Ms&ad Insurance Group Holdings, Inc. · TSE:8725
Ms&ad Insurance — Investor Presentation (November 2024)
73 slides from Ms&ad Insurance's investor presentation, Nov 26, 2024
Slide 1: 2024年度 第2回 インフォメーションミーティング
2024年度 第2回 インフォメーションミーティング 2024年11月26日（火）
Slide 2: 保険料の調整行為に対する行政処分、お客さま情報の漏えいへの対応
保険料の調整行為に対する行政処分、お客さま情報の漏えいへの対応 保険料の調整行為に対する行政処分およびお客さま情報漏えいについて、お客さまをはじめ、関係者の皆さまに多大な るご心配とご迷惑をおかけしておりますことを心よりお詫び申し上げます。MS&ADグループは、全力を挙げて改善・ 再発防止に取り組み、信頼回復に努めてまいります １．保険料の調整行為に対する行政処分 • 三井住友海上とあいおいニッセイ同和損保は、企業保険分野における保険料の調整行為に関して、2023年12月に 金融庁から保険業法に基づく業務改善命令、２０２４年１０月に公正取引委員会から独禁法3条（不当な取引制限）に 基づく排除措
Slide 3: 目次
目次 MS&ADインシュアランスグループの主要な子会社・関連会社 (略称） 本日ご説明のポイント P.3 MS&ADインシュアランスグループホールディングス㈱ 持株会社、MS&ADホールディングス I 中期経営計画 第2ステージの進捗状況 P.4 1. 経営数値目標の達成状況と通期見通し P.5 三井住友海上火災保険㈱ 三井住友海上、MS 2. 株主還元 P.7 国内損保 あいおいニッセイ同和損害保険㈱ あいおいニッセイ同和損保、AD ビジネススタイル変革を通じた企業価値 三井ダイレクト損害保険㈱ MD 3. P.8 の拡大 三井住友海上あいおい生命保険㈱ MSA生命 政策株式売却状況と売却後
Slide 4: 本日ご説明のポイント
本日ご説明のポイント 中期経営計画 （2022-2025） 第２ステージの進捗状況 • グループ修正利益は前期比+3,883億円の5,003億円。中間期の好調な進捗を踏まえ、通期予想は6,700億円 中間決算の状況 に上方修正（年初予想比+400億円） • ESRは政策株式売却と国内株式の時価下落の影響を主因に241％（2023年度末対比+12pt） • 中間配当は、年初予想通り72.5円（普通配当50円、特別配当22.5円） 株 主 還 元 • 上限600億円の自己株式取得を実施する ビジネススタイル • 政策株式の売却資金活用による成長投資や事業管理高度化による資本効率改善 の変革を通じた
Slide 5: Ⅰ. 中期経営計画 第２ステージの進捗状況
Ⅰ. 中期経営計画（2022-2025） 第２ステージの進捗状況 1. 経営数値目標の達成状況と通期見通し 2. 株主還元 3. ビジネススタイル変革を通じた企業価値の拡大 4
Slide 6: 経営数値目標の達成状況と通期見通し（一覧表）
１. 経営数値目標の達成状況と通期見通し（一覧表） • 中間期実績は、政策株式売却益の大幅な増加に加え、自然災害ロスの減少などにより前年同期比+3,883億円の増益 • 通期予想は、自然災害が少なかったことを主因に年初予想比＋400億円の上方修正 • 9月末のESRは、政策株式削減の影響などにより前期末比+12pt上昇の241% (億円) 中間期実績 2024年度通期予想 2023年度 2024年度 （前年同期比） 今回予想 前期比 （年初予想比） 中間期実績 中間期実績 グループ修正利益 1,120 5,003 3,883 6,700 2,900 400 国内損害保険事業 635 3,376
Slide 7: 経営数値目標の達成状況と通期見通し（グラフ）
１. 経営数値目標の達成状況と通期見通し（グラフ） グループ修正利益とグループ修正ＲＯＥ 国内損保事業 うち政策株式売却加速の影響（2023年度は年初予想超過分の影響） 国内生保事業 2024年度通期予想 海外事業 15.1% 金融サービス事業/デジタル･リスク関連事業 14.3% • 通期予想は、自然災害が少なかったこと グループ修正ROE 13.0% を主因にグループ修正利益を上方修正 6,800 （年初予想比 ＋400億円） 6,700 (億円) 6,300 20 0 • 政策株式売却益については、一部銘柄の 9.0% 10 株価下落の影響を受けたものの、前倒し 1,660 2,120
Slide 8: 株主還元
２. 株主還元 • 中間配当72.5円を決定（前期比32.5円※1増額）、年間配当145円（前期比55円※2増額、期初予想通り）を予想 • 上限600億円の自己株式取得を決定 基本的還元 （総還元額はグループ修正利益の50%） 普通配当 • 政策株式の売却加速影響を除く利益に対して実施 中間 配当72.5円（普通配当50円、特別配当22.5円） • 普通配当については前年実績を下回らない 配当 特別配当 • 政策株式の売却期間（最大6年間）を対象に、政策 年間予想 配当145円（普通配当100円、特別配当45円） 株式売却加速影響に伴う利益に対して実施 自己株式 総還元額から配当を控除した額に
Slide 9: ビジネススタイル変革を通じた企業価値の拡大
