Bellevue Group Ag · SIX:BBN
Bellevue — H1 2025 Earnings Presentation
34 slides from Bellevue's earnings presentation, Jul 24, 2025
Slide 1: Bellevue Group Halbjahresergebnisse 2025
Bellevue Group Halbjahresergebnisse 2025 Zürich, 24. Juli 2025
Slide 2: Schwacher Healthcare Sektor und USD belasten die Geschäftsentwicklung
ZUSAMMENFASSUNG Schwacher Healthcare Sektor und USD belasten die Geschäftsentwicklung Marktumfeld, Marktrealität sowie Marktopportunität • Healthcare-Sektor weiter unter Druck: Historisch tief bewertet, Investoren bleiben zurückhaltend • POTUS-Politik verunsichert: Zölle und Medikamentenpreisregulie
Slide 3: Agenda
Agenda 1 Markt-Update Markus Peter, CEO Bellevue Asset Management 2 H1 2025 im Überblick Markus Peter, CEO Bellevue Asset Management 3 Finanzergebnis H1 2025 Stefano Montalbano, Group CFO 4 Prioritäten 2025 Veit de Maddalena, Exekutiver Verwaltungsratspräsident 5 Fragen & Antworten A Anhang 3
Slide 4: Markt-Update
Markt-Update Markus Peter, CEO Bellevue Asset Management 4
Slide 5: Europäische Aktien und Industriewerte zuletzt favorisiert
MARKT-UPDATE Europäische Aktien und Industriewerte zuletzt favorisiert Gesundheitssektor aufgrund politischer Unsicherheiten und schwachem USD mit unterdurchschnittlicher Entwicklung Entwicklung ausgewählter Aktienindizes Entwicklung GICS-Sektoren (global) Absolute Performance (Total Return) 2025 YT
Slide 6: Im bisherigen Jahresverlauf hat die Fed an ihrer Zinspolitik festgehalten
MARKT-UPDATE Im bisherigen Jahresverlauf hat die Fed an ihrer Zinspolitik festgehalten Überblick über die Entwicklung der US Fed Funds Rate und die vom Markt erwartete Zinsentwicklung US Fed Funds Rate (in %) US Fed Funds Rate erwartete Entwicklung (in %) 6 4.5 5 4 Dec 2025 4 3.7% 3 3.5 Oct 2026 3.1
Slide 7: Healthcare Small & Mid Caps bleiben resilient
MARKT-UPDATE Healthcare Small & Mid Caps bleiben resilient Kleine und mittelgrosse Unternehmen behaupten sich in schwierigen Märkten langfristig mit Aufholpotenzial Performance 30. Juni 2024 - 30. Juni 2025 Performance 31. Dezember 2019 - 30. Juni 2025 Indexiert, in USD Indexiert, in USD 120 180 115
Slide 8: Substanzielles historisches De-Rating schafft Opportunitäten im Gesundheitssektor
MARKT-UPDATE Substanzielles historisches De-Rating schafft Opportunitäten im Gesundheitssektor Bewertung versus Aktien Global Gewichtung im S&P 500 Index (in%) Performance versus defensive Sektoren KGV Healthcare vs. Aktien Global (1y fwd PE) Gewicht des Gesundheitssektors im S&P500 (in %) Relative
Slide 9: Attraktive Bewertung von Healthcare versus Gesamtmarkt
MARKT-UPDATE Attraktive Bewertung von Healthcare versus Gesamtmarkt Subsektor US Biotech US Generika US Pharma US Medtech US Services MSCI World HC P/E 2025E 13 10 16 18 12 17 PEG 2025E 0.9 1.1 2.0 2.3 1.1 1.9 S&P 500 Index MSCI World Euro Stoxx 50 Nikkei ASX 200 NZX50 P/E 2025E 23 P/E 2025E 20 P/E
Slide 10: Impulsgeber für den globalen Gesundheitssektor
MARKT-UPDATE Impulsgeber für den globalen Gesundheitssektor Vielschichtige Chancen im weiteren Jahresverlauf Klarere politische Rahmenbedingungen in Sicht: Gesundheitspolitische Ungewissheit in den USA dürfte Abschwächung der geplanten Regelungen möglich: durch konkrete politische Beschlüsse abnehme
Slide 11: H1 2025 im Überblick
H1 2025 im Überblick Markus Peter, CEO Bellevue Asset Management 11
Slide 12: Schlüsselzahlen H1 2025
