Fosun International Limited · HKEX:656
Fosun International — FY2025 Earnings Presentation
51 slides from Fosun International's earnings presentation, Mar 31, 2026
Slide 1: 破局立新 再启新章 复星国际2025年度业绩
破局立新 再启新章 复星国际2025年度业绩 2026-03-31 | 上海 1
Slide 2: 免责声明
免责声明 本文件的原意并非提供任何有关复星国际有限公司（“本公司”）事宜的详尽说明。阁下应避免倚赖本文件所载的任何 资料。本公司目前并无及日后不会就本文件或其中所载任何资料或意见或任何持份者或其顾问可取得的任何其他书面或 口头资料或意见的准确性、公平合理性、正确或完整性作出或提供任何陈述、保证或承诺，且目前并无及日后不会就上 述内容作出任何明示或暗示。本公司或其任何股东、董事、高级职员、雇员、联属人士、顾问或代表（“有关各方”） 目前或日后概不就或对于上述内容承担任何责任（包括但不限于失实责任）。有关各方明确表示，彼等概不就因使用本 文件或其内容或与本文件相关的任何其他方式而招致的任何损失承担
Slide 3: 01. 财务规划
01. HFA FOSUN #2 sonnet fa Nb it Wn. 3
Slide 4: 2025年筑牢财务基础，轻装再启新程
2025年筑牢财务基础，轻装再启新程 1.财务规划 2.业务运营 3.战略发展 总收入 四大核心子公司收入1 海外收入 1,734.3亿人民币 1,282.4 亿人民币 948.6 亿人民币 同比下降 9.7%，主要受豫园股份收入下滑及 占集团总收入74%，比例稳定 海外收入占比55%，同比提升约6个百分点 集团合并报表范围变化影响（HAL、翌耀科技、 剔除豫园股份影响，收入同比上升3% 海外业务覆盖40+个国家和地区2 淘通科技出表） 科创投入 产业运营利润3 归母净利润 78.0 亿人民币 40.0 亿人民币 -234.0 亿人民币 聚焦研发体系优化、研发效率提升、
Slide 5: 计提减值夯实基础，重回可期的利润和分红增长轨道
计提减值夯实基础，重回可期的利润和分红增长轨道 1.财务规划 2.业务运营 3.战略发展 地产相关减值 受豫园股份旗下地产项目亏损影响 2025年归母净利润 集团持有地产项目计提减值 ~55% -234.0 非核心资产减值 消费趋势改变导致的非核心企业减值 行业竞争格局变化导致非核心企业减值 亿人民币 ~45% 二级市场财务投资项目的股价波动影响其估值 主要为非现金计提减值 基于会计准则，夯实报表基础 不影响核心业务基本面和经营 5
Slide 6: 资产组合价值释放，估值修复路径清晰
资产组合价值释放，估值修复路径清晰 1.财务规划 2.业务运营 3.战略发展 2025年末集团 2025年末集团 2025年末集团 2025年末集团 调整后净资产价值2（NAV） 资产组合价值1 （PV） 调整后每股NAV 归母净资产 每股归母净资产 ~2,070 ~60% 1,335 18.1 0.24 938 12.7 0.34 亿人民币 上市资产及保险资产占比 亿人民币 港元 P/NAV 亿人民币 港元 P/B 多管齐下推动集团资产组合更轻、更透明，加速估值修复 中期目标集团归母净利润达到人民币100亿元或以上 非核心资产处置：加速出售重资产及非核心子公司，优化资产组合，中期目标
Slide 7: 核心子公司领航，构筑稳定增长利润底盘
核心子公司领航，构筑稳定增长利润底盘 1.财务规划 2.业务运营 3.战略发展 复星医药：科创引领、全球布局，创新药迎来爆发 豫园股份：“东方生活美学”战略置顶，蓄力新增长 创新药不断突破：2025年创新药品收 全球化实现突破：老庙黄金新开澳门/ 415.0亿 12% 入双位数增长；子公司复宏汉霖连续 363.7亿 短期承压 吉隆坡3家海外门店，黄金珠宝海外 2025年收入 近十年CAGR 2025年收入 迎来业绩修复期 3年收入利润双增长，多款潜力巨大 销售额同比增长229% 33.7亿 22% 的重磅药品 227.3亿 ~87% 打造东方文化IP：豫园一期2025年 2025年
