Nippon Aqua Co., Ltd. · TSE:1429
Nippon Aqua — Q3 2026 Earnings Presentation
54 slides from Nippon Aqua's earnings presentation, Nov 6, 2026
Slide 1: 2026年12月期 第3四半期 決算説明会資料
2026年12月期 第３四半期 決算説明会資料 2026年11月6日 株式会社 日本アクア 証券コード 1429
Slide 2: 決算ハイライト
2026年12月期 第３四半期 決算ハイライト 売上高 前年 24,288 百万円 +8.4 % 26,324 百万円 予想 25,126 百万円 +4.8 % 戸建部門は、広域展開ビルダーおよび大手ビルダーからの受注が引 売上総利益 き続き伸長したことに加え、気密測定サービスの利用拡大や6月から 前年 5,391 百万円 +11.3 % の価格改定等により施工単価が上昇しました。 5,999 百万円 予想 5,497 百万円 +9.1 % 建築物部門は、受注案件を着実に施工し、概ね計画どおりに推移し ました。防水部門は、関連資材の供給制約や降雨の影響等により施 経常利益 工時期のずれが続いた
Slide 3: 業績予想に対する進捗
2026年12月期 第３四半期 業績予想に対する進捗 （単位：百万円） 1,914 26,324 （65.8%） （71.1%） 売上高 経常利益 37,000 2,910 通期予想 通期予想 売上高 経常利益 FY2021 FY2022 FY2023 FY2024 FY2025 FY2021 FY2022 FY2023 FY2024 FY2025 3Q累計実績 17,033 18,259 20,165 20,817 24,288 837 1,660 2,225 1,548 1,753 進捗率 72.4% 68.9% 69.5% 67.1% 70.7% 41.8% 78.3% 80.9% 49
Slide 4: Agenda
01 2026年12月期 第３四半期 決算概要 Agenda 02 部門別業績と今後の事業展開 03 Appendix 4
Slide 5: 売上高
2026年12月期 第３四半期 売上高 26,324 （71.1%） 26,324 百万円 前年 24,288 百万円 予想 25,126 百万円 増減額 +2,035 百万円 増減額 +1,197 百万円 増減率 +8.4 % 増減率 +4.8 % 売上高 37,000 通期予想 FY2025 FY2026 実績 FY2026 実績 予想 3Q累計 3Q累計 YoY Q1 Q2 Q3 Q1 Q2 Q3 Q4 累計 売上高 24,288 26,324 +2,035 7,710 9,262 9,351 7,279 8,641 9,205 11,873 37,000 戸建 11,299 12,89
Slide 6: 売上総利益
2026年12月期 第３四半期 売上総利益 5,999 （73.4%） 5,999 百万円 前年 5,391 百万円 予想 5,497 百万円 増減額 +607 百万円 増減額 +502 百万円 増減率 +11.3 % 増減率 +9.1 % 売上総利益 売上総利益率 22.8 ％ 8,177 前年 22.2 ％ 予想 21.9 ％ 通期予想 FY2025 FY2026 実績 FY2026 実績 予想 3Q累計 3Q累計 YoY Q1 Q2 Q3 Q1 Q2 Q3 Q4 累計 売上総利益 5,391 5,999 +607 1,795 2,042 2,161 1,543 1,884 2,069 2
Slide 7: 経常利益
2026年12月期 第３四半期 1,914 経常利益 （65.8%） 1,914 百万円 前年 1,753 百万円 予想 1,586 百万円 増減額 +160 百万円 増減額 +327 百万円 増減率 +9.1 % 増減率 +20.6 % 経常利益 経常利益率 7.3 ％ 2,910 前年 7.2 ％ 予想 6.3 ％ 通期予想 FY2025 FY2026 実績 FY2026 実績 予想 3Q累計 3Q累計 YoY Q1 Q2 Q3 Q1 Q2 Q3 Q4 累計 販売費及び一般管理費 3,651 4,045 +393 1,252 1,407 1,386 1,236 1,353 1,331 1,
