Osg Corp · TSE:6136
Osg — Q3 FY2024 Earnings Presentation
33 slides from Osg's earnings presentation, October 2024
Slide 1: 2024年11月期 第3四半期 決算説明資料
2024年11月期 第3四半期 決算説明資料 オーエスジー株式会社 2024年10月 0
Slide 2: 目次
◆ P2-3 会社概要 ◆ P16 営業利益の増減分析 ◆ P4-5 決算概要 ◆ P17 設備投資・減価償却費 ◆ P6-7 決算のポイント ◆ P18 業績予想 ◆ P8-9 外部顧客への売上高 ◆ P19 為替レート （セグメント別） ◆ P20 業績・経営指標 ◆ P10-11 セグメント利益 ◆ P21 OSGグループネットワーク ◆ P12 海外売上高 ◆ P22-29 中期経営計画 ◆ P13-14 製品別売上高 ◆ P30-32 資本コストや株価を意識した ◆ P15 BS主要指標・EBITDA 経営の実現に向けた対応 1
Slide 3: 会社概要
会社概要 商 号 オーエスジー株式会社 本 社 愛知県豊川市本野ケ原三丁目22番地 設 立 1938年3月26日 資 本 金 130億44百万円 従 業 員 数 連結7,663名、単体1,892名 事 業 内 容 切削工具、転造工具の製造販売 上 場 市 場 東証プライム・名証プレミア（証券コード 6136） 注意事項 • この資料には、当社の将来についての計画や戦略、業績に関する予想及び見通しの記述が含まれています。 • これらの記述は、当社が現時点で把握可能な情報からの判断に基づくものであり、既知あるいは未知のリスクや不確定な要素を含んでいます。 そのため、実際の業績は当社の見込みとは異な
Slide 4: OSGの強み・製品
会社概要 形を削り出す工具 エンドミル 製 品 ・ 主に工作機械で使われる消耗工具 形を削り出す工具 インデキサブル工具 ・ 創業製品であるタップは 穴をあける工具 ドリル 世界トップシェア（約30%超） OSGの強み ・ 高付加価値製品を生み出す高い技術力 ・ 堅固なお客様サポート体制 ・ 世界33カ国に渡る グローバルネットワーク ねじを加工する工具 ねじ穴をつくる工具 転造ダイス タップ 3
Slide 5: 決算概要
決算概要 (百万円) FY24 FY23 FY24 前年同期比 通期予想 進捗率 3Q 3Q (※修正有り) 売上高 107,731 115,326 +7.0% 153,000 75.4% 営業利益 14,085 14,459 +2.7% 19,000 76.1% 営業利益率 13.1% 12.5% - 12.4% - 経常利益 15,270 14,912 -2.3% 19,500 76.5% 親会社株主に帰属 10,044 9,790 -2.5% 13,000 75.3% する当期純利益 EPS（円） 104.84 106.71 +1.8% 144.11 - ※参照：P18 2024年11月
Slide 6: 決算概要（四半期推移）
決算概要 (百万円) 45,000 9,000 40,950 39,971 40,000 39,022 8,000 37,093 37,659 36,406 36,717 35,714 35,546 35,000 6,863 34,231 32,986 33,615 7,000 32,241 31,323 30,000 5,714 5,662 6,000 28,230 5,403 5,189 4,793 4,980 25,000 4,792 4,513 4,591 4,694 5,000 4,442 4,220 4,102 5,185 20,000 4,000 4,263 4,033 3,85
Slide 7: 決算のポイント
決算のポイント 売上は為替影響もあり過去最高を更新するものの、 人件費等の費用増加により利益は微増 ➢ キーとなる指標＆設備投資実績 ーEBITDA 238億円 (前年同期比 +4.4％） ーEBITDAマージン 20.7％ （前年同期比 -0.5pt） ーフリーCF 48億円 （前年同期比 -30億円） ーROA(営業利益ベース) 7.7% (前年同期比 -0.3pt) ーROE 7.5％ （前年同期比 ｰ0.4pt） ー自己資本比率 65.1% （前期末比 -7.5pt） ー設備投資実績 112億円 ー減価償却費実績 86億円 6
Slide 8: 決算のポイント（地域別の景況）
決算のポイント 米州 アジア 先行きの景況に不透明感あり。 中華圏は緩やかに回復傾向。 航空機はボーイングの減産 南アジアは自動車産業向けが 影響有り。自動車は減速傾向。 厳しい。インドは好調を維持。 欧州・アフリカ 日本 景況感は弱いものの、航空機 自動車産業向けは減産影響が 産業は好調。自動車産業向けは 残る。単体は生産調整を 不透明。 継続。 7
Slide 9: 外部顧客への売上高（セグメント別）