Slide 8: 次核心公司增长强劲，打开利润上行空间
次核心公司增长强劲，打开利润上行空间 1.财务规划 2.业务运营 3.战略发展 鼎睿再保险 复星保德信人寿 复星联合健康险 22.0亿美金 25% 1.9亿美金 132.8亿 42% 6.5亿 78.4亿 50% 1.4亿 2025年总保费 同比增长 2025年净利润 2025年总保费 同比增长 2025年净利润 2025年总保费 同比增长 2025年净利润 连续3年实现近2亿美金年度净利润 步入高质量增长，净利润同比增长近5倍 2025年完成8亿人民币增资，夯实资本实力 打造全球化再保险公司，2025年获批成立北 总资产规模显著提升，2025年末达人民币 发挥「保险+
Slide 9: 全球运营协同发力，科技创新驱动增长
全球运营协同发力，科技创新驱动增长 1.财务规划 2.业务运营 3.战略发展 全球化提质增效 科技创新引领乘长 全球化研发和BD 产业运营积极拥抱AI • 2025年达成多项全球双向许可与合作开发， 复星医药发布自研医药智能体平台PharmAID® 潜在里程碑金额超40亿美元 复星旅文发布全球首个全场景AI度假智能体AI G.O（智能管家） 复星医药 • 复宏汉霖10款产品在国际获批上市，覆盖 复星葡萄牙保险数字化用户数接近葡萄牙人口的22%，各业务领 约60个国家和地区 域开始应用AI大模型创造业务价值 全球化运营 通过PE/VC积极捕捉独角兽机遇 复星创富投资企业强一股份成
Slide 10: 多元融资渠道畅通，债务成本稳步下降
多元融资渠道畅通，债务成本稳步下降 1.财务规划 2.业务运营 3.战略发展 2025年集团 公开市场融资额1 278 亿人民币 2025年合并口径 平均债务成本 5.0% 不含并表子公司 相较2024年度降低60bps 和多家金融机构签署战略合作协议，包括中信集团、汇丰 集团短期融资券的成本，从年初最高点下降约200基点， 深化金融 银行、邮储银行、民生银行、法巴银行等 融资成本 长久期公开债票息下降约110基点 机构合作 连续9年组建境外银团，募集约10亿美金，获得近20家大 不断下降 海外公开债票息，从1月扩容美元债的8.5%下降到11月欧 行支持，新增参团行覆盖
Slide 11: 持续退出非核心资产，评级目标和降债目标坚定
持续退出非核心资产，评级目标和降债目标坚定 1.财务规划 2.业务运营 3.战略发展 非核心资产退出持续推进 评级保持稳定，继续压降负债，达到投资级 集团层面资产退出和子公 各级子公司重资产、非核心 2025年5月，标普国际评级完成 司分红实现回流 非战略资产退出签约金额 集团信评年审 2025年10月，完成集团半年审 BB- ~140 ~120 2026年3月，标普出具简报，维 展望稳定 亿人民币 亿人民币 持现有评级和展望 合并报表层面退出项目 未来继续压降集团有息负债 权益类 重资产类 2020 20251 中期目标 Luz 40%股权 老铺黄金 里斯本大楼 纽约Madison 1,16
Slide 12: 集团聚焦现有产业，多元举措加强股东回报
集团聚焦现有产业，多元举措加强股东回报 1.财务规划 2.业务运营 3.战略发展 集 推动子公司运营效率提升，提高ROE及加强分红管理 团 加速非核心资产处置，回收现金流、释放利润 层 原则上不再开展大型投资和并购 面 加大回购力度 实控人及管理层增持 增加分红派息 2026年3月底至 6 月股东大会，启动不超 2026年目标派息率从目前20%提升至35%， 大股东及管理层计划未来一年公开股票市 过10亿港元股份回购 并致力于持续提升派息率 场增持不超过5亿港元 积极探讨下一期回购方案 2026年财政年度股息预计不低于15亿港元 12
Slide 13: 目录
目录 01. 财务规划 02. 业务运营 03. 战略发展 13
Slide 14: 02. 业务运营
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Slide 15: 健康板块经营要点
