Kawasaki Kisen Kaisha, Ltd. · TSE:9107
Kawasaki Kisen Kaisha — Q2 FY2023 Earnings Presentation
23 slides from Kawasaki Kisen Kaisha's earnings presentation, Nov 2, 2023
Slide 1: 2023年度第２四半期 決算説明会資料
2023年度第２四半期 決算説明会資料 2023年11月２日
Slide 2: 目次
∎A. 2023年度第２四半期決算概要 A-１ ：2023年度第２四半期業績 A-２ ：セグメント別第２四半期業績 ∎B. 2023年度通期業績予想と取組み B-１ ：2023年度通期業績予想及び変動要素 B-２ ：セグメント別通期業績予想 B-３ ：自営事業のポイント（前年通期実績比） 目次 ∎C. 中期経営計画の状況・進捗 C-１ ：中期経営計画のポイント C-２ ：【事業戦略】鉄鋼原料・自動車船－成長戦略の進捗 C-３ ：【事業戦略】LNG輸送船・新規事業領域－成長戦略の進捗 C-４ ：【資本政策】企業価値向上へ向けた取組みとPBRの関係性 C-５ ：【資本政策】資本政策の進捗と企業価値
Slide 3: A. 2023年度第２四半期決算概要
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Slide 4: A-１：2023年度第２四半期業績
A. 2023年度第２四半期決算概要 A-１：2023年度第２四半期業績 ∎ 連結 第２四半期決算概要 （億円） 2023年度 前年同期比 1Q公表比 売上高及び段階損益 1Q 2Q 上期 上期 上期 増減額 増減額 実績 実績 実績 前年実績 予想 売上高 2,222 2,367 4,589 4,828 △ 239 4,510 79 営業損益 196 250 446 529 △ 83 435 11 経常損益 491 361 852 5,675 △ 4,822 700 152 親会社株主に帰属する 四半期純損益 385 246 631 5,654 △ 5,022 550 81 為替レート(/$
Slide 5: A-２：セグメント別第２四半期業績
A. 2023年度第２四半期決算概要 A-２：セグメント別第２四半期業績 ∎ セグメント別 第２四半期業績 ∎ セグメント別 主な変動ポイント（前年同期比） （億円） ‣ ドライバルク セグメント 2023年度 前年同期比 1Q公表比 ‧ 大型船市況は、中国の実需回復の遅れに加 (上段：売上高) 1Q 2Q 上期 上期 上期 えて、滞船緩和が進んだことで船腹需給が緩 増減額 増減額 み軟化したが、足元では中国の鉄鋼内需回 (下段：経常損益) 実績 実績 実績 前年実績 予想 725 650 1,375 1,715 △ 339 1,430 △ 55 復への期待感と季節的要因により上昇 ドライバル
Slide 6: B. 2023年度通期業績予想と取組み
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Slide 7: B-１：2023年度通期業績予想及び変動要素
B. 2023年度通期業績予想と取組み B-１：2023年度通期業績予想及び変動要素 ∎ 連結 通期業績予想 （億円） 2023年度 前年同期比 1Q公表比 売上高及び段階損益 1Q 2Q 上期 下期 通期 通期 通期 通期 通期 実績 実績 実績 予想 予想 実績 増減額 予想 増減額 売上高 2,222 2,367 4,589 4,711 9,300 9,426 △ 126 9,000 300 営業損益 196 250 446 474 920 788 132 890 30 経常損益 491 361 852 498 1,350 6,908 △ 5,558 1,350 - 親会社株主に帰属する
Slide 8: B-２：セグメント別通期業績予想
B. 2023年度通期業績予想と取組み B-２：セグメント別通期業績予想 ∎ 連結 通期業績予想 （億円） セグメント 2023年度 前年同期比 1Q公表比 (上段：売上高) 1Q 2Q 上期 下期 通期 通期 通期 通期 通期 (下段：経常損益) 実績 実績 実績 予想 予想 実績 増減額 予想 増減額 725 650 1,375 1,365 2,740 3,122 △ 382 2,650 90 ドライバルク 15 13 28 57 85 191 △ 106 90 △5 236 278 514 496 1,010 1,002 8 950 60 エネルギー資源 24 27 52 28 80 9
Slide 9: B-３：自営事業のポイント（前年通期実績比）