外部顧客への売上高（セグメント別） (百万円) FY23 FY24 現地通貨ベース 増減額 前年同期比 3Q 3Q 前年同期比 日本 36,327 36,512 184 +0.5% - 米州 23,200 26,240 3,040 +13.1% +3.2% 欧州・アフリカ 24,497 27,102 2,605 +10.6% +0.9% アジア 23,705 25,470 1,765 +7.4% +0.7% 連結 107,731 115,326 7,595 +7.1% - 8
Slide 10: 外部顧客への売上高推移（セグメント別）
外部顧客への売上高推移（セグメント別） (百万円) 40,000 9,022 35,000 8,661 8,771 8,164 8,373 8,081 8,074 8,556 8,949 30,000 7,459 7,716 8,210 7,726 8,578 9,092 9,652 8,020 25,000 7,079 8,365 8,624 8,513 8,825 7,492 7,050 7,618 6,469 6,552 Asia 20,000 6,021 6,400 Europe/Africa 5,528 8,012 8,925 9,184 5,826 6,749 8,288 8,61
Slide 11: セグメント利益
セグメント利益 (百万円) FY23 FY24 構成比 構成比 増減額 前年同期比 利益率(※) 3Q 3Q 日本 5,516 37.5% 5,284 36.5% -231 -4.2% 9.7% 米州 3,513 23.9% 3,276 22.6% -236 -6.7% 12.2% 欧州・アフリカ 2,606 17.7% 2,566 17.7% -40 -1.5% 9.4% アジア 3,088 21.0% 3,347 23.1% 258 +8.4% 11.8% 計 14,725 - 14,475 - -250 -1.7% 10.6% 調整 -639 - -15 - 624 - - 連結 14,
Slide 12: セグメント利益推移
セグメント利益推移 （百万円） 7,500 6,500 1,645 5,500 1,357 1,655 1,242 1,556 801 200 4,500 1,114 1,369 1,061 950 連結調整 1,023 1,534 1,068 1,047 Asia 1,354 1,081 1,212 911 547 1,057 3,500 524 718 988 Europe/Africa 778 900 702 The Americas 368 806 558 1,168 1,006 898 782 1,100 1,307 Japan 2,500 797 1,270 852 907 1,1
Slide 13: 海外売上高の推移
海外売上高の推移 （百万円） 160,000 68.8% FY2024 67.0% 70% 64.9% 140,000 61.8% 3Q 58.4% 59.4% 57.6% 57.3% 33,891 60% 36,310 120,000 32,216 29,037 31,953 50% アジア 29,827 26,348 22.8％ 100,000 32,268 日本 24,231 27,929 31.2％ 21,692 20,698 40% 80,000 17,884 23,955 26,525 19,161 海外売上高比率 22,869 22,961 32,871 68.8% 28,281
Slide 14: 製品別売上高
製品別売上高 （百万円） FY23 FY24 前年同期比 1Q 2Q 3Q 4Q 3Q累計 1Q 2Q 3Q 3Q累計 増減 ねじ切り工具 11,276 12,070 12,460 13,242 35,807 33.2% 12,159 13,782 12,629 38,571 33.4% 2,763 7.7% 精密工具 ミーリングカッター 6,685 6,740 7,050 7,506 20,477 19.0% 7,038 7,820 7,069 21,928 19.0% 1,450 7.1% ドリル他切削工具 9,800 10,630 10,833 11,622 31,264 29.0% 1
Slide 15: 製品別売上高推移
製品別売上高推移 （百万円） 16,000 13,815 13,782 14,000 13,242 12,570 12,590 12,460 12,629 12,070 12,159 12,000 11,451 11,397 11,276 10,879 11,943 11,622 11,384 11,295 9,524 10,833 10,964 10,000 10,895 10,630 ねじ切り工具 8,952 10,302 10,222 9,800 9,359 9,332 ドリル他切削工具 9,162 8,000 ミーリングカッター 8,077 7,506 7,820 その他 7,219
Slide 16: BS主要指標・EBITDA
