Slide 1: 2022年度 第2四半期決算説明会
2022年度 第2四半期決算説明会 2022年11月7日 株式会社ツムラ
Slide 2: 本日の内容
本日の内容 01 2022年度 第2四半期決算の概況 02 研究開発の方向性と直近の進捗 2
Slide 3: 2022年度 第2四半期決算の概況
2022年度 第2四半期決算の概況 2022年11月7日 代表取締役社長CEO 加藤 照和
Slide 4: 本日の内容
本日の内容 01 2022年度 第2四半期の決算概況 02 国内事業、中国事業の取り組み、進捗状況 03 2022年度 業績予想 4
Slide 5: 2022年度 第2四半期 決算概況
2022年度 第2四半期 決算概況 2022年度 2022年度 前年同期比 【百万円】 2Q 修正計画 達成率 2Q実績 （8月3日発表） 金額 増減率 売上高構成比率 売上高 68,900 70,107 101.8％ +6,690 +10.5% 国内事業 － 62,922 － － － 中国事業 － 7,184 － － － 営業利益 10,700 11,677 109.1% △6 △0.1% 医療用漢方製剤 国内事業 － 11,765 － － － 85.8% 中国事業 － △87 － － － 経常利益 14,000 15,965 114.0% +2,556 +19.1% 連結子会社外販 10.
Slide 6: 決算のポイント
決算のポイント 売上高および各利益は修正計画を達成 売上高 70,107 百万円 達成率 ＋101.8％ 前年同期比 ＋10.5％ ◼ 医療用漢方製剤（129処方）：60,191百万円 前年同期比 6.8％伸長 ◼ 一般用漢方製剤等 ： 2,003百万円 前年同期比 20.0％伸長 ◼ 中国事業売上高 ： 7,184百万円 営業利益 11,677 百万円 達成率 ＋109.1％ 前年同期比 △0.1％ 営業利益率 16.7 ％ 修正計画比 ＋1.2pt 前年同期比 △1.7pt ◼ 原価率 ：50.3％ 修正計画比 △0.1pt 前年同期比 ＋1.9pt 対前年：主にエネルギー費増加、中国外部
Slide 7: 営業利益の増減要因（前年同期比）
営業利益の増減要因（前年同期比） （百万円） （百万円） 売上高の増加 +2,999百万円 国内 ＋2,201 +2,999 △960 海外 ＋797 △1,646 売上原価の増加 △960百万円 生薬調達コスト（国内：未実現利益の減少） +126 △400 原資材費（国内：原料生薬以外の資材の高騰） △170 加工費等（国内：主にエネルギー価格の高騰） △274 外部販売（海外：原価率が高い中国事業の伸長） △641 11,684 11,677 経費の増加 △1,646百万円 減価償却費（主に天津工場の本稼働に向けた増加） △449 広告宣伝費 △129 研究開発費 △103 販売促進費 △
Slide 8: 財政状態およびキャッシュ・フロー
財政状態 および キャッシュ・フロー （百万円） 2021年度 2022年度 社債発行 300億円（2022年9月8日） 増減額 （2022.3） 2Q 資産合計 350,981 402,930 51,948 流動資産 229,420 275,438 46,017 固定資産 121,561 127,492 5,931 （億円） 負債合計 92,871 124,628 31,756 +44 1,004 +269 流動負債 45,875 47,754 1,879 固定負債 46,996 76,873 29,877 純資産合計 258,109 278,302 20,192 +96 △80 自己資本比
Slide 9: 社債の発行
社債の発行 成長投資の資金の一部および既発債の償還資金として、社債による資金調達を実施 第1回 無担保社債 第2回 無担保社債 第3回 無担保社債 第4回 無担保社債 （7年債） （10年債） （7年債） （10年債） 発行総額 150億円 150億円 150億円 150億円 発行時期 2017年6月 2017年6月 2022年9月 2022年9月 償還期限 2024年5月 2027年6月 2029年9月 2032年9月 第3回,第4回 無担保社債の使途 既発債の償還 成長投資 第1回無担保社債 設備投資・DX投資 償還資金の一部 生産能力増強と自働化・DX化による生産性向上：約1,150億円
