Yamashin-filter Corp. · TSE:6240

Yamashin-filter — Q3 FY2019/3 Earnings Presentation

65 slides from Yamashin-filter's earnings presentation, Feb 4, 2019

  1. Slide 1: 2019年3月期 第3四半期 決算説明資料

    19.3期第3四半期は前年同期比増収増益を達成 ～ 中国経済減速に伴い、建機メーカ各社の生産計画は慎重姿勢 ～ ヤマシンフィルタ株式会社 2019年3月期 第3四半期 決算説明資料 東証一部 6240 2019年2月4日 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved.

  2. Slide 2: 目次

    目次 Ⅰ 2019年3月期第3四半期実績及び通期見通し P3 Ⅱ 建機市場を取り巻く環境 P31 Ⅲ 今後の戦略 P37 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved. 1

  3. Slide 3: エグゼクティブサマリー

    エグゼクティブサマリー 19.3期第3四半期における事業環境・当社取り組みについて 事業環境 当社取り組み ・米中貿易摩擦の影響により中国経済失速 ・建機メーカの補給品在庫の持ち高調整に伴い 売上高は一時的に停滞するも、建機用フィル ・中国経済の先行き不透明感により、主要得意先 タを主軸に新素材やIoT技術を活かしたライ 日系メーカは新車生産計画を修正、一時的な補 ンナップの充実を図った 給品在庫持ち高調整を実施 ・PAC18目標達成に注力。第３四半期までの原 ・今後の財政政策の動向がポイント 価累計目標値2億円に対し、削減実績2.2億円 （年間進捗率60%）まで改善 19年3月期第3四半期業

  4. Slide 4: 2019年3月期第3四半期実績及び通期見通し

    Ⅰ 2019年3月期第3四半期実績 及び通期見通し 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved. 3

  5. Slide 5: 2019年3月期 第3四半期業績（10月~12月）

    2019年3月期 第3四半期業績（10月~12月） 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved.

  6. Slide 6: 2019年3月期 第3四半期実績（2018/10-12）

    2019年3月期 第3四半期実績（2018/10-12） 2018/3期 2019/3期 前年同期比 Q3 実績 Q3 実績 増減 （単位：百万円） 金額 金額 金額 % 売上高 3,385 3,462 76 2.3% 営業利益 553 512 △40 △7.3% 営業利益率 16.4% 14.8% △1.6Pt 経常利益 536 482 △54 △10.1％ 経常利益率 15.8% 13.9% △1.9Pt 当期純利益 366 332 △34 △9.4％ 純利益率 10.8％ 9.6% △1.2Pt 為替レート AR USD 113.0 112.9 △0.1 △0.1％ EUR 133.0

  7. Slide 7: 製品別売上高（2018/10-12）

    製品別売上高（2018/10-12） 2018/3期 2019/3期 前年同期比 Q3 実績 Q3 実績 増減 金額 金額 金額 % （単位：百万円） 建機用フィルタ 3,027 3,084 57 1.9％ ライン品 1,320 1,337 16 1.3% 補給品 1,707 1,747 40 2.4％ 産業用フィルタ 131 146 15 11.6％ プロセス用フィルタ 227 231 3 1.7％ 売上高合計 3,385 3,462 76 2.3％ 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved. 6

  8. Slide 8: 地域別売上高（2018/10-12）

    地域別売上高（2018/10-12） 2018/3期 2019/3期 増減 Q3 実績 Q3 実績 金額 金額 金額 構成比（%） 構成比（%） 増減率（%） (単位：百万円) （百万円） （百万円） （百万円） 国内 1,684 49.8％ 1,679 48.5％ △4 △0.2％ 北米 621 18.3％ 535 15.5％ △85 △13.7％ 中国 404 11.9％ 345 10.0％ △58 △14.5％ アジア 368 10.9％ 472 13.6％ 103 28.3％ 欧州 298 8.8％ 427 12.4％ 129 43.3％ その他（中東他） 10 0.3％ 1 0.0％

  9. Slide 9: 売上高の増減要因（2018/10-12）

    売上高の増減要因（2018/10-12） （単位：百万円） 3 15 40 16 3,462 3,385 18.3期 ライン 補給 プロセス 産業 19.3期 Q3実績 Q3実績 建機用フィルタ 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved. 8

  10. Slide 10: 営業利益の増減要因（2018/10-12）

    営業利益の増減要因（2018/10-12） 【在庫の増加の主な要因】 中国市場は減速。先行きの不透明感に 対し、建機メーカ各社が補給品在庫を 調整した結果、当社在庫品は増加 14 △94 107 △63 △98 130 △44 63 （単位：百万円） △125 △48 △54 44 23 【販管費の増加の主な要因】 ◼ 新規事業に係る先行投資：44百万円 ・増資及び株主関連費用 18 ・ヤマシンナノフィルタ開発人員増加 19 ・設備償却費 7 619 営業利益率 645 553 17.9％ 【販管費の増加の主な要因】 512 ◼ その他費用：54百万円 ・従業員増加及び採用費 32 ・その他

  11. Slide 11: 2019年3月期 第3四半期 累計業績（4月~12月）

    2019年3月期 第3四半期 累計業績（4月~12月） 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved.

