Chung Jye Investment Holding Co., Ltd. · TWSE:6965
Chung Jye Investment — Q1 2025 Earnings Presentation
44 slides from Chung Jye Investment's earnings presentation, Jun 4, 2025
Slide 1: Chung Jye Investment Holding 投資人簡報
中傑投資控股 6965 Chung Jye Investment Holding 投資人簡報 2025/6
Slide 2: 簡報大綱
簡報大綱 01 2025第一季營運成果與展望 02 公司簡介 03 合作品牌與產業趨勢 04 成長策略 05 ESG永續發展 06 歷史財務數據 2
Slide 3: 免責聲明
免責聲明 本簡報係本公司於簡報當時之主、客觀因素對過去、現在及未來之營運彙總與評估；其中 含有前瞻性之論述 將 受風險、不確定性及推論所影響 部分將超出我們的控制之外 實際結 論可能與這些前瞻性論述大為不同 。 所提供之資訊包含對未來的看法並未明示或暗示地表達或保證其具有正確性、完整性及可 靠性；亦不代表本公 司、產業狀況及後續重大發展之完整論述 。 本簡報中對未來的展望反應公司截至目前為止之看法。這些若有任何變更或調整時本公司 並不負責隨時提醒及 更新 。 3
Slide 4: 1Q25營運成果與展望
1Q25營運成果與展望 4
Slide 5: 損益表 – 1Q25
損益表 – 1Q25 新台幣 百萬 1Q25 4Q24 1Q24 QoQ YoY 營業收入 6,108 6,755 5,221 -10% 17% 營業毛利 796 946 890 -16% -11% 毛利率 13.0% 14.0% 17.0% 營業費用 607 615 503 -1% 21% 營業費用占營收比重 9.9% 9.1% 9.6% 營業損益 188 331 387 -43% -51% 營業利益率 3.1% 4.9% 7.4% 淨非營業損益 68 167 162 稅前損益 256 498 549 -49% -53% 所得稅費用 52 67 154 非控制權益 20 11 51 淨利歸屬
Slide 6: 1Q25 營收結構
1Q25 營收結構 ◼ 1Q25各產品線與品牌客戶營收皆穩健成長。 1Q25營收結構 - 依產品別 1Q25營收結構- 依品牌 年增率 年增率 F 21% 運動鞋 +11% 客戶A +4% 26% 2% 客戶B +22% 休閒鞋 +30% 14% 客戶C +22% 其他 48% 77% +1433% 12% 其他 +44% 6
Slide 7: 1Q25 出貨雙數與平均單價
1Q25 出貨雙數與平均單價 出貨雙數 ◼ 1Q25運動鞋與休閒鞋出貨量同步成長，推 890 萬雙 4.1% YoY 動整體出貨年增4%，而平均單價維持穩定。 單位：千雙 出貨雙數 單位：USD 平均單價 25.71 25.00 25.57 33,111 23.08 24.49 31,191 27,019 19.45 19.79 20.47 19.55 22,475 YoY 17.15 +1% +21% 8,975 7,137 6,620 7,415 7,388 1,508 2021 2022 2023 2024 1Q25 2021 2022 2023 2024 1Q25 運動鞋 休閒鞋 運動
Slide 8: 資產負債表 – 1Q25
資產負債表 – 1Q25 2025/3/31 2024/12/31 2024/3/31 新台幣 百萬 $ % $ % $ % 現金 6,704 33% 4,161 22% 6,308 34% 應收帳款 & 應收票據 4,641 23% 5,612 30% 4,010 22% 存貨 3,119 15% 3,071 16% 2,959 16% 其他流動資產 573 3% 584 3% 835 4% 長期投資 52 0% 55 0% 86 0% 固定資產 4,091 20% 3,989 21% 3,595 19% 其他非流動資產 1,333 7% 1,147 6% 845 5% 資產總額 20,51
Slide 9: 2025年營運展望
