Yamano Holdings Corporation · TSE:7571
Yamano — Q2 FY2016/3 Earnings Presentation
29 slides from Yamano's earnings presentation, November 2015
Slide 1: 2016年3月期 第2四半期 決算説明資料
Corporate Presentation 1 2012年３月期 第3四半期 決算説明資料 飛翔 改革 再生 創造 挑戦 ２０１６年３月期 第２四半期 決算説明資料 株式会社ヤマノホールディングス http://www.yamano-hd.com http://www.yamano-hd.com
Slide 2: 今後の成長へ向けた取り組み 『第二創業』 2nd Stage
今後の成長へ向けた取り組み 『第二創業』 ～ 2nd Stage ～ Ｍ＆Ａ戦略の本格推進 ©2015 Yamano Holdings. All Rights Reserved 2
Slide 3: 『第二創業』 2nd Stage による、次の飛躍へ
『第二創業』 2nd Stage による、次の飛躍へ 2015/3期より開始した 『第二創業』 2nd Stageを 2015/3期 期初より 当期はさらに加速。 2016/3期の次のさらに大きな飛躍を目指してまいります。 第 二 創 業 2nd Stage 開始 2010/3期 期初より 2014/3期 第 二 創 業 第 二 創 業 第 二 創 業 1st Stage 1st Stage 1st Stage 開始 完了 の土台 事業の方向性、事業コンセプト 1ｓｔ Stageで構築した の見直し 経営基盤を土台とした 筋肉質の体制作りによる さらなる大きな成長を 業務効率化、利益拡大 目指
Slide 4: 今後の戦略 『第二創業』 2nd Stage 2年目の取組み
今後の戦略 『第二創業』 2nd Stage 2年目の取組み 選 択 と 集 中 成長モデルが確立できる事業・店舗へ経営資源を重点配分 既 存 事 業 の 伸 長 経営資源の投入による事業収益拡大とキャッシュフロー創出 Ｍ ＆ Ａ戦 略 の本 格 推進 さらなる成長に向けたＭ＆Ａ戦略の再開 ©2015 Yamano Holdings. All Rights Reserved 4
Slide 5: 2016/3期 2nd Stage 2年目の成長イメージ
成長イメージ 2016/3期 『第二創業』 2nd Stageの2年目については ●選 択 と 集 中 M&A戦略による ●既 存 事 業 の 伸 長 成長カーブの ●M&A戦略の本格推進 引き上げ 成長スピードの により、ＹＨＣグループの新たな成長に向けた 加速 始まりの年とするべく、取り組んでまいります。 選 択 と 集 中 既存事業の伸長 による成長 時間軸 ©2015 Yamano Holdings. All Rights Reserved 5
Slide 6: M&A戦略の本格推進
【Ｍ＆Ａ戦略の本格推進】 ＹＨＣグループを再び成長路線に乗せるため、当期からＭ＆Ａを本格化 和装業界・美容業界を中心とした Ｍ＆Ａ対象 － ターゲット領域 － 経営理念『美道五原則』 に基づく事業領域 ● 再生ノウハウの注入 過去に得た再生ノウハウを注入し、ビジネスモデルが既に確立している両事業を拡大。 規模の拡大と、質の維持向上を両立させる。 ● 専任担当者 本年よりＭ＆Ａの専任担当者を採用。事業担当者との兼務ではなく、専任担当者を置くことで 案件の発掘・精査を行い、Ｍ＆Ａ案件の早期クロージングを図る。 ● 手法・資金 ここ数年進めてきた財務基盤の健全化や、フリーキャッシュフローを活用。 ま
Slide 7: 和装小物の卸売事業をM&A