健康板块经营要点 1.财务规划 2.业务运营 2.1健康板块 3.战略发展 2025年板块总收入 复星医药 复宏汉霖 29% 健康 62% 480.0 v 亿人民币 收入 415.0亿人民币 v 创新药品收入98.93亿元，同比增长 收入 66.7亿人民币 v 净利润人民币8.27亿元，持续三年 9% 收入同比上升3.1% 29.59%；占制药业务收入33.33%， 收入和利润双增长 归 母 净 利 润 为 人 民 币 14.3 亿 元 ， 同 比 增 长 占比同比提升6.80个百分点 全球产品收入达人民币57.75亿元， 59.2%，主要由于复星医药及 Luz Saúde
Slide 16: 复星医药：创新药品和境外收入占比同步提升
复星医药：创新药品和境外收入占比同步提升 1.财务规划 2.业务运营 2.1健康板块 3.战略发展 营业收入 归母净利润 营业收入 单位：人民币亿元 制药 单位：人民币亿元 器械与诊断 • 创新药品收入98.93亿元，同比增长29.59%，占制药业 健康服务 务收入33.33% 66.67 76.42 73.67 • 境外收入129.77亿元，同比增长14.87%，占营业收入 43.86 43.20 43.18 31.27% 33.71 归母净利润 300.80 287.80 296.83 27.70 23.99 • 扣非后归母净利润人民币23.40亿元 • 出售非核心资产的收益贡献 • 对外
Slide 17: 复星医药核心竞争力
复星医药核心竞争力 1.财务规划 2.业务运营 2.1健康板块 3.战略发展 抗体、细胞治疗领军者 • HLX10（PD-1）：在40多个国家和地区获批上市；美国桥接临床入组已完成 • 奕凯达（CD19）：中国首款CAR-T治疗药品 创 • HLX22（HER-2）：靶向HER2的新表位单克隆抗体，胃癌+乳腺癌临床持续推进 • FKC-889（CD19）：成人r/r ALL NDA获受理 新 • HLX43(PD-L1 ADC)：广谱抗肿瘤PD-L1 ADC，多项实体瘤中展现出“高效、低毒” • FKC-289（BCMA&CD19）：复发/难治性原发性轻链型淀粉样变IND获受理 研 的初步临床
Slide 18: 复星医药：全球化双向许可合作进展
复星医药：全球化双向许可合作进展 1.财务规划 2.业务运营 2.1健康板块 3.战略发展 • 2025年，复星医药持续推进全球双向许可与合作开发，实现对外许可7笔，首付款合计2.61亿美元，潜在里程碑金额超40亿美元 许可产品/管线 靶点 合作方 许可区域 首付款 潜在里程碑 FXS7553 DPP1 Expedition 全球（除中国境内及港澳） 1,700万美元 6.28亿美元 FXS6837 - Sitala 全球（除中国境内及港澳台） 2,500万美元 6.45亿美元 YP05002 GLP-1 Pfizer 全球 15,000万美元 20.85亿美元 对 外 单项目至多3.625亿
Slide 19: 复星医药：产能整合及全球化注册，加速制剂国际化布局
复星医药：产能整合及全球化注册，加速制剂国际化布局 1.财务规划 2.业务运营 2.1健康板块 3.战略发展 全球布局，夯实供应基础：截至报告期末，制药板块国内控股子公司已有17个车间/生产线通过美国、欧盟、WHO等主流法规市场GMP认证 • 两大区域化生产中心：依托徐州和重庆两大生产基地，集聚产能， 集约化制剂 形成规模化的区域制造核心，提升整体生产效率 徐州 重庆 Gland Pharma • 原料药-制剂垂直整合：星诺、洞庭、长寿原料药基地相继投产或进 产业园 药友 化药原料药 入稳定运行阶段，实现了从原料药到制剂的全链条内部整合，强化 化药制剂 原料药 了供应链韧性与成本控制能力 生物
Slide 20: 复星医药：医疗器械与医学诊断稳步发展
复星医药：医疗器械与医学诊断稳步发展 1.财务规划 2.业务运营 2.1健康板块 3.战略发展 医疗美容 专业设备和呼吸领域 医学诊断 “能量源设备+注射填充”双引擎战略，加速全球布局 Intuitive Surgical是全球手术机器人领导者 • 持续推进研发创新和产品注册 面向全球市场推出Alma IQ™智能皮肤分析及咨询解决方案，可帮助 上市，检测设备与试剂产品体 中国境内及中国澳门“达芬奇手术机器人”装机59台， 用户改善皮肤健康问题，为其提供可视化和互动体验 系不断完善，百余项检测项目 的全球领先的能量源医疗美容设备供应商 累计装机超500台 已进入研发或商业化阶段 在北
