Fosun International Limited · HKEX:656
Fosun International — H1 2025 Earnings Presentation
52 slides from Fosun International's earnings presentation, Aug 29, 2025
Slide 1: 复星国际2025年中期业绩
聚识聚力 跃新致远 复星国际2025年中期业绩 2025-08-29 | 上海
Slide 2: 免责声明
免责声明 本文件的原意并非提供任何有关复星国际有限公司（“本公司”）事宜的详尽说明。阁下应避免倚赖本文件所载的任何 资料。本公司目前并无及日后不会就本文件或其中所载任何资料或意见或任何持份者或其顾问可取得的任何其他书面或 口头资料或意见的准确性、公平合理性、正确或完整性作出或提供任何陈述、保证或承诺，且目前并无及日后不会就上 述内容作出任何明示或暗示。本公司或其任何股东、董事、高级职员、雇员、联属人士、顾问或代表（“有关各方”） 目前或日后概不就或对于上述内容承担任何责任（包括但不限于失实责任）。有关各方明确表示，彼等概不就因使用本 文件或其内容或与本文件相关的任何其他方式而招致的任何损失承担
Slide 3: 目录
目录 01. 财务分析 02. 业务运营 03. 战略发展 3
Slide 4: 2025年上半年财务概览：核心根基稳健，海外增长强劲
2025年上半年财务概览：核心根基稳健，海外增长强劲 1.财务分析 2.业务运营 3.战略发展 总收入 海外收入 产业运营利润2 归母净利润 873 466.7 31.5 6.6 亿人民币 亿人民币 亿人民币 亿人民币 同比下降 10.8%，主要受豫园股份 海外业务覆盖40+个国家和地区1 剔除快乐业务运营利润的影响，略 保持稳健 收入下滑影响 海外收入占比53%，同比提升约7个百 有上升 分点 四大核心子公司收入3 累计分红 调整后NAV 4 科创投入5 636 258 18.0 36.0 亿人民币 亿港元 港元/股 亿人民币 收入占比稳定，为73% 上市18年以
Slide 5: 2025上半年财务概览：整体营收稳定，收入结构优化
2025上半年财务概览：整体营收稳定，收入结构优化 1.财务分析 2.业务运营 3.战略发展 创新药爆发 富足稳健增长 15% 引领主业乘长 海外提质增效 30% 10% 收入（人民币亿元） 收入（人民币亿元） 健康 -3.0% 富足 +3.3% 269.5 278.3 61% 232.6 225.7 9% 75% 2024H1 2025H1 2024H1 2025H1 医药产品 器械及诊断 健康服务及消费 保险 蜂巢类资管 投资类资管 消费筑底反弹 聚焦资源技术 文旅再创新高 智造穿越周期 29% 收入（人民币亿元） 41% 收入（人民币亿元） 快乐 1 智造 431.7 -21.9% -2
Slide 6: 2025上半年财务概览：四大核心公司牢筑产业根基
2025上半年财务概览：四大核心公司牢筑产业根基 1.财务分析 2.业务运营 3.战略发展 前四大产业公司 复星医药 豫园股份 人民币亿元 人民币亿元 -4.7% YOY -30.7% YOY 203.8 194.2 275.7 191.1 22% 复星医药 27% 豫园股份 2024H1 2025H1 2025H1 2024H1 复星旅文 22% 复星葡萄牙保险 复星旅文 复星葡萄牙保险 18% 其他 人民币亿元 人民币亿元 11% +1.3% YOY +3.0% YOY 151.0 155.5 四大核心子公司1收入贡献 94.1 95.3 占比达 73% 2024H1 2025H1 202
Slide 7: 2025年上半年财务概览：融资渠道畅通，债务成本下行
2025年上半年财务概览：融资渠道畅通，债务成本下行 1.财务分析 2.业务运营 3.战略发展 集团期内公开市场融资额1 期末现金、银行结余及定期存款 平均债务成本 136.2 亿人民币 678.3 亿人民币 5.3% 不含并表子公司 剔除HAL出售影响，较期初上升15.2% 同比下降 50bps 杠杆率保持稳定2 集团负债成本进入下行通道 54.3% 53.8% 53.3% 51.5% 52.5% 5.6% 5.6% 50.4% 5.3% 4.8% 4.6% 4.7% 2020 2021 2022 2023 2024 2025H1 2020 2021 2022 2023 2024 2
