Wereldhave N.v. · EURONEXT:WHA
Wereldhave — Wereldhave in de Boardroom webinar (April 2022)
52 slides from Wereldhave's conference presentation, Apr 14, 2022
Slide 1: Wereldhave in de Boardroom
WERELDHAVE IN DE BOARDROOM 14 April 2022
Slide 2: Programma
PROGRAMMA • Over Wereldhave • Marktontwikkelingen • Visie & Transformatie • Het aandeel Wereldhave • Blik van de analist • Een kwestie van kiezen • De minuut van: Matthijs Storm April 14, 2022 2
Slide 3: Poll 1: Aandelen Wereldhave
POLL 1: AANDELEN WERELDHAVE • Bieden potentie en zitten in mijn portefeuille • Zijn het overwegen waard • Andere vastgoedaandelen zijn kansrijker • Wil ik meer van weten April 14, 2022 3
Slide 4: Wereldhave
1 Wereldhave 2 Visie & Transformatie 3 Het aandeel Wereldhave
Slide 5: 5
5
Slide 6: Wereldhave Introductie
Wereldhave Introductie Bedrijfsprofiel December 2021 Belangrijkste Feiten Aantal winkelcentra 22 Gemiddelde oppervlakte 27,000 m² Aantal bezoekers (2021) 88,3 Mn 9 Bezettingsgraad 96,2 % winkelcentra 6 6
Slide 7: Portfolio Opbouw - Geografie en Categorie
Wereldhave Introductie Portfolio Opbouw - Geografie Portfolio Opbouw - Categorie Kantoren 5% Nederland 43% België € 1,9Mld 48% € 1,9Mld Winkelcentra 95% Frankrijk 9% 7
Slide 8: Huurdersmix – 60% van de huur van Daily Life
Huurdersmix – 60% van de huur van Daily Life Daily Life Retail: 60% categorieën vs. 53% eind 2020. Doel 2025: >65% Verdeling jaarlijkse huur % van de jaarlijkse Top 10 Huurders huurinkomsten Overig Non-Daily Life Retail Ahold Delhaize 5,7 % Multimedia & Electronica Supermarkten & Vers 4% Schoenen 4%
Slide 9: Ontwikkeling koers Wereldhave
Ontwikkeling koers Wereldhave Koersverloop aandeel Wereldhave €; 2019-2022 YTD 25 Aankondiging LifeCentral Strategie & Start 20 Covid pandemie Nieuwe Covid lockdown Aanstelling huidige Board 15 of Directors 10 Aankondiging Jaarcijfers 2021: verkoop 4 Franse Verkoop NL assets stabilisatie waardes cen
Slide 10: Koersontwikkeling sinds augustus 2019
KOERSONTWIKKELING SINDS AUGUSTUS 2019 April 14, 2022 10
Slide 11: Waarom beleggen in Wereldhave?
Waarom beleggen in Wereldhave? Strategie: Eerste Europese winkel vastgoedbedrijf met een transformatiestrategie en daarmee groeiperspectief voor de aandeelhouder Dividendbeleid: Dividend heeft vorig jaar de bodem bereikt, zal dit jaar meer dan verdubbelen en in 2023 in lijn meegroeien met het direct
Slide 12: Wereldhave – Jaap Kuin Equity Research
Wereldhave JAAP KUIN EQUITY RESEARCH
Slide 13: Macro
Macro Indexation split Balance sheet score Index-linked Fixed indexation Market rent review No indexation 10 100% 8 80% 6 60% 40% 4 20% 2 0% 0 ICAD COL LRE CATE URW DLN HUFVA ENTRA AED CTP VNA LAND VASTN DEQ WDP CAST CTY1S ARM CAI WHA INTO AOX GRI WKP ECMPA LI KOJAMO COFB CARM HABA BOXE HBRN SGRO HM
Slide 14: Top-down & valuation
Top-down & valuation FFO multiple per sector P/NAV per sector 30x 60% Offices Retail Logistics 25x 40% Resi Alternatives All 20x 20% 15x 0% 10x -20% 5x Offices Retail Logistics -40% Resi Alternatives German resi 0x -60% 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22E 23E 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22E 23
Slide 15: Pollvraag 3: Retail vastgoed (Benelux)
POLLVRAAG 3: RETAIL VASTGOED (BENELUX) • Zal post-corona gaan opleven • Biedt juist nu kansen • Zal nog meer prijsdruk ondervinden (door e-commerce) • Moet herontwikkeld worden naar woningen/kantoren April 14, 2022 15