  12. Slide 12: 2019年3月期 第3四半期累計実績（2018/4-12）

    2019年3月期 第3四半期累計実績（2018/4-12） 2018/3期 2019/3期 前年同期比 Q3累計 実績 Q3累計 実績 増減 （単位：百万円） 金額 金額 金額 % 売上高 9,625 10,589 964 10.0％ 営業利益 1,521 1,597 76 5.0％ 営業利益率 15.8% 15.1% △0.7Pt 経常利益 1,476 1,558 82 5.6％ 経常利益率 15.3% 14.7% △0.6Pt 当期純利益 976 1,140 164 16.8％ 純利益率 10.1% 10.8% 0.7Pt 為替レート AR USD 111.7 111.2 △0.6 △0.

  13. Slide 13: 製品別売上高

    製品別売上高 2018/3期 2019/3期 前年同期比 Q3累計 実績 Q3累計 実績 増減 金額 金額 金額 % （単位：百万円） 建機用フィルタ 8,544 9,531 987 11.6% ライン品 3,784 4,237 452 12.0% 補給品 4,759 5,294 534 11.2% 産業用フィルタ 407 419 11 2.9％ プロセス用フィルタ 674 639 △34 △5.2％ 売上高合計 9,625 10,589 964 10.0％ 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved. 12

  14. Slide 14: 地域別売上高

    地域別売上高 2018/3期 2019/3期 増減 Q3累計 実績 Q3累計 実績 金額 金額 金額 構成比（%） 構成比（%） 増減率（%） （百万円） （百万円） （百万円） 国内 4,822 50.1％ 5,025 47.5% 202 4.2％ 北米 1,618 16.8％ 1,700 16.1% 82 5.1％ 中国 1,140 11.9％ 1,347 12.7% 207 18.2％ アジア 1,130 11.7％ 1,390 13.1% 260 23.1％ 欧州 867 9.0％ 1,122 10.6% 255 29.4％ その他（中東他） 46 0.5％ 3 0.0% △43 △9

  15. Slide 15: 売上高の増減要因（2018/4-12）

    売上高の増減要因（2018/4-12） △34 11 534 （単位：百万円） 452 10,589 9,625 18.3期 ライン 補給 プロセス 産業 19.3期 Q3累計実績 Q3累計実績 建機用フィルタ 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved. 14

  16. Slide 16: 営業利益の増減要因（2018/4-12）

    営業利益の増減要因（2018/4-12） 【在庫の増加の主な要因】 中国市場は減速。先行きの不透明感に 対し、建機メーカ各社が補給品在庫を 調整した結果、当社在庫品は増加 △63 △526 34 △225 202 304 △241 79 241 350 △285 （単位：百万円） 63 【販管費の増加の主な要因】 ◼ 新規事業に係る先行投資：241百万円 ・ERP導入に係る費用 85 ・増資及び株主関連費用 63 ・従業員増加及び採用費 30 ・ヤマシンナノフィルタ開発人員増加 48 ・設備償却費 15 1,901 【販管費の増加の主な要因】 1,597 営業利益率 1,521 18.0％ ◼

  17. Slide 17: 設備投資、減価償却費及び研究開発費年度別推移

    設備投資、減価償却費及び研究開発費年度別推移 2014/3期 2015/3期 2016/3期 2017/3期 2018/3期 2019/3期 2019/3期 （単位：百万円） 実績 実績 実績 実績 実績 通期見通し Q3実績 売上高 10,530 10,703 9,458 10,007 13,168 14,300 10,589 設備投資額 243 288 207 448 816 1,194 642 構成比%） 2.3% 2.7% 2.2% 4.5% 6.2% 8.3% 6.1% 減価償却費 466 407 393 294 303 386 270 構成比%） 4.4% 3.8% 4.2% 2.

