Yamano Holdings Corporation · TSE:7571
Yamano — Q2 FY2026/3 Earnings Presentation
37 slides from Yamano's earnings presentation, Nov 13, 2025
Slide 1: 2026年3月期 第2四半期 決算説明資料
2026年3月期 第2四半期 決算説明資料 2025年11月13日 株式会社ヤマノホールディングス （東証スタンダード 7571） ©2025 Yamano Holdings. All Rights Reserved
Slide 2: 目次
目 次 I. 2026年3月期 上期総括 II. 2026年3月期 2Q決算概要 III. 中期計画 重点取り組みの進捗 IV. 通期業績予想 V. Appendix ©2025 Yamano Holdings. All Rights Reserved 2
Slide 3: 会社概要／株主の状況
会社概要／株主の状況 （2025年9月末時点） 会社概要 株式の状況 商 号 株式会社ヤマノホールディングス 発行可能株式総数 88,000,000 株 設 立 1987年2月20日 発行済株式総数 35,830,058 株 資 本 金 10,000千円 株 主 数 7,046 名 代表者名 代表取締役社長CEO 山野 義友 主要株主 本 社 東京都渋谷区代々木1-30-7ヤマノ24ビル 株主名 持株数（千株） 持株比率（％） 1997年11月 日本証券業協会 上場 株式上場 ㈱ヤマノネットワーク 4,838 13.7 （現 東京証券取引所JPXスタンダード） 山野義友 3,848 10.9
Slide 4: 企業理念／ミッション／ビジョン
企業理念／ミッション／ビジョン 美道五原則（髪、顔、装い、精神美、健康美） 企業理念 「髪」「顔」「装い」「精神美」「健康美」という五つの要素が内面と外見の両方で調和し合い、 相互に影響し合って、真の人間の本当の美しさが生まれると定義した人類学における理念 ミッション 『豊かさと彩りあるライフスタイルを創造』 (私たちの使命） 美道の精神を現代に継承し、豊かで彩りある人生の実現をサポート ビジョン 『従業員が投資したくなる会社へ』 （2030年に向けた ビジョン） 社員の誇りと信頼が、お客様や社会から選ばれる原動力に ©2025 Yamano Holdings. All Rights Rese
Slide 5: 中期経営計画 ～Tsunageru2027～
中期経営計画 ～Tsunageru2027～ 中計 成長期待感を醸成し、 テーマ 市場からの評価を獲得する 2030年ビジョン 従業員が投資したくなる会社へ 重点取り組み（2026年3月期～） 事業ポートフォリオの最適化 ➢ ２つの戦略的セグメント体制の構築 による成長ステージへの移行 人的資本をより活かす経営 ➢ 成長力を支える人財力の強化・蓄積した ノウハウの共有による生産性の向上 資本コストや株価を意識した経営 ➢ 情報発信力の強化・投資家との建設的 な対話による適正な株価形成の推進 2027 ● 2027年3月期 計画 2026 売上高 ： 175～185億円 2025 ● EBITD
Slide 6: 事業承継型M&Aの成長モデル
事業承継型M&Aの成長モデル ―中小企業の強みを受け継ぐ成長戦略― ◼ 長年の“Win-WinのM&A”実績で後継者不足の中小企業を支援 ◼ 対象企業の強みを引き出し、グループ全体の価値と事業基盤を強化 割安な取得 ・・・第三者承継ニーズの高まりによる、戦略的取得の好機 戦略的価値 安 定 収 益 ・・・実績ある事業と固定顧客基盤の活用 即 戦 力 化 ・・・既存人財、オペレーションを活かした早期収益貢献 ➢ 50社超のM&A実績に基づくPMIノウハウと、蓄積した実務知見 当社の強み ➢ 経営管理の提供により、対象企業が営業に集中できる環境を整備 ➢ 人財と文化を尊重し、対象企業の価値を引き出
Slide 7: 目次
目 次 I. 2026年3月期 上期総括 II. 2026年3月期 2Q決算概要 III. 中期計画 重点取り組みの進捗 IV. 通期業績予想 V. Appendix ©2025 Yamano Holdings. All Rights Reserved 7