Slide 21: 复星医药：医疗服务模式创新进化
复星医药：医疗服务模式创新进化 1.财务规划 2.业务运营 2.1健康板块 3.战略发展 聚焦高品质医疗及专业服务 生态模式持续延展及深化 复星健康在医疗集团、智慧医疗及保险赋能等领域布局 基于高品质医疗核心能力，不断挖掘生态协同潜在机会 • 广泛而专业的医疗网络：以大湾区和长三角为核心，覆盖京津 冀、华中和川渝地区，控股19家综合医院、专科医院、诊所及 核心能力：高品质医疗 独立检验机构，拥有核定床位数6,500张 • 重点专科持续投入：持续提升学科高度，复星健康相关医疗机 赋 产品 服务 医疗 构目前拥有12个省级重点专科，各类市级专科64个 保 能 设计 输出 网络 • 深化“大湾区总院
Slide 22: 复星医药：数字化及AI赋能业务增长
复星医药：数字化及AI赋能业务增长 1.财务规划 2.业务运营 2.1健康板块 3.战略发展 • 持续深化数字化与AI战略布局，围绕新药研发、临床研究、运营管理及产品应用等核心环节，系统推进AI能力的平台化、工程化和规模化落地，构建“基座— 平台—数据—智能体—场景—机制”协同推进的数智化架构 研发：数智一体化平台，提升决策质量与研发效率 应用：赋能产品、服务与运营 • PharmAID 决策智能体平台 • 智能诊疗产品 • 药品研发与产业情报信息的智能萃取效率提升约50% • 复锐医疗推出 Alma IQ™ 智能皮肤分析与咨询设备，提 • 持续迭代升级，为药品商业价值评估、研发情报获取及研发
Slide 23: Happiness
Happiness
Slide 24: 快乐板块经营要点
快乐板块经营要点 1.财务规划 2.业务运营 2.2快乐板块 3.战略发展 2025年板块总收入 豫园股份 28% 快乐 收入 647.5 亿人民币 收入 363.7 亿人民币 72% 收入同比下降15.6%，主要由于豫园股份、 业绩短期承压，核心主业经营底座稳健 复朗集团收入下降 精益化运营，管理费用大幅节降 归母净利润亏损约90.7亿，主要由于报告期 归母净利润亏损49.0亿，主要因为报告期内公司处置非核心资产项目 品牌消费 内豫园股份亏损及本集团计提百合佳缘、St 产生的投资收益减少以及受房地产行业下行影响，公司对部分房地产 旅游文化 Hubert等商誉减值所致 项目
Slide 25: 豫园股份：战略转型呈现韧劲 在手现金充沛
豫园股份：战略转型呈现韧劲 在手现金充沛 1.财务规划 2.业务运营 2.2快乐板块 3.战略发展 营业收入 管理费用 营业收入 单位：人民币亿元 单位：人民币亿元 • 营业收入达到人民币363.7亿元，同 581.5 比下降22.5%，降幅较2025年上半 32.0 年收窄。 469.2 27.5 363.7 22.1 管理费用 • 持续深化瘦身健体战略，全面推进 降本增效，管理费用持续下降。 2025年管理费用22.1亿元，同比下 2023年 2024年 2025年 2023年 2024年 2025年 降19.5%。 货币资金 平均融资成本 货币资金 单位：人民币亿元 单位：人民币亿元 •
Slide 26: 豫园股份：珠宝时尚提质增效，酒业电商渠道增长
豫园股份：珠宝时尚提质增效，酒业电商渠道增长 1.财务规划 2.业务运营 2.2快乐板块 3.战略发展 珠宝时尚营业收入 珠宝时尚毛利率 珠宝时尚 • 2025年珠宝时尚板块收入227.3亿元，其中 单位：人民币亿元 8.34% 367.3 8.25% 第四季度收入达42.9亿元，同比增长48%， 299.8 聚焦核心主业，战略转型初见成效； • 2025年毛利率提升0.09个百分点至8.34%， 227.3 通过持续提升高毛利一口价产品占比，驱动 v 7.68% 毛利率改善； • 线上新零售持续领先，2025年抖音平台本地 生活GMV突破12亿元，蝉联珠宝行业第一； • 全球化布局实现0到1
