Tsumura & Co. · TSE:4540
Tsumura & — FY2020 Earnings Presentation
43 slides from Tsumura &'s earnings presentation, May 12, 2021
Slide 1: ２０２０年度 決算説明会
２０２０年度 決算説明会 2021年5月12日（水） 代表取締役社長CEO 加藤 照和
Slide 2: 本日の内容
本日の内容 １．２０２０年度 決算概況 ２．COVID-19の影響 ３．国内事業 ４．海外事業 ５．２０２１年度 業績予想 ６．中国事業の展望 ７．ESG・サステナビリティ
Slide 3: 本日の内容
本日の内容 １．２０２０年度 決算概況 ２．COVID-19の影響 ３．国内事業 ４．海外事業 ５．２０２１年度 業績予想 ６．中国事業の展望 ７．ESG・サステナビリティ
Slide 4: ２０２０年度 決算概況
２０２０年度 決算概況 （百万円） 2020年度 2020年度 2019年度 前期比 修正計画 達成率 （2021年2月5日公表） 実績 実績 金額 伸長率 売上高 130,500 130,883 100.3％ 123,248 ＋7,635 ＋6.2％ 国内 ー 124,516 ー ー ー ー 海外 ー 6,367 ー ー ー ー 営業利益 19,300 19,382 18,876 100.4％ ＋505 ＋2.7％ （営業利益率） (14.8％) (14.8％) (15.3％) 経常利益 20,200 20,866 103.3％ 19,649 ＋1,216 ＋6.2％ 親会社株主に帰属する
Slide 5: 決算のポイント
決算のポイント COVID-19による業績への影響はあるものの増収増益の決算（前期比） 売上高、利益ともに修正計画を達成 売上高 130,883 百万円 計画達成率 100.3％ 前期比 ＋6.2％ ◼ 国内事業の売上高は、124,516百万円 ◼ 医療用漢方製剤129処方の売上高は、前期比 1.1％伸長 ◼ 一般用漢方製剤などのヘルスケア売上高は、前期比 16.7％伸長 ◼ 海外事業の売上高は、6,367百万円 営業利益 19,382 百万円 計画達成率 100.4％ 前期比 +2.7％ 営業利益率 14.8 ％ 前期比 △0.5pt ◼ 売上原価率は、薬価改定による上昇分を生薬関連コストで
Slide 6: 営業利益の増減要因（前期比）
営業利益の増減要因（前期比） （百万円） （百万円） 売上高増減影響額 ＋4,491 内訳 +4,491 △2,060 国内 ＋945 海外 ＋3,546 △1,925 売上原価増減影響額 △2,060 内訳 販売単価・構成（国内） △523 生薬関連費用（国内） ＋1,047 外部販売（海外） △2,007 PPA結果の反映(たな卸資産) △577 経費増減影響額 △1,925 内訳 18,876 19,382 販売関連費用 △872 研究開発費 △207 旅費交通費 ＋758 平安津村薬業の販管費 △1,205 2019年度 売上高増減に 原価増減に 経費増減に 2020年度 営業利益 お
Slide 7: 財務状態およびキャッシュ・フロー
財務状態およびキャッシュ・フロー （百万円） 2019年度 2020年度 増減額 +161 △73 （億円） 資産合計 311,990 319,063 7,073 流動資産 196,973 204,273 7,300 △104 固定資産 115,017 114,789 △227 負債合計 97,993 85,894 △12,098 596 流動負債 48,476 48,380 △95 576 +35 固定負債 49,516 37,513 △12,003 ＋1 純資産合計 213,997 233,169 19,171 自己資本比率 65.8％ 68.3％ 2.5pt 期現 営 投 財 為 新 四
