Canbas Co., Ltd. · TSE:4575

Canbas — Investor Presentation (July 2025)

66 slides from Canbas's investor presentation, July 2025

  1. Slide 1: 会社ご紹介資料 2025年7月版

    会社ご紹介資料 2025年7月版 株式会社キャンバス （東証グロース 4575）

  2. Slide 2: はじめに〜ご挨拶

    はじめに〜ご挨拶 当社は「がんを治したい」という思いをもとに2000年1月 一般に、創薬企業による自社創出パイプラインの開発戦略 に創業して以来、一貫して、独自の抗がん剤候補化合物を は、製薬企業等との提携によって開発資金の調達や共同開 自社で創出し臨床開発を進めています。 発・開発費負担の軽減を図る「創薬基盤技術型」と、自ら 一気通貫で後期開発まで進める「創薬パイプライン型」に 最先行の候補化合物・免疫着火剤CBP501は、膵臓がん3次 大別できます。 治療対象の臨床第2相試験に成功(主要評価項目達成)しま 当社は、各パイプラインの状況ごとにリスクとリターンを した。現在は、米国規制当局から

  3. Slide 3: 会社概要

    会社概要 キャンバスは、自社創出・複数の臨床開発パイプラインを有する 抗がん剤研究開発に特化した創薬企業です 会社名 株式会社キャンバス 英文名： CanBas Co., Ltd. 証券コード： 4575 代表者 河邊 拓己 （代表取締役社長 M.D., Ph.D.） 本社 静岡県沼津市大手町2-2-1 設立年月日 2000年1月18日 事業内容 抗がん剤の研究開発 従業員 15名 うち 研究開発部門 10名（派遣等による専従者1名含む） 管理部門 5名 2

  4. Slide 4: 経営チームメンバー

    経営チームメンバー マネジメントチーム 河邊拓己（かわべ たくみ）代表取締役社長 内科医、医学博士。京都大学大学院分子医学系専攻修了（免疫研究所所属）。京都大学ウイルス研究所助手、ワシントン大学 （セントルイス）で博士研究員として勤務。名古屋市立大学医学部分子医学研究所で助教授在任中、科学創業者として当社創業 に参画。2001年当社取締役就任を経て2003年から代表取締役社長。 加登住眞（かとずみ まこと）取締役最高財務責任者兼経営企画室長 日本合同ファイナンス（現ジャフコグループ）で投資営業部門と企画部に従事した後、2000年にバイオ特化VC・MBLベン チャーキャピタルの設立に参画。同VC

  5. Slide 5: 監査等委員会・SAB

    監査等委員会・SAB 取締役監査等委員 SAB（科学顧問会議） 小宮山靖行（こみやま やすゆき） Daniel D. Von Hoff, MD, FACP, FASCO, FAACR 住友銀行（現三井住友銀行）勤務を経て社会保険労務士として Translational Genomics Research Institute (TGen) 臨床ゲノミク 2004年に独立。2016年社会保険労務士法人みくりや社中を設立、 ス・治療学 特別教授 代表就任。 2016年に当社取締役監査等委員就任。 Mayo Clinic 教授 Virginia G Piper Distinguished Chair

  6. Slide 6: キャンバスの強み (1) 基礎研究と臨床開発の連携サイクル

    キャンバスの強み (1) 基礎研究と臨床開発の連携サイクル 独自に創出した複数の化合物を臨床開発段階に進めている実績があります  本社に研究所と動物実験施設を有し基礎研究に注力  規制当局の監督下での臨床開発体制を社内に構築（外部協力機関の効率的な活用） 次の新薬創出 臨床開発 作用メカニズム 解析 臨床試験 データ解析 基礎研究 最適な 臨床試験計画 5

  7. Slide 7: キャンバスの強み がん免疫に着目したパイプライン戦略

    キャンバスの強み がん免疫に着目したパイプライン戦略 中長期の企業価値の源泉として重視 提携・導出 探索・創出 最適化 前臨床試験 臨床試験 共同研究等 CBP501 第2相試験完了 主要評価項目達成 創薬パイプライン型展開 米国第2b相試験開始承認取得・欧州第3相試験開始申請 CBS9106 前臨床試験終了し導出 第1相試験完了 2025年6月 創薬基盤技術型展開 全権利返還 CBT005 NEXTプロジェクトから創出 がんの「治癒」を目指す 前臨床試験準備 新たな免疫系抗がん剤 CBP-A08 CBP501の系譜に属する 最適化終了 ペプチド型免疫系抗がん剤 IDO/TDO阻害剤 静岡県立