Slide 27: 豫园股份：大豫园推动场景融通，焕新升级
豫园股份：大豫园推动场景融通，焕新升级 1.财务规划 2.业务运营 2.2快乐板块 3.战略发展 1 场景融通 2 活动创新 3 场景升级 豫园马年灯会首次实现豫园一期与 豫园一期借IP强化国潮及非遗，吸引年轻客群 场景重装亮相，构建沉浸消费空间 BFC、外滩、方浜中路、福佑路、 古城公园的“六区联动” 夏日奇幻夜·国创漫游季 豫园非遗季·青春造物场 豫园老街 和丰楼 BFC通过大小IP+自创主题矩阵，强化时尚 自营业态焕新，特色文化内容升级 潮流标签 成功带动大豫园一期客流向BFC外滩 方向转化 湖心亭 海上梨园 大小IP：哈利波特、乐高、玩具总动员… 27
Slide 28: 复星旅文：收入再创历史新高，坚定推进经营提效
复星旅文：收入再创历史新高，坚定推进经营提效 1.财务规划 2.业务运营 2.2快乐板块 3.战略发展 旅游运营营业额1 收入 单位：人民币亿元 单位：人民币亿元 203.5 199.4 177.6 +2.3%2 170.0 +4.4% 复星旅文全球运营能力持续提升， 8.5 2025年业绩稳中有升，再创新高。 195.0 199.4 旅游运营营业额达到人民币199.4亿元， 同比增长2.3%。 收入达到人民币177.6亿元，同比增长 2024 2025 剔除处置TCUK影响 处置TCUK影响 2024 2025 4.4%。 Club Med营业额3 经调整EBITDA4 Club Med再创
Slide 29: 复星旅文：聚焦度假，打造三大核心产品线
复星旅文：聚焦度假，打造三大核心产品线 1.财务规划 2.业务运营 2.2快乐板块 3.战略发展 核心产品线 2025年经营亮点 • Club Med营业额1达人民币179.7亿元，同比增长2.1%，创历史新高。 • 平均入住率1达75.8%，平均每日床位价格1为人民币1,948.9元，同比增长3.0%。 超级度假村 • 全球运营67家度假村，100％高端及尊享系列。 • 40+个国家及地区销售和经营。 • 三亚·亚特兰蒂斯营业额达人民币14.87亿元，平均客房入住率达84.4%，到访客 户达640万人次。 • 太仓阿尔卑斯国际度假区、丽江地中海国际度假区到访人次分别达61.0万人和 超级度假
Slide 30: 复星旅文：“AI+文旅”战略加速落地
复星旅文：“AI+文旅”战略加速落地 1.财务规划 2.业务运营 2.2快乐板块 3.战略发展 重构度假体验 驱动经营升级 全链路便捷体验，打造专属度假伙伴 效能提升与生态协同，构建系统性AI组织 AI G.O：构建全球首个全场景AI度假智能体，优化客户 全场景打通：AI G.O以统一会员平台，打通跨品牌、 度假全流程体验，已在三亚亚特兰蒂斯、南京仙林 ClubMed度假村、太仓阿尔卑斯国际度假区陆续上线。 以AI G.O为入口 跨区域、跨场景数据与权益，推动分散度假资源向个 性化产品方案转化，提升客户黏性与复购率。 G.M Copilot: Club Med推出人工智能客服G.M
Slide 31: 富足 Wealth
Slide 32: 富足板块经营要点
富足板块经营要点 1.财务规划 2.业务运营 2.3富足板块 3.战略发展 2025年板块总收入 复星葡萄牙保险 鼎睿再保险 11% 保持葡萄牙市场占有率第一 558.6 亿元人民币 收入同比上升1.4%，得益于保险公司收入 9% 富足 总收入1 ： 40.3 亿欧元 总保费欧元65.3亿元，同比增长5.8%，其 总收入1 ： 15.4 亿美元 总保费达美元22.0亿元，同比增 增长 中国际业务总保费欧元19.7亿元，同比增 长25.0%，业务结构和利润持续提 富足板块中，保险业务归母净利润17.8亿， 80% 长7.2%，国际业务占比30.2%，表现稳健 升 同比增长3.7%
Slide 33: 保险业务经营要点