Slide 8: 本日の内容
本日の内容 １．２０２０年度 決算概況 ２．COVID-19の影響 ３．国内事業 ４．海外事業 ５．２０２１年度 業績予想 ６．中国事業の展望 ７．ESG・サステナビリティ
Slide 9: COVID-19の影響
COVID-19の影響 医療用漢方製剤の売上高への影響分析 （実売ベース） COVID-19関連症状緩和への漢方薬の期待は高まりつつも、 風邪関連処方の減少が大きく影響額は△約26億円であった （億円） COVID-19の影響額 30 15 +17 0 -15 △43 -30 -45 （風邪関連処方は△27億円） 9
Slide 10: COVID-19の影響があった主な漢方処方
COVID-19の影響があった主な漢方処方 COVID-19の影響で増減した主な処方 （実売ベース） プラス処方 マイナス処方 補中益気湯（倦怠感、食欲不振） ✓ 麦門冬湯（咳、気管支炎） ✓ 小青竜湯（鼻炎、気管支炎） 十全大補湯（倦怠感、食欲不振） ✓ 小柴胡湯加桔梗石膏（扁桃炎） 加味逍遙散（精神不安、月経不順） ✓ 麻黄湯（インフルエンザ、感冒） 半夏厚朴湯（不安、不眠） ✓ 竹筎温胆湯（インフルエンザ、風邪） 防風通聖散（肥満症） ✓ 葛根湯加川芎辛夷（鼻炎、鼻づまり） 荊芥連翹湯（にきび） ✓ 桔梗湯（扁桃炎） ✓ 辛夷清肺湯（鼻炎、鼻づまり） 清上防風湯（にきび） ✓ 麻黄附子細
Slide 11: COVID-19が営業活動に与えた影響
COVID-19が営業活動に与えた影響 営業活動に与えた影響 ◇ COVID-19関連症状に対する処方機会の増加 （精神疾患、皮膚疾患などで↑） ポジティブ ◇ 漢方薬への期待の高まり （Web講演会による10処方未満医師とのコンタクト↑） ◇ 感染予防対策の励行による上気道炎などの減少 ネガティブ ◇ 受診控えと手術件数の減少 ◇ 医療機関の訪問規制強化 11
Slide 12: 本日の内容
本日の内容 １．２０２０年度 決算概況 ２．COVID-19の影響 ３．国内事業 ４．海外事業 ５．２０２１年度 業績予想 ６．中国事業の展望 ７．ESG・サステナビリティ
Slide 13: 国内事業：医療用漢方製剤
国内事業：医療用漢方製剤 医療用医薬品市場との比較 （薬価ベース） 医療用医薬品市場 ツムラ 当社から見た （前期比） （前期比） 市場との比較 全体 △2.7% +1.6% +4.3pt 病院 （HP） △1.3% △1.9% △0.6pt 一般診療所 （GP） △3.7% +2.4% +6.1pt Copyright © 2021 IQVIA. 「JPM 2019年4月～2021年3月」 をもとに当社が独自に集計 無断転載禁止 13
Slide 14: 育薬処方・Growing処方 売上高
育薬処方・Growing処方 売上高 （百万円） 売上 製品No./処方名 2019年度 2020年度 前期比 順位 1 100 大建中湯 10,357 10,394 ＋37 ＋0.4% 育 2 54 抑肝散 7,774 7,884 ＋110 ＋1.4％ 薬 4 43 六君子湯 7,370 7,501 ＋130 ＋1.8％ 処 方 8 107 牛車腎気丸 3,603 3,628 ＋25 ＋0.7％ 24 14 半夏瀉心湯 1,390 1,413 ＋22 ＋1.6％ 育薬処方合計 30,496 30,822 ＋325 ＋1.1％ 3 41 補中益気湯 7,113 7,632 ＋519 ＋7.3％
Slide 15: 育薬処方の要因分析
育薬処方の要因分析 前期比プラスの主な要因 （前期比） 大建中湯 便秘に伴う「腹部膨満感」の啓発活動に （＋0.4%） よる市場の顕在化 抑肝散 認知症の周辺症状に応じた、 （＋1.4%） 人参養栄湯など複数の処方提案 FD（機能性胃腸症）やGERD（胃食道逆流症） 六君子湯 に伴う「上腹部症状」の啓発活動による市場の （＋1.8%） 顕在化 牛車腎気丸 整形外科・麻酔科・泌尿器科を中心に （＋0.7%） 情報提供を展開 六君子湯とのデュアルプロモーションとして、 半夏瀉心湯 新しいEBMによるGERD（胃食道逆流症）に （+1.6%） 伴う「胸やけ」の啓発活動を展開 営業施策により、病院（H