Slide 8: 2026年3月期 上期総括
2026年3月期 上期総括 売上高 7,161 百万円（前年比 +4.6%） EBITDA 184 百万円（前年比 +271.1%) 上期業績 営業利益 100 百万円（黒字転換） 総括 • 収益基盤の強化が着実に進展し、増収・大幅増益を達成 • 新規M&Aの関連費用を吸収した上で、営業利益は3期ぶり黒字化 • 事業ポートフォリオの最適化 ニューバリュー ： M&Aによる成長投資を通じ事業領域を拡大 コアバリュー ： 構造改革、業務改善により利益体質を強化 中計重点取組 • 人的資本の活用 の進捗 階層別スキル可視化・研修制度強化で社員成長、組織力強化を推進 • 資本コスト・株価を意識した経営
Slide 9: 目次
目 次 I. 2026年3月期 上期総括 II. 2026年3月期 2Q決算概要 III. 中期計画 重点取り組みの進捗 IV. 通期業績予想 V. Appendix ©2025 Yamano Holdings. All Rights Reserved 9
Slide 10: 2026年3月期 2Q業績サマリー
2026年3月期 2Q業績サマリー ◼ 新セグメント双方で増収、売上高は前年比4.6%増。成長基盤は着実に進展 ◼ M&A費用を吸収し、EBITDAは同271.1%増。営業利益は3期ぶり上半期黒字化 （単位：百万円） 2025/2Q 実績 2026/2Q 実績 増減 増減比 売上高 6,845 7,161 ＋315 ＋4.6% 売上総利益 3,415 3,611 ＋195 ＋5.7% （売上総利益率） （49.9％） （50.4％） （＋0.5p） － EBITDA 49 184 ＋134 ＋271.1% （EBITDAマージン） （0.7％） （2.6％） （＋1.9ｐ） 営業利益 △5 1
Slide 11: 売上高推移および通期進捗率
売上高推移および通期進捗率 ◼ 四半期は季節性を織り込むも、半期で安定進捗。通期で増収確度の高い基盤を構築 ◼ 和装の引渡し早期化と新規２社が寄与。成長基盤を着実に拡充し、下期も増収を見込む 売上高 通期計画 14,400 （単位：百万円） 13,837 13,964 6,811 6,845 7,161 進捗率 進捗率 進捗率 49.2% 48.9% 49.7% 3,701 3,819 3,712 3,608 3,673 3,352 3,300 3,448 3,203 3,143 １Q ２Q ３Q ４Q １Q ２Q ３Q ４Q １Q 2Q 2024/3 2025/3 2026/3 ©2025
Slide 12: EBITDA推移（四半期／累計）
EBITDA推移（四半期／累計） ◼ システム導入効果は下期へスライドしたが、通期での貢献は計画通りの見込み ◼ 構造的な収益強化が進展しM&A費用を吸収。着実な基盤構築で増益トレンドを堅持 EBITDA 累 計 通期計画 （単位：百万円） 四半期 640 368 220 226 207 177 184 359 165 48 6 50 △ 40 △ 22 △ 129 △ 176 １Q ２Q ３Q ４Q １Q ２Q ３Q ４Q １Q 2Q 2024/3 2025/3 2026/3 ©2025 Yamano Holdings. All Rights Reserved 12
Slide 13: EBITDA／営業利益 増減要因
EBITDA／営業利益 増減要因 ◼ 営業利益の改善は増収効果が牽引。粗利率改善は前期からの構造的な成果 ◼ 67百万円のM&A費用発生の状況下でも、収益安定化施策が奏功し、黒字確保 （単位：百万円） 184 コアバリュー 粗利率 ニューバリュー：＋64 改善 コアバリュー ：＋92 ＋53 △67 ＋50 のれん・ ニューバリュー：＋46 減価償却費 コアバリュー：＋96 ニューバリュー：＋64 増収 効果 △67 100 83 コアバリュー ：＋92 M＆A取得 △13 関連費用 新システム △10 償却費用 その他 49 ＋142 ＋148 経費増 のれん・ 減価償却費 54 △5 EB
Slide 14: 連結貸借対照表の概要