2025年營運展望 ◼ 外部環境不確定性升高下，今年營收面臨挑戰。雖短期營收受壓，預期明年加速成長， 樂觀看待中長期展望 • 由於四月份起，部分客戶因評估調整出貨地與消費市場景氣不明確等因素暫緩出貨，第二 季營收受到影響，持續觀察美國對等關稅措施相關發展與訂單動態 • 積極耕耘新品牌客戶因應，順利推進中，並透過研發與提供在地產能供應當地內需市場等 方式協助客戶成長 ◼ 擴產規劃持續推進，今年資本支出預估約6,000萬美金 • 越南北𣴓廠預計第三季開始投產，今年預估可生產 11.2 萬雙，滿載產能為成型鞋 360 萬雙， 鞋面（針織）430 萬雙 • 印度廠第二季持續增設產線，今年年產量預估…
Slide 10: 公司簡介
公司簡介 10
Slide 11: 中傑簡介
中傑簡介 中傑投資控股為全球領先的製鞋服務商，擁有逾 40 年製鞋技術與服務經驗。自創立以來， 即為國際知名運動品牌 New Balance合作夥伴，並成功打入中國高端運動品牌安踏 (ANTA) 旗下的 FILA及李寧(LI-NING) 供應鏈，成為共同研發的核心供應商。 我們擁有年輕卻經驗豐富的經營團隊，積極佈局長期發展，並高度重視資本運用效率。同 時，除與品牌客戶密切合作創新，更設立專屬研發中心，展現對研發創新的承諾與重視。 中傑的生產據點遍布中國、越南與印度，印尼新基地亦積極規劃中。未來十年(2034 年前)， 我們目標達成年出貨量超過8,000萬雙，實現規模倍增。除擴大規模外，中國和印
Slide 12: 關鍵數據概覽
關鍵數據概覽 1983年 中國 成立 22% 16% 1% 1% 亞洲(不含中國) 運動鞋 4% 37% 美國 NT$270億 產品種類 休閒鞋 銷售區域 美洲(不含美國) 2024年銷售額 其他 歐洲 其他 31% 4,053萬雙鞋 77% 11% 2024年銷售量 25% 3.2萬+ 客戶A 員工數 客戶B 品牌分布 9% 客戶C 8 個生產基地 11% 55% 其他 12
Slide 13: 公司里程碑
公司里程碑 1983 1998 2013 2014 2016 2019 2020 2021 2024 2025 成立於1983年， 二代接班 成立New Balance 成立FILA 首度於印度設廠 開始為 New 研發中心 研發中心 成立李寧研發中心 Balance 製造成 形鞋 於台灣證券交易 打入安踏旗下FILA供 打入李寧供應鏈 所掛牌上市 首度於中國廣東 首度於越南設廠，後續 應鏈 （6965 TT） 設廠 於2015、2018、2024 年新增三個廠區 銷售數量 40.2 40.5 單位：百萬雙 34.2 29.1 20.1 20.1 16.8 17.0 13.2 13.5 9.1
Slide 14: 集團投資架構
集團投資架構 中傑投資控股(股)有限公司 (開曼) 各控股公司 接單公司 100% 中杰鞋業 100% 中杰鞋業 (SAMOA) 台灣分公司 生產基地 100% 100% 51% 中國 越南 印度 廣東廠 江西廠 河南廠 海陽廠 寧平廠 宣光廠 北𣴓廠 Tamil Nadu 北建 ( 肇 四 廣 上 宜 豐 汝 海 寧 宣 慶 會 寧 高 豐 城 南 陽 平 光 𣴓 Fusionsole 廠 Footwear 中 中 中 中 中 中 中 中 中 中 中中 傑 傑 保 傑 傑 傑 傑 傑 傑 傑 傑 ) 14
Slide 15: 廠區分布
廠區分布 中國河南省 江西省 廣東省 年產能: 2,412萬雙 台灣總部 印度 Tamil Nadu 邦 越南宣光省 2025預估年產能: 寧平省 海陽省 60萬雙 北𣴓省 印尼東爪哇省 (建廠中) ( 規劃中 ) 年產能: 1,734萬雙 (北𣴓2025預估 產能: 11.2萬雙) * 根據2024年產能計算 15
Slide 16: 主要生產基地
主要生產基地 2024年產能 地點 主要工廠 員工數量 生產品牌 （雙） New Balance / FILA / LI-NING / Sorel / Ariat / UA / 38.7萬/月 廣東 4,900 Clarks / lululemon 中國 155.2萬/月 江西 9,300 New Balance / FILA / LI-NING 7.1萬/月* 河南 2,800 New Balance / FILA 28.4萬/月 海陽 1,800 Sorel / Hugo Boss / Clarks / Ariat 85.3萬/月 寧平 6,300 New Balance 越南 30.8萬
