Bank Of East Asia Ltd. · HKEX:23
Bank Of East Asia — The Bank of East Asia — Investor Presentation (July 2022)
14 slides from Bank Of East Asia's investor presentation, July 2022
Slide 1: 2022年下半年經濟展望：經濟復甦何去何從？
2022年下半年經濟展望：經濟復甦何去何從？ 經濟研究部 July 2022 Prepared by The Bank of East Asia, Limited 由東亞銀⾏有限公司編寫
Slide 2: 環球經濟前景甚不明朗
環球經濟前景甚不明朗 美國經濟、通脹及就業情況 16 14 12 10 8 6 % 4 2 0 -2 -4 1970 1977 1984 1991 1998 2005 2012 2019 實質經濟增長率按年變動 消費物價指數按年變動 失業率 資料來源: 彭博 聯邦基金利率（上限） 25 20 15 % 10 5 0 1971 1976 1981 1986 1991 1996 2001 2006 2011 2016 2021 資料來源: 彭博 1
Slide 3: 環球經濟前景尚未陷入收縮
環球經濟前景尚未陷入收縮 經合組織下調經濟及上調通脹預測 發達國家經濟及通脹情況 實質經濟增長 16 2021 2022 2023 通脹率(%) 2021 2022 2023 率(%) 12 全球 5.8 3.0 (-1.5) 2.8 (-0.4) 全球* 3.7 8.8 (4.4) 6.1 (3.0) 8 按年變化 (%) 美國 5.7 2.5 (-1.2) 1.2 (-1.2) 美國 4.7 7.0 (2.3) 3.5 (0.9) 4 歐元區 5.3 2.6 (-1.7) 1.6 (-0.9) 歐元區 2.6 7.0 (4.3) 4.6 (2.8) 0 日本 1.7 1.7 (-1.7)
Slide 4: 供應鏈阻礙對通脹影響逐漸減退
供應鏈阻礙對通脹影響逐漸減退 新冠疫情確診及死亡個案 全球供應鏈壓力指數 世界貨櫃運價指數 4,000,000 16,000 5 12,000 3,500,000 14,000 4 10,000 3,000,000 12,000 3 人 (7天平均) 人(7天平均) 2,500,000 10,000 8,000 2,000,000 8,000 2 6,000 1,500,000 6,000 1 1,000,000 4,000 4,000 0 500,000 2,000 2,000 -1 0 0 01/20 07/20 01/21 07/21 01/22 -2 0 確診人數 死亡人數 1998
Slide 5: 需求帶動的通脹卻逐漸升溫
需求帶動的通脹卻逐漸升溫 美國失業率及新增非農就業職位 標普/Case Shiller 美國全國樓價指數 20 15,000 25 15 10,000 10 20 非農就業職位(千個) 5,000 5 15 0 0 失業率 (%) 按年變化 (%) 10 -5 -5,000 -10 -10,000 5 -15 0 -15,000 -20 -25 -20,000 -5 -30 -25,000 -10 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 -15 失業率 非農就業職位 1988 1992 1996 2000 2004 2008 2012 2016 2020 資料來源
Slide 6: 美國聚焦通脹及聯儲局加息
美國聚焦通脹及聯儲局加息 美國經濟增長率 40 消費物價指數 30 20 12 60 10 變動% 0 10 50 -10 -20 8 40 -30 按年變動% (其他類別) -40 6 30 按年變動% (能源) 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 4 20 按年 年率化按季變化 (經季節性調整) 資料來源: 彭博 2 10 美國個人消費開支價格核心指數及聯邦基金利率 0 0 25 -2 -10 20 -4 -20 15 % 10 -6 -30 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 5 消費物價指數 消費物價核心指數 食品 房
Slide 7: 美國本輪加息週期難與1970至80年代相比
美國本輪加息週期難與1970至80年代相比 美國聯邦公開市場委員會利率預測點陣圖 美國聯邦公開市場委員會中位數預測 2022 2023 2024 1.7 (06/22) 1.7 (06/22) 1.9 (06/22) 實質國內生產總值 2.8 (03/22) 2.2 (03/22) 2.0 (03/22) 資料來源: 美國聯邦公開市場委員會 4.0 (12/21) 2.2 (12/21) 2.0 (12/21) 3.7 (06/22) 3.9 (06/22) 4.1 (06/22) 利率期貨預測 失業率 3.5 (03/22) 3.5 (03/22) 3.6 (03/22) 3.5 (12/2