保险业务经营要点 1.财务规划 2.业务运营 2.3富足板块 3.战略发展 全球产业布局 境外保险公司：依托高质量运营，成为利润基石 2025年数据合计 总保费： 人民币896亿元 稳步拓展业务规模，持续提高盈利水平 审慎管理风险敞口，盈利能力表现优异 95.7% 3.2% 87.9% 4.7% 复星保德信人寿 复星葡萄牙保险 总保费（含投资合 总保费 综合成本率1 年化总投资收益 综合成本率1 年化总投资收益2 同，不含La Positiva） 133亿元人民币 449亿元人民币 复星联合健康保险 总保费 境内保险公司：依托复星大生态快速成长 78亿元人民币 La Positiva 总保费
Slide 34: 复星葡萄牙保险：业绩稳健增长，持续推进全球化布局
复星葡萄牙保险：业绩稳健增长，持续推进全球化布局 1.财务规划 2.业务运营 2.3富足板块 3.战略发展 核心企业国际化业务分布 - 国内业务2025年实现总保费欧元45.6亿元，同比增长5%，维持葡萄牙市场领导地 位，市场份额28%，其中： 亚太区 › 其中非寿险业务通过重定价和新业务拓展，实现总保费欧元23.9亿元，同比增 聚焦高增长区域，包括以 直保业务 – 欧洲区 长10% 创新方式进入新市场 保持葡萄牙本地市场优势， 持续关注中东欧发展机会 - 持续深耕秘鲁、玻利维亚和智利市场，2025年实现总保费欧元11.6亿元，同比增长 5%，其中： 直保业务 – 葡/西语区 巩固既有市场份额
Slide 35: 投资类资管业务产业布局
投资类资管业务产业布局 1.财务规划 2.业务运营 2.3富足板块 3.战略发展 投资类资管平台全球布局 2025年投资亮点 2025年全年数据合计 AUM1 人民币11,977亿元 HAFS 欧洲资产服务业务 新增投资项目 ~40个 新增投资金额 ~20亿人民币 复星锐正 复健资本 股权投资平台 聚焦大消费、生物医药、具身智能及AI芯片等赛道 股权投资平台 复星创富 被投企业IPO 11家已上市 10+家已申报 欧洲：Paref 股权投资平台 亚洲：Idera 北美：Four Trees 复星财富 南美：Rio Bravo 证券 被投企业成功上市 2家2 全球另类资管平台 1 集团赋能口
Slide 36: Manufacturing
Srelligent Manufacturing
Slide 37: 智造板块经营要点
智造板块经营要点 1.财务规划 2.业务运营 2.4智造板块 3.战略发展 2025年板块总收入 海南矿业 收入人民币 44.2 亿元 44% 智造 77.4 亿人民币 同比增长 8.6% 56% 收入同比下降50.3%，主要本报告期合并 收入上升主要来源于油气产量提升 范围小于同期的影响，若同期剔除该影响， 收入同比上升11.3% 受主要商品价格指数同比下跌影响，归母净利润为人民币4.31亿元，同比下 降38.99% 归母净利亏损人民币15.5亿元，主要由于 万盛股份年度亏损及一次性减值计提影响 锂资源上游实现“自有优质矿山+高品质先进加工产线”的一体化产业链闭环 资源与
Slide 38: 海南矿业：聚焦资源，持续打造穿越周期的韧性
海南矿业：聚焦资源，持续打造穿越周期的韧性 1.财务规划 2.业务运营 2.4智造板块 3.战略发展 周期下行，业绩稳健 铁矿石产量稳定，油气产量增长超60% 普氏62铁矿石指数均价 布伦特原油期货均价 铁矿石成品矿产量（万吨） 油气权益产量（万桶当量） 109.44 79.86 单位：美元 块矿 铁精粉 天然气 原油 1299.27 0.30% 60.50% -6.46% 260.17 -14.61% 218.10 218.75 436.79 79.29 809.49 68.64 73.11 626.16 204.30 102.37 229.30 68.19 862.48 180.88 14
Slide 39: 万盛股份：全球领先的功能性新材料企业
万盛股份：全球领先的功能性新材料企业 1.财务规划 2.业务运营 2.4智造板块 3.战略发展 销量增长强劲，新品落地见效 深耕基地建设，构建全球产能布局 营业收入 销量（万吨） 部分软泡阻燃剂产线自动化改造实现量产，同步推进 + 14.07% （万元） 杜桥基地 其他产品线优化生产工艺 2024年 2025年 约3000 13.44 11.79 江苏基地 新特种胺技术突破，新产品顺利试产，新工艺落地 + 206% 潍坊基地 山东潍坊 新产线陆续试生产，产能逐步释放 + 18.82% 约980 新增年产2.5万吨抗冲击改性剂项目已进入设备安装阶 4.06 珠海基地 2.36 2.61 3.10