Slide 17: 競爭優勢
競爭優勢 經驗豐富且年輕的團隊 資本支出展現高投資效益 重視研發創新 ✓ 年輕團隊接棒營運更具 ✓ 經營團隊持股高，重視 ✓ 積極與品牌共同創新， 熱情，積極為長期成長 資本支出的投入效率 設立研發中心，研發經 佈局 費佔營收比重高 17
Slide 18: 核心團隊
核心團隊 職稱 姓名 產業年資 主要學經歷 Southern Methodist University 董事長暨執行長 劉安哲 超過20年 中傑鞋業股份有限公司 董事與總經理 Collin County Community College 董事、總經理暨發言人 劉佑軒 超過20年 中傑鞋業股份有限公司 董事與業務副總經理 Southern Methodist University 副董事長暨人資長 劉瓊雯 超過25年 中傑鞋業股份有限公司 董事長 河南省信陽市農林學院 執行副總經理 劉承芝 超過20年 2001年入職中傑集團歷任副協理、協理、 副總經理 中華大學工管系 副總經理暨永續長 賴彥良
Slide 19: 核心團隊
核心團隊 職稱 姓名 產業年資 主要學經歷 北京科技大學地質系 副總經理 詹詩飛 超過30年 2014年入職中傑集團歷任協理、執行協理 廣州第二師範學院 執行協理 何藝群 超過25年 1998年入職中傑集團歷任開發經副理、開發協理 嶺東技術學院 企業管理 執行協理 陳逸杰 超過20年 2004年入職中傑集團歷任副協理、協理 清華大學工業工程與工程管理 協理暨資安主管 張原銘 約13年 2012年擔任寶成國際集團經理 中山大學財務管理學系 財會主管 蔡瑩姿 約20年 2005年入職勤業眾信聯合會計事務所 東吳大學會計學系 稽核主管 黃楨真 超過20年 2004年入職勤業眾信聯合會計事務所 中興大
Slide 20: 高效運用資本支出並持續專注投入研發
高效運用資本支出並持續專注投入研發 資本支出 研發費用 1,200 新台幣 百萬元 7.5% 新台幣 百萬元 6.7% 800 6.2% 1,000 2.7% 4.8% 4.7% 5.5% 600 2.6% 2.7% 800 4.1% 2.5% 2.4% 600 3.5% 400 3.9% 2.4% 2.1% 400 2.6% 2.2% 2.1% 1.8% 1.5% 200 200 607 637 406 1,104 405 589 604 662 0 -0.5% 0 1.7% 2021 2022 2023 2024 2021 2022 2023 2024 資本支出 資本支出佔營收比重 同業中
Slide 21: 合作品牌與產業趨勢
合作品牌與產業趨勢 21
Slide 22: 主要代工品牌
主要代工品牌 專業運動 （跑步鞋、訓練鞋） 運動休閒 （運動風休閒，日常穿著） 戶外機能 （健行、戶外活動） 經典休閒風格 （日常休閒） 22
Slide 23: 持續與品牌攜手成長
持續與品牌攜手成長 生活休閒鞋 機能運動鞋 327 UXC72 BB2WXY 1080 2002 1300 MTHIERV7 626 996 574 5740 23
Slide 24: 目標打入更多客戶旗下品牌與取得更多份額
目標打入更多客戶旗下品牌與取得更多份額 潮流生活 功能舒適 運動性能 潮流休閒 24
Slide 25: PPAR aD SS ooh SP
PPAR aD SS ooh SP
Slide 26: 運動休閒與專業運動鞋市場持續穩健成長
運動休閒與專業運動鞋市場持續穩健成長 2022年至2027年運動休閒鞋市場的年均複合成長率 (CAGR)約8.0%；專業運動鞋市場的年 均複合成長率(CAGR) 約6.7%成長。 6.71% 70 68 65 63 60 52 51 50 45 46 46 43 39 40 97 102 107 87 92 65 70 63 66 73 48 54 59 7.95% 45 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 運動休閒鞋 專業運動鞋 資料來源：優分析 26
Slide 27: New Balance、安踏與李寧市占率穩步成長
