Abc Arbitrage Sa · EURONEXT:ABCA
Abc Arbitrage Sa — Shareholder Meeting (June 2019)
93 slides from Abc Arbitrage Sa's shareholder meeting presentation, Jun 14, 2019
Slide 1: Groupe ABC arbitrage – Assemblée générale du 14 juin 2019
Groupe ABC arbitrage Assemblée générale du 14 juin 2019 Comptes annuels 2018 Groupe ABC arbitrage 1
Slide 2: Orateurs
Orateurs Dominique Gaëtan CEOLIN FOURNIER Président Responsable Finance Groupe ABC arbitrage 2
Slide 3: Déroulement de l’assemblée
Déroulement de l’assemblée 1. Présentation de l’activité 2. Questions / réponses 3. Vote des résolutions Groupe ABC arbitrage 3
Slide 4: Formalités de l’assemblée
Formalités de l’assemblée 1. Constitution du bureau 2. Documents consultables 3. Modalités de vote 4. Constatation du quorum 5. État des droits de vote reçus par le président 6. Votes par correspondance Groupe ABC arbitrage 4
Slide 5: Présentation de l’activité
Présentation de l’activité Groupe ABC arbitrage 5
Slide 6: Présentation Assemblée Générale
Groupe ABC arbitrage Présentation Assemblée Générale “ça s’en va et ça revient” Groupe ABC arbitrage 6
Slide 7: Avertissement
AVERTISSEMENT Ce slideshow est un support de communication pour l’assemblée générale de la société ABC arbitrage. Cette présentation est disponible sur le site abc-arbitrage.com Ces éléments d’information sont donnés à des fins d’illustration et ne sauraient se substituer aux documents officiels rel
Slide 8: S&P 500 vs. CAC 40
S&P 500 vs. CAC 40 100 Year Record (2nd) 120 months of “easy return” End of Growth Cycle of almost 10y ? Groupe ABC arbitrage 8
Slide 9: February 2018
February 2018 SP500 & CAC40 February 18 = Volmageddon Month -9.6% Groupe ABC arbitrage 9
Slide 10: Q4 2018 Almost a bear market figure!
Q4 2018 Almost a bear market figure ! -19% Groupe ABC arbitrage 10
Slide 11: 2018 = 7 months of low volatility
2018 = 7 months of “low” volatility Average realized S&P 500 volatility 1995-2017 = 16% Groupe ABC arbitrage 11
Slide 12: Intraday volatility 2018
Intraday volatility 2018 From 1982, 64 days < 4%: 1 day in 2016, 57 days in 2018 less of a “dead market” 2017 and 6 days in than the 2018 (all record year of 2017! in January) 2019 2017 Groupe ABC arbitrage 12
Slide 13: Existing Deals Market Cap. Trump Paradigm
Existing Deals Market Cap. Trump Paradigm America First Policy Shut down 2019 Average Market Cap = 411,000M€ Groupe ABC arbitrage 13
Slide 14: Strong Decrease of Corporate Actions
Strong Decrease of Corporate Actions Private Equity domination Low Rate Financing Groupe ABC arbitrage 14
Slide 15: ABC arbitrage - Consolidated Net Profits
ABC arbitrage - Consolidated Net Profits 31/12/2018 31/12/2017 In EUR million Change IFRS IFRS Investment Services Fees 16.8 16.0 5.0% Net gains at fair value through profit or loss 23.3 22.5 3.6% Net revenues 40.1 38.5 4.2% Payroll costs -13.1 -13.8 -4.7% Occupancy costs Other expense ROE -1.6 -5.8
Slide 16: SP500 20 days Volatility and ABC Business Level
SP500 20 days Volatility and ABC Business Level Still strong volatility correlation for Net Revenues Groupe ABC arbitrage 16
Slide 17: Business Level & ViX
Business Level & ViX Net Revenues @ Know-how ABC in ViX Level @ Year Vix / ABC know-how ViX 80 150% 11-2-7,%) 60 100% 40 50% 20 0% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Groupe ABC arbitrage
Slide 18: Low M&A and Corporate Action Revenue Drivers
Low M&A and Corporate Action Revenue Drivers Trump Paradigm and Negative Rate Financement inhouse analytics figures 2018 = 50% de 2015 Groupe ABC arbitrage 18
Slide 19: Indicator of the Employment of Capital
Indicator of the Employment of Capital TODAY In line with 2016 decisions / Step Up 2019 Negative Rate = Costs estimation of 600K€ on Net Revenues Groupe ABC arbitrage 19
Slide 20: ABCG monthly returns
ABCG monthly returns Loi du “100% mois positifs” “ABC Positive Month” Corner Stone still there Groupe ABC arbitrage 20
