Jinchuan Group International Resources Co. Ltd · HKEX:2362
Jinchuan Group International Resources — FY2023 Earnings Presentation
43 slides from Jinchuan Group International Resources's earnings presentation, April 2024
Slide 1: Jinchuan International 2023 Annual Results
JINCHUAN 2 II 2023-4 & sk AP
Slide 2: 免责声明
免责声明 Statements in this presentation, other than historical facts, that address exploration activities and mining potential are “forward-looking” statements and are not statements of fact. These statements are generally identified by words such as “believes,” “expects,” “predicts,” “intends,” “proje
Slide 3: 目录
目录 公司概览 1 4 投资亮点 矿山运营 2 5 铜钴市场分享 财务业绩 3 6 问答环节
Slide 4: 公司概览
公司概览
Slide 5: 金川集团概览
金川集团概览 主要荣誉 ➢ 金川集团是甘肃省人民政府控股的特大型采、选、冶、化、深加工联 2023年《财富》世界500强 第289位 合企业，主要生产镍、铜、钴、铂族贵金属及有色金属压延加工产品、 2023年中国企业500强 第84位 化工产品、有色金属化学品、有色金属新材料等; 2023年中国制造业500强 第32位 2023年中国有色行业 第4位 ➢ 是中国最大的镍钴生产基地、全球第三大镍生产商和第五大钴生产商， 并且是中国第四大铜生产商和亚洲最大的铂族金属生产商; 股权结构 4.87% 1.40% ➢ 集团拥有世界第三大硫化铜镍矿床，是中国最大、世界领先的镍钴生 4.87% 金 产基地和
Slide 6: 金川国际概览
金川国际概览 ➢ 金川国际是金川集团的控股子公司，是集团进行境外资源开发的上市旗舰平台，在香港主板上市 (股票代 码:2362.HK) ➢ 公司依托金川集团的大力支持，大力地构建跨国矿业开发及运营的业务。公司在非洲拥有大规模高品位铜、钴金 属资源矿山，从事基本金属资源开采与贸易 金川集团 100% 其他公众股东 金川集团 (香港) 甘肃新业 甘肃经合 21.67% 60.73% 8.88% 8.72% 金 川 国 际 （ HKEx: 2362） 75% 77% 85% 25% 23% Gécamines Sodimico 15% ZCCM Ruashi矿(在产矿) Musonoi项目（在建）
Slide 7: 金川国际概览（续）
金川国际概览（续） 引入甘肃新业、甘肃经合、 纳入首批新增调入 非洲南部5座矿山资产注 海通国际、嘉石基金 沪港通下港股通股 入上市公司 等9家投资者 票名单 2010 2017 2021 2013 2018 2023 金川集团完成对澳门投资 增发新股 获调入深港通下的 的新股认购，成为澳门投 引入山东高速作 港股通股票名单及 资的控股股东，随后澳门 为战略股东 恒生综合指数成分股 投资更名为金川国际 7
Slide 8: 储量与资源量概要