Slide 8: 2025年上半年财务概览：信用评级稳定，美元债成功发行
2025年上半年财务概览：信用评级稳定，美元债成功发行 1.财务分析 2.业务运营 3.战略发展 标普全球评级报告 持续优化集团信用指标 • 正面评级行动：2024年5月30日，标普全球评级基于对 复星集团退出进展和降债结果的肯定，确认了“ BB- ” 评级和稳定展望；2024年11月及25年1月，标普评级再 次肯定复星整体信用状况的稳定提升；此外，美元债成 功发行及增发后，标普两次发布正面的新闻稿，点明复 星的信用基本面进一步提升 • 确认信用指标提升：2025年5月29日，标普完成复星集 团年审，维持BB-展望稳定。标普再次确认了复星集团 总体信用指标的提升，尤其突出了到25年一季度，复星
Slide 9: 财务战略持续进化，助力集团穿越经济周期
财务战略持续进化，助力集团穿越经济周期 1.财务分析 2.业务运营 3.战略发展 2025年：财务战略持续进化 战略聚焦、稳健发展 • 加速聚焦有市场领导力的战略核心业务 • 连续四年大幅退出非战略非核心资产，从集团到 1 全球经营提质增效，科技创新引领乘长 核心子公司推进资产组合优化 2022~至今 • 通过持续提升产业运营效率，带动整体盈利增长， 并逐步提高现金分红 2 资产价值逐级重估，降债瘦身目标不变 启动瘦身健体策略 3 多元融资渠道通畅，债务成本逐步下降 • 加速拥轻合重，向轻资产运营转型 • 连续两年兑现投退平衡 2020~2021年 • 加速深化全球运营能力和创新发展 4 卓越
Slide 10: 全球经营提质增效，科技创新引领乘长
1 全球经营提质增效，科技创新引领乘长 1.财务分析 2.业务运营 3.战略发展 全球化提质增效 科技创新引领乘长 医药出海持续推进 科技创新领航医药突破 • 复星医药：2025年初至8月，达成2项对外授权（license out），合作 • 复星医药：2025年上半年，创新药收入同比增长14%，占制药业务收入 总金额达美元8.35亿元，其中首付款美元4200万元 32%，占比较去年同期提升5.8个百分点 • 复宏汉霖：2025年上半年，海外产品利润相比去年同期实现超200% • 复宏汉霖：自主研发的HLX43成为全球首个进入II期临床试验的PD-L1 突破性增长，预计全年持续高速增长；202
Slide 11: 资产价值逐级重估，降债瘦身目标不变
2 资产价值逐级重估，降债瘦身目标不变 1.财务分析 2.业务运营 3.战略发展 资产端：价值逐级重估 负债端：债务平稳，成本下降 二级市场1 非核心资产退出优化资产负债表的财务战略，从集团下沉到各级子公司 • 集团层面资产退出和子公司分红实现回流超人民币80亿元 18% 19% • 各级子公司重资产、非核心非战略资产退出力度加大，2025年上半 年完成签约近70亿人民币等值，支撑向上分红 53% 69% 葡萄牙BCP银行 合并报表层面退出项目包括但不限于 235% 10% • 权益类：淘通科技，老铺黄金，和睦家等 复宏汉霖 • 地产类：葡保里斯本大楼，纽约Madison公寓，BFC部分楼层等
Slide 12: 多元融资渠道通畅，债务成本逐步下降
3 多元融资渠道通畅，债务成本逐步下降 1.财务分析 2.业务运营 3.战略发展 多元融资渠道通畅 • 债务成本逐步下降 虽然境内公开债券市场对于民营企业挑战重重，但 境 银行融资：境内底盘扎实，境外持续拓宽 债券市场融资成本 • 在稳固长期合作银行的基础上，集团2025年上半年和多家银行和金融 • 2025年上半年，合并口径融资成本为5.26%，相比2024年底的 机构通过签署战略合作协议，深化合作关系：中信集团、邮储银行、 5.63%和2024年上半年的5.79%呈持续的下降趋势 民生银行、南洋商业银行、厦门国际银行 • 2025年以来，境内公开市场融资环境逐步好转。集团短期融资券的 •
Slide 13: 卓越轻资产运营能力，赋能保险互惠共赢