Slide 16: Visie & Transformatie
1 Wereldhave 2 Visie & Transformatie 3 Het aandeel Wereldhave
Slide 17: LifeCentral strategie
LifeCentral strategie Fase 1 • Versterken van de balans P • Vijf Nederlandse en vier Franse assets verkocht • LTV verlaagd naar 41% • Van winkelcentra naar Full Service Centers • Eerste twee Fulls Service Centers opgeleverd • Zes lopende transformaties • Drie Full Service Centers worden opgeleverd i
Slide 18: Versterken balans: schuld laag in vergelijking met peers
18 Mercialys 7,0x Deutsche 7,1x Euroshop Source: Kempen Wereldhave 7,6x Klepierre 8,5x Retail Estates 8,9x Eurocommercial 8,9x Carmila 9,4x Debt / EBITDA Ratio 2022 Inschatting Vastned Lar Espana 11,4x 11,6x Citycon 12,0x Unibail-Rodamco- Westfield 13,2x Hammerson 15,1x Deutsche 34% Euroshop Mercial
Slide 19: Wereldhave in Nederland: realistische waarderingen
Wereldhave in Nederland: realistische waarderingen Jaarlijkse kapitaalgroei 2017 - 2021 Cumulatieve Kapitaal- groei1) 2017 - 2021 0,2% 0,0% -1,7% -3,9% -3,2% -4,1% -5,8% -8,7% -10,5% -17,7% -23,1% -41,6% 2017 2018 2019 2020 20212) MSCI Retail WH NL NL Kapitaalgroei Kapitaalgroei MSCI Retail NL Kapit
Slide 20: FSCs: de plek die mensen helpt dagelijkse behoeften te combineren
Foto toevoegen FSCs: de plek die mensen helpt dagelijkse behoeften te combineren Tastbaar Niet-tastbaar • Traditionele retail gefocust op dagelijkse boodschappen • Consumenten Services zoals The Point en Last-mile delivery • Mixed use met focus op horeca, ontspanning, fitness, • Huurders Services zo
Slide 21: Poll 2: Als bezoeker van een winkelcentrum
POLL 2: ALS BEZOEKER VAN EEN WINKELCENTRUM: • Verwacht ik alles onder 1 dak en meer dan alleen winkels • Wil ik een zo breed mogelijk aanbod • Verlang ik goede bereikbaarheid en parkeergelegenheid • Winkelcentrum? Ik koop liever online April 14, 2022 21
Slide 22: Full Service Center Transformatie
Full Service Center Transformatie Winkelcentrum Full Service Center 22
Slide 23: Waarde creatie door Full Service Center Transformaties
Waarde creatie door Full Service Center Transformaties Winkelcentrum • Huur: Hoog • Bezettingsgraad: deels leegstand • Perspectief: Dichtbij failissement • Waardering: Laag, want hoge yield • Focus: Korte termijn Schoenen Mode Mode Parfumerie Huis- houden Mode Speelgoed Mode Leeg Leeg Schoenen Super
Slide 24: Waarde creatie door Full Service Center Transformaties
Waarde creatie door Full Service Center Transformaties Winkelcentrum Full Service Center • Huur: Hoog • Huur: Lager • Bezettingsgraad: deels leegstand • Bezettingsgraad: volledig verhuurd • Perspectief: Dichtbij failissement • Perspectief: Gezond en groeiend • Waardering: Laag, want hoge yield • Waa
Slide 25: Groeiend bewijs van sterke FSC prestaties
Groeiend bewijs van sterke FSC prestaties KPI Full Service Center Transformatie Winkelcentrum # Assets 2 6 9 Mixed Use Percentage 18% 10% 10% Huur t.o.v. oude huur +7.3% (4.7%) (5.9%) Totaal Asset 6.1% 2.0% 2.8% Rendement1) 25 1) Berekend volgens de MSCI definitie
Slide 26: LifeCentral voortgang 2021
LifeCentral voortgang 2021 • Twee assets zijn nu Full Service Centers • Zes lopende transformaties • Pakket-deal met Albron getekend voor zeven horeca-units in twee van onze in-huis ontwikkelde horeca concepten • Afgerond gezondheidscluster in Presikhaaf • Every.deli vers cluster en Basic Fit geopen