B. 2023年度通期業績予想と取組み B-３：自営事業のポイント（前年通期実績比） ドライバルク エネルギー 製品物流 1Q公表 2022 一過性* ドライバルク 2023 • 昨年度と比べ、市況の軟化による影響がある 資源 (コンテナ除く) 2023 年度 年度 年度 ものの、運航効率改善やコスト削減等の収支 経常利益 （実績） 124億円 ▲146億円 ▲23億円 138億円 (予想) (予想) 改善策に取り組む （億円） • 中長期契約の継続・上積みによる安定収益 1,100 を確保 • 環境対応ニーズが強まるなか、事業基盤と高 1,000 い輸送品質を生かした営業活動を積極的に 行い
Slide 10: C. 中期経営計画の状況・進捗
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Slide 11: C-１：中期経営計画のポイント
C. 中期経営計画の状況・進捗 C-１：中期経営計画のポイント 更なる成長と企業価値向上を達成するために 中期経営計画にて設定した事業戦略・資本政策・機能戦略の施策を着実に実行 更なる成長と企業価値向上 経常利益1,400億円の中計目標値の目線を上げ「成長を牽引する役割*」を担う事業を中核とした成長戦略を検討 資本政策 ~企業価値最大化を実現~ 企業 価値 • 最適資本構成（事業リスクを意識した財務健全 性と資本効率の両立） 事業戦略 最大化 • キャッシュアロケーション（成長投資と株主還元の ~稼ぐ力の磨き上げ~ 最適化） ポートフォリオ • 経営管理の更なる高度化（事業別経営管理・ 低炭素
Slide 12: C-２：鉄鋼原料・自動車船－成長戦略の進捗
C. 中期経営計画の状況・進捗 C-２：【事業戦略】鉄鋼原料・自動車船－成長戦略の進捗 鉄鋼原料 自動車船 持続的な収益成長を目指し、顧客密着と環境営業を梃子に 堅調な需要を背景に、環境対応、H＆H*2貨物の取り込みを 日韓ミルとの関係を維持・強化しつつ、今後の成長が見込まれる 機会として捉え、持続的な事業経営を実現 インド・中東ミルや資源メジャーの長期契約を獲得 ∎ 需給 ∎ 需給 ‣ 中国経済の先行き不透明感、欧米を中心としたインフレ・高金利による ‣ 海上輸送需要は、世界販売台数の回復に加え中国輸出量の急激な 景気停滞などの不確実性 増加もあり、今後も堅調に伸長する見通し ‣ 業界全体は
Slide 13: C-３：LNG輸送船・新規事業領域－成長戦略の進捗
C. 中期経営計画の状況・進捗 C-３：【事業戦略】LNG輸送船・新規事業領域－成長戦略の進捗 LNG輸送船 新規事業領域 安定収益拡大による成長に向け、信頼できるパートナーと 中期経営計画に基づき、海運事業で培った豊富な経験と タッグを組み、川崎汽船の強みである「技術・営業一体となった ノウハウを生かし、社会の低・脱炭素化に資する 顧客サポート」で顧客のニーズに応え、長期契約を拡大 新規事業領域に参画 ∎ 需給 ∎ 液化CO₂輸送事業への参画 ‣ LNG需要は2030年、2040年に向けて堅調に増加の見通し ‣ 2023年下期以降、世界初のフルスケールCCS*事業Northern Light
Slide 14: C-４：企業価値向上へ向けた取組みとPBRの関係性
C. 中期経営計画の状況・進捗 C-４：【資本政策】企業価値向上へ向けた取組みとPBRの関係性 企業価値向上へ向けた取組みにより、PBR1.0倍以上を目指す 収益性の向上及び中長期的な価値創造を踏まえた企業価値向上に対する市場期待を醸成 企業の成長期待 稼ぐ力の強化 経営管理の ‣ 低炭素・脱炭素化を機会とした成長 更なる高度化 PBRの要素分解 株価 戦略 PER＝ ‣ 「成長を牽引する役割」 と「環境」への ‣ 事業毎の資本コストと １株純利益 投資 キャッシュフローを意識 株価純資産倍率 ‣ 事業ポートフォリオ改善へむけた取組み した事業別経営管理 体制の強化 株式時価総額 PBR＝ 最
Slide 15: C-５：資本政策の進捗と企業価値向上に向けて
C. 中期経営計画の状況・進捗 C-５：【資本政策】資本政策の進捗と企業価値向上に向けて 中計「資本政策」に掲げる重点項目を着実に実行することで、企業価値の更なる向上を促進 • 中計で定めた「事業戦略」に基づく資本コストを満たした利益成長 • 中計期間における経常利益目標1,400億円については前倒しでの達成を視野に入れて進捗 経営管理の 稼ぐ力の強化 • 営業CF1.2兆円へ順調に進捗 営業CF 更なる高度化 1.2兆円* • 更なる稼ぐ力の強化にむけ、経常利益1,400億円の中計目標値の目線を上げ「成長を牽引 の推進 する役割」を担う事業を中核とした成長戦略を検討 • 資本コストとキャッ
Slide 16: C-６：株主還元政策
C. 中期経営計画の状況・進捗 C-６：【資本政策】株主還元政策 23年5月公表の株主還元政策に基づいた中計期間の還元総額5,000億円～について、 株主価値向上のための適切な配当と機動的な自己株式取得を積極的に実施 実績 計画 21年度 22年度 23年度 24年度 25年度 26年度 ∎ 配当 実績 １ 中計公表時以上に実施 年間配当：200円/株 株 追加還元 自己株式取得 （基礎配当120円＋追加配当80円） 当 900億円 自己株式取得：562億円 2023年度 中間配当100円/株を実施 た り 追加還元 1,100億円～ （公表どおりの進捗、引き続き年間配当200円/株を計画）