Slide 8: 施工力の推移
取り組み ・施工体制方針：競合と比較し、質・量の両面で圧倒的な体制構築を目指す ・工務社員数の動向：人材獲得競争激化も、外国人特定技能・技能実習生を中心に増加 施工力の推移 合計 合計 合計 合計 合計 948人 950人 1,052人 1,153人 1,256人 2021年12月 2022年12月 2023年12月 2024年12月 2025年12月 2026年9月 認定施工店 780 794 832 840 854 工務社員 128 99 136 201 267 253 外国人特定技能 40 57 84 112 135 180 技能実習生 技能実習生には技能実習法に基づく一時帰国があります
Slide 9: 原料価格の感応度
2026年12月期 第３四半期 158.2 162.6 (Jul 2024) (Jul 2026) 147.2 原料価格の感応度 156.4 (Oct 2022) (Sep 2026) 201.2 143.6 (Jun 2026) 123.8 193.2 (Sep 2024) (Jun 2015) (Feb 2023) 米ドル月中平均 103.9 181.7 （単位：円） (Jan 2014) (Sep 2026) 106.1 103.7 101.3 (Mar 2018) (Jan 2021) 113.4 (Aug 2016) 112.0 141.3 141.7 100.0 (Apr 2015
Slide 10: Agenda
01 2026年12月期 第３四半期 決算概要 Agenda 02 部門別業績と今後の事業展開 03 Appendix 10
Slide 11: 重点施策の展望
取り組み 重点施策の展望 2026年 2027年 2028年 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 GX ZEH適用開始 施工力の増強 +100名 +100名 ウレタン断熱ボード「U-MAX」 販売開始 シェア拡大戦略の実行 価格改定(2026年6月～) 気密測定の標準化 24% 約40%(2026年予想) 等級６の標準化 約15% 約25%(2026年予想) まるっとアクアフォーム アクアモエンNEO施工の比重拡大 アクアバリアⅡ展開による採用拡大 集合住宅・非住宅の施工拡大 国家的重要施設の施工 11
Slide 12: 戸建部門
2026年12月期 第３四半期 戸建部門 12,895 （75.4%） 売上高 12,895 百万円 前年 11,299 百万円 予想 12,066 百万円 増減額 +1,595 百万円 増減額 +828 百万円 増減率 +14.1 % 増減率 +6.9 % 数量効果 +3.1 % 数量効果 +1.1 % 価格効果 +11.0 % 価格効果 +5.8 % 売上高 17,097 売上 売上 総利益 3,102 百万円 総利益率 24.1 ％ 通期予想 前年 22.0 % 予想 22.7 % ・広域展開ビルダーからの受注が引き続き最高水準、大手ビルダーも堅調に推移 前年 2,480 百万円 予想
Slide 13: 「まるっとアクアフォーム」の強化
取り組み 「まるっとアクアフォーム」の強化 U-MAXによりダブル断熱に対応 屋根 ・ウレタン断熱ボードを自社製品化「U-MAX」 アクアフォーム（充填） ・ダブル断熱（充填＋外張り）で等級６・７に対応 U-MAX（外張り） ・一棟ごとに最適な断熱プランを、ワンストップ提供 壁 アクアフォーム（充填） U-MAX（外張り） 断熱等級６ 気密測定サービス 全施工数に対する比率 全施工数に対する比率 床 ・2024年：約3％ ・2024年：9.8％ ・2025年：約15％ ・2025年：24％ U-MAX ・2026年：約25%（予想） ・2026年：約40%（予想） 13
Slide 14: U-MAXの市場投入と事業拡大
2026年 12月 U-MAXの 床用断熱ボード 市場投入と事業拡大 床用製品から販売を開始し、市場への浸透を図る 床用 2026年12月 床用断熱ボードの販売開始 壁用 2027年春頃 壁用断熱ボードの販売開始を目指す 2027年 春頃 市場環境 2027年4月のGX-ZEH（断熱等級６相当）適用開始 売上計画 2027年30億円、2028年50億円、2029年100億円 壁用断熱ボード より大きな壁用市場へ展開し、ダブル断熱需要も取り込む 14 写真はイメージです。