３. ビジネススタイル変革を通じた企業価値の拡大 • ビジネススタイルの変革を通じて、国内損害保険事業における持続的な成長と収益性向上を実現する • 政策株式売却で得た資金を成長投資に振り向け、企業価値を拡大する ビジネススタイル変革の取組み 目指す成果 ⚫ 政策株式売却資金を活用した成長投資 ⚫ 政策株式を売却した資金を、より高い 「政策株式保有ゼロ」に向けた売却は着実に進捗 リターンが期待できる領域に配賦し、 資本効率の改善 グループＲＯＥを向上 ⚫ 事業管理の高度化 ⚫ 政策株式売却益を除くベースで10%台 事業ポートフォリオ見直しを継続 半ばのＲＯＥを目指す ⚫ 国内損害保険事業の収支
Slide 10: Ⅱ. 政策株式売却状況と売却後を見据えた成長戦略
Ⅱ． 政策株式売却状況と売却後を見据えた成長戦略 1. 政策株式の売却状況 2. 成長投資の方向性と事業投資 3. 人財・ＤＸ・シナジー創出における成長取組み 4. 既存事業ハイライト 9
Slide 11: 政策株式の売却状況
１. 政策株式の売却状況 政策株式の売却状況（２０２４年10月末） 時価減少影響 ⚫ 2024年9月末時点の売却実績は、売却額約 4,700億円 4,500億円、売却益（税引後）約2,900億円 トヨタ自動車が実施した自己株式公開買付に 通期売却予想 6,９００億円 売却了承取付 70% 上期売却額 応募し、当社グループが保有する同社株式の 4,500億円 約3割を売却した ⚫ 2024年度通期では、年初計画を上回る 時価残高 6,900億円の売却を見込む 3.6兆円 ⚫ 順調な売却に加え、保有株式の株価下落による 時価減少影響があり、2024年１０月末時点の 時価残高 政策株式残高は約２．7
Slide 12: 成長投資の方向性と事業投資
２. 成長投資の方向性と事業投資 • 政策株式売却による資金を活用し、2兆円程度を成長投資に振り向けていく • 事業投資については、これまでの経験を充分に活かし、規律を持った検討を行っていく 成長投資の方向性 海外事業投資の考え方とターゲット 上期売却額から ⚫ 利益源泉とリスクの分散 ⚫ 事業投資の考え方 得られた資金 • 海外事業投資 • 資本コストをベースに設定するハードルレートを上回 2,300億円 • 海外保険事業への追加資本配賦 る投資効率が期待できること • 投資対象国における当社戦略と整合的で、グループ ⚫ 収益性の向上 シナジーの発揮に繋がること 成長投資 約2兆円 • 収益
Slide 13: 人財・DX・シナジー創出における成長取組み
３. 人財・ＤＸ・シナジー創出における成長取組み • 人財・DX分野へ重点的に取り組むとともに、グループ全体のシナジーの発揮に繋げていく 人財 人財への投資 エンゲージメント・生産性の向上 ⚫ 「スキル」獲得を支える社員研修制度の拡充 ⚫ 「スキル」を重視した評価制度など、新たな人事 制度を検討 ⚫ 採用を多様化し、専門人財の獲得と育成（経営、 デジタル、海外など）を強化 ⚫ 希望する部門・ポストへの異動を自ら決める公募 制度（ポストチャレンジ制度）を拡充 ⚫ 専門性向上を促すインセンティブの設定など、 社員のスキル向上を処遇に反映 ⚫ ESOP（従業員自社株保有制度）の導入 DX シナジー
Slide 14: 既存事業ハイライト（1）-1 国内損保事業
４． 既存事業ハイライト （１）-1 国内損保事業 • ビジネススタイルの変革を通じて、お客さま・社会にとって価値ある商品・サービスを提供するとともに、中核事業とし てさらなる収益力の強化を図る グループ修正利益 主要戦略 グループ修正利益 政策株式売却加速影響除く (億円) ⚫ 収支状況を注視し、適切な料率改定を実施 自動車保険の （次回2025年1月実施） 収 支 改 善 ⚫ データやAIを活用した事故削減取組み、不正 請求排除等により収支改善を下支え ⚫ ２０２４年度には収支が確保できる契約の割合 火災保険の が50%を超え、引受ポートフォリオが改善 4,530 4,120 収 支 改
Slide 15: 既存事業ハイライト（1）-2 国内損保事業 事業費率改善
４． 既存事業ハイライト （１）-２ 国内損保事業 事業費率改善 • インフレ加速等の環境変化に着実に対応し、早期に３０％台を達成することを目指す 事業費率の見通し 主要課題への対応 MS+AD ⚫ プロセス自動化による要員の最適化と、リスキ リング・アップスキリングによる戦略領域への 組織・要員の 機動的な要員配置 最 適 化 ⚫ 採用難を見据え、賃上げを含む処遇向上に 33.9% よる優秀人財の獲得と維持 33.4% 33.3% 33.0% ⚫ 自前主義脱却による固定費の変動費化と“Fit 32.0% to Standard”の観点によるシステム投資の シ ス テ ム 抑制 30%台 ⚫
Slide 16: 既存事業ハイライト（2）国内生保事業
４． 既存事業ハイライト （２） 国内生保事業 • 当社グループの強みである顧客基盤の相互活用による生損および生保２社間クロスセルの推進、および生保２社の 強みである営業基盤（チャネル）を活かした顧客アプローチの強化 • 健康寿命や資産寿命の延伸といった人生100年時代の社会課題の解決に貢献できる商品・サービスを提供 グループ修正利益※1 主要戦略 （億円） MSA生命 MSP生命 ⚫ 損保代理店による生損併売の強化 ⚫ 事業継続力強化計画認定支援等による中小企業 657 M S A 生 命 開拓 ⚫ 保障と保障前後のヘルスケアサービスを一体で 540 提供する「MSAケア」の積極展開 510
Slide 17: 既存事業ハイライト（3）海外事業