  18. Slide 18: MAVY's ～企業価値向上に向けた取り組み～

    MAVY’s ～企業価値向上に向けた取り組み～ 管理部門にとどまらず、現場にまで 企業価値向上の目標数値を落とし込む MAVY’sとは（ROIC – WACC） MAVY’s スプレッド拡大により ステークホルダーの期待に応える M aximizing A dded 投下資本の利潤最大化を目指し、 各責任部署が（KPI）を設定し V alue of 業務に取り組む（KSF）ための 最重要指標（KGI） 各指標に対して、担当部署を Y amashin Filter 割り振り、各KPIを設定して 目標達成に向けた業務運営を 全社にて行う S pread 2019 ©YAMASHIN-FILTER

  19. Slide 19: MAVY'sの全体像と責任部署

    MAVY’sの全体像と責任部署 Key Success 19.3期部門目標 Key Goal Indicator (KGI) Key Performance Indicator (KPI) 責任部署 経営方針 Factor (KSF) （action plan） 売上高伸長率 ・新ろ材フィルタ販売 ※KPI算定の前提 新製品開発 事業ポートフォリオ拡大 ・セミナー活動実施に Prv: 31.6% 営業・開発 Prv ：2018/3期 年間実績値 売上総利益率 純正率向上 既存事業の深耕 よるシェアアップ Cur: 8.6% ・新規市場の開拓 Cur ：2019/3期 年間見通し Prv: 46

  20. Slide 20: 19.3期下期部門計画 取組事例：売上関連

    19.3期下期部門計画ーMAVY’sの進捗について-取組事例：売上関連- KPI: 売上高営業利益率 Key Success Factor (KSF) 責任部署 経営方針 19.3期部門目標 （action plan) 売上総利益率 新ろ材フィルタ販売 新製品開発 事業ポートフォリオ拡大 売上伸長率 営業・開発 既存事業の深耕 セミナー活動実施による シェアアップ 純正率向上 新規市場の開拓 具体的取り組み 今期の目標 19.3期 上期 19.3期 下期/20.3期～ 19 ハイブリッドフィルタ 新ろ材 供給開始 フィルタ販売 新素材用設備新設 セミナー活動実施による 純正率向上セミナー実施

  21. Slide 21: PAC18

    PAC18 ⚫ 生産技術・管理・システムの総合的な改善を実施し、利益体制の強化を図る PAC18 P romptly A ctivated C ost reduction 20 18 迅速 かつ効果的な コスト削減計画 削減目標額 上期 3Q 進捗率 背景 科目 アクションプラン （年間目標） 実績 実績 （年間） 生産の効率化 71,456 130,614 製造原価 サプライチェーン ３.３億円 （千円） （千円） 60％ 強化等 強固な経営基盤 利益創出体制 の確立 営業経費、 20,029 13,842 販売管理費 管理費の削減 ０.５億円 （千円） （千円） 68％ 2019 ©YAM

  22. Slide 22: 19.3期Q3は原材料調達コスト低減に注力し、年間進捗率は大幅に向上

    PAC18 19.3期Q3は原材料調達コスト低減に注力し、年間進捗率は大幅に向上 原材料調達コスト低減 主要原材料の購入先変更及びVA提案による購入材料変更、購入単価低減 生産工程改善 製造技術改善による原材料費低減及び作業工数低減 PAC18 生産移管 海外外注生産を実施し生産地最適化 物流保険変更 サプライチェーン及び調達材料物流保険の変更による諸掛低減 （単位：百万円） 180 原材料調達コスト低減 生産移管 生産工程改善 物流保険変更 進捗率 100% 100% 年間合計 160 進捗率 進捗率 60% 3.3億円の削減 原材料調達コスト低減 80% 140 合計 130 合計 135

  23. Slide 23: 調達コスト低減 Action plan

    調達コスト低減 Action plan 原材料調達 ◆ 主要原材料の購入先変更及びVA提案による コスト低減 購入材料変更、購入単価低減 S upplier ②主要原材料の購入先変更 S S S 様々な サプライヤーに対し S サプライヤーから 基準を明示しランク分けを実施 S S 原料を調達し S S 最適で効率的な供給のできる サプライヤーを明確にすることで S 製品を製造 原価低減を実現 S S S S ① VA提案 S S S S S S S S VA(Value Analysis)提案とは： 取引先へ既存製品の品質を落とさず、原材料の 客先承認が完了し、 組み合わせ等変更によりコスト

  24. Slide 24: PAC18の施策は、下期に大きく利益貢献する

    原材料費低減 その他のAction plan ⚫ PAC18の施策は、下期に大きく利益貢献する ◆ 機械化の実施及び製品の構造変更実施により 生産工程改善 原材料使用量の低減及び作業工数の低減を実現 生産移管 ◆ 生産地の最適化による、製造原価及び購入単価の低減を実現 ◆ 輸入原材料に係る物流保険の選定を下期より 物流保険変更 特定の物流業者・保険業者との契約を取り交わすことで、 諸掛単価の低減を実現 2019.3期 1Q 2Q 3Q 4Q 準備期間 原材料変更 原価低減実現 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved. 23

  25. Slide 25: 2019年3月期 通期業績予想

    2019年3月期 通期業績予想 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved.

