Tokio Marine Holdings, Inc. · TSE:8766

Tokio Marine — Q2 FY2025 Earnings Presentation

64 slides from Tokio Marine's earnings presentation, Nov 19, 2025

  1. Slide 1: 2025年度第2四半期決算概要及び通期業績予想

    2025年度 第2四半期決算概要及び 通期業績予想 2025年11月19日

  2. Slide 2: 目次

    目次 業績ハイライト 2025年度 通期業績予想 – Key Messages ・・・・・・ 3 – Group（修正純利益） ・・・・・・ 29 – Executive Summary ・・・・・・ 4 – Japan P&C事業（TMNF） ・・・・・・ 31 – 自然災害の発生状況 ・・・・・・ 12 – Japan Life事業（AL） ・・・・・・ 36 – International事業 ・・・・・・ 37 2025年度 第2四半期決算概要 参考資料 – Group（修正純利益） ・・・・・・ 14 – 参考資料 ・・・・・・ 41 – Japan P&C事業（TMNF） ・・・・

  3. Slide 3: (Blank Page)

    (Blank Page) Copyright (c) 2025 Tokio Marine Holdings, Inc. 2

  4. Slide 4: Key Messages

    Key Messages  修正純利益（除く政策株式売却益）の2Q実績は、年初計画対比52％の進捗率と、順調。 Japan P&C事業における自然災害の減少やレートアップ効果の順調な発現に加え、 基調（2Q実績） International事業における好調な保険引受、北米キャピタル損の減少等が牽引 は引続き良好  政策株式売却を前倒しで実行（1Hで約5,800億円）したため、同売却益を含めた 修正純利益の進捗率は69%となる  Actualベースの通期予想（除く政策株式売却益）は、年初予想対比▲280億円の 6,720億円とする。 International主要拠点における好調な保険引受

  5. Slide 5: Executive Summary トップライン

    Executive Summary トップライン TBU  2Q実績について、正味収入保険料は、国内外のレートアップ・引受拡大により前年同期比+4%（除く為替）の増収（年初予想 対比では、Internationalにおける一部種目でのソフト化影響により、やや下回って推移）。 生命保険料は、Japan Lifeにおけるブロック出再*2の影響により同▲3%（除く為替）の減収（年初予想対比、概ねオンペース）  通期予想について、足元の引受状況を織り込み、正味収入保険料は対前年+4%（除く為替）に、生命保険料は同+62% （除く為替）に修正する 正味収入保険料（億円） 生命保険料（億円） 2Q実績

  6. Slide 6: Executive Summary 修正純利益2Q実績（Actualベース）

    Executive Summary 修正純利益2Q実績（Actualベース）  【修正純利益（含む政策株式売却益）】 7,550億円（年初予想対比進捗率69% ※過去5年平均進捗率55%）  【修正純利益（除く政策株式売却益） 】 3,672億円（年初予想対比進捗率52% ※過去5年平均進捗率49%）  通期予想に対する進捗率は52%と順調。Japan P&C事業における自然災害の減少やレートアップ効果の順調な発現に加え、 International事業における好調な保険引受や北米キャピタル損の減少等が牽引 （政策株式売却益を含めた同進捗率は、売却を前倒して実行したため、69%となる）

  7. Slide 7: Executive Summary 修正純利益2025通期予想（Actualベース）

    Executive Summary 修正純利益2025通期予想（Actualベース）  【修正純利益（含む政策株式売却益）】 1兆1,100億円（年初予想対比+100億円）  【修正純利益（除く政策株式売却益） 】 6,720億円（年初予想対比▲280億円）  International主要拠点における好調な保険引受や北米キャピタル損の減少の一方、外貨間為替の影響や金利低下等に伴う アジア生保における減益、東京海上ダイレクトにおける引受拡大を企図した広告費用増加等により、年初予想対比▲280億円の 6,720億円とする（含む政策株式売却益では、売却加速を踏まえ、同+100億円の1兆1,1

  8. Slide 8: Executive Summary 修正純利益2025通期予想（Normalizedベース）

    Executive Summary 修正純利益2025通期予想（Normalizedベース*）  【修正純利益（含む政策株式売却益）】 1兆800億円（年初予想対比▲200億円）  【修正純利益（除く政策株式売却益） 】 6,800億円（年初予想対比▲200億円）  アジア生保の減益や、東京海上ダイレクトにおける広告費用増加により、年初予想対比▲200億円の6,800億円とする （含む政策株式売却益も、同▲200億円の1兆800億円とする） ▲200 除く政策株式 [各事業の事業別利益 ※Normalizedベース* 記載数字は全て税後（一部概算）] ▲200 （億円） 【Japan P

  9. Slide 9: Executive Summary 株主還元

    Executive Summary 株主還元  2025年度DPSは、年初計画対比+1円増配の211円（YoY+23%） ※IFRS移行後は、政策株式売却益が修正純利益に含まれなくなるが、配当原資である平均的な修正純利益の持続的拡大を通じて、 「世界トップクラスのEPS Growthと整合的なDPS Growth」を引続き実現する 14期連続の増配 ◇DPS（円） 211 (YoY+23%) ■配当原資（～2025年度）:JGAAP修正純利益5年平均（億円） +39 ■配当原資（2026年度～）:IFRS修正純利益3年平均（億円） (年初計画対比+1円) ※2026年度以降の配当原資には、I