連結貸借対照表の概要 （単位：百万円） 2025/3末 構成比 2025/9末 構成比 増減 資産合計 7,956 100.0% 8,121 100.0% ＋163 主な変動要因 流動資産 6,077 76.4 6,051 74.5 △25 総資産 • 借入金の増加等による現預金の増加（＋255） 固定資産 1,879 23.6 2,070 25.5 ＋191 • M＆A実行に伴うのれんの増加（＋165） • 売掛金の減少（△205） 有形固定資産 353 4.4 392 4.8 ＋38 負債 無形固定資産 426 5.4 613 7.6 ＋186 • 商品引渡し促進等による前受金の減少（△3
Slide 15: 連結キャッシュフロー
連結キャッシュフロー ◼ 営業キャッシュフロー ： 和装の引渡し促進による前受金の減少および税金関連※の影響 ※前期は法人税還付を計上 ◼ 投資キャッシュフロー ： M＆A実行に伴う株式取得による投資影響 ◼ 財務キャッシュフロー ： M＆A資金確保および手元資金拡充に伴う借入金増 （単位：百万円） 2025/2Q 2026/2Q 主な当期キャッシュフローの増減要因 • 税金等調整前利益＋67 • 売上債権の減少＋234 営業キャッシュフロー 129 45 • 前受金の減少△396 • 法人税等の支払△113 • 連結子会社株式取得による支出△271 投資キャッシュフロー △98 △76 •
Slide 16: セグメント別業績（売上高／営業利益）
セグメント別業績（売上高／営業利益） （単位：百万円） 売上高 営業利益 前年比 前年比 2025/2Q 2026/2Q 2025/2Q 2026/2Q 増減額 増減比 増減額 増減比 ニュー 873 1,004 ＋131 ＋15.0% 41 13 △28 △68.4 バリュー ※1 12.8% 14.0% ＋1.2pt ※2 5.3% 1.3% △4.0pt コア 5,971 6,156 ＋184 ＋3.1% △41 189 ＋230 － バリュー 87.2% 86.0% △1.2pt △0.8 3.1% ＋3.9pt 調整額 － － － － △4 △101 △96 － 合計 6,845 7
Slide 17: セグメント別概況（ニューバリュー）
セグメント別概況 （ニューバリュー） （単位：百万円） +15.0% 1,004 873 43 フォト 売上面 リユース 158 245 リユース ⚫ 教育事業は売上基盤を堅固に維持。生徒数 最大化と人財採用・育成を継続強化 売上高 ⚫ OLD FLIPは前期から収益構造改革が着実 教育 714 715 教育 に進捗。販売チャネル整備を推進 ⚫ 収益性の高いNYJ※と薬師スタジオを組み入れ。 機動的なポートフォリオの拡充を加速 ※ ㈱ニューヨークジョーエクスチェンジの略 41 △68.4% 利益面 13 ⚫ 積極的な人財採用強化と時給上昇で人件費 教育 45 25 教育 が増加。収益基盤への先
Slide 18: セグメント別概況（コアバリュー）
セグメント別概況 （コアバリュー） +3.1% 6,156 ライフ （単位：百万円） ライフ 5,971 429 プラス 404 プラス 売上面 美容 916 870 美容 ⚫ 和装宝飾は構造改革継続。店舗減も平均売上高 と粗利率が改善し、販売効率が向上 売上高 ⚫ 美容は店舗最適化で売上減も、価格改定と仕入 和装 和装 宝飾 4,646 4,852 宝飾 強化により売上構成比が改善 ⚫ ライフプラスは構造的課題に対し、拠点統廃合 と販路拡大を推進。上半期黒字化を達成 ※その他事業除く 189 ライフ 利益面 0 プラス 30 ＋230百万 美容 ⚫ 前期損失から大幅な黒字転換を達成。構造改革
Slide 19: 目次
目 次 I. 2026年3月期 上期総括 II. 2026年3月期 2Q決算概要 III.中期計画 重点取り組みの進捗 IV. 通期業績予想 V. Appendix ©2025 Yamano Holdings. All Rights Reserved 19
Slide 20: 重点取組み① 事業ポートフォリオの最適化