Slide 15: 建築物部門
2026年12月期 第３四半期 7,101 建築物部門 （64.9%） 売上高 7,101 百万円 前年 7,211 百万円 予想 7,053 百万円 増減額 △110 百万円 増減額 +48 百万円 増減率 △1.5 % 増減率 +0.7 % 売上 売上 売上高 総利益 1,383 百万円 総利益率 19.5 ％ 10,948 前年 22.6 % 予想 19.7 % 通期予想 前年 1,629 百万円 予想 1,390 百万円 ・都内超高層オフィスビルをはじめ、受注案件を着実に施工 増減額 △245 百万円 増減額 △6 百万円 増減率 △15.1 % 増減率 △0.5 % ・中小規模案件が
Slide 16: 防火材料の評価基準の見直し
新たな防火被覆材 アクアバリアⅡ セカンド 防火材料の評価基準の見直し 2024年5月30日 2025年4月 2026年3月31日 2026年10月1日 国土交通省が通知 有識者による本格的な検討 ガイドライン公表 新たな施工条件の適用 模型箱試験で急激な燃焼拡大が確認 試験方法の妥当性や既存認定品の取 燃焼特性や既存認定品の取扱い、 法令上、防火性能が求められる箇所 され、新規の不燃認定に模型箱試験 扱いについて検討を開始。 既存建築物への対応方針を明確化。 について、無機系材料による被覆を を追加。 施工条件に追加。 防火性能に対する アクアバリアⅡとの組み合わせで新たな不燃認定を取得 ゼ
Slide 17: クールスクール・ラボ
2027年度概算要求 クールスクール・ラボ 体育館空調整備分 約 830億円 研究・実証 × 技術・施工 × 自治体支援 × 情報発信 要求段階 研究・実証 技術・施工 科学的根拠に基づく効果検証 屋根・窓・空調の一体提案 避難所となる公立小 中学校体育館の空調 設置率100％目標 2031年度 ・株式会社日本アクア 2031年度までの国の ・東京大学 前真之研究室 ・YKK AP株式会社 国の整備促進策を追い風に、産学 連携の「クールスクール・ラボ」 空調整備の必要額見 ・東京理科大学 高瀬幸造研究室 ・株式会社ゼネラル を通じ、全国の公立学校体育館に 込み 5,000億円強 おける断熱・空
Slide 18: 産学連携で体育館断熱市場を開拓
取り組み 産学連携で 体育館断熱市場を開拓 屋根・窓の断熱で冷房負荷を低減 涼しい FUKUGEN工法による屋根の断熱・遮熱性能向上 家庭用エアコンの活用による空調工事の簡素化 早い 屋根の防水更新と断熱改修を一体施工 空調設備の小型化による導入・維持費の抑制 安い 従来工法と比較した改修費用の低減を目指す 18
Slide 19: 防水部門
2026年12月期 第３四半期 889 （42.4%） 防水部門 売上高 889 百万円 前年 1,111 百万円 予想 1,333 百万円 増減額 △221 百万円 増減額 △443 百万円 増減率 △19.9 % 増減率 △33.3 % 売上 売上 売上高 総利益 146 百万円 総利益率 16.4 ％ 2,096 前年 13.4 % 予想 19.6 % 通期予想 前年 148 百万円 予想 261 百万円 増減額 △2 百万円 増減額 △115 百万円 ・断熱と防水を組み合わせた「FUKUGEN工法」が工場・倉庫の改修案件で拡大 増減率 △1.7 % 増減率 △44.1 % ・資材供給制
Slide 20: FUKUGEN工法
アクアハジクン FUKUGEN工法 ＋アクアフォームNEO 雨漏りと日射対策を同時に実現 室内側表面温度 室内側表面温度 51.4℃ 31.7℃ 体感温度＝38.7℃ 体感温度＝28.8℃ ※建物外表面温度および室内側表面温度は与条件におけるシミュレー ション結果であり、実際の各温度を保証するものではありません。※ 建物外表面の熱授受計算：井上書院「最新建築環境工学 改定3版」田 中俊六・武田仁・土屋喬雄・岩田利枝・寺尾道仁共著 6.建築伝熱 6-3. 予条件 与条件 建物外表面の熱授受(1)外壁面の熱授受とSAT※室外側表面熱伝達率 ※熱貫流率計算：スレート熱伝導率λ＝1.000 ※熱貫流率
Slide 21: 非住宅分野の防水施工実績
継続受注（継続的な取引） 全国展開する物流倉庫 大手建材メーカー工場 新規大型工事 全国展開を進める 大型ホームセンターチェーン ドラッグストアチェーン 国家的重要施設 公営競技場 非住宅分野の防水施工実績 大手半導体メーカー工場 船舶向け機械メーカー工場 21
