Seigakusha Co., Ltd. · TSE:2179
Seigakusha — Investor Presentation (February 2013)
25 slides from Seigakusha's investor presentation, Feb 16, 2013
Slide 1: ブリッジサロン 個人投資家向け会社説明会
ブリッジサロン 個人投資家向け会社説明会 株式会社 成学社 代表取締役社長 太田明弘 ２０１３年２月１６日 証券コード ２１７９
Slide 2: 目次
目次 当社グループについて 業績・利益還元・株式の状況について 会社概要 ２ 業績の推移 １６ 事業内容 ３ 利益還元の方針 １８ 株式・株価の状況 １９ マーケット環境 今後の事業展開について 市場規模の推移 ４ 今後の展開・目標 ２０ 学習塾業界の特徴 ６ 事業拡大にむけて ２１ 当社グループの強み 本資料について 当社グループの特徴 ８ クラス指導の特徴 １４ 個別指導の特徴 １５ 1
Slide 3: 会社概要
会社概要 会 社 名 株式会社成学社 代 表 者 代表取締役社長 太田明弘 スタンダード 本 社 所 在 地 大阪市北区中崎西三丁目１番２号 証券コード ２１７９ （２００８年８月上場） 決 算 期 ３月末 最 近 の 業 績 連結売上高８７億円、営業利益６億円、当期純利益２億円 （ ２ ０ １ ２ 年 ３ 月 期 ） ～成学社のあゆみ～ １９８２年７月 大阪府豊中市に「開成教育セミナー」創業 １９８７年１月 当社設立 ２００３年５月 子会社 株式会社アプリスを設立 ２００３年６月 飲食事業を開始 ２００４年７月 不動産賃貸事業を開始 ２００８年８月 ジャスダック証券取引所に株式を上場 ２ ０
Slide 4: 事業内容
事業内容 ・学習塾の運営 ・学校法人等への人材派遣 成学社 ８４.５億円 教育関連事業 ・家庭教師派遣 ・英会話教室の運営 グループ 【クラス指導部門】 【個別指導部門】 ¾当社 ¾連結子会社 • ㈱アプリス • ㈱個夢 • ㈱東京フェリックス • ㈱アイビー 英会話教室 ０.６億円 不動産賃貸事業 飲食事業 １.８億円 保有不動産の有効活用のため 大阪市内に３店舗営業 遊休スペースをテナント賃貸 （注）金額は２０１２年３月期セグメント別売上高 3
Slide 5: 市場規模の推移 市場全体は横ばい、個別指導は伸びる
市場規模の推移 市場全体は横ばい、個別指導は伸びる ¾ ２０１１年度の学習塾市場規模は１兆３,２４０億円 ¾ 個別指導市場は年々伸長し、市場全体の４３.５％を占める １６,０００ （単位：億円） １４,１８４ １４,０９０ １４,０００ １３,５８７ １３,０７７ １３,０００ １３,０６０ １３,１５３ １３,０２０ １３,１３０ １３,２４０ １２,０００ １０,０００ ８,５７８ ７,９４０ ７,８１０ ７,６５１ ７,４８１ ８,０００ ６,０００ ５,５１２ ５,７５９ ５,２１３ ５,３６９ ５,３２０ ４,０００ （４３.５％） 学習塾市場全体 （３９.１％） クラス指導部門 ２
Slide 6: 市場規模の推移 学習塾市場は中学生が主なターゲット
市場規模の推移 学習塾市場は中学生が主なターゲット ¾ 学習塾市場は、高校受験に向けた中学生がメイン ¾ 中学受験、高校受験に向けた小学生、大学受験に向けた高校生が次のターゲット層 （単位：億円） ８,０００ ６,５３５ ６,６１２ ６,３５６ ６,２８７ ６,３６５ ６,１０４ ６,２１０ ６,０００ ４,５２７ ４,１６１ ３,８９０ ３,７５６ ４,０００ ３,６４８ ３,６６８ ３,２１７ ３,４４７ ３,２４７ ３,２８８ ３,１３９ ３,０７３ ３,００８ ２,６５１ ２,０００ 小学生 中学生 高校生 ０ ９８ ００ ０２ ０４ ０６ ０８ １０ 出典：全国私塾情報センター「学習
Slide 7: 学習塾業界の特徴