４． 既存事業ハイライト （３） 海外事業 • 収益力が回復したロイズ・再保険事業、市場拡大が続く米州およびアジアを中心に成長戦略を展開 • 高いROEが見込める拠点には、機動的に追加の資本配賦を行い、さらなる利益の上積みを図る グループ修正利益 主要戦略 （億円） 2,100 2,120 ⚫ ロイズ（AUL）・再保険（MS Re）ともに、引受規律を ロ イ ズ ・ 維持しながらビジネスの拡大に取り組む 1,800 再 保 険 ⚫ ソフト化局面を見据えてサイクルマネジメントを徹底 1,660 1,500 1,395 ⚫ MSIG USAでは、トップティア・ブローカーとの提携 1,200 を中心
Slide 18: 既存事業ハイライト（4）資産運用
４． 既存事業ハイライト （４） 資産運用 • 期間損益にも配慮するが、運用の戦略目標はALM・流動性確保を前提にした「長期的な時価純資産の拡大」 • 企業やアセットの本源的価値（＝長期的なＣＦ創出力）に着目した投資に注力し、そのための態勢を強化する 国内：2024年4-9月運用損益※1 2024年9月末国内運用資産残高 （億円） （兆円） 実績 前年同期比 利回り 不動産 0.3 海外事業投資等 1.7 国内損保3社計 4,254 ＋2,842 インカム 3.7％ MS ネット利息配当 1,170 ＋185 実現 16.7％ キャピタル損益等 3,157 ＋2,661 インカム 3.0％ 収
Slide 19: MS&AD Insurance Group Holdings, Inc.
MS&ADIOIVFTIIA FERRED surance croup . BRIAL CHER LERAS MS&AD Insurance Group Holdings, Inc.
Slide 20: 資本コストと株価を意識した取組み
資本コストと株価を意識した取組み • 既存ビジネスの収益力向上等により、2024年度以降、グループ修正ROEは安定的に10%を上回る見通し • 当社株式は、2024年8月より「ＪＰＸプライム１５０指数※」の対象銘柄に組み入れられた グループ修正ROEと株主資本コスト 主な取組み グループ修正ROE 株主資本コスト ROE引上げの取組み 19.0% 海外事業の ロイズ・再保険事業を中心に収支は大幅に改善 収益性向上 収益性の高い領域には資本の追加配賦も検討 17.0% 15.1% 火災保険の 15.0% 14.3% 2025年度に黒字化を見通す 黒字化前倒し 13.0% 資本コスト引下げの取組み
Slide 21: 【参考資料】
【参考資料】 I. グループ全体の状況 1. 収入保険料の推移 2. ボトムラインとROEの推移（財務会計ベース） 3．為替・金利変動の利益（2024年度業績予想）への影響 Ⅱ. 各事業の取組み 1. 国内損害保険事業 2. 国内生命保険事業 3. 海外事業 4. 資産運用 Ⅲ. 各事業の基本情報 1. 国内損害保険事業 2. 国内生命保険事業 3. 海外事業 4. デジタル・リスク関連サービス事業、金融サービス事業 5. 資産運用 Ⅳ. 価値創造を支える仕組み 1. サステナビリティ 2. 人財取組み 3. ERM Ⅴ. 株主還元実績と株価関連指標 20
Slide 22: Ⅰ. グループ全体の状況
Ⅰ. グループ全体の状況 1. 収入保険料の推移 2. ボトムラインとROEの推移（財務会計ベース） 3. 為替・金利変動の利益（2024年度業績予想）への影響 21
Slide 23: 収入保険料の推移 (1) 連結正味収入保険料
1． 収入保険料の推移 (1) 連結正味収入保険料 連結正味収入保険料※ （億円） 46,300 42,617 39,332 35,737 36,090 34,469 35,004 35,009 34,069 30,789 29,407 中間期実績 28,095 22,700 25,395 2023中間期 2024中間期 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 （年度） 予想 ※ 自動車保険「もどリッチ」の払戻充当保険料を控除したベース ※ 2022年度に係る数値はIFRS17号遡及適用後 22
Slide 24: 収入保険料の推移 (2) 国内生命保険
１． 収入保険料の推移 (2) 国内生命保険：保険料(グロス収入保険料) 生命保険：保険料(グロス収入保険料)※ （億円） 18,273 17,605 17,075 15,999 15,720 15,500 14,958 15,081 13,934 13,144 12,973 12,431 中間期実績 8,912 8,586 2023中間期 2024中間期 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 （年度） 予想 ※ 保険料（グロス収入保険料）は国内生保子会社のみ 23
Slide 25: ボトムラインとROEの推移（財務会計ベース）
２． ボトムラインとROEの推移（財務会計ベース） 連結経常利益・当期純利益・ROEの推移 連結経常利益（億円） 14.7% 当期純利益（億円） ROE 8,930 9.8% 8.3% 7.8% 6.4% 6.8% 6.6% 5.2% 5.5% 5.5% 5.2% 4.4% 6,300 4,164 3,904 3,526 3,692 2,915 2,908 3,065 2,922 2,870 2,627 中間期実績 2,115 2,110 1,902 1,815 2,104 1,927 6,308 1,577 4,589 1,362 1,540 1,430 1,443 934 1,314 87
Slide 26: 為替・金利変動の利益への影響