BS主要指標・EBITDA （百万円） FY23 FY24-3Q FY23 FY24-3Q 自己資本比率（％） 72.6 65.1 現金預金 57,970 54,806 売上債権回転日数（日） 70.8 63.1 有利子負債 28,676 49,156 棚卸資産回転期間（ヶ月） 4.7 4.4 Net Cash 29,293 5,650 EBITDA EBITDAマージン （百万円） 33,277 32,098 31,741 （%） 29,474 28,567 29,612 27,492 26,430 26.3 23,845 25.0 24.4 23.8 23.3 23.3 21.8 21.5
Slide 17: 営業利益の増減分析
営業利益の増減分析 販管費・製造固定費の増加は （百万円） インフレによる人件費の高騰、減価償却費の増加などが影響 営業利益 営業利益 2023年11月期 2024年11月期 第3四半期 第3四半期 16
Slide 18: 設備投資・減価償却費
設備投資・減価償却費 2024年度 設備投資予想 Breakdown 約150億円 前期未検収の約20億円を含む エスデイ製作所の新工場、機械設備等 設備投資実績：11,238 減価償却費実績：8,655 20,000 20,000 （百万円） 17,139 18,000 （百万円） 18,000 16,000 15,000 16,000 14,000 13,394 14,000 12,487 11,100 12,000 11,464 12,000 11,037 10,580 10,518 10,591 10,498 9,494 9,895 9,522 10,000 10,000 9,100
Slide 19: 2024年11月期 業績予想の修正
2024年11月期 業績予想の修正 FY24 FY24 FY24 FY24 連結 前回発表予想 今回発表予想 増減額 増減率 単体 前回発表予想 今回発表予想 増減額 増減率 （百万円） （百万円） （百万円） （百万円） 売上高 153,000 153,000 - - 売上高 58,000 55,000 -3,000 -5.2% 営業利益 23,000 19,000 -4,000 -17.4% 営業利益 5,800 5,000 -800 -13.8% 営業利益率 15.0% 12.4% -2.6% - 営業利益率 10.0% 9.1% -0.9% - 経常利益 23,000 19,500 -
Slide 20: 為替レート
為替レート 1US$ 1Euro 1RMB FY21 3Q 108.18円 129.94円 16.71円 FY21 109.41円 130.04円 16.94円 FY22 3Q 126.15円 135.31円 19.20円 FY22 130.61円 137.60円 19.42円 FY23 3Q 137.68円 149.36円 19.56円 FY23 140.44円 151.87円 19.79円 FY24 3Q 151.49円 164.35円 20.99円 19
Slide 21: 業績・経営指標（連結ベース）
業績・経営指標（連結ベース） 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024-3Q 売上高 （百万円） 101,031 111,917 105,561 120,198 131,368 126,964 104,388 126,156 142,525 147,703 115,326 売上高成長率(対前期) （％） 14.3% 10.8% -5.7% 13.9% 9.3% -3.4% -18.0% 20.9% 13.0% 3.6% 7.1% 売上原価 （百万円） 58,061 61,865 59,179 69,711 74,833 73,
Slide 22: OSGグループネットワーク
OSGグループネットワーク Headquarters Sales Office / Plant 21
Slide 23: 中期経営計画
中期経営計画 AE-LNBD-N DLC Coated Carbide End Mill Beyond the Limit 2024 OSG Corporation | Product Overview 2022年11月期～2024年11月期 22
Slide 24: Beyond the Limit 長期ビジョン
Beyond the Limit 長期ビジョン カーボンニュートラル時代に向けて 世界のモノづくり産業に貢献する エッセンシャル・プレーヤーへ 23
Slide 25: 基本方針
基本方針 事業効率の再強化を行い、安定して利益を生み出せる企業体質の強化を行う ●世界のモノづくり産業に貢献するエッセンシャル・プレーヤーとして変身するため、長期ビジョンを3つのステージに 分けて、最初の3年をBeyond the Limit 2024として、体質強化を図る ●3つのステップで、社会環境の変化に対応するよう、2030年までに顧客別ポートフォリオの構成を変化させていく ●カーボンニュートラル時代に向けて、グループ会社一体となって、全体最適をめざした企業価値向上へ取り組む 300億円 中期経営目標 218億円 198億円 15% （2024年11月期） 190億円 顧客別ポートフォ