Slide 10: 本日の内容
本日の内容 01 2022年度 第2四半期決算概況 02 国内事業、中国事業の取り組み、進捗状況 03 2022年度 業績予想 10
Slide 11: 医療用医薬品市場との比較
医療用医薬品市場との比較 薬価ベースでは、9.6%の伸長（前年同期比） 市場との差が0.9pt拡大（1Q比） （前年同期比・薬価ベース） 全販路 9.6% 7.9% 7.7% ツムラ 6.6% 7.1% 市場との差 5.0pt 5.4% 4.6% 市場との差 4.2% 4.1pt 3.6% 医療用医薬品市場 2.9% 2.5% 1.3% 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 2021年度 2022年度 Copyright © 2022 IQVIA.「JPM 2021年4月～2022年9月」をもとに当社が独自に集計 無断転載禁止 11
Slide 12: 育薬処方・Growing処方 売上高
育薬処方・Growing処方 売上高 （百万円） 売上 製品No. / 処方名 2021年度2Q 2022年度2Q 前年同期比 順位 1 100 大建中湯 4,790 4,927 +137 +2.9% 3 54 抑肝散 3,720 3,775 +55 +1.5% 売上高構成比率 育 薬 4 43 六君子湯 3,557 3,698 +141 +4.0% 処 育薬処方 方 8 107 牛車腎気丸 1,736 1,755 +18 +1.1% 25% 23 14 半夏瀉心湯 678 708 +30 +4.4% 医療用漢方製剤 育薬処方合計 14,482 14,865 +382 +2.6% 129処方
Slide 13: 情報提供活動の変革による成果
情報提供活動の変革による成果 漢方情報の認知が向上し、新規処方医師数ならびに処方数を増やした医師数が拡大 450000 ディテールインパクト件数※1（1月あたり平均件数） 400000 メディカルサイト会員への e-プロモーション メールマガジン配信 350000 ・Web講演会への参加者数が増加 300000 コロナ前の水準 ・動画の視聴が増加 250000 200000 150000 新規に漢方薬を処方した医師数※2 100000 MR活動 約 6,000人 ※4 50000 漢方薬の処方数が増加した医師数※3 0 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度2Q 約 20,00
Slide 14: 猛暑による影響（熱中症・夏バテ処方：清暑益気湯）
猛暑による影響 （熱中症・夏バテ処方：清暑益気湯） 清暑益気湯の売上高※ ＜メディカルサイト：動画ライブラリー（漢方レッスン）＞ 250 疾患・症状別の漢方処方・使い分け「熱中症・夏バテ」 （百万円） 2022年 200 150 100 2021年 50 0 4月 5月 6月 7月 8月 9月 ※ 当社実売（仕切価）データ 14
Slide 15: COVID-19による影響①
COVID-19による影響① アセトアミノフェン製剤の出荷調整により風邪関連処方の売上高が伸長 COVID-19新規感染者数と風邪関連4処方合計の売上高 新規感染者数 600 （百万円） アセトアミノフェン （万人） 700 製剤の出荷調整 550 600 葛根湯 500 麻黄湯 500 450 麻黄附子細辛湯 400 400 小柴胡湯加桔梗石膏 300 350 200 300 250 100 200 2021年10月 0 2021年11月 2021年12月 2022年9月 2021年4月 2021年5月 2021年6月 2021年7月 2021年8月 2021年9月 2022年1月 2022
Slide 16: COVID-19による影響②