  10. Slide 10: 充実の資本ストックと規律ある資本政策（自己株式取得）

    Executive Summary 充実の資本ストックと規律ある資本政策（自己株式取得）  2025年9月末のESR*1は155％*2  2025年度の自己株式取得は、EPS Growthを+2％分押上げる水準や、M&Aパイプライン（公表済みの ボルトオンM&Aを含む）等を総合的に勘案し、年間2,400億円に拡大する（年初公表対比＋200億円） （既に1,100億円は実行済み。今般、1,300億円の実行を決定） ターゲットレンジ ESR*1の推移 ESR*1  更なる事業投資, and/or 149% 155%*2  追加的リスクテイク, and/or  株主還元 を実施 140%

  11. Slide 11: PHLYにおけるボルトオンM&A

    PHLYにおけるボルトオンM&A  米国Ignyte Insuranceのコレクタービークル(以下CV)保険事業を、USD615M(約947億円*1)で買収  CV保険市場は今後高成⾧が見込まれるとともに、L/Rは良好であり、PHLYの更なる利益成⾧をブーストする *1: 2025年10月末為替を適用 CV保険市場および買収事業の概要 PHLYにおける戦略的意義  CV保険とは 製造から25年以上経過したクラシックカー  PHLYにおける既存CV保険は、収益性が高く（L/R 50％前後*7） 等の特定車種愛好者を主に顧客とした、 PHLYとして更なるロールアップを企図していた ニッチ領

  12. Slide 12: 政策株式の削減

    政策株式の削減  「2029年度末までに、政策株式“ゼロ*1“」に向けた進捗は順調。 2025年度通期の売却予定額は、6,600億円と、年初計画対比+600億円上方修正  2026年度末には、IFRS純資産対比20%程度となる見込み 政策株式の売却状況 純資産対比の保有割合*3 （億円） 時価残高 簿価残高 40,000 60% 35,000 2024年度末 50% 43.7％*4 30,000 2025年度末IFRS移行 25,000 2025年度売却予定額 6,600億円 40% （純資産は拡大） （年初計画対比+600億円） 20,000 30% 15,000 売却合意の増加、株高に

  13. Slide 13: 自然災害の発生状況

    自然災害の発生状況  2Q実績は、前年同期比▲199億円の947億円（税引前）  通期の自然災害予算は、保守的に見込み、年初予想1,990億円（税引前）を据え置く  自然災害に係る正味発生保険金（事業別利益ベース、億円） 2024年度 2025年度 2025年度通期予想 増減*2 前年増減*2 税引前 2Q実績 2Q実績 ①年初 ②今回 （②-①） Japan*1 845 403 ▲441 1,060 1,060 - International 302 544 +242 930 930 - 合計 1,147 947 ▲199 1,990 1,990 - 税引後*3 Japan*1 609

  14. Slide 14: 2025年度 第2四半期決算概要

    2025年度 第2四半期決算概要 ＜ご参考＞ 為替レート（ドル／円） 24年度 25年度 9月末レート 142.73円 148.88円 （Japan） （24年3月末対比 8.68円高） （25年3月末対比 0.64円高） 6月末レート 161.07円 144.81円 （International） （23年12月末対比 19.24円安）（24年12月末対比 13.37円高） Copyright (c) 2025 Tokio Marine Holdings, Inc. 13

  15. Slide 15: Group:修正純利益 2Q実績前年増減（Actualベース）

    Group Japan Life Group:修正純利益 2Q実績前年増減（Actualベース） Japan P&C International  除く政策株式売却益では、各事業において為替がネガティブに働いた一方、Japan P&Cにおける自然災害の減少に 加え、Internationalにおける好調な保険引受や北米キャピタル損益の改善等により、前年同期比+81億円の増益  含む政策株式売却益では、同売却額の減少により、前年同期比▲161億円の減益  修正純利益（億円） 前年同期比 ▲161*3 （除く政策株式売却益 +81） Japan P&C*1,2,3 Japan Life*1,

  16. Slide 16: Japan P&C事業①:決算概要（TMNF）

    Japan P&C事業①:決算概要（TMNF） Group Japan P&C Japan Life International  Actualの事業別利益は937億円。 自然災害の減少を主因に、進捗率は63.8％と高い  一過性の影響等（自然災害・為替）の影響を除いた事業別利益は1,242億円。自動車保険の事故頻度上振れや 新種保険の大口事故増加の影響はあるものの、ヘッジコスト減少等の資産運用収益の増加により、概ね年初予想通りに 進捗 （単位:億円） 2024年度 2025年度 2025年度 【年初予想に対する進捗】 第2四半期 第2四半期 前年増減 年初予想 進捗率 実績 実績 保険引

  17. Slide 17: Japan P&C事業②:正味収入保険料（TMNF）

    Japan P&C事業②:正味収入保険料（TMNF） Group Japan P&C Japan Life International  民保計の前年同期比は+3.5%と、年初予想（+4.1%）を下回るが、 下期に、自動車保険のレートアップや、火災保険の大量満期更新に伴う増収を見込んでおり、通期ではオンペースで進捗 （単位:億円） 2024年度 2025年度 【年初予想に対する進捗】 2025年度 第2四半期 第2四半期 前年 前年 年初予想 前年 - 火災 実績 実績 増減 増減率 増減率  これまでの料率・商品改定の発現や、低収益契約対策（含むレートアップ） 等により年初予想に対し順調