  26. Slide 26: 2019年3月期 通期業績予想

    2019年3月期 通期業績予想 2017/3期 2018/3期 2019/3期 *2019/3期 19/3期初見通し 実績 実績 期初 見通し 修正 見通し 対 19/3期修正見通し （単位：百万円） 金額 金額 金額 金額 金額 売上高 10,007 13,168 14,000 14,300 300 売上総利益 4,463 6,074 6,740 6,940 200 売上総利益率 44.6% 46.1% 48.1% 48.5% 0.4Pt 販売管理費 3,505 4,163 4,390 4,540 150 販管比率 35.0% 31.6% 31.4% 31.7% 0.3Pt 営業利益 957

  27. Slide 27: 2019年3月期 業績予想

    2019年3月期 業績予想 2019/3期 2019/3期 2019/3期 *2019/3期 *2019/3期 Q1 実績 Q2 実績 Q3 実績 下期 修正見通し 修正 見通し （単位：百万円） 金額 金額 金額 金額 金額 売上高 3,492 3,635 3,462 7,172 14,300 売上総利益 1,662 1,713 1,622 3,564 6,940 売上総利益率 47.6% 47.1% 46.9％ 49.7% 48.5% 販売管理費 1,141 1,148 1,109 2,249 4,540 販管比率 32.7% 31.6% 32.0% 31.4% 31.7% 営業利益 52

  28. Slide 28: 2019年3月期 営業利益予想

    2019年3月期 営業利益予想 ⚫ PAC18目標達成により、収益性の改善を図る 営業利益 営業利益率 PAC18による増益効果 1,500 18.3％ 20 （単位：百万円） 1,400 18 1,300 15.2％ 16 263 →PAC18効果 1,200 14 1,100 1,000 70 →PAC18効果 12 900 10 800 1,314 8 700 600 1,085 6 500 4 400 2 300 200 0 19.3期 19.3期 上期実績 下期 修正見通し ※PAC（Promptly Activated Cost reduction）全社的なコスト削減プロジェクト

  29. Slide 29: セグメント情報（製品別）見通し

    セグメント情報（製品別）見通し 2018/3期 2019/3期 *2019/3期 19/3期初見通し 実績 期初 見通し 修正 見通し 対 19/3期修正見通し 金額 構成比 金額 構成比 金額 構成比 金額 増減率 （百万円） （%） （百万円） （%） （百万円） （%） （百万円） （%） 建機用フィルタ 11,768 89.4% 12,564 89.7% 12,906 90.2％ 342 2.7％ ライン品 5,342 40.6% 5,567 39.7% 5,718 40.0％ 151 2.7％ 補給品 6,425 48.8% 6,996 50.0% 7,187 50.2％ 191 2

  30. Slide 30: セグメント情報（地域別）見通し

    セグメント情報（地域別）見通し 2018/3期 2019/3期 *2019/3期 19/3期初見通し 実績 期初 見通し 修正 見通し 対 19/3期修正見通し 金額 構成比 金額 構成比 金額 構成比 金額 増減率 （百万円） （%） （百万円） （%） （百万円） （%） （百万円） （%） 国内 6,443 48.9% 6,545 46.8% 6,753 47.3% 207 3.2% 北米 2,201 16.7% 2,468 17.6% 2,491 17.4% 22 0.9％ 中国 1,753 13.3% 2,149 15.4% 2,048 14.3% △100 △4.7％ アジア 1,

  31. Slide 31: 株主還元

    株主還元 中間配当2.5円、期末配当3.5円の年間6.0円に増配 19.3期 *19.3期 17.3期 18.3期 期初予想 修正予想 1株当たり 配当金 2.4円※1 3.6円※1 5.0円 6.0円 DOE 2.3% 1.9% 1.9% 2.4％ 総還元性向※2 25.6% 21.6% 23.8% 26.5% 注） 2017年12月1日を効力発生日として普通株式1株につき5株の割合で株式分割を実施しております *2018年11月5日発表 ※1 2017年3月期、2018年３月期の配当額については、参考値として上記株式分割後の金額を記載しております ※2 総還元性向=（配当総額＋自己株式取得

  32. Slide 32: 建機市場を取り巻く環境

    Ⅱ “建機市場を取り巻く環境” 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved. 31

  33. Slide 33: 建機市場を取り巻く外部環境の総括

    建機市場を取り巻く外部環境の総括 【総括】 ⚫ 中国において景気減速の兆しが見えており、公共投資も鈍化 ⚫ 上記に伴い建機稼働時間も減少傾向が続く。先行き不透明感を睨み、各建機メーカは補給品在庫 を調整 過去 現状 今後の見通し 不動産投資鈍化により 中国 大幅な減産 景気減速感が出始め、公共投資も鈍化 インフラ整備の投資拡大を見込む 東南 鉱山機械投資が低迷するも、 インドネシアを中心に 中国とともに堅調に推移を見込む アジア インフラ投資は堅調 全体で需要増加 インフラ投資により 資源エネルギー開発・インフラ投資の 中間選挙後も公共投資の増加を 北米 需要回復 進行のなか、更なる需要増を見

