Tsumura & Co. · TSE:4540
Tsumura & — Q2 FY2020 Earnings Presentation
26 slides from Tsumura &'s earnings presentation, Nov 6, 2020
Slide 1: 2020年度 第2四半期決算説明会
２０２０年度 第２四半期決算説明会 2020年11月6日（金） 代表取締役社長CEO 加藤 照和 0
Slide 2: 本日の内容
本日の内容 １．２０２０年度 第２四半期決算の概要 ２．中国事業アップデート ３．2020年度 業績予想・配当予想 ◼ 本日はご覧の３点について、説明させていただきます。 1
Slide 3: 2020年度 第2四半期決算の概要
１．２０２０年度 第２四半期決算の概要 ◼ まずはじめに、２０２０年度 第２四半期決算の概要についてです。 2
Slide 4: 2020年度 第2四半期決算の概要
2020年度 第2四半期決算の概要 （百万円） 2020年度 2020年度 2019年度 前年同期比 2020年度 達成率 2Q計画 2Q実績 2Q実績 金額 伸長率 通期計画 売上高 64,200 63,994 99.7％ 60,802 3,191 5.2% 132,000 営業利益 9,100 11,124 122.2% 9,776 1,348 13.8% 17,000 （営業利益率） (14.2％) (17.4％) (16.1％) (12.9％) 経常利益 9,400 11,114 118.2％ 9,856 1,257 12.8% 17,900 6,800 8,083 118.9％ 7,
Slide 5: 決算ポイント
決算ポイント 前年同期比は、増収増益の決算 計画比では、売上高は未達もすべての利益計画を達成 売上高 63,994 百万円 計画達成率 99.7％ 前年同期比 ＋5.2％ ◼ 中国子会社の新規連結により、前年同期比 5.2％伸長 ◼ 医療用漢方製剤129処方の売上高は、前年同期比 1.1％伸長 ◼ 一般用漢方製剤などのヘルスケア売上高は、前年同期比 25.2％伸長 営業利益 11,124 百万円 計画達成率 122.2% 前年同期比 ＋13.8％ 営業利益率 17.4 ％ 前年同期比 ＋1.3pt ◼ 売上原価率は、薬価改定による上昇分を生薬関連コストで吸収したものの、中国外販事業の影響に よ
Slide 6: 育薬処方・Growing処方 売上高
育薬処方・Growing処方 売上高 売上 2019年度 2020年度 （百万円） 製品No./処方名 前年同期比 順位 2Q 2Q 数 量 1 100 大建中湯 5,262 5,237 △ 25 △0.5% で は 育 3 54 抑肝散 3,953 3,978 25 0.6% す べ 薬 4 43 六君子湯 3,719 3,774 55 1.5% て 処 プ 方 8 107 牛車腎気丸 1,831 1,808 △ 22 △1.3% ラ ス 24 14 半夏瀉心湯 717 711 △6 △0.9% 成 長 育薬処方合計 15,484 15,509 25 0.2% 2 41 補中益気湯 3,67
Slide 7: COVID-19による影響
COVID-19による影響 ■ COVID-19の影響はありつつも、売上高は回復傾向 （薬価ベース） 医療用医薬品市場 △3.8％ 市場との差 5.1pt ツムラ ＋1.3% Copyright © 2020 IQVIA.「JPM 2020年4-9 月」 （前年同期比） をもとに当社が独自に集計 無断転載禁止 ■ 一般診療所における訪問活動は徐々に再開しているが、 病院の訪問・活動規制は継続している （実売・金額ベース） 売上トレンド 一般診療所 ＋1.1％ 耳鼻咽喉科の回復が遅れるも、 （売上構成比：76%） （前年同期比） 皮膚科・精神科でプラス 病 院 △3.0％ 訪問・活動制限の影響が
Slide 8: COVID-19関連症状への漢方薬の役割
