Nippon Aqua Co., Ltd. · TSE:1429
Nippon Aqua — FY2025 Earnings Presentation
58 slides from Nippon Aqua's earnings presentation, Feb 13, 2026
Slide 1: 2025年12月期 決算説明会資料
2025年12月期 決算説明会資料 2026年2月13日 株式会社 日本アクア 証券コード 1429
Slide 2: 2025年12月期 決算ハイライト
2025年12月期 決算ハイライト 売上高 前年 30,265 百万円 +11.3 % 33,670 百万円 予想 34,360 百万円 △2.0 % 売上総利益 前年 6,862 百万円 +12.8 % 売上高は33,670百万円。前年比で11.3％の２桁増収を達成できました。 戸建部門では、広域展開ビルダーや大手ビルダーからの受注増に加え、 7,738 百万円 予想 7,843 百万円 △1.3 % シェア拡大戦略が奏功しました。建築物部門は安定的に推移し、防水 経常利益 部門では大型案件の獲得により売上高が2倍強となるなど、事業ポート 前年 2,604 百万円 +7.3 % フォリオの多
Slide 3: 業績予想に対する結果
2025年12月期 業績予想に対する結果 （単位：百万円） 33,670 2,794 （98.0%） （91.2%） 売上高 経常利益 34,360 3,062 通期予想 通期予想 売上高 経常利益 FY2021 FY2022 FY2023 FY2024 FY2025 FY2021 FY2022 FY2023 FY2024 FY2025 通期実績 23,903 25,670 28,341 28,341 33,670 1,429 2,359 2,917 2,604 2,794 達成率 101.7% 96.9% 97.7% 91.4% 98.0% 71.4% 111.3% 106.1% 84.0%
Slide 4: 2026年12月期 業績予想
2026年12月期 業績予想 売上高 37,000 百万円 前年 33,670 百万円 +9.9 % 売上総利益 戸建部門では、最重点ビルダーを中心とした受注拡大を継続するとと もに、「まるっとアクアフォーム」等の提案強化を通じて受注単価の 8,177 百万円 前年 7,738 百万円 +5.7 % 向上を図ります。建築物部門は、大型工事の端境期となることから中 小型物件の獲得に注力し、受注の安定化を目指します。さらに、防水 経常利益 部門では体制強化を進めながら、リピート案件を含む非住宅の大型物 件の獲得を推進します。 2,910 百万円 前年 2,794 百万円 +4.1 % 戸建部門売上
Slide 5: １株当たり配当金
１株当たり配当金 ・累進配当制度を導入 ・配当性向50％以上を継続 2025年12月期 2026年12月期 予想 ・中期経営計画では2026年度配当金を36円としていました が、利益見通しの変更を踏まえ、35円とする予定です。 １株当たり配当金 １株当たり配当金 35.0円 35.0円 配当性向 58.9％ 配当性向 56.6％ 2024年実績 34.0円 5
Slide 6: Agenda
01 2025年12月期 決算概要 Agenda 02 2026年12月期 予想 03 部門別業績と今後の展開 04 Appendix 6
Slide 7: 2025年12月期 売上高
2025年12月期 売上高 33,670 百万円 33,670 前年 30,265 百万円 予想 34,360 百万円 （98.0%） 増減額 +3,405 百万円 増減額 △689 百万円 増減率 +11.3 % 増減率 △2.0 % 売上高 34,360 通期予想 FY2024 FY2025 FY2025 実績 FY2025 予想 累計 累計 YoY Q1 Q2 Q3 Q4 累計 Q1 Q2 Q3 Q4 累計 予想比 売上高 30,265 33,670 +3,405 7,501 8,481 8,305 9,382 33,670 7,247 8,332 8,802 9,978 34,360
Slide 8: 2025年12月期 売上総利益
2025年12月期 売上総利益 7,738 百万円 7,738 前年 6,862 百万円 予想 7,843 百万円 （98.6%） 増減額 +876 百万円 増減額 △104 百万円 増減率 +12.8 % 増減率 △1.3 % 売上総利益 売上総利益率 23.0 ％ 7,843 通期予想 前年 22.7 ％ 予想 22.8 ％ FY2024 FY2025 FY2025 実績 FY2025 予想 累計 累計 YoY Q1 Q2 Q3 Q4 累計 Q1 Q2 Q3 Q4 累計 予想比 売上総利益 6,862 7,738 +876 1,634 1,858 1,899 2,346 7,738 1,5