储量与资源量概要 截至2023年12月31日止的数据 矿石 品位 含金属量 百万吨 % % 千吨 千吨 铜钴 概要 铜 钴 铜 钴 证实储量 11.5 3.1 0.9 357 100 概略储量 21.6 2.4 0.5 511 103 铜钴储量 总计 33.1 2.6 0.6 868 203 探明资源量 17.9 2.8 0.8 493 150 控制资源量 37.5 2.2 0.5 808 176 推断资源量 15.4 2.1 0.7 328 106 铜钴资源量 总计 70.8 2.3 0.6 1,629 432 仅铜 概要 证实储量 0 5.3 - 1 - 概略储量 3.3 5.4 - 17
Slide 9: 股价表现
股价表现 美元/吨 港元/股 1.00 9,200 金川国际（股价） LME铜（现货结算价） 金川国际 (成交量) 0.90 9,000 0.80 8,800 8,600 0.70 8,400 0.60 8,200 0.50 8,000 0.40 7,800 0.30 7,600 0.20 7,400 0.10 7,200 - 7,000 3/1/2023 4/1/2023 5/1/2023 6/1/2023 7/1/2023 8/1/2023 9/1/2023 10/1/2023 11/1/2023 12/1/2023 1/1/2024 2/1/2024 3/1/2024 4/1/2024
Slide 10: 矿山运营
矿山运营
Slide 11: 矿山运营
矿山运营 Ruashi矿（营运） 非洲 Musonoi项目（建设） 刚果 (金) Kinsenda矿（营运） 赞比亚 Lubembe项目（勘探） Chibuluma南矿（融资租赁） 南非 11
Slide 12: 刚果金-Ruashi铜钴矿
刚果金-Ruashi铜钴矿 ❑ 矿场类型：露天氧化铜钴矿，深部有潜在的硫化物 ❑ 地点：刚果（金）上加丹加省卢本巴希 ❑ 所有权：金川国际(75%)，Gécamines(25%) ❑ 冶炼：SX-EW浸出加工，浮选及磁性分离工厂 ❑ 产品：电解铜，氢氧化钴及铜钴精矿 ❑ 矿场开采期：9年 ❑ 储量：26.2万吨铜，3万吨钴 ❑ 资源量：54.4万吨铜，6.9万吨钴 ❑ Ruashi建设完成了60万吨浮选及磁性分离工厂，旨在通过浮选法 工艺及磁性分离处理低品位混合矿石，以进一步提高矿山寿命 ❑ 主要采矿许可证（PE578）已于2021年重续15年，将于2036年9月 届满 ❑ 电解铜及氢氧化钴通
Slide 13: 刚果金-Ruashi铜钴矿（续）
刚果金- Ruashi铜钴矿（续） 截至2023年12月31日止的数据 其中包括： 4,951吨的硫化铜精矿; 及26,836吨的电解铜 铜产量 单位：吨 铜销量 由于： 单位：吨 ① 电解铜的产量下降 40,000 35,150 ② 23年因部分情况导致 35,000 30,353 31,787 35,000 的出口许可证被临时吊销 30,000 30,000 27,218 （23年底已恢复正常） 电解铜产量下降主要 25,000 25,000 ③ 运送矿产品的物流卡 因为：刚果（金）国 20,000 20,000 车受限所致 家电网供电不稳定及 15,000 15,000 入厂品位较低所致
Slide 14: 刚果金-Kinsenda铜矿
刚果金-Kinsenda铜矿 ❑ 矿场类型：地下铜矿 ❑ 地点：刚果（金）上加丹加省 ❑ 所有权：金川国际(77%)，Sodimico(23%) ❑ 产品：铜精矿 ❑ 全球最高品位的铜矿床之一，铜品位高达5.8% 14
Slide 15: 刚果金-Kinsenda铜矿（续）
刚果金-Kinsenda铜矿（续） 单位：吨 产量同比增加4%， ❑ 矿山寿命：12年，巨大资源量有望将矿山寿命延 铜产量 因为矿石入厂品位 长至20年以上 35,000 29,087 30,219 及回收率上升所致 30,000 ❑ 储量：18万吨铜；资源量：93.5万吨铜 25,000 20,000 ❑ 时间线：2015年5月完成选矿厂试车；2016年10 15,000 10,000 月份开始采矿生产；2017年11月第一批精矿开始 5,000 0 2022 2023 出口销售 ❑ 主要采矿许可证(PE101)已于2021年续期15年， 并将于2036年10月到期 铜销量 单位：吨 上升9