Slide 27: Presikhaaf: Het eerste Full Service Center
Presikhaaf: Het eerste Full Service Center Een Full Service Center met een breed dagelijks aanbod, gecombineerd met een gezondheiscluster, horeca, The Point, en een fitness • Belangrijkste elementen: • Totale renovatie en optimalisatie routing • Traditionele retail meters verkleind met 4.000m2 • Vie
Slide 28: De Koperwiek: transformatie naar een Full Service Center
De Koperwiek: transformatie naar een Full Service Center Een Full Service Center met een breed dagelijks aanbod, gecombineerd met een uitgebreid horeca aanbod en een fitness • Belangrijkste elementen: • Optimaliseren routing en toevoegen van 280 extra gratis parkeerplaatsen • Vergroting Jumbo in com
Slide 29: Woningmogelijkheden in de Benelux portfolio
Woningmogelijkheden in de Benelux portfolio Nivelles Kronenburg Waterloo ~1.600-2.100 Potentiële winst per eenheden aandeel: € 1,60 – 1,85 Winkelhof Tilburg Koperwiek Gestart In Voorbereiding 29
Slide 30: Outlook 2022: bodem direct resultaat per aandeel verhoogd
Outlook 2022: bodem direct resultaat per aandeel verhoogd naar € 1,50-1,60 Outlook 2022 is hoger dan vorige verwachting (2021): • Onze voorspelde toekomstige huren zijn gestegen • Meer kostenbesparingen doorgevoerd • LTV doel is verhoogd Voorgesteeld Dividend 2021 • € 1,10 per aandeel • Daarna 75 –
Slide 31: Groei 2023 – 2026 uitgelegd
Groei 2023 – 2026 uitgelegd Verwachte Jaarlijkse DRPS Groei 2023 – 20261) % Additionele huurinkomsten komen van: • Daily-life: huurgroei inflatie of hoger • Non-daily life: huurgroei inflatie of lager • Assets in transformatie hebben hogere leegstand en meer tijdelijke contracten • Full Service Cent
Slide 32: Poll 4: Als ik CEO van Wereldhave was
POLL 4: ALS IK CEO VAN WERELDHAVE WAS: • Zou ik een dividend van minimaal €1,40 per aandeel voor beleggers nastreven • Zou ik de lifeCentral-strategie voortzetten • Zou ik kijken naar groeimogelijkheden (in het buitenland) • Zou ik nog harder in de kosten snijden en assets verkopen April 14, 2022 32
Slide 33: Het aandeel Wereldhave
1 Wereldhave 2 Visie & Transformatie 3 Het aandeel Wereldhave
Slide 34: Belangrijkste Resultaten FY 2021
Belangrijkste Resultaten FY 2020 FY 2020 FY 2021 Verandering Direct resultaat per aandeel (€) 2,01 1,88 (0,13) Indirect resultaat per aandeel (€) (6,66) (7,52) (0,86) Totaal resultaat per aandeel (€) (4,65) (5,64) (0,99) Dividend per aandeel, volledig jaar 0,50 1,10 0,60 EPRA NTA per aandeel (€) 27,
Slide 35: Operaties FY 2021
Operaties FY 2021 Groot aantal leasecontracten in de core portfolio en deals gemiddeld getekend boven ERV Leasing Huur mutatie Huur mutatie Bezettings- Land # Contracten¹) Volume²) t.o.v. oude huur t.o.v. markt huur graad België 84 15,4% (3,4%) 6,2% 97,2% Nederland 88 11,0% (6,4%) (0,6%) 95,7% Core
Slide 36: Impact van de huidige economische situatie op Wereldhave
Impact van de huidige economische situatie op Wereldhave • Positieve impact van indexatie • Woning inkomsten onzekerder – geen materiële impact op business cases • Stijgende energiekosten hebben zeer beperkte directe impact voor Wereldhave, wel voor huurders • Bouwkosten stijging: Wereldhave is voor
Slide 37: Impact op de LifeCentral CAPEX