Slide 9: 2025年12月期 経常利益
2025年12月期 経常利益 2,794 百万円 2,794 前年 2,604 百万円 予想 3,062 百万円 （91.2%） 増減額 +189 百万円 増減額 △268 百万円 増減率 +7.3 % 増減率 △8.8 % 経常利益 経常利益率 8.3 ％ 3,062 通期予想 前年 8.6 ％ 予想 8.9 ％ FY2024 FY2025 FY2025 実績 FY2025 予想 累計 累計 YoY Q1 Q2 Q3 Q4 累計 Q1 Q2 Q3 Q4 累計 予想比 販売費及び一般管理費 4,286 4,964 +677 1,107 1,293 1,250 1,312 4,964 1,141
Slide 10: 施工力の推移
取り組み ・施工体制方針：競合と比較し、質・量の両面で圧倒的な体制構築を目指す ・人員増強の取り組み：2023年以降、認定施工店社員を含め、年間100名規模の増員を継続 施工力の推移 合計 合計 合計 合計 合計 948人 950人 1,052人 1,153人 1,256人 2021年12月 2022年12月 2023年12月 2024年12月 2025年12月 認定施工店 780 794 832 840 854 工務社員 128 99 136 201 267 外国人特定技能 40 57 84 112 135 技能実習生 技能実習生には技能実習法に基づく一時帰国があります。 10
Slide 11: 原料価格の感応度
2025年12月期 158.2 (Jul 2024) 147.2 156.0 原料価格の感応度 (Oct 2022) 193.2 (Dec 2025) (Feb 2023) 143.6 123.8 (Sep 2024) (Jun 2015) 米ドル月中平均 103.9 （単位：円） (Jan 2014) 148.5 106.1 103.7 (Dec 2025) 101.3 (Mar 2018) (Jan 2021) 146.3 113.4 (Aug 2016) 112.0 141.3 100.0 (Apr 2015) (Jan 2020) (Sep 2023) (Aug 2025) (Jan
Slide 12: 2025年12月期 業績概要
2025年12月期 業績概要 （単位：百万円、%） 2024年 2025年 前年同期比 2025年予想比 通期 通期 金額 （％） 予想 金額 （％） 売上高 30,265 33,670 +3,405 +11.3 34,360 △689 △2.0 戸建 13,704 15,765 +2,061 +15.0 14,435 +1,330 +9.2 建築物 9,499 9,896 +397 +4.2 11,881 △1,985 △16.7 防水 719 1,515 +795 +110.5 1,500 +15 +1.0 原料販売 2,226 2,072 △154 △6.9 2,398 △325 △13
Slide 13: 2025年12月期 貸借対照表
2025年12月期 貸借対照表（単位：百万円） 2024年 2025年 2024年 2025年 12月31日 12月31日 12月31日 12月31日 資産の部 負債の部 流動資産 流動負債 現金及び預金 2,263 2,415 買掛金 7,556 7,528 受取手形、売掛金及び契約資産 8,117 7,977 短期借入金 4,500 4,800 電子記録債権 1,142 1,434 流動負債合計 13,415 14,090 棚卸資産 2,222 2,890 固定負債 未収入金 4,853 5,032 固定負債合計 109 85 流動資産合計 18,819 20,015 負債合計 13,52
Slide 14: 2025年12月期 キャッシュ・フロー計算書
2025年12月期 キャッシュ・フロー計算書 （単位：百万円） +214 減価償却費 +2,796 △290 税引前 売上債権 △60 当期純利益 の増加 △525 未払金 棚卸資産 △107 の減少 +53 +68 △472 の増加 仕入債務△100 セールス・アンド・ の減少 未収入金 未払消費税 有形固定資産 の増加 リースバックによる収入 の取得による支出 の増加 △618 法人税等 +300 △1,084 の支払 +134 短期借入金 配当金の支払 △130 の増加 その他 その他 △23 その他 2,415 2,263 営業活動による 投資活動による 財務活動による キャッシュ・フ