4 卓越轻资产运营能力，赋能保险互惠共赢 1.财务分析 2.业务运营 3.战略发展 卓越轻资产运营能力 赋能保险互惠共赢 文旅产业：截至2025年中，Club Med旗下共经营68家度假村， 立足于快速发展的优质保险业务，依托本集团长期积累的优秀 其中85%为租赁及管理模式，15%为自持模式 轻资产运营能力，赋能内外部资本实现增值 飞轮战略 康养服务：已在北京、上海、宁波近十个核心城市完成养老 集团旗下保险公司发展势头良好，盈利能力快速提升 与护理机构的投资布局及运营落地，总床位数超过1.1万张， 已开业项目中90%以上采用轻资产运营模式 公司名称 总资产 2025H1保费 净利润1 偿付能力
Slide 14: 财务战略引领，未来可期
财务战略引领，未来可期 1.财务分析 2.业务运营 3.战略发展 坚定地对集团旗下产业做取舍，集中资源发展有潜力成为行业数一数二的公司 持续地推进轻资产运营，进一步退出没有资金优势的重资产项目 未来若干年内目标 全球化 债务水平 利润规模 分红 评级 海外收入占总收入比例 集团有息债务下降到 集团产业运营利润及归 分红率 不断提升，直至取得 约人民币 母净利润分别达人民币 稳步提升 逐步提升 投资级评级 600亿元 100亿元 14
Slide 15: 目录
目录 01. 财务分析 02. 业务运营 03. 战略发展 15
Slide 16: 健康 Health
Slide 17: 健康板块经营要点
健康板块经营要点 1.财务分析 2.业务运营 2.1健康板块 3.战略发展 2025年上半年板块总收入 复星医药 复宏汉霖 225.7 30% 收入194.3亿人民币 收入 28.2亿人民币 健康 亿人民币 v v v 61% ◼ 创新药品收入同比增长14.3% ◼ 净利润人民币3.9亿元 9% ◼ 收入微降 ◼ 持续优化经营现金流，净额人民币 ◼ 汉斯状新增欧盟、英国、印度等地 ◼ 归母净利润为人民币7.6亿元，同比+48.3%， 21.3亿元，同比增加11.9% 获批上市，累计上市30+国家/地区 主要由于复星医药利润同比上升 ◼ HLX43首次发布出色的1a/1b期肺癌 疗效和安全性数据
Slide 18: 复星医药：创新药收入稳健增长
复星医药：创新药收入稳健增长 1.财务分析 2.业务运营 2.1健康板块 3.战略发展 营业收入 归母净利润 创新药收入 单位：人民币亿元 单位：人民币亿元 制药 • 稳健增长，超人民币43亿元（+14.3%） 器械与诊断 健康服务 31.27 36.57 22.15 35.89 20.69 19.53 扣非后归母净利润 17.84 17.02 • 归母净利润人民币17.0亿元 159.21 146.01 12.25 138.17 • 扣非后归母净利润人民币9.6亿元 • 持续推进精益管理以实现提质增效 23H1 24H1 25H1 23H1 24H1 25H1 扣非后归母净利润 经营活动净现
Slide 19: 复星医药：可持续创新管线不断扩展
复星医药：可持续创新管线不断扩展 1.财务分析 2.业务运营 2.1健康板块 3.战略发展 • 2025年上半年，在治疗药物方面，复星医药自主研发及许可引进的4个创新药品共5项适应症于境内外获批、4个创新药品申报上市， 57个仿制药品种于境内外获批 • 复星医药围绕实体瘤、血液瘤、免疫炎症等核心治疗领域，已逐步构建高价值管线组合。未来将持续强化抗体、ADC、细胞治疗及 小分子四大技术平台能力，并通过产业基金合作，布局核药、RNA、基因治疗、AI 药物研发等前沿技术，完善研发产业链 肿瘤 非肿瘤 疫苗 实体瘤 血液瘤 免疫炎症 CNS 疫苗 抗体 抗体 抗体 小分子 减毒灭活 • HLX-10
Slide 20: 复星医药：双向许可&全球运营亮点频出
复星医药：双向许可&全球运营亮点频出 1.财务分析 2.业务运营 2.1健康板块 3.战略发展 • 在带量采购及医保支付压力的行业大背景下，仿制药和创新药均面临价格挑战 • 在创新研发、许可合作、生产运营及商业化等多维度持续践行国际化战略，提升运营效率，强化全球市场布局，并已主要覆盖美国、欧洲、非洲、印度和东南亚等海外市场。 2025年上半年，复星医药实现中国大陆以外地区和其他国家收入人民币54.78亿元，占比28.20% 许可产品/管线 靶点 合作方 许可区域 首付款 潜在总金额 XH-S004 DPP1 Expedition 全球（除中国境内及港澳） 1,700万美元 6.45亿美元 对