学習塾業界の特徴 学習塾はクラス指導と個別指導に分類 クラス指導形態の特徴 ¾ 同レベルの学力を有する生徒でクラス編成、 競争意識を高める 受験に強い ¾ １拠点に大人数の生徒を有するため情報量が 多い ¾ 教室スペースの確保、教室設備など開校コスト は比較的高め 利益の拡大 ¾ 固定費の割合が高いものの、損益分岐点を 超えると利益は大幅に増加する事業 個別指導形態の特徴 ¾ 指導内容、通塾頻度などそれぞれの生徒に 一人ひとりの 合ったカリキュラムで対応 カリキュラム ¾ 学習目的・学力を問わず集客可能 ¾ 省スペース・低コストで開校可能 安定した ¾ 変動費の割合が高く、少人数の集客でも 利
Slide 8: 学習塾業界の特徴 上場会社は17社
学習塾業界の特徴 全国に学習塾の事業所は５１,７２６箇所 、上場会社は１７社 （注1） 市 本社 売上高 当期純利益 １株当たり ＰＥＲ コード 会社名 主要ブランド 場 所在地 （百万円） （百万円） 利益（円） （倍） ４７２０ ㈱城南進学研究社 ＪＱ 神奈川 城南予備校、城南コベッツ ５,４９０ ３５８ ４４.４８ ６.１８ ４７０５ ㈱ｸﾘｯﾌﾟｺｰﾎﾟﾚｰｼｮﾝ ＪＱ 愛知 ヤルキー学園 ５,１３６ ６５６ １４６.４３ ６.８０ ９７６９ ㈱学究社 ＪＱ 東京 ｅｎａ、進学舎 ８,０５８ ６８０ １１７.８６ ８.９９ ９７９５ ㈱ｽﾃｯﾌﾟ 東１ 神奈川 ステップ ８,７８７ １
Slide 9: 当社グループの特徴
当社グループの特徴 グループ塾生数は増加を続ける Ｐｏｉｎｔ１ 少子化がすすむなかでもグループ塾生数は増加 クラス指導、個別指導ともに事業の中核をなす Ｐｏｉｎｔ２ 売上高、塾生数は両部門ともに成長 幅広い年齢層を対象とする Ｐｏｉｎｔ３ 小学生から高卒生を対象に学習指導、進路指導を実施 近畿圏にドミナント展開、首都圏でも事業を始める Ｐｏｉｎｔ４ 大阪府を中心に教室展開、２０１０年より首都圏でも事業を開始 8
Slide 10: Point1 少子化でも、グループ塾生数は増加
Ｐｏｉｎｔ１ 当社グループの特徴 少子化でも、当社グループ塾生数は増加 ¾ Ｍ＆Ａによる事業拡大 ¾ 個別指導部門に早期参入 • ２００８年 「エール進学教室」 • １９９０年に開始 • ２００９年 「京大セミナー」、「個別教育システム アイナック」 • ２０１０年 「ＦＥＬＩＸ（フェリックス）」 （千人） ３０,０００ • ２０１１年 「ＩＶＹ」 （人） ２５,５１５ ２５,０００ ２５,０００ ２０,０５９ ２０,０００ １５,０００ ２０,０００ １０,２６３ １０,０００ グループ塾生数（右軸） １５,０００ ５～１９歳人口（左軸） ５,０００ １０,０００ ０ ８２ ８４ ８６ ８８
Slide 11: Point2 クラス指導、個別指導の両部門ともに成長
Ｐｏｉｎｔ２ 当社グループの特徴 クラス指導、個別指導の両部門ともに成長 ¾ クラス指導部門は、市場縮小傾向にあるなかでも、着実に事業を拡大 ¾ 個別指導部門は、競合塾に対する優位性を確立し、事業拡大を続ける 【セグメント別売上高の推移】 ０７/５との増減比較 （百万円） １０,０００ その他の事業 ９,４２６ 連結売上高 個別指導 ８,７０４ ２４７ ＋４,６４０百万円 ※１０ヶ月決算 ２５８ （２.０倍） ８,０００ クラス指導 ６,８５８ ６,８５４ ５,９１５ ２５１ ２１２ ５,３５５ ６,０００ ５,３４９ ４,９２８ 個別指導部門 ２５４ ４,７８６ ２６７ ＋３,０９４百万円
Slide 12: Point2 部門別塾生数の推移
Ｐｏｉｎｔ２ 当社グループの特徴 クラス指導、個別指導の両部門ともに成長 ¾ クラス指導部門は、小学校低学年からの早期とりこみにより塾生数を伸ばす ¾ 個別指導部門は、大学受験にも対応できる個別指導塾として ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊とくに高校生を対象に塾生数を伸ばす 【部門別塾生数の推移】 ０６年との増減比較 （人） ２５,５１５ グループ塾生数 ２５,０００ ２２,６４５ ＋１３,９６０人（２.２倍） ２０,０５９ ２０,０００ １６,８４０ １４,３９７ 個別指導部門 １４,１３４ １２,６１０ ＋８,４８１人（２.４倍） １５,０００ １３,２０１ １０,３８３ １１,５５５
Slide 13: Point3 小学生から高卒生までの幅広い年齢層