Slide 16: 刚果金-Musonoi铜钴项目
刚果金-Musonoi铜钴项目 ❑ 地点：刚果（金）卢阿拉巴省科卢韦齐镇以北 ❑ 所有权：金川国际(75%)，Gécamines(25%) ❑ 进度：建设阶段 ❑ 矿场开采期：19年（按恩菲可行性研究） ❑ 产品：电解铜，氢氧化钴及铜钴精矿 ❑ 资源量：108.5万吨铜，36.3万吨钴 ❑ 储量：60.6万吨铜，17.4万吨钴 ❑ 品位：高达0.9%，为全球品位最高的钴矿之一 ❑ 产量：平均年产钴7.4千吨、产铜3.8万吨 ❑ 进展：建设工程于2023年上半年进展良好 ❑ 本集团于国开行获得3.5亿美元的10年期长期贷款融资，用于建设 Musonoi项目，至2023年12月底合共于该项融资提取
Slide 17: 刚果金-Lubembe铜项目
刚果金- Lubembe铜项目 ❑ 地点：刚果（金）上加丹加省；距Kinsenda矿30公里，与 Kinsenda矿场有协同效应 ❑ 所有权：金川国际(77%)，Sodimico (23%) ❑ 采矿许可证：于2016年重续及进一步延长15年至2032年 ❑ 进度：一项加密钻探计划已于2021年完成 ❑ 资源量：190.9万吨铜 ❑ 品位：该项目铜品位2.0% ❑ 极具规模，现金流可观的远期储备的勘探项目 ❑ 项目开发后，将极大的提升金川国际的铜产量 ❑ 开展水文地质与工程地质研究，以加强对Lubembe的地质了解 ❑ 可经济地混合开采氧化矿及硫化矿的混合型矿床 ❑ 资源模型已于2021年12
Slide 18: 赞比亚-Chibuluma南矿
赞比亚-Chibuluma南矿 ❑ 位于赞比亚 ❑ 于2020年12月与独立第三方订立租赁协议，并于2021年4 月1日起，Chibuluma南矿场（包括Chifupu矿床）及加工 厂出租予独立第三方，租期为五年（总额为650万美元）， 以实现采矿资产的剩余价值 ❑ 截至2022年12月31日，收到固定租金收入616万美元 ❑ 除租赁付款外，亦将每月收取出售的铜矿量对应的矿权使 用费 ❑ 承租人于2023年生产及出售3,795吨铜（2022年：3,737 吨），而本集团根据融资租赁协议录得矿权使用费收入 230万美元（2022年是270万美元）。 18
Slide 19: 财务业绩
SSS SNS:
Slide 20: 主要财务指标
主要财务指标 截至2023年12月31日止12个月 2023年 2022年 2021年 铜 31,787 30,353 33,063 R矿 产量（吨） 钴 2,207 3,961 3,379 K矿 铜 30,219 29,087 28,197 铜 59,516 64,739 57,001 销量（吨） 钴 2,114 4,496 2,617 毛利（百万美元） 70.7 68.5 251.7 铜 7,315 7,537 9,018 平均实现价 （美元/吨） 钴 18,510 35,790 40,738 总收益（百万美元） 638.9 881.6 831.9 矿产收益（百万美元） 474.5 648
Slide 21: 投资亮点
alton . oon =
Slide 22: 首屈一指的铜钴品位
首屈一指的铜钴品位 截至2022年12月31日的数据 铜矿品位 钴矿品位 7.0 6.0 5.8% 1.0 0.9% 5.0 0.8 4.0 0.6 3.0 2.7% 2.6% 2.1% 2.0% 0.4 2.0 0.2% 0.2 1.0 0.0 0.0 Kinsenda Ruashi Musonoi Chibuluma Lubembe Musonoi Ruashi 刚果金 刚果金 刚果金 赞比亚 刚果金 刚果金 刚果金 22
Slide 23: 较具竞争力的成本