COVID-19関連症状への漢方薬の役割 漢方薬の症状緩和に対する期待の高まり（医師・患者様） 前年同期比 （ ）は数量ベース 補中益気湯＋8.4％（＋10.5%） 葛根湯＋12.2％（＋13.4%） 倦怠感 人参養栄湯＋2.9％（＋3.2%） 発熱 麻黄湯＋15.4％（＋15.4%） COVID-19治癒後も倦怠感が取れない 発熱症状を緩和させるのに漢方薬は使いやすい と訴える患者様が多い 六君子湯＋1.5％（＋3.1%） 半夏厚朴湯＋16.7％（＋17.1%） 食欲低下 補中益気湯＋8.4%（＋10.5%） 不安感 加味帰脾湯＋2.5％（＋3.8%） 外部環境の変化によって疲労感・食欲低下
Slide 9: COVID-19に関する漢方治療の情報発信
COVID-19に関する漢方治療の情報発信 10月7日 日本東洋医学会による記者会見 漢方治療に関する研究 １）後向き症例登録COVID-19感染者への投薬実態調査 （東北大学：髙山 真先生） ２）前向き介入COVID-19感染者への治療効果 （東北大学：髙山 真先生） ３）前向き介入COVID-19の健常者の予防効果 （千葉大学：並木 隆雄先生） 10月9日 並木 隆雄先生（千葉大学）髙山 真先生（東北大学）他 千葉大、東北大などを中心に医療者計6000人を対象に 薬事日報HP COVID-19発病予防への漢方薬の効果を確かめる大規模 な臨床研究を開始する 8 ◼ また、COVID-19漢方
Slide 10: 営業利益の増減要因（前年同期比較）
営業利益の増減要因（前年同期比較） （百万円） （百万円） +1,936 △448 売上原価増減影響額 内訳 販売単価・構成 △448 △140 11,124 生薬コスト低減 ＋768 製造原価低減 ＋255 中国外部販売増 △1,023 9,776 経費増減影響額 内訳 販売関連費用 △245 研究開発費 △138 旅費交通費 ＋510 2019年度2Q 売上高増減に 原価増減に 経費増減に 2020年度2Q 営業利益 おける影響額 おける影響額 おける影響額 営業利益 その他 △267 9 ◼ 営業利益は前年同期比13億円増の111億円ですが、売上増加による影響が＋19億 円、売上原価増加
Slide 11: 財務状態およびキャッシュ・フロー
財務状態およびキャッシュ・フロー （百万円） 2019年度 2020年度 増減額 (2020.3) 2Q +106 △25 資産合計 311,042 308,415 △2,626 （億円） △72 流動資産 194,288 195,073 784 固定資産 116,753 113,341 △3,411 +35 614 負債合計 97,993 84,490 △13,502 △7 流動負債 48,476 44,495 △3,981 577 固定負債 49,516 39,995 △9,251 純資産合計 213,048 223,924 10,875 自己資本比率 66.0％ 68.0％ 2.0pt
Slide 12: 長期経営ビジョン実現へのロードマップ
長期経営ビジョン実現へのロードマップ 2018 2019 2021 2022 “KAMPO”で人々の健康に寄与する価値創造企業へ 第3期中期経営計画 中国事業ビジョン 連結売上高 飛躍 2027年度海外売上高比率 成長投資 1,350億円以上 50％以上 漢方市場の持続的拡大 国内事業 ●漢方医学の確立 中国事業の基盤構築 医師の2人に1人が 10処方以上の漢方薬を処方 中国事業 連結売上高実績 2020年度 連結業績予想 1,209億円 1,320億円 ●中国国民の健康への貢献 中国で信頼される中薬企業へ 戦略課題 1.漢方市場の持続的拡大とプレゼンスの確立 4.理念経営による企業文化の醸成
Slide 13: 国内市場の重点3領域
国内市場の重点3領域 ◼ 高齢者関連領域、がん領域（支持療法）、女性関連領域を重点3領域と 位置付け、集中的に活動する ◼ 育薬処方、Growing処方、重点3領域の関連処方による営業アプローチ を展開する 高齢者関連領域 がん領域 女性関連領域 （支持療法） 精神・神経疾患 消化器疾患 副作用の軽減など 婦人科疾患 育 抑肝散 + 関連処方 育 六君子湯 育 六君子湯 G 加味逍遙散 育 半夏瀉心湯 育 大建中湯 + 関連処方 呼吸器疾患 育 牛車腎気丸 G 補中益気湯 G 麦門冬湯 + 関連処方 + 関連処方 その他の疾患・症状など + 関連処方 育 大建中湯 循環器疾患における周辺症状
Slide 14: ツムラの情報提供の在り方