New Balance、安踏與李寧市占率穩步成長 全球鞋類領導品牌市佔率趨勢(%) 全球鞋類公司市佔率 (%) 排名 公司名 2019 2020 2021 2022 2023 01 Nike Inc 10.3 11.8 11.8 12.1 12.8 02 adidas Group 5.9 6.0 5.9 5.2 4.8 03 Skechers USA Inc 2.0 2.2 2.4 2.4 2.3 04 VF Corp 2.0 1.9 2.0 1.8 1.7 05 Puma SE 1.1 1.2 1.3 1.5 1.6 06 New Balance Athletic Shoe Inc 1.0
Slide 28: 成長策略
成長策略 2
Slide 29: 目標十年出貨量倍增
目標十年出貨量倍增 中傑歷年與目標出貨量 單位：百萬雙 80.0 • 有助與品牌客戶洽談合作：品 牌客戶重視規模與充足產能。 此外，亦偏好在新興國家有在 地產能服務當地市場 (local to local)，有利於爭取新客戶，以 40.2 40.5 及與既有品牌客戶深化合作。 34.2 • 增進效率與利潤率：經濟規模 29.1 提升有助增加毛利率與ROE。 20.1 20.1 13.2 13.5 16.8 17.0 • 強化護城河：目標成為少數具 9.1 10.4 9.7 8.7 8.9 10.4 規模的製鞋廠 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2
Slide 30: 佈局四大區域產能
佈局四大區域產能 越南 (1,734萬雙) 中國 (2,412 萬雙) • 服務外銷市場 • 服務中國品牌客戶 • 在地產能服務當地龐大的內需市場 印度 (60萬雙) 印尼 (規劃中) • 少數在印度的現成產能 • 增加產區國家數以分散供應鏈風險 • 合資形式確保營運與加速達成損平 • 在地產能服務當地龐大的內需市場 *越南與中國依2024年產能，印度為2025年預估產能 30
Slide 31: 分階段謹慎投入資本支出
分階段謹慎投入資本支出 ◼ 2025年資本支出預估約6,000萬美金 中傑歷年資本支出與營收趨勢 1200 30,000 ◼ 短期 新台幣 百萬元 26,987 24,467 1,104 • 越南北𣴓廠預計第三季開始投產，滿載產能 1000 25,000 為成型鞋 360 萬雙，鞋面（針織）430 萬 15,629 22,739 雙 800 20,000 • 印度廠今年第二季持續增設產線，滿載產能 657 600 12,238 607 637 15,000 為 210 萬雙。 11,535 400 10,000 ◼ 中期 9,430 406 • 印尼廠已於東爪哇取得土地，預計明年年底 200
Slide 32: 設立研發中心與品牌深度合作
設立研發中心與品牌深度合作 ◼ 擁自主研發的能力：固定與客戶分享研發成果，並結合品牌需求提供客製化 研發中心 研發。 開發+ 技術團隊 ◼ 高效研發服務：依產品別成立獨立研發團隊，整合供應鏈技術，提升材料、 600 人 設計與科技應用，同時提供高效、分層對標服務並發揮成本優勢。 樣品室團隊 ◼ 同時擁有GORE-TEX，OUTDRY與H-DRY防水鞋品質認證。在高端防水鞋 製造領域具備顯著優勢，得以拓展產品矩陣，豐富防水鞋產品線。 500 人 · 複合科技防水靴 · 編織鞋面 · 石墨烯保溫中底 · 大底UV變色鞋 · 溫變紗線+UV變色鞋 · 3D發泡印刷取代No sew · 溫變油墨印刷
Slide 33: 資產周轉率領先同業，驅動優異ROE表現
資產周轉率領先同業，驅動優異ROE表現 總資產周轉率 股東權益報酬率 40.0% 300% 33.2% 250% 30.0% 22.4% 200% 168% 149% 18.0% 150% 132% 135% 20.0% 15.7% 15.4% 100% 119% 86% 12.0% 10.0% 81% 85% 10.6% 50% 9.1% 0% 0.0% 2021 2022 2023 2024 2021 2022 2023 2024 中傑 同業中位數 中傑 同業中位數 *同業中位數依5家台灣上市之製鞋廠同業公司計算。股東權益報酬率計算方式為: 本期歸屬母公司淨利，除以前期與本期歸屬母公司權益
Slide 34: 中傑的營運目標
中傑的營運目標 成為創新與品質兼具的全方位製鞋領導服務商 長期股東權益報酬率達20%以上 持續結構性優化營業利益率，長期目標維持產業平均以上 佈局四大區域產能，並利用在地產能供應當地市場 目標10年出貨量翻倍 (2034年超過8,000萬雙) 34