  34. Slide 34: 事業環境 中国販売状況/シェア

    事業環境 中国販売状況/シェア 年度別販売推移（年計） 注）1月から12月の数値を合計 中国市場での販売台数は （台） 250,000 過去最高の水準 200,000 150,000 100,000 50,000 0 2015年 2016年 2017年 2018年 年度別販売推移（月別） （台） 50,000 2015年 2016年 2017年 2018年 40,000 30,000 20,000 10,000 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved. 33

  35. Slide 35: 事業環境 中国販売状況 シェア推移

    事業環境 中国販売状況 シェア推移 日系メーカのシェアが下がり、中国ローカルメーカのシェアがUP 中国市場 販売シェア推移 中国 日系 その他 当社推計日系建機中国稼働時間 （年間稼働時間） 100% 1,610 1,620 26.8% 25.2% 1,602 1,595 28.8% 27.7% 26.3% 30.8% 1,600 80% 26.6% 1,584 1,575 14.3% 13.4% 1,580 20.9% 60% 23.3% 24.6% 17.6% 14.6% 1,560 1,560 1,547 40% 1,540 56.5% 58.0% 60.2% 53.9% 49.9% 5

  36. Slide 36: 事業環境 油圧ショベル新車需要

    事業環境 油圧ショベル新車需要 減速感は出つつも、依然として拡大が見込まれる （千台） 400 日本 欧州 北米 アジア・大洋州 その他の地域 中国 300 200 100 0 10.3期 11.3期 12.3期 13.3期 14.3期 15.3期 16.3期 17.3期 18.3期 19.3期E （千台） 日本 欧州 北米 その他の地域 アジア・大洋州 中国 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 10.3期 11.3期 12.3期 13.3期 14.3期 15.3期 16.3期 17.3期 18.3期 19.3期E （各建機メーカーおよび工業会公

  37. Slide 37: MAVY's分析 新製品開発、純正率向上

    MAVY’s分析 新製品開発、純正率向上 主な取り組み 進捗状況 大手メーカ向けにSWIFTROCK・ライフセンサ 故障予知、IoT・ICT技術の提案 搭載提案中。実機試験継続中 新素材を使ったリターンフィルタ ライン品 新素材を使ったリターンフィルタの提案 量産供給開始 建機 フィルタ 品質重視の方針を取るメーカ向けに 中国建機メーカへの拡販 新ろ材のフィルタの提案中 補給品 セミナー展開によって非純正品 市場の特性に合わせたセミナー活動の からのシェア向上 充実・強化（東南アジア・中国） 産業 SWIFTROCKの搭載提案等 製品ラインナップの拡充・強化 フィルタ 新素材を活用した製品の開

  38. Slide 38: 今後の戦略について

    Ⅲ 今後の戦略について 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved. 37

  39. Slide 39: 成長に向けた取り組み

    成長に向けた取り組み 建機市場は今後3～5年間は堅調推移 100億円の資金を元手に目標達成に向け積極的に挑戦 事業ポートフォリオの拡大 筋肉質な企業体質の構築 建機向け油圧フィルタに依存しない Multipleな生産体制構築 次の成長の柱を育てていく グローバル・サプライチェーン再構築 【3本の柱】 PAC18によるコスト低減 R&D拠点向けの大型投資計画 建機フィルタ プロセス・産業フィルタ 新素材の展開 主要マーケットでの生産拠点開設投資 新素材の量産と 研究開発センタの新設 M&Aを含む資本/業務提携 既存製品の生産性向上 30億円 30億円 40億円 2019 ©YAMASHIN-FI

  40. Slide 40: 建設機械の進化とヤマシンフィルタの取り組み

    建設機械の進化とヤマシンフィルタの取り組み 建設機械の進化を支え続けてきた「提案力」と「設計力」 1970年代 1980年代 1990年代 2000年代 現在 油圧ショベルの大型化 高性能化 多機能化 環境関連規制対応 低燃費化 建設機械の 電子化 ICT技術の進展 進化と課題 建設機械の進化を支えてきたヤマシンフィルタのソリューション ろ材の自社開発 ろ過技術の深化 長寿命化 環境対応技術 啓もう活動の進展 基本性能向上 コストの両立 コンパクト化 アフターマーケット向け ろ材開発の加速 製品の開発 ICT対応 油圧外の技術開発 ヤマシンフィルタの 製品開発 ハイ ハイ 布 紙 ブリッド ガ

  41. Slide 41: YAMASHIN Nano Filter Concept

    YAMASHIN Nano Filter 製品ロゴ Concept ナノレベルの粒径物質を「濾す」 素材の特性を表現したロゴマークです。 「水」や「風」など、環境に優しい製品特性を 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved. イメージした配色を行っています 40

