Toyo Gosei Co., Ltd. · TSE:4970
Toyo Gosei — H1 FY2023 Earnings Presentation
27 slides from Toyo Gosei's earnings presentation, Nov 14, 2022
Slide 1: 2023年3月期 上半期 決算説明会
2023年3月期 上半期 決算説明会 （2022年4月~2022年9月） 2022年11月14日 代表取締役社長 木村 有仁 1
Slide 2: 上半期 決算概要・業績予想・今後の見通し
１．2023年3月期 上半期 決算概要 ２．2023年3月期 業績予想 ３．今後の見通し 2
Slide 3: 上半期のナフサ価格
上半期のナフサ価格 ✓ コロナから回復、中国でのロックダウン、ウクライナ侵攻などにより、世界的にインフレが進行、 前年同期比1.6倍まで上昇。 ✓ 欧米諸国はインフレ抑制に向け、金利引き上げ、資源価格高止まり、景気後退の懸念。 ナフサ価格 前年 2023.3月期 上半期 上半期 8０,000円 出典：（株）アメレックス・ エナジー・コムより当社作成 3
Slide 4: 上半期のドル円相場
上半期のドル円相場 ✓ インフレ抑制のため、欧米諸国を中心に政策金利引き上げ。 ✓ 日米金利差から110円から145円（1.3倍）まで円安進行。 米ドル/円チャート 2023.3月期 前年 上半期 上半期 出所：yahooファイナンスより当社作成 4
Slide 5: 上半期の半導体市場
上半期の半導体市場 ✓ コロナ特需一巡によりスマートフォン・PCなどの民生品の需要減退。 ✓ ただし先端半導体は、DX・技術覇権争い・投資競争の加速を背景に需要拡大。 ✓ 自動車向け半導体も不足が継続。 世界半導体売上高 2023.3月期 前年上半期 上半期 出所：WSTSより当社作成 5
Slide 6: ディスプレイ市場の状況
ディスプレイ市場の状況 ✓ PC・TVはコロナ特需は一巡、スマートフォンも景気減速により販売減。 ✓ パネルは在庫調整および消費の減速により市況低迷。2023年以降の回復を見込む。 ディスプレイ面積需要予測 前期 今期 -4.8%成長 出所：DSCCより当社作成 6
Slide 7: 2023年3月期 上半期 業績概要
2023年3月期 上半期 業績概要 • 売上高は、ディスプレイ需要減速のなか先端半導体材料の強い需要が継続し、前年比+12% • 営業利益は、先端領域増、原燃料・運賃高騰反映により28.5億円（＋20％）の過去最高。 • 経常利益は、為替差益も寄与し、前年比+39%の増益を達成。 • 業績予想比では、電子材料の需要減退より減収となったものの、円安・先端品増加により +37%増益。 2022.3月期 2023.3月期 2023.3月期 前年同期比 業績予想比 （百万円） 上半期実績 上半期業績予想 上半期実績 増減額 増減率 増減額 達成率 売上高 15,710 20,000 17,553 +1
Slide 8: 四半期別 売上高・営業利益推移
四半期別 売上高・営業利益推移 • 四半期平均売上高は、前期から+6%成長。営業利益も平均14億円を維持。 • 原燃料の高騰や固定費上昇、ディスプレイ調整の中、先端半導体材料の強い需要により、 高水準の売上・利益を維持。 四半期平均売上高 8,776百万円 四半期平均売上高 +6% 8,286百万円 +22% 価格高騰前の 駆け込み需要 サプライチェーン混乱による コロナ特需一巡、ディス 在庫確保が顕著化 プレイ在庫調整傾向 原燃料・運賃などの高騰が継続 2021.3 2022.3 8
Slide 9: 営業利益 前年同期比 増減要因
営業利益 前年同期比 増減要因 • 原燃料運賃の高騰、生産能力増強の費用増を、高付加価値品の増販と価格反映で吸収し、 ＋20％の増益。 半導体先端領域向け技術開発、 販売拡大、原材料 生産能力増強などの費用増 （百万円） 高騰の価格反映 +412 +154 △90 △692 固定費増 +1,462 生産性改善 前期末在庫 評価替え △763 為替影響 原燃料・運賃 の高騰 2,852 2,369 +483 売上増加 前期実績 当期実績 2022.3月期 2023.3月期 上半期 上半期 9
Slide 10: 感光性材料セグメント
感光性材料セグメント 売上高・営業利益 売上高：10,481百万円 （前年同期比+828百万円、+9％） +14% • ロジック半導体用途は強い需要が継続。 • メモリ・汎用半導体用途は堅調に推移。 • ディスプレイ向け感光材は需要減退。 営業利益：1,905百万円 （同+228百万円、+14％） • 先端半導体向け材料の増産により 費用増を吸収し、過去最高。 • 原燃料の高騰や技術開発、生産能力増強の 費用増。 10
Slide 11: 化成品セグメント
