Ms&ad Insurance Group Holdings, Inc. · TSE:8725
Ms&ad Insurance — Merger or Acquisition (November 2025)
20 slides from Ms&ad Insurance's merger presentation, Nov 17, 2025
Slide 1: Barings社への出資について
Barings社への出資について 2 0 2 5 年 11 月 1 7 日
Slide 2: MS&ADグループの概要
MS&ADグループの概要 持株会社 国内損害保険事業 海外事業 海外損保事業 ロイズ・再保険 海 米州 外 海外地域事業 EMEA 生 Copyright MS&AD Insurance Group Holdings, Inc. All rights reserved. 保 APAC 事 業 テレマ・モビリティ事業 国内生命保険事業 本社再保険事業 金融サービス事業 デジタル・リスク関連サービス事業 1
Slide 3: 目次
目次 Ⅰ 出資概要 P3-4 Ⅱ Barings社について P5-8 Ⅲ 目的・意義 P9-16 この資料では、社名表示に次の略称を使用している箇所があります。 ◼ MS&ADホールディングス、持株会社 （＝MS&ADインシュアランス グループ ホールディングス㈱） ◼ MS&ADグループ （＝MS&ADインシュアランス グループ） ◼ 三井住友海上、MS （＝三井住友海上火災保険㈱） ◼ Barings社 （＝Barings LLC） ◼ MM社 （＝Massachusetts Mutual Life Insurance Company） ◼ Martello Re社 （＝Martello
Slide 4: Ⅰ 出資概要
Ⅰ 出資概要 Copyright MS&AD Insurance Group Holdings, Inc. All rights reserved. 3
Slide 5: Ⅰ 出資概要
Ⅰ 出資概要 取引内容 Barings社の持分18%を親会社のMM社より取得し、持分法適用会社とする 出資資金 手元資金や外部調達より充当 取得金額 1,440百万米ドル 取得時期 関係当局の承認後、取得を完了する予定 ◼ Barings社の持続的かつ長期的な成長を支援すること Copyright MS&AD Insurance Group Holdings, Inc. All rights reserved. – MM社およびMSによるシード投資※ – MM社およびMS&ADグループによる運用委託 ◼ Barings社の成長によってもたらされるリターンを通じて、MM社、MSがリターンを 事業
Slide 6: Ⅱ Barings社について
Ⅱ Barings社について Copyright MS&AD Insurance Group Holdings, Inc. All rights reserved. 5
Slide 7: Ⅱ Barings社の概要
Ⅱ Barings社の概要 ◼ 基本情報 ◼ AUMの推移 正式名称 Barings LLC （USD bn） + 設立 1940年 421 470 382 本社 ノースカロライナ州シャーロット 347 主な事業内容 資産運用（オルタナティブ、伝統的） Massachusetts Mutual Life Insurance Company 大株主 （100.0%） ◼ 主な経営陣 2022年末 2023年末 2024年末 2025年 3Q末 Michael Freno – Chairman & CEO – 2005年に入社 – Presidentおよびグローバル・マーケッツ、 ハイイールド部門
Slide 8: Ⅱ Barings社のハイライト
Ⅱ Barings社のハイライト ◼ 4,700億ドル超のAUM、パブリック・プライベート市場における幅広い専門性、健全な 企業文化を持つグローバル資産運用会社 ◼ 公的・私的年金基金、政府系ファンド、保険会社、ファミリーオフィス、プライベートバンクなど、 特徴 1,400社以上の顧客基盤 ◼ 規模と安定性、保険ビジネスへの深い理解を備えたMM社の戦略的子会社 ◼ オルタナティブが強みでありながら、伝統的資産の運用経験も豊富 ◼ パブリックおよびプライベートのクレジット、リアルアセットに渡る投資専門性 運用 ◼ グローバルに展開し、流動性・格付けの全領域を網羅する投資ケイパビリティ ケイパビリ
Slide 9: Ⅱ MassMutual社（Barings社の親会社）の概要
Ⅱ MassMutual社 （Barings社の親会社） の概要 ◼ 基本情報 ◼ 総収入 2024年の記録的総収入は、主に法人向け販売の成長、堅調な終身保険 Massachusetts Mutual Life Insurance 正式名称 販売、及び年金商品の継続的な需要によって支えられた Company （MassMutual） （USD mm） 設立 1851年 $41,405 本社 マサチューセッツ州スプリングフィールド $31,209 主な事業内容 生命保険、年金、ウェルスマネジメント、資産管理 会社形態 相互会社 A++ （A.M.Best） 、AA+（Fitch）、 FY2020
Slide 10: Ⅲ 目的・意義
Ⅲ 目的・意義 Copyright MS&AD Insurance Group Holdings, Inc. All rights reserved. 9
Slide 11: Ⅲ 本提携の目的・概念図
Ⅲ 本提携の目的・概念図 ◼ グローバル、特に欧米での損保引受、内外の生保販売を加速させる。そのため、米ドルと欧州通貨の金利・ クレジットの資産運用ケイパビリティの拡充とグループ全体の資本効率の向上が必須 ◼ これらの経営課題を解決するために、パブリック・プライベートの双方での高い運用力、質の高い 生命再保険を提供できる、MM社とBarings社の組み合わせが最適と判断 ◼ 下図の取引を通じて、資産運用ケイパビリティの拡充と資本効率向上を実現する MS&ADグループ 出資 配当 資本配賦と ◼ シード投資 ◼ 委託資産の運用リターン ◼ 生保元受 回収資本効率 Copyright MS&AD