COVID-19による影響② オミクロン株の感染者増加によりLong-COVID症状関連処方の売上高が伸長 オミクロン株とデルタ株の症状の違い COVID-19新規感染者数とLong-COVID関連処方の売上高 900 （百万円） 700 新規感染者数 39% デルタ株 （万人） 34% オミクロン株 800 補中益気湯（倦怠感） 600 30% 700 500 600 26% 23% 500 400 22% 400 300 麦門冬湯（咳） 300 200 11% 200 10% 100 100 0 0 2021年10月 2021年11月 2021年12月 2021年6月 2022年9月 20
Slide 17: 猛暑ならびにCOVID-19による出荷への影響
猛暑ならびにCOVID-19による出荷への影響 4月 5月 6月 7月 8月 9月 対応 • 季節性の処方、風邪関連処方 の増産体制 BCP対応 (事業継続計画) • 増産のため生産計画変更 上海ロックダウン 国内工場 猛暑 COVID-19 ➡ 一部処方を限定出荷 代替生産 第7波 今後の見通し ・Long-COVIDの患者様の増加により、風邪関連処方の需要が継続 ・季節性インフルエンザ流行、COVID-19再拡大による風邪関連処方の需要増加 17
Slide 18: 中国事業売上高
中国事業売上高 生薬プラットフォーム：原料生薬販売の拡大により上期計画達成 約 71 億円 57.4％伸長※ 原料生薬 約 45 億円 飲片（刻み生薬） 「薬食同源」製品 2021年度 2022年度 2Q 2Q ※現地通貨ベース：38.2％伸長 18
Slide 19: 本日の内容
本日の内容 01 2022年度 第1四半期決算概況 02 国内事業、中国事業の取り組み、進捗状況 03 2022年度 業績予想 19
Slide 20: 2022年度 業績予想（変更なし）
2022年度 業績予想（変更なし） 2021年度 2022年度 前年比 【百万円】 実績 予想 金額 伸長率 売上高 129,546 138,500 ＋8,953 ＋6.9% 国内事業 － 124,300 － － 中国事業 － 14,200 － － 営業利益 22,376 20,800 △1,576 △7.0％ 国内事業 － 21,200 － － 中国事業 － △400 － － 経常利益 25,904 21,200 △4,704 △18.2% 親会社株主に帰属する 当期純利益 18,836 15,000 △3,836 △20.4％ 配当金 (1株あたり) 64 円 64 円 （注） 為替影響（
Slide 21: 株主還元
株主還元 方針 ◼ 国内事業の持続的な拡大と中国事業の成長投資および基盤構築を通じて 、 企業価値の向上を図る ◼ 中長期の利益水準やキャッシュフローの状況等を勘案し、安定配当を実施する 45.0% 100 35.9% 35.7% 35.6% 31.9% 33.5% 32.6% 40.0% 32.1% 31.9% 35.0% 80 25.0% 26.0％ 30.0% 60 25.0% 期末配当（円） 32 32 32 32 32 32 32 32 32 32 20.0% 40 15.0% 中間配当（円） 10.0% 20 32 32 32 32 32 32 32 32 32 32 5.0% 配
Slide 22: 本資料に関するお問い合わせ先／見通しに関する注意事項
本資料に関するお問い合わせ先 コーポレート・コミュニケーション室 ＩＲ推進グループ investor_madoguchi@mail.tsumura.co.jp 見通しに関する注意事項 ⚫ 本発表において提供される資料ならびに情報は、いわゆる「見通し情報」を含みます。これら 見通しを実現できるかどうかは様々なリスクや不確実性などに左右されます。したがって、実 際の業績はこれらの見通しと大きく異なる結果となりうることをご承知おきください。 ⚫ 日本ならびにその他各国政府による医療保険制度や薬価等の医療行政に関する規制の変更や、 金利・為替の変動により、業績や財政状態に影響を受ける可能性があります。
Slide 23: 研究開発の方向性と直近の進捗
研究開発の方向性と直近の進捗 2022年11月7日 執行役員 漢方研究開発本部長／国際開発本部担当 今田 明人