  8. Slide 8: 一般的な創薬・製薬の流れと時間軸

    一般的な創薬・製薬の流れと時間軸 創薬・製薬の流れ 上市 臨床試験 前臨床試験 治験 新薬 探索創出 最適化 第1相 第2相 第3相 市販後調査 （非臨床試験） 申請 承認申請 安全か? 効果はどうか? 最終証明 研究 開発 一般に10〜15年。それ以上のものも 7

  9. Slide 9: 研究開発投資のJカーブ

    研究開発投資の「Jカーブ」 研究開発の流れとキャッシュフロー（模式図） 前臨床試験 治験 新薬 探索創出 最適化 （非臨床試験） 申請 臨床試験 承認申請 成功時の 利益獲得 必要資金 小 一般に リスク 低 必要資金 中 数百億円 リスク やや高 以上 必要資金 最大 リスク 高 研究 開発 8

  10. Slide 10: ライセンス導出とは

    ライセンス導出とは 高負担・高リスクの回避と引き換えに成功時利益をシェア 前臨床試験 治験 新薬 探索創出 最適化 （非臨床試験） 申請 臨床試験 承認申請 成功時の 利益獲得 必要資金 小 リスク 低 必要資金 中 リスク やや高 製薬企業等が 資金負担とリスクを分担 研究 開発 （導出） 9

  11. Slide 11: 創薬企業の2つの事業モデル

    創薬企業の2つの事業モデル *二者択一ではなく、それぞれに多様なバリエーションがあります。 創薬パイプライン型 研究開発投資のキャッシュフロー（模式図） （自社で承認近くまで開発） 創薬基盤技術型 （比較的早期に製薬企業等へ導出） ポジティブ面 ポジティブ面  後期開発リスク（資金調達含む）を導出先に転嫁  化合物を最も知る自社が開発の主導権を掌握  一時金・マイルストーンで早めの収益が実現  利益分配への発言機会大＝リターンの最大化 ネガティブ面 ネガティブ面  開発進行の主導権が導出先へ移行  後期開発に伴うリスク（資金調達含む）の保有  利益分配への発言機会小＝獲得機会・比

  12. Slide 12: 創薬パイプライン型とは(1)

    創薬パイプライン型とは(1) 経済産業省『バイオベンチャーのビジネスモデルと資金調達のあり方』 探索から開発、承認・市販まで自社実施を目指すビジネスモデル  基礎研究（探索創出・最適化）→前臨床→早期臨床→後期臨床を一気通貫  ただし、適応や地域などの部分的導出やアライアンスなど多彩な戦略を並行できる  1社が1つのビジネスモデルのみに分類されるわけではなく、 開発品ごとや企業の成長段階に応じて、ビジネスモデルを柔軟に変化させることが可能 11

  13. Slide 13: 創薬パイプライン型とは(2)

    創薬パイプライン型とは(2) 経済産業省『バイオベンチャーのビジネスモデルと資金調達のあり方』 先行する米国は「創薬パイプライン型」が大きく成長  赤字であっても中長期的な企業価値向上が可能 ”米国では、研究開発投資先行の創薬パイプライン型が評価される。 創薬基盤技術提供型は自らのアセットの切り売りとも捉えられる。 投資家も将来の成長可能性を見込んで創薬パイプライン型への投資を実行する” （米国ベンチャーキャピタル） 12

  14. Slide 14: キャンバスは複数の創薬事業モデルを使い分け

    キャンバスは複数の創薬事業モデルを使い分け 免疫系抗がん剤の基礎研究・創出から後期臨床開発まで、自社で進めた実績があります これを活かし、各パイプラインの特徴に沿った柔軟な開発方針を想定しています  開発パイプラインごとの開発段階・成功確率・費用見込などに沿って使い分け、 中長期的な企業価値の効果的な最大化を図ることが可能です。 各パイプラインの現状の想定と今後 CBP501：自社で承認まで開発する創薬パイプライン型開発を想定 並行して、適応や地域などの部分的導出やアライアンスなども選択肢にできる状況です。  CBS9106：創薬基盤技術型開発で、前臨床試験段階で導出しました。 2025