Slide 35: ESG永續發展
ESG永續發展 35
Slide 36: 永續發展
永續發展 環境保護 社會責任 公司治理 • 2024 年再生能源使用比例達 • 2024年教育訓練總投入達 • 董事會獨立性及性別多元化 – 40% 181,166小時，涵蓋公司治理、 57%為獨立董事 專業技術、職業安全等面向 • 目前廢棄物回收率為40-50%，目 28.6%為女性董事 標提高至 100% • 定期進行人權稽核，2024年 未發生任何與歧視、使用童工、 • 2024年成立永續發展委員 • 中國與越南廠區 I+II 期建置後， 強迫勞動、限制結社團體自由相 太陽能系統總供電達 17–19 兆 關之情事 會，由全體董事（含獨立董事） 瓦 擔任委員，並設有永續長 • 持續投入企業
Slide 37: Q&A
Q&A 37
Slide 38: 歷史財務數據
歷史財務數據 3
Slide 39: 主要財務表現
主要財務表現 新台幣 百萬元 營收 (LHS) 稅後淨利 (RHS) 新台幣 百萬元 毛利率 營業利益率 30,000 2,353 2,500 25% 1,821 1,967 20.0% 24,000 2,000 20% 18.6% 15.9% 16.2% 15.2% 18,000 1,500 15% 839 11.8% 9.4% 12,000 1,000 10% 6.7% 6.7% 226 6,000 500 5% 1.1% 9,430 15,629 24,467 22,739 26,987 0 0 0% 2020 2021 2022 2023 2024 2020 2021 2022 202
Slide 40: 年度損益表
年度損益表 YoY (%) 新台幣 百萬 2021 2022 2023 2024 2022 2023 2024 營業收入 15,629 24,467 22,739 26,987 57% -7% 19% 銷貨成本 13,095 19,565 18,517 22,882 49% -5% 24% 營業毛利 2,534 4,902 4,223 4,105 93% -14% -3% 營業費用 1,488 2,006 2,085 2,302 35% 4% 10% 營業損益 1,047 2,896 2,137 1,802 177% -26% -16% 稅前損益 1,081 2,916 2,351 2,344
Slide 41: 年度資產負債表
年度資產負債表 佔總資產比重 新台幣 百萬 2021 2022 2023 2024 2021 2022 2023 2024 資產總額 12,942 16,135 17,570 18,619 100% 100% 100% 100% 現金 1,562 3,172 5,517 4,161 12% 20% 31% 22% 應收帳款&應收票據 3,948 4,821 4,899 5,612 31% 30% 28% 30% 存貨 2,721 2,930 2,399 3,071 21% 18% 14% 16% 固定資產 3,359 3,670 3,477 3,989 26% 23% 20% 21% 負債總額
Slide 42: 現金股利
現金股利 新台幣 百萬 2020 2021 2022 2023 2024 歸屬母公司淨利 235 841 2,289 1,897 1,711 股利發放 56 270 924 770 935 每股股利 (新台幣元) 0.40 1.93 6.60 5.50 6.00 發放率 24% 32% 40% 41% 55% 現金股利殖利率1 - - - - 5.8% 附註： 1. 2024年現金股利殖利率使用中傑2025年5月29日收盤之市值計算。 2. 2025年3月證交所上市現金增資致股本從新台幣14億增加到15.58億，2025年發放之每股現金股利為6.0元。2024年EPS為12.22元，兩 者股數
Slide 43: 謝謝指教
謝謝指教 43
Slide 44: ir@chungjye.com.tw
ir@chungjye.com.tw http://www.chungjye.com 44
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