Slide 24: 標準治療の「更なる」基盤構築
標準治療の「更なる」基盤構築 ～既存研究の拡大と深堀り～ 【高齢者領域】 ・社会的、身体的、精神的等、より細分化したタイプ別フレイルに関する研究の実践 ・軽度認知障害、Ⅰ期、Ⅱ期、Ⅲ期等、ステージ別の認知症周辺症状に関する研究の実践 ・うっ血性心不全、心腎連関を含めた循環器領域での本格的なエビデンス構築の実践 【がん領域】 ・がんサバイバーシップのサポートに関する研究の実践 （社会的、身体的・精神的側面から就労支援の一助を担う） 【女性領域】 『女性のライフステージに寄り添った研究の実践』 24
Slide 25: Agenda
Agenda 当社における女性領域の取り組み（創業の原点） 01 と外部環境変遷の確認 標準治療の「更なる」基盤構築 02 これまでの研究成果と研究パイプライン 新たな治療手段の提案（個別化医療への取り組み） 03 未病領域への挑戦 ※留意事項 本説明には、医薬品等に関する情報が多々含まれておりますが、それらは宣伝や広告を目的とするものではございません。 25
Slide 26: ツムラは創業時より女性の健康に寄り添う企業である
ツムラは創業時より女性の健康に寄り添う企業である 津村重舎（ツムラの前身である津村順天堂の創業者）が、母方の実家・藤村家家伝の婦人薬に改良を加え 1893年（明治26年）に東京日本橋で婦人薬「中将湯」を発売 女性の生涯にわたる健康に寄り添ったプレコンセプション（妊娠前） ならびにコンセプション（妊娠後）ケアの一助を担っていきたい！ ※プレコンセプションケア：将来の妊娠を考えながら女性やカップルが自分たちの生活や健康に向き合うこと 26
Slide 27: 女性活躍推進の変遷
女性活躍推進の変遷 2015年 日本人女性の就労 1990年代：就業率「M字カーブ」20代後半から30代で低下し • 女性活躍推進法 成立 40代以降に再び上昇 2000年代：就業率「M字カーブ」ゆるやかに 2021年 2020年以降：正規雇用率「L字カーブ」20代後半がピークと • 育児・介護休暇法 なり、出産期以降低下 ➡ 継続就業率向上が必要 • 不妊予防支援パッケージ • 「フェムテック」新語・流行語大賞ノミネート フェムテック市場は2025年までに約2兆円/年規模との予測 • 骨太の方針2021「フェムテックの推進」記載 専門家相談/サポート 簡易検査キット 不安や悩みを 気軽に身体
Slide 28: Agenda
Agenda 当社における女性領域の取り組み（創業の原点） 01 と外部環境変遷の確認 標準治療の「更なる」基盤構築 02 これまでの研究成果と研究パイプライン 新たな治療手段の提案（個別化医療への取り組み） 03 未病領域への挑戦 28
Slide 29: 漢方研究パイプライン ～女性領域におけるライフステージごとの研究戦略～
漢方研究パイプライン ～女性領域におけるライフステージごとの研究戦略～ 多い ↑ 日本人女性の 平均初経年齢 日本人女性の 日本人女性の 60歳以上 80％は エストロゲン 12歳2か月 平均第一子出産年齢 30.7歳 平均閉経年齢50.5歳 排尿障害を有する の分泌量 プレコンセプション（妊娠前からのケア） ↓ 少ない 月経前症候群（PMS）などの月経に関するトラブル TJ-23当帰芍薬散 月経不順・困難、不妊、流産など TJ-24加味逍遙散 月経不順・困難、血の道症など TJ-106温経湯 月経不順・困難、神経症、冷えなど 更年期障害 女性下部尿路症状 起こりやすい 子宮内膜症に関連した諸
Slide 30: 妊娠中の諸病に対する漢方治療の実態
妊娠中の諸病に対する漢方治療の実態 リアルワールドデータ（医療ビッグデータ）による研究報告 「不育症（習慣性流産等）の女性の出生率に及ぼす漢方薬の効果」 目的：不育症（習慣性流産）患者の全体的な出生率に対する漢方薬の有用性を検討 対象：2005年1月から2018年8月までの間に不育症と診断された女性を抽出（5,517名） 2年後、4年後の出生率を解析（漢方使用率は 29.9%：当帰芍薬散 60％、その他 40％） 漢方服用 非漢方服用 （1,651） （3,302） 2年後出生率 15.7 % 11.2 % 4年後出生率 22.6 % 17.8 % 追跡期間中の出生率比較：P = 0.0003