Slide 22: 原料販売
2026年12月期 第３四半期 原料販売 売上高 1,894 百万円 1,894 （79.7%） 前年 1,420 百万円 予想 1,623 百万円 増減額 +474 百万円 増減額 +271 百万円 増減率 +33.4 % 増減率 +16.7 % 売上 売上 売上高 総利益 428 百万円 総利益率 22.6 ％ 2,377 前年 19.8 % 予想 21.4 % 通期予想 前年 281 百万円 予想 346 百万円 増減額 +146 百万円 増減額 +81 百万円 ・一時的な特需は収束したものの、販路拡大により累計では大幅増収 増減率 +52.2 % 増減率 +23.4 % FY2025
Slide 23: 副資材・機械・その他
2026年12月期 第３四半期 副資材・機械・その他 3,542 売上高 3,542 百万円 （79.1%） 前年 3,246 百万円 予想 3,050 百万円 増減額 +296 百万円 増減額 +492 百万円 増減率 +9.1 % 増減率 +16.1 % 売上 売上 売上高 総利益 939 百万円 総利益率 26.5 ％ 4,480 前年 26.2 % 予想 24.9 % 通期予想 前年 851 百万円 予想 759 百万円 増減額 +87 百万円 増減額 +179 百万円 ・戸建部門の施工数増加に伴い副資材販売が堅調に推移 増減率 +10.3 % 増減率 +23.6 % FY2025 F
Slide 24: 業績概要
2026年12月期 第３四半期 業績概要 （単位：百万円、%） 2025年 2026年 前年同期比 2026年予想比 2026年予想 3Q累計 3Q累計 金額 比率 3Q累計 金額 比率 通期 進捗率 売上高 24,288 26,324 +2,035 +8.4% 25,126 +1,197 +4.8% 37,000 71.1% 戸建 11,299 12,895 +1,595 +14.1% 12,066 +828 +6.9% 17,097 75.4% 建築物 7,211 7,101 △110 △1.5% 7,053 +48 +0.7% 10,948 64.9% 防水 1,111 889 △221
Slide 25: 貸借対照表
2026年12月期 第３四半期 貸借対照表（単位：百万円） 2025年 2026年 2025年 2026年 12月31日 9月30日 12月31日 9月30日 資産の部 負債の部 流動資産 流動負債 現金及び預金 2,415 2,435 買掛金 7,528 8,442 受取手形、売掛金及び契約資産 7,977 8,001 短期借入金 4,800 5,100 電子記録債権 1,434 1,310 流動負債合計 14,090 15,058 棚卸資産 2,890 2,971 固定負債 未収入金 5,032 5,177 固定負債合計 85 79 流動資産合計 20,015 20,232 負債合計 14
Slide 26: 今後もプライム上場企業として持続的成長の実現を目指します。
今後もプライム上場企業として 持続的成長の実現を目指します。 26
Slide 27: Agenda
01 2026年12月期 第３四半期 決算概要 Agenda 02 部門別業績と今後の事業展開 03 Appendix 27
Slide 28: 会社概要
本店所在地 東京都港区港南２丁目16ー２ 太陽生命品川ビル20階 会社概要 設立年月日 2004年11月29日 事業内容 建築断熱用硬質ウレタンフォームの開発・製造・販売・施工 住宅省エネルギー関連部材の開発・製造・販売 経営理念 役員 代表取締役社長 中村 文隆 人と地球に優しい住環境を創ることで社会に貢献 専務取締役 村上 友香 ビジョン 常務取締役 永田 和久 我々は、断熱技術の革新によりエネルギー総需要を削減し、 取締役 藤井 豪二 地球温暖化防止対策と同時に、人々の健康で快適な生活を 実現するために存在している。 取締役 宇佐美 計史 社外取締役 剱持 健 社外取締役 小松 健次 社
Slide 29: 商品展開