较具竞争力的成本 2019年预计全球矿产铜企业C1现金成本曲线 (美元/磅铜，考虑副产品收益) 截至2023年12月31日止的数据 Ruashi矿 Kinsenda矿 Ruashi Kinsenda 数据来源：S&P矿业数据库，2023年之前的数据基于报告/实际数据。从2023年开始的数据基于标准普尔全球市场情报公司的估计和预测。 23
Slide 24: 分布合理且具潜力的资产组合
分布合理且具潜力的资产组合 Musonoi铜钴矿-本集团短期内的重点，将成为金川国际新的利润增长点 铜产量演进（千吨） 营运 在建 勘探 矿山 项目 项目 Ruashi Musonoi Lubembe 100 60 Kinsenda 30 →Kinsenda 30 →Ruashi 营运矿山 开发项目 预计产能 勘探项目 远景产能 Musonoi Lubembe 世界级高品 位铜钴项目 Lubembe铜矿-极具规模，现金流可观的远期储备项目 24
Slide 25: 经验丰富的董事会及高管团队
经验丰富的董事会及高管团队 程永红 郜天鹏 金川集团国际业务总监 执行董事兼行政总裁 兼任金川国际董事会主席及执行董事 ▪ 加入金川集团32年来，从事成本管理、财 ▪ 加入金川集团32年,曾先后担任金川集团 务管理、国际贸易管理、风险管理、外汇 各重要职务 业务、资本运营、金川集团公司股改上市 ▪ Metorex董事长兼行政总裁、非洲区总监 及董事会事务等工作 ▪ 在有色火法、湿法冶炼等技术领域具有较 ▪ 具有丰富的收并购、财务成本管理、风险 高造诣、且具丰富的经营管理经验 管理及资产管理的经验 刘建 王樯忠 非执行董事 非执行董事 ▪ 自1994年起，彼于金川及其附属公司担任 ▪ 曾先后担任
Slide 26: 强化ESG管理，推进可持续发展
强化ESG管理，推进可持续发展 员工消防车使用培训 与政府密切合作 积极捐助当地社区促和谐发展 进行员工防腐等多项培训 员工参与当地环境保护活动 实施植被种植监测及保护计划 26
Slide 27: 强化ESG管理，推进可持续发展（续）
强化ESG管理，推进可持续发展（续） ➢ 涵盖合规性—范围广（领先性准则、国内准则至国际准则） 已全面覆盖：GRI标准、TCFD建议框架、SASB标准、联交所指引、CASS-CSR5.0 后续报告将进一步涵盖ISSB等最新的披露准则，并就TCFD建议框架进行更深入的披露，以保证合规性和领先性 ➢ ESG理念融入日常运营 公司在环境、安全、社区关系方面均在矿场层面设置了相应的管理架构，以确保在每一个运营地区均具备专人负责管理 和监督工作，有效避免ESG风险及合规风险。确保了ESG政策在不同层级之间的一致性，并在实际操作中更灵活地应对各 地的具体情况 ➢ 针对性的管理 在环境管理的过程中，根据不同
Slide 28: 强化ESG管理，推进可持续发展（续）
强化ESG管理，推进可持续发展（续） ◆ 2023年，金川国际共发放了257份(比22年多出两倍以上)利益相关方 ➢ 2023年获得由香港ESG联盟颁布的【最佳上市公司 问卷。问卷有效覆盖国内外10类利益相关方，答卷者覆盖全球4大 ESG信息披露奖】。 洲、7个国家及地区，样本分配全面遵循相关原则及要求。 ➢ 该奖项在业内极具份量，评审专家委员会的成员都 ◆ 2023年共确认20项ESG重要性议题。确认过程科学有效，结果符合 是首屈一指的ESG领域专家，其中巴曙松先生是港 行业属性及本公司实际。 交所MD和首席中国经济学家；马骏博士为现任香 港绿色金融协会主席兼会长、担任央行与监管机构 202
Slide 29: 铜钴市场分享
mM ) a | A - ANF AF mi 2”
Slide 30: 铜钴市场的基本面支撑-铜价走势
铜钴市场的基本面支撑-铜价走势 高盛维持2025年铜价每吨15,000美元的预测 ➢ 高盛分析师 Nicholas Snowdon团队发布报告， 称：铜正在走向缺货，价格上涨不可避免！ LME铜现金价 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 资料来源：Wind、高盛研报 30