化成品セグメント 売上高・営業利益 売上高：7,072百万円 （前年同期比+1,014百万円、+17%） • 半導体向け高純度溶剤は好調継続。 +37% • その他電子材料向け溶剤、香料は景気減速 により減少。 • ロジスティック事業は、自動車の減産などから 溶剤荷動きが減少したが、タンク契約率は高 水準を維持。 • 原材料高騰に伴う価格反映を実施。 営業利益：946百万円 （同+254百万円、+37%） • 高付加価値品へのシフトにより過去最高。 11
Slide 12: 2023年3月期 上半期 損益計算書
2023年3月期 上半期 損益計算書 • 売上総利益は、原燃料高、固定費増を高付加価値品などで吸収し8億円増、売上総利益率 1.9pt良化し28％と高水準。営業利益は4.8億円増（＋20％） • 経常利益は、円安による為替差益（4.3億円）により、9.2億円増（＋39%）を達成 2022.3月期 2023.3月期 増減額 増減率 （百万円） 上半期 上半期 売上高 15,710 17,553 +1,843 +12% 売上原価 11,577 12,597 +1,019 +9% 売上総利益率28.2％ 売上総利益 4,133 4,956 +823 +20% 1.9pt良化 販売管理費 1,764
Slide 13: 2023年3月期 上半期 貸借対照表
2023年3月期 上半期 貸借対照表 • 売上債権はサイト短縮により減少。 • 棚卸資産は一部の在庫レベル回復と原材料費高騰に伴う単価上昇により2,029百万円増加。 • 株主資本は、純利益の増加により2,128百万円増加。 • 自己資本比率も、上場来最高の38.1%（前期末比+3.8pt）。 （百万円） 2022.3月末 2022.9月末 増減額 （百万円） 2022.3月末 2022.9月末 増減額 流動資産 19,766 21,007 +1,241 負債 30,824 29,589 △1,235 現金預金 3,681 3,732 +51 仕入債務 5,010 5,001 △9 売上債権
Slide 14: 上半期 キャッシュフロー計算書
2022年3月期 上半期 キャッシュフロー計算書 • 営業CF 2,109百万円： 前期の利益急拡大による法人税増、在庫レベル回復により減少。 • 投資CF △2,396百万円： 大型投資の支払が一時的に減少。 • 財務CF 215百万円： 有利子負債増を抑制し、今後の設備投資余力を確保。 2022.3月期 2023.3月期 増減額 （百万円） 上半期 上半期 営業活動によるCF 4,479 2,109 △2,370 税引前当期純利益 2,347 3,242 +895 減価償却費 1,273 1,374 +101 売掛債権の増減額（+は減少） 407 766 +359 棚卸資産の増減額（+は減
Slide 15: 上半期 決算概要・業績予想・今後の見通し
１．2023年3月期 上半期 決算概要 ２．2023年3月期 業績予想 ３．今後の見通し 15
Slide 16: 下半期の事業環境
下半期の事業環境 ◼ 世界経済 －資源価格は高止まり、欧米諸国を中心の政策金利引き上げにより景気後退。 －IMFは2023年、ほぼすべての国で経済成長率が低下と予測。 ◼電子材料業界 －半導体業界：全体は汎用半導体を中心に、2023年上半期にかけて減速、2024年以降 に高成長に回帰。 －ロジックを中心とした先端半導体は、強い需要が続いていく見通し。 －ディスプレイは年内在庫調整、年明け以降、緩やかに回復に向かうと考えております。 ◼ 香料業界 －景気減速により需要減少リスクはあるものの、下半期は上半期同水準を見込む。 16
Slide 17: 2023年3月期 通期業績予想の修正
2023年3月期 通期業績予想の修正 • ディスプレイおよびスマートフォン・PCの需要減退、景気後退影響を織り込み、売上高を修正。 • 利益は、高付加価値品へのシフトなどにより、期初 業績予想を維持。 • 営業利益 為替感応度：¥2,100万/$・半期 ⇒ ¥900万/$・半期（$建て販売減少） 期初 11月9日 修正後 （百万円） 通期 業績予想 通期 業績予想 増減額 増減率 売上高 40,000 35,000 △5,000 △13% 営業利益 5,150 5,150 － － 経常利益 5,000 5,000 － － 当期純利益 3,500 3,500 － － 1株当たり当期純利益(円)
Slide 18: 2023年3月期 業績予想と進捗状況
2023年3月期 業績予想と進捗状況 • 通期進捗率は、上半期終了時点で、売上高50%、営業利益は55%、 経常利益（為替差益含）は66%。 • 各利益ともに業績予想値に対し、50%以上の進捗。 通期業績予想 上半期実績 進捗率 （百万円） （修正後） 売上高 35,000 17,553 50% 営業利益 5,150 2,852 55% 経常利益 5,000 3,278 66% 当期（四半期）純利益 3,500 2,247 64% 1株当たり当期（四半期）純利益 440円 283円 18