Slide 8: 二季度內地經濟增速料已見底
二季度內地經濟增速料已見底 內地經濟增長率 內地固定資產投資、工業生產及零售銷售 20% 40% 40% 30% 30% 累計按年變動 (%) 15% 20% 20% 按年變動 (%) 10% 10% 10% 按年變動 (%) 0% 0% 5% -10% -10% 0% -20% -20% -30% -30% -5% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 -10% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 工業生產
Slide 9: 內地下半年加大對經濟支持力度
內地下半年加大對經濟支持力度 內地貨幣供應及社會融資增長 7天逆回購中標利率(Reverse Repo)及1年期中期借貸便利 (MLF) 30% 利率 5 25% 4 20% 按年變動 (%) 3 15% % 2 10% 1 5% 0 0% 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 M2 社會融資規模 7天Reverse Repo 1年期MLF利率 資料來源：中國人民銀行 資料來源：彭博 貸款市場報
Slide 10: 香港經濟復甦步伐不一
香港經濟復甦步伐不一 香港經濟規模 香港本地生產總值及其要開支組成部分 (2019年=100) (2019年=100) 105 120 100 110 95 100 90 90 80 85 70 80 60 75 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 私人消費開支 本地固定資本形成總額 貨品出口 服務輸出 資料來源：香港政府統計處 資料來源：香港政府統計處 香港按經濟活動劃分
Slide 11: 香港經濟逐步走向正常化
香港經濟逐步走向正常化 香港經濟增長 香港出口、進口及貿易順差 10% 60% 600 40% 400 5% 20% 200 按年變動 (%) 按年變動 (%) 億港元 0% 0 0% -20% -200 -40% -400 -5% -60% -600 -80% -800 -10% 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 貿易順差 (右) 出口 (左) 進口 (左) 資料來源：香港政府統計處 資料來源：香港政府統計處 (數據截至28/6
Slide 12: 香港快將步入加息週期
香港快將步入加息週期 香港銀行體系總結餘 美元兌港元匯率 5,000 7.86 4,500 7.84 4,000 3,500 7.82 3,000 7.80 億港元 2,500 2,000 7.78 1,500 1,000 7.76 500 0 7.74 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 資料來源：彭博 資料來源：彭博 香港與美國銀行一個月同業拆息 香港與美國銀行最優惠利
Slide 13: 香港樓市料窄幅波動
香港樓市料窄幅波動 私人住宅 - 各類單位售價指數 ( 全港 ) 私人住宅 - 各類單位售價指數 ( 全港 ) 指數 (1999 = 100) 40% 500 30% 400 20% 按年變動 (%) 300 10% 200 0% 100 -10% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 所有類別 A至C類 D至E類 所有類別 A至C類 D至E類 資料來源：差餉物業估價署 資料
Slide 14: 免責聲明
免責聲明 本文件由東亞銀行有限公司(「東亞銀行」)編製，僅供客戶參考之用。除與東亞銀行有關的披露外，其內容是根據大眾可取得並有理由相信為可靠資 料製作而成，惟該等資料來源未經獨立核證。有關資料所表達的預測及意見只作為一般的市場評論，並不構成証券的要約或有關要約的招攬、建議、 投資意見或保證回報。本刊物所表達的資訊、預測及意見以截至本文件發布之日期為依據，可予修改而毋須另行通知，及不可被視為就任何投資產品 或市場的建議。有關資料未經香港證券及期貨事務監察委員會﹑香港金融管理局或任何香港監管機構審核。 東亞銀行會按需要以及法例的規定更新已發布之研究。除了定期發布的報告外，東亞銀行亦會按需要不定期發
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