Slide 26: 顧客産業別ポートフォリオ（目標）と基本戦略
顧客産業別ポートフォリオ（目標） 基本戦略 ●タップ世界シェア40％を獲得 ●顧客別ポートフォリオ構成は微細精密 ●収益性・事業効率を改善し強固な 加工を30％以上へ 企業体質を作る ●Aブランドの標準品比率40％ ●コーティング・再研磨比率15％ ●顧客のカーボンニュートラルに貢献する ●Aブランドの標準品比率32％（30％を上方修正） 企業へ ●コーティング・再研磨比率10％ ●デジタルなモノづくりのグローバル展開・ ●微細精密加工・エネルギー産業向け売上拡大 最適地生産 ●デジタルを駆使した営業及び生産体制の確立 ●微細精密加工・エネルギー・航空機産業 向け売上拡大 25
Slide 27: 基本戦略（目標値）進捗
基本戦略（目標値）進捗 Aブランドは海外中心に伸長、微細精密分野においては新規顧客の獲得進むものの、 航空機向けなど太径工具の売上比率の増加により微細精密加工向け比率は横ばい Aブランド比率 微細精密加工向け比率 タップ、ドリル、エンドミルの売上に占めるAブランドの標準品売上比率 目標 目標 目標 40％ 30％ 目標 実績 上方修正 25％ 30％ 32％ 目標 実績 20％ 15％ Stage1 Stage2 Stage1 Stage2 Stage3 26
Slide 28: 事業機会と成長分野
事業機会と成長分野 精密金型 精密金型 医療機器部品 5G・半導体 微細精密 半導体製造装置部品等 ロボット・自動化関連・機械部品 医療 加工分野 ロボット モビリティ モーター （EV） エネルギー 風力発電 ※グラフは当社イメージ 27
Slide 29: 株主還元方針
株主還元方針 配当性向は、2022年度より公約配当性向を30%から35%に引き上げております。 今後は業績の推移を見ながら、40％の配当性向を目指します。 なお、2023年12月5日に取得価額220億円、取得し得る株式の総数1,500万株を上限 とする自己株式の取得を行うことを決議いたしました。また当該自己株式の取得の資金調達 を目的とした新株予約権付社債を発行いたしました。 (円) 50% 70 45.2% 41.6% 45% 40.2% 60 38.0% 40% 34.9% 35.0% 33.1% 32.3% 29.9% 31.2% 33.6% 32.0% 35% 50 30.5% 30.
Slide 30: 新株予約権付社債の発行概要
新株予約権付社債の発行概要 項目 2030年満期ユーロ円建取得条項付転換社債型新株予約権付社債 発行会社 オーエスジー株式会社 発行形態 ユーロ円建取得条項付転換社債型新株予約権付社債 年限 7年 発行額 220億円 発行決議日 2023年12月5日（火） 条件決定日 2023年12月5日（火） 払込期日 2023年12月21日（木） 償還期日 2030年12月20日（金） 社債利息 0% 募集価格 103.5% 発行価額 101.0% 償還価額 100.0% 当初転換価額 2,096.0円 資金使途 手取金全額を自己株式取得資金に充当予定 市場買付上限220億円 / 1,500万株（取得期間
Slide 31: 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応
資本コストや株価を意識した AE-LNBD-N 経営の実現に向けた対応 DLC Coated Carbide End Mill OSG Corporation | Product Overview （2024年7月12日公表） 30
Slide 32: 現状の分析
現状の分析 ROE ※7.5% ※’24.3Qの年換算ROE PBR 約1倍 期待成長率等を含む 7.7% 株主資本コスト（=PERの逆数） 当社のPBRは年々低下し、現在は1倍前後。またその構成要素であるROE・PERも低下傾向。 ⇒株主資本コストを低減しつつ、それを上回るROEを目指す（＝*エクイティ・スプレッドの最大化） *エクイティ・スプレッド ＝ ROE ー 株主資本コスト PBR ROE PER 2.5 2.3 2.2 16 35 32.6 12.9 13.5 1.9 14 12.2 30 2.0 1.8 1.7 10.8 10.7 12 10.4 25 1.4 10 8.0 8.
Slide 33: PBR向上に向けたBSマネジメント施策
PBR向上に向けたBSマネジメント施策 数値目標等の詳細については、2024/11月期の決算発表時に開示する 新中期経営計画Beyond the Limit 2027 Stage2にて公表予定 ✓ 成長投資（M&A、設備投資、研究 開発費等）や株主還元に活用 現預金 ✓ グループ内のキャッシュ・アロケーションの 見直し ✓ 負債の活用によるWACC低減 有利子負債 ✓ 最適な資本構成の追求 ✓ CCC短縮によるキャッシュの創出 運転資本 （在庫圧縮、回収・支払サイトの見直し） ✓ IR活動を通じた株主資本コストの低減 自己資本 ✓ 株主還元の強化（配当性向の引き上 げ、自社株買い） ✓ 減価償