Slide 15: Agenda
01 2025年12月期 決算概要 Agenda 02 2026年12月期 予想 03 部門別業績と今後の展開 04 Appendix 15
Slide 16: 2026年12月期 予想 売上高
+59 2026年12月期 予想 副資材 +1,051 +580 +305 機械 +1,331 建築物 防水 原料 その他 戸建 売上高 37,000 33,670 37,000 百万円 増減額 +3,329 百万円 前年 33,670 百万円 増減率 +9.9 % 2025 2026 FY2024 FY2025 FY2026（予想） Q1 Q2 Q3 Q4 累計 Q1 Q2 Q3 Q4 累計 Q1 Q2 Q3 Q4 累計 売上高 6,272 6,840 7,705 9,447 30,265 7,501 8,481 8,305 9,382 33,670 7,279 8,641 9,205 11
Slide 17: 2026年12月期 予想 売上総利益
2026年12月期 予想 +398 +192 +98 戸建 防水 原料 売上総利益 7,738 △185 建築物 △64 副資材 機械 8,177 その他 8,177 百万円 増減額 +438 百万円 前年 7,738 百万円 増減率 +5.7 % 売上総利益率 23.0 % 22.1 % 2025 2025 FY2024 FY2025 FY2026（予想） Q1 Q2 Q3 Q4 累計 Q1 Q2 Q3 Q4 累計 Q1 Q2 Q3 Q4 累計 売上総利益 1,447 1,459 1,765 2,189 6,862 1,634 1,858 1,899 2,346 7,738 1,543 1,
Slide 18: 2026年12月期 予想 経常利益
2026年12月期 予想 +438 売上総利益 の増加 経常利益 △313 △6 2,910 2,794 販管費の 営業外 増加 損益の 2,910 百万円 増減額 +115 百万円 減少 前年 2,794 百万円 増減率 +4.1 % 経常利益率 8.3 % 7.9 % 2025 2026 FY2024 FY2025 FY2026（予想） Q1 Q2 Q3 Q4 累計 Q1 Q2 Q3 Q4 累計 Q1 Q2 Q3 Q4 累計 販売費及び一般管理費 1,002 1,055 1,093 1,135 4,286 1,107 1,293 1,250 1,312 4,964 1,236 1,353
Slide 19: 2026年12月期 予想 中期経営計画最終年度との比較
2026年12月期 予想 2026年12月期 予想 中期経営計画 最終年度との比較 売上高 37,000 百万円 37,000 百万円 売上総利益 8,600 百万円 8,177 百万円 売上総利益率 23.2 % 22.1 % 戸建部門 経常利益 3,405 百万円 2,910 百万円 経常利益率 9.2 % 7.9 % 売上高 14,800百万円 17,097百万円 売上総利益率 24.0％ 23.1％ 建築物部門 大型建設工事における着工遅延や計画見直しの影響によ り、2025年度の施工量が当初想定を下回ったことから、 売上高 13,500百万円 10,948百万円 2026年度の業績予
Slide 20: 2026年12月期 業績予想
2026年12月期 予想 業績予想 （単位：百万円、%） 2025年実績 2026年予想 前年比 1Q累計 2Q累計 3Q累計 通期 1Q累計 2Q累計 3Q累計 通期 金額 （％） 売上高 7,501 15,983 24,288 33,670 7,279 15,921 25,126 37,000 +3,329 +9.9 戸建 3,669 7,548 11,299 15,765 3,765 7,990 12,066 17,097 +1,332 +8.5 建築物 2,362 4,815 7,211 9,896 1,980 4,274 7,053 10,948 +1,051 +10.6 防水 15
Slide 21: Agenda
01 2025年12月期 決算概要 Agenda 02 2026年12月期 予想 03 部門別業績と今後の展開 04 Appendix 21
Slide 22: 重点施策の展望