ツムラの情報提供の在り方 医療関係者からの要請に応じて 訪問型とオンラインでの活動を使い分ける 訪問型による活動 リアル 訪問型 MRによる訪問面談 易 （院内説明会・情報提供） リアル 訪問型 会場実施型の講演会・研究会 （実技※1を含む漢方医学、エビデンス） デジタ リモートによる情報提供 訪 オンライン ル 問 （説明会・デジタルパンフレット） ＋ デジタ オンライン ル Web講演会・研究会 MR ＋ （漢方医学、エビデンス） デジタ 難 オンラインでの活動 オンライン ル 会員向けホームページ （動画コンテンツ、CMEデジタル※2） ※1実技：漢方診療に用いられる腹診、舌診、脈診など
Slide 15: Mega Web 講演会
Mega Web 講演会 【ターゲット】主に10処方未満の処方医師と全く処方していない医師 テーマ 主な処方名 講演者 視聴者数 漢方を分かりやすく理解するかぜ、 麻黄附子細辛湯 千福 貞博 先生 23,917名 めまい、ストレスを中心に 苓桂朮甘湯 センプククリニック 急性発熱性疾患への漢方対応と 麻黄湯 高山 真 先生 19,639名 その応用 今、感冒をどう診るか 柴胡桂枝乾姜湯 東北大学 外部環境の変化（夏季・ストレス） 清暑益気湯 大野 修嗣 先生 20,306名 に対応する漢方薬 補中益気湯 大野クリニック ガイドラインから読み解く漢方治療の 六君子湯 眞部 紀明 先生 20,72
Slide 16: エリア企画とエリアWeb講演会
エリア企画とエリアWeb講演会 エリア企画 地域特性・施設特徴を考慮した、きめ細かい情報提供 漢方を学びたい医師向け「漢方医学入門セミナー」 【エリアWeb講演会】企画・開催予定：278回 開催済：103回 200 150 147 100 企画数 開催済 50 24 41 13 25 8 46 20 0 12 22 4 8 4 7 北海道 東北 関東 中部 近畿 中国・四国 九州 □開催事例： 高齢化率の高い地域では、「高齢者のフレイル※対策」で実施し、 食欲不振、排尿障害など複数の症状に対応できる漢方薬を紹介。 視聴数：最大180名（近畿エリア） ※フレイルとは加齢に伴う様々な機能変化や予備
Slide 17: 中国事業アップデート
２．中国事業アップデート ◼ 続いて、戦略課題２・中国における成長投資と事業基盤の構築である中国事業 アップデートについてご説明いたします。 16
Slide 18: 中国事業 資本関係図
中国事業 資本関係図 中国事業体制と資本関係 出資比率 2020年9月時点 ツムラ 100％ 津村(中国)有限公司 2016年12月設立 56％ 平安津村有限公司 2018年6月設立 100％ 63％ 100％ 80％ 51％ 100％ 平安津村薬業有限公司 平村衆贏(湖北) 平村(深圳) 津村盛実製薬 上海津村製薬 旧：天津盛実百草中薬科技 薬業有限公司 医薬有限公司 有限公司 有限公司 有限公司※ 2020年3月持分取得 2019年6月設立 2019年4月設立 2018年3月設立 2001年7月設立 原料生薬の栽培、 医薬品販売ならび 漢方エキス粉末、 漢方エキス粉末の 97.65％ 調達
Slide 19: 中国における中薬市場規模
中国における中薬市場規模 中成薬 刻み生薬（飲片） 1,933億元 （約3.0兆円） 2019年度 6,520億元 （約10.2兆円） 4,587億元 （約7.2兆円） ※換算レート：15.7円/元（2019年12月末時点） 出所：中国国家統計局、工業和信息化部 18 ◼ 最新の中国国家統計局のデータによりますと、2019年度中国における中薬市場規 模は6,520億元（約10.2兆円）で、内、中成薬が4,587億元（約7.2兆円）、 飲片（刻み生薬）が1,933億元（約３兆円）です。 18
Slide 20: 中国事業の中期経営計画とビジョン
中国事業の中期経営計画とビジョン 2027 2021 年度 年度 2020 年度 計画売上高 2.4億元 売上イメージ 100億元 （約40億円） （約1,700億円） 生薬PFの当期計画とビジョン 生薬原料・飲片・生人参・薬食同源 etc. 計画売上高 2.4億元 計画売上高 売上イメージ 30億元 前倒し （約510億円） （約40億円） 製造PFのビジョン 古典処方中薬複合製剤・中成薬（M＆Aを含む） etc. 売上イメージ 70億元 （約1,190億円） ※換算レート：17円/元（ビジョン発表時点） 19 ◼ 中国事業ビジョンについて、アップデートさせていただきます。 ◼ 平安津村薬業