  15. Slide 15: 創薬企業の企業価値

    創薬企業の企業価値 創薬企業の価値 ≒ 開発パイプライン価値の総和 開発パイプライン価値の検討要素  開発パイプラインの成功（上市）可能性  成功までの時間軸  上市後の市場規模  競合状況  独占期間 ・・・ 創薬企業の本質的な事業は、上記のひとつひとつを改善し、 中長期的な企業価値を最大化すること ＝ 開発の進捗 14

  16. Slide 16: FR) TFS VOR

    FR) TFS 1 VOR Ns ‘= CanBas r therapy by Basi

  17. Slide 17: 各パイプラインの歩み・現状・目標

    各パイプラインの歩み・現状・目標 研究 開発 臨床試験 前臨床試験 治験 新薬 探索創出 最適化 フェーズ1 フェーズ2 フェーズ3 （非臨床試験） 申請 承認申請 CBP501 目標：2027年上市 2000 2003 2005 2010 2013 現在 2017 2025 2027 CBT005 前臨床試験準備開始 2024 目標：前臨床試験早期開始 Stemline提携 提携解消 現在 今後：自社で追加実施する CBS9106 基礎研究の成果や財務状況 2014 2016 などを勘案して決定 CBP-A08 16

  18. Slide 18: 臨床開発段階にある2つの化合物 近況まとめ

    臨床開発段階にある2つの化合物 近況まとめ 免疫着火剤 CBP501  臨床第2相試験（膵臓がん3次治療）：主要評価項目達成し早期終了を決定。第3相試験へ  欧州臨床腫瘍学会（ESMO）で臨床第2相試験結果を発表（2023年10月24日公表）  米国FDAとの協議の結果、臨床第2b相試験開始承認を受領（2024年2月9日公表）  米国臨床第2b相試験準備を整えつつ、欧州臨床第3相試験を計画（2024年2月9日公表）  欧州臨床第3相試験開始に向けた欧州規制当局EMAとの協議開始（2024年2月27日公表）  EMAからオーファンドラッグ指定を受領（2024年8月23日公表）  欧

  19. Slide 19: 免疫着火剤 CBP501

    現在最も先行し注力しているパイプライン 免疫着火剤 CBP501

  20. Slide 20: 免疫系抗がん剤は一部の患者様に劇的に効く

    免疫系抗がん剤は一部の患者様に劇的に効く 100% 生存率 化学療法・ 分子標的薬 免疫チェックポイント阻害剤 無処置 0% 生存期間 19

  21. Slide 21: 免疫系抗がん剤の効きにくい「免疫コールド」ながん

    免疫系抗がん剤の効きにくい「免疫コールド」ながん 攻撃するための T細胞がいない 免疫砂漠 T細胞が十分いて がんを攻撃できる 免疫ホット 免疫コールドながんを T細胞ががん組織に 免疫ホットながんに 入り込めていない 変えることが必要 免疫排除 癌細胞 CD8T細胞 20

  22. Slide 22: CBP501の3剤併用で免疫系抗がん剤を効きやすくする

    CBP501の3剤併用で免疫系抗がん剤を効きやすくする 癌細胞 免疫系抗がん剤 癌細胞死 癌細胞の 免疫原性細胞死 免疫抑制的 マクロファージ CD8T細胞 免疫着火剤 CBP501 臨床開発中の3剤併用 +シスプラチン 21

  23. Slide 23: 膵臓がん治療の現状 (1)

    膵臓がん治療の現状 (1) 診断ステージと治療の選択フロー（概略図*） 手術（外科治療） ステージ0・1 手術可能 術前補助療法 術後補助療法 維持療法 など 手術可能か ステージ2 診断確定 境界線上 放射線治療 抗がん剤・ 抗がん剤治療 手術できない ステージ3 （局所進行） 1次治療 2次治療 3次治療 手術できない ステージ4 （遠隔転移あり） * 一般的な概略を示したものです。具体的な診療及び治療の選択にあたっては、主治医を含む医療チームやがん支援相談センターにご相談ください。 22

  24. Slide 24: 膵臓がん治療の現状 (2)

    膵臓がん治療の現状 (2) 2次治療を終えた以降に有効な薬剤がなく、新薬の登場が切望されている ※NCCN腫瘍学臨床診療ガイドライン2021年第2版日本語版 医療イノベーション推進センター https://www2.tri-kobe.org/nccn/guideline/pancreas/japanese/pancreatic.pdf 23