Slide 16: 営業活動の重点3領域
営業活動の重点3領域 ◼ 高齢者関連領域、がん領域（支持療法）、女性関連領域を重点3領域と 位置付け、集中的に活動する ◼ 育薬処方、Growing処方、重点3領域の関連処方による営業アプローチ を展開する 高齢者関連領域 がん領域 女性関連領域 （支持療法） 精神・神経疾患 呼吸器疾患 副作用の軽減など 婦人科疾患 育 抑肝散 G 麦門冬湯 + 関連処方 + 関連処方 育 六君子湯 G 加味逍遙散 育 半夏瀉心湯 + 関連処方 フレイルに伴う 消化器疾患 育 牛車腎気丸 諸症状 育 六君子湯 + 関連処方 その他の疾患・症状など 育 牛車腎気丸 育 大建中湯 G 補中益気湯 育 大建中湯 G
Slide 17: 循環器疾患・フレイルにおける症状
循環器疾患・フレイルにおける症状 漢方薬の適応となる主な症状と代表処方 循環器疾患における周辺症状 フレイルに伴う諸症状 (高齢者心不全) (高齢者・虚弱) 浮腫・下痢・めまい（五苓散） G 排尿異常・痛み（牛車腎気丸） 育 倦怠感（補中益気湯） G 倦怠感（補中益気湯） G 食欲不振（六君子湯） 育 食欲不振（六君子湯） 育 腹部膨満感（大建中湯） 育 不眠（抑肝散） 育 冷え（牛車腎気丸） 育 精神不安（加味帰脾湯） 便秘（麻子仁丸） 育 育薬処方 G Growing処方 17
Slide 18: 新たな時代における情報提供の在り方
新たな時代における情報提供の在り方 新しいカタチの情報提供活動で医師とのコンタクトを増やす 4,000 ,000 活動目標数（割合イメージ） 1.2 3,500 ,000 1 3,000 ,000 0.8 2,500 ,000 2,000 ,000 0.6 1,500 ,000 0.4 1,000 ,000 COVID-19に 500 ,0 00 よる活動制限 0.2 0 0 2018 2019 2020 2021計画 2022計画 訪問型 e-プロモーション Web講演会 リモート面談 リモート説明会 オンデマンド 自社サイト 動画 18
Slide 19: 本日の内容
本日の内容 １．２０２０年度 決算概況 ２．COVID-19の影響 ３．国内事業 ４．海外事業 ５．２０２１年度 業績予想 ６．中国事業の展望 ７．ESG・サステナビリティ
Slide 20: 海外事業：中国事業
海外事業：中国事業 海外売上高：6,367百万円 海外売上高構成比率 その他 7% 飲片 16% 原料生薬 77% 20
Slide 21: 海外事業：米国開発
海外事業：米国開発 米国におけるTU-100（大建中湯）の開発方針 開発ターゲット疾患 ：術後イレウス（POI） 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 2023年度〜 FDAとの Type C ミーティング 後期第Ⅱ相 後期第Ⅱ相 臨床試験終了後、 マスター スケジュール 臨床試験 第Ⅲ相臨床試験および 開発方針を決定 策定 COVID-19の影響により３ヵ月遅延 全米約50施設 21
Slide 22: 本日の内容
本日の内容 １．２０２０年度 決算概況 ２．COVID-19の影響 ３．国内事業 ４．海外事業 ５．２０２１年度 業績予想 ６．中国事業の展望 ７．ESG・サステナビリティ
Slide 23: 会計基準の変更