取り組み 重点施策の展望 2025年 2026年 2027年 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 GX ZEH適用開始 施工力の増強 +100名 +100名 シェア拡大戦略の実行 気密測定の標準化 24% 40% 等級６の標準化 約15% 約25% まるっとアクアフォーム アクアモエンNEO施工の比重拡大 集合住宅・非住宅の施工拡大 国家的重要施設の施工 22
Slide 23: 戸建部門
戸建部門 2025年12月期 前年 13,704 百万円 2026年12月期予想 前年 15,765 百万円 前年比 2,061 百万円 +15.0 % 前年比 +1,332 百万円 +8.5 % 15,765 百万円 売上総利益率 23.3 % 22.6 % 17,097 百万円 売上総利益率 22.6 % 23.1 % 施工棟数 ・数量効果：1,523百万円 ・数量効果：715百万円 数量効果 ・広域展開ビルダー：受注が大幅増 ・広域展開ビルダー：好調推移、受注量も増加傾向 ・大手ビルダー（新規大口先）：2024年12月から受注が本格化 ・大手ビルダーは受注量も増加傾向、気密測定を開始 ・
Slide 24: 2027年 ZEH基準の引き上げ
2027年 ZEH基準の引き上げ GX ZEH ZEH基準の定義変更が正式決定 ・2027年4月から適用 ・断熱等級６ ・BEI≦0.65 24
Slide 25: ZEH（断熱等級５）普及の振り返り
ZEH（断熱等級５）普及の 振り返り ZEH水準（断熱等級５） を含む普及率 61.8％ 2022年以降 58.2％ 補助金や各種優遇措置の後押しにより ZEHは急速に普及 ZEH（再エネあり） 47.2％ 普及率 当社では、2024年時点で断熱等級5の 施工が全体の９割超 42.6％ 39.9％ 33.1％ 26.6％ 23.9％ 2015 2022 2025 ZEH定義・普及計画を発表 建築物省エネ法を改正 建築物省エネ法施行 断熱等級５～７を新設 省エネ基準（断熱等級４） ZEH水準に対する補助金や を義務化 各種優遇措置 2020 2021 2022 2023 2024 出所：一般社団
Slide 26: 取り組み
取り組み ・一棟の断熱材をワンストップ提供 ・一棟ごとに最適な断熱プランを提案 26
Slide 27: 事業基盤の広域化（断熱ボード市場への進出）
取り組み 事業基盤の広域化（断熱ボード市場への進出） 現場発泡ウレタン施工 現場発泡ウレタン施工＋断熱ボード 住宅向け断熱材市場 市場規模 220億円 市場規模 720億円 市場規模 1,900億円 その他 マンション他 720億円 断熱ボード 220億円 137億円 マンション他 吹付ウレタン 断熱ボード 戸建向け グラスウール （他社） 240億円 吹付ウレタン 断熱ボード （他社） 137億円 戸建向け 吹付ウレタン 断熱ボード （他社） 260億円 ロックウール 137億円 ・価格優位性、施工力（人材確保）が強み ・日本アクア：断熱ボードには未着手 ・上位等級や気密性能へのニーズが高ま
Slide 28: 建築物部門
建築物部門 2025年12月期 前年 9,499 百万円 2026年12月期予想 前年 9,896 百万円 前年比 +397 百万円 +4.2 % 前年比 +1,051 百万円 +10.6 % 9,896 百万円 売上総利益率 24.5 % 23.8 % 10,948 百万円 売上総利益率 23.8 % 19.8 % 取り組み ・数量効果は349百万円 ・数量効果・価格効果 施工厚増加に伴い、従来の「面積×単価」では実態を反映させに ・価格効果は47百万円 くいため、非開示とします ・製造設備等の大型物件は着実に受注 ・首都圏以外では大型物件が一時減少、2026年後半から回復見込み ・一部案件
Slide 29: 大型工事の着工遅延（報道整理）
大型工事の着工遅延（報道整理） 頻繁にあった 18.8％ ・建設業界では人手不足を背景に、 2026年度内の大型工事受注は困難との見方が多数 ・既受注案件においても、工期遅延リスクが顕在化 過去３年以内に人手不足が原因で 工事の進行に支障が出たこと ・設備工事分野を中心に、専門人材・協力会社の不足が継続 ・受注余力の低下が、民間設備投資や公共工事の制約要因に 対象： ゼネコンまたは専門工事業に勤め、営業・工事監理・施工 管理・設備担当として、過去3年以内に工場や大型施設の 建設プロジェクトに関わった主任以上の方101名 時々あった 51.5％ 出所：セイスイ工業株式会社 https://sei
Slide 30: 市場環境 データセンター・コールドチェーン