  25. Slide 25: CBP501フェーズ1b試験のデータ（膵臓がん）

    CBP501フェーズ1b試験のデータ（膵臓がん） CBP501フェーズ1b試験の中間 解析結果を、比較に適すると考 えられる他の臨床試験で示され た全生存期間（OS）との比較で 図示したもの。 詳細説明はブログ https://www.canbas.co.jp/20 200514/ 1次治療 2次治療 3次治療 をご参照ください。 24

  26. Slide 26: CBP501臨床第2相試験結果を学会発表・論文発表

    CBP501臨床第2相試験結果を 学会発表（欧州臨床腫瘍学会：ESMO） 論文発表（EUROPEAN JOURNAL OF CANCER）

  27. Slide 27: CBP501臨床第2相試験データ学会発表

    CBP501臨床第2相試験データ学会発表 欧州臨床腫瘍学会（ESMO）年次総会（2023年10⽉20〜24⽇ スペイン・マドリード） 26

  28. Slide 28: CBP501臨床第2相試験データ学会発表

    CBP501臨床第2相試験データ学会発表 ポスター発表されたCBP501臨床第２相試験結果 主要評価項目 3ヶ月無増悪生存率  第1群（3剤併用・CBP501 25mg）第2群（3剤併用・CBP501 16mg）で達成  良好な結果を受け、安全性モニタリング委員会はステージ2に進まないことを推奨 副次的評価項目（無増悪生存・客観的奏効率・病勢コントロール率・奏効期間・全生存・安全性）  これらに関する解説は当社ブログ記事（2023年10月24日）をご参照ください 結論 CBP501・シスプラチン・ニボルマブの併用療法は、転移性膵臓腺がんに対する 3次治療として、忍容性のある安全性で

  29. Slide 29: CBP501臨床第2相試験データ論文発表

    CBP501臨床第2相試験データ論文発表 European Journal of Cancer誌で論文発表したPFS・OS、腫瘍の縮小 ■PFSとOSを示すスイマープロット図 ■ 腫瘍の増⼤/縮⼩を⽰すウォーターフォール図 28

  30. Slide 30: CBP501臨床第2相試験データ

    CBP501臨床第2相試験データ European Journal of Cancer誌で論文発表した生存曲線 29

  31. Slide 31: 目指してきた「最適な併用」への前進

    目指してきた「最適な併用」への前進 過去の当社プレゼンテーション資料で目指したデータに近づいています 2015年8月 「株式会社キャンバス2015年6月期決算説明会資料」 30

  32. Slide 32: 欧州第3相試験開始申請・準備の現状（2025年6月時点）

    欧州第3相試験開始申請・準備の現状（2025年6月時点） 欧州臨床第3相試験開始申請手続きの現状認識  開始承認取得の時期の不確実性：当社でコントロール不能な不確実性が存在  時期以外の不確実性：顕在化のおそれは低下  開始承認受領から開始に向かうための準備は進んでいる  時期以外でも状況が悪化したときは米国移行を検討。現状はその兆候なし 欧州試験開始最優先を継続  第3相試験費用見通しは現時点で45-50億円（2023年ファイナンス時の想定に変動なし） 初期の目標（2027年承認・上市）実現可能性は変化なし 引き続き経営資源を欧州臨床試験開始に集中  念のため米国第2b相試験は

  33. Slide 33: 時期以外の不確実性への対応

    時期以外の不確実性への対応 欧州第3相試験開始申請の長期化が見込まれる場合  欧州開始申請と並行し、念のため米国第2b相試験を1stステージ（中間解析）まで進める判断 米国第2b相試験実施 最終 準備 中間 中間解析までの開発費 1st 2nd 解析 約17.5〜20億円 欧州第3相試験が始められないと見込まれる場合  欧州当局との協議は継続しつつ米国第2b相試験完了まで進める判断 米国第2b相試験実施 最終 2b相終了までの開発費 準備 1st 中間 2nd 約32.5〜40億円 解析 第3相開発費用 約40〜60億円か なお現時点では、米国臨床第2b相試験への移行検討は不要な状況と考え