重点取組み① 事業ポートフォリオの最適化 新セグメント体制の戦略的役割 成長軸と安定軸を両立する２軸戦略を推進、持続可能な企業体制へ進化 ニューバリューセグメント コアバリューセグメント 【役割】 グループ成長を牽引するエンジン 【役割】 安定した収益基盤の構築 （高収益性） （効率化と利益安定） 戦略フォーカス 戦略フォーカス 積極的M&Aによる新規事業の継続的な取込 成熟市場における事業効率の最適化を徹底 • 成長ポテンシャルの高い領域に資源を集中投下し、 • 安定的な利益の創出と、それに伴うキャッシュ・ 企業規模の拡大を図る フローの最大化を目指す 財務的価値 財務的価値 • 収益力を最
Slide 21: 重点取組み① 上期の進捗状況
重点取組み① 事業ポートフォリオの最適化 上期の進捗状況 ◼ M&Aを通じた成長領域の拡大と、既存事業の収益基盤強化を着実に推進 ◼ 両領域で進捗が進み、中期的な成長ステージへの移行が順調順調 ニューバリュー コアバリュー ⚫ ２社のM＆Aを実行し、事業領域を拡張 ⚫ 収益性向上を見据えた構造改革を推進 ⚫ 売上成長への貢献と新収益基盤の創出 ⚫ ３事業すべてで収益改善が進展 ✓ 2025/4 グループイン 和装 ㈱薬師スタジオ ➢ 粗利率が改善（＋0.3p） 宝飾 （フォトスタジオ事業） ※新規事業 美容 ➢ 営利率が上昇（1.3→3.5％） ✓ 2025/6 グループイン ㈱ニューヨークジ
Slide 22: ㈱薬師スタジオの株式取得（2025年4月）
㈱薬師スタジオの株式取得（2025年4月） 参考掲載（１Q資料より） ◼ ライフイベントに寄り添うフォト事業を通じた事業領域の拡充 ✓ 高品質と独自性を兼ね備えた競争優位性 事業 写真撮影、衣装レンタル、 内容 ヘア、メイク、着付 • 「一流」へのこだわりによる高品質な顧客体験 YAKUSHI 店舗 スタジオ 4店、レンタル 数 専門店 1店 • 犬専門スタジオ、マタニティ・ニューボーンフォト等、 多様なニーズに応える撮影サービスを展開 STUDIO 直近 売上高1億72百万円 業積 ※2024年10月期 • SNS活用とトレンド対応による若年層の集客力 ✓ 事業承継型M&Aによるフォトスタジ
Slide 23: ㈱ニューヨークジョーエクスチェンジの株式取得（2025年6月）
㈱ニューヨークジョーエクスチェンジの株式取得 （2025年6月） 参考掲載（１Q資料より） ◼ 先進的リユースブランドの獲得による持続的成長基盤の強化 事業内容：古着売買業 ✓ 革新的なブランドで若年層への強い訴求力 店舗数： ３店舗 • SNSを活用し、感度の高い若年層を中心にファンを拡大 下北沢・吉祥寺・渋谷 • 独自の店舗設計による高い空間価値で顧客満足度を向上 直近業績 ※2024年１１月期 • 販売、買取に加え、商品交換可能なトレード方式を導入 売上高4億92百万円 ✓ 事業承継型M&Aを通じたリユース事業の強化 • リユース事業の拡大を見据えた事業基盤を構築 • サステナブル志向の
Slide 24: 目指すポートフォリオの深化 ー2030年に向けた方向性ー
重点取組み① 事業ポートフォリオの最適化 目指すポートフォリオの深化 ー2030年に向けた方向性ー ◼ ニューバリューを強化し、新たな市場価値と収益基盤を構築 ◼ 戦略的投資により、独自性と競争優位を持つ事業群を早期に形成 ◼ 事業承継型M&Aを通じて、グループ全体の収益力と競争力を加速 7～8%水準 EBITDAマージン推移 2030/3 （目標） 4.4％ ニューバリュー コアバリュー 2.6% 2026/3 50% 売上構成比 50% （計画） 2030/3 1.6％ 2025/3 ニューバリュー （実績） 12% 2024/3 （実績） 売上構成比 収益構造の進化 コアバリュー 202
Slide 25: 重点取組み② 人財力の強化が急務
重点取組み② 人的資本をより活かす経営 人財力の強化が急務 ： 機会損失という成長のボトルネック • PBR・ROE向上と成長実現を妨げる、「機会損失」という構造的課題 • 中期計画達成を支える、不可欠な人的資本の構造改革 • 戦略的重点施策として、全社への仕組みの共有と展開 【具体的な課題の状況（和装店舗運営の構造的課題）】 項目 課題の深刻性 財務・成長へのインパクト • 組織ガバナンスの空洞化 店長・幹部社員の不足 慢性的な不足、組織運営能力の限界 • 収益効率の頭打ち • ノウハウの属人化と継承の断絶 従業員基盤の高齢化 世代交代の遅延、優秀層の流出 • 生産性向上を阻害 • トップラ