データセンター市場 低PUE*化に伴う高断熱ニーズ CAGR 6% *施設全体の消費電力÷ IT機器の消費電力＝1.0に近づける ・１拠点あたりの開発規模の大規模化 2029年予測 ・クラウドサービスの拡大が市場拡大を牽引 5兆4,036億円 ・一般企業を中心とした生成AIへの投資増加 出所：株式会社富士キメラ総研「データセンタービジネス市場調査総覧 2025年版 市場編」をもとに当社作成 市場環境 コールドチェーン市場 冷却効率の維持とエネルギー消費の最小化 重点市場 CAGR 5% ・冷凍食品市場の拡大 ・医薬品・ワクチン等の温度管理需要の増加 2030年予測 ・インフラ老朽化に伴う断熱性
Slide 31: 防水部門
防水部門 2025年12月期 前年 719 百万円 2026年12月期予想 前年 1,515 百万円 前年比 +795 百万円 +110.5 % 前年比 +580 百万円 +38.3 % 1,515 百万円 売上総利益率 △3.1 % 14.7 % 2,096 百万円 売上総利益率 14.7 % 19.9 % 取り組み ・施工実績の積み上げによる認知度向上 ・防水と断熱・遮熱を組み合わせた「FUKUGEN工法」で差別化 ・展示会での営業強化 ・展示会での営業強化 ・施設オーナーへの直接営業 ・施設オーナーへの直接営業 ・防水事業部の人員増強（体制強化） ・設計事務所やゼネコンへの営業強化 主な
Slide 32: FUKUGEN工法
アクアハジクン FUKUGEN工法 ＋アクアフォームNEO 雨漏りと日射対策を同時に実現 室内側表面温度 室内側表面温度 51.4℃ 31.7℃ 体感温度＝38.7℃ 体感温度＝28.8℃ ※建物外表面温度および室内側表面温度は与条件におけるシミュレー ション結果であり、実際の各温度を保証するものではありません。※ 建物外表面の熱授受計算：井上書院「最新建築環境工学 改定3版」田 中俊六・武田仁・土屋喬雄・岩田利枝・寺尾道仁共著 6.建築伝熱 6-3. 予条件 予条件 建物外表面の熱授受(1)外壁面の熱授受とSAT※室外側表面熱伝達率 ※熱貫流率計算：スレート熱伝導率λ＝1.000 ※熱貫流率
Slide 33: 非住宅分野で広がる防水施工実績
非住宅分野で広がる防水施工実績 全国展開する物流倉庫 鉄道会社の車両基地 高層ビルの屋上大広場 国内有数の重工系製造拠点 老舗和菓子店の主力工場 青果向け低温倉庫 大型スーパーマーケット 国家的重要施設 33
Slide 34: 原料販売・副資材・機械・その他
2025年12月期 前年 2,226 百万円 2026年12月期予想 前年 2,072 百万円 原料販売 前年比 △154 百万円 △6.9 % 前年比 +305 百万円 +14.7 % 2,072 百万円 売上総利益率 16.7 % 19.8 % 2,377 百万円 売上総利益率 19.8 % 21.4 % ・建築物の着工判断の遅れ等の影響により原料販売も足踏み ・建築物市場は2026年後半から回復見込み 2025年12月期 前年 4,115 百万円 2026年12月期予想 前年 4,420 百万円 副資材・機械 その他 前年比 +305 百万円 +7.4 % 前年比 +59 百万円 +1.
Slide 35: 今後もプライム上場企業として持続的成長の実現を目指します。
今後もプライム上場企業として 持続的成長の実現を目指します。 35
Slide 36: Agenda
01 2025年12月期 決算概要 Agenda 02 2026年12月期 予想 03 部門別業績と今後の展開 04 Appendix 36
Slide 37: 会社概要
会社名 株式会社日本アクア （Nippon Aqua Co., Ltd.） 会社概要 本店所在地 東京都港区港南２丁目16ー２ 太陽生命品川ビル20階 設立年月日 2004年11月29日 事業内容 建築断熱用硬質ウレタンフォームの開発・製造・販売・施工 経営理念 住宅省エネルギー関連部材の開発・製造・販売 人と地球に優しい住環境を創ることで社会に貢献 役員 代表取締役社長 中村 文隆 ビジョン 専務取締役 村上 友香 我々は、断熱技術の革新によりエネルギー総需要を削減し、 常務取締役 永田 和久 地球温暖化防止対策と同時に、人々の健康で快適な生活を 実現するために存在している。 取締役 藤井
Slide 38: 商品展開