  42. Slide 42: YAMASHIN Nano Filter 成長戦略 -Phase1- 開発状況

    YAMASHIN Nano Filter 成長戦略 -Phase1- （短期的ターゲット）開発状況 建機用フィルタ 2019年1月より新素材を使ったフィルタの量産供給を開始 ハイブリッドフィルタ 各建機メーカモデルチェンジ時の 採用に向け、提案中 ガラス繊維×ナノファイバー 従来のものより、フィルタのライフ が3倍になり、交換回数が減る結果、 M M 廃棄物を削減。建機寿命延長を実現 環境への負荷の M M 軽減に寄与 M anufacturing company さらに「新素材×IoT」で付加価値をアップ、マーケットシェアアップを狙う 稼働時間3倍 「故障予知」を実現 清浄度センサ ライフセ

  43. Slide 43: YAMASHIN Nano Filter 成長戦略

    YAMASHIN Nano Filter 成長戦略（例） 量産化技術を生かし、様々な分野へ 「 YAMASHIN Nano Filter 」を展開 必要分野には Phase３ M＆Aの実施を検討 中期的 建材・バイオ分野などへ 展開（例） Phase2 Phase1 2020.3期 現在 自動車・アパレル 分野への展開 Paradigm Shift コンタミ 光 建機・エアフィルタ 熱 農業用資材分野 音 バイオ への進出 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved. 42

  44. Slide 44: Phase1 開発状況 農業用資材

    YAMASHIN Nano Filter 成長戦略 -Phase1- （短期的ターゲット）開発状況 農業用資材 多層断熱資材にナノファイバーを使用→断熱性効果向上 化石燃料の使用量減少、CO2削減効果が見込まれ、地球温暖化問題解決に貢献 【現状】 ビニールハウス内 ・顧客仕様に合わせたサンプル提供済み ・相互にサンプルが仕様に合っているかを確認中 断熱資材 ・実際のビニールハウスでのテストに向けて調整中 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved. 43

  45. Slide 45: Phase1 開発状況 エアフィルタ

    YAMASHIN Nano Filter 成長戦略 -Phase1- （短期的ターゲット）開発状況 エアフィルタ 繊維径のコントロールにより、 高品質なろ過精度フィルタ量産化の実現が可能となる 【要望】 ・ガラス繊維で対応しているものの置換 【現状】 ①大手A社様 エアフィルタ エ ・仕様値達成に向けサンプル作製中 ・製品化へ向けた試作品の性能アップ ・安定生産に向けた設備の改善 ・来期量産化に向けた準備 【要望】 ・ガラス繊維で対応しているものの置換 【現状】 ②大手B社様 空気清浄機用 ・更なるファイバー間の緻密さ・極細化必要 ・線維化時の雰囲気温度の高温化が必要 ・別途、ロングライフ化エ

  46. Slide 46: Phase1 開発状況 その他

    YAMASHIN Nano Filter 成長戦略 -Phase1- （短期的ターゲット）開発状況 その他 繊維径のコントロールにより、 高品質なろ過精度フィルタ量産化の実現が可能となる 【要望】 ・現行品の性能(低周波)以上の吸音材開発 ①自動車内装用途 車両用吸音・防音材 【現状】 ・吸音効果のデータ取得と傾向の把握 ・要求仕様を充足するサンプル作製 ・製品化の具体的な加工、管理方法の検討 【要望】 ・現行品よりも高い保温性・保冷性 ②生活用品用途 保温・保冷バック等 【現状】 ・ナノファイバーの断熱効果データ取得 ・試作品の作製と実験データ取得 【要望】 ・薄くて軽い素材開発(断熱材・ダ

  47. Slide 47: 生産拠点見直し・再編

    生産拠点見直し・再編 Rooftop Repair ⚫ 生産拠点の見直し・再編によりMultiple な生産体制の構築を実施、 安全で最適なサプライチェーンを構築 フィリピン Before 生 生 産 産 After 拠 フィリピン 拠 点 点 日本 米国 見 見 直 直 し 日本 し 前 後 中国 (EMSを活用) 目的・GOAL クロスソーシング 顧客ニーズに 事業継続計画 購買力強化 生産体制の構築 柔軟に応える （BCP） 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved. 46

  48. Slide 48: Key takeaways

    Key takeaways 世界トップシェアを誇る建機用フィルタ事業 建機用フィルタ事業は、インフラ整備の投資拡大及びアフターマーケット の強さを背景に持続的な成長が見込まれる 売上及び利益面で大きな貢献が予想される新規事業 多様な用途への活用が期待されるYAMASHIN Nano Filterが成長ドラ イバー 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved. 47