会計基準の変更 2021年度より「収益認識基準」の適用 【参考：2020年度で適用したと仮定した場合】 （百万円） 2020年度実績 2020年度実績 影響 (旧基準) (新基準) 売上高 130,883 116,413 △14,469 売上原価 55,951 55,949 △2 売上総利益 74,931 60,464 販管費 55,548 41,081 △14,467 営業利益 19,382 19,382 23
Slide 24: 2021年度 業績予想
2021年度 業績予想 （百万円） 2020年度実績 2021年度予想 前期比 （新基準ベース） 金額 率 売上高 116,413 122,500 +6,086 +5.2% 国内 - 113,700 - - 海外 - 8,800 - - 営業利益 19,382 19,500 +117 +0.6% 経常利益 20,866 20,000 △866 △4.2% 親会社株主に帰属する 当期純利益 15,332 14,200 △1,132 △7.4% 2020年度実績 2021年度予想 配当金(1株あたり) 64円 64円 ＥＰＳ 200.4円 185.6円 ＲＯＥ 7.2% 6.4% （注）上記の予想
Slide 25: 株主還元
株主還元 方針 ◼ “漢方”事業の持続的な拡大と中国事業への成長投資および基盤構築 を通じて、企業価値の向上を図る ◼ 中長期の利益水準やキャッシュ・フローの状況等を勘案し、 安定配当を実施する 45.0% 100 35.9% 35.7% 35.6% 34.5％ 31.9% 33.5% 40.0% 32.1% 31.9％ 28.4% 35.0% 80 25.0% 30.0% 60 25.0% 期末配当（円） 32 32 32 32 32 32 32 32 32 32 20.0% 40 15.0% 中間配当（円） 20 10.0% 30 32 32 32 32 32 32 32 32 32 5.
Slide 26: 本日の内容
本日の内容 １．２０２０年度 決算概況 ２．COVID-19の影響 ３．国内事業 ４．海外事業 ５．２０２１年度 業績予想予想 ６．中国事業の展望 ７．ESG・サステナビリティ
Slide 27: 中国事業の展望
中国事業の展望 中国国民の健康に貢献する 古典処方中薬複合製剤 中薬研究 中成薬企業Ｍ＆Ａ センター 古典処方申請 中成薬＋販売チャネル[リアル店舗] 製剤プラットフォーム 市販後 の調査等 古典処方 古典処方中 中薬複合製剤中心 薬複合製剤 新製品の 一般消費者向け製品 医家向け製品 開発上市 [リアル店舗] [病院市場] [オンライン市場] [オンライン市場] 平安健康 平安健康(平安グッドドクター) (平安グッドドクター) エビデンス の構築 飲片ｻｰﾋﾞｽ 飲片 [オンライン市場] [病院市場] 平安健康 品質保証 (平安グッドドクター) 規格標準 品質規格 生薬プラットフォーム 分析
Slide 28: 企業グループ関係図と生薬プラットフォーム
企業グループ関係図と生薬プラットフォーム ツムラ 2021年4月末時点 100％ 津村(中国)有限公司 2016年12月設立 56％ 100％ 100％ 63％ 平安津村有限公司 2018年6月設立 80％ 51％ 上海津村製薬 平安津村薬業有限公司※1 天津津村製薬有限公司※2 有限公司 2020年3月持分取得 2018年3月設立 2001年7月設立 漢方エキス粉末、 漢方エキス粉末の製造 97.65％ 中成薬の製造 平村衆贏(湖北) 深圳津村薬業有限公司 盛実百草薬業有限公司 薬業有限公司 1991年3月設立 2020年3月持分取得 2019年6月設立 原料生薬および刻み生薬(飲片) 原料
Slide 29: 生薬プラットフォーム事業の将来展望