【M&A戦略の本格推進】 和装小物の卸売事業をM&A 堀田丸正にて、和装小物の卸売大手である吉利から事業を譲受。 相手先の概要 事業譲受日：2015年8月20日 シナジーの最大化を追求し、グループ収益の拡大を図る 商 号 ㈱吉利 所 在 地 東京都台東区柳橋１－１５－５ 堀田丸正サイド 和装小物の品揃え拡充、営業提案力の強化 代 表 者 代表取締役社長 内田 武昭 事 業 内 容 和装小物品等の卸売 吉利サイド 堀田丸正の百貨店等の販売網活用による売上拡大 設 立 昭和25年５月26日 特 徴 ・昭和5年創業という歴史を持ち、業界内でも大きな存在 和装小物に対するインバウンド需要が ・
Slide 8: 和装小売「すずのき」のM&A①
【M&A戦略の本格推進】 和装小売 「すずのき」のM&A① 東日本に和装品販売の小売店舗を展開する 「すずのき」 のＭ＆Ａを実施。 相手先の概要 株式譲渡日：2015年11月20日 商 号 ㈱すずのき 所 在 地 東京都品川区西五反田7-22-17 代 表 者 代表取締役 髙田 陽一 事 業 内 容 和装品、毛皮品等の販売 設 立 平成 20 年５月２日 2015/2期 業 績 ・売 上 高 4,703百万円 ・営業利益 ▲20百万円 和装事業への考え方が近く親和性が高いことに加え、当社和装事業を補完・強化する意味を有する。 事業の特徴 サービス（付加価値）の特徴 ●和装用品専門店等33店舗（
Slide 9: 和装小売「すずのき」のM&A②
【M&A戦略の本格推進】 和装小売 「すずのき」のM&A② 「すずのき」のＭ＆Ａにより、当社の和装事業の大幅な強化が進む。 東日本での店舗ネットワークを一気に構築することと、両社のノウハウ融合による顧客提案力の強化。 ●M&A効果1 すずのき店舗の展開地域 当社の従来の店舗網 すずのき店舗網 （関東以西が中心） ・・・当社が和装店舗ネットワークを強化したかった 地域に展開 東北 店舗網の獲得・構築 東日本エリアにおける ・新規顧客の獲得 関 東 店舗網の強化・拡充 ・商圏の拡大 中 部 自社出店では、長期間かかる店舗網を一気に獲得 四 国 九 州 東日本の店舗強化＋全国営業店網の確立 ●M&A
Slide 10: M&A戦略 和装市場の状況
【Ｍ＆Ａ戦略】 和装市場の状況 （単位：億円） 呉服市場規模推移と予測 4,560 年々市場規模は縮小してきたが下げ止まり 和装関連の市場規模は縮小が続いてきたが、 4,065 ここ最近は下げ止まり感がある。 3,420 3,100 3,000 2,960 3,010 2,855 2,895 『縮小したとはいえ、3000億円市場が存在』 顧客ニーズを読み、如何にそれを喚起して、 市場シェアを拡大していくことが出来るかで、 今後の明暗が分かれると予想される 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年（予） 出所：矢野経済研究所 同業
Slide 11: M&A戦略 和装市場での『勝ち組』企業へ
【Ｍ＆Ａ戦略】 和装市場での 『勝ち組』 企業へ Ｍ＆Ａ戦略により、和装事業の強化・拡大を進め、市場シェア10%獲得へ。 Ｍ＆Ａ戦略を推進し、市場シェアを拡大。Ｍ＆Ａ先には当社ノウハウを注入し、強い収益性は維持。 当面の目標として、市場シェアの10%獲得を目指す 勝ち組企業としての 今後の当社の和装宝飾事業 勝ち組企業としての 圧倒的な業界内の 和装店舗：１００店舗規模へ さらなるM&A案件の ポジション確立 売 上 高：１１０億円規模へ 獲得とシェア向上 ※市場シェアの４％弱 当社 和装宝飾事業 すずのき 和装店舗：６４店舗 和装店舗：３３店舗 売 上 高：６４億円 売 上 高：４７億円 ※
Slide 12: M&A戦略 店舗数拡大と収益拡大のイメージ