アクアフォーム （戸建向け） 商品展開 アクアフォームLITE （戸建向け） ２液性ポリウレタンを軸に展開 ポリオール 主剤となる水酸基を持つ有機化合物。 ポリオールの分子構造や分子量など を変更することで、ウレタンの硬さ や柔軟性などの物性を調整する。 アクアフォームNEO イソシアネート ポリオール （建築物、戸建向け） イソシアネート NCO基を含む有機化合物。 撹拌などによってポリオールと反応 しウレタン結合を形成。 ポリアミン 発泡 複数のアミン基を持つ有機化合物。 アクアモエンNEO イソシアネートと反応することで 不燃断熱材（建築物向け） アクアハジクン（ポリウレア樹脂） を形成
Slide 30: 沿革
沿革 2004 2013 2018 2022 アクアフォーム 現社長・中村文隆が戸建 東京証券取引所 東京証券取引所 東京証券取引所 住宅向け断熱材の施工・ マザーズ市場に上場 市場第一部に変更 プライム市場に移行 販売を目的に当社を設立 2012 2016 2020 2025 アクアフォーム建築物用 アクアブロー アクアハジクン まるっとアクアフォーム 建築物向け ウレタン端材をリサイクル 超速硬化防水材 従来の壁・屋根断熱に加え 断熱材市場へ参入 ブローイング断熱材の商品化 防水市場へ参入 床用断熱ボード市場の参入 2014 2019 2021 テクニカルセンター 不燃断熱材 アクアフォー
Slide 31: 唯一無二のビジネスモデル
全国販売ネットワーク 原料開発・品質管理 原料開発から 日本全国45拠点 調達先の多様化、原料備蓄倉庫 施工・リサイクルまで 唯一無二のビジネスモデル リサイクル・ブローイング 商品製造 環境省・広域認定取得事業者 ファブレスメーカー リサイクル工場4か所 施工品質管理 全国施工ネットワーク 作業の安全と施工品質の確保 自社工務＋認定施工店 31
Slide 32: ビジネススキーム
ビジネススキーム リサイクル（アクアブローとして販売） ウレタン端材の回収 施工販売 戸建・建築物・防水 断熱材の工事は当社が一括して請け負い 自社及び認定施工店で施工 ハウスビルダー 商品販売 自社施工 ゼネコン、商社他 副資材等販売 工事発注 工事委託 施工 （外注） 素原料メーカー 認定施工店 素原料仕入 商品販売 機械販売他 原料は有償支給 産業資材 商品販売 仕入 メーカー 産業資材販売 吹付機械メーカー ウレタン断熱 建築資材OEM先 商品販売 施工会社 原料販売 32
Slide 33: 認定施工店とは
認定施工店とは 業務委託 完全歩合制 吹付機械（施工機材）の購入 （２トントラックが必要） 営業不要 ロイヤリティなし 施工レベルに応じた 加盟金、保証金はありません 工事物件を紹介 原料を有償支給 技術研修 原料を支給し施工金額から 育成専門部署が 差し引くことで資金負担を軽減 基礎から実践まで幅広くサポート 33
Slide 34: 日本アクアの安定供給を支える3つの強み
取り組み 日本アクアの安定供給を支える３つの強み 国内最大手の調達力 複数サプライヤーによる調達体制 原料備蓄による供給安定 日本アクアは、国内の現場発泡ウレタン 日本全国に26の備蓄拠点を設け、 原料の約半数を取り扱う最大手です。 一定量の原料を備蓄しています。 なお、小規模な倉庫は含んでいない ため、実際の拠点数とは異なります。 その他 United States Japan 18.9% 44.4% 2023年度 現場発泡ウレタン D社 国内出荷金額 Spain Korea 16.2% 311.4億円 C社 20.5% Germany China 出所：株式会社富士経済「住宅設備・建材市場
Slide 35: 一気通貫体制による供給優位性
一気通貫体制による 供給優位性 ウレタン原料 製造委託先 ポリオール ポリオール 原料 製品 イソシア ネート ナフサ 施工 ・供給から施工まで一気通貫 海外素原料 メーカー ・在庫・供給状況を完全把握 ポリオール 原料 イソシア ポリオール （建材商社経由もあり） ネート 原料 イソシア イソシア ネート ウレタン ネート ナフサ 施工 国内素原料 原料メーカー ウレタン メーカー （大手化学） 施工業者 ポリオール ポリオール 原料 製品 イソシア ネート ボード断熱材 製造・出荷 内外装 施工 メーカー 施工業者 ポリオール （大手化学） 原料 35
Slide 36: 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応