Slide 31: 漢方標準治療の拡大（エビデンス創出：論文化）
漢方標準治療の拡大（エビデンス創出：論文化） ラット不妊症モデルに対する当帰芍薬散の改善作用機序 １．接着 ２．浸潤 ３．子宮内膜分化 妊娠 : 不妊症モデル 当帰芍薬散 受精卵 受精卵 子宮内膜 子宮内膜細胞 分化 着床因子 （LIF） 着 床 妊娠成立 子宮内膜腺 J Ethnopharmacol. 2021, 265:113288.のデータに基づき当社で図作成 31
Slide 32: 働く女性のパフォーマンス変化ならびにその労働損失
働く女性のパフォーマンス変化ならびにその労働損失 月経前症候群や月経随伴症状により、元気な状態と比較して 仕事のパフォーマンスが半分以下になる人が約半数 半分以下のパフォーマンスの割合45％ 1 1 低 6 3 ０点 5 10 1点 2点 パフォーマンス 14 ３点 9 ４点 ５点 ６点 ７点 16 21 ８点 ９点 １０点 14 高 元気な状態の仕事の出来を10点とした場合の、 月経前症候群や月経随伴症状を有する時の自己評価（n=2000) 出典：日本医療政策機構「働く女性の健康増進調査2018」のデータに基づき当社で図表を改変 https://hgpi.org/wp-content/upl
Slide 33: 漢方標準治療の拡大（エビデンス創出：論文化）
漢方標準治療の拡大（エビデンス創出：論文化） 当帰芍薬散の子宮内膜症様モデルに対する病変部と痛みへの作用 ★2018-2019でダウンロード数が上位10%論文に選出 子宮内膜症様病変部の抑制 痛みの軽減 〈痛み測定試験〉 10 子宮内膜症様病変 ＊ ＊ 8 鎮 痛 6 の 度 4 合 い 2 1mm 1mm 0 熱刺激による痛み反応 術前マウス 対照 子宮内膜症様モデル コントロール 当帰芍薬散 当帰芍薬散 平均+標準誤差, * p<0.05, Student’ t-test（制限付き） 病変増悪因子（インターロイキン33） 当帰芍薬散の作用機序 〇病変増悪因子への作用 インターロイキン33m
Slide 34: 漢方研究パイプライン ～女性領域におけるライフステージごとの研究戦略～
漢方研究パイプライン ～女性領域におけるライフステージごとの研究戦略～ 多い ↑ 日本人女性の 平均初経年齢 日本人女性の 日本人女性の 60歳以上 80％は エストロゲン 12歳2か月 平均第一子出産年齢 30.7歳 平均閉経年齢50.5歳 排尿障害を有する の分泌量 プレコンセプション（妊娠前からのケア） ↓ 少ない 月経前症候群（PMS）などの月経に関するトラブル TJ-23当帰芍薬散 月経不順・困難、不妊、流産など TJ-24加味逍遙散 月経不順・困難、血の道症など TJ-106温経湯 月経不順・困難、神経症、冷えなど 更年期障害 女性下部尿路症状 起こりやすい 子宮内膜症に関連した諸
Slide 35: Agenda
Agenda 当社における女性領域の取り組み（創業の原点） 01 と外部環境変遷の確認 標準治療の「更なる」基盤構築 02 これまでの研究成果と研究パイプライン 新たな治療手段の提案（個別化医療への取り組み） 03 未病領域への挑戦 35
Slide 36: 漢方診断サポートシステムに向けた研究（女性領域に focus）
漢方診断サポートシステムに向けた研究（女性領域に focus） ※1 普段感じる不調TOP10（複数回答） ※2 ※1：隠れ我慢に関する実態調査（2021年3月3日、当社実施） https://www.tsumura.co.jp/newsroom/topics/2021/03031750.html ※2：生理周期によって生じる体調不良（イライラ、倦怠感、頭痛など） 36
Slide 37: “漢方診断サポートシステム”の研究開発の方向性
