Slide 1: Bellevue Group Jahresergebnisse 2025
Bellevue Group Jahresergebnisse 2025 Präsentation für Investoren, Analysten und Medien Zürich, 24. Februar 2026
Slide 2: Dank leichter Erholung im Gesundheitssektor mit Konzerngewinn von CHF 1.9 Mio
ZUSAMMENFASSUNG Dank leichter Erholung im Gesundheitssektor mit Konzerngewinn von CHF 1.9 Mio Marktumfeld, Marktrealität sowie Marktopportunität • Performance des Healthcare-Sektors hinter dem Gesamtmarkt – Anzeichen für Trendwende im Q4 2025 erkennbar • Pharma-Deals mit US-Regierung erhöhen Planbar
Slide 3: Bellevue Group – Anpassung an die Marktrealität
ZUSAMMENFASSUNG Bellevue Group – Anpassung an die Marktrealität • Bestehende Fonds und Mandate von Bellevue Asset Management Deutschland BAM Deutschland als reines werden vom Multi-Asset-Team von Bellevue Asset Management Zürich verwaltet Vertriebsunternehmen • Bellevue Asset Management Deutschland
Slide 4: Agenda
Agenda 1 Marktupdate Markus Peter, CEO Bellevue Asset Management 2 Geschäftsgang 2025 Markus Peter, CEO Bellevue Asset Management 3 Finanzergebnis 2025 Stefano Montalbano, CFO 4 Prioritäten 2026 Veit de Maddalena, Exekutiver Verwaltungsratspräsident 5 Fragen & Antworten A Anhang 4
Slide 5: Marktupdate
Marktupdate Markus Peter, CEO Bellevue Asset Management 5
Slide 6: Konstruktives Aktienjahr – Künstliche Intelligenz als struktureller Treiber
MARKTUPDATE Konstruktives Aktienjahr – Künstliche Intelligenz als struktureller Treiber Gesundheitssektor aufgrund politischer Unsicherheiten temporär unter Druck, deutliche Erholung im vierten Quartal Entwicklung ausgewählter Aktienindizes Entwicklung GICS-Sektoren (global) Absolute Performance (To
Slide 7: Performance der Bellevue Anlagestrategien 2025 (I)
MARKTUPDATE Performance der Bellevue Anlagestrategien 2025 (I) USD-Abschwächung sorgt für Gegenwind im 1. Halbjahr, BB Biotech mit sehr starker Wertentwicklung Globale Healthcare-Strategien (in USD) Globale Healthcare-Strategien (in CHF) Absolute Performance 2025 Absolute Performance 2025 BB Biotech
Slide 8: Performance der Bellevue Anlagestrategien 2025 (II)
MARKTUPDATE Performance der Bellevue Anlagestrategien 2025 (II) Regionale Healthcare-Strategien deutlich vor Benchmark Spezialisierte Healthcare-Strategien (in USD) Spezialisierte Healthcare-Strategien (in CHF) Absolute Performance 2025 Absolute Performance 2025 Bellevue EM Healthcare 14.8% Bellevue
Slide 9: Performance der Bellevue Anlagestrategien 2025 (III)
MARKTUPDATE Performance der Bellevue Anlagestrategien 2025 (III) Überzeugender Leistungsausweis, allen voran Bellevue Entrepreneur Europe Small mit hervorragendem Ergebnis Regionale Strategien und Multi-Asset (in Basiswährung) Regionale Strategien und Multi-Asset (in CHF) Absolute Performance 2025 A
Slide 10: Markt erwartet im laufenden Jahr zwei Zinssenkungen
MARKTUPDATE Markt erwartet im laufenden Jahr zwei Zinssenkungen Wir gehen davon aus, dass die Kapitalkosten trotz weiterer Zinssenkungen kurz- bis mittelfristig höher sein werden als in den letzten 10 Jahren (3-5%) US Fed Funds Rate (in %) US Fed Funds Rate – Projektion (in %) Senkung der Fed Funds
Slide 11: Healthcare Small & Mid Caps profitieren von konstruktiverem Umfeld
MARKTUPDATE Healthcare Small & Mid Caps profitieren von konstruktiverem Umfeld Kleine und mittelgrosse Unternehmen – insbesondere im Biotech-Segment – mit deutlicher Aufwärtstendenz Performance 31. Dezember 2024 - 31. Dezember 2025 Performance 31. Dezember 2019 - 31. Dezember 2025 Indexiert, in USD
Slide 12: Prognostizierte Impulsgeber für den globalen Gesundheitssektor bewahrheiten sich
