Dream Incubator Inc. · TSE:4310
Dream Incubator — FY2025 Earnings Presentation
34 slides from Dream Incubator's earnings presentation, May 15, 2025
Slide 1: 2025年3月期 決算説明会資料
2025年3月期 決算説明会資料 2025年5月15日 株式会社ドリームインキュベータ 株式会社ドリームインキュベータ（証券コード 4310）
Slide 2: 要旨
要旨 ビジネスプロデュースの拡張が進み、次なる成長フェーズへ 25/3期 業績：売上高61.8億円、営業利益2.5億円、純利益1.7億円 ● ビジネスプロデュース – 売上高 54.5億円（前年同期比 ＋8％）、営業利益▲ 0.3億円 ○ 下期以降の受注が積み上がり、下期は ＋4.8億の営業利益 ● インキュベーション（ベンチャー投資） – 売上高 7.2億円、営業利益 ＋2.8億円 ○ 売却3件*を中心にキャピタルゲインを計上 中期経営計画（23/3～25/3）を踏まえ、今後目指していくこと ● ビジネスプロデュース – 規模拡大を進め、人員は3年前の約3倍に – 次の5年は、規模と収益性を
Slide 3: © Dream Incubator Inc. All Rights Reserved.
2025年3月期 決算 中期経営計画の振り返り 2026年3月期 計画 参考資料 ● 会社概要 © Dream Incubator Inc. All Rights Reserved. 2
Slide 4: 2025年3月期 連結P/L
2025年3月期 連結P/L 2024年3月期 2025年3月期 前年同期比 （億円） （億円） （％） 売上高 53.7 61.8 ＋15 ● ビジネスプロデュース 50.3 54.5 ＋8 ● ベンチャー投資 3.4 7.2 ＋112 営業利益 ▲ 19.6 2.5 － ● ビジネスプロデュース* ▲ 0.2 ▲ 0.3 － ● ベンチャー投資* ▲ 19.3 2.8 － 経常利益 ▲ 19.9 2.9 － 親会社株主帰属純利益 ▲ 18.4 1.7 － * 事業別の営業利益 = 各セグメント利益 ー 全社費用負担額 © Dream Incubator Inc. All Rights Re
Slide 5: ビジネスプロデュースの売上
ビジネスプロデュースの売上 売上高計画対比 四半期売上高**推移 計画達成率 （億円） 75% （億円） 80 18 73 16.4 15.8 15.9 16 13.6 60 54.5 14 48 50 12 11.3 11.2 11.011.0 38 9.9 9.6 40 33 10 8.6 8.4 7.8 8 7.1 6.1 20 6 5.2 4 0 2 通期 通期 通期 通期 通期 4Q 計画 実績 計画 実績 計画 * 実績 0 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 23/3期 24/3期 25/3期 22/3期 23/3期 2
Slide 6: 月次・四半期での累積売上推移
参考 月次・四半期での累積売上推移 月次の売上推移 確定売上*（各時点）の変化 （億円） （億円） 8 80 計画 25/3期 24/3期 6 60 54.5 23/3期 22/3期 48.1 50.3 4 40 34.7 42.1 38.4 24.9 23.1 30.9 30.2 26.2 12.1 25.3 2 20 23.6 12.3 21.4 18.5 11.2 12.5 4.6 0 0 4月 6月 8月 10月12月 2月 4月 6月 8月 10月12月 2月 4月 6月 8月 10月12月 2月 4月 6月 8月 10月12月 2月 前期受注済 1Q 2Q 3Q 4Q 22/3期
Slide 7: ビジネスプロデューサーの人員数推移
ビジネスプロデューサーの人員数推移 売上に合わせて採用のペースをコントロール （人） 196 200 155 160 150 内、T&A 内、T&A 増減内訳（人） 50 50 100 24/3期末 25/3期末 87 在籍者数 純増数 在籍者数 内、T&A 58 17 BP 105 +5 110 （T&A除く） 50 T&A* 50 ±0 50 0 合計 155 +5 160 2022年 2023年 2024年 2025年 2025年 3月末 3月末 3月末 3月末 3月末(計画) * テクノロジー & アンプリファイ © Dream Incubator Inc. All Rights Re