３． 為替・金利変動の利益（2024年度業績予想）への影響 ◼ ５％円安による利益への影響 全通貨5％円安 当期純利益への影響 ＋約４０億円 ⚫ 海外子会社利益の増加 ＋約２４億円 ⚫ 国内損保子会社 △約９億円 外貨預金の為替洗替や為替ヘッジ損益の変動等 外貨建支払備金の増加 ⚫ 外貨建のれん等の償却費の増加 △約５億円 ⚫ 国内生保子会社における利ざや増加等 ＋約３０億円 グループ修正利益への影響は、外貨建のれん等の償却費の増加を除いた ＋約４５億円 ◼ 0.5%円金利上昇による利益への影響 当期純利益およびグループ修正利益への影響 ⚫ 新規投資債券の利息増加※1 ＋約３億円 ◼ 0.5%
Slide 27: Ⅱ. 各事業の取組み
Ⅱ. 各事業の取組み 1. 国内損害保険事業 2. 国内生命保険事業 3. 海外事業 4. 資産運用 26
Slide 28: 国内損害保険事業（1）自動車保険
１． 国内損害保険事業 （１）自動車保険 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 • 引き続き損害率の状況を注視し、収支状況に応じて適切な料率改定を実施する • データやAIを活用した事故削減取組み、不正請求排除等により収支改善を下支えしていく E/I損害率と保険引受利益の見通し※1 事故の発生頻度と保険金単価の見通し※3 (億円) 保険引受利益 発生頻度 保険金単価 頻度×単価インデックス 71.1% E/I損害率 68.9% 68.5% 70% 120 62.7% 56.3% 60% 110 雹（ひょう）災、インフレ影響 1, 716 等により赤字拡大 100 480 ※2 50%
Slide 29: 国内損害保険事業（2）火災保険
１． 国内損害保険事業 （２）火災保険 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 • 過去の商品・料率改定による契約ポートフォリオの改善が着実に進んでいる • 各種対策により、2025年度の黒字化を見通す 国内火災の保険引受利益※1の見通し 料率改定別の契約ポートフォリオ推移 （億円） （割合） △ 70 29 100% 6% 5% 7% 7% 6% 6% 7% 6% 14% 7% △ 221 22% 12% 80% 33% 15% 48% 60% 22% △ 924 40% 82% 49% 75% 65% 2022 2023 2024 2025 （年度） 50% 予想 見通し 20% 4
Slide 30: 国内損害保険事業（3）新種保険
１． 国内損害保険事業 （３）新種保険 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 • トップラインは着実に拡大。成長性・収益性に優れた中小企業向パッケージ商品の販売を強化していく • サービス一体型商品の提供によるマーケット拡大、ロス低減効果を通じて収益力をさらに強化 国内新種のトップライン・ボトムライン 新種保険マーケットの拡大策 正味収入保険料 保険引受利益 中小企業の損保加入状況 1,500 （異常危険準備金反映前） 国内新種保険マーケット 15.6% 規模（2023年度） 13.4% 12.1% 6,000 8.1% 4.8% 3.7% 4,400 約1.8兆円 4,100 1,0
Slide 31: 国内生命保険事業（1）MSA生命
２． 国内生命保険事業 （１）MSA生命 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 • 国内最大規模の損保の代理店網・顧客基盤を活用し、保障性・資産形成商品をヘルスケアサービスと一体提案できる 強みを発揮することで、グループのリスク分散と安定的な収益拡大に貢献する 主な取組み 保有契約・ボトムラインの成長 （億円） 保有契約年換算保険料 純利益 ⚫ 緩和型医療保険、介護・認知症保険の販売が拡大する一方、 通常型医療保険、ガン保険の販売減少等により、新契約年 4,479 4,438 4,405 4,356 4,328 4,319 換算保険料は減少 含み損の実現と 利回り向上 ⚫ 以下の取組み
Slide 32: 国内生命保険事業（2）MSP生命
２． 国内生命保険事業 （２）MSP生命 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 • 強みである商品開発力を活かし、資産形成層・資産活用層・資産継承層といった幅広いお客さまに、必要な商品を 最適なチャネルで提供していくことでさらに成長していく • 商品・運用の多様化およびALM高度化などのERMに取組み、安定的にグループの利益創出に貢献する 主な取組み 保有契約・ボトムラインの成長 保有契約高(兆円） 純利益(億円） ⚫ 金融機関・MSA生命提携の販売チャネル強化・拡大等に より一時払商品は順調に推移。平準払商品も大幅増加 7.9 7.8 8.1 6.8 6.9 6.5 ⚫ 以下に取り組
Slide 33: 海外事業（1）ロイズ（AUL）
３． 海外事業 （１）ロイズ（ＡＵＬ） 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 • ボルチモア橋桁崩落事故や米国ハリケーンの影響があったものの、年初予想水準の利益を達成する見通し • 規律ある引受けの徹底や、サイクルマネジメントの態勢を強化しながら、ロイズ市場において収益力トップ水準を目指す グループ修正利益 2024年度予想 （億円） 一般ロスおよび自然災害ロスの 良績（期待値からの下振れ影響） 年初予想 今回予想 400 GBP122m（230億円） GBP124m（240億円） 350 ⚫ 一般リスクは、ポートフォリオの分散効果や引受規律徹底に 収益性回復に伴う 税金負担の開始 よ
Slide 34: 海外事業（2）再保険（MS Re）