Slide 26: 戦略的解決策：階層別TDMの導入
重点取組み② 人的資本をより活かす経営 戦略的解決策 ： 階層別「タレント・ディベロップメント・マップ」（TDM）の導入 TDM：属人化排除、再現性追求の戦略的人財育成システム 【TDMの構造と効果】 組織能力・ 収益直結スキル 経営課題解決への貢献 リーダーシップ 顧客戦略立案 P/L責任・人財育成 店長 (LTV最大化) (組織目標達成) ➢幹部候補の安定輩出 高付加価値提案 店舗運営補佐 副店長 (リレーション構築) (在庫・労務管理) ➢店長不足の解消 応用提案・収益創出 ノウハウ形式知化 チーフ (専門知識活用) (非定型業務対応) ➢中堅層の離職防止 基本的なチーム貢献 担当職 基
Slide 27: TDMが実現する持続的な企業価値創造サイクル
重点取組み② 人的資本をより活かす経営 TDMが実現する持続的な企業価値創造サイクル 人的資本投資が、成長を加速させるポジティブな好循環を生む 貢献に応じた公平な還元 従業員への スキル・キャリアの可視化 （好循環を生むモチベーション再投資） TDM導入 （育成の標準化と仕組み化） 還元 中期的な企業価値の 持続的な 成長連鎖の スキルと意欲 キャリアパス明確化と 最大化 の向上 モチベーション向上 （トップライン成長と資本効率の改善） 利益成長 好循環 （定着率改善と店舗の販売力底上げ） 人財要因による リーダー層 成長ボトルネックの解消 機会損失ゼロの実現 出店機会の捕捉・ の充足 （店長
Slide 28: 重点取組み③ 資本コストや株価を意識した経営
重点取組み③ 資本コストや株価を意識した経営 情報開示・市場対話の深化：資本コスト低減と信頼関係の構築を推進 ✓ 戦略的なポートフォリオ最適化を加速し、資本コストを上回る収益性の達成を目指す ✓ 積極的な情報開示と建設的な対話を通じて、企業価値の理解促進と信頼構築を推進 1. 収益性向上に向けた 2. 情報開示と市場対話 3. 市場における定量的な ポートフォリオ最適化 による資本コスト低減 反応と指標の評価 • 情報発信体制の継続強化（情 • 時価総額の伸長： 市場評価 • 高収益「ニューバリュー」比率 報量・質の向上） の転換期（25億→40億円台） 向上と「コアバリュー」の連携 • 透明
Slide 29: 目次
目 次 I. 2026年3月期 上期総括 II. 2026年3月期 2Q決算概要 III. 中期計画 重点取り組みの進捗 IV. 通期業績予想 V. Appendix ©2025 Yamano Holdings. All Rights Reserved 29
Slide 30: 2026年3月期 通期業績予想
2026年3月期 通期業績予想 ◼ 2025年5月15日に公表した通期業績予想から変更はございません。 ※通期計画に対しては、各事業とも概ね計画通りで推移 （単位：百万円） 2025年3月期 2026年3月期 増減額 増減比（％） （実績） （予想） 売上高 13,964 14,400 ＋435 +3.1 EBITDA※ 368 640 ＋271 +73.9 EBITDAマージン 2.6% 4.4% ＋1.8P － 営業利益 256 500 ＋243 ＋95.3 経常利益 236 450 ＋213 ＋90.4 当期純利益 41 320 ＋278 ＋665.1 EPS（円） 1.20円 9.18
Slide 31: 目次
目 次 I. 2026年3月期 上期総括 II. 2026年3月期 2Q決算概要 III. 中期計画 重点取り組みの進捗 IV. 通期業績予想 V. Appendix ©2025 Yamano Holdings. All Rights Reserved 31
Slide 32: グループ全体の事業別店舗構成