Slide 21: Asset Management Business
Asset Management Business Groupe ABC arbitrage 21
Slide 22: ABCA Opportunities Fund 2018
ABCA Opportunities Fund 2018 Performance Chart Simulated Data until September 2011. Extrapolated Data from Oct 2011 to Sept 2015 (ie ABCA Multi real performance since its launch enhanced with the effect of the dynamic and optimized allocation of capital and the new fee structure). Strong 2018 finish
Slide 23: ABCA Reversion Fund 2018
ABCA Reversion Fund 2018 Groupe ABC arbitrage 23
Slide 24: ABC significatively above average with strong positive returns
ABC significatively above average with strong positive returns Groupe ABC arbitrage 24
Slide 25: Profitable Business... Gross Revenues
Profitable Business... Gross Net Revenues Revenues Groupe ABC arbitrage 25
Slide 26: Return on AUM
Return on AUM ...but under our 4% Target (Perf. problem) Groupe ABC arbitrage 26
Slide 27: Seed Capital (M€)
“Seed Capital” (M€) AUM slightly below Target 2015-2018 of 400M€ Groupe ABC arbitrage 27
Slide 28: A 250/300M€ increase of our AUM capacity from T4 2018
A 250/300M€ increase of our AUM capacity from T4 2018 Groupe ABC arbitrage 28
Slide 29: Tough Fundraising Environment
Tough Fundraising Environment Groupe ABC arbitrage 29
Slide 30: Standard Market Parameters = Double Digit Returns
Standard Market Parameters = Double Digit Returns Groupe ABC arbitrage 30
Slide 31: Central Banks Era
CENTRAL BANKS ERA Private ETF Equity 24 years of positive results Real €€ Estate Groupe ABC arbitrage 31
Slide 32: Groupe ABC arbitrage
Groupe ABC arbitrage 32
Slide 33: Very High Quality Products
Very High Quality Products Color, brand/name, accessories, friends advices, advertising... Groupe ABC arbitrage 33
Slide 34: Développer un marketing adapté à cette Central bank Era
Développer un “marketing” adapté à cette “Central bank Era” Groupe ABC arbitrage 34
Slide 35: Costs
Costs Groupe ABC arbitrage 35
Slide 36: Wage inflation R&D +10% / year
Wage inflation R&D +10% / year 2014-2018 = Increasing R&D Team Shareholding prg 2018 - Decrease Groupe ABC arbitrage 36
Slide 37: Strong IT Cost Management
Strong IT Cost Management Groupe ABC arbitrage 37
Slide 38: 2018 Situation
2018 Situation Groupe ABC arbitrage 38
Slide 39: 2018 = Consistent Financial Results
Know-how ABC Markets Parameters 2018 = Consistent Financial Results Groupe ABC arbitrage 39
Slide 40: Strong ROE but absolute € value under ABC ambitions
Strong ROE but absolute € value under ABC ambitions Groupe ABC arbitrage 40
Slide 41: 24 consecutive years of positive results
From creation (1995) 24 consecutive years of positive results Robust Business Model Capital Protection + Returns Groupe ABC arbitrage 41
Slide 42: ça s’en va...ou ça revient ??
2019 “ça s’en va...ou ça revient ??* * from a french song of Claude François “ça s’en va et ça revient” (it does go away and comes back) - https://youtu.be/nBSY4mNznzk Groupe ABC arbitrage 42
Slide 43: Q4 2018 followed by an euphoric Q1 2019
Q4 2018 followed by an euphoric Q1 2019 Hooked on Central Banks Groupe ABC arbitrage 43
Slide 44: 2018/2019 - More reasonable ratios??
2018/2019 - More “reasonable” ratios ??!! Price to Book ratio PER Schiller Ratio http://www.multpl.com/ Groupe ABC arbitrage 44
Slide 45: No Limit !?
No Limit !? Groupe ABC arbitrage 45
Slide 46: Almost 200,000 Billions € debt… …What else?
Almost 200,000 Billions € debt… …What else? Groupe ABC arbitrage 46
Slide 47: Groupe ABC arbitrage
Groupe ABC arbitrage 47
Slide 48: Central Banks paradigm still here…
Central Banks paradigm still here… ...probably for months! Groupe ABC arbitrage 48
Slide 49: Long-Term Average Volatility = 19%
Long-Term Average Volatility = 19% Groupe ABC arbitrage 49
Slide 50: Back to the 40’s!
Back to the 40’s! Groupe ABC arbitrage 50
Slide 51: 2012-2019 - New Volatility Era!