  34. Slide 34: CBP501

    CBP501 M4734 Mime Oors wa e= CanBas Cancer therapy by Basic research

  35. Slide 35: CBP501 パイプライン価値試算の考え方（ご留意事項）

    CBP501 パイプライン価値試算の考え方（ご留意事項） 一般的なパイプライン価値試算の考え方  一般に現在価値は、将来の一定期間の純利益やキャッシュフローを、投資家の想定する割 引率で割り戻して算出します。  この資料の市場・末端販売高・ロイヤルティの想定等は、上記の方法で試算していただく ためのめやすとしてお示ししているものです。 創薬パイプライン価値の試算にあたっては、成功確率、成功までに要する期間、 必要な投資額（臨床試験費用）等にご留意いただく必要があります。 CBP501の想定市場 2024年2月に臨床開発計画の本線を欧州に切り替える旨を公表しましたが、ベストシ ナリオにお

  36. Slide 36: CBP501のパイプライン価値 (1)

    CBP501のパイプライン価値 (1) CBP501の初期適応（膵臓がん3次治療）領域での位置 既存先行品は市場に存在しない＝市場がまだない 膵臓がん3次治療の開発競争で、CBP501は現在もトップランナーの位置にいる  2021年6月 Tyme Technologies 「開発品SM-88、膵臓がん3次治療の患者登録を中止」 ＝試験中止  2021年6月 Corcept Therapeutics 「開発品RELACORILANT、有効性懸念のためこれ以上の研究を正当化できない」 ＝膵臓がん3次治療での開発は中止  E7080/MK7902臨床第2相は膵臓がんに関して未だ探索的試験（

  37. Slide 37: CBP501のパイプライン価値 (2)

    CBP501のパイプライン価値 (2) CBP501米国上市後の市場規模（一般的な検討要素をもとに当社試算） 米国市場でピーク時9億ドルの収益を見込む 膵臓がん3次治療 患者数 年間4.7万人以上*1 × 薬物治療を選択する患者の割合 20％～70％*2 × 来院しない患者を考慮 80％程度が来院を継続*3 *1 The International Agency for Research on Cancer(IARC), GLOBOCAN2018 *2 Anticancer Research, 2007; 27(4A):1789-1794 × Oncologist, 2017; 22:925

  38. Slide 38: CBP501欧州上市後の市場規模

    （ご参考）欧州市場について CBP501欧州上市後の市場規模（一般的な検討要素をもとに当社試算） 欧州（英国含む）市場でピーク時5.5〜9億ユーロと推定 膵臓がん3次治療 患者数 年間6〜10万人推定*1 × 薬物治療を選択する患者の割合 20％～70％*2 × 来院しない患者を考慮 80％程度が来院を継続*3 *1 ECIS(European Cancer Information System) Globocan 2022 data (EU27カ国、2022年)の膵臓がん罹患者数・死亡者数 をもとに3次治療患者数を当社推定 × *2 Anticancer Research, 2007; 2

  39. Slide 39: CBP501のパイプライン価値 (3)

    CBP501のパイプライン価値 (3) CBP501のパイプライン価値試算のめやす （単位：億ドル） 上市後一定期間の末端販売高の推移想定 2027+X(Y1) Y2 Y3 Y4 Y5 Y6 末端販売高 4.0 5.0 5.7 6.2 7.0 7.5 ※目標シナリオでの上市（2027年）からX年経過し、市場浸透が進むもののピークには未だ達しない6年間を想定したものです。 ロイヤルティ Y5 ピーク時 ロイヤルティ％ 開発最終段階での提携。40～80％を目指す ロイヤルティ収入 2.8～5.6 3.6～7.2 ※開発最終段階で米国において提携先に販売委託、ロイヤリティ収入・現金収入の獲得を想

  40. Slide 40: CBP501のパイプライン価値 (4)

    CBP501のパイプライン価値 (4) 初期適応は小さいものの長期的な投与対象患者数（適応・地域拡大後）は大きく、 日米欧で年間50万人以上 → 地 域 米国 欧州 日本 アジア 南米など 膵臓がん 11万人 4.7万人 3万人以上 3.7万人 3次治療 （中国のみ） 膵臓がん 11万人 5万人以上 4万人以上 4.3万人 → 適応拡大 1次〜2次治療 （同上） 大腸がん 10万人のうち 2万人以上 5万人のうち 14万人のうち PD-1不能例など PD-1不能例など PD-1不能例など 肺がん 22万人のうち 5万人以上 11万人のうち 77万人のうち PD-1不能例など PD-1不能例など