Slide 21: 复星医药：医疗器械与医学诊断稳步发展
复星医药：医疗器械与医学诊断稳步发展 1.财务分析 2.业务运营 2.1健康板块 3.战略发展 医疗美容 专业设备和呼吸领域 医学诊断 全球领先的能量源医疗美容设备供应商 Intuitive Surgical是全球手术机器人领导者 ✓ 全国首个且目前唯一的居家自 测产品——新冠甲乙流抗原检 ✓ 在地缘政治因素带来的供应链短暂受阻及北美市场宏观 ✓ 中国境内及中国澳门“达芬奇手术机器人”装机29台， 测试剂与复星诊断呼吸道感染 的全球领先的能量源医疗美容设备供应商 经济环境压力下，Sisram 1H25收入1.65亿美元，较去年 累计装机超450台 症候群小多重核酸检测方案的 同期基本持平 首个
Slide 22: 复星医药：医疗服务模式创新进化
复星医药：医疗服务模式创新进化 1.财务分析 2.业务运营 2.1健康板块 3.战略发展 聚焦高品质医疗及专业服务 生态模式持续延展及深化 复星健康在医疗集团、智慧医疗及保险赋能等领域布局 聚焦有消费能力的年轻女性及中老年人群，组合保险、 药品、器械、医疗服务、健康消费、康养等，设计全流 • 复星健康目前拥有核定床位数6,600张1，深耕大湾区、长三 程闭环解决方案 角等重点区域，控股19家综合医院、专科医院、诊所及独立 检验机构 医疗+保险 • 持续提升学科高度，复星健康相关医疗机构新增7个省/市级 重点专科，总数达75个 保 • 佛山复星禅诚医院、恒生医院作为“港澳药械通”指定医疗 险 机
Slide 23: 复星医药：数字化及AI赋能业务增长
复星医药：数字化及AI赋能业务增长 1.财务分析 2.业务运营 2.1健康板块 3.战略发展 • 持续深化数字化与AI战略布局，已逐步构建覆盖研发、运营以及产品应用的数字化与智能化体系。复星医药是国内最早部署GPT-4o、 DeepSeek等大语言模型（LLM）、梳理AI医药蓝图并上线AI应用工具的医药企业之一，并入选“2025福布斯中国人工智能创新场景应用 企业Top10” 制药板块 器械与诊断板块 • PharmAID 决策智能体平台 • 复锐医疗科技 • 智能化赋能药物研发，助力布局高价值管线、研发提质增效 • 推出 Alma IQ™ 智能皮肤分析与咨询设备 • 整合全球多个临床资讯与管
Slide 24: 快乐 Happiness
IR OK Happiness
Slide 25: 快乐板块经营要点
快乐板块经营要点 1.财务分析 2.业务运营 2.2快乐板块 3.战略发展 2025年上半年板块总收入 豫园股份 复星旅文 29% 快乐 337.2 亿人民币 收入191.1 亿人民币 收入95.3 亿人民币 71% ◼ 收入同比下降21.9%，主要由于豫园 ◼ 上半年行业承压，Q2核心消费产业珠宝时 ◼ 收入创历史新高，得益于复星旅文全球运营 股份收入下降 尚显复苏迹象； 能力的持续提升 ◼ 因豫园股份归母净利润减少，快乐 ◼ 精益化运营，管理费用大幅节降 ◼ 持续降本增效，完善运营，主要利润指标实 品牌消费 板块归母录得净亏损人民币4.3亿元 现双位数提升，利润率增长 旅游文化 全球化 复
Slide 26: 豫园股份：核心主业环比改善 在手现金充沛
豫园股份：核心主业环比改善 在手现金充沛 1.财务分析 2.业务运营 2.2快乐板块 3.战略发展 营业收入 毛利 营业收入 单位：人民币亿元 单位：人民币亿元 • 营业收入达到人民币191.1亿元，同 172.2 比下降31%，其中，Q2营业收入人民 22.6 币 103.3 亿 元 ， 较 去 年 同 期 基 本 持 平，降幅较Q1明显收窄 103.5 103.3 87.8 12.9 14.0 11.7 毛利 • 2025年上半年实现毛利人民币27亿 元，二季度毛利相对于一季度环比 1Q24 2Q24 1Q25 2Q25 1Q24 2Q24 1Q25 2Q25 改善 货币资金 经营性现金流