MARKTUPDATE Prognostizierte Impulsgeber für den globalen Gesundheitssektor bewahrheiten sich im Verlauf des 2. Halbjahrs Klarere politische Rahmenbedingungen: Erstmals entsteht ein kalkulierbares Framework Abschwächung der geplanten Regelungen möglich: für Preisbildung und Erstattung, das Unsicherhe
Slide 13: Pfizer-Deal brachte Generalisten-Investoren zurück in den Gesundheitssektor
MARKTUPDATE Pfizer-Deal brachte Generalisten-Investoren zurück in den Gesundheitssektor Pfizer-US-Regierungsdeal US-Regierungsabkommen mit Lilly und Novo • MFN-Preisregel für Medicaid (<5% des US-Medikamentenumsatzes) • Eli Lilly und Novo Nordisk unterzeichneten im November • Globales Preisframework
Slide 14: Schneller Übergang von maximaler Unsicherheit zu mehr Klarheit
MARKTUPDATE Schneller Übergang von einer Phase maximaler Unsicherheit zu deutlich mehr Klarheit – weiteres Aufholpotenzial vorhanden Bewertung versus Aktien Global Gewichtung im S&P 500 Index (in%) Performance versus defensive Sektoren KGV Healthcare (18.1x) vs. Aktien Global (20x) Gewicht des Gesun
Slide 15: M&A-Aktivitäten haben deutlich zugenommen
MARKTUPDATE M&A-Aktivitäten haben deutlich zugenommen Über USD 180 Mrd. in den Bilanzen der grössten Branchenvertreter, mit zusätzlicher Firepower durch Fremdfinanzierung M&A-Firepower im Large-Cap-Biopharma- und Life Science Tools-Sektor in USD Mrd. USD 14.6 Mrd. 20 18 USD 9.1 Mrd. (+0.4 Mrd. Bdgt.
Slide 16: Europa steht an der Schwelle eines zyklischen Rebounds
MARKTUPDATE Europa steht an der Schwelle eines zyklischen Rebounds Mit Rückenwind in das Jahr 2026 2021-2024 2025/26 • Zusammenbruch der Lieferketten nach COVID • Deutliche Normalisierung der Lieferketten • Krieg in der Ukraine • Inflation hat ihren Tiefpunkt erreicht • Steigende Energiepreise • EZB
Slide 17: Historisch attraktive Bewertungen von europäischen Small Caps
MARKTUPDATE Historisch attraktive Bewertungen von europäischen Small Caps 12 Monate Forward P/E Europe Small vs. Europe Large Europe Small vs. US Small 25 40 MSCI Europe Small (Net TR) MSCI Europe Large (Net TR) MSCI Europe Small (Net TR) MSCI US Small (Net TR) Average Average 35 Average Average 20
Slide 18: Geschäftsgang 2025
Geschäftsgang 2025 Markus Peter, CEO Bellevue Asset Management 18
Slide 19: Schlüsselzahlen 2025
GESCHÄFTSGANG 2025 Schlüsselzahlen 2025 Überblick über wichtige Kennzahlen 2025 im Vergleich zur Vorperiode Entwicklung der wichtigsten Kennzahlen • Tiefere AuM-Basis aufgrund Kundenvermögen Geschäftsertrag Operatives Ergebnis (EBITDA) 1) Kundenreallokationen und negativer USD-Entwicklung CHF 5.3 Mr
Slide 20: Verwaltete Vermögen um 9% gegenüber Vorjahr reduziert…
GESCHÄFTSGANG 2025 Verwaltete Vermögen um 9% gegenüber Vorjahr reduziert… Entwicklung der verwalteten Vermögen 2020 – 2025 CHF Mio. Entwicklung verwalteter Vermögen • Rückgang um 9% bzw. rund CHF 0.5 14’000 Mrd. gegenüber Vorjahr 12’793 12’038 12’000 • Erholung im 2. Halbjahr 2025 (+10% gegenüber 30
Slide 21: …aufgrund USD-Effekt und Kundenreallokationen aus dem Healthcare-Bereich
GESCHÄFTSGANG 2025 …aufgrund USD -Effekt und Kundenreallokationen aus dem Healthcare-Bereich Entwicklung der verwalteten Vermögen im Jahr 2025 CHF Mio. Entwicklung verwalteter Vermögen • Reduktion durch Kundenreallokationen 5’755 356 195 • Die Produktperformance leistete einen 365 5’257 positiven Be
Slide 22: Finanzergebnis 2025
Finanzergebnis 2025 Stefano Montalbano, Group CFO 22
Slide 23: Konzernrechnung 2025