Slide 21: 中国における刻み生薬（飲片）
中国における刻み生薬（飲片） 中薬 生薬 刻み生薬 （飲片） 中成薬 中国 煎じ薬 市場規模 約3兆円 漢方薬 生薬 刻み生薬 漢方 エキス製剤 日本 煎じ薬 国内生産金額 約35億円※ 用語 意味 漢方医学において対応する語 （必ずしも「同義」ではない） 中薬 中医学で使用する薬剤（中成薬、飲片など） 漢方薬、刻み生薬、生薬 飲片 刻み生薬と同義。煎じて服用する 刻み生薬 中成薬 中医学の理論に基づいた処方を、顆粒や丸剤等の形にした薬剤 漢方エキス製剤 ※出所：日本漢方生薬製剤協会「漢方製剤等の生産動態」 20 ◼ 生薬PFにおける販売の中心は、中国で約３兆円の市場規模である飲片（刻み生 薬
Slide 22: 中国事業ビジョンのロードマップ（イメージ）
中国事業ビジョンのロードマップ（イメージ） 2019 2020 2021 2022 ～ 2027 深圳津村 原料生薬・飲片の製造販売（2018年度～） 盛実百草 生 生薬原料・飲片の製造販売 薬 平村衆贏 Ｐ 生薬原料、薬食同源など食品の製造 Ｆ 平村医薬 薬食同源などの食品販売 漢方エキス粉末製造（ツムラ向け） 津村盛実 2022年天津工場稼働 古典処方中薬複合製剤の製造 漢方エキス粉末製造（ツムラ向け） 上海津村 製 造 Ｐ 古典処方中薬複合製剤の製造 Ｆ M&A M＆A 中成薬 M&A先の既存製品（中成薬）および販路獲得 会社 古典処方中薬複合製剤の製造販売 平安津村 中薬研究センター（
Slide 23: 2020年度 業績予想・配当予想
３．2020年度 業績予想・配当予想 ◼ 次に、2020年度 業績予想・配当予想についてご説明いたします。 22
Slide 24: 2020年度 業績予想 ～ 修正なし
2020年度 業績予想 ～ 修正なし （百万円） 前期比 2019年度実績 2020年度予想 金額 伸長率 売上高 123,248 132,000 8,751 7.1％ 営業利益 18,876 17,000 △1,876 △9.9％ （営業利益率） (15.3%) (12.9%) 経常利益 19,649 17,900 △1,749 △8.9％ 親会社株主に帰属する 当期純利益 13,765 13,000 △765 △5.6％ 2019年度実績 2020年度予想 配当金（１株当たり） 64円 64円 ＥＰＳ 179.96円 169.92円 ＲＯＥ 6.8％ 6.2％ 現時点でCOVID-19の収
Slide 25: 株主還元
株主還元 方針 ◼ “漢方”事業の持続的な拡大と中国事業への成長投資および基盤構築 を通じて、企業価値の向上を図る ◼ 中長期の利益水準やキャッシュ・フローの状況等を勘案し、 安定配当を実施する 35.6% 37.7% 45 .0 % 100 35.9% 35.7% 31.9% 33.5% 40 .0 % 32.1% 28.4% 35 .0 % 80 25.0% 30 .0 % 末配当（円） 60 25 .0 % 32 32 32 32 32 32 32 32 32 20 .0 % 中間配当（円） 40 15 .0 % 20 10 .0 % 配当性向 30 32 32 32 32 32 32
Slide 26: 本資料に関するお問い合わせ先・見通しに関する注意事項
本資料に関するお問い合わせ先 コーポレート・コミュニケーション室 広報グループ ＩＲ推進グループ TEL：03-6361-7100 TEL：03-6361-7101 見通しに関する注意事項 ⚫ 本発表において提供される資料ならびに情報は、いわゆる「見通し情報」を含みます。 これら見通しを実現できるかどうかは様々なリスクや不確実性などに左右されます。 従って、実際の業績はこれらの見通しと大きく異なる結果となりうることをご承知おき ください。 ⚫ 日本ならびにその他各国政府による医療保険制度や薬価等の医療行政に関する規制が変 更された場合や、金利・為替の変動により、業績や財政状態に影響を受ける可能