Ｐｏｉｎｔ３ 当社グループの特徴 小学生から高卒生までの幅広い年齢層を対象 ¾ 学習塾のメインターゲットである中学生が約半数を占める ¾ 高校生の比率が高い個別指導部門の伸長により、高校生の伸びが顕著 【学種別塾生数の推移】 ０６年との増減比較 （人） ２５,５１５ その他 ２５,０００ ２２,６４５ ２６５ （英会話教室） ２０,０５９ ８,１７３ ２０,０００ 高校生以上 １６,８４０ ７,２７１ ５,７４５ ＋５,６２８人（３.２倍） １４,１３４ １５,０００ １３,２０１ ４,６１５ １１,５５５ ２,８３７ ３,４８１ 中学生 ２,５４５ １２,１９０ ＋５,６４８人（１.９倍）
Slide 14: Point4 近畿圏にドミナント展開、首都圏にも進出
Ｐｏｉｎｔ４ 当社グループの特徴 大阪府を中心とした近畿圏にドミナント展開、首都圏にも進出 近畿圏の教室展開の状況 グループ教室数 大阪府 １２７ 滋賀県 ２７ ２００教室 兵庫県 １９ （２０１２年１２月末時点） 京都府 １６ 奈良県 １ 東京都 １０ 彦根本部教室（滋賀県彦根市） 東京都の教室展開の状況 旭丘教室（大阪府豊中市） 保谷教室（東京都西東京市） 高槻本校（大阪府高槻市） 13
Slide 15: クラス指導の特徴
クラス指導の特徴 もっと伸びる、信頼の指導 幅広い学年に向けたコース設定 細やかな対応と教育イベントの開催 ¾ 中学受験から大学受験までの各分野に対応 ¾ １クラス２０名以内の ¾ 高校受験に向けた中学生が第１ターゲット層 学力別クラス編成 クラス指導部門の塾生のうち、約６割を占める ¾ オリジナルテキストに ¾ 中学受験を控えた小学生が第２ターゲット層 よる授業 ¾ 学力レベルを判定する 中 学 実力テストを実施 受 ¾ 中２・中３向けには高校 験 の合格判定も実施 高 校 受 ¾ 毎年９月関西最大級の 験 「進学フェア」を開催 大 ¾ 入試情報を提供し 学 受 進路選択・受験勉強を 験 バ
Slide 16: 個別指導の特徴
個別指導の特徴 キミだけに全力投球 講師：生徒＝１：１ｏｒ１：２による学習指導 完全マンツーマンによる学習指導 （小学生～高卒生対象） （小学生～高卒生対象） 学校成績アップシステム ¾完全マンツーマン形式の授業 ¾ 独自に開発した ¾ホワイトボード付きの専用教室 学校成績アップシステム「Ｓ-ＣＵＢＥ」の活用 ¾個人別の学習プログラム 代々木ゼミナールによる大学受験 （高校生～高卒生対象） 大学受験に強い個別指導をアピール 15
Slide 17: 業績の推移
業績の推移 売上高の推移 営業利益の推移 当期純利益の推移 （百万円） （百万円） （百万円） １０,０００ ７００ ６８３ ３５０ ９,４２６ ６４９ ３２１ ８,７０４ ６１７ ６００ ３００ ８,０００ ２４８ ６,８５８ ６,８５４ ５００ ２５０ ２１３ ５,９１５ ６,０００ ４００ ２００ ３００ １５０ ４,０００ ２５４ ２４１ １０８ ２００ １００ ６８ ２,０００ １００ ５０ ０ ０ ０ ０９/５ １０/５ １１/３ １２/３ １３/３ ０９/５ １０/５ １１/３ １２/３ １３/３ ０９/５ １０/５ １１/３ １２/３ １３/３ (予） (予） (予） （注）１
Slide 18: 当期の業績について
当期の業績について 第２四半期の業績は好調に推移、通期も堅調に進捗 第２四半期累計（計画） 第２四半期累計（実績） 第３四半期累計（実績） 通期（１２/３実績、１３/３予想） 単位：百万円 売上高 営業利益 当期純利益 １０,０００ ８００ ４００ ３８８ ９,４２６ ７４１ ８,７０４ ７０７ ６８３ ３３１ ６４９ ３２１ ８,０００ ７,２９４ ６００ ３００ ６,４５６ ２４８ ６,０００ ４００ ２００ ４,４４０ ３,９０５ ４,０００ ４,３１１ ２１６ １８９ ９５ ２００ １００ ２,０００ ６３ １５１ ６６ ０ ０ ０ １２/３ 売上高１３/３ １２/３ 営業利益 １３/
Slide 19: 利益還元の方針