Slide 8: ベンチャー投資：ポートフォリオと時価の状況
ベンチャー投資：ポートフォリオと時価の状況 (単位：億円) 2024年3月末 2025年3月末 簿価1) 時価2) 簿価1) 時価2) プリンシパル 4 （11社） 28 売却：3社4) 3 （8社） 32 ポ （除外5) : 2社） ーベ トン フチ ォャ リー ファンドへの 25 （6社） ー 18 （6社） ー オ LP出資3) （簿価と同額） （ファンドからのキャッシュ回収による （簿価と同額） 一時的な減少(約5億)を含む） 合計 29 （17社） 54 22 （14社） 50 (7) (8) 1） 全額減損済かつその後のアップラウンドがない銘柄、及び評価対象外のストックオプション除
Slide 9: インキュベーション事業パフォーマンス
参考 インキュベーション事業パフォーマンス 創業から2025年3月期までの累計CF*（含、回収見込） （単位：億円） 合計 事業投資** ベンチャー投資 50 68 0 21 191 234 169 50 46 478 ＝ 43 ＋ 22 225 244 269 投資額 回収実現額 回収見込額（簿価＋含み益）*** 事業運営費（DI本社人件費・経費 等） * 税引前 ** *** BOARDWALK社は、べンチャーポートフォリオに組入 上場銘柄：期末時点時価総額 × 当社持ち分 累計CF 未上場銘柄：期末時点投資簿価残高 ± 時価評価差額（直近ファイナンス価格や第三者取引価格） 上記価格がない
Slide 10: 2025年3月 連結B/S
2025年3月 連結B/S 2024年3月末（総資産：174億円） 2025年3月末（総資産：158億円） 負債 22億円 負債 現預金 26億円 64億円 現預金 56億円 （主な増減内訳） 短期運用資産* 53億円 純資産 純資産 短期運用資産* 151億円 50億円 純資産 ● 前期期末配当：▲ 12億円 131億円 ● 当期中間配当：▲ 10億円 ベンチャー投資 ベンチャー投資 34億円 27億円 その他資産 その他資産 22億円 24億円 * 合同金銭信託 © Dream Incubator Inc. All Rights Reserved. 9
Slide 11: © Dream Incubator Inc. All Rights Reserved.
2025年3月期 決算 中期経営計画の振り返り 2026年3月期 計画 参考資料 ● 会社概要 © Dream Incubator Inc. All Rights Reserved. 10
Slide 12: 中期経営計画の位置付け
過去開示資料を一部更新 中期経営計画（23年3月期～25年3月期）の位置付け 構造改革期として、ビジネスプロデュース事業の拡大とインキュベーション事業の収束を推進 構造改革 その先 これまでのDI （23/3～25/3期 中期経営計画） （26/3期以降） （規模） ビジネス ● 資源配分不足による 資源集中し、拡大 継続成長 Mission： 成長停滞 プロデュース ● 差別性をレバレッジ/スケール ● 安定成長PL利益を継続創出する ● 新規事業から既存事業まで、 社会を変える ビジネスプロデュースの領域を するための仕組み不足 基盤事業化 拡大 事業を創る。 ● ビジネスモデル/収益モデ
Slide 13: 構造改革と成果
過去開示資料を一部更新 構造改革と成果 ボラティリティの高いインキュベーションアセットを縮小し、4つの拡張でビジネスプロデュースを更に強化 構造改革の概要 中期経営計画開始前との比較 サービスライン拡張 収穫資金・ケイパを人的資本等に活用 ビジネスプロデュース事業 ● ビジネスプロデューサーの陣容は 58名 → 160名体制に 陣容拡張 BP ビジネスプロデュース – 実装フェーズ支援・DX/IT等の 協業拡張 インストレーション 領域に豊富な知見を持つシニアも 産業プロデュース 多数参画 テクノロジー & グローバルSX* ● 投資スキームを絡めた収益モデルPJ アンプリファイ （成功報酬等
Slide 14: ビジネスプロデュース事業：各施策は概ね狙い通り進展