生薬プラットフォーム事業の将来展望 生薬ＰＦ事業ビジョン・中国市場売上高イメージ：30億元（約510億円） 品質ポリシーの統一 事業基盤 盛実薬業 優位品目 原料生薬 天津工場 ツムラ原料安定供給 直 販売 近 飲片 重点戦略 平安健康(平安グッドドクター)他 深圳津村 優位品目 外販事業の開拓拡大 深圳工場 盛実+深圳 品質理念の導入 重点化： 中 販売ルート 飲片 M&A 期 優位品目 経営資源 公立病院ルート 盛実+深圳+外部 販売 中 ブランド 長 製品 製品企画 製品開発 市場企画 期 （薬食同源など） 消費者向けブランド 事業 品質体系 栽培 試験 生産 人財 基盤 ツムラグループ
Slide 30: 製剤プラットフォーム事業の将来展望
製剤プラットフォーム事業の将来展望 製剤ＰＦ事業ビジョン・中国市場売上高イメージ：70億元（約1,190億円） 平安津村ブランド製品で 「中国国民から信頼される中薬企業」を目指す 中薬古典処方に焦点を当てた事業 （古医書に収載された処方に由来） 中薬 （平安津村ロゴ） 「百年津村 平安一生」 中成薬 一般消費者向け 医家向け 古医書収載処方（中薬古典処方） 古典処方 中国政府の承認で上市された処方 M&A （複合製剤） （約9,000処方 内、中国薬典1,607処方） 対象 既上市 現在未上市で臨床試験免除申請処方 申請 未上市 （100処方） 対象 30
Slide 31: 本日の内容
本日の内容 １．２０２０年度 決算概況 ２．COVID-19の影響 ３．国内事業 ４．海外事業 ５．２０２１年度 業績予想 ６．中国事業の展望 ７．ESG・サステナビリティ
Slide 32: TSUMURA-DNA
TSUMURA-DNA グループ 共有 サステナビリティ・ビジョン２０５０ 長期経営ビジョン２０３１ グループ会社経営方針 第１期 中期経営計画 32
Slide 33: ツムラグループの“本質的価値”
ツムラグループの“本質的価値” 自然 健康 科学 自然環境の 自然の恵みを 人類の叡智である 変化や危機に 最大限生かし、 「伝統医薬」の 最も敏感であるべき 人々の健康と医療に 作用機序の解明と 企業であり続ける 貢献する 治療効果を証明する 生薬はもとより、 「生薬」を基本に 科学的根拠に基づき 水・空気に至るまで 一人ひとりの 予防・未病・治療で すべてを自然に戻す 心と身体の健康に 人々の幸福と 循環を追求する 寄り添う 社会価値を創造する 伝統医薬品の企業集団として「なくてはならない」存在となる 33
Slide 34: 順天の精神
順天の精神 津村順天堂 したが 「天に順う」 中国古典 “孟子” 「順天者存 逆天者亡」 （天の理法に従うものは栄え、逆らうものは滅びる） 由来 『易経』「順天応人」 （天の意志に従い、人々の願いに応える） 34
Slide 35: 自然 x 健康 x 科学：自然
自然 x 健康 x 科学 自然 自然環境の変化や危機に最も敏感であるべき企業であり続ける 生薬はもとより、水・空気に至るまですべてを自然に戻す循環を追求する ❖ 漢方バリューチェーンにおいて「循環型社会の実現」を目指す ◆水源の森：CO2吸収・水資源貯留・水質 浄化 ・土佐ツムラ協働の森 ・夕張百年の計「薬木の森」 ・ラオス「桂皮」栽培 ◆生薬栽培：野生生薬の栽培化 新栽培方法の開発 ◆省資源化：包装形態の流通適正化 ◆脱プラ化：ボトル製剤のアルミパウチ化 ヒートシールの新素材検討 ◆水循環利用：洗浄水などの循環利用 ◆生薬残渣：バイオマス燃料化・堆肥化 ◆再生可能エネルギー：太陽光発電や自然
Slide 36: 自然 x 健康 x 科学：健康
自然 x 健康 x 科学 健康 自然の恵みを最大限生かし、人々の健康と医療に貢献する 「生薬」を基本に一人ひとりの心と身体の健康に寄り添う ❖ 植物中心の生薬を原料とする漢方薬で一人ひとりに合う根本治療を目指す 自然治癒力 【理想とする最高の医療】 『漢方』は人間が本来もっている「自 ✔ 人の病気治療に西も東もなし 然に治癒する力」を高め、症状の改善 ✔ それぞれの長所を生かした治療 を促す ✔ 西洋医学ライセンスの医師が漢方 心身一如 医学を学び漢方薬を処方 『漢方』では心と身体は一体として捉 え、心身のバランスを整える 同病異治・異病同治 同じ病気でも人によって異なる処方で 治療する ／