利益還元の方針 利益配当 株主優待 長期にわたる安定基盤の確立に努めるとともに 当社株式への投資魅力を高め、 継続的かつ安定的な配当を実施 より多くの方を当社株主に １株当たり ¾ 対象となる株主 配当金額（円） １０.００ • 基準日に１単元以上保有している株主 期末 ８.７０ • 基準日：３月３１日、９月３０日 中間 ８.２０ ７.７０ ¾ 優待内容 ８.００ • １単元以上保有している株主に対し ６.２５ ４.３５ 一律ＱＵＯカード１,０００円分を贈呈 ６.００ ４.３０ （予想） ３.８５ ¾ 開始時期 ３.１３ • 基準日２０１３年３月３１日から開始 ４.００ 【 配 当 利 回 り
Slide 20: 株式・株価の状況
株式・株価の状況 株式の状況（２０１２年９月３０日現在） 株価関連指標（２０１３年２月８日終値） 発行済株式総数 ２,９２０,８００株 ※２０１２年１０月１日付で株式分割（１：２）実施 株 価 ６０５円 株 主 数 ５１５名（単元未満株主を含む） 大 株 主 の 状 況 太田明弘 ２６.２１％ （持株比率） 配 当 ８.７０円 （※１） 株式会社ニューウエーブ ２５.０９％ 成学社従業員持株会 ７.９６％ 時 価 総 額 ３５億円 株価の推移 （２０１２年４月２日の終値を１００として指数化） （％） 株主利回り ４.７％ ２１０.０ （※２） 当社 １９０.０ 日経平均 １７０.０ Ｐ Ｂ Ｒ
Slide 21: 今後の展開・目標
今後の展開・目標 Ｓｔｅｐ１ 連結売上高１２０億円 Ｓｔｅｐ２ グループ塾生数３万人 ※１１/３期は１２ヶ月換算の売上高 （人） ３０,０００ （億円） １２０ １２０ ３０,０００ １００ ２５,０００ ２５,５１５ ９４ ２２,６４５ ８０ ※ ８７ ２０,０００ ２０,０５９ ７７ ６８ １６,８４０ ６０ １５,０００ ４０ １０,０００ ２０ ５,０００ ０ ０ １０/５ １１/３ １２/３ １３/３ １０/５ １１/３ １２/３ １３/３ （予） （予） 20
Slide 22: 事業拡大にむけて Point1 M&Aを通じた事業拡大
事業拡大にむけて Ｐｏｉｎｔ１ Ｍ＆Ａを通じた事業拡大 近畿圏でのＭ＆Ａの状況 その他のＭ＆Ａの状況 株式会社 東京フェリックス ¾ ２０１０年子会社化 ¾ ２００９年事業譲受 ¾ 当社グループの首都圏進出の ¾ 当社の未開拓エリアであった 足がかりに 高槻市・茨木市を中心に展開 ¾ ２０１３年より「開成教育セミナー」に ブランド統一 ¾ ２００９年子会社化 ¾ 兵庫県東播磨地区で展開 ¾ 兵庫県の営業エリアの拡大 ¾ ２０１１年子会社化 ¾ 小学校高学年の英語必修化など ¾ ２００８年事業譲受 英語に対する関心の高まり ¾ 英語を公用語とする外国人講師を ¾ 地元に密着した小学生・ 中学生を
Slide 23: 事業拡大にむけて Point2 ドミナント展開と首都圏での教室展開
事業拡大にむけて Ｐｏｉｎｔ２ 近畿圏でのドミナント展開と首都圏での教室展開 グループ拠点数の推移 ３００ ３００ 毎年、新規開校は１０教室程度 ２５０ ２０６ ２００ １９２ １８２ １６５ １５１ １５０ １３２ ¾ 新規開校をスピードアップし、 ＊＊＊＊＊＊＊営業拠点を拡大 １００ ¾ とくにドミナント展開している ＊＊＊近畿圏での地盤固めを優先 ５０ ¾ 今後３年程度で近畿圏を中心に ＊＊＊＊１００教室の拡大を目指す ０ ０８/５ ０９/５ １０/５ １１/３ １２/３ １３/３ １４/４ １５/４ １６/３ （注）１３/３以降は予想値 22
Slide 24: 事業拡大にむけて Point3 インターネットを活用した授業配信
事業拡大にむけて Ｐｏｉｎｔ３ インターネットを活用した授業配信と学習支援システム インターネットを通じて授業を視聴するシステム インターネットを使って復習や 予習ができる学習支援システム 解説 ｽﾀｰﾄ 問題 まとめ 23
Slide 25: 本資料について
本資料について 本資料で記述されている業績予想並びに将来予測は、現時点で入手可能な情報に 基づき当社が判断した予想であり、潜在的なリスクや不確実性が含まれております。 そのため、実際の業績は記述されている将来見通しとは大きく異なる結果となること があることをご留意ください。 ＜問い合わせ先＞ 株式会社成学社 経営企画部 〒５３０－００１５ 大阪市北区中崎西３－１－２ ＴＥＬ ０６－６３７３－１５９５ ＦＡＸ ０６－６３７３－１５１８ 24