【Ｍ＆Ａ戦略】 店舗数拡大と収益拡大のイメージ 今後はＭ＆Ａの積極化によって、店舗数と収益の拡大を目指す 店舗数拡大イメージ 収 益 拡 大 イ メ ー ジ 単純な規模の拡大のためのＭ＆Ａではなく 間接部門の効率化による収益性の向上と、 質の維持・向上を伴った戦略を推進 Ｍ＆Ａによる店舗の増加を 組み合わせることにより、収益を最大化 M&Aの実施 収益性 間接部門の効率化 再生ノウハウの注入 増加 最大化 （高収益店の集合体） 店舗の統廃合により 高収益店のみに集約 Ｍ＆Ａ 店舗数 店舗収益 の拡大 時間軸 店舗数 ©2015 Yamano Holdings. All Rights Reser
Slide 13: 2016年3月期 第2四半期累計期間 振り返り
2016年3月期 第2四半期累計期間 振り返り 『第二創業』 ～ 2nd Stage ～ 選択と集中 既存事業の伸長 ©2015 Yamano Holdings. All Rights Reserved 13
Slide 14: 和装宝飾事業 新規出店・店舗改装
選択と集中!! 【和装宝飾事業】 新規出店・店舗改装 和装小売のさらなる強化・拡充に向けて、新規出店・店舗改装を実施。 好調の続く和装小売を、強化するための出店・改装を実施。下期も引き続き出店・改装を継続。 ● 新規出店：ソフトと価値を提供する場の拡大 ● 改装：ソフトと価値を提供する場へ改善 Kimono コンシェルジュ ら・たんす 遠賀店 ２０１５年９月 Ｏｐｅｎ！ 和装小物からフォーマル 呉服まで、幅広く取り扱い 東京きもの愛 豊田店 東京きもの愛 岐阜店 ２０１５年９月 ２０１５年７月 下半期の予定（和装小売店舗） ・新規出店 １店（１１月） ・店舗改装 ４店 ※次の世代の育成 当期も
Slide 15: 和装宝飾事業 7月催事を統合・拡大し開催
既存事業の伸長!! 【和装宝飾事業】 ７月催事を統合・拡大し開催 「Aiko Japan」 「美フェスタ」 を統合し、「Yamano Collection」として拡大開催。 別開催であった催事「美・フェスタ」 「Aiko Japan」 を統合。さらにｽｹｰﾙｱｯﾌﾟした大規模催事を開催。 ファッションショーも開催 多数のご来場者 煌びやかなきもの・帯・小物 藍染の実演会 第１回 Yamano Collection ヤマノコレクション ７月23日～26日 ベルサール渋谷ファースト 鼈甲コレクショなど宝飾品も多数販売 ©2015 Yamano Holdings. All Rights Reserv
Slide 16: 美容事業 店舗戦略、着付けサービス
選択と集中、既存事業の伸長!! 【美容事業】 店舗戦略、着付けサービス 美容事業の強化に向けた店舗戦略と、重点施策である着付けサービスの強化。 競争力強化に向けて改装・ｻｰﾋﾞｽ強化を実施。また、ﾄﾞﾐﾅﾝﾄ戦略によるｽﾀｯﾌ融通で機会ﾛｽを低減。 ５月中旬～６月上旬に、３店舗の改装を実施。 ９月も１店舗を改装 改装３店舗 の実績 前年比売上高 105.0% My jStyle by Yamano My jStyle by Yamano My jStyle by Yamano My jStyle by Yamano せんげん台店 茅ヶ崎店 北習志野店 春日部店 重点施策として取り組む着付けサー
Slide 17: 美容事業 ヤマノブランド投入による店舗力の強化
既存事業の伸長!! 【美容事業】 ヤマノブランド投入による店舗力の強化 ヤマノブランドの投入と店名統一により、売上増、販促・採用効果の向上を図る。 ◆ 「My jStyle by Yamano」 に68店舗の店名統一 販促面・収益面の効果 ◆ 「PLAZA HAIR by Yamano」 に12店舗の店名統一 美容業界で圧倒的なブランド力を有する 『Yamano』 ヤマノブランド導入により… ブランドを店名に一斉導入。 ・顧客からの認知度向上 ・信用度、ブランド力の向上 ・新規顧客の集客増 ・他店との差別化 etc. 大きなプラス効果を見込む 68店舗 12店舗 人 財 採 用 面 の 効 果