３． 海外事業 （２）再保険（ＭＳ Ｒｅ） 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 • ボルチモア橋桁崩落事故等の大口ロスの影響等があったものの、年初予想水準の利益を達成し、前年のバミューダ での法人税制改正による一過性のプラス影響を除くと大きく増益する見込み • サイクルマネジメントの態勢を強化しながら、グローバル大手再保険会社に次ぐポジションへの成長を目指す グループ修正利益 2024年度予想 （億円） 年初予想 今回予想 バミューダ税制改正に伴う 600 繰延税金資産計上の影響 USD301m（450億円） USD301m（470億円） ⚫ 金融損益の好調と、自然災害ロスが年間計画
Slide 35: 海外事業（3）アジア
３． 海外事業 （３）アジア 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 • アジア市場の成長と社会・消費者の変化を捕捉し、2030年前後をターゲットに、アジア域内で収入保険料・利益 の業績面および商品・サービス等の品質面でもマーケットリーダーとなることを目指し、取組みを推進 • アジア域内拠点の連携を強化し、点ではなく面での取組みで、より効果的に戦略を展開 グループ修正利益 主な取組み （億円） 購買のデジタル化への対応、医療・健康ニーズへの対応、EV等の ＭＳＦＣや明台（台湾）での保険 新たなモビリティへの対応等、拡大する収益機会の捕捉に向けた 引受利益の好調による一時的な 持ち上がり
Slide 36: 海外事業（4）米州
３． 海外事業 （４）米州 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 • MSIG USAのブローカービジネス拡大、MS TransverseのMGAビジネス拡大でローカル市場への参入を推進 • いずれも厳格な引受基準の徹底により、ボトムラインを最優先して取り組む グループ修正利益 MSIG USAの主な取組み ＭＳＩＧ ＵＳＡ ＭＳ Transverse （億円） ⚫ 新CUOと種目ごとに採用した専門性 その他（カナダ・中南米等） 340 の高い引受責任者で引受態勢を強化 ブロー 専門性の カーとの 高い引受 ⚫ 豊富なデータを活用した、データ・ドリ 提携強化 チーム ブンで精緻なプライ
Slide 37: 海外事業（5）欧州
３． 海外事業 （５）欧州 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 • 欧州大陸の保険現法2社を統合し、欧州大陸の企業保険市場で準大手のポジションを確立（2025年夏頃を予定） • 統合のシナジー効果により、利益水準は統合後3年程度で2社単純合算の想定値を上回る見込み グループ修正利益 欧州大陸事業の統合 ⚫ 特徴ある２社が強みを磨きながら、合算ではグループ修正利益 （億円） で100億円超の規模に成長 統合による一時コストを含む ⚫ 統合によるシナジー実現の素地やガバナンス態勢が整ったこと から、2025年夏頃を目途にAISEを存続会社として統合予定 ⚫ オランダ、フランス、ベルギーの
Slide 38: 海外事業（6）AD海外事業
３． 海外事業 （６）ＡＤ海外事業 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 トヨタリテール事業 本社受再 海外ローカル等 欧州・豪州・中国・タイを中心に、トヨタグルー 選別したパートナー再保険者と出再・受再を 左記以外のローカルビジネス、 プと連携、自動車販売店にて自動車保険や 一体運営することにより利益を獲得 海外日系契約 関連商品を提供 正味収入保険料 正味収入保険料 正味収入保険料 （億円) （億円) （億円) 2,100 1,890 1,632 1,227 963 792 528 563 630 500 505 640 600 440 440 2021 2022 2023 202
Slide 39: 海外事業（7）海外生保
３． 海外事業 （７）海外生保 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 • 人口大国である中国・インドを中心に、銀行等の販売チャネルを有する国営企業や大手財閥等のパートナーとの 連携により、アジア生保市場の成長・利益を捕捉し、企業価値拡大を図る • 英国・豪州では、マーケットリーダーへの出資により、安定的な企業価値拡大とキャッシュフロー獲得を目指す グループ修正利益 生保市場の成長性 (億円) 中国株式市場高騰に伴う 生命保険市場 パートナー 出 資 先 保 有 株式 の 評 価 益増を含む 中国、インド、マレーシア、インドネシア： 2031年まで年平均10.7％成長の見通し※2 豪州（
Slide 40: 資産運用戦略（1）態勢整備
４． 資産運用戦略 （１）態勢整備 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 信用リスクテイクのケイパビリティ確保 グローバル運用体制 ⚫ 人財の育成・外部登用、資本提携等により求められる PE 運用委託 外債 その他 運用スキルの補完・強化を進める グループ パートナー LGT※2 パートナー 各社 国内上場株式 内部人財の育成及び外部登用 海外信用リスクの分析能力の高い運用会社との 投資機会・投資技術・市場情報の集約 外国社債 提携等を進める プライベート 投資対象領域ごとに選別して運用委託 MSR アセット PE領域はMSR※1が主導して取り組む AIML※3 LCP※4 資産運用リ
Slide 41: 資産運用戦略（2）政策株式売却後の資産運用ポートフォリオ