  49. Slide 49: 参考資料 ①当社基本情報

    参考資料 ①当社基本情報 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved. 48

  50. Slide 50: 当社をご理解いただく上でのポイント

    当社をご理解いただく上でのポイント 当社グループの概要 当社グループは、創業以来、一貫してフィルタの専門メーカとして実績を重ねてきました 当社グループは、フィルタのキーパーツである「ろ材」の主な材料であるガラス繊維や不織布及びフィルタの構成部品に使用される 金属加工品や樹脂加工品等の仕入を行い、建機用フィルタ、産業用フィルタ、プロセス用フィルタを製造しております 当社グループは、各フィルタの「ろ材」の開発及び製品設計から製造をグループ内で一貫して行い、 建設機械、産業機械等の業界向けに販売を行っております 建機用フィルタとは、建機の駆動に不可欠である油圧回路の作動 建機用フィルタ分野 油、燃料

  51. Slide 51: 補給品需要

    補給品需要 補給はストックモデル 建機の稼働台数の蓄積により、安定した需要拡大が見込める 18.3期 建機用フィルタ 売上構成 補給・ラインの売上高推移 （単位：億円） 140 補給 ライン ライン 45％ 120 約 100 57 53 80 46 43 35 38 60 40 40 64 71 補給 48 52 46 48 20 40 約 55％ 0 13/3期 14/3期 15/3期 16/3期 17/3期 18/3期 19/3期E 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved. 50

  52. Slide 52: 建設機械の稼働に不可欠なフィルタ

    当社をご理解いただく上でのポイント 建設機械の稼働に不可欠なフィルタ 多様多彩なラインナップを提供 油圧用 トランスミッション用 シリンダー等の油圧機器の保護を目的に、建機に複数搭載され トランスミッション（変速機）機構を持つ建 機に搭載されるフィルタ るフィルタです。建機の故障の原因は、約7割がオイル内のダスト です。トランスミッ ションは複数のギアで構成されるため、ギア 同 による機器破損といわれています。当社 では、創業以来のノウハ 士の摩擦で金属粉等のダストが発生します。 当社では自社製「ろ材」 ウで最適なフィル タを提供しています。 によってこのダスト を適切にろ過し、機器のダメージ

  53. Slide 53: 当社をご理解いただく上でのポイント

    当社をご理解いただく上でのポイント ⚫ 建機用フィルタは「ライン品」と「補給品」に分かれる セグメント と ⚫ ライン品は新車搭載用のフィルタ。重要指標は「新車需要台数」 KPI ⚫ 補給品は交換部品用のフィルタ。重要指標は「稼働台数」×「稼働時間」 ⚫ 販売形態 建機用フィルタの売上は、建機メーカへの直接販売。エンドユーザへの直販は基本的に行っていない 販売形態 ⚫ 地域別動向 地域別動向 コスト削減 地域別売上高は参考値。当社請求書送付先基準のため、実際の地域別市場動向と異なる ⚫ PAC18 （Promptly Activated Cost reduction 2018） 全社的なコスト

  54. Slide 54: 弊社の強み・弱み①

    MAVY’s の分解図・補足 用語 計算式 MAVY’s ROIC - WACC ROIC NOPAT ÷ 投下資本 投下資本利益率 （経常利益+支払利息）÷投下資本 運転資本回転率 売上高÷（売上債権+棚卸資産-仕入債務） 固定資産回転率 売上高÷固定資産 売上債権回転率 売上高÷売上債権 棚卸資産回転率 売上高÷棚卸資産 仕入債務回転率 売上原価÷仕入債務 有形固定資産回転率 売上高÷有形固定資産 無形固定資産回転率 売上高÷無形固定資産 ※貸借対照表項目について期首期末平均で計算しております。 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved

  55. Slide 55: 弊社の強み・弱み②

    弊社の強み・弱み① STRENGTH（強み） WEAKNESS（弱み） ●建機用フィルタ市場における圧倒的なシェア ●展開事業領域が限定されている ●高い研究開発力 ●売上高の９割が建機用フィルタに依存 ●PAC、MAVY’sによる強固な経営基盤 ●生産拠点の一極集中 Before 新 OPPORTUNITIES（機会） ●中国市場の拡大、更なるシェア獲得 THREAT（脅威） ●建機用フィルタの模倣品増加によるシェア低下 素 ●プロセス/産業フィルタの市場プレゼンス拡大 ●建設機械市場の変調 ●プロセス/産業フィルタの成長未達 材 開 育成事業 基盤事業（成長） 発 プロセス/産業 フィルタ

  56. Slide 56: 参考資料 ②財務ハイライト

    弊社の強み・弱み② STRENGTH（強み） WEAKNESS（弱み） ●建機用フィルタ市場における圧倒的なシェア ●売上高の９割が建機用フィルタに依存 ●新素材導入による更なるシェア拡大 総合ﾌｨﾙﾀﾒｰｶを ●高い研究開発力 実現し脱却予定 ●PAC、MAVY’sによる強固な経営基盤 新 OPPORTUNITIES（機会） THREAT（脅威） After ●中国市場の拡大、更なるシェア獲得 ●建機用フィルタの模倣品増加によるシェア低下 素 ●プロセス/産業フィルタの市場プレゼンス拡大 ●「総合フィルタメーカ」への飛躍による ●中国市場の変調 ●プロセス/産業フィルタの成長未達 新素材によ