ビジネスプロデュース事業：各施策は概ね狙い通り進展し、中長期成長への手応えは十二分 狙い 成果 付加価値のバリューチェーンを深耕 課題はあるが、概ね順調に成長 ● 構築した事業創造戦略の ● 顧客コミットを強化し、様々な経営ニーズに対応するPJが増加 サービスライン 実装フェーズ支援を本格化 拡張 ● DX/IT領域は立ち上がり、売上の３割を占めるまでに成長。 ● 成長領域の取り込み 更なる成長ポテンシャルを活かしていく （含、DX/IT） 人材を積極採用 25/3末で約3倍の水準に 陣容拡張 ● 22/3末比で倍増 ● 中長期成長力確保と採用環境を鑑み前倒しで加速 ● 女性・外国人など、ダイ
Slide 15: ビジネスプロデュース事業の業績推移
但し、売上は拡大（約2倍）したが、人員の伸び（約3倍）にまで見合っていない ビジネスプロデュース事業の業績推移（中期経営計画発表時*との比較） 売上とビジネスプロデューサー（BP）数の推移 純利益**の推移 （億円） （人） （億円） 80 180 12 155 160 70 160 10 10 60 140 54.5 120 8 50 87 100 6 40 6 80 30 58 59 60 4 3 3 48 50 20 38 40 33 28 2 10 20 0.4 0.4 0 0 0 22/3期 23/3期 24/3期 25/3期 23/3期 24/3期 25/3期 計画（左軸） 実績（
Slide 16: インキュベーション事業：投資の収穫は進む
インキュベーション事業：投資の収穫は進む 含み益* (単位：億円) 簿価* 235 156 (45) （主な実現） ● キャピタルゲイン：207億円 50 ● 減損： ▲22億円 79 28 (8) 22 2022年 3月末 2025年 3月末 * 計算方法・考え方はP.7と同様。含み益は税引前。税金はカッコ内に内数として記載 © Dream Incubator Inc. All Rights Reserved. 15
Slide 17: 株主還元：3年間で総額100億円実施
株主還元：3年間で総額100億円実施 今後も株主目線の経営を意識し更なる企業価値向上に努めていく 中期経営計画中の還元実績 3期分累計 （23/3～25/3） (単位：億円) 連結純利益 98 特別配当 72 自己株式取得 28 総還元性向（％） 103 © Dream Incubator Inc. All Rights Reserved. 16
Slide 18: © Dream Incubator Inc. All Rights Reserved.
2025年3月期 決算 中期経営計画の振り返り 2026年3月期 計画 参考資料 ● 会社概要 © Dream Incubator Inc. All Rights Reserved. 17
Slide 19: 今後の成長に向けて
今後の成長に向けて DIがこの数年かけて進めてきた構造改革は、ほぼ一段落 ● 規模を拡大し、サービスラインを拡充し、協業関係を強化させることで、ビジネスプロデュースの成長力を確保 ● 従来のインキュべーションは適切に収束させ、その価値をビジネスプロデュースに統合 一方でマクロ環境は、DIにとって大きなチャンスを迎えている ● 日本企業を取り巻く環境の変化は著しく、新規事業の立ち上げに加えて既存事業の改革による 企業価値向上の必要性が増しているが、これにDIの総合ビジネスプロデュース力のフィット感が極めて高い ● また、戦略の重要性の向上に伴い、その戦略を実現させることの価値も増しており、インキ
Slide 20: ビジネスプロデュース事業：今後5年で目指すこと
ビジネスプロデュース事業：今後5年で目指すこと 目指していくこと そのためにやっていくこと 中計期間の実績 2030年3月期目標 １、時代の潮流を捉えた提供価値の進化 ● 新規事業から既存事業まで、ビジネスプロデュースの領域を拡大 – 新規事業で培ったノウハウを既存事業の変革にも活用し、 顧客の包括的支援に重点取組 3年で2倍* 5年で2倍 売上高 – 戦略立案に加え、インキュベーションスキルやハンズオン支援の （CAGR 25％） （CAGR 15％） 実績を活用し、伴走・実行・実現までを推進 – 引き続き、産業レベルの構想/ビジネスエコサイクル創りを活用 し、顧客をより大きく成長させる仕組
Slide 21: 時代の潮流を捉え、ビジネスプロデュースの領域を拡大
