を優先 12
Slide 13: アクアフォームシリーズの需要拡大
アクアフォームシリーズの需要拡大 建売住宅の高断熱化 リフォームの増加 中古住宅＋リノベーション 2022年12月期 戸建部門売上高 138 億円 注文住宅 規格住宅 リフォーム 13
Slide 14: 工務社員数 施工体制の整備完了
日本アクア 工務社員数 196 178 168 施工体制の整備完了 156 完全週休２日（土日休み）等 好条件による募集が奏功 2020 2021 2022 2023 3月 14
Slide 15: 2023年12月期 第１四半期 建築物部門
2023年12月期 第１四半期 建築物部門 （単位：百万円） 1,912 前年同期比 1,414 +498 百万円 +35.2 ％ 売上総利益率 15.7％ 18.9％ 価格改定効果が浸透 アクアモエンNEOによる施工増 2022 2023 15
Slide 16: 建築物部門 事業環境
建築物部門 事業環境 旺盛な需要の中、不燃断熱材ニーズの高まり 防火対策仕様 再開発の活発化 製造拠点の国内回帰 ロックウール大手撤退 ゼネコン各社の基準による バブル期の建物の老朽化 半導体や電子部品などが 建築物向け 不燃断熱材のニーズ 都市防災機能の強化 国内に新工場を建設 大手が事業撤退 16
Slide 17: 不燃断熱材の販売金額
不燃断熱材の販売金額 （第１四半期） （2020年度を1とした場合の倍率） 8.0倍 不燃断熱材とは？ 国土交通大臣認定の不燃性能を有した 高性能断熱材 火災リスクをなくしたいという建築現場の 要望から生まれ、建設現場での溶接や鉄 3.2倍 骨溶断、溶接の火花等に高い対炎性能を 発揮 1.6倍 2020 2021 2022 2023 17
Slide 18: 新製品 アクアバリア
新製品 アクアバリア 溶接・溶断火花による建築現場の火災リスクを回避 低価格、高粘着性、速乾性 アクアフォームNEO アクアモエンNEO + アクアバリア 高い不燃性能を求める場合 低コストで対策を行う場合 18
Slide 19: プライム市場適合計画の進捗
プライム市場適合計画の進捗 2021年12月20日開示 算出基準日（移行基準日） 算出日 2021年6月30日 2023年3月31日 流通株式数の算出基準日は2020年12月31日 当社による試算 流通株式比率（基準：35.0％以上） 流通株式比率（基準：35.0％以上） 34.7％ 35.0％ 最大37.6％ 自己株式100万株を対象とした新株予約権を発行 全額行使された場合は37.6％へ 流通時価総額（基準：100億円以上） 流通時価総額（基準：100億円以上） 69.3億円 108.7億円 2021年4月から6月までの終値平均 574.7円 2022年10月から12月までの終値平均 89
Slide 20: 今後もプライム上場企業として持続的成長の実現を目指します
今後もプライム上場企業として 持続的成長の実現を目指します 20
Slide 21: APPENDIX
1 第１四半期 決算概要 2 事業環境と取り組み 3 APPENDIX
Slide 22: 会社概要
会社概要 会社名 株式会社日本アクア （Nippon Aqua Co., Ltd.） 事業内容 建築断熱用硬質ウレタンフォームの開発・製造・販売・施工 本店所在地 東京都港区港南２丁目16ー２ 太陽生命品川ビル20階 住宅省エネルギー関連部材の開発・製造・販売 設立年月日 2004年11月29日 役員 代表取締役社長 中村 文隆 専務取締役 村上 友香 経営理念 取締役 永田 和久 人と地球に優しい住環境を創ることで社会に貢献 取締役 藤井 豪二 我々は、断熱技術の革新によりエネルギー総需要を削減し、地球温暖化防止対策と 同時に人々の健康で快適な生活を実現するために存在している。 取締役 宇佐
Slide 23: 独立社外役員（取締役会の構成）
独立社外役員（取締役会の構成） 社外取締役 6/11 監査等委員会 2023年3月末日現在 23
Slide 24: 商品展開
商品展開 戸建住宅向け ２液性ポリウレタンを軸に展開 アクアフォーム 戸建住宅向け 植物由来原料配合 アクアフォームLITE コンクリート建築物向け 防火コート アクアバリア イソシアネート ポリオール 戸建住宅・ コンクリート建築物向け アクアフォームNEO 発泡 コンクリート建築物向け 不燃断熱材 戸建住宅・ アクアモエンNEO コンクリート建築物向け 超速硬化防水 アクアハジクン 24
Slide 25: 原料開発から施工、リサイクルまで
原料開発から施工、リサイクルまで （唯一無二のビジネスモデル） 全国販売ネットワーク 原料開発・品質管理 日本全国27拠点 調達先の多様化、原料備蓄倉庫 リサイクル・ブローイング 商品製造 環境省・広域認定取得事業者 ファブレスメーカー リサイクル工場２か所 施工品質管理 全国施工ネットワーク 作業の安全と施工品質の確保 自社工務＋認定施工店 25
Slide 26: ビジネススキーム
ビジネススキーム 断熱材の工事は当社が一括して請け負い、自社及び認定施工店で施工 断熱材施工販売 建築資材販売 リサイクル （ブローイング断熱材） ウレタン端材 ハウスビルダー の回収 ゼネコン、商社他 自社施工 工事発注 工事委託 （外注） 素原料メーカー 素原料仕入 吹付機械販売 認定施工店 施工 建築資材販売 産業資材 産業資材 仕入 メーカー 販売 断熱材 原料販売 吹付機械メーカー ウレタン断熱 建築資材OEM先 施工会社 26