Slide 31: 铜钴市场的基本面支撑-铜价走势（续）
铜钴市场的基本面支撑-铜价走势（续） LME铜价与美元指数长周期负相关 ➢ 美联储降息周期正在开启，实际利率和美元指数都将逐步回 落，铜价上涨空间有望进一步得到释放。 ➢ LME 铜价近期经历了强劲上涨，但瑞银分析师表示，这“仅仅 是开始” ➢ 瑞银上调铜价预测，预计2025年铜价将上涨至每吨9,900美元， 2026年至2027年将进一步上涨至每吨10,500美元 资料来源：瑞银研报、光大证券 31
Slide 32: 铜钴市场的基本面支撑-铜库存
铜钴市场的基本面支撑-铜库存 标普预计，2026年铜库存将短缺近40万吨 ➢ 在能源转型需求推动下，目前铜的显性 ➢ Wood Mackenzie金属和矿业副总裁Robin Griffin 库存水平正处于历史低位 预测2030年铜库存将出现严重短缺，达至千万吨 2040年 需要6千万吨铜 才能实现到2040 年碳净零排放 资料来源：Wind、Wood Mackenzie, Global Copper Investment Horizon Outlook, Q4 2022.高盛研报、浙商证券研究 32
Slide 33: 铜钴市场的基本面支撑-铜供应
铜钴市场的基本面支撑-铜供应 铜矿供给端干扰持续，或助推价格涨势 ➢ 智利和秘鲁占全球铜供应量37% ➢ 中国五矿预计， 抗议活动可能会“继续在南部公路走廊沿线造成冲击” ➢ 全球最大铜产国智利，铜产量创2011年以来新低，主因矿石品位下滑、水资源限制及工会与居民抗议 影响 33
Slide 34: 铜钴市场的基本面支撑-铜供应(续)
铜钴市场的基本面支撑-铜供应(续) ➢ 秘鲁是世界第二大铜生产国，其占据了全球约一成的铜供应；随着秘鲁暴力抗议活动激增，该国约30%的铜产量面临 停产风险 ➢ 全球最大的铜矿之一Las Bambas铜矿正在耗尽库存储存空间，铜矿存储空间不足，Las Bambas面临停产，中国五矿预计， 抗议活动可能会“继续在南部公路走廊沿线造成冲击” ➢ 储存困境将对全球铜市场紧张产生影响，之前Cobre Panama铜矿停产，全球铜矿再现干扰 ➢ 电解铜供应短缺：供需缺口显著加大，预期到2025年的铜供给缺口将达到102万吨，因而将对铜价形成强有力的支撑 34
Slide 35: 铜钴市场的基本面支撑-铜供应(续)
铜钴市场的基本面支撑-铜供应(续) ➢ 2024-2025 全球新建及扩建项目贡献增量约53、41万吨左右，多数新增产能将在2025年左右逐步完成爬坡 ➢ 伴随新铜矿项目开发能力降低，预计2025年后全球铜矿产量增速或呈逐步下降趋势 ➢ 铜矿企业开发成本抬升，新铜矿项目开发速度趋势性放缓 ➢ 矿山资源枯竭、区域水资源限制、矿业政策的相关风险等，预计扰动铜矿的生产，供应稳定性将持续面临挑战 资料来源：平安证券、海通证券 35
Slide 36: 铜钴市场的基本面支撑-铜需求
铜钴市场的基本面支撑-铜需求 需求端核心：经济复苏+新能源转型拉动需求，2025年供给将现明显短缺 ➢ 新能源车领域是铜需求增量的主要驱动力，全世界的电动汽车行业于2030年对铜的需求将比2019年增加250% ➢ 每台电动汽车的铜耗用量将为传统内燃机汽车的四倍 ➢ 预计2025年供需将现明显短缺，根据ICSG历史数据口径，预计2024-2025年全球精炼铜供给缺口分别为27及82万吨 ➢ 据ICA统计，预计中国新能源汽车的耗铜量将提升至2025年的104万吨，全球新能源汽车市场的耗铜量将提升至2025年 的169.8万吨，年化增长率分别为23.8%、29.2%。 新能源车产业铜需求量预测 资
Slide 37: 铜钴市场的基本面支撑-铜需求(续)