Slide 19: 下半期の減益要因
下半期の減益要因 固定費と営業利益額の推移 営業利益 Beyond500の達成に向け （億円） 計画通り生産能力増強を継続 +7億円 固定費 +7.6億円 • 上期固定費は前期比7.6億円の上昇、 下半期は上半期に比べさらに約7億円の上昇 を見込む。 • 下半期は上期比固定費増7億、上期為替益 4億の反動や需要減退により、経常利益の低 下を見込むが、通期では前年を超える利益を 確保。 19
Slide 20: 設備投資・減価償却・研究開発の計画
設備投資・減価償却・研究開発の計画 • 電子材料の需要拡大に対応するため、インフラ増強を実施中。 • 研究開発は、生産性や品質向上に向けた製造技術力（分析能力、工程開発、試作ライン）の強化を継続。 • 2022年度の設備投資は約57億円から変更なし。 設備投資額・減価償却費・研究開発費 設備投資額 減価償却費 期 中 平 均 投 研究開発費 資 額 Beyond 500期間 20
Slide 21: 株主還元
株主還元 • 安定配当を基本とするものの、成長性、財務バランス等を総合的に勘案し、決定。 • 2022年度は、年間配当40円（中間20円）の計画から変更なし。 1株当たり配当金額 （年度） （計画） 21
Slide 22: 上半期 決算概要・業績予想・今後の見通し
１．2023年3月期 上半期 決算概要 ２．2023年3月期 業績予想 ３．今後の見通し 22
Slide 23: 2020年から2030年の半導体市場
2020年から2030年の半導体市場 • 半導体が社会インフラの進化を支え、市場は2020年→2030年で倍増の見込み。その後も継続成長。 • 微細化の進展、次世代EUV/３次元化/メタルレジストなど新技術の普及に伴い、溶剤/感光材の製造技術を さらに進化させ、今後の業界の進化を支える。 現在 半導体技術ロードマップ 7nm 5nm EUV 3nm 2nm 1.5nm EUV DP 3次元化 1nm High-NA 0.7 メタルレジスト nm Beyond500 Beyond500 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034 出所：経済産業省 半
Slide 24: ディスプレイ市場の見通し
ディスプレイ市場の見通し • 2022年はコロナ特需の一巡、インフレ進行による消費減速から4.8%のマイナス成長だが、 2023年にはディスプレイ在庫が正常化し、回復の見込み。 • 大型TV、スマートフォンの有機EL搭載機種の増加、高精細品普及により今後も緩やかな成長が続く見通し。 • 感光材/高純度溶剤の需要は拡大見込み。 ディスプレイ面積需要予測 出所：DSCCより当社作成 24
Slide 25: 中期経営計画 Beyond500
中期経営計画 Beyond500 500 売上高 営業利益 億円 2022年3月期実績 売上高：331億円 331 営業利益：46億円（14%） 億円 205 億円 80 46 億円 13 2027年3月期計画 億円 億円 売上高：500億円以上 2018年3月期 2022年3月期 2027年3月期 営業利益：80億円以上（16%以上） 営業 設備投資額：300億円 6.3% 14.0% 16％以上 （中期経営計画期間累計） 利益率 ※為替前提：¥115/$ 25
Slide 26: 半導体需要見通しと生産能力増強
半導体需要見通しと生産能力増強 • 半導体市場は2023年の低成長から2024年以降、高成長へ回帰。 • 需要増への対応として、感光材製造設備増強を決定。生産能力を現状の1.8倍へ拡大。 （2024年7月完成予定） (M $) FY2020 FY2022 FY2023 FY2024 FY2025 FY2026 900,000 ＜感光材＞ 600,000 新製造棟 工事 第4感光材工場設備増設 （8月30日 開示） インフラ増強 既存設備 300,000 能力増強 ＜化成品＞ 0 淡路工場新蒸留塔増設 淡路工場 （4月5日 開示） 出所：WSTSより当社作成 インフラ増強 26
Slide 27: 見通しに関する注意事項
独創的な視点で世界へ Individual Development, to the global Chemical （見通しに関する注意事項） 本資料の業績予想は、現時点において見積もられた見通しであり、これまでに入手可能な情報から得られた判断に基づいております。 従いまして、実際の業績は、様々な要因やリスクにより、この業績予想とは大きく異なる結果となる可能性があり、いかなる確約や保証を 行うものではありません。 27