４． 資産運用戦略 （２）政策株式売却後の資産運用ポートフォリオ 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 運用資産残高（2024年3月末） 運用資産残高（2030年のイメージ） 不動産・その他運用資産 0.6 不動産・その他運用資産 0.3 事業投資 1.7 事業投資 2.2 ALM対応資産＋短期資金 ALM対応資産＋短期資金 11.8 11.8 収益期待資産 3.6 2024年3月末 2030年 運用資産※1 運用資産※1 収益期待資産 5.5 21.5兆円 20.0兆円 政策株式 3.6 内、国内純投資株式 0.8 ALM対応資産（短期資産含む） 収益期待資産 3.6兆円→5.5兆円
Slide 42: Ⅲ. 各事業の基本情報
Ⅲ. 各事業の基本情報 1. 国内損害保険事業 2. 国内生命保険事業 3. 海外事業 4. デジタル・リスク関連サービス事業、金融サービス事業 5. 資産運用 41
Slide 43: 国内損害保険事業 (1) グループ修正利益の推移
１. 国内損害保険事業 (１) グループ修正利益の推移 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 グループ修正利益の推移 中間期実績 (億円) 3,376 (参考)グループコア利益 4,530 635 1,901 2023 2024 中間期 中間期 1,533 2,307 特殊要因 924 919 1,480 1,867 1,585 1,469 特殊要因Ⅱ※2 1,195 1,897 特殊要因Ⅰ※1 1,183 (年度) 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 予想 ROR （2019～2023年度平均） 12.7％ ※
Slide 44: 種目別正味収入保険料の推移
１. 国内損害保険事業 (２) 種目別正味収入保険料の推移 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 (億円) 火災 海上 傷害 自動車 自賠責 その他 30,920 29,653 29,922 28,247 28,409 28,706 26,995 27,223 27,460 4,840 26,702 4,491 4,704 26,066 4,164 4,225 4,395 3,374 3,794 3,981 3,077 3,739 2,437 2,754 2,552 3,006 2,809 中間期実績 3,467 3,571 3,515 3,373 3,478 3,556 16,066
Slide 45: 種目別保険引受利益の推移
１. 国内損害保険事業 (３) 種目別保険引受利益の推移 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 その他 自動車 傷害 (億円) 海上 火災 合計 231 378 198 1,213 409 193 中間期実績 169 501 893 1,200 962 913 1,116 853 1,053 1,256 715 279 628 585 439 270 745 65 287 79 47 46 105 114 230 111 84 73 38 116 85 50 88 51 △ 152 △ 230 166 158 138 115 96 19 △ 194 △ 234 △ 124 △ 301
Slide 46: 異常危険準備金残高の状況
１. 国内損害保険事業 (４) 異常危険準備金残高の状況 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 異常危険準備金残高の推移 （億円） 全種目（残高） 火災（残高） 全種目（残高率） 火災（残高率） 9,797 9,409 8,871 9,060 8,949 8,425 8,406 8,073 8,168 7,607 80.9% 6,790 71.9% 58.9% 61.5% 45.8% 46.9% 42.8% 43.8% 37.6% 38.0% 31.6% 36.4% 37.4% 37.8% 33.9% 35.7% 34.9% 32.5% 33.5% 32.7% 30.1% 28.7%
Slide 47: コンバインドレシオの推移
１. 国内損害保険事業 (５) コンバインドレシオの推移 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 WPベース EIベース WPベース（除く自然災害等） EIベース（除く自然災害等） 116.1% 109.0% 103.9% 103.3% 101.1% 101.5% 103.3% 100.6% 100.1% 102.1% 98.4% 98.2% 99.7% 99.5% 96.4% 99.0% 96.4% 95.7% 97.6% 96.2% 95.1% 97.2% 97.3% 94.1% 96.1% 93.0% 95.9% 95.1% 92.7% 94.3% 91.3% 91.7% 94.0
Slide 48: 損害保険業界のコンバインドレシオの推移
１. 国内損害保険事業 (６) 損害保険業界のコンバインドレシオ（WP）の推移 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 （年度） 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 法律・制度 ◼ 付随的な保険金支払い漏れ問題 法律・制度 ◼ 第三分野商品の保険金支払い漏れ問題 業界再編 第一次業界再編（三井住友海上、あいおい損保、 117.2% ニッセイ同和損保、日本興亜損保、東京海上日動、 損保ジャ