  18. Slide 18: Japan P&C事業③:発生保険金（TMNF）

    Japan P&C事業③:発生保険金（TMNF） Group Japan P&C Japan Life International  自動車保険における事故頻度の上振れや、新種保険の大口事故増加の一方、国内自然災害の減少等により、 発生保険金は年初予想対比で少ない （単位:億円） 【年初予想に対する進捗】 2024年度 2025年度 2025年度 第2四半期 国内 第2四半期 国内 前年 前年 前年 年初予想 実績 自然 実績 自然 増減 増減率 増減率 - 火災 災害 災害  国内自然災害の減少や、低収益契約対策の計画を上回る進捗等に より、年初予想を下回って推移 火災 1,171 37

  19. Slide 19: Japan P&C事業④:コンバインド・レシオ（TMNF）

    Japan P&C事業④:コンバインド・レシオ（TMNF） Group Japan P&C Japan Life International  E/I損害率、コンバインド・レシオは、国内自然災害の減少を主因に、年初予想をやや下回って推移  事業費率は、概ね通期予想の範囲内で推移 コンバインド・レシオ（民保E/Iベース） 【年初予想に対する進捗】 102.6% - E/I損害率 94.6% 92.5% 93.5% E/I損害率*1  国内自然災害の減少を主因に、年初予想をやや下回って 71.1% 63.2% 62.0% 推移 61.6% - 事業費率 国内自然災害影響*3（pt） 7.2

  20. Slide 20: Japan P&C事業⑤:資産運用等損益（TMNF）

    Japan P&C事業⑤:資産運用等損益（TMNF） Group Japan P&C Japan Life International  資産運用等損益は、海外子会社配当の上振れや、政策株式売却の早い進捗等により、年初予想を上回って推移 （単位:億円） 2024年度 2025年度 第2四半期 第2四半期 2025年度 年初予想 【年初予想に対する進捗】 実績 実績 前年増減 進捗率 資産運用等損益 6,909 6,570 ▲ 338 5,696 115.3% 資産運用損益 7,138 6,865 ▲ 272 6,216 110.4% ネット利息及び配当金収入 1,902 1,878 ▲ 24

  21. Slide 21: Japan Life事業:決算概要（AL）

    Japan Life事業:決算概要（AL） Group Japan P&C Japan Life International  新契約年換算保険料は、競争激化に伴う販売下振れにより年初予想を下回って推移しているが、9月発売の新商品の 販売は順調な滑り出し  事業別利益は、トップラインの下振れに伴う初年度負担の減少等により、年初予想を上回って推移 （単位:億円） 2024年度 2025年度 第2四半期 第2四半期 前年 前年 2025年度 年初予想 前年 【年初予想に対する進捗】 実績 実績 増減 増減率 増減率 新契約年換算保険料 222 189 ▲32 ▲14.7% 550 21.4%

  22. Slide 22: International事業①:正味収入保険料

    International事業①:正味収入保険料 Group Japan P&C Japan Life International  一部種目でソフト化影響はあるものの、PHLYやDFG、ブラジルTMSRの好調な引受拡大により、 年初計画を上回って推移（対前年では、+4.6%の増収） （単位:億円） 2024年度 2025年度 2025年度 第2四半期 第2四半期 年初予想 実績 実績 （参考） 前年 前年 前年増減率 24年6月末 25年6月末 前年増減率 25年3月末 適用為替レート 増減 増減率 （除く為替＊4） （除く為替 ＊4 ） （ドル/円） 161.1円 144.8円 149.

  23. Slide 23: International事業①:正味収入保険料

    International事業①:正味収入保険料 Group Japan P&C Japan Life International 【年初予想に対する進捗】 - 北米（主要3社の詳細はP.25～27参照）  PHLY: 好調なレートアップ（2Q実績: +9.7%）や新規契約の拡大により、計画を上回って進捗  DFG: 超過額労災や就業不能保険、団体生保等の引受が好調であり、計画を上回って進捗  TMHCC: 主力のメディカルストップロスは引続き好調なものの、一部種目においてソフト化が進む中、 規律あるU/Wの徹底により、全体では計画を下回って推移 （レートアップ 2Q実績は▲1.3%（A

  24. Slide 24: International事業②:事業別利益

    International事業②:事業別利益 Group Japan P&C Japan Life International  LA山火事（▲約240億円）や外貨間為替（▲約160億円）の影響はあるものの、PHLYやDFG、ブラジルTMSRの 好調な保険引受や、北米キャピタル損の下振れ（+約180億円）により、全体では概ねオンペースで進捗  対前年では、現地通貨ベースで＋3.4%の増益  なお、主要拠点*1の3Q実績は、現地年初計画対比 +約330億円*2（うち保険引受利益 +約140億円） *1: PHLY、DFG、TMHCC、欧州TMK、ブラジルTMSR、Pure *2: 現地会計