Slide 18: DSM事業 大型催事の開催
既存事業の伸長!! 【DSM事業】 大型催事の開催 昨年、好評を博したDSM事業の大型催事 「大江戸夏祭り」 の第２回を7月に開催。 DSM単独の大型催事を当期も開催。創業者：山野愛子の生誕105周年を記念した特別企画も実施。 第2回 大江戸夏祭り ７月24日～26日 ヒューリックホール（東京・浅草） 宝飾・服飾・バッグなど 豊富な品々を取り揃え 多くのお客様が来場 ©2015 Yamano Holdings. All Rights Reserved 18
Slide 19: その他事項 自己株取得の実施
その他事項 ※後発事象（2015年11月13日付開示） ● 自己株取得の実施 資本効率の向上を通じて株主の皆様への利益還元を図るとともに、経営環境の変化に対応した 機動的な資本政策の遂行を可能とするため実施いたします。 自己株取得の概要 (１)取 得 対 象 株 式 の 種 類 ： 当社普通株式 (２)取 得 し 得 る 株 式 の 総 数 ： 500,000株（上限） (３)株式の取得価額の総額 ： 50百万円（上限） (４)自 己 株 式 取 得 の 日 程 ： 平成27年11月16日～平成27年12月15日 (５)取 得 す る 方 法 ： 信託方式による市場買付 ©2015 Yaman
Slide 20: 2016年3月期 第2四半期 業績概要
2016年3月期 第2四半期 業績概要 ©2015 Yamano Holdings. All Rights Reserved 20
Slide 21: 第2四半期累計期間 連結損益計算書
2016年3月期 第2四半期累計期間 連結損益計算書 2015/3期 2016/3期 第2Q累計 単位：百万円 概 要 第2Q累計 実 績 前年同期比 選択と集中によるアパレル事業の売却や 売上高 10,785 10,418 △366 宝飾小売・スポーツの店舗閉鎖の影響が あったものの、前年同期比で微減にとどまる 売上総利益 4,484 4,310 △174 減収要因に加え、卸売事業の利益率が低下 したことにより、前年同期比で減少。 利益率 41.6% 41.4% △0.2p 販売管理費 4,617 4,427 △190 業務効率の向上と、効果的な販促活動を推進 したことにより販管費・販管費比
Slide 22: 報告セグメント別の状況（連結）
2016年3月期 第2四半期累計期間 報告セグメント別の状況（連結） 2015/3期 2016/3期 単位：百万円 増減額 2Ｑ累計 2Ｑ累計 売 上 高 1,233 1,181 △52 店舗ﾘﾆｭｰｱﾙについては、ｱﾝﾁｴｲｼﾞﾝｸﾞｻﾛﾝ4店舗を実施。また、 美 容 採用・販促効果の向上を行うため、「by Yamano」ブランドの屋号を セグ利益 35 11 △24 導入し、「My jStyle」68店、「PLAZA HAIR」12店の店名を統一。 売 上 高 1,539 1,509 △30 ﾃﾞﾍﾞﾛｯﾊﾟｰ都合による１店舗の閉鎖が影響（売上影響額57百万円）。 アウトドア関連は前年同期
Slide 23: 連結貸借対照表
連結貸借対照表 2015/3末 2015/9末 2015/3末 2015/9末 （単位：百万円） （単位：百万円） 金 額 構成比 金 額 構成比 金 額 構成比 金 額 構成比 流動資産 7,950 70.4% 7,604 70.6% 負債合計 8,677 76.9% 8,509 79.0% 現預金 2,008 1,552 流動負債 5,989 53.1% 5,969 55.4% 受取手形・売掛金 ※1 2,524 2,467 支払手形・買掛金 ※2 2,948 2,840 たな卸資産 3,091 3,273 短期借入金 ※3 602 815 その他 366 365 前受金 1,222 1,
Slide 24: 2016年3月期 業績予想