Slide 12: Ⅲ 本提携における取引規模（収益規模の見込）
Ⅲ 本提携における取引規模 （収益規模の見込） 既存運用のBarings社への移転を含めた収益額は１４００億円の規模となる見込み ◼ Barings社、MM社との提携における収益見込額 ◼ Barings社の成長により安定した 収益見込額‐委託手数料の… 配当 キャッシュリターンが創出され、 1,400億円 収益の大部分を株主に配当 シード投資 ◼ MSのシード投資による収益 収益 ※ ◼ 主にオルタナティブへの投資を想定 +1000億円 ◼ グループからファンドへの運用委託に 運用委託 よる収益 Copyright MS&AD Insurance Group Holdings, Inc. A
Slide 13: Ⅲ 本提携により得られる追加期待収益
Ⅲ 本提携により得られる追加期待収益 Barings社、MM社との提携により創出可能となる収益 （当社単独では実現が難しいと考えられる収益） ◼ Barings社、MM社との提携における追加期待収益 ◼ Barings社の成長により安定した 追加期待収益 配当 キャッシュリターンが創出され、 750億円 収益の大部分を株主に配当 運用委託 ◼ Barings社への運用委託によって による追加 実現を見込む追加期待収益 期待収益 ※ +500億円 Copyright MS&AD Insurance Group Holdings, Inc. All rights reserved. ◼ Marte
Slide 14: Ⅲ Barings社との事業提携により当社グループが得られるもの
Ⅲ Barings社との事業提携により当社グループが得られるもの 資産運用 ◼ MS&ADグループの運用ケイパビリティの拡充 ◼ 運用ポートフォリオの強化 生命保険事業 ◼ 再保険を活用した成長と資本効率の両立 ◼ 競争力のある商品提供 Copyright MS&AD Insurance Group Holdings, Inc. All rights reserved. 金融サービス事業 ◼ 事業ポートフォリオ分散に資する、高キャッシュ回収事業への投資 ◼ 運用委託手数料の一部がグループへ還元 ※ ※ 少数株主としての配当を通じて、委託手数料は間接的にグループに還元される 13
Slide 15: Ⅲ 資産運用 – 運用ポートフォリオの強化
Ⅲ 資産運用 – 運用ポートフォリオの強化 資 産 運 用 ◼ 海外事業の成長に伴う外貨建て運用ニーズ、政策株式売却後の収益期待資産の量的・質的 拡大に際し、 Barings社の運用ケイパビリティを最大限活用 生 命 ◼ Barings社からの投資機会・情報・技術を運用プラットフォームに集約し、グループ資産運用の高度化・ 保 険 効率化を実現 事 業 ◼ 収益期待資産の推移 グループの運用プラットフォーム 金 国内外株式等 4.4兆円 融 サ オルタナティブ （PE・PD等） 外債・プライベートデット等 プライベートエクイティ ー 外国債券等 0.5兆円 ビ 4.0兆円 Barings社 LG
Slide 16: Ⅲ 生保事業の資本効率化
Ⅲ 生保事業の資本効率化 資 産 運 用 ◼ 生保ビジネスでは、リスク保有とリスク移転の２つの選択肢があり、利用可能性、収益性、資本効率が 異なっている 生 命 ◼ Barings社およびMaｒtello Re社の活用により、事業環境等に応じてリスク保有（運用にて活用）と 保 険 リスク移転（再保険）を柔軟に選択できる。いずれの選択肢においても、委託手数料が配当を通じて間接的に 事 グループ内に還元する 業 金 運用を起点とした高品質の保険商品開発 / 配当（委託手数料の還元 ※ ） 融 サ ー ビ ス 事 業 リスク保有 Barings社 運用 収益性 （アセマネ） Copyright MS
Slide 17: Ⅲ 金融サービス事業 – 事業ポートフォリオ変革に資する高収益事業
Ⅲ 金融サービス事業 – 事業ポートフォリオ変革に資する高収益事業 資 産 運 用 ◼ 高い事業ポートフォリオ分散効果 ◼ MM社を背景とした安定的な収益基盤と高成長なオルタナティブ資産運用に強み 生 命 ◼ Barings社の高い配当性向で投資回収を進め、成長投資もしくは株主還元に充当 保 険 事 業 ◼ アセットマネジメント事業の特徴 ◼ 金融サービス事業の利益水準イメージ ■ 金融サービス事業 ■ Barings社からの配当 金 安定的な収益基盤と高成長な事業領域 融 サ ー ◼ MM社や外部顧客との長期的な取引関係により、 ビ 安定した手数料収入が得られる収益基盤を有する ス 事 ◼
Slide 18: Ⅳ Appendix
Ⅳ Appendix Copyright MS&AD Insurance Group Holdings, Inc. All rights reserved. 17
Slide 19: Ⅳ アセットマネジメントビジネスの成長
Ⅳ アセットマネジメントビジネスの成長 ◼ アセットマネジメントビジネスはグローバルで大きく成長しており、今後も堅調な成長が続く見込み。 特に、オルタナティブの高い成長率が見込まれる。 ◼ 高成長のアセットマネジメントビジネスへの投資を通じて、収益拡大と事業ポートフォリオの分散を図る。 ◼ Global aum split by product （$trn） 2024-2029E CAGR by パッシブ マルチアセット 1 アクティブ・コア 2 アクティブ・スペシャリスト 3 オルタナティブ 4 2024–2029E Segments 184 CAGR: 7.5% 20% 37 9.0% 2
Slide 20: お問い合わせ先
MS&AD インシュアランス グループ ホールディングス株式会社 IR部 お問い合わせ先 https://www.ms-ad-hd.com/ja/ir/contact.html
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