Slide 17: C-７：事業環境の変化
C. 中期経営計画の状況・進捗 C-７：事業環境の変化 経済デカップリングや世界経済の下押し懸念継続、 各国のエネルギー政策動向など引き続き不透明な事業環境は継続 経済デカップリング 世界経済 エネルギー政策 外部環境 • 米中対立や、ロシア・ウクライナ、東ア • 高金利政策継続による世界経済の停滞 • 再生可能エネルギー、原子力、化石燃 ジア、イスラエル・パレスチナ情勢など • 欧米景況感、消費マインドの動向 料などといったエネルギーミックスについて による経済の分断 の、各国の流動的なエネルギー政策 • 中国の景気減速 • 地政学的リスクの継続 • 大型外航船への新たなCO2排出規制 に関
Slide 18: Appendix
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Slide 19: 市況実績・前提/エクスポージャー比率
Appendix 市況実績・前提/エクスポージャー比率 ∎ ドライバルク市況実績・前提 2022年度 2023年度 ドライバルク市況 1Q実績 2Q実績 3Q実績 4Q実績 通期実績 1Q実績 2Q実績 3Q予想 4Q予想 通期予想 CAPE $21,600 $13,700 $14,900 $9,150 $14,750 $15,550 $13,400 $20,000 $10,000 $14,750 PANAMAX $25,300 $15,850 $14,700 $10,000 $16,350 $10,900 $10,550 $13,500 $12,000 $11,750 HANDYMAX $2
Slide 20: 自動車船航路別積高実績・前提
Appendix 自動車船航路別積高実績・前提 輸送台数 2022年度 2023年度 （千台） 1Q実績 2Q実績 3Q実績 4Q実績 通期実績 1Q実績 2Q実績 3Q予想 4Q予想 通期予想 往航 303 362 346 283 1,295 326 337 358 387 1,408 復航 48 62 60 63 232 76 63 64 45 249 三国間 212 242 248 227 929 242 225 243 231 941 欧州域内 195 177 179 186 737 198 171 183 199 751 合計 758 843 832 760 3,193 842 79
Slide 21: グループ船隊構成
Appendix グループ船隊構成 2023年3月末 179 84 3 85 42 41 434隻 2023年9月末 173 84 3 88 43 41 432隻 0 100 200 300 400 500 ドライバルク エネルギー資源輸送 海洋資源開発 自動車船 近海・内航 コンテナ船 2023年9月末 2023年3月末 所有船 傭船 合計 合計 船種 隻数 重量トン 隻数 重量トン 隻数 重量トン 隻数 重量トン ドライバルク 49 5,939,038 124 16,389,510 173 22,328,548 179 22,629,402 電力炭船 9 791,501 17 1,538,
Slide 22: グループ運航船舶/新造船竣工予定
Appendix グループ運航船舶/新造船竣工予定 ∎ グループ運航船舶 ∎ 新造船竣工予定（年度別） セグメント 事業部門・船種 2023年3月末 2023年9月末 竣工隻数 2023 2024 2025 CAPE 80 80 OVER PANAMAX 5 6 CAPE 1 2 PANAMAX 43 43 OVER PANAMAX 1 ドライバルク HANDYMAX 39 35 SMALL HANDY 5 2 PANAMAX 1 CHIP 7 7 セグメント合計 179 173 HANDYMAX 1 原油タンカー/VLCC 6 6 原油タンカー/AFRAMAX 2 2 LPG船 油槽船 ケミ
Slide 23: 免責事項
【免責事項】 本資料は投資判断の参考となる情報提供のみを目的とし、当社株式の購入や売却等を勧誘するものではありません。 投資に関する決定は、投資家ご自身の判断において行われるようお願いします。 【見通しに関する注意事項】 本資料には将来についての予想や見通しが含まれておりますが、これらは当社が現時点で入手可能な情報に基づいて おり、経済動向、海運業界需給、燃料価格、為替相場等の動向により変動することをご了承下さい。 23
Kawasaki Kisen Kaisha — Q2 FY2023 Earnings Presentation on 6ix