アクアフォーム （戸建向け） 商品展開 アクアフォームLITE （戸建向け） ２液性ポリウレタンを軸に展開 ポリオール 主剤となる水酸基を持つ有機化合物。 ポリオールの分子構造や分子量など アクアフォームNEO を変更することで、ウレタンの硬さ （建築物、戸建向け） や柔軟性などの物性を調整する。 イソシアネート ポリオール イソシアネート NCO基を含む有機化合物。 撹拌などによってポリオールと反応 しウレタン結合を形成。 ポリアミン 発泡 複数のアミン基を持つ有機化合物。 アクアモエンNEO イソシアネートと反応することで 不燃断熱材（建築物向け） アクアハジクン（ポリウレア樹脂） を形成
Slide 39: 沿革
沿革 2004 2013 2018 2022 アクアフォーム 現社長・中村文隆が戸建 東京証券取引所 東京証券取引所 東京証券取引所 住宅向け断熱材の施工・ マザーズ市場に上場 市場第一部に変更 プライム市場に移行 販売を目的に当社を設立 2012 2016 2020 2023 アクアフォーム建築物用 アクアブロー アクアハジクン アクアバリア 建築物向け ウレタン端材をリサイクル 超速硬化防水材 防火コート 断熱材市場へ参入 ブローイング断熱材の商品化 防水市場へ参入 低価格、高粘着性、速乾性 2014 2019 2021 テクニカルセンター 不燃断熱材 アクアフォームLITE 製品開発を強
Slide 40: 唯一無二のビジネスモデル
全国販売ネットワーク 原料開発・品質管理 原料開発から 日本全国45拠点 調達先の多様化、原料備蓄倉庫 施工・リサイクルまで 唯一無二のビジネスモデル リサイクル・ブローイング 商品製造 環境省・広域認定取得事業者 ファブレスメーカー リサイクル工場4か所 施工品質管理 全国施工ネットワーク 作業の安全と施工品質の確保 自社工務＋認定施工店 40
Slide 41: ビジネススキーム
ビジネススキーム リサイクル（アクアブローとして販売） ウレタン端材の回収 施工販売 戸建・建築物・防水 断熱材の工事は当社が一括して請け負い 自社及び認定施工店で施工 ハウスビルダー 商品販売 自社施工 ゼネコン、商社他 副資材等販売 工事発注 工事委託 施工 （外注） 素原料メーカー 認定施工店 素原料仕入 商品販売 機械販売他 原料は有償支給 産業資材 商品販売 仕入 メーカー 産業資材販売 吹付機械メーカー ウレタン断熱 建築資材OEM先 商品販売 施工会社 原料販売 41
Slide 42: 認定施工店とは
認定施工店とは 業務委託 完全歩合制 吹付機械（施工機材）の購入 （２トントラックが必要） 営業不要 ロイヤリティなし 施工レベルに応じた 加盟金、保証金はありません 工事物件を紹介 原料を有償支給 技術研修 原料を支給し施工金額から 育成専門部署が 差し引くことで資金負担を軽減 基礎から実践まで幅広くサポート 42
Slide 43: 業績推移
業績推移 （単位：百万円） 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 業績推移 売上高 9,825 13,020 14,046 15,608 18,052 19,417 21,366 21,872 23,903 25,670 28,341 30,265 33,670 売上総利益 2,444 2,856 3,137 4,027 4,305 3,891 5,403 5,310 4,739 5,784 6,924 6,862 7,738 売上総利益率 24.9% 21.9% 22.3% 25.8% 23.9% 2
Slide 44: その他の主要な指標
その他の主要な指標 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 資産、負債及び資本 純資産額 5,103 5,529 5,590 6,663 5,508 5,885 6,843 7,638 7,951 7,966 9,304 10,545 11,633 自己資本利益率 （ROE） 16.6% 10.0% 2.5% 16.0% 15.5% 8.6% 20.0% 18.5% 12.2% 19.5% 23.2% 18.5% 17.1% 総資産額 7,982 9,138 11,254 12,596 12,806 14
Slide 45: 売上高推移
売上高推移 （単位：10億円） 37.0 33.6 上場来年平均成長率 10.8% 30.2 25.6 19.4 9.8 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 予想 45
Slide 46: 四半期売上高推移