資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応 現状分析と評価 2020年から2025年までのPBRは2.3倍～3.3倍の範囲で推移しており、2025年は2.4倍と2024年から0.1ポイント上昇しました。ROEとPERに分解す ると、2025年はROEが低下した一方でPERが上昇したことが、PBR上昇の要因と認識しています。 当社は株主の期待リターンを株主資本コストと認識しており、ROEがこれを中長期的に上回ることが企業価値・株主価値の向上につながると考え ています。株主資本コストは概ね5％程度で推移する一方、ROEは2021年*を除き17～20％水準を維持しており、資本コストを大きく上回
Slide 37: 業績推移
業績推移 （単位：百万円） 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 業績推移 売上高 9,825 13,020 14,406 15,608 18,052 19,417 21,366 21,872 23,903 25,670 28,341 30,265 33,670 売上総利益 2,444 2,856 3,137 4,027 4,305 3,891 5,403 5,310 4,739 5,784 6,924 6,862 7,738 売上総利益率 24.9% 21.9% 22.3% 25.8% 23.9% 2
Slide 38: その他の主要な指標
その他の主要な指標 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 資産、負債及び資本 純資産額 5,103 5,529 5,590 6,663 5,508 5,885 6,843 7,638 7,951 7,966 9,304 10,545 11,633 自己資本利益率 （ROE） 16.6% 10.0% 2.5% 16.0% 15.5% 8.6% 20.0% 18.5% 12.2% 19.5% 23.2% 18.5% 17.1% 総資産額 7,982 9,138 11,254 12,596 12,806 14
Slide 39: 売上高推移
37.0 売上高推移 （単位：10億円） 33.6 上場来年平均成長率 10.8% 30.2 25.6 19.4 9.8 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 39
Slide 40: 四半期売上高推移
9.4 9.3 9.2 9.3 四半期売上高推移 （単位：10億円） 8.4 8.3 8.1 7.7 7.7 Q1 Q2 Q3 Q4 7.4 7.5 7.0 6.8 6.7 6.8 6.4 6.5 6.3 6.3 6.2 5.9 6.0 5.8 5.6 5.6 5.3 5.3 5.0 5.1 5.0 5.1 4.7 4.6 4.8 4.8 4.5 4.6 4.3 4.1 4.0 4.1 3.8 3.9 3.5 3.6 3.4 3.6 3.2 3.0 3.0 3.1 3.1 2.5 2.1 1.8 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Slide 41: 四半期経常利益推移
1,194 四半期経常利益推移 （単位：百万円） 1,055 Q1 Q2 Q3 Q4 824 758 764 737 727 699 691 679 641 651 626 628 591 571 562 572 529 521 501 473 464472 443 453 413418 421 415 383 390 357 357363 331 334 340 316 311302 275 266 244 237 211 171163 141 150 109 106 82 70 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2
Slide 42: 市場環境
市場環境 住宅 5.5% 344万KL 脱炭素社会に向けた 2030年度 住宅・建築物 温室効果ガス削減目標 建築物 8.7% 46％減 546万KL 2030年度46％削減目標 ・原油換算で6,240万KLの削減 （2013年比） うち住宅 6,240万KL （原油換算） ・新築住宅における省エネルギー性能の向上 253万KL ・既存住宅の断熱改修 91万KL うち建築物 ・新築建築物における省エネルギー性能の向上 403万KL ・既存建築物の省エネルギー化及び改修 143万KL 出所：国土交通省「脱炭素社会に向けた住宅・建築物の省エネ対策等のあり方検討会」 をもとに当社作成 42