  25. Slide 25: International事業②:事業別利益

    International事業②:事業別利益 Group Japan P&C Japan Life International 【年初予想に対する進捗】 - 北米（主要3社の詳細はP.25～27参照）  PHLY: LA山火事の影響があったものの、除く自然災害の好調な保険引受利益等により、概ね計画通りに進捗  DFG: 損保、生保ともにコンバインドレシオが良好に推移したことに加え、CREローンを中心としたキャピタルロスの 下振れにより、計画を大きく上回って進捗  TMHCC: LA山火事や外貨間為替（▲約100億円）の影響等により、 計画対比の進捗は低いが、 当該影響を除けば概ね計画通り

  26. Slide 26: International事業③:決算概要（PHLY）

    International事業③:決算概要（PHLY） Group Japan P&C Japan Life International ■ 主要勘定科目の増減 （単位:億円） 2024年度 2025年度 第2四半期 第2四半期 実績 実績 （参考） 前年 前年 前年増減率 適用為替レート 24年6月末 25年6月末 増減 増減率 （除く為替＊2） （ドル/円） 161.1円 144.8円 正味収入保険料 3,204 3,052 ▲ 152 ▲4.7% 6.0% 既経過保険料 3,213 3,037 ▲ 175 ▲5.5% 5.1% 発生保険金 2,035 1,926 ▲ 109 ▲5.4%

  27. Slide 27: International事業④:決算概要（DFG）

    International事業④:決算概要（DFG） Group Japan P&C Japan Life International ■ 主要勘定科目の増減 （単位:億円） 2024年度 2025年度 第2四半期 第2四半期 実績 実績 （参考） 前年 前年 前年増減率 適用為替レート 24年6月末 25年6月末 増減 増減率 （除く為替＊2） （ドル/円） 161.1円 144.8円 正味収入保険料 3,085 2,918 ▲ 166 ▲5.4% 5.2% 既経過保険料 3,095 3,002 ▲ 93 ▲3.0% 7.9% 発生保険金 2,013 1,941 ▲ 71 ▲3.6% 7.3

  28. Slide 28: International事業⑤:決算概要（TMHCC）

    International事業⑤:決算概要（TMHCC） Group Japan P&C Japan Life International ■ 主要勘定科目の増減 （単位:億円） 2024年度 2025年度 第2四半期 第2四半期 実績 実績 （参考） 前年 前年 前年増減率 適用為替レート 24年6月末 25年6月末 増減 増減率 （除く為替＊2） （ドル/円） 161.1円 144.8円 正味収入保険料 4,969 4,502 ▲ 467 ▲9.4% 0.8% 既経過保険料 4,318 3,969 ▲ 348 ▲8.1% 2.2% 発生保険金 2,595 2,450 ▲ 144 ▲5.6%

  29. Slide 29: 2025年度 通期業績予想の前提

    2025年度 通期業績予想 ＜ご参考＞ 2025年度 通期業績予想の前提 為替レート（ドル／円） 日経平均株価 年初公表予想 149.52円 35,617円 （25年3月末レート/株価） 今回予想 148.88円 44,932円 （25年9月末レート/株価） Copyright (c) 2025 Tokio Marine Holdings, Inc. 28

  30. Slide 30: Group:修正純利益2025通期予想（Actualベース）

    Group Japan Life Group:修正純利益2025通期予想（Actualベース） Japan P&C International  除く政策株式売却益では、International主要拠点における好調な保険引受や北米キャピタル損の減少の一方、外貨間為替の 影響やSGD金利低下等に伴うアジア生保における減益、東京海上ダイレクトにおける引受拡大を企図した広告費用増加等により、 年初予想対比▲280億円の下方修正  含む政策株式売却益では、売却加速を踏まえ、同+100億円の1兆1,100億円とする  修正純利益（億円） 年初予想対比 +100*3 （除く政策株式売却益 ▲280

  31. Slide 31: Group:修正純利益2025通期予想（Normalizedベース）

    Group Japan Life Group:修正純利益2025通期予想（Normalizedベース*1） Japan P&C International  アジア生保の減益や、東京海上ダイレクトにおける広告費用増加により、年初予想対比▲200億円の1兆800億円とする  修正純利益（億円） 年初予想対比 ▲200 （除く政策株式売却益 ▲200） Japan P&C*2,3 Japan Life*2 International*2 その他*2,3 +40 ±0 ▲70 ▲170 その他 為替の影響 （政策株式売却益以外） 為替の影響 その他 11,000 ▲30 +70 +30 ▲100

  32. Slide 32: Japan P&C事業①:業績予想（TMNF）

    Japan P&C事業①:業績予想（TMNF） Group Japan P&C Japan Life International  Actualの事業別利益は、自動車保険における事故頻度の上振れや、新種保険の大口事故増加の一方、 増収やヘッジコストの減少等により、年初予想対比+50億円上方修正の1,520億円を見込む  一過性の影響等*1を除いた事業別利益は、1,540億円を見込む（年初予想対比+70億円） （単位:億円） 2025年度通期予想 2024年度 実績 年初 今回 【主な修正要因】 （①） （②） ②-① 前年増減 保険引受利益 969 1,070 1,020 ▲50 50 （