2012-2019 - New Volatility Era ! Before Central Banks Central Banks Era Source Bloomberg Groupe ABC arbitrage 51
Slide 52: Central Banks = Bull Markets
A (too?) simple conclusion Central Banks = Bull Markets Groupe ABC arbitrage 52
Slide 53: Thousands Billions of liquidity and still some negative signals
Thousands Billions of liquidity and still some negative signals...To be continued ! Groupe ABC arbitrage 53
Slide 54: Historical VIX since 01/2019
Historical VIX since 01/2019 Main Events Groupe ABC arbitrage 54
Slide 55: Expected Situation...
Expected Situation... Corporate Action M&A Volatility Volumes Groupe ABC arbitrage 55
Slide 56: 2017-2019 Situation
2017-2019 Situation Corporate Action Volatility M&A Volumes 2017-2019 Groupe ABC arbitrage 56
Slide 57: Rythme d’activité du S1 2019
Rythme d’activité du S1 2019 est proche du Rythme d’activité du S1 2018 Groupe ABC arbitrage 57
Slide 58: ABC arbitrage 2019
ABC arbitrage 2019 Groupe ABC arbitrage 58
Slide 59: Objective 1: Investing in our historical strategies
Objective 1 Investing in our historical strategies Groupe ABC arbitrage 59
Slide 60: Objective 2: Promoting mutualizing strategies
Objective 2 Promoting development of mutualizing strategies Groupe ABC arbitrage 60
Slide 61: Objective 3
+200M€ AUM = +4M€ Net Revenues in the same 2018 environment Objective 3 1. Total AUM of 600M€ on a “short term basis”... 2. ...and keeping our AUMs above 90% of our capacity Groupe ABC arbitrage 61
Slide 62: Objective 4
Still building a “winter is here” business model... Objective 4 Mid/Long term development of high capacity funds (> Billion €) Groupe ABC arbitrage 62
Slide 63: Objective 5
Objective 5 External Expertise Integration - Speed up our evolution Groupe ABC arbitrage 63
Slide 64: To Do: Strategic Plan 2020-2022
To Do Strategic Plan 2020-2022 Groupe ABC arbitrage 64
Slide 65: New Paradigm = a world of entropy??
New Paradigm = a world of entropy ?? Global Debts Level Assets Bubble Groupe ABC arbitrage 65
Slide 66: Les 2 !!
Les 2 !! Groupe ABC arbitrage 66
Slide 67: Corner Stone: Capital Protection
Corner Stone Capital Protection Groupe ABC arbitrage 67
Slide 68: Les actions ABC arbitrage
Les actions ABC arbitrage Groupe ABC arbitrage 68
Slide 69: GBR/BEL/NLD/LUX/SPA
GBR/BEL/NLD/LUX/SPA Groupe ABC arbitrage 69
Slide 70: Distributions and Share Buyback Program
Distributions and Share Buyback Program New Quarter Distribution Program 0,53€ Distributions 0.23€ 1st week Jul. 2019* 0.10€ 1st week Oct. 2019* 0.10€ 1st week Dec. 2019* 0.10€ 1st week April 2020* €€€ for 3M€ - adaptative Buyback 2018 ABC Shares (around 500K if Average Price 6.1€) *submitted to Gen
Slide 71: 1Y comparison ABCA vs MidSmall FRA
1Y comparison ABCA vs MidSmall FRA Groupe ABC arbitrage 71
Slide 72: Questions des actionnaires
Questions des actionnaires Groupe ABC arbitrage 72
Slide 73: Vote des résolutions
Vote des résolutions Groupe ABC arbitrage 73
Slide 74: AGO 2019 – 1ère résolution
AGO 2019 – 1ère résolution L’assemblée : ❑ prend acte des différents rapports du conseil d’administration et des commissaires aux comptes ❑ approuve les comptes sociaux 2018 (bénéfice net de 13 108 400 €) Groupe ABC arbitrage 74
Slide 75: AGO 2019 – 2ème résolution
AGO 2019 – 2ème résolution ❑ Approbation des comptes consolidés de l’exercice 2018 (bénéfice net de 19 678 922 €) Groupe ABC arbitrage 75
Slide 76: AGO 2019 – 3ème résolution
AGO 2019 – 3ème résolution ❑ Affectation du résultat de l’exercice 2018 ❑ Distributions 2018 : 0,43 € par action Versement 0,20 € (Nov. 2018) + Dividende 0,23 € (Juillet 2019) Groupe ABC arbitrage 76
Slide 77: AGO 2019 – 4ème résolution
AGO 2019 – 4ème résolution ❑ Option pour les actionnaires, en cas de distribution de dividende afférent à l’exercice 2018 et d’acomptes à valoir sur le dividende 2019, de les percevoir en actions Groupe ABC arbitrage 77