Slide 43: 市場環境
市場環境 義務基準をZEH水準まで引き上げ 断熱等性能等級５（６地域のUA値＝0.60） BEI＝0.8 2030年に目指すべき 住宅・建築物の姿 義務基準をZEB水準まで引き上げ 中大規模は用途に応じてBEI＝0.6/0.7 小規模はBEI＝0.8 新築の住宅・建築物 ZEH、ZEB水準の省エネ性能を確保 融資や税制による支援 省エネ性能表示の施行 新築の戸建住宅 60%において太陽光発電設備を導入 地方自治体による推進 機器や建材の性能向上 出所：国土交通省「脱炭素社会に向けた住宅・建築物の省エネ対策等のあり方検討会」 をもとに当社作成 43
Slide 44: 市場環境
市場環境 省エネ住宅*の実現には *エネルギー消費が少なくても快適に過ごせる住宅 高断熱（断熱性能） 高断熱材を使用し外部からの熱の侵 入を防ぐ。これにより、冷暖房のエ ネルギー効率が向上し、居住空間内 の温度を安定させる。 高気密（気密性能） = + 建物の気密性を高めることで、外部 からの空気の流入や逃げを最小限に 高断熱 高気密 する。これにより、断熱性能を最大 限に活かし、エネルギーの無駄を減 少させる。 省エネ住宅 44
Slide 45: 市場環境
市場環境 C値≦10.0 自治体独自の気密性能に関する規定 気密性に配慮していない一般的な 住宅のイメージ。 C値≦ 5.0 雪国型ZEH（1.0） 次世代省エネ基準（1999年）におい て、寒冷地（現在の１地域、２地域） 富山型高性能住宅（1.0） 以外で基準とされていた値。 2009年の省エネ法改正に伴い本基準 信州健康ゼロエネ住宅（1.0） 札幌版次世代住宅（0.5） は撤廃。 ふくいエコはぴねす住宅（1.0） あおもりGX住宅スタイル（0.7） C値≦ 2.0 岩手型住宅（1.0） 次世代省エネ基準（1999年）におい とっとり健康省エネ住宅（1.0） て、寒冷地（現在の１地域、２地域
Slide 46: 快適さに直結する気密性能の違い
市場環境 快適さに直結する 気密性能の違い ・天井に断熱追加 ・内窓設置 ・床に断熱＋気密（ウレタンフォーム施工） 断熱＋気密改修前 断熱＋気密改修後 室内の温度にムラがある。（青色は温度が低い) 室内の温度差が少ない。 気密処理が不十分なため冷たい外気が侵入してくる。 丁寧な気密処理を行ったため熱損失が少ない。 画像：©前真之准教授 東京大学大学院 工学系研究科 建築学専攻 46
Slide 47: 断熱地域区分と断熱等性能等級
市場環境 断熱地域区分と （単位：UA値） 断熱等性能等級 １地域 ２地域 ３地域 ４地域 ５地域 ６地域 ７地域 ８地域 夕張 札幌 盛岡 会津若松 水戸 東京 熊本 沖縄 外皮性能レベル 断熱等級 戸建住宅の断熱等性能等級（以下、 0.26 ７ 断熱等級）の上位化およびZEHの普 及が当社に与える影響。 アクアフォームNEO 付加断熱が 0.40 断熱等級の基準は全国統一されたも 必要な場合もあり 0.46（GX ZEH水準） 0.42 のではなく、気候などにより地域が ６ 区分されている。（各地域について 0.43 0.50 は代表都市を参考） 東京、名古屋、大阪、横浜、神戸な 0.60
Slide 48: 2027年 ZEH基準の引き上げ(断熱性能)
2027年 ZEH基準の引き上げ 断熱性能（等級５ 等級６） マンション等集合住宅（ZEH-M）にも適用 誘導基準 最高等級 等級 1 等級 2 等級 3 等級 4 等級 5 等級 6 等級 7 UA値 UA値 UA値 UA値 UA値 UA値 ６地域 （東京他） 1.67 1.54 0.87 0.60 0.46 0.26 ６地域 ηAC値 ηAC値 ηAC値 ηAC値 ηAC値 （東京他） 3.8 2.8 2.8 2.8 2.8 HEAT20 HEAT20 断熱等性能等級 ZEH 現行基準 G2 G3 外皮平均熱貫流率 UA値＝ ユーエー （建物からの熱の逃げやすさ） GX ZEH 新基準 ×
Slide 49: 2027年 ZEH基準の引き上げ(エネルギー消費性能)