FINANZERGEBNIS 2025 Konzernrechnung 2025 Hauptkomponenten Konzernergebnis • Rückgang der Ertragskraft infolge Geschäftsertrag Operativer Aufwand Operatives Ergebnis (CHF Mio.) (CHF Mio.) (CHF Mio.) tieferer durchschnittlicher AuM-Basis -25.1% -15.1% -57.2% • Reduktion des operativen Aufwands um rund
Slide 24: Geschäftsertrag durch AuM getrieben
FINANZERGEBNIS 2025 Geschäftsertrag durch AuM getrieben Detaillierte Entwicklung des Geschäftsertrags • Rückgang des Erfolgs aus Asset- Entwicklung Geschäftsertrag 2024 vs 2025 Management-Dienstleistungen um CHF 70.2 17 Mio. bzw. 24% auf CHF 52.6 Mio. aufgrund tieferer durchschnittlicher 0.2 52.6 Au
Slide 25: Fixe Kostenbasis nachhaltig reduziert
FINANZERGEBNIS 2025 Fixe Kostenbasis nachhaltig reduziert Entwicklung Geschäftsaufwand und CIR • Unternehmerisches Kompensationsmodell Personalaufwand Sachaufwand Abschreibungen & (CHF Mio.) (CHF Mio.) und geringere Anzahl an FTEs führen zu einem Wertberichtigungen (CHF Mio.) tieferem Personalaufwan
Slide 26: Weiterhin solide Kapitalausstattung und eigenkapitalfinanzierte Bilanz
FINANZERGEBNIS 2025 Weiterhin solide Kapitalausstattung und eigenkapitalfinanzierte Bilanz Stand per 31.12.2025 (konsolidiert) Bilanz (per 31. Dezember 2025) • Starke Bilanzsituation schafft Resilienz für schwierige Marktphasen 33.8 117.0 • Ermöglicht gezielt in Kernkompetenzen wie Technologie CHF M
Slide 27: Prioritäten 2026
Prioritäten 2026 Veit de Maddalena, Exekutiver Verwaltungsratspräsident 27
Slide 28: Unsere Expertise
PRIORITÄTEN 2026 Unsere Expertise Klare Kompetenzfelder 1 Healthcare 2 Small & Mid Caps Europa / Schweiz 3 Multi Asset Alternative • Pionier in Healthcare-Investing mit über 30 • Vorreiter bei Investments mit Fokus auf eigen- • Innovative Lösungen, basierend auf Jahren Erfahrung tümergeführte Untern
Slide 29: Zugang zur einzigartigen Bellevue Healthcare-Investmentplattform
PRIORITÄTEN 2026 Zugang zur einzigartigen Bellevue Healthcare-Investmentplattform Breites Angebot von Anlagelösungen Geschlossene Investmentgesellschaft mit einem erfolgreichen Track Record seit Bestehende Plattform aktiv verwalteter 1993 Healthcare-UCITS-Fonds mit breiter Expertise von globalen Str
Slide 30: BB Biotech AG – 30+ Jahre Wertschöpfung durch disziplinierte Innovationsinvestments
PRIORITÄTEN 2026 BB Biotech AG – 30+ Jahre Wertschöpfung durch disziplinierte Innovationsinvestments Gesamtrendite (indexiert) seit Lancierung 16. November 1993 - 31. Dezember 2025, in USD 7000 • Deutlich beschleunigte M&A-Aktivität 2025, allein im BB 6000 Biotech Portfolio erfolgten fünf Übernahmen
Slide 31: Bellevue Emerging Markets Healthcare – Attraktive Investitionsmöglichkeiten
PRIORITÄTEN 2026 Bellevue Emerging Markets Healthcare – Attraktive Investitionsmöglichkeiten Gesamtrendite (indexiert) seit Lancierung 31. Mai 2017 - 31. Dezember 2025, in USD 220 • Der Bellevue Emerging Markets Healthcare erzielte im 200 abgelaufenen Jahr eine zweistellige Gesamtrendite und 180 sch
Slide 32: Bellevue Entrepreneur Europe Small – Stilagnostisch mit starkem Track-Record
PRIORITÄTEN 2026 Bellevue Entrepreneur Europe Small – Stilagnostisch mit starkem Track-Record Gesamtrendite (indexiert) seit Lancierung 30. Juni 2011 - 31. Dezember 2025, in EUR 450 400 • Der Bellevue Entrepreneur Europe Small überzeugt nicht nur mit Substanz – sondern auch mit absoluter und 350 rel
Slide 33: Bellevue Global Macro (Lux) – Technologie als Schlüssel zu neuen Opportunitäten
PRIORITÄTEN 2026 Bellevue Global Macro (Lux) – Technologie als Schlüssel zu neuen Opportunitäten Wertentwicklung seit Lancierung (I-EUR) 31. März 2010 - 31. Dezember 2025 220 • Der Bellevue Global Macro (Lux) fokussiert sich darauf, bei kontrolliertem Risiko eine attraktive Performance zu 200 erziel