Slide 27: 豫园股份：珠宝时尚Q2改善，酒业电商渠道增长
豫园股份：珠宝时尚Q2改善，酒业电商渠道增长 1.财务分析 2.业务运营 2.2快乐板块 3.战略发展 珠宝时尚Q2显复苏 珠宝时尚毛利率 珠宝时尚 单位：人民币亿元 • 2025年上半年珠宝时尚收入人民币128亿元， 同比有所下滑，其中单二季度显复苏态势， 130.1 8.3% 实现营收76.1亿元，同比增长2%，环比增 7.7% 长47% 74.6 v 51.8 76.1 6.9% 7.3% • 产品结构持续调整，古韵金产品上半年收 入超23亿。老庙携手国创动画IP《天官赐 福》之联名金运礼盒在天猫首发当天销售 破百万，位居IP联名黄金品类TOP1 1Q24 2Q24 1Q25 2Q25
Slide 28: 豫园股份：豫园商城改造初现成效
豫园股份：豫园商城改造初现成效 1.财务分析 2.业务运营 2.2快乐板块 3.战略发展 出租率 销售额 客流量 活动场次 99% 26.1亿元 近1900万 超1,000场 同比 ↑8个百分点 同比 ↑55% 持平 同比 ↑7% 1 自有IP & 超级场景打造 2 特色营销活动 和丰楼《探味东方园》 湖心亭《祗有湖心亭》 仲春·花朝节 豫园青年戏剧季 上海国际电影节沉浸式分会场 海上梨园 豫园老街 文昌街 《东方生活美学多功能空间》 《海派影视文化主题街区》 《祈福文昌主题街区》 28
Slide 29: 复星旅文：收入创新高，利润稳健增长
复星旅文：收入创新高，利润稳健增长 1.财务分析 2.业务运营 2.2快乐板块 3.战略发展 旅游运营营业额1 收入 单位：人民币亿元 单位：人民币亿元 106.7 102.3 95.3 6.0 +2%2 94.1 +1% 得益于旅文全球运营能力的持续提升， 100.7 102.3 收入创新高，达到人民币95.3亿元 持续降本增效，完善运营，若剔除一 2024H1 2025H1 次性处置度假村收益，经调整EBITDA 剔除处置TCUK影响 处置TCUK影响 2024H1 2025H1 较 去 年 实 现 了 16% 的 增 长 ， 经 调 整 EBITDA利润率提升3.2个百分点 经调整EBI
Slide 30: 复星旅文：Club Med再创佳绩，效率提升
复星旅文：Club Med再创佳绩，效率提升 1.财务分析 2.业务运营 2.2快乐板块 3.战略发展 营业额1再创新高，三大区域均实现增长 平均每日床位价格1继续提升，体现品牌价值 经营利润双位数增长，受益于效率提升 (人民币亿元) (人民币元) (人民币亿元) 2,021 92.5 12.7 89.1 +4％ +5％ 1,923 +11％ 11.5 2024H1 2025H1 2024H1 2025H1 2024H1 2025H1 概览 展望 2025年下半年出发的预订量 2026年上半年出发的预订量 68 100％ 较2024年下半年2 +9% 较2025年上半年2 +17% 家度假村
Slide 31: 复星旅文：主业夯实，轻资产前行，拥抱AI
复星旅文：主业夯实，轻资产前行，拥抱AI 1.财务分析 2.业务运营 2.2快乐板块 3.战略发展 轻资产战略稳步推进 太仓阿尔卑斯二期正式动工，打造世界级冰雪度假新地标 亚特业绩维持高位，多元业态升级增强引流力 ◼ 于2025年6月正式动工，总投资约人民币50亿元，由太仓市政府平 ◼ 三亚亚特兰蒂斯营业额维持高位，营业额达人民币7.6亿元 台与复星旅文携手打造，预计将于2029年6月投入运营 ◼ 平均入住率达88.4% ◼ 到访人次达308万人次 重庆中国Mall项目签约，打造世界级的巨量娱乐Mall ◼ 水世界、水族馆、客房、旅拍、餐饮等产品和服务持续创新迭代， ◼ 复星旅文与重庆市政府平
Slide 32: 富足 Wealth
Slide 33: 富足板块经营要点
富足板块经营要点 1.财务分析 2.业务运营 2.3富足板块 3.战略发展 2025年上半板块总收入 复星葡萄牙保险 鼎睿再保险 15% ◼ 278.3 收入同比上升3.3%，主要得益于海外保险 亿元人民币 10% 富足 保持葡萄牙市场占有率第一 总保费收入： 32.7 亿欧元 总保费收入 10.6 亿美元 公司收入增长 ◼ 国际业务总保费欧元9.2亿，同比增长 ◼ 总保费保持同比增长25.1%，承保 ◼ 富足板块归母利润同比增长显著，达到人 75% 4.3%，国际业务占比28.2% 结构和利润持续提升 民币2.43亿元 ◼ 净利润达欧元1.33亿元 ◼ 净利润达0.9亿美元，ROE达13.4