Slide 37: 自然 x 健康 x 科学：科学
自然 x 健康 x 科学 科学 人類の叡智である「伝統医薬」の作用機序の解明と治療効果を証明する 科学的根拠に基づき「予防・未病・治療」で人々の幸福と社会価値を創造する ❖ 科学的根拠に基づき「予防・未病・治療」における健康サポートを目指す これからは これまで・これからも 予防 ① 未病 ② 治療 健康 不定愁訴 病気 自己管理 投 薬 栄養・運動・睡眠 医薬品（漢方製剤） ①西洋医学的未病：自覚症状なく、検査数値は正常範囲であるが、少しずつ悪化 ②漢方医学的未病：何となく具合が悪く自覚症状があるが、検査数値は異常なし 37
Slide 38: サステナビリティのための“７つの資本”
サステナビリティのための“７つの資本” 事業活動による付加価値の蓄積 独自の生薬栽培・加工・保 管技術システム、漢方製剤 環境資源（山林・水源）や 生産設備システム、品質分 生薬資源などの循環性・健 析ノウハウの付加価値累積 全性の保全活動による価値 財務資本 資金 事業提携 生薬・漢方製剤 生薬栽培から漢 の基礎・臨床研 製造資本 自然資本 方製剤の服用に 究、製造技術シ 生産設備 自然資源 至る漢方ﾊﾞﾘｭｰ 生産技術 循環モデル ﾁｪｰﾝにおける社 ステム、育薬な 会との共通価値 ど情報提供、ノ 組織資本 創造による蓄積 ウハウの蓄積 暗黙知 ＤＮＡ 社会・関係 知的資本 資本 知的財産
Slide 39: 本資料に関するお問い合わせ先／見通しに関する注意事項
本資料に関するお問い合わせ先 コーポレート・コミュニケーション室 ＩＲ推進グループ investor_madoguchi@mail.tsumura.co.jp 見通しに関する注意事項 ⚫ 本発表において提供される資料ならびに情報は、いわゆる「見通し情報」を含みます。 これら見通しを実現できるかどうかは様々なリスクや不確実性などに左右されます。 従って、実際の業績はこれらの見通しと大きく異なる結果となりうることをご承知おき ください。 ⚫ 日本ならびにその他各国政府による医療保険制度や薬価等の医療行政に関する規制が変 更された場合や、金利・為替の変動により、業績や財政状態に影響を受ける可能性があ
Slide 40: appendix
a’? TSUMUR appendix
Slide 41: 2021年度 業績予想（中計比較）
2021年度 業績予想（中計比較） 2021年度中計比較（中計に新基準を適用） 2021年度予想 2021年度予想 （第3期中計） （第3期中計） 2021年度予想 新基準ベース 売上高 1,350億円以上 1,200億円以上 1,225億円 営業利益 190億円以上 190億円以上 195億円 ＲＯＥ 6%以上 ６%以上 6.4% 41
Slide 42: 盛実百草買収に伴うPPA(取得原価の配分)によるBS影響
盛実百草買収に伴うPPA(取得原価の配分)によるBS影響 【単位】百万円 製品 12,016 586 原材料および 貯蔵品 1,910 流動資産 その他 無形固定資産 その他 188 (顧客関連資産) 無形固定資産 423 その他 (技術資産) 948 8,222 1,632 非支配株主 持分 PPA前 PPA後 のれん金額 のれん金額 42
Slide 43: 中国事業の中期経営計画とビジョン
中国事業の中期経営計画とビジョン 2027 2021 年度 年度 2020 年度 売上イメージ 100億元 （約1,700億円） 生薬PFのビジョン 原料生薬・飲片・生人参・薬食同源 etc. 売上イメージ 30億元 （約510億円） 製剤PFのビジョン 中薬古典処方複合製剤・中成薬（M＆Aを含む） etc. 売上イメージ 70億元 （約1,190億円） ※換算レート：17円/元（ビジョン発表時点） 43