Slide 34: Investment Performance und Kunden im Fokus für 2026
PRIORITÄTEN 2026 Investment Performance und Kunden im Fokus für 2026 Prioritäten 2026 • Klarer Fokus auf Investment Performance sowie laufende Überprüfung der Anlagestrategien vor dem Hintergrund der mittel-/langfristigen Markttreiber Produkte & Investment • Weitere aktive Bewirtschaftung der Produk
Slide 35: Breit diversifiziertes Kundennetzwerk und klare strategische Ausrichtung
PRIORITÄTEN 2026 Breit diversifiziertes Kundennetzwerk und klare strategische Ausrichtung Gezielte neue Impulse zeigen sich erfolgsversprechend in einem anhaltend anspruchsvollen Marktumfeld • Healthcare: Schwacher Jahresstart, starker Nachfrageeinbruch nach dem Liberation Day; Erholung ab Q3/Q4 dan
Slide 36: Prioritäten 2026 sind aligniert mit unseren Langfristzielen
PRIORITÄTEN 2026 Prioritäten 2026 sind aligniert mit unseren Langfristzielen Langfristziele und Prioritäten 2026 Langfristziele Prioritäten 2026 • >60% der AuM übertreffen die Benchmarks 1 Investment Performance • >60% der AuM im 1. und 2. Quartil des Konkurrenzuniversums 2 AuM-Basis • Organisches W
Slide 37: Fragen & Antworten
Fragen & Antworten 22 Bellevue | 37
Slide 38: Anhang
2 Bellevue | 38
Slide 39: Nachhaltigkeit bleibt ein wichtiger Faktor für die Bellevue Group
ANHANG Nachhaltigkeit bleibt ein wichtiger Faktor für die Bellevue Group Highlights 2025 Frauenanteil VR CO2-Emissionen (Scope 1, 2, 3) Nachhaltige Anlagen 2) konstant stabil auf 50% • Total CO2 Emissionen Bellevue • 64% nachhaltige Anlagen 13 ESG Gruppe: 731 t 1) Engagements auf • 86% Anlagen mit P
Slide 40: ESG Highlights 2025 – Finanzierte CO2-Emissionen
ANHANG ESG Highlights 2025 – Finanzierte CO2-Emissionen CO2-Emissionen auf Portfolioebene – Karbon-Intensität Scope 1, 2, 3 nach PCAF-Methodologie Finanzierte Emissionen – CO2-Fussabdruck 1) Finanzierte Emissionen – CO2-Intensität 2) Scope 1, 2, 3 Finanzierte Emissionen - CO2-Footprint • 492.4 t CO2
Slide 41: Signifikanter Anteil langfristig orientierter Aktionäre
ANHANG Signifikanter Anteil langfristig orientierter Aktionäre Aktuelle Entwicklungen und Situation per 31. Dezember 2025 Attraktive Wertschöpfung führt zu Nicht eingetragene stabiler Aktionärsbasis Publikumsaktionäre (n/a) • Anhaltend starkes Engagement der Ankeraktionäre 14.7% • Reduktion Anteil d
Slide 42: Bellevue – Excellence in Specialty Investments
ANHANG Bellevue – Excellence in Specialty Investments Unternehmensportrait Gründungsjahr 1993 Marktkapitalisierung Reiner Asset Differenzierte CHF 136 Mio. Manager mit hoher Anlagekompetenzen Anzahl Mitarbeiter (in FTE) Spezialisierung für attraktives Angebot 72.8 Verwaltete Vermögen CHF 5.3 Mrd. Ei
Slide 43: Unternehmenskalender & Kontakt
Unternehmenskalender & Kontakt Unternehmenskalender 24. März 2026 Generalversammlung 2026 23. Juli 2026 Publikation Halbjahresergebnisse 2026 Investor Relations Stefano Montalbano CFO Phone +41 44 267 67 00 ir@bellevue.ch Media Relations Jürg Stähelin IRF Phone +41 44 244 81 51 staehelin@irf-reputat
Slide 44: Disclaimer
Disclaimer Das vorliegende Dokument wurde von der Bellevue Group AG («Bellevue») erstellt. Die darin geäusserten Meinungen sind diejenigen der Bellevue zum Zeitpunkt der Redaktion und können jederzeit ändern. Das Dokument dient nur zu Informationszwecken und für die Verwendung durch den Empfänger. E
Slide 45: Bellevue Group AG Theaterstrasse 12 8001 Zürich
Bellevue Group AG Theaterstrasse 12 8001 Zürich T +41 44 267 67 00 info@bellevue.ch info@bellevue.ch www.bellevue.ch 45