グループ全体の事業別店舗構成 地域密着の記念撮影サービス フォト を提供。スタジオ４店、レンタル 専門店1店を展開 スタジオ リユース 5 古着の買取・販売事業を関東中心に展開。商品 廃棄ゼロを目指し、リユースファッションを楽し 7 む新しいライフスタイル提案型のビジネスモデル 和装宝飾 ライフプラス 25 健康関連商品、家電、 洋装、宝飾品等の催 事・訪問販売を全国 96 25拠点で展開 グループ店舗数 66 270店舗 和装用品店を中心に、宝飾店・毛皮店も 展開する専門店チェーン 全国96店舗 （2025年9月時点） 教育 やる気スイッチグループ 「スクールIE」のFC加盟事 71 美容
Slide 33: 沿革と戦略的成長のステップ
沿革と戦略的成長のステップ 創業 M＆Aで事業領域の拡大に乗り出す 第2創業1ｓｔ Ｓｔａｇｅ ＜2001～2007年に買収、事業譲受した主な会社、事業＞ ＜持株会社制から事業本部制に移行＞ ・和装専門店チェーンの㈱錦を買収 1994 1997 1998 2000 ・宝飾専門店の㈱ビ・ゴール、㈱サトウダイヤモンドチェーン 2004 2006 2009 ・婦人服、子供服卸の丸福商事を買収 ・アパレル、意匠撚糸製造販売の堀田産業 日本証券業協会 和装・宝飾・アパレル ・㈱きしやより、呉服小売事業「銀座きしや」を譲受 ジャスダック • 各事業部別に統合・整理した8つのグルー 店頭登録 上場 卸の㈱丸
Slide 34: 連結業績推移
連結業績推移 2023年3月期 2024年3月期 2025年3月期 2026年3月期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 上期 下期 通期 売上高 6,795 7,108 13,904 6,811 7,025 13,837 6,845 7,119 13,964 7,161 △7,161 0 EBITDA 192 214 407 48 172 220 49 318 368 184 △184 0 営業利益 144 153 297 △8 109 100 △5 261 256 100 △100 0 経常利益 140 146 286 4 97 102 △13 249 236 69 △6
Slide 35: 四半期業績推移
四半期業績推移 2023年3月期 2024年3月期 2025年3月期 2026年3月期 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 売上高 3,059 3,736 3,448 3,660 3,203 3,608 3,352 3,673 3,143 3,701 3,300 3,819 3,448 3,712 0 0 EBITDA △100 293 70 143 △129 177 6 165 △176 226 △40 359 △22 207 0 0 営業利益 △119 264 39 113 △157 148 △20 129 △204 199 △6
Slide 36: 連結貸借対照表/キャッシュフロー計算書推移
連結貸借対照表/キャッシュフロー計算書推移 （単位：百万円） 2023年3月期 2024年3月期 2025年3月期 2026年3月期 B／S 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 流動資産合計 7,740 7,624 7,900 7,477 7,482 7,699 7,153 6,865 6,790 6,135 6,571 6,077 6,262 6,051 現金及び預金 3,373 3,499 3,581 3,194 3,249 3,525 2,898 2,732 2,585 2,384 2,573 2,438 2,712 2,694
Slide 37: ディスクレーマー
ディスクレーマー 本資料は、当社の業績概要、ならびに今後の経営ビジョンに関する情報の提供を 目的としたものであり、当社が発行する有価証券の投資を勧誘することを目的とし たものではありません。また、本資料は注記のない限り開示時点の決算データ及び 直近の事業データに基づいて作成されております。 本資料に記載された意見や予測などは、資料作成時点の当社の判断であり、その 情報の正確性、完全性を保証し又は約束するものではなく、また今後、予告なしに 変更されることがあります。 お問い合わせ 経営企画部 Tel: 03-6743-9377 Mail: ir@yhc-net.com ©2025 Yamano