Dai Nippon Toryo Company, Limited · TSE:4611
Dai Nippon Toryo — FY2025 Earnings Presentation
31 slides from Dai Nippon Toryo's earnings presentation, May 21, 2026
Slide 1: 2025年度 通期 決算説明資料
2025年度 通期 決算説明資料 東証プライム：4611 2026年5月21日
Slide 2: 本日のサマリー
本日のサマリー FY25業績ハイライト FY26業績予想* FY24比 +29.3% 売上高 93,759 百万円 業績予想比* +1.9% 売上高 96,000 百万円 FY25比 +2.4% FY24比 △18.3% 営業利益 3,854 百万円 業績予想比* △6.0% 営業利益 5,500 百万円 FY25比 ＋42.7% 親会社株主に帰属 FY24比 △82.1% 親会社株主に帰属 する当期純利益 1,688 百万円 業績予想比* △0.7% する当期純利益 3,400 百万円 FY25比 +101.4% NOPAT-ROE 4.1 % FY24比 △1.2p NOPAT-ROE 5
Slide 3: Part Ⅰ 決算実績・業績予想 / Part Ⅱ 中期経営計画の進捗
Part Ⅰ. 決算実績・業績予想 p. 2 Part Ⅱ. 中期経営計画の進捗 p. 15 Appendix. 経営指標の推移 p. 26 2
Slide 4: 2025年度 連結損益の状況
2025年度 連結損益の状況 売上高 営業利益 親会社株主に帰属する当期純利益 • 国内塗料、海外塗料で販売低調も、 • 低調な販売による収益性悪化および • 前期計上の神東塗料連結化による 新規連結による売上増加 人件費等の経費増加 負ののれん発生益が剥落 • 中国事業持分譲渡による損失計上 9,437 93,759 92,000 4,716 +29.3% +1.9% 3,854 4,100 負ののれん発生益 72,511 △18.3% △6.0% 5,205 △82.1% 1,688 1,700 実質ベース △60.1% △0.7% FY24 FY25 FY25e FY24 FY25 FY
Slide 5: 2025年度の損益状況：国内塗料
2025年度の損益状況：国内塗料 JIS一時停止に伴う出荷数量減とそれに伴う生産効率悪化により、利益率は例年比で低迷 他方、品質管理強化と再発防止策の徹底に努め、2025/11に当該処分は解除に至る FY24 FY25 前期比 (百万円) 備考 通期 通期 増減額 増減率 売上高 50,921 71,870 ＋ 20,949 + 41.1% • 2025/11にJIS一時停止処分が解除されたが、期中 一般用分野 20,644 20,425 △ 219 △ 1.1% の販売回復は限定的で売上は弱含みで推移。 • 自動車部品用途や各種建材用途の市況低迷により 工業用分野 18,450 18,119
Slide 6: 2025年度の損益状況：海外塗料
2025年度の損益状況：海外塗料 地域別で明暗分かれるも、中国の赤字圧縮により増益確保 ◼ 中国事業の抜本的な構造改革として2026年2月に現地法人の持分譲渡を決定。2027年3月期中に自社生産体制から 撤退し、海外塗料事業の収益体質改善を急ぐ。 FY24 FY25 前期比 (百万円) 備考 通期 通期 増減額 増減率 売上高 8,133 8,590 ＋ 457 + 5.6% • タイを中心に自動車生産低迷に伴う需要減少が 東南アジア 5,352 6,048 ＋ 695 + 13.0% 継続も、神東塗料グループの連結化により増収。 • 低採算品の販売抑制や主要顧客における在庫調 メキシコ 1,
Slide 7: 2025年度の損益状況：照明機器
2025年度の損益状況：照明機器 コスト増により前期比減益も、価格戦略等による製品収益性の向上は着実に進展 FY24 FY25 前期比 (百万円) 備考 通期 通期 増減額 増減率 売上高 10,418 10,424 ＋6 + 0.1% • 再開発案件を中心とした商業施設向けや宿泊施設 LED 7,692 8,245 ＋ 552 + 7.2% 向けの堅調な需要に支えられ、売上伸長。 UV 1,025 742 △ 283 △ 27.6% • 特定顧客向けの需要が減少。 蛍光ランプ/ 1,700 1,437 △ 263 △ 15.5% • 蛍光ランプは市場縮小の影響が大きく、減収傾向。 施工/他