9.4 9.3 四半期売上高推移 （単位：10億円） 8.4 8.3 8.1 7.7 Q1 Q2 Q3 Q4 7.4 7.5 7.0 6.8 6.7 6.8 6.4 6.5 6.3 6.3 6.2 5.9 6.0 5.8 5.6 5.6 5.3 5.3 5.0 5.1 5.0 5.1 4.7 4.6 4.8 4.8 4.5 4.6 4.3 4.1 4.0 4.1 3.8 3.9 3.5 3.6 3.4 3.6 3.2 3.0 3.0 3.1 3.1 2.5 2.1 1.8 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2
Slide 47: 四半期経常利益推移
1,194 四半期経常利益推移 （単位：百万円） 1,055 Q1 Q2 Q3 Q4 824 758 737 727 699 691 679 641 651 626 591 571 562 572 529 501 473 464472 443 453 413418 421 415 383 390 357 357363 331 334 340 316 311302 275 266 244 237 211 171163 141 150 109 106 82 70 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 (64
Slide 48: 市場環境 脱炭素社会に向けた温室効果ガス削減目標
市場環境 住宅 5.5% 344万KL 脱炭素社会に向けた 2030年度 住宅・建築物 温室効果ガス削減目標 建築物 8.7% 46％減 546万KL 2030年度46％削減目標 ・原油換算で6,240万KLの削減 （2013年比） うち住宅 6,240万KL （原油換算） ・新築住宅における省エネルギー性能の向上 253万KL ・既存住宅の断熱改修 91万KL うち建築物 ・新築建築物における省エネルギー性能の向上 403万KL ・既存建築物の省エネルギー化及び改修 143万KL 出所：国土交通省「脱炭素社会に向けた住宅・建築物の省エネ対策等のあり方検討会」 をもとに当社作成 48
Slide 49: 市場環境 2030年に目指すべき住宅・建築物の姿
市場環境 義務基準をZEH水準まで引き上げ 断熱等性能等級５（６地域のUA値＝0.60） BEI＝0.8 2030年に目指すべき 住宅・建築物の姿 義務基準をZEB水準まで引き上げ 中大規模は用途に応じてBEI＝0.6/0.7 小規模はBEI＝0.8 新築の住宅・建築物 ZEH、ZEB水準の省エネ性能を確保 融資や税制による支援 省エネ性能表示の施行 新築の戸建住宅 60%において太陽光発電設備を導入 地方自治体による推進 機器や建材の性能向上 出所：国土交通省「脱炭素社会に向けた住宅・建築物の省エネ対策等のあり方検討会」 をもとに当社作成 49
Slide 50: 市場環境 省エネ住宅の実現には
市場環境 省エネ住宅*の実現には *エネルギー消費が少なくても快適に過ごせる住宅 高断熱（断熱性能） 高断熱材を使用し外部からの熱の侵 入を防ぐ。これにより、冷暖房のエ ネルギー効率が向上し、居住空間内 の温度を安定させる。 高気密（気密性能） = + 建物の気密性を高めることで、外部 からの空気の流入や逃げを最小限に 高断熱 高気密 する。これにより、断熱性能を最大 限に活かし、エネルギーの無駄を減 少させる。 省エネ住宅 50
Slide 51: 市場環境 気密性能（C値）
市場環境 C値≦10.0 自治体独自の気密性能に関する規定 気密性に配慮していない一般的な 住宅のイメージ。 C値≦ 5.0 雪国型ZEH（1.0） 次世代省エネ基準（1999年）におい て、寒冷地（現在の１地域、２地域） 富山型ウェルビーイング住宅（1.0） 以外で基準とされていた値。 2009年の省エネ法改正に伴い本基準 信州健康ゼロエネ住宅（1.0） 札幌版次世代住宅（0.5） は撤廃。 ふくいエコはぴねす住宅（1.0） あおもりGX住宅スタイル（0.7） C値≦ 2.0 岩手型住宅（1.0） 次世代省エネ基準（1999年）におい とっとり健康省エネ住宅（1.0） て、寒冷地（現在の１地
Slide 52: 市場環境 快適さに直結する気密性能の違い
市場環境 快適さに直結する 気密性能の違い ・天井に断熱追加 ・内窓設置 ・床に断熱＋気密（ウレタンフォーム施工） 断熱＋気密改修前 断熱＋気密改修後 室内の温度にムラがある。（青色は温度が低い) 室内の温度差が少ない。 気密処理が不十分なため冷たい外気が侵入してくる。 丁寧な気密処理を行ったため熱損失が少ない。 画像：©前真之准教授 東京大学大学院 工学系研究科 建築学専攻 52