Slide 78: AGO 2019 – 5ème résolution
AGO 2019 – 5ème résolution ❑ Distribution de 0,10 € issue de primes d’émission en octobre 2019, détermination et période de mise en paiement Groupe ABC arbitrage 78
Slide 79: AGO 2019 – 6ème résolution
AGO 2019 – 6ème résolution ❑ Distribution de 0,10 € issue de primes d’émission en décembre 2019, détermination et période de mise en paiement Groupe ABC arbitrage 79
Slide 80: AGO 2019 – 7ème résolution
AGO 2019 – 7ème résolution ❑Renouvellement du mandat de Madame Sabine ROUX DE BÉZIEUX en qualité d’administrateur pour une durée de 4 ans Groupe ABC arbitrage 80
Slide 81: AGO 2019 – 8ème résolution
AGO 2019 – 8ème résolution ❑Renouvellement du mandat de Monsieur Jean-François DROUETS en qualité d’administrateur pour une durée de 4 ans Groupe ABC arbitrage 81
Slide 82: AGO 2019 – 9ème résolution
AGO 2019 – 9ème résolution ❑Renouvellement du mandat de Monsieur Dominique CEOLIN en qualité d’administrateur pour une durée de 4 ans Groupe ABC arbitrage 82
Slide 83: AGO 2019 – 10ème résolution
AGO 2019 – 10ème résolution ❑ Constat de l’absence de conventions et engagements réglementés Groupe ABC arbitrage 83
Slide 84: AGO 2019 – 11ème résolution
AGO 2019 – 11ème résolution ❑ Approbation des principes et critères de détermination, de répartition et d’attribution des éléments fixes, variables et exceptionnels composant la rémunération totale ou les avantages de toute nature, attribuables à Monsieur Dominique CEOLIN en raison de son mandat de
Slide 85: AGO 2019 – 12ème résolution
AGO 2019 – 12ème résolution ❑ Approbation des principes et critères de détermination, de répartition et d’attribution des éléments fixes, variables et exceptionnels composant la rémunération totale ou les avantages de toute nature, attribuables à Monsieur David HOEY en raison de son mandat de Direct
Slide 86: AGO 2019 – 13ème résolution
AGO 2019 – 13ème résolution ❑ Approbation des éléments de rémunération versés ou attribués au Président Directeur général au titre de 2018 Groupe ABC arbitrage 86
Slide 87: AGO 2019 – 14ème résolution
AGO 2019 – 14ème résolution ❑ Approbation des éléments de rémunération versés ou attribués au Directeur général délégué au titre de 2018 Groupe ABC arbitrage 87
Slide 88: AGO 2019 – 15ème résolution
AGO 2019 – 15ème résolution ❑ Autorisation de rachat par la société de ses propres actions et toutes autres valeurs mobilières donnant accès au capital ❑Durée de l’autorisation : 18 mois Groupe ABC arbitrage 88
Slide 89: AGE 2019 – 16ème résolution
AGE 2019 – 16ème résolution ❑ Autorisation d’annuler des actions et toutes autres valeurs mobilières donnant accès au capital ❑Durée de l’autorisation : 24 mois Groupe ABC arbitrage 89
Slide 90: AGE 2019 – 17ème résolution
AGE 2019 – 17ème résolution ❑ Délégation de compétence consentie au conseil d’administration à l’effet de décider l’incorporation au capital de bénéfices, réserves ou primes dans la limite de 250 000 € ❑Durée de l’autorisation : 26 mois Groupe ABC arbitrage 90
Slide 91: AGE 2019 – 18ème résolution
AGE 2019 – 18ème résolution ❑ Délégation de compétence consentie au conseil d’administration à l’effet d’émettre des actions et/ou valeurs mobilières réservées aux salariés et dirigeants sociaux du groupe ❑Durée de l’autorisation : 26 mois Groupe ABC arbitrage 91
Slide 92: AGE 2019 – 19ème résolution
AGE 2019 – 19ème résolution ❑ Plafond global de 250 000 € de nominal du montant des émissions effectuées en vertu de la résolution 18 de la présente assemblée ; des résolutions 12, 13, 14 et 16 adoptée par l’assemblée générale le 15 juin 2018 et de la résolution 10 adoptée par l’assemblée générale l
Slide 93: AGM 2019 – 20ème résolution
AGM 2019 – 20ème résolution ❑ Pouvoirs Groupe ABC arbitrage 93