Slide 40: 目录
目录 01. 财务规划 02. 业务运营 03. 战略发展 40
Slide 41: 战略纲要：聚焦核心产业，引领中长期价值增长
战略纲要：聚焦核心产业，引领中长期价值增长 1.财务规划 2.业务运营 3. 战略发展 3.1战略纲要 优势产业 重点发展优势产业，输出长期价值 面向未来 优质资产 夯实资产组合，强化全球竞争力 核心主业释放利润 中期目标 总部层面降本控费 生态共赢 “百亿”归母净利润 产业生态+投资能力，赋能保险共赢 2025战略选择 2022-2025 主动「瘦身健体」 非核心资产累计退出 80亿 40亿 20亿 40亿 长期回报 ~200亿 800亿+ 资产减值 四大核心 次核心 投资利润 集团两费 资产负债表健康，提升分红能力 更轻盈、更健康、可持续 聚焦高增长核心赛道 子公司利润 子公司利润 202
Slide 42: 战略支柱：生物医药科创驱动，迈向全球创新药企
战略支柱：生物医药科创驱动，迈向全球创新药企 1.财务规划 2.业务运营 3. 战略发展 3.2战略支柱 战略定位 打造复星中长期价值增长的战略支柱，健康板块释放估值溢价 战略目标 以创新研发、全球商业化、AI驱动为核心抓手，目标成为全球Top20创新药企 打造中国特色的C-MNC 创新引领，全面拥抱AI 全球商业体系布局，加速深度国际化 2025创新 2025医药 在研创新 AI AI AI 2025年 2025年对外许可 中国境内制药 海外制药与医疗 药品收入 科创投入 药品项目 + + + 对外许可 潜在里程碑金额 业务商业化 器械业务商业化 99亿 ~60亿 近 70个 研发
Slide 43: 战略支柱：保险金融扎实根基，利润增长核心动能
战略支柱：保险金融扎实根基，利润增长核心动能 1.财务规划 2.业务运营 3. 战略发展 3.2战略支柱 快速成长的保险及金融业务，利润与现金流贡献可期 65亿欧元 +12% 22亿美元 +12% 2025总保费 23-25 CAGR 2025总保费 23-25 CAGR 保险及金融业务产业运营利润1可持续增长 全球资源协同驱动，国际化增长提速 单位：人民币亿元 133亿人民币 +73% 78亿人民币 +38% 2025总保费 23-25 CAGR 2025总保费 23-25 CAGR 42 37 深耕养老健康生态，进入业务扩张期 10亿欧元 +9% 14% 2024 2025 2030目标
Slide 44: 战略支柱：消费释放品牌价值，全球运营轻资产扩张
战略支柱：消费释放品牌价值，全球运营轻资产扩张 1.财务规划 2.业务运营 3. 战略发展 3.2战略支柱 全球品牌运营能力 轻资产扩张能力 老庙黄金 复星旅文 复星旅文三大核心产品线 海外门店实现0-1突破 40+国家/地区销售和经营 超级度假村 Club Med 三亚·亚特兰蒂斯、太仓阿尔卑斯国 豫园灯会 舍得酒业 超级度假区 际度假区、丽江地中海国际度假区 出海越南、 东南亚市场/全球终 超级文旅Mall 重庆HiSphere 泰国、新加坡 端网点快速增长 全球品牌价值与本地化运营管理 进入轻资产扩张周期 全球渠道与供应链整合 规模化扩张与高质量盈利双向提升 44
Slide 45: 战略支柱：智造深挖周期机遇，全球资源前瞻布局
战略支柱：智造深挖周期机遇，全球资源前瞻布局 1.财务规划 2.业务运营 3. 战略发展 3.2战略支柱 布局战略性资源能源 加速全球化与技术创新 铁矿石提质增效 全球化取得关键突破 坚守原矿供应稳定，持续提升选矿效率 启动泰国生产基地建设，全球化产能布局迈出实质性一步 油气产量创新高 核心产品增势良好 原油权益产量翻倍；全年天然气产量同比增长超40% 聚合物功能性助剂、涂料助剂销量健康增长，竞争力持续提升 新能源全产业链 积极布局新产品研发 锂资源完成“自有优质矿山+高品质先进加工产线”一体化闭环 新产品业务增长显著，全年覆铜板阻燃剂销售突破3000万元 聚焦铁矿石+油气+新能源 突破先进材