Slide 49: 国内生命保険事業 (1) グループ修正利益の推移
２. 国内生命保険事業 （1） グループ修正利益の推移 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 グループ修正利益の推移 MSA生命 MSP生命 (億円) (参考)グループコア利益 グループ修正利益※1 中間期実績 480 153 87 757 182 337 -86 特殊要因 657 2023 2024 中間期 中間期 569 253 特殊要因Ⅱ※3 510 497 165 特殊要因Ⅰ※2 343 457 316 297 300 318 250 251 347 244 52 204 108 167 120 530 71 64 46 431 59 207 292 233 203 230 1
Slide 50: MSA生命（契約高・年換算保険料）
２. 国内生命保険事業 (2) MSA生命（契約高・年換算保険料） 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 保有契約高・保有契約年換算保険料 新契約高･新契約年換算保険料 保有契約年換算保険料（億円） 新契約年換算保険料（億円） 中間期実績 保有契約年換算保険料うち第三分野（億円） 新契約年換算保険料うち第三分野（億円） 0.66 保有契約高（兆円） 新契約高（兆円） 0.58 136 127 3.1 24.5 24.4 24.2 23.8 23.8 23.2 23.2 69 66 22.5 22.4 2.6 2.6 21.8 21.7 2023 2024 21.1 2.4 2.4 4,
Slide 51: MSP生命（収入保険料・保有契約高・純利益）
２. 国内生命保険事業 (3) MSP生命（収入保険料･保有契約高･純利益） 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 収入保険料・保有契約高 当期純利益 (億円) ■ 保有契約高（兆円） 保有契約高（兆円） 中間期実績 中間期実績 収入保険料（億円） 6,545 6,265 530 337 △86 2023 2024 13,535 2023 2024 12,994 中間期 中間期 中間期 中間期 12,204 431 10,956 10,540 10,711 11,050 10,156 8,721 292 7,854 8,124 8,264 7.9 7.8 233 230 6.8 6.9
Slide 52: エンベディッド・バリュー(EEV)の推移
２. 国内生命保険事業 (4) エンベディッド・バリュー(EEV)の推移（2013年度末～2023年度末） 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 MSA生命 MSP生命 純資産価値 保有契約価値 （億円） （億円） 純資産価値 保有契約価値 7,194 9,189 9,327 6,419 6,646 9,583 9,236 5,574 8,902 9,080 2,352 8,355 8,194 2,948 7,942 2,058 4,162 4,361 1,571 6,478 5,370 3,753 5,881 5,958 3,840 3,484 3,040 3,102 3,338 1
Slide 53: 海外事業 (1) グループ修正利益の推移
３. 海外事業 (１) グループ修正利益の推移 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 グループ修正利益の推移 中間期実績 (億円) （参考）2014～2017グループコア利益 1,151 1,660 379 2023中間期 2024中間期 1,395 連続２年間通算の 自然災害による保険ロス としては史上最高 939 当社インカードロス • 2017年：1,301億円 特殊要因Ⅱ※4 • 2018年： 744億円 603 670 494 498 382 346 特殊要因※2 特殊要因Ⅰ※3 279 特殊要因※1 54 343 179 △ 71 △1,250 2014 2015 2016
Slide 54: 正味収入保険料とグループ修正利益
３. 海外事業 (２) 正味収入保険料とグループ修正利益※1 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 ⚫ 正味収入保険料(損保) (億円) 2023年度 2024年度中間期 2024年度通期 中間期 実績 前期比 予想 前期比 年初予想比 ※2 海外事業 合計 9,168 10,921 1,752 18,390 2,187 120 ロイズ・再保険 4,194 5,123 929 8,020 1,277 80 AUL 1,577 1,398 △178 2,950 316 △10 MS Re 2,623 3,702 1,079 5,050 953 90 アジア 1,673 1,927 253
Slide 55: デジタル・リスク関連サービス事業、金融サービス事業
４. デジタル・リスク関連サービス事業、金融サービス事業 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 • 社会課題や環境変化、お客さまニーズを踏まえ、国内営業や海外拠点といったグループの総合力を使ってビジネスを 展開することで、保険に限定されない多様な商品・サービスを提供し、安定的に収益に貢献することを目指す グループ修正利益（億円） ⚫ デジタルイノベーション、リスクコンサルティング デジタルイノベ・ • 補償・保障前後における新しい価値を提供する商品・サービスの開発と デジタル・ リスクコンサル 収益化を実現 など • インタ総研を中核としたリスクコンサルティングのグループ一体運営など