Slide 8: 2025年度 連結営業利益の増減要因：2024年度比
2025年度 連結営業利益の増減要因：2024年度比（概算） 国内塗料の数量低迷とそれに伴う生産収益性の悪化およびコスト増加により、減益 国内塗料 海外塗料 照明機器 蛍光色材 (億円) （前年同期比 △7.3） （前年同期比 ＋1.2） （前年同期比 △1.3） ・その他 47.2 Mix他 0.9 LED 蛍光ランプ 2.5 ・施工他 販売数量 中国 △ 2.4 原材料費 神東 1.8 0.3 △ 1.0 子会社/調整 2.5 UV 38.5 △ 2.8 東南ア メキシコ 販管費 •容器代、 △ 2.5 △ 0.2 △ 0.3 •需要増加 △ 1.7 蛍光/他 エポキシ樹脂等 販管費 •単
Slide 9: バランスシートの状況
バランスシートの状況 政策保有株式の縮減、借入活用により設備投資の積極化を進める 2025年3月末 2026年3月末 増減額 備考 資産合計 133,344 137,490 ＋ 4,146 流動資産 53,066 51,258 △ 1,807 現預金△1,317 有形固定資産 46,040 48,270 ＋ 2,229 滋賀物流倉庫の竣工 無形固定資産 1,410 1,492 ＋ 81 投資その他の資産 32,826 36,468 ＋ 3,642 退職給付に係る資産の増 負債合計 57,173 60,813 ＋ 3,639 （うち 借入金） (11,576) (14,500) (＋ 2,924
Slide 10: キャッシュフローの状況
キャッシュフローの状況 営業減益により営業CFが伸び悩む 資金需要は借入活用に加えて、政策保有株式の売却を継続 FY24通期 FY25通期 増減額 備考 営業活動による キャッシュ・フロー 3,570 3,011 △ 559 国内塗料、海外塗料の低調 投資活動による 設備投資の増加 キャッシュ・フロー △ 364 △ 3,397 △ 3,033 有形固定資産売却高および投資有価証券売却高の減少 財務活動による キャッシュ・フロー △ 75 △ 189 △ 113 配当総額の増加 現金及び現金同等物に 係る換算差額 470 19 △ 451 現金及び現金同等物の 増減額 3,601 △ 556
Slide 11: 主要な原材料市況の推移
主要な原材料市況の推移 FY25の原材料市況は比較的安定推移。一方、中東情勢の急変により足元では原材料調達環境が悪化 FY26の計画前提の国産ナフサ価格は、中東情勢反映前の63,000円/KLとする 〇国産ナフサ価格と亜鉛建値の推移 Ave. 75,600円/KL Ave. 69,100円/KL Ave. 65,200円/KL 見通し 不透明 79,000 76,900 72,800 72,500 73,200 73,400 67,500 66,300 65,600 65,700 63,600 63,200 570 63,000 550 524 500 494 474 477 430 426
Slide 12: 2026年度 連結業績予想
2026年度 連結業績予想 業績予想に直近の中東情勢に伴う原材料影響などの変動要素は未反映も、安定調達と安定供給に 最大限努め、適切な範囲での価格是正を行うことで、業績予想の達成を目指す方針。 売上高 営業利益 親会社株主に帰属する当期純利益 • 国内塗料におけるJIS一時停止影響からの • 販売回復による増益および それに伴う • FY25計上の関係会社整理損の剥落 販売回復 生産効率改善 96,000 5,500 3,400 93,759 +2.4% 250 2,873 2,850 +42.7% 150 10,424 11,000 +101.4% 8,590 8,000 3,854 2,0
Slide 13: 2026年度 連結営業利益（予想）の増減要因：2025年度比
2026年度 連結営業利益（予想）の増減要因：2025年度比（概算） 販売数量の回復による直接的な増益効果と生産効率改善の両面から利益を押し上げる (億円) 国内塗料 海外塗料 照明機器 蛍光色材 （FY25比 ＋14.1） （FY25比 +0.8） （FY25比 ＋0.7） ・その他 LED UV 子会社/調整 3.4 0.6 蛍光/他 東南ア 中国 5.9 1.6 0.7 55.0 0.8 蛍光ランプ ・施工他 販管費 Mix他 販管費 神東 メキシコ △ 1.0 △ 2.2 △ 1.1 △ 0.6 原材料費 3.1 △ 1.7 販売数量 • 蛍光灯からの切替え需要 1.0 • 製造子会社