  33. Slide 33: Japan P&C事業②:正味収入保険料（TMNF）

    Japan P&C事業②:正味収入保険料（TMNF） Group Japan P&C Japan Life International  民保計では、年初予想対比+48億円と概ね横ばい。対前年では、+4.3％の増収を見込む （単位:億円） 【主な修正要因】 2025年度通期予想 2024年度 - 火災 実績 年初 今回 年初予想対比概ね横ばい （①） （②） ②-① 前年増減 前年増減率 - 海上 火災 4,446 4,834 4,852 18 406 9.1% 年初予想対比概ね横ばい 海上 907 895 885 ▲9 ▲ 22 ▲2.5% - 傷害 年初予想対比概ね横ばい 傷害 1

  34. Slide 34: Japan P&C事業③:発生保険金（TMNF）

    Japan P&C事業③:発生保険金（TMNF） Group Japan P&C Japan Life International  自動車保険の事故頻度上振れや、大口事故の増加を主因に、年初予想対比+176億円増加の 1兆5,033億円を見込む （単位:億円） 2025年度通期予想 【主な修正要因】 2024年度 実績 国内 年初 今回 自然 （①） （②） ②-① 前年増減 前年増減率 - 火災 災害  低収益契約対策の進捗を踏まえ、年初予想対比▲35億円減少 火災 2,362 597 2,479 2,444 ▲ 35 81 3.4% - 海上  足元の基調を踏まえ、年初予想を見直し

  35. Slide 35: Japan P&C事業④:コンバインド・レシオ（TMNF）

    Japan P&C事業④:コンバインド・レシオ（TMNF） Group Japan P&C Japan Life International  E/I損害率は、発生保険金の増加に伴い、年初予想対比+0.4pt上昇の62.4%を見込む  事業費率は、概ね横ばい（年初予想対比▲0.1pt低下）  上記の要因等により、コンバインド・レシオは、年初予想対比+0.3pt上昇の93.8%を見込む コンバインド・レシオ（民保E/Iベース） 【主な修正要因】 97.7% 96.1% 93.5% 93.8% - E/I損害率  発生保険金の増加（P.33参照）により、 E/I損害率*1 年初予想対比+0

  36. Slide 36: Japan P&C事業⑤:資産運用等損益（TMNF）

    Japan P&C事業⑤:資産運用等損益（TMNF） Group Japan P&C Japan Life International  資産運用等損益は、海外子会社配当金増加、政策株式売却額増加等により、+1,677億円の上方修正 （単位:億円） 2025年度通期予想 2024年度 実績 年初 （①） 今回 （②） ②-① 前年増減 【主な修正要因】 資産運用等損益 10,647 5,696 7,374 1,677 ▲ 3,272 資産運用損益 11,167 6,216 7,946 1,729 ▲ 3,220 ネット利息及び配当金収入 3,972 1,363 2,484 1,120 ▲ 1

  37. Slide 37: Japan Life事業:業績予想（AL）

    Japan Life事業:業績予想（AL） Group Japan P&C Japan Life International  新契約年換算保険料は、上期の販売下振れの一方、新商品等の販売拡大を織り込み、年初予想対比横ばいを見込む  事業別利益も、商品ミックスの変化に伴う初年度負担増加の一方、ヘッジコストの減少等により、年初予想対比横ばいを 見込む （単位:億円） 2024年度 年初 今回 2025年度通期予想 【主な修正要因】 実績 （①） （②） ②-① 前年増減 前年増減率 新契約年換算保険料 452 550 550 - 97 21.4% - 新契約年換算保険料 2025年 2025

  38. Slide 38: International事業①:正味収入保険料

    International事業①:正味収入保険料 Group Japan P&C Japan Life International  足元、一部種目で年初想定を上回るソフト化が進む中、規律あるU/Wを徹底。 除く為替（現地通貨ベース）の通期予想を下方修正する（対前年 +4.1% → ＋3.6%）  なお、為替の影響*（+約360億円）を含むベースでは、+200億円の上方修正となる *: 年初予想（25年３月末）対比で、米ドルは円高、英ポンドやブラジルレアル等は円安に推移 （単位:億円） 2024年度 2025年度通期予想 （参考） 実績 (①) 年初（②） 今回（③） 年初 今回 前年 前

  39. Slide 39: International事業①:正味収入保険料

    International事業①:正味収入保険料 Group Japan P&C Japan Life International 【主な修正要因】 - 北米  北米全体の引受は好調なものの、一部種目におけるソフト化の進展（ボトム重視のU/Wを徹底）を織り込み、 通期予想を引下げ - 欧州  一部種目における競争環境の悪化（ボトム重視のU/Wを徹底）を織り込み、通期予想を引下げ - 中南米  足元の好調な引受を織り込み、通期予想を引上げ - アジア・オセアニア  インドにおける厳しい競争環境や、自動車保険が主力のタイおよびインドネシアにおける新車の販売不振等を織り込み、 通期予想を引下

  40. Slide 40: International事業②:事業別利益

    International事業②:事業別利益 Group Japan P&C Japan Life International  主要拠点*の堅調な保険引受や、北米キャピタル損の下振れ（+約70億円）の一方、外貨間為替(▲約160億円) や SGD金利低下等に伴うアジア生保の減益(▲約160億円)等により、通期予想は▲160億円下方修正の4,610億円 *: PHLY、DFG、TMHCC、欧州TMK、ブラジルTMSR、Pure （単位:億円） 2024年度 2025年度通期予想 （参考） 実績 (①) 年初（②） 今回（③） 年初 今回 前年 前年 適用為替レート 24年12月末 25年3月