時代の潮流を捉え、新規事業から既存事業までビジネスプロデュースの領域を拡大 新規事業から既存事業まで、総合的な企業価値向上が 求められる時代に “既存事業の変革” でも、ビジネスプロデュース力を発揮 （日本の経営者の関心事項推移*） ’11年 vs ’23年 DIのスキルセット (％) 100 ビジネスプロデュース力 ▲43％ （＝ 強み/高い差別性） 売上拡大 事業経営 80 仲間づくり力 戦略策定力 への感度 ビジネス ファイナンス 設計力 ▲15％ 政策連携力 グローバル 60 への理解 コスト効率・ 構想力 収益性向上 資本市場 ドライブ力 DX/IT 40 の体感 株主価値向上/ +
Slide 22: 多様な提供価値を通じて、挑戦する経営者を包括的に支援
多様な提供価値を通じて、挑戦する経営者を包括的に支援 DIの提供価値 顧客への幅広い支援機会を深耕 支援メニュー 支援内容 産業レベルの構想/ビジネス 産業レベルの構想/ エコサイクル創りから、各顧客 産業プロデュース＆ ● 産業・法・常識の枠を超え、産業や ビジネスエコサイクル創り のビジネス作りに落とし込み ビジネスプロデュース 社会の在り方を描き、実現に向け ● SIB、インバウンド、・・ （BP） 推進 ニーズを包括的に把握/ ● 数千億円規模の事業創造 対応するチームに早い C社 段階から連携 ● 新規事業・展開に必要なM&Aや B社 各種ファイナンス回りの課題解決 A社 (大型の)
Slide 23: ビジネスプロデューサーの育成に注力
DIの価値を担うビジネスプロデューサーの育成に注力し、成果を創出する組織へ 採用したプロフェッショナル人材 育成するための仕組み DIの掲げるMVVを体現したい人 ビジネスプロデューサーになるための助走と伴走 ● 「社会を変える 事業を創る」 ● 入社時、1ヶ月後、1年後、昇格時等、節目においてスキルアップできる機会 という志を持ち、 ● 経験豊富なマネジャー層をメンターアサインし、視座を引き上げ、行動を促進 ● 「挑戦者が一番会いたい人」 を目指し、 多様なプロジェクト経験を通じたOJT ● 「枠を超えて」動ける ● 業界に縛られない多様なプロジェクト経験を積むことを意図してアサイン ● 政
Slide 24: 今後５年間のビジネスプロデュース事業規模感
今後５年間のビジネスプロデュース事業規模感 一定の売上成長スピードを保ちつつ、継続的な利益成長を実現していく (億円) 売上/ 120 営業利益 売上 110 以上 営業利益 CAGR 15%以上 100 80 62 60 54.5 40 20 0 25/3期 26/3期 27/3期 28/3期 29/3期 30/3期 営業利益率 - 4％ 15％以上 © Dream Incubator Inc. All Rights Reserved. 23
Slide 25: 2026年3月期 通期計画まとめ
2026年3月期 通期計画まとめ 2025年3月期 2026年3月期 通期実績 通期計画 （億円） （億円） 売上高 61.8 62～ ● ビジネスプロデュース 54.5 62～ ● ベンチャー投資 7.2 非開示 営業利益 2.5 3～ ● ビジネスプロデュース ▲ 0.3 3～ ● ベンチャー投資 2.8 非開示 期末ビジネスプロデューサー数 160名 180名 1株あたり配当 423円 106円 ● 普通配当 - 106円 ● 特別配当 423円 - © Dream Incubator Inc. All Rights Reserved. 24
Slide 26: B/Sマネジメントと2026年3月期の株主還元
B/Sマネジメントと2026年3月期の株主還元 中期経営計画期間中の実績 今後の方針 資本効率を向上すべく、株主還元を強化し、B/Sスリム化を推進 現方針継続 ● 継続的な株主還元により、B/Sスリム化を推進 ● M&A他、成長投資機会の模索も並行するため、当面は 年度毎の状況に応じて柔軟に還元額を決定する方針 – 利益の上振れによる追加配当も積極検討 純資産 純資産 2026年3月期の配当予想： 124億円 期末配当 10億円（@106円） 100億円 継続的な利益成長と共に本施策を推進し、5年後の目標ROE 2022年 3月末 2025年6月末見込* を15％以上**とする B/S B/S
Slide 27: © Dream Incubator Inc. All Rights Reserved.