Slide 46: 战略支柱：产业运营能力提升，资产组合价值夯实
战略支柱：产业运营能力提升，资产组合价值夯实 1.财务规划 2.业务运营 3. 战略发展 3.2战略支柱 以资产组合优化提升资本效率 聚焦主业 杠杆平衡 分红提升 集 团 强化战略聚焦 推动资产组合动态优 层 化升级 夯实核心资产 <600亿人民币 35% 面 坚定瘦身健体 有息负债目标 2026财年分红率目标 以产业运营提质夯实经营质量 产 深耕FES管理体系 管理提效 全球运营 经营提质 业 推动精益运营和组织 层 提效 面 以FES为抓手，推动精益运 持续增强全球化运营能力与 以ROE、ROIC为核心经营 营和组织提效，形成更高效 AI应用能力，提升产业全球 导向，积极推动运营效率提 的
Slide 47: AI应用：全方位推动全产业链落地
AI应用：全方位推动全产业链落地 1.财务规划 2.业务运营 3. 战略发展 3.3AI应用 研 产 供 销 服 运营能力全面拥抱和实践AI AI药物研发 AI市场分析 医疗服务改善 健康 快乐 新药研发 AI营销及服务 AI化合物筛选 AI销售助手 AI技术产品应用 复星医药：自研PharmAID®医药智 复星旅文：AI G.O（智能管家） 健康 能平台,布局高价值管线，提质增效 全球首个全场景AI度假智能体， 复宏汉霖：HAI Club平台，助力识 实现业务全链条智能化 别新的药物靶点，显著提高药物发 大豫园：“小豫豫”导览智能 现效率 体，串联生态，沉浸游园 AI辅助产品
Slide 48: 组织保障：创造分享增量价值，保持共创业初心
组织保障：创造分享增量价值，保持共创业初心 1.财务规划 2.业务运营 3. 战略发展 3.4组织保障 夯实业务共识的组织保障，打造水一样的组织 - 管理无定式，适合的最好；管理无恒式，动态的最好 组织 人才 机制 文化 战役机制 因势利导 梯队建设 共同创业 以结果为导向,以战功论英雄， 组织阵型敏捷高效，打造AI+组织 打造多层级合伙人体系 复星立业初心及全球治理文化 创造和分享增量价值 • 动态进化组织阵型，重塑以战略财务驱 • 凝聚具备企业家精神的顶层人才，目 • 聚焦业务发展、解决业务问题，依托 • 坚守“共创业”初心，构建全球多圆 动的运营管控型总部的组织定位，强调 标发展近160
Slide 49: ESG:初心不改，推动企业可持续发展
ESG:初心不改，推动企业可持续发展 1.财务规划 2.业务运营 3. 战略发展 3.5ESG E S G 2050年达成碳中和 守护村医 企业治理 目标 乡村医生项目累计派出441人次 • 持续优化/进化企业风险管理 设置碳排放目标：力争于 驻县帮扶，九年来，共覆盖全 • 针对重要ESG议题向境内外成员企业进行调研 2028年实现碳达峰、2050 国16个省、市、自治区的78个 • 完善ESG管治架构，设立ESG决策委员会及 年实现碳中和 县，守护2.5万名乡村医生，惠 ESG管理委员会 及300万户农村家庭、1,634万 • ESG绩效纳入董事会考核范围，与CEO薪酬挂 农村人口。 钩 •
Slide 50: ESG:表现卓越，广获全球认可
ESG:表现卓越，广获全球认可 1.财务规划 2.业务运营 3. 战略发展 3.5ESG ESG 评级 相关协会组织1 • MSCI ESG 评级首次由AA跃升至AAA • 标普全球企业可持续发展评估成绩跃升至73 分， 持续保持全球同业领先水平 • 入选标普全球《可持续发展年鉴2026》并在《可 持续发展年鉴》（中国版）2025名列最佳1% • 恒生可持续发展评级保持AA- AA- • 连续多年入选恒生可持续发展企业基准指数 （ HSSUSB ）成分股 • 连续多年入选富时罗素社会责任指数成分股 • 复星国际自2020年起连续6年荣获《彭博商业 周刊中文版》颁发“ESG 领先企业大奖” 1
Slide 51: 复星国际2025年度业绩
复星国际2025年度业绩 https://www.fosun.com https://ir.fosun.com 复星微信公众号 复星IR微信公众号 复星微博号 复星视频号 复星抖音号 51