Slide 14: 株主還元
株主還元 DOE3.0%を基準に、2026年度も積極的な株主還元を計画。 配当総額(百万円) 58 58 2025年度予定 １株当たり配当金(円) 49 １株当たり 58円 FY2024比 ＋ 9円（＋18%） 35 2026年度計画 25 25 25 25 1,656 1,656 1,396 １株当たり 58円 996 FY2025比 ± 0円 707 707 708 710 DOE基準の導入 積極的・安定的な 株主還元により FY19 FY20 FY21 FY22 FY23 FY24 FY25 FY26e 資本の過度な蓄積を抑制 株主還元方針 • 長期安定的な配当を目指し、株主還元指標にD
Slide 15: 投資額(設備投資,M&A)および減価償却費の推移と進捗
投資額(設備投資,M&A)および減価償却費の推移と進捗 キャッシュアロケーション方針に基づき、積極的な設備投資を継続 主な投資内容 国内 海外 照明 蛍光/その他 M&A 2025年度実績 6,794 6,326 国内塗料 5,700 ・物流拠点移転(効率化・環境改善) 19億円 ・工場(効率化・更新・環境改善) 13億円 照明機器 ・工場増改築(効率化・環境改善) 5.6億円 3,847 3,400 ・他更新投資等 2.5億円 2,961 3,078 2,545 2,396 2,378 2,480 2026年度計画 1,972 国内塗料 ・本社移転(環境改善) 4億円 ・工場(効率化,能増,
Slide 16: Part Ⅱ 中期経営計画の進捗
Part Ⅰ. 決算実績・業績予想 p. 2 Part Ⅱ. 中期経営計画の進捗 p. 15 Appendix. 経営指標の推移 p. 26 15
Slide 17: 2026中計・ビジョン2029実現に向けた立ち位置と取り組み
2026中計・ビジョン2029実現に向けた立ち位置と取り組み FY26予想は中計目標に対して利益面で大きく未達も、ビジョン2029の前提としていた M&Aは想定よりも早期に実行。ビジョン2029の業績目標は堅持し、収益性改善を急ぐ。 取り組み方針・今後の見通し DNT* 神東 (億円) 1,000 938 960 規 • ビジョン2029の売上高目標1,000億円に向けてはM&Aを前提とし 800 215 模 ていたなか、神東塗料 (2025/3)、ボンフロン(2025/12)と2件の 190 215 の M&Aを実施。 拡 → 両社の事業領域を踏まえた事業ポートフォリオ整理を行い、 大 成長
Slide 18: キャッシュアロケーションの進捗状況
キャッシュアロケーションの進捗状況 DOEに基づき株主還元は岩盤として確保。 営業CFの弱含みを遊休資産と借入の活用にて補完。 キャッシュインの進捗状況 2024-2026年度 3か年累計（計画） キャッシュアウトの進捗状況 営業CF 営業CF 株主還元 50億円＋α 配当総額 FY24実績： 13.9億円 FY24実績： 35億円 (17億円+α/年) FY25予定： 16.5億円 FY25実績： 30億円 FY26：DOE3% FY26計画：約16.5億円 FY26見込： 約50億円（概算） DOEに基づき還元強化を進める 計画にビハインド、 150億円 成長投資 投資額 FY24実績：
Slide 19: 事業戦略 ポートフォリオの整理（国内・照明・蛍光・他）
事業戦略 ポートフォリオの整理（国内・照明・蛍光・他） ◼ 2026中計期間に実施した2件のM&Aを踏まえ、既存ポートフォリオの見直しを実施。 ◼ 神東塗料連結化で国内シェアトップとなる粉体塗料や電着塗料による工業用途向けにリソースを集中。 統合効果により構造物用塗料に次ぐ柱としてキャッシュ創出力を更に高めていく。 DNTグループ 現状規模を維持 成長ドライバとして積極投資 • 建材用塗料 • 建築用塗料 リソース獲得、提携 • 照明施工 • インク、分散技術等 • 蛍光色材 収 ボンフロン 益 • UVランプ • 塗装工事 を 下 支 外部 え 創出したキャッシュを投入 計画的縮小 キャッシ