H1 2025 IM UBERBLICK Schlüsselzahlen H1 2025 Überblick über wichtige Kennzahlen H1 2025 im Vergleich zur Vorperiode Entwicklung der wichtigsten Kennzahlen • Tiefere AuM-Basis aufgrund Kundenvermögen Geschäftsertrag Operatives Ergebnis (EBTDA) 1) Kundenreallokationen und negativer USD-Entwicklung CHF
Slide 13: Entwicklung der verwalteten Vermögen 2020 H1 2025
H1 2025 IM UBERBLICK Entwicklung der verwalteten Vermögen 2020 H1 2025 CHF Mio. Entwicklung verwalteter Vermögen 14'000 • Rückgang der verwalteten Vermögen 12'793 um rund 16% oder CHF 939 Mio. im 12'038 12'000 Vergleich zum 31.12.2024 • USD-Assets machen einen Anteil von 10'000 9'413 über 75% der ge
Slide 14: USD-Effekt und Kundenreallokationen aus dem Healthcare Bereich
H1 2025 IM UBERBLICK -Effekt und Kundenreallokationen aus dem Healthcare Bereich Entwicklung der verwalteten Vermögen im H1 2025 CHF Mio. Entwicklung verwalteter Vermögen • Reduktion durch Kundenreallokationen (CHF 407 Mio.) und negative Investment- 139 performance (CHF 531 Mio.) bedingt 5'755 32 •
Slide 15: Finanzergebnis H1 2025
Finanzergebnis H1 2025 Stefano Montalbano, CFO 15
Slide 16: Konzernrechnung reflektiert den Rückgang der durchschnittlichen AuM
FINANZERGEBNIS H1 2025 Konzernrechnung reflektiert den Rückgang der durchschnittlichen AuM Hauptkomponenten Konzernergebnis • Rückgang des Geschäftsertrags primär Geschäftsertrag Operativer Aufwand Operatives Ergebnis (CHF Mio.) (CHF Mio.) (CHF Mio.) aufgrund tieferer durchschnittlicher AuM. Negativ
Slide 17: Geschäftsertrag durch AuM getrieben
FINANZERGEBNIS H1 2025 Geschäftsertrag durch AuM getrieben Detaillierte Entwicklung des Geschäftsertrags • Veränderungen des Geschäftsertrags Entwicklung Geschäftsertrag H1 2024 vs H1 2025 von absolut CHF 11.4 Mio. getrieben 36.4 durch: − Rückgang des Erfolgs aus Asset- 25.0 Management-Dienstleistun
Slide 18: Asset Management Dienstleistungsertrag sinkt mit verwalteten Vermögen
FINANZERGEBNIS H1 2025 Asset Management Dienstleistungsertrag sinkt mit verwalteten Vermögen Entwicklung des Ertrags aus Asset-Management-Dienstleistungen 2020 H1 2025 AuM Entwicklung Ertrag aus Asset- CHF Mio. 14'000 Management-Dienstleistungen • Rückgang der Ertragskraft aus Asset- 12'000 Manageme
Slide 19: Reduktion des operativen Aufwandes
FINANZERGEBNIS H1 2025 Reduktion des operativen Aufwandes Entwicklung operativer Aufwand und CIR • Unternehmerisches und ergebnisabhängiges Personalaufwand Sachaufwand (CHF Mio.) (CHF Mio.) Kompensationsmodell sowie eine geringere Anzahl an FTEs führen zu tieferem Personalaufwand -13.3% -5.9% • Dank
Slide 20: Prioritäten 2025
Prioritäten 2025 Veit de Maddalena, Exekutiver Verwaltungsratspräsident 20
Slide 21: Investment Performance und Kunden im Fokus für 2025
PRIORITÄTEN 2025 Investment Performance und Kunden im Fokus für 2025 Prioritäten 2025 • Kontinuierlicher Fokus auf Investment Performance sowie laufende Überprüfung der Produkte & Investment Anlagestrategien vor dem Hintergrund der mittel-/langfristigen Markttreiber Performance • Weitere aktive Bewi
Slide 22: Performance der Bellevue Anlagestrategien 2025 Year-to-Date
PRIORITÄTEN 2025 Performance der Bellevue Anlagestrategien 2025 Year-to-Date Trotz politischem Gegenwind überzeugen viele Healthcare Strategien USD-Abschwächung setzte sich im H1 fort Spezialisierte Healthcare-Strategien (in USD) Spezialisierte Healthcare-Strategien (in CHF) Absolute Performance 202
Slide 23: Performance der Bellevue Anlagestrategien 2025 Year-to-Date (forts.)