“漢方診断サポートシステム”の研究開発の方向性（女性領域を事例に） 第1期中期経営計画（2022～2024） 第2期中期経営計画（2025～2027） 第3期中期経営計画（2028～2031） 研究フェーズ 開発フェーズ 社会実装 問診システムの開発 処方選択の （虚実・寒熱・気血水） 個別化医療のための冷えなどを バリデーション試験 軸とした多面的な研究 遺伝的背景と冷えの機序 ならびに相関性の解明研究 漢方自動問診 診療データの拡充・予測精度の向上へ ※遺伝子検査＋血流・腸内細菌 37
Slide 38: 漢方は “long tail drug”
漢方は “long tail drug” 漢方薬投与後の血漿中特異的検出成分プロファイル テール部分を積算すると相当な数になる… 販 人気製品 ニッチな製品 売 数 テールの部分 〈参考〉 全方位型の製品ラインナップを強みとするビジネスモデル NPJ Syst Biol Appl. 2017,3,32.のデータに基づき当社で図作成 38
Slide 39: 「冷えは万病のもと」 “未病” として捉え KAMPOmics で解決の糸口を探る
「冷えは万病のもと」 “未病” として捉え KAMPOmics で解決の糸口を探る 西洋薬 漢方薬 単一成分 多成分 成分 成分 A, C, E･･･ 代謝物/抱合体 a, b, B*, c ,C*, e ･･･ A 受容体 酵素 DNA 受容体など RNA 脂質 ･･･ KAMPOmicsⓇ 39
Slide 40: 本資料に関するお問い合わせ先／見通しに関する注意事項
本資料に関するお問い合わせ先 コーポレート・コミュニケーション室 ＩＲ推進グループ investor_madoguchi@mail.tsumura.co.jp 見通しに関する注意事項 ⚫ 本発表において提供される資料ならびに情報は、いわゆる「見通し情報」を含みます。これら 見通しを実現できるかどうかは様々なリスクや不確実性などに左右されます。したがって、実 際の業績はこれらの見通しと大きく異なる結果となりうることをご承知おきください。 ⚫ 日本ならびにその他各国政府による医療保険制度や薬価等の医療行政に関する規制の変更や、 金利・為替の変動により、業績や財政状態に影響を受ける可能性があります。
Slide 41: Appendix
of TSUMURA Appendix
Slide 42: 医療用医薬品市場との比較
医療用医薬品市場との比較 ツムラ 医療用医薬品全体 12% 9.6% （前年同期比・薬価ベース） 10% 7.9% 7.7% 6.6% 7.1% 8% 5.4% 全販路 6% 4.2% 3.6% 4.6% 4% 2.5% 2.9% 1.3% 2% 0% -2% 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 2021年度 2022年度 16% 11.1% 8% 6.4% 11% 9.1% 8.7% 5.1% 7.5% 7.8% 6% 4.7% 4.1% 3.9% 6.3% 一般診療所 6% 5.2% 病院 4% （GP） 2.3% 1.9% 2.4% 1.4% （HP） 2% 3.7% 1.1% 0.7%
Slide 43: COVID-19の影響
COVID-19の影響 （出荷数量ベース：伸長率） 生活環境変化により増加 オミクロン株の流行により増加 • 不安感、不眠（6処方） • 風邪、インフルエンザ、花粉症（13処方） • めまい（2処方） 140% • 食欲不振、倦怠感（2処方） 風邪関連処方 マスク着用により増加 120% • 肌荒れ、にきび（4処方） 環境変化影響処方 110% 118% 129処方 108% 105% 2020年度 2021年度 2022年度 2Q 2Q 2Q 43
Slide 44: 医療用漢方製剤10処方以上を処方する医師数の推移
医療用漢方製剤10処方以上を処方する医師数の推移 10処方以上を処方する医師は約1万人増加し、割合は29%に達する 10処方以上を処方する医師数の推移 臨床医32万人 50％ 約1万人増加 約94,000人 約84,000人 50％ 以上 26％ 29％ ＊当社調べ 2021年度末 2022年度2Q 2024年度末 第1期中期経営計画 44