  41. Slide 41: 可逆的XPO1阻害剤 CBS9106

    BABY XPO1BAS A! CBS9106 wa e= CanBas Cancer therapy by Basic research

  42. Slide 42: XPO1阻害による抗がん活性のしくみ

    XPO1阻害による抗がん活性のしくみ XPO1による核外排出 Felezonexor（CBS9106）によるXPO1阻害 Felezonexorは、がん細胞の細胞周期停止と アポトーシスを誘導することが示されており、 固形がんおよび血液がんに対する傷害性を有 します 核内の 蛋白質と XPO1の 結合を 核膜孔 ブロック 複合体 （出入り口） Felezonexorは、XPO1によ XPO1は、がん抑制因子、細胞周期阻害因子、 る核外排出を可逆的に阻害 転写因子など、がん細胞にとって都合の悪い する低分子化合物です さまざまな蛋白質を核外へ運び出しています ※ESMO2020(European

  43. Slide 43: CBS9106の優位性

    CBS9106の優位性 臨床第1相試験を有望なデータとともに終了 「安全性」「有効性」 「使いやすさ」でXPO1阻害剤のベスト・イン・クラスへ  上市済みのXPO1阻害剤： XPOVIO(Selinexor) 米国Karyopharm社 適応：びまん性大細胞B細胞性リンパ腫・多発性骨髄腫  XPOVIOは副作用が多く、適応も血液癌の一部に限られている 直近の臨床試験（STORM study、多発性骨髄腫対象） ・・・89%の患者でグレード3以上の重篤な副作用報告、少なくとも2例の死亡報告  CBS9106の優位性  安全性： 最大耐用量の高さ（Stemline社による臨床第1相試験、E

  44. Slide 44: CBS9106 ライセンス契約解消・全権利返還と今後

    CBS9106 ライセンス契約解消・全権利返還と今後 Stemline社とのライセンス契約経過  2014年12月 日中台韓を除く全世界を対象にライセンス導出  2018年8月 ライセンス対象地域を上記地域を含む全世界へ拡大  2025年6月 ライセンス契約を解消し、開発及び商品化に関するすべての権利が当社に返還 ライセンス契約に基づき受領済みの収益  契約一時金・・・2014年12月 10百万円、2018年8月 5百万円 それぞれ受領済  技術アドバイザリーフィー・・・2014年12月〜2021年6月 累計702百万円 受領済 今後の展開  返還手続き終了後、当社は具体的な臨床開

  45. Slide 45: その他の研究開発

    その他の研究開発 前臨床試験までの段階のプロジェクト

  46. Slide 46: 基礎研究〜非臨床試験段階のプロジェクトの状況

    基礎研究〜非臨床試験段階のプロジェクトの状況 基礎研究〜前臨床試験準備段階のパイプライン（ピックアップ）  CBT005  前臨床試験に向けて準備を開始する意思決定（2023年10月25日公表）  米国で特許査定受領（2025年1月6日公表）  CBP-A08  最適化を完了し、財務状況等を勘案し前臨床試験開始を模索  IDO/TDO二重阻害剤  静岡県立大学と共同研究で最適化を進行中。日本・米国で特許成立 （2023年6月6日・2024年9月10日公表）  ファルマバレーセンターによるアライアンス活動開始（2025年4月2日公表）  NEXTプロジェクト  新たなコンセプ

  47. Slide 47: 免疫スイッチ作動薬 CBT005

    FIAT vy FEBS CBTOO5 wa e= CanBas Cancer therapy by Basic research

  48. Slide 48: CBT005の構造

    CBT005の構造 ホスファチジルセリンに結合するペプチド4つと 薬物をリンカーで結合させたPDC（Peptide-Drug Conjugate）  狙い：死にかけたがん細胞の新生抗原を利用して免疫スイッチを切替える  模式図 47

  49. Slide 49: CBT005の作用機序

    CBT005の作用機序 免疫スイッチ（ImmunoSwitch）  抗原提⽰細胞のTLRを活性化し、T細胞への指⽰を「攻撃する」に切替える 《想定している作用機序》 48