2027年 ZEH基準の引き上げ エネルギー消費性能（等級７、８を新設） マンション等集合住宅（ZEH-M）にも適用 戸建住宅の 建築物の 誘導基準* 誘導水準* 等級 1 等級 ３ 等級 4 等級 5 等級 6 等級 7 等級 8 既存のみ 新設予定 新設予定 BEI BEI BEI BEI BEI BEI 1.10以下 1.00以下 0.90以下 0.80以下 0.70以下 0.65以下 ZEH ZEB ZEB 現行基準 用途で異なる 用途で異なる GX ZEH 新基準 一次エネルギー消費量等級 設計一次エネルギー消費量 （省エネ手法を考慮したエネルギー消費量） BEI＝ *誘導基準とは
Slide 50: 断熱性能等級による仕様への影響
取り組み 断熱性能等級による仕様への影響 東京都など６地域 断熱等級４ 断熱等級５ 断熱等級６ 4 省エネ基準 5 ZEH水準 6 GX ZEH水準 アクアフォームLITE アクアフォームLITE アクアフォーム* アクアフォーム アクアフォームNEO 金属 複層 Low-E 金属・樹脂 複層 Low-E 金属・樹脂 三層 Low-E（２枚） 断熱玄関ドア 断熱玄関ドア 断熱玄関ドア 断熱等級が上位化すると断熱材だけでな 当社の試算では東京都など６地域におけ 東京ゼロエミ住宅等（等級６）になると く、ドアやサッシの断熱性能も高める必 る標準的な戸建住宅の場合、ZEH水準 アクアフォームあるいは
Slide 51: 気密なき断熱は無力なり
取り組み 当社のアクアフォームシリーズは、断熱施工と同時に気密 性能の確保が可能であり、断熱性能のみを満たす「ニセモ 気密なき断熱は無力なり ノの等級６」が生じにくい特長があります。 「ギリギリの等級６」が標準仕様による達成であるのに対 し、「ゆとりの等級６」は、充填断熱に加えて外張り断熱 を組み合わせるダブル断熱仕様により断熱性能を高め、気 密性能も含めた品質向上を図った水準です。 なお、「ニセモノの等級６」「ギリギリの等級６」「ゆと りの等級６」は、東京大学の前真之准教授により提唱され た考え方です。 ニセモノの等級６ ギリギリの等級６ ゆとりの等級６ ○ × ○ ◎ ◎ ◎ 断熱性能 気
Slide 52: 断熱ボードの内製化による市場開拓
取り組み 断熱ボードの内製化による市場開拓 現場発泡ウレタン施工 現場発泡ウレタン施工＋断熱ボード 住宅向け断熱材市場 市場規模 220億円 市場規模 720億円 市場規模 1,900億円 その他 マンション他 720億円 断熱ボード 220億円 157億円 マンション他 吹付ウレタン 断熱ボード 戸建向け グラスウール （他社） 240億円 吹付ウレタン 断熱ボード （他社） 157億円 戸建向け 吹付ウレタン 断熱ボード （他社） 260億円 ロックウール 157億円 ・価格優位性、施工力（人材確保）が強み ・ 2026年内にU-MAXの製造・販売を開始 ・上位等級や気密性能へのニーズが高
Slide 53: 新設住宅着工戸数
+39.6％ （Mar 2025） +33.9％ 新設住宅着工戸数 +37.9％ （May 2026） （Mar 2025） +31.8％ （前年同期比） （May 2026） +13.9％ 当社の戸建部門は、注文住宅 （Apr 2024） の施工が多いため、持家との 親和性が高くなります。 総戸数 マンションは、総戸数に含ま △2.7％ れておりますが、当社では建 （Sep 2026） 0％ 築物部門に計上しています。 △3.4％ 2025年3月〜6月の数値の振れ （Sep 2026） 幅が大きい理由は、いわゆる 「4号特例の縮小」に起因す るものと考えられます。 △30.9％ △27.4％
Slide 54: お問い合わせ先・免責事項
お問い合わせ先 日本アクア IR担当 03-5463-1117 ir-info@n-aqua.com 免責事項及び将来見通しに関する注意事項 本資料は、株式会社日本アクアの財務情報・経営情報等に関する情報提供を目的と 本資料には、当社の計画など将来に関する記述が含まれております。これらの将来 したものであり、一切の投資勧誘又はそれに類似する行為を目的とするものではあ に関する記述は、作成時点において入手可能な情報に基づいており、様々なリスク りません。実際の投資に際しては、ご自身の判断と責任において投資判断を行って や不確実性が内在しています。従って、実際の業績等は様々な要因により大きく異 い