Slide 27: 中長期の売上高成長イメージ
中長期の売上高成長イメージ 2030年～ 1,000 2023年～ 億円 2019年達成 300 2014年達成 200 億円 2004年設立 億円 100 億円 垂直統合と取り扱い品目増加による業容拡大 独自の一気通貫型ビジネスモデルで差別化 脱炭素社会の実現とともに成長加速 27
Slide 28: 断熱地域区分と断熱等級
断熱地域区分と断熱等級 外皮性能レベル 戸建住宅の断熱等級の上位化 およびZEHの普及が当社に与え る影響。 断熱等級の基準は全国統一さ れたものではなく、気候などによ り地域が区分されている。（各地 域については代表都市を参考） 東京、名古屋、大阪、横浜、神 戸など大都市の多くは６地域。 同じ断熱等級５でも地域によっ てUA値（外皮平均熱貫流率）は 異なり、数字が小さい方が高い 断熱性能を求められる。 出所：国土交通省資料 （2019年11月16日施行新区分） をもとに当社作成、地名は代表都市名 28
Slide 29: 断熱等級による仕様への影響
断熱等級による仕様への影響 東京都など６地域 断熱等級が上位化すると断熱 材だけでなく、ドアやサッシの断 熱性能も高める必要があり、現 行省エネ基準（断熱等級４）より 施工金額が高額になる。 当社の試算では東京都など６地 域における標準的な戸建住宅 の場合、ZEH基準（等級５）にな ると断熱材の厚みが増すため現 行省エネ基準（等級４）の約1.5 倍。 東京ゼロエミ住宅（等級６）にな ると上位製品のアクアフォーム NEOを使用、現行省エネ基準 （等級４）の約３倍。 29
Slide 30: 四半期売上高推移
四半期売上高推移 （単位：百万円） 7,410 １Q 2Q 3Q 4Q 6,869 6,499 6,517 6,321 6,368 5,998 6,044 5,875 5,610 5,697 5,364 5,383 5,195 5,062 5,099 5,101 4,808 4,889 4,704 4,697 4,579 4,606 4,354 4,162 4,139 3,965 4,029 3,835 3,611 3,607 3,504 3,456 3,224 3,169 3,126 3,014 3,000 2,561 2,152 2,185 1,855 1,745 1,427 1,165
Slide 31: 四半期経常利益推移
四半期経常利益推移 （単位：百万円） １Q 2Q 3Q 4Q 737 724 699 641 626 591 571 562 501 473 464 472 443 413 418 421 383 390 357 357 363 331 334 340 316 311 302 283 275 266 244 237 211 176 171 163 141 150 130 109 106 74 82 70 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 △ 64 31
Slide 32: 新設住宅着工戸数
新設住宅着工戸数 （前年同月比） +16.6％ （2021/10） 持家 +10.4％ （2021/10） 当社の戸建部門は、注文住宅の施工が 多いため、持家との親和性が高い また、建築物部門は、新築マンションでの 施工も行っている 0％ 住宅や建築物の断熱性能の高度化ニー △3.2％ ズから足元の需要は旺盛で、新設住宅着 （2023/3） 工戸数弱含みの影響は軽微 総戸数 △5.4％ （2022/7） △13.6％ （2023/3） △18.7％ （2022/10） 1月 4月 7月 10月 1月 4月 7月 10月 1月 2021 2022 2023 出所：建築着工統計調査報告（国土交通省
Slide 33: ナフサ輸入CIF価格
ナフサ輸入CIF価格 （単位：円/kl） 84,816 （2022/5） 67,416 （2023/3速報） ウレタン原料 60,596 ポリオール＋イソシアネート （2022/1） ポリオール、イソシアネートとも石油化学製 品であるため、価格のナフサ連動性は高 いが、近年は各サプライヤーのチェーン事 情による影響も受ける。 プロピレン ポリオール ナフサ ベンゼン MDI イソシアネート トルエン TDI 31,833 （2021/1） 1月 4月 7月 10月 1月 4月 7月 10月 1月 2021 2022 2023 出所：石油連盟、財務省 （貿易統計の統計品別表） 33
Slide 34: 免責事項及び将来見通しに関する注意事項
免責事項及び将来見通しに関する注意事項 ⚫ 本資料は、2023年12月期第１四半期決算の業績に関する情報提供を目的としたものであり、一切の投資勧誘又はそれに類似 する行為を目的とするものではありません。実際の投資に際しては、ご自身の判断と責任において投資判断を行っていただきます ようお願い致します。また、本資料の記述内容につきましても、信頼できると思われる各種データに基づいて作成されていますが、 当社はその正確性、安全性を保証するものではありません。本資料は、投資家の皆様がいかなる目的にご利用される場合におい ても、ご自身のご判断と責任においてご利用されることを前提にご提示させていただくもので
Slide 35: お問い合わせ先
お問い合わせ先 管理本部 経営企画部 （担当：小室） 03-5463-1117 m.komuro@n-aqua.com