铜钴市场的基本面支撑-铜需求(续) ➢ 铜对风能和太阳能发电以及能源储存至关重要，根据ICA研究，新能源发电体系对铜的消耗量比在传统发电系统中高8-12倍 ➢ 预计至2025年，光伏行业将带动铜需求量234万吨；风电领域将带动铜需求量110万吨 ➢ 光伏产业用铜量主要集中在传导的电线、电缆中，另外逆变器、变压器等环节也需要铜。根据IEA、国家能源局，预计到 2025 年光伏新增装机量可达425GW ➢ 光伏、风电及新能源汽车领域铜需求量将从2022年的221.8万吨提升至2025年的456.5万吨，在铜需求中的占比将从2022年的 9.1%提升至2025年的16.8%。 中国及全球新能源领域在
Slide 38: 传统领域依然是铜消费的主战场
铜钴市场的基本面支撑-铜需求(续) 传统领域依然是铜消费的主战场 ➢ 国家加大电网投资力度以调节经济逆周期，进而促进铜需求增长 ➢ 近期住建部、央行、银保监会等连续出台房地产新政，支持地产 ➢ 传统领域受到国家相关部门大力支持，“十四五”期间，国家电网计划投入3500亿美元(约合2.24万亿)， 推进电网转型升级 ➢ 铜具有良好的导电性和导热性、终端需求领域主要为建筑、基础设施、工业、交通运输及电力设备 国家电网工程投资完成额（亿元）及同比 铜终端需求主要应用于五大领域 （单位：千吨） 建筑 基础设施 工业 交通运输 电力设备 电力设备 交通运输 工业 基础设施 建筑 资料来源：Wind，中邮
Slide 39: 铜钴市场的基本面支撑-铜需求(续)
铜钴市场的基本面支撑-铜需求(续) 高盛认为新能源汽车是铜价看涨的重要因素，预测2025年新能源汽车对铜的需求将增至150万吨 ➢ 全球制造业复苏周期渐进展现，预示大宗金属需求有望步入新的上行周期 ➢ 中国“双碳”政策持续支撑绿色经济相关原材料需求，以及欧洲地区制造业复苏带动下的成本 刺激效应，铜金属将逐步进入供需缺口阶段，价格表现可期 ➢ 未来10年全球电动汽车可能占到新增铜需求量的27%左右 全球绿色消费需求激增是铜需求的重要支撑 资料来源：高盛研报 39
Slide 40: 铜钴市场-钴供应
铜钴市场-钴供应 ➢ TTIR统计发现，在中国、美国、欧盟、日本、加拿大、澳大利亚、印度、英国、等国家发布的战略性/关键矿产目录清单中，钴都位 列其中 ➢ 中国钴矿资源分布较广，但资源储量较少，已探明可采储量仅为14万吨，全球占比1.69%，对外依存度极高且来源单一，整体储采规 模较小 ➢ 刚果（金）战略矿产市场监管局建议就是否对钴金属的出口配额采取措施进行评估 ➢ 刚果（金）政府开始对违法钴矿开采实施严格管控，全球钴供货量将受到更多规管，并将逐步增加以满足钴的快速增长需求 ➢ 安泰科预计2024年全球钴原料产量增速将放缓，达到25.6万吨 全球钴产量区域分布图 中国21种战略性矿产对外依存度
Slide 41: 铜钴市场-钴需求
铜钴市场-钴需求 钴的新终端应用领域不断涌现，进一步释放消费需求 ➢ 钴产品下游领域主要有电动汽车、3C、硬质合金、高温合金等 ➢ 预计2025年全球电动汽车占乘用车需求量的7%，2030年和2040年则将分别达到14%和38% ➢ 2025年钴需求达到23.04万吨的量级，年均复合增速高达10%，核心增长点主要集中于新能源汽车的动力电池领域和非动力电池的3C领 域，其余高温合金和硬质合金领域均假设保持4%和1%的需求增速 ➢ 安泰科预计2024和2025年全球钴消费总量分别为23.4和25.2万吨，新增需求分别为3.8和4.2万吨 ➢ 全球最大钴生产商之一，欧亚资源的首席执行官表示，随着全球
Slide 42: 问答环节
问答环节
Slide 43: 金川集团国际资源有限公司 (02362.HK)
金川集团国际资源有限公司 (02362.HK) 地址：香港金钟道95号统一中心31楼 电话：+852 3919 7239 传真：+852 3919 7208 电邮：ir@jinchuan-intl.com 官方网站：www.jinchuan-intl.com
Jinchuan Group International Resources — FY2023 Earnings Presentation on 6ix