Slide 34: 保险业务经营要点
保险业务经营要点 1.财务分析 2.业务运营 2.3富足板块 3.战略发展 全球产业布局 境外保险公司：依托高质量运营，成为利润基石 2025年上半年数据合计 总保费： 人民币424亿元 稳步拓展业务规模，持续提高盈利水平 审慎管理风险敞口，盈利能力表现优异 91.5% 3.5% 88.1% 4.1% 复星保德信人寿 复星葡萄牙保险 总保费（含投资合同， 总保费 综合成本率1 年化总投资收益 综合成本率1 年化总投资收益2 不含La Positiva） 54亿元人民币 222亿元人民币 复星联合健康保险 总保费 境内保险公司：依托复星大生态快速成长 36亿元人民币 La Positiva 总保
Slide 35: 投资类资管业务产业布局
投资类资管业务产业布局 1.财务分析 2.业务运营 2.3富足板块 3.战略发展 投资类资管平台全球布局 上半年投资进展 存量投资主要项目 2025年上半年数据合计 AUM1 人民币11,973亿元 HAFS 欧洲资产服务业务 被投企业IPO申报 4家 复星锐正 被投企业成功上市 2家2 复健资本 股权投资平台 股权投资平台 复星创富 股权投资平台 复星财富 ➢ 新投资4家AI+机器人、 证券 智慧制造、新出海领 Rio Bravo 域优质企业 巴西另类资管平台 ➢ 10个项目实现退出 ➢ 1支美元基金的接续基 金完成交割 1 集团赋能口径，包含复星国际直接持有资产、复星国际相关附属公司持有资
Slide 36: 智造 Intelligent Manufacturing
Slide 37: 智造板块经营要点
智造板块经营要点 1.财务分析 2.业务运营 2.4智造板块 3.战略发展 2025年上半年板块总收入 海南矿业 41% 40.2 亿人民币 营业收入人民币 24.15 亿元 智造 59% ◼ 收入同比下降24.6%，主要本报告期合并范 围小于同期的影响，若同期剔除该影响，收 同比增长 10.46% 入同比上升14.0% ◼ 2025年上半年收入人民币24.15亿元，同比上升10.46%；受主要商品价格 指数同比下跌影响，归母净利润为人民币2.81亿元，同比下降30.36% ◼ 归母净利人民币1.4亿元，主要由于翌耀科 技利润同比上升 ◼ 锂矿和锂盐加工均实现产品下线，锂资源一体化新赛道完成布
Slide 38: 海南矿业：聚焦资源，持续打造穿越周期的韧性
海南矿业：聚焦资源，持续打造穿越周期的韧性 1.财务分析 2.业务运营 2.4智造板块 3.战略发展 周期下行，业绩稳健 铁矿石产量稳定，油气产量增长超50% 普氏62铁矿石指数均价 布伦特原油期货均价 铁矿石成品矿产量（万吨） 油气权益产量（万桶当量） 块矿 铁精粉 天然气 原油 117.73 单位：美元 809.49 83.42 260.17 51.35% -14.51% 5.79% 626.16 204.30 604.29 -15.12% 218.10 79.29 68.64 229.30 399.26 203.76 114.14 120.75 104.71 70.81 36.82 60
Slide 39: 万盛股份：全球领先的功能性新材料企业
万盛股份：全球领先的功能性新材料企业 1.财务分析 2.业务运营 2.4智造板块 3.战略发展 聚焦供销协同，提升运营能力 聚焦基地发展，加快建设进度 销售收入（亿元） 募投项目及年产7.61万吨特种功能性新材料生产项目 + 20.29 % （一期）已经陆续试生产、 潍坊基地 年产4.42万吨高端新材料一体化生产项目（一期）已 11.01 2024年H1 2025年H1 进入设备安装调试阶段，计划今年第四季度试生产 9.15 + 12.78 % 山东潍坊 珠海基地 年产2.5万吨抗冲击改性剂项目已进入设备购置阶段， + 12.5% 计划2026年上半年试生产 2.47 2.78 1.30 1.