  41. Slide 41: International事業②:事業別利益

    International事業②:事業別利益 Group Japan P&C Japan Life International 【主な修正要因】 - 北米  LA山火事の影響はあったものの、保険引受、資産運用ともに好調。一方、外貨間為替の影響（▲約100億円）を 織り込み、▲70億円の下方修正（外貨間為替の影響を除くと上方修正） - 欧州  外貨間為替の影響（▲約60億円）があるものの、損害率が良好に推移し、＋10億円の上方修正 - 中南米  足元の好調な業績を織り込み、+50億円の上方修正 - アジア・オセアニア  インドにおける損害率悪化等を織り込む一方、円安進行等により、年初予想

  42. Slide 42: 参考資料

    参考資料 Copyright (c) 2025 Tokio Marine Holdings, Inc. 41

  43. Slide 43: 北米資産運用の現状

    北米資産運用の現状  2Qのトータルリターンは、概ね計画通りに推移  通期のトータルリターンは、概ね年初予想通りの$3,240Mを見込む 北米拠点全体のトータルリターン*1（税前・$M） （参考） 2024年度 2025年度 2025年度 2025年度 2024年度 増減 増減 2Q実績 2Q実績 年初予想 修正予想 通期実績 インカム*2 1,740 1,790 +50 3,680 3,610 ▲70 3,560 うちローン 690 620 ▲70 1,240 1,210 ▲30 1,420 キャピタル ▲210 ▲120 +90 ▲410 ▲370 +40 ▲790 うちローン ▲17

  44. Slide 44: CREローンの現状

    CREローンの現状  2Qのトータルリターンは、キャピタルロスの下振れにより、計画を上回って推移  通期のトータルリターンは、+$180M上方修正の$620Mを見込む（引続き市況に大きな変化はない） トータルリターン（グループ全体、税前・$M） （参考） 2024年度 2025年度 2025年度 2025年度 増減 増減 2024年度 2Q実績 2Q実績 年初予想 修正予想 通期実績 インカム*1 490 350 ▲140 670 650 ▲20 960 キャピタル ▲170 100 +270 ▲230 ▲30 +200 ▲810 うちCECL ▲170 310 +480 ▲760 うち減

  45. Slide 45: ESRの推移と感応度

    ESRの推移と感応度  上期の利益貢献に加え、政策株式の売却加速等により、2025年9月末のESRは155% ESR*1の推移 ESRの感応度（パラレルシフトが前提） 2025年9月末 155% 149% 155%*2 ＋30% 155%（+0pt） 株価 ▲30% 155%（▲0pt） ＋50bp 153%（▲2pt） 実質 実質 金利 ▲50bp 156% （+1pt） リスク 純資産 リスク 純資産 円高10% 154%（▲1pt） 3.9 5.8 3.9 6.0 為替 円安10% 156% （+1pt） 兆円 兆円 兆円 兆円 信用 ▲50bp 164%（+9pt） ±9ptの感応度

  46. Slide 46: 各種指標の定義①

    各種指標の定義① 修正純利益（グループ全体） 事業別利益 透明性および比較可能性の向上／株主還元との連鎖 ⾧期的な企業価値拡大  市場から見た透明性や比較可能性の向上、株主還元  各事業の利益指標は、経済価値等を考慮した企業 との連鎖の確保を目的として、グループ全体では財務 価値を的確に把握し、⾧期的に拡大を目指す観点 会計をベースとした「修正純利益」を使用 から、「事業別利益」を用いて経営管理を行う  資本効率（修正ROE）や配当原資の前提となる グループ全体の利益指標 ＜主な違い＞ 修正純利益 事業別利益 損害保険 政策株式売却損益 控除しない 控除 資本性準備金繰入額 控除 控除

  47. Slide 47: 各種指標の定義②

    各種指標の定義② 修正純利益・修正純資産・修正ROEの定義 修正 連結 異常危険準備金 危険準備金 価格変動準備金 自然災害責任準備金*4 初年度収支残*5 = + + + + + 純利益*1 当期純利益*2 繰入額*3 繰入額*3 繰入額*3 繰入額*3 の影響額*6 ALM*7債券・金利スワップ取引 のれん・ その他特別損益・ 事業投資に係る株式・固定資産 + - - その他無形固定資産 - に関する売却・評価損益 に関する売却損益・評価損 償却額 評価性引当等 修正 連結 異常危険 危険 価格変動 = + + + + 自然災害責任準備金*4 + 初年度収支残*5 純資産*1 純資産 準備

  48. Slide 48: 修正純利益の組替表（2Q実績）

    修正純利益の組替表（2Q実績） • 組替表*1 （注）符号は利益方向にプラス表示 2024年度 2025年度 前年 （単位:億円） 第2四半期 第2四半期 増減 実績 実績 親会社株主に帰属する当期純利益（連結） 6,885 6,868 ▲16 *2 異常危険準備金繰入額 ▲ 39 + 48 88 *2 危険準備金繰入額 + 11 + 16 5 価格変動準備金繰入額*2 + 26 + 31 5 *3 *2 自然災害責任準備金 繰入額 ▲0 +0 0 初年度収支残の影響額 + 14 + 19 5 *4 ALM 債券・金利スワップ取引に + 107 ▲ 33 ▲140 関する売却・評価損益 事業投