2016年3月期 業績予想 ©2015 Yamano Holdings. All Rights Reserved 24
Slide 25: 2016年3月期 連結業績予想①
2016年3月期 連結業績予想① ◆ 2016年3月期 業績予想（連結） 2015/3期 2016/3期 単位：百万円 増減額 実 績 予 想 売 上 高 23,168 24,000 +832 営 業 利 益 116 230 +114 経 常 利 益 83 200 +117 当 期 純 利 益 178 130 △48 2015年11月13日付で業績予想の修正をいたしております。 期初計画に対して修正となりましたが、Ｍ＆Ａ戦略の推進により、増収増益を達成する見込みです。 ●連結売上高（↑上方） ・ずずのき、吉利のM&Aによる増加が主因。 ●連結営業・経常・当期純利益（↓下方） ・上半期の業績予想
Slide 26: 2016年3月期 連結業績予想②
2016年3月期 連結業績予想② EPSは3円77銭を予想。1株当たり年間配当は２.０円を予定（配当性向53.1%）。 今後も成長への投資と内部留保を勘案しながら継続した配当を予定。 ● 連結1株当たり当期純利益（EPS）の推移 ● 1株当たり配当金の推移 16/3末 16/3期 （単位：円） 11/3期 12/3期 13/3期 14/3期 15/3期 （単位：円） 11/3期 12/3期 13/3期 14/3期 15/3期 予想 予想 1株当たり 連結EPS △3.59 5.52 11.65 9.03 5.17 3.77 － － － 1.50 2.00 2.00 配当金 配当性向 － － －
Slide 27: 2016年3月期 報告セグメント別の予想（連結）
2016年3月期 報告セグメント別の予想（連結） 2015/3期 2016/3期 単位：百万円 増減額 実 績 予 想 売 上 高 2,493 2,400 △93 着付サービスは重点施策として当期も継続し、さらなる売上増を 美 容 見込む。一方、セグメント売上高・利益については、消費低迷による セグ利益 106 70 △36 顧客の来店サイクルの長期化の影響などにより、前期比減を見込む。 売 上 高 4,191 4,200 +9 差別化戦略としてメンテナンスサービスを引き続き強化。メンテナンス 売上と連動して、他商品の売上増を見込む。1店舗の閉店はあるも スポーツ のの、前期の自然災害からの回
Slide 28: 会社概要
会 社 概 要 商 号 株式会社 ヤマノホールディングス 所 在 地 東京都渋谷区代々木1丁目30番7号 設 立 1987年 2月 （創業明治42年） 上 場 1997年11月 （JASDAQ 証券コード：7571） 代 表 者 代表取締役社長兼最高執行責任者 山野義友 事業内容 美容室の運営 （グループ） スポーツ用品の販売 和装品、洋装品、寝装品、貴金属、宝石等の加工、卸売及び販売 連結子会社 7社 資 本 金 100百万円 発行済株式数 34,497千株 （1単元：100株、自己株式 △15千株） 株 主 数 5,379名 2015年9月末現在 ©2015 Yamano Holdings
Slide 29: 最後に
最 後 に ソフトと価値の提供により、顧客創造と収益力拡大を 図ってまいります 本資料は、2016年3月期第2四半期の業績概要および2016年3月期業績予想、並びに今後の経営ビジョンに関する情報の提供を目的としたものであり、 当社が発行する有価証券の投資を勧誘することを目的としたものではありません。また、本資料は注記のない限り2015年9月30日現在の決算データ及び直 近の事業データに基づいて作成されております。本資料に記載された意見や予測などは、資料作成時点の当社の判断であり、その情報の正確性、完全性を 保証し又は約束するものではなく、また今後、予告なしに変更されることがあります。 ©201