Slide 40: 目录
目录 01. 财务分析 02. 业务运营 03. 战略发展 40
Slide 41: 战略回顾：坚持长期主义，瘦身聚焦，穿越周期
战略回顾：坚持长期主义，瘦身聚焦，穿越周期 1.财务分析 2.业务运营 3. 战略发展 3.1战略回顾 复星发展三十余年，产业结构持续优化 阶段I: 阶段II: 阶段III: 阶段IV: 阶段V: 创业扎根 国内发展 全球布局 产业深化 聚焦发展 1992-2000 2001-2007 2008-2018 2019-2021 2022-未来 行业收入结构 2007-2008年 2014年 2021年 2025上半年 医药 智造 矿业 房地产开发 房地产开发 健康 富足 金融 钢铁 医药 快乐 钢铁 零售与消 健康 费品 …… 全球竞争力日益提升 海外收入占比 2.1% 16.4% 42.0%
Slide 42: 战略纲要：同频协力，凝聚共识
战略纲要：同频协力，凝聚共识 1.财务分析 2.业务运营 3. 战略发展 3.2战略纲要 战略定位 创新驱动的全球家庭消费产业集团 使命愿景 让全球家庭生活更幸福。植根中国，服务全球家庭客户，智造健康、快乐、富足的幸福生态系统 时代共识 在 AI 时代一定是AI 应用好的淘汰AI 应用不好的 战略共识 瘦身健体 拥轻合重 攻守平衡 科创融通 业务共识 全球运营 飞轮模式 营销铁军 AI应用 组织 人才 机制 文化 组织共识 因势利导—组织阵型敏捷高效 良将如云—培养多层级合伙人体系 战役机制—以结果为导向创造和分 共同创业--复星立业初心及全球治 享增量价值 理文化 42
Slide 43: 全球运营：全球资源嫁接中国能力
全球运营：全球资源嫁接中国能力 1.财务分析 2.业务运营 3. 战略发展 3.3业务共识 全球化研发与BD 中国文化出海 • 2025年8月小分子口服DPP-1抑制剂授 • 2025年8月，为期50天的泰国豫园灯会 复星医药 豫园股份 权出海，潜在总额达美元6.45亿元 圆满收官，庆祝中泰建交50周年，吸 引超400万客流 • 汉斯状：一线治疗广泛期小细胞肺癌， 复宏汉霖 • 2025年4月，已有268年历史的中华老 实现30余个国家和地区上市 • HLX43：开启晚期非小细胞肺癌国际多 字号松鹤楼在英国伦敦开出海外首店 中心II期临床研究，全球首个进入临床 II期的PD-L1 ADC •
Slide 44: 飞轮模式：轻资产运营能力卓越，赋能保险互惠共赢
飞轮模式：轻资产运营能力卓越，赋能保险互惠共赢 1.财务分析 2.业务运营 3. 战略发展 3.3业务共识 • 人口老龄化 保险需求增长，加速资金沉淀 投资+ 保障端 • 医保支付压力加大 保险作为“替代性支付手段”需求上升 保险+ • 长期利率持续下行 “利差”收窄，传统盈利模式承压 优势产业 投资端 运营 • 投资“资产荒” 高质量长期资产更难获取 投资能力+产业运营能力 • “钱荒” 内部资金+外部资金 资产端 市场缺乏长期耐心资本，融资募资难 44
Slide 45: 营销铁军：重视营销体系建设，强化营销管理赋能
营销铁军：重视营销体系建设，强化营销管理赋能 1.财务分析 2.业务运营 3. 战略发展 3.3业务共识 客户 营销 产品 复星医药 完善的营销体系 舍得酒业 核心单品逆势突围 复星旅文 紧抓入境游机遇 复星葡萄牙保险 评级领先业务强劲 中国境内 海外制药与 T68销售收入 电商销售收入 三亚·亚特兰蒂斯 Club Med中国 葡萄牙市场 葡萄牙储蓄险 制药业务 医疗器械业务 境外客群人次 入境游营业额 储蓄险销售总额 同比增长 >2亿元 3.4亿元 ~5000人 >1000人 同比增长23% 同比增长31% 同比增长 71% 同比增长 65% >10亿欧元 >40% ✓ 中国境内：覆盖院内及
Slide 46: AI应用：全方位推动全产业链落地