Slide 20: 事業戦略 ポートフォリオの整理（海外）
事業戦略 ポートフォリオの整理（海外） ◼ 海外塗料市場が成長ドライバーとの認識はそのままに、2026中計期間に実施した中国現法の事業譲渡並びに 神東塗料の連結化を踏まえ、国内と同様、エリア別で4つのカテゴリーに分類。 ◼ 神東塗料と良好な関係にあるJVパートナーと将来的な連携強化を視野に入れながら、事業領域を拡大していく。 DNTグループ 現状規模を維持 成長ドライバとして積極投資 • インドネシア リソース獲得、提携 • マレーシア • シンガポール 収 神東（含むJV） • ベトナム 益 を • インド 下 支 外部 え 創出したキャッシュを投入 計画的縮小 キャッシュ創出の維持向上 リ
Slide 21: 2026中計における重点施策の進捗（1/2）
2026中計における重点施策の進捗（1/2） 重点施策 取り組み内容 • 中国事業の見直し検討(海外) → 2026/6末持分譲渡予定。中国の生産拠点は撤退し、赤字解消見通し。 • ハイグレード住宅市場への注力強化(照明) ①事業の位置づけ → 旺盛な既存市場対応を優先し、住宅市場の開拓は一時中断。 整理 • 2027/12の蛍光灯生産終了を見据えた、蛍光灯製造拠点のUVランプ製造への転換および生産 移管の推進 (照明) • 神東塗料やボンフロンを加えた事業ポートフォリオの再整理に着手(国内,海外） 成長市場と • クマロン樹脂製造の収益率向上とBCP強化を目的とした蒸留塔更新(国内) ②戦略
Slide 22: 2026中計における重点施策の進捗（2/2）
2026中計における重点施策の進捗（2/2） 重点施策 取り組み内容 ④塗料事業の基盤拡大 • 神東塗料連結化(2025/3) 外部リソース ⑤事業の抜本的効率化 • AGCコーテック連結化(2025/12) 獲得・活用に よる事業基盤 • 独自開発の購買システムを活用した原材料調達コストダウンとBCP強化(国内) の拡大 • 東京オフィス改装、DNL新本社建設等の職場環境改善 (国内,照明) ⑥設備刷新・DXに • タイに大規模な太陽光発電システムを導入、エネルギー効率改善(海外) よる生産性向上 →約36%のCO2削減効果を確認。 • グループ拠点集約と物流効率化(その他_物流) →滋賀を
Slide 23: 神東塗料とのシナジー創出に向けた取り組み
神東塗料とのシナジー創出に向けた取り組み 事業提携コミッティ傘下に各分科会を立ち上げ、短期・長期両面からシナジー効果を発揮する体制を構築 FY25 FY26 FY27 FY28 FY29 期待効果額 取り組み状況 • 原材料品目やコストダウンに向けた取り組みを共有し、各社において調達コストの低 調達 3億円 減を図る。 → 共同購買による更なる安価調達に向けて協議 • 品種別製造実績や製造原価構成について共有、最適化に向けた初期的検討に着手。 生産 7億円 • 一部品目の試作生産開始。 人財 ー • 持続可能な経営体制構築に向けたサクセッションプランの検討着手。 • 海外市場拡大に向けてDNT
Slide 24: 神東塗料とのシナジー創出に向けた方針（再掲）
神東塗料とのシナジー創出に向けた方針（再掲） 事業の抜本的な効率化に不可欠な各セクションにおける将来的な機能の一本化を目指した検討を進める。 サプライチェーンマネジメントの最適化 原材料調達の最適化 現状イメージ 調達 ⚫ 調達機能の一本化（ボリュームディスカウント、 DNT工場 神東工場 業務効率の改善による固定費削減） 調達情報 DNT調達部門 共有 神東調達部門 ⚫ 製造ライン再編や総合的な最適化 生産 交渉・仕入（個別） 交渉・仕入（個別） ⚫ 品質管理、労働安全管理の高度化 原材料仕入先 ⚫ 製品相互供給によるラインナップ補完 販売 ⚫ 現状は2社間での情報共有を踏まえ、各社において
Slide 25: 中国事業の構造改革
中国事業の構造改革 FY26中間期において中国製造子会社を持分譲渡予定 持分譲渡の概要 中国事業の営業利益推移（億円） 事業環境の変化と業績低迷 FY22 FY23 FY24 FY25 FY26 FY27~ • 2020年以降のコロナ禍および中国経済の減速により、 譲渡理由 需要が急激に悪化 損失解消 • これに対し、旧上海工場の閉鎖等の構造改革を推進して 見通し きたが、中長期的な収益回復は困難と判断 ▲ 1.4 CHUGOKU MARINE PAINTS (HONG KONG), LIMITED (計画) 譲渡先 【中国塗料株式会社100%】 ▲ 2.3 2026年2月26日 持分譲渡契約