PRIORITÄTEN 2025 Performance der Bellevue Anlagestrategien 2025 Year-to-Date (forts.) Regionale Strategien und Multi-Asset-Lösungen mit überzeugender absoluter und relativer Rendite im 2025 Traditionelle und alternative Anlagestrategien Absolute Performance 2025 YTD, in Basiswährung Bellevue Entr. E
Slide 24: BB Biotech AG Flagship-Strategie mit über 30 Jahren Track-Record
PRIORITÄTEN 2025 BB Biotech AG Flagship-Strategie mit über 30 Jahren Track-Record Gesamtrendite (indexiert) seit Lancierung 16. November 1993 30. Juni 2025, in USD • M&A-Dynamik im Biotechsektor nimmt Fahrt auf: Im 1. 7000 Halbjahr wurden drei grosse Übernahmen über jeweils rund USD 10-15 Mrd. angek
Slide 25: Bellevue Medtech & Services Outperformance gegenüber Healthcare Markt
PRIORITÄTEN 2025 Bellevue Medtech & Services Outperformance gegenüber Healthcare Markt Gesamtrendite (indexiert) seit Lancierung 30. September 2009 30. Juni 2025, in USD 600 • Outperformance gegenüber dem breiten Healthcare Markt (MSCI World Healthcare) über 1, 3, 5, 10 Jahre und 500 seit Lancierung
Slide 26: Bellevue Entrepreneur Europe Small Stilagnostisch mit starkem Track-Record
PRIORITÄTEN 2025 Bellevue Entrepreneur Europe Small Stilagnostisch mit starkem Track-Record Gesamtrendite (indexiert) seit Lancierung 30. Juni 2011 30. Juni 2025, in EUR 450 • Der Bellevue Entrepreneur Europe Small überzeugt 400 nicht nur mit Substanz sondern auch mit absoluter und 350 relativer Ren
Slide 27: Bellevue Group Anpassung an die Marktrealität
PRIORITÄTEN 2025 PRODUKTE & INVESTMENT PERFORMANCE Bellevue Group Anpassung an die Marktrealität • Bestehende Fonds und Mandate der Bellevue Asset Management Deutschland werden seit 1. Juli durch das Multi Asset Team der Bellevue Asset Reduktion der Komplexität Management Zürich verwaltet • Bellevue
Slide 28: Fragen & Antworten
Fragen & Antworten 22 Bellevue | 2
Slide 29: Anhang
3 Bellevue | 29
Slide 30: Bellevue spezialisiertes Asset Management
BELLEVUE Bellevue spezialisiertes Asset Management Unternehmensportrait Gründungsjahr 1993 Marktkapitalisierung Reiner Asset Differenzierte CHF 103 Mio. Manager mit hoher Anlagekompetenzen Anzahl Mitarbeiter (in FTE) Spezialisierung 84.3 Kundenvermögen CHF 4.8 Mrd. Eigenkapital CHF 113 Mio. Unterneh
Slide 31: Kursentwicklung der Bellevue Group AG
ANHANG Kursentwicklung der Bellevue Group AG Kursentwicklung der Bellevue Group im Vergleich (BBN SW) Total Return in CHF (5 Jahre) Indexiert auf 100 (in %) 300 Marktkapitalisierung per Bellevue Group AG 30.06.25 250 200 CHF 103 Mio. +42.2% Partners Group Holding 150 AG +29.2% 100 Polar Capital Hold
Slide 32: Unternehmenskalender & Kontakt
Unternehmenskalender & Kontakt Unternehmenskalender 24. März 2026 Generalversammlung, AURA Zürich Investor Relations Stefano Montalbano CFO Bellevue Group Phone +41 44 267 67 00 ir@bellevue.ch Media Relations Jürg Stähelin IRF Phone +41 44 244 81 51 staehelin@irf-reputation.ch 32
Slide 33: Disclaimer
Disclaimer Das vorliegende Dokument wurde von der Bellevue Group AG («Bellevue») erstellt. Die darin geäusserten Meinungen sind diejenigen der Bellevue zum Zeitpunkt der Redaktion und können jederzeit ändern. Das Dokument dient nur zu Informationszwecken und für die Verwendung durch den Empfänger. E
Slide 34: Bellevue Group AG Theaterstrasse 12 8001 Zürich
Bellevue Group AG Theaterstrasse 12 8001 Zürich T +41 44 267 67 00 info@bellevue.ch info@bellevue.ch www.bellevue.ch 34