  50. Slide 50: 2025年6月期3Qの業績

    2025F6H HAS 3 AAR OTAM JU HIRE - wa e= CanBas Cancer therapy by Basic research

  51. Slide 51: 2025年6月期3Qの業績

    2025年6月期3Qの業績 2025年6月期第3四半期損益計算書のポイント 事業収益計上なし CBP501臨床開発を中心に研究開発先行投資  2Q累計事業費用798百万円の内訳： 基礎研究費*1 161百万円 臨床開発費*2 420百万円 販管費217百万円 基礎研究費は若干増、販管費前年並み。臨床開発費はCBP501欧州第3相試験の申請・準備進捗に伴う費用増加  営業外損益（受取利息・為替差損・株式交付費） 2025年6月期3Q 前年3Q比 注 事業収益（売上高） ー 百万円 営業利益 △798 百万円 損失増 244 百万円 経常利益 △831 百万円 損失増 278 百万円 四半

  52. Slide 52: 事業費用は主に臨床試験費用で増減

    事業費用は主に臨床試験費用で増減 四半期会計期間の事業費用推移（単位：百万円） 欧州第3相試験 申請費用・準備費用 米国第2相 （薬剤製造製剤等の費用を含む） 欧州第3相試験 試験費用 準備費用増加 基礎費用 （販管費＋基礎研究費） ほぼ変化なし 51

  53. Slide 53: 2025年6月期3Qの業績 (2)貸借対照表の推移

    2025年6月期3Qの業績 (2)貸借対照表の推移（単位：百万円） 流動負債 2024年6月期末からの主な変化 155  流動資産 流動負債  現預金 1,888 → 2,597 91 （−）四半期純損失 （＋）新株予約権行使による資金調達 流動資産 2,724  純資産 流動資産  株主資本合計 2,304 → 2,633 2,308 純資産 2,669 • 新株予約権行使による資金調達が 純資産 営業CFのマイナスを上回る 2,340 固定資産 固定資産 124 100 2024年6月末 2025年3月末 *百万円未満切り捨て表示のため合計などが一部一致しません。 52

  54. Slide 54: 2025年6月期 業績見通し

    2025年6月期 業績見通し ※決算発表は2025年8月8日予定 2025年6月期業績見通し（2025年6月30日公表） 事業収益計上なし CBP501臨床開発を中心に研究開発先行投資  事業費用見通し 1,086百万円の内訳： 基礎研究費*1 218百万円 臨床開発費*2 589百万円 販管費 278百万円 基礎研究費は前年比約14％増（CBS9106ライセンス契約ターミネーションフィー約12百万円を含む）、 販管費前年並み。臨床開発費の大半はCBP501欧州臨床第3相試験の開始準備に関する費用  営業外損益（受取利息・為替差損・株式交付費） 2025年6月期 前年比 注 事業収益（

  55. Slide 55: {PSH {i

    {PSH {i {esti [sp] EADS T tor > tT Ns ‘= CanBas r therapy by Basi

  56. Slide 56: 現在の企業価値評価に対するキャンバスの認識

    現在の企業価値評価に対するキャンバスの認識 × ディスカウント ＝ 足元の市場評価 一般的ディスカウント要因 足元の市場評価が変化した要因 企業価値  成功確率  パイプライン価値の周知 ‖  時間価値  開発継続懸念などディスカウント要因が 成功時の 当社/創薬に特有の要因 薄れた パイプライン  開発継続資金の懸念  開発進捗の内容が見え、その価値評価が 企業価値評価に反映され始めた 価値の  評価の困難性 総和  一般に代替的評価方法とさ 市場評価のさらなる向上に向けて れてきた製薬企業提携の有  開発のさらなる進捗と成果の公表 無や内容が使えない  情報開示の制約

  57. Slide 57: CBP501パイプライン現在価値評価を動かすもの

    CBP501パイプライン現在価値評価を動かすもの 利益実現までの開発期間・成功確率・不確実性  CBP501臨床第3相試験を完遂できるか • 欧州臨床試験開始承認獲得の期待（時期の不確実性） • 試験期間の見通しと成功確率 • 開発環境や開発資金の確保  新薬承認を獲得できるか • これまでの良好な臨床試験データ CBP501上市成功後の利益  臨床第3相試験成功時の成功規模 • 欧州ほか主要市場の患者数・薬価・シェアなど。長期的な市場の変動も考慮 • 他のがんへの適応拡大の期待 • オーファン指定による欧州10年・米国7年の独占保護 56