AI应用：全方位推动全产业链落地 1.财务分析 2.业务运营 3. 战略发展 3.3业务共识 研 产 供 销 服 运营能力全面拥抱和实践AI AI药物研发 AI市场分析 医疗服务改善 健康 快乐 新药研发 AI营销及服务 AI化合物筛选 AI销售助手 AI技术产品应用 ✓ 复星医药：自研PharmAID决策智能 ✓ 复星旅文：AI G.O（智能管家）、 健康 体平台,布局高价值管线，提质增效 AI赋能产品营销及智能客服 ✓ 复宏汉霖：HenliSciAI平台助力识 ✓ 大豫园：大豫园智慧导览、和丰 别新药物靶点 楼数字化提升 数字化运营 ✓ 豫园珠宝时尚：AI智能教练、AI AI辅助产品设计
Slide 47: 组织共识：创造分享增量价值，保持共创业初心
组织共识：创造分享增量价值，保持共创业初心 1.财务分析 2.业务运营 3. 战略发展 3.4组织共识 夯实业务共识的组织保障，打造水一样的组织 - 管理无定式，适合的最好；管理无恒式，动态的最好 组织 人才 机制 文化 因势利导 梯队建设 战役机制 共同创业 组织阵型敏捷高效 打造多层级合伙人体系 以结果为导向,创造和分享增量价值 复星立业初心及全球治理文化 • 动态进化组织阵型，重塑以战略财务 • 凝聚具备企业家精神的顶层人才，目 • 聚焦业务发展、解决业务问题，建设 • 坚守“共创业”初心，构建全球多圆 驱动的运营管控型总部的组织定位， 标发展近160名复星全球合伙人 有效率、有结果的置
Slide 48: ESG:初心不改，推动企业可持续发展
ESG:初心不改，推动企业可持续发展 1.财务分析 2.业务运营 3. 战略发展 3.5ESG E S G 2050年达成碳中和 守护村医 企业治理 目标 乡村医生项目累计派出429人次 • 持续优化/进化企业风险管理 设置碳排放目标：力争于 驻县帮扶，八年来，共覆盖全 • 针对重要ESG议题向境内外成员企业进行调研 2028年实现碳达峰、2050 国16个省、市、自治区的78个 • 完善ESG管治架构，设立ESG决策委员会及ESG 年实现碳中和 县，守护2.5万名乡村医生，惠 管理委员会 及300万户农村家庭、1,634万农 • ESG绩效纳入董事会考核范围，与CEO薪酬挂钩 村人口。 •
Slide 49: ESG:表现卓越，广获全球认可
ESG:表现卓越，广获全球认可 1.财务分析 2.业务运营 3. 战略发展 3.5ESG ESG 评级 • MSCI ESG 评级连续四年保持AA 相关协会组织1 • 入选MSCI中国ESG领导者10-40指数成分股 • 成员企业复星医药MSCI ESG评级提升至AA • 恒生可持续发展评级保持AA- AA- • 连续多年入选恒生可持续发展企业基准指数 （ HSSUSB ）成分股 • 标普全球企业可持续发展评估成绩跃升至70 分， 跻身全球同业排名前5% • 入选标普全球《可持续发展年鉴2025》并在《可 持续发展年鉴》（中国版）2025名列最佳1% • 连续多年入选富时罗素社会责任指数成分股
Slide 50: FOSUN
FOSUN 82 7 JU Yi iid nel ei older Aw 50
Slide 51: 前20大二级市场持仓
前20大二级市场持仓1 截至2025年6月30日 序号 股票名称 持股比例2 持股市值（人民币亿元） 持股市值（美元亿元） 1 复星医药（A+H）3 36.23% 235.2 32.9 2 BCP 20.03% 168.1 23.5 3 豫园股份3 61.84% 133.7 18.7 4 海南矿业3 47.48% 68.8 9.6 5 万盛股份3 29.56% 17.3 2.4 6 霸王茶姬 4.01% 13.8 1.9 7 LANVIN GROUP3 67.09% 13.2 1.8 8 三元股份 15.89% 10.8 1.5 9 重庆农商行 0.81% 5.6 0.8 10 Paref3
Slide 52: 复星国际2025年中期业绩
复星国际2025年中期业绩 https://www.fosun.com https://ir.fosun.com 复星微信公众号 复星IR微信公众号 复星微博号 复星视频号 复星抖音号