  57. Slide 57: 財務ハイライト

    参考資料 ②財務ハイライト 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved. 56

  58. Slide 58: 財務ハイライト

    財務ハイライト 売上高・営業利益率推移 （単位：百万円） 売上高 営業利益率 14,000 15.1% 16.0% 14.5% 12,000 10,703 14.0% 9,458 10,007 13,168 12.0% 10,000 10,589 8.1% 10.0% 8,000 9.6% 8.0% 6,000 4.3% 6.0% 4,000 4.0% 2,000 2.0% 0 0.0% 15.3期 16.3期 17.3期 18.3期 19.3期Q3 製品別売上高 地域別売上高 18.3期 19.3期Q3 18.3期 19.3期Q3 その他 プロセス -0.1% 欧州 プロセス 欧州 産業 6

  59. Slide 59: 貸借対照表

    財務ハイライト 有利子負債・現金同等物及び短期性有価証券等残高 株主資本比率 （単位：百万円） 有利子負債残高 現金同等物及び短期性有価証券等 85.4% 90.0% 81.9% 14,000 11,585 80.0% 12,000 10,936 67.9% 70.0% 65.1% 65.5% 10,000 8,000 60.0% 6,000 4,006 50.0% 4,000 2,845 1,750 2,300 40.0% 2,000 1,054 1,250 750 500 0 30.0% 15.3期 16.3期 17.3期 18.3期 19.3期Q3 15.3期 16.3期 17.3期 1

  60. Slide 60: キャッシュフローの増減要因

    貸借対照表 （単位：百万円） 2018/3期 2019/3期 2018/3期 2019/3期 増減額 増減率 増減額 増減率 期末 Q3 期末 Q3 流動資産 16,977 16,845 △ 132 △0.8% 流動負債 2,969 2,384 △ 585 △19.7% 現金及び預金 11,619 10,936 △ 683 △5.9% 支払手形及び買掛金 1,517 1,511 △6 △0.4% 受取手形及び 売掛金 3,365 3,194 △ 171 △5.1% 1年以内返済社債・長借 350 200 △ 150 △42.9% 商品・製品＆ 原材料・貯蔵品 1,799 2,416 617 3

  61. Slide 61: 為替マリーの状況 –YTD-

    キャッシュフローの増減要因 569 （単位：百万円） △730 △520 33 11,585 10,936 18.3期末 営業 投資 財務 為替換算 19.3期Q3末 キャッシュ残高 キャッシュフロー キャッシュフロー キャッシュフロー キャッシュ残高 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved. 60

  62. Slide 62: 為替マリーの状況

    為替マリーの状況 –YTD- ⚫ 為替が1円円高になった場合の営業利益影響額は約2.5百万円増益 JPY JPY 71% 販売 68% 子会社 USD USD 仕入先 製造 顧客 24% 本社 24% 経費 子会社 支払 その他 その他 4% 7% （うちPHP 5%） 取引通貨の７割はＪＰＹ ＵＳＤは為替マリーを実現 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved. 61

  63. Slide 63: 事業環境 建機稼働時間

    為替マリーの状況 （単位：百万円） Incoming Outgoing Net 円高ケース（10%) 円安ケース(10%) 期中 Currency 平均ﾚｰﾄ （JPY) 期中平均 期中平均 レート レート 影響額 レート レート 影響額 各通貨 円換算 構成比 各通貨 円換算 構成比 各通貨 ▲10% 差額 (QTD) +10% 差額 (QTD) (JPY) (JPY) JPY ¥13,800.0 ¥13,800.0 71% $12,500.0 ¥12,500.0 68% ¥1,300.0 - - - - - - - USD $42.5 ¥4,686.9 24% $40.7 ¥4,488.4

  64. Slide 64: お問い合わせ先

    事業環境 建機稼働時間 中国の景気減速に伴い、 Q3建機稼働時間は減少 建機1台あたり稼働時間推移（年計） （hour） 日本 北米 欧州 中国 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 16.3期 17.3期 18.3期 19.3期 出所：野村證券アナリストレポートより当社作成 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved. 63

  65. Slide 65: TEL 045-680-1680 E-mail ir@yamashin-filter.co.jp

    この資料に記載されている業績の見通し等将来に関する情報は、現在入手可能な情報に基づいて作成しております 実際の業績は市場動向や業績情勢等の様々な要因等によって異なる可能性があります この資料に関するお問い合わせは ヤマシンフィルタ株式会社 経営企画室まで TEL 045-680-1680 E-mail ir@yamashin-filter.co.jp 2019 ©YAMASHIN-FILTER CORP. All rights reserved.

Yamashin-filter — Q3 FY2019/3 Earnings Presentation on 6ix