  58. Slide 58: 2023年ファイナンス

    2023 D7 A FV AOS Ns ‘= CanBas r therapy by Basi

  59. Slide 59: 2023年ファイナンス 当初の狙いと内容

    2023年ファイナンス 当初の狙いと内容 CBP501は自社で開発を進める創薬パイプライン型へ  第3相試験完遂までの資金を製薬企業等でなく機関投資家・株式市場から獲得へ  リスクテイク・開発主導権確保・リターン最大化を図る  地域や適応で区切った部分導出やその他のアライアンスでアップサイド展開も追求 第三者割当新株発行と新株予約権2種の組み合わせ  7億円を超える新株発行で、確実な資金をアップフロント調達  2種の新株予約権で、株価へのインパクトを抑制しつつ段階的調達を目指す 2種類の新株予約権  第19回新株予約権（行使価額修正条項付き）：確実性の高い資金調達を図る  第20

  60. Slide 60: 2023年ファイナンス完了までの経緯

    2023年ファイナンス完了までの経緯 第20回新株予約権 当初行使価額 1,781円 第三者割当増資 第19回新株予約権 × 当初行使価額 1,619円 1,000千株 × 2,250千株 ↑ 下限行使価額 株 2023年 971.4円 6月 価 1,453円 2023年 2024年 2024年 2025年 2025年 × 2023年 2023年 9月 9月 500千株 7月 8月 12月 5月 5月 1,059.4円 1,059.4円 971.4円 726.5 1,003円 971.4円 971.4円 × × × 1,015.2円 × × 百万円 × × 690千株 400千株 200千株

  61. Slide 61: 資金調達・開発資金確保に関する当社の現状認識

    資金調達・開発資金確保に関する当社の現状認識 2023年ファイナンス：概ね成功裏に完了  第三者割当増資・新株予約権行使の合計で40億円超の調達  7.3億円の確実なアップフロント調達  新株予約権での調達は約33億円にとどまったが、株価への短期的なインパクトを抑制 しつつ平均行使価額1,015.1円（下限行使価額＋約4.5％）で段階的調達を実現 今後：臨床第3相試験開始資金に問題はなく、状況に応じ判断・対応  第3相試験資金需要と支出時期の不確実性  当初の見込費用45〜50億円 • 一部は既に支出済み。今後、試験開始時期・プロトコル・実施施設数・被験者組入 ペース等によって、費用

  62. Slide 62: SE CNS 1-AIO-—

    SE CNS 1-AIO-— ch CanBas therapy by Basic resears 7 pf Cancer

  63. Slide 63: 今後想定されるCBP501関連ニュースフロー

    今後想定されるCBP501関連ニュースフロー 欧州臨床第3相試験開始承認受領  時期には不確実性があります  時期以外の不確実性は（予断は許さないものの）着実に減少しつつあります ↑ これらについてはブログ記事をご参照ください 臨床試験  臨床試験実施施設オープン（〜50施設を計画）＝ 被験者募集開始  開始承認受領から実施施設オープンに至る期間をより短縮するための準備も進捗 • 開始承認獲得を待たずに契約締結できる5カ国約30施設のうち半数以上と既に主契約締結済み  最初の被験者への投与（FPI） 62

  64. Slide 64: Fv UNAS late

    Fv UNAS late Ns ‘= CanBas r therapy by Basi

  65. Slide 65: キャンバスを知る情報源

    キャンバスを知る情報源 ウェブサイト https://www.canbas.co.jp  マネジメントブログ https://www.canbas.co.jp/blog/ （不定期更新） X（旧Twitter）公式アカウント https://x.com/canbas4575  フォロワー7,000人超。主に個人投資家向けの情報発信/Q&Aチャネルとして定着 アナリストレポート  フェアリサーチ 2025年3月6日最新版『薫風かおる季節を前に朗報を待つ』  シェアードリサーチ （随時更新） https://sharedresearch.jp/ja/4575 TV・インターネット番組等出演

  66. Slide 66: 本資料に関するお問い合せ先

    本資料に関するお問い合せ先： 株式会社キャンバス 管理部 IR担当 Email IR@canbas.co.jp

CanBas — Investor Presentation (July 2025) on 6ix