Slide 26: ボンフロンの完全子会社化
ボンフロンの完全子会社化 ボンフロン子会社化の概要 2026中計における本件取引の意義（再掲） 1．ボンフロンの概要 ✓ AGCコーテックが手掛けるフッ素樹脂塗料の展開分野は、 2026中計におけるポートフォリオ整理のうち、 • 建築用・工業用・防食用各種フッ素樹脂塗料の製造販売 【建築用市場】成長領域 事業 • 建築用仕上塗料・塗材の販売 【工業用および防食用市場】キャッシュ創出領域（基幹事業） 内容 • 電子部材・フィルム等のフッ素樹脂コーティング材の に位置付けており、中計方針の「外部リソース獲得・活用によ 製造販売 る事業基盤拡大」の実行にも適した取引。 ✓ 同社のフッ素樹脂塗料は品質
Slide 27: Appendix. 経営指標の推移
Part Ⅰ. 決算実績・業績予想 p. 2 Part Ⅱ. 中期経営計画の進捗 p. 15 Appendix. 経営指標の推移 p. 26 26
Slide 28: 連結損益計算書（年度推移）
連結損益計算書（年度推移） （百万円） FY14 FY15 FY16 FY17 FY18 FY19 FY20 FY21 FY22 FY23 FY24 FY25 売上高 73,005 76,388 72,789 74,119 73,743 72,709 63,160 66,948 72,849 71,940 72,511 93,759 Y/Y増減率(%) 0.5 4.6 △ 4.7 1.8 △ 0.5 △ 1.4 △ 13.1 6.0 8.8 △ 1.2 0.8 29.3 国内塗料 53,045 55,508 53,498 53,374 52,972 51,861 47,232 49,622 5
Slide 29: 連結損益計算書（四半期推移）
連結損益計算書（四半期推移） FY22 FY23 FY24 FY25 （百万円） Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 売上高 17,094 17,760 19,266 18,727 17,814 18,556 18,411 17,158 17,483 18,652 18,972 17,403 22,300 23,664 24,281 23,513 Q/Q増減率(%) 2.2 3.9 8.5 △ 2.8 △ 4.9 4.2 △ 0.8 △ 6.8 1.9 6.7 1.7 △ 8.3 28.1 6.1 2.6 △ 3.2 国内塗料 12,
Slide 30: その他の連結経営指標
その他の連結経営指標 （百万円） FY14 FY15 FY16 FY17 FY18 FY19 FY20 FY21 FY22 FY23 FY24 FY25 貸借対照表 資産合計 69,252 67,732 70,374 76,155 78,880 76,817 85,765 87,705 92,805 101,618 133,344 137,490 負債合計 40,811 37,112 34,055 32,806 33,796 32,138 34,900 35,713 37,594 39,128 57,173 60,813 純資産 28,441 30,620 36,319 43,349 45,0
Slide 31: 会社情報・将来見通し等に関する注意事項
〇会社情報 〒542-0081 大阪市中央区南船場1丁目18-11 Tel：06-6266-3100（代表） 公式HP：https://www.dnt.co.jp/ Mail：dnt10011100@star.dnt.co.jp（IRに関するご連絡） 〇IRメール配信サービス 大日本塗料の決算や経営計画の発表、その他適時開示情報、株主の皆様へのご案内などを、タイムリーに配信しております。 ご登録はこちら：https://www.magicalir.net/4611/mail/index.php 〇公式SNS Facebook Instagram x YouTube 将来見通し等に関する注意事項
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