2025年3月期 決算 中期経営計画の振り返り 2026年3月期 計画 参考資料 ● 会社概要 © Dream Incubator Inc. All Rights Reserved. 26
Slide 28: ドリームインキュベータ（DI）の概要
ドリームインキュベータ（DI）の概要 会社概要 経営理念 商号 株式会社ドリームインキュベータ（Dream Incubator Inc.） 社是 １、人々の役に立つ（事業に存在理由がある） ２、利益を創出する（事業が付加価値を生む） 設立 2000年6月1日（活動開始） ３、成長する（事業が社会的影響を持つ） 証券コード 4310（東証プライム） ４、分かち合う（事業が社会に調和する） 所在地 東京都千代田区霞が関3-2-6 東京俱楽部ビルディング4F MVV Mission ：社会を変える 事業を創る。 Vision ：挑戦者が 一番会いたい人になる。 資本金* 50億円 Value ：枠を
Slide 29: DIの付加価値：ビジネスプロデュース
DIの付加価値：“ビジネスプロデュース”（事業創造支援） 支援メニュー 支援内容 産業プロデュース＆ビジネスプロデュース ● 産業・法・常識の枠を超え、産業や社会の在り方を描き、実現に向け推進 （BP） ● 数千億円規模の事業創造 ● 新規事業・展開に必要なM&Aや各種ファイナンス周りの課題解決 ストラテジー＆インストレーション ● 成長戦略や中期経営計画の策定、R&D・M&A戦略 等 （S&I） ● 成果実現まで踏み込んだ支援 （ビジネスプロデュース・インストレーションから名称変更） テクノロジー & アンプリファイ ● テクノロジーを起点とした事業モデルのデザインや具現化への伴走 （T&A
Slide 30: これまで手掛けてきた事業創造の仕掛け
参考 これまで手掛けてきた多くの大企業との事業創造の仕掛け（一部のご紹介） HP掲載中の公開プロジェクト事例一覧（リンクあり） Technology & Amplify 戦略コンサルティング 産業プロデュース グローバルSX インストレーション/実行支援 インストレーション/実行支援 Client：中部電力 Client：大手メーカー Client：三菱UFJフィナン Client：JICA Client：エクシオグループ Client：エクシオグループ ● 中小企業の課題を ● コーポレートR&Dのポート シャル・グループ （国際協力機構） ● イノベーションを通じた中 ● 企業のイノベーシ
Slide 31: 取締役紹介
取締役紹介 代表取締役 ● 経済産業省・コンサルティング業界を経てDI参画 社長執行役員 ● 社会的課題から大きな事業創造を生み出すコンセプトである「産業プロデュース」及び「ビジネスプロデュース」を確立、 三宅 孝之 現在はその社会インパクト拡大の実現に向け事業を推進 取締役 ● 国際協力銀行にて、旧ソ連諸国向けのODA、途上国の債務問題、ODA改革などを経験 副社長執行役員 ● DIにおいては、グローバルビジネスとインキュベーションを主に担当。ベトナム現地法人の代表も経験。 細野 恭平 現在はグローバル展開とコーポレートを管掌 取締役（監査等委員）● 海上自衛隊、日本生命を経てDI参画 取締
Slide 32: DIのコーポレートミッション
DIのコーポレートミッション Mission 社会を変える 事業を創る。 Vision 挑戦者が 一番会いたい人になる。 Value 枠を超える。 領域の 枠を超えて 構想する。 常識の 枠を超えて 戦略を立てる。 組織の 枠を超えて 仲間を集める。 自分の 枠を超えて 挑戦する。 © Dream Incubator Inc. All Rights Reserved. 31
Slide 33: 免責事項
免責事項 本資料内に記載された将来の見通しや戦略等は、作成時点において入手可能な情報 に基づくものであり、目標や予想の達成及び将来の業績を保証するものではありません。 将来の業績は、経営環境の変化、投資先企業の業績の悪化、金融商品市場に おける株価の変動等の要因により実際とは大きく異なる可能性があります。 また、本資料の内容は将来予告なく変更されることがあります。本資料のご利用は、 他の方法により入手された情報とも照合し、利用者の判断によって行って頂きますよう お願いいたします。本資料の利用の結果生じたいかなる損害についても、当社は一切 責任を負いません。 © Dream Incubator
Slide 34: The Business Producing Company
The Business Producing Company