Slide 53: 市場環境 断熱地域区分と断熱等性能等級
市場環境 断熱地域区分と （単位：UA値） 断熱等性能等級 １地域 ２地域 ３地域 ４地域 ５地域 ６地域 ７地域 ８地域 夕張 札幌 盛岡 会津若松 水戸 東京 熊本 沖縄 外皮性能レベル 断熱等級 戸建住宅の断熱等性能等級（以下、 0.26 ７ 断熱等級）の上位化およびZEHの普 及が当社に与える影響。 アクアフォームNEO 付加断熱が 0.40 断熱等級の基準は全国統一されたも 必要な場合もあり 0.46（GX ZEH） 0.42 のではなく、気候などにより地域が ６ 区分されている。（各地域について 0.43 0.50 は代表都市を参考） 東京、名古屋、大阪、横浜、神戸な 0.60 （
Slide 54: 2027年 ZEH基準の引き上げ 断熱性能
2027年 ZEH基準の引き上げ 断熱性能（等級５ 等級６） マンション等集合住宅（ZEH-M）にも適用 誘導基準 最高等級 等級 1 等級 2 等級 3 等級 4 等級 5 等級 6 等級 7 UA値 UA値 UA値 UA値 UA値 UA値 ６地域 （東京他） 1.67 1.54 0.87 0.60 0.46 0.26 ６地域 ηAC値 ηAC値 ηAC値 ηAC値 ηAC値 （東京他） 3.8 2.8 2.8 2.8 2.8 HEAT20 HEAT20 断熱等性能等級 ZEH 現行基準 G2 G3 外皮平均熱貫流率 UA値＝ ユーエー （建物からの熱の逃げやすさ） ZEH 新基準 × 冷房
Slide 55: 2027年 ZEH基準の引き上げ エネルギー消費性能
2027年 ZEH基準の引き上げ エネルギー消費性能（等級７、８を新設） マンション等集合住宅（ZEH-M）にも適用 戸建住宅の 建築物の 誘導基準* 誘導水準* 等級 1 等級 ３ 等級 4 等級 5 等級 6 等級 7 等級 8 既存のみ 新設予定 新設予定 BEI BEI BEI BEI BEI BEI 1.10以下 1.00以下 0.90以下 0.80以下 0.70以下 0.65以下 ZEH ZEB ZEB 現行基準 用途で異なる 用途で異なる ZEH 新基準 一次エネルギー消費量等級 設計一次エネルギー消費量 （省エネ手法を考慮したエネルギー消費量） BEI＝ *誘導基準とは 基準一
Slide 56: 断熱性能等級による仕様への影響
取り組み 断熱性能等級による仕様への影響 東京都など６地域 断熱等級４ 断熱等級５ 断熱等級６ 4 省エネ基準 5 ZEH水準 6 GX ZEH水準 アクアフォームLITE アクアフォームLITE アクアフォーム* アクアフォーム アクアフォームNEO 金属 複層 Low-E 金属・樹脂 複層 Low-E 金属・樹脂 三層 Low-E（２枚） 断熱玄関ドア 断熱玄関ドア 断熱玄関ドア 断熱等級が上位化すると断熱材だけでな 当社の試算では東京都など６地域におけ 東京ゼロエミ住宅等（等級６）になると く、ドアやサッシの断熱性能も高める必 る標準的な戸建住宅の場合、ZEH水準 アクアフォームあるいは
Slide 57: 新設住宅着工戸数
+39.6％ （Mar 2025） 新設住宅着工戸数 +37.9％ （Mar 2025） （前年同期比） +13.9％ 当社の戸建部門は、注文住宅 （Apr 2024） の施工が多いため、持家との 親和性が高くなります。 総戸数 マンションは、総戸数に含ま れておりますが、当社では建 0％ △1.8％ 築物部門に計上しています。 （Dec 2025） 2025年3月～6月の数値の振れ △1.3％ 幅が大きい理由は、いわゆる （Dec 2025） 「4号特例の縮小」に起因す るものと考えられます。 △18.7％ △17.3％ △30.9％ （Oct 2022） （Nov 2023） （May 2
Slide 58: お問い合わせ先
お問い合わせ先 経営企画部（担当：小室） 03-5463-1117 m.komuro@n-aqua.com 免責事項及び将来見通しに関する注意事項 本資料は、株式会社日本アクアの財務情報・経営情報等に関する情報提供を目的と 本資料には、当社の計画など将来に関する記述が含まれております。これらの将来 したものであり、一切の投資勧誘又はそれに類似する行為を目的とするものではあ に関する記述は、作成時点において入手可能な情報に基づいており、様々なリスク りません。実際の投資に際しては、ご自身の判断と責任において投資判断を行って や不確実性が内在しています。従って、実際の業績等は様々な要因により大きく