  49. Slide 49: 修正純利益の組替表（2024年度実績、2025年度通期予想）

    修正純利益の組替表（2024年度実績、2025年度通期予想） • 組替表*1 （注）符号は利益方向にプラス表示 2024年度 2025年度 2025年度 （単位:億円） 予想 予想 今回ー年初 実績 （年初） （今回） 親会社株主に帰属する当期純利益（連結） 10,552 9,300 9,100 ▲200 *2 異常危険準備金繰入額 ▲ 94 + 300 + 240 ▲60 *2 危険準備金繰入額 + 33 + 40 + 90 50 *2 価格変動準備金繰入額 + 73 + 70 + 70 - *3 *2 自然災害責任準備金 繰入額 ▲0 ▲0 ▲0 - 初年度収支残の影響額 ▲0 ▲ 10

  50. Slide 50: 修正純資産・修正ROE（2024年度実績、2025年度通期予想）

    修正純資産・修正ROE（2024年度実績、2025年度通期予想） （単位:億円）  修正純資産*1  修正ROE 2025年度 2025年度 2025年度 2025年度 2024年度 2024年度 予想 予想 今回ー年初 予想 予想 今回ー年初 実績 実績 （年初） （今回） （年初） （今回） 連結純資産 50,768 48,750 50,400 1,650 連結純利益 10,552 9,300 9,100 ▲200 *2 異常危険準備金 +7,813 +8,110 +8,050 ▲60 連結純資産 51,267 49,760 50,590 830 危険準備金 +523 +560 +61

  51. Slide 51: 事業別利益の組替表

    事業別利益の組替表 （単位:億円）  Japan P&C事業*1 （うちTMNF）  Japan Life事業*1 2024年度 2025年度 2025年度 2024年度 2025年度 2025年度 前年 前年 第2四半期 第2四半期 予想 第2四半期 第2四半期 予想 増減 増減 実績 実績 （今回） 実績 実績 （今回） 当期純利益 （財務会計） 5,961 5,754 ▲206 6,530 当期純利益 （財務会計） 135 313 177 110 異常危険準備金等繰入額*2 ▲46 +51 97 +303 危険準備金等繰入額*2 +1 +0 ▲0 +1 価格変動準備金繰入額*2 +2

  52. Slide 52: 為替変動のグループへの影響

    為替変動のグループへの影響  1円の円安進行*1があった場合の概算影響 財務会計上の当期純利益への影響*2 修正純利益への影響*2  海外子会社利益の増加 : ＋約26億円  海外子会社利益の増加*3 : ＋約31億円  TMNFにおける外貨建支払備金や  TMNFにおける外貨建支払備金や ▲約27億円 ▲約27億円 為替デリバティブ損益等の変動 : 為替デリバティブ損益等の変動 : 合 計 : ▲約0億円 合 計 : +約4億円 ＊1: 各通貨の為替が米ドルと同様の比率で変動する前提 ＊2: 25年度予想への概算影響。税引後ベース ＊3: 財務会計利益に含まれる無形固定資産およびの

  53. Slide 53: IFRS移行に伴う影響（定義）

    IFRS移行に伴う影響（定義） 9/30 IFRS・ICS説明会資料 再掲  IFRS移行（2025年度末）後の修正純利益および修正ROEの定義は、当社の実力を適切に反映し、グローバルピアとの 比較可能性を重視したものとする IFRS修正純利益 ＝ IFRS財務会計利益 - キャピタル損益 - ALM・ヘッジ関連損益 - 事業投資関連損益 現行定義との主な差異 ＜会計基準の差異＞ ＜修正純利益の定義変更に伴う差異＞ 政策株式の売却損益は含まれない キャピタル損益を含めない 保険負債は経済価値に基づいて評価される IFRS修正純利益 IFRS修正ROE ＝ IFRS財務会計純資産 － 含み損益

  54. Slide 54: IFRS移行に伴う影響（修正純利益）

    IFRS移行に伴う影響（修正純利益）  IFRS修正純利益は、 国内生損保における保険負債の経済価値評価の影響やキャピタル損益を控除すること等により、 現行定義（除く政策株式売却益）対比で利益水準が切り上がる  また、利益のボラティリティは、キャピタル損益が控除されることにより、現行定義対比で抑制される見込み 2024年度実績 （単位:億円） +1,960 12,150 会計基準の差異 定義変更に伴う差異 約 8,050 6,089 ▲6,061 +700 ▲140 +1,400 *1 政策株式売却益を 保険負債の 期ズレ解消 等 キャピタル損益 認識しなくなる影響 経済価値評価 を除く影