Impact op de LifeCentral CAPEX LifeCentral CAPEX Grondstoffen deepdive EUR Mn EUR Mn 350 128 22 84 266 53 213 95 128 53 11 32 11 Totale Uitgegeven Nog uit Niet-bouw Bouw Grondstoffen Arbeid Overig Grondstoffen Gecommitteerd Start bouw 2024+ Risico LifeCentral te geven gerelateerdegerelateerde zonder
Slide 38: Leidende positie op ESG gebied verder versterkt
Leidende positie op ESG gebied verder versterkt GRESB nummer 2 van de Europese beursgenoteerde vastgoedsector 8e jaar op rij 6e jaar op rij B B B A- B 69 82 82 82 90 91 93 91 C C C 38
Slide 39: Carbon emissies: Paris Proof roadmap
Paris Proof roadmap voorbeeld – Sterrenburg Dordrecht Effect belangrijkste maatregelen vs 2030 + Paris Proof doelen 1400000 Dak isolatie, LED verlichting en stadsverwarming 1200000 Installatie van de 1000000 eerste zonnepanelen Carbon emissies 800000 Additionele zonnepanelen 600000 Paris Proof 40000
Slide 40: Poll 5: Als (potentieel) aandeelhouder verwacht ik
POLL 5: ALS (POTENTIEEL) AANDEELHOUDER VERWACHT IK: • Meer dividend • Een sterkere balans en lagere schuldpositie • Extra investeringen die uiteindelijk leiden tot hogere huurinkomsten en/of waardegroei • Een snellere roll out van full service centra April 14, 2022 40
Slide 41: Retail peers: FFO multiple, P/NAV and LTV
LTV 15 20 30 10 25 0 5 20% 30% 40% 50% 60% Avg. Ret FFO multiple URW Office CTY1S Resi LRE CAPC SHB mall avg HMSO HMSO VASTN HABA Detail on Retail LI ECMPA ECMPA RET FFO 23E (x) WHA CTY1S CARM LRE WHA Logistics 19A CARM MERY URW Office LI 22E MERY DEQ DEQ 0x 8x 4x 12x 16x 20x P/NAV 0% -50% -40% -30%
Slide 42: Detail on Retail
Detail on Retail Indexed FFO Indexed NAV 300 200 WHA URW WHA URW LI Avg. Retail LI Avg. Retail Offices Logistics 150 Offices Logistics 200 100 100 50 0 0 18A 19A 20A 21E 22E 23E 24E 18A 19A 20A 21E 22E 23E 24E Tenant profile Fashion Non-fashion retail Groceries F&B Offices Other 100% 80% 60% 40% 20%
Slide 43: Een kwestie van kiezen
Een kwestie van kiezen
Slide 44: Stelling 1
STELLING 1: Een rendement (IRR) van 6% (voor gebruik vreemd vermogen) op vastgoed is meer dan realistisch April 14, 2022 44
Slide 45: Stelling 2
STELLING 2: Het is onterecht dat het aandeel Wereldhave nog altijd op een 'discount' handelt April 14, 2022 45
Slide 46: Stelling 3
STELLING 3: Wereldhave zal beter presteren dan de sector April 14, 2022 46
Slide 47: Stelling 4
STELLING 4: Het is niet realistisch dat Wereldhave haar huren met de inflatie kan verhogen April 14, 2022 47
Slide 48: Stelling 5
STELLING 5: Wereldhave heeft een zware periode achter de rug, maar de toekomst is rooskleurig April 14, 2022 48
Slide 49: De minuut van: Matthijs Storm
De minuut van: Matthijs Storm
Slide 50: Waarom beleggen in Wereldhave?
Waarom beleggen in Wereldhave? Strategie: Eerste Europese winkel vastgoedbedrijf met een transformatiestrategie en daarmee groeiperspectief voor de aandeelhouder Dividendbeleid: Dividend heeft vorig jaar de bodem bereikt, zal dit jaar meer dan verdubbelen en in 2023 in lijn meegroeien met het direct
Slide 51: Poll 6: Aandelen Wereldhave
POLL 6: AANDELEN WERELDHAVE • Zitten en blijven in mijn portefeuille • Ga ik zeker overwegen • Ik geef toch de voorkeur aan andere vastgoedaandelen • Is een aandeel dat niet bij mij past April 14, 2022 51
Slide 52: Hartelijk dank voor uw aandacht
HARTELIJK DANK VOOR UW AANDACHT En veel success op de beurs!
Wereldhave — Wereldhave in de Boardroom webinar (April 2022) on 6ix