  55. Slide 55: IFRS移行に伴う影響（Japan P&C事業）

    IFRS移行に伴う影響（Japan P&C事業）  Japan P&C事業のIFRS修正純利益は、保険負債の経済価値評価の影響を主因に、利益水準が切り上がる （単位:億円） 2024年度実績 会計基準の差異 定義変更に伴う差異 約 1,750 +100 1,269 キャピタル損益 +400 を除く影響 保険負債の 経済価値評価 事業別利益 IFRS修正純利益 (現行定義) 会計基準の差異 定義変更に伴う差異 2025年度予想 2,000程度 +20 1,520 キャピタル損益 を除く影響 +460 保険負債の 経済価値評価 事業別利益 IFRS修正純利益 (現行定義) 54 Copyrigh

  56. Slide 56: IFRS移行に伴う影響（Japan Life事業）

    IFRS移行に伴う影響（Japan Life事業）  Japan Life事業のIFRS修正純利益は、保険負債の経済価値評価の影響を主因に、利益水準が切り上がる （単位:億円） 会計基準の差異 定義変更に伴う差異 2024年度実績 約 750 +100 419 キャピタル損益 +230 を除く影響 保険負債の 経済価値評価 事業別利益 IFRS修正純利益 (現行定義) 会計基準の差異 定義変更に伴う差異 2025年度予想 750程度 +20 470 キャピタル損益 +260 を除く影響 保険負債の 経済価値評価 事業別利益 IFRS修正純利益 (現行定義) Copyright (c) 202

  57. Slide 57: IFRS移行に伴う影響（International事業）

    IFRS移行に伴う影響（International事業）  International事業のIFRS修正純利益は、キャピタル損益を控除する定義変更の影響を主因に、利益水準が 切り上がる （単位:億円） 2024年度実績 会計基準の差異 定義変更に伴う差異 約 5,400 4,284 +50 ▲140 +1,200 保険負債の 期ズレ解消*等 キャピタル損益 経済価値評価 を除く影響 事業別利益 IFRS修正純利益 (現行定義) 2025年度予想 会計基準の差異 定義変更に伴う差異 5,500程度 4,610 +150 +540 +200 期ズレ解消*等 キャピタル損益 保険負債の を除く影響

  58. Slide 58: IFRS移行に伴う影響（純資産）

    IFRS移行に伴う影響（純資産） 9/30 IFRS・ICS説明会資料 再掲 （単位:億円） ＜財務会計純資産＞ （平残ベース） 約74,000 +9,800 約+1,400 51,267 異常危険準備金等 のれん・無形資産の 約+11,500 残高の差 資産負債の 経済価値評価 +22,700 24年度 24年度 現行定義 IFRS純資産 ＜修正純資産＞ 会計基準の差異 定義変更に伴う差異 （平残ベース） 約約63,000 約+8,900 約▲4,000 53,573 のれん・無形資産を 保険負債の 約▲18,000 約+11,000 約+11,500 含める影響 含み損益を除く影響 政策株

  59. Slide 59: IFRS移行に伴う影響（修正ROE）

    IFRS移行に伴う影響（修正ROE）  IFRS修正ROEは、分子である修正純利益の増加と、分母である修正純資産の増加がそれぞれ影響 2024年度実績 22.7 % 11.4 % 約 12.8 % 会計基準の差異 定義変更に伴う差異 +2.5pt ▲2.1pt ▲11.3pt +1.0pt ▲2.2pt +2.2pt 分母から 分母に 政策株式売却益 純利益の差異 純資産の差異 修正純利益の 含み損益を除く のれん等を含む を除く影響 影響 定義差異 影響 現行定義 現行定義 IFRS修正ROE （除く政策株式売却益） 2025年度予想 20.5 % 12.4 % 13 %程度 会計基準の差

  60. Slide 60: ICS導入に伴う影響（ESR）

    ICS導入に伴う影響（ESR）  ESRは、新資本規制*1の導入に伴い定義を見直し、グローバルピアとの比較可能性と、新資本規制との整合性を重視し たものとする*2  ESRは健全性の指標と位置付け、ターゲットを「190％以上」とする 新ESRの定義 ESRのTarget リスク量計算の信頼水準:99.5％VaR 移動制約資本:控除しない 190%以上 グローバルピアとの比較可能性と、新資本規制との整合性を重視したものとする*2 ESRは健全性の指標と位置付け、引続き、AA格相当の資本 現行定義では、事業計画上の既存事業におけるリスクテイク拡大（新規事業やM&A等は含ま 水準を維持するため、

  61. Slide 61: MEMO

    MEMO Copyright (c) 2025 Tokio Marine Holdings, Inc. 60

  62. Slide 62: MEMO

    MEMO Copyright (c) 2025 Tokio Marine Holdings, Inc. 61

  63. Slide 63: MEMO

    MEMO Copyright (c) 2025 Tokio Marine Holdings, Inc. 62

  64. Slide 64: お問い合わせ先・ご注意

    ＜ ご注意 ＞ 本資料は、現在当社が入手している情報に基づいて、当社が本資料の作成時点において 行った予測等を基に記載されています。 これらの記述は将来の業績を保証するものではなく、一定のリスクや不確実性を内包して おります。 従いまして、将来の実績が本資料に記載された見通しや予測と大きく異なる可能性がある 点をご承知おきください。 お問い合わせ先 東京海上ホールディングス株式会社 グローバルコミュニケーション部 IR・SRグループ URL: www.tokiomarinehd.com/inquiry/ir.html

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