Slide 56: グループ資産運用の状況
5. 資産運用 (１) グループ資産運用の状況（運用資産残高、格付別構成比、資産運用リスク量） 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 運用資産残高※1 （2024年9月末、国内5社単体合算ベース） （億円） 左記のうち 運用資産5社※2計 収益期待資産 事業会社ごとの内訳 資産クラス 時価 MS AD MSA生命 MSP生命 時価 構成比 （一般勘定） 短期資金等 18,174 9% 6,016 1,932 1,498 8,661 円建て債券・貸付金 63,889 31% 2,865 14,899 7,870 34,798 5,945 ヘッジ付き外債 9,634 5% 8,189 2,
Slide 57: グループ資産運用の状況（金利・為替感応度）
5. 資産運用 (１) グループ資産運用の状況（金利・為替感応度） 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 金利・為替感応度 （2024年9月末） 金利・為替感応度（グループ時価純資産への影響額） ALM対応資産の金利感応度（事業会社別）※2 （億円） 金利感応度（資産） 金利感応度（負債） ネット MS&AD （億円） グループ計 損保 国内生保 ALM対応資産の金利リスクは 会社計※1 会社計 3,000 概ねマッチング 円金利100ｂｐs上昇時 ＋446 ＋533 △232 米ドル金利100bps上昇時 △1,005 △553 △452 1,000 （億円） 対全通貨10％円高時
Slide 58: MS Amlinの状況
5. 資産運用 (２) MS Amlin※1の状況 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 その他 • 2024年1-6月期の資産運用損益は、金利上昇による債券価格の低下を主因に69百万ポンドとなった • 2024年通期予想は、足元の期待利回り水準を踏まえ、238百万ポンドを見込む 資産運用損益 通貨別構成比 その他 百万ポンド ポンド 2024年1-6月 69百万ポンド（利回り1.9%） 138 （281） （億円、１￡= 203円で換算） 860 1.5％ （1,751） （百万ポンド） 13% 債券 債券ファンド 株式 不動産 短期運用 その他 58 運用資産計 47 米ドル 6,446百
Slide 59: Ⅳ. 価値創造を支える仕組み
Ⅳ. 価値創造を支える仕組み 1. サステナビリティ 2. 人財取組み 3. ERM 58
Slide 60: サステナビリティ (1) KPI進捗
1. サステナビリティ (1) KPI進捗 • 「レジリエントでサステナブルな社会を支える企業グループ」の実現に向けて、サステナビリティを中期経営計画の 基本戦略を支える基盤の一つとして設定、重点課題ごとにKPIを設定。概ね順調に進捗 重点課題 KPI進捗 目標 24.3末実績 2030年度：△50％ △３５.3% 温室効果ガス削減率（対2019年度） (Scope1+2) 2050年度：ネットゼロ 地球環境との共生 2030年度：60％ 再生可能エネルギー導入率 23.0% （Planetary Health） 2050年度：100％ 社会の脱炭素化、循環型経済に資する商品の保険料増収率 2
Slide 61: 気候変動、自然資本・生物多様性への対応
1. サステナビリティ (2) 気候変動、自然資本・生物多様性への対応 • 「2050年ネットゼロ」目標へ向けた気候変動への対応、ネイチャーポジティブな社会へ向けた自然資本・生物多様性の 持続可能性維持の取組みを進めていく 気候変動対応 自然資本・生物多様性への取組み 国内主要取引先の温室効果ガス（GHG)※ 排出量削減率の目標（2019年度末対比） 取組状況 2023年3月末実績 2030年目標 2050年目標 2024年10月にコロンビアで開催された生物多様性条約 第16回締約国会議（COP16)で、グループの自然資本・生物 △１８．３％ △３７％ ネットゼロ 多様性をテーマとしたブースの
Slide 62: サステナビリティ (3) ESG投融資
１. サステナビリティ (3) ESG投融資 • 責任投資原則（PRI）の署名機関として、 ESG投融資のプロセスを構築し、収益性があり、環境や社会的に貢献し得る 案件など、質を重視して投融資に取組んで行く 当社グループのESG投融資取組みの全体像 投融資プロセスの統合（Integration) 対象資産クラス 投融資残高 気候変動への対応、自然資本の持続可能 性向上、人権の尊重の観点から、特定の グループの「サステナビリティを 資金使途や業種に対する投融資を行わな 全資産クラス 1６.1兆円（※） 考慮した事業活動」への対応を反映 いスクリーニング、慎重な取引可否の判断 を実施 「CO2排出
Slide 63: 人財取組み KPI進捗
２. 人財取組み KPI進捗 • 中期経営計画の基盤を支える人財への取組みは着実に進捗 項目 KPI 目標 2023年度 社員満足度（誇り・働きがい） 前年水準以上（2022年度:4.4pt) 4.4pt 社員エンゲージメント 社員満足度（いきいきと働く） 前年水準以上（2022年度:4.6pt) 4.7pt 項目 KPI 2025年度目標 2024年4月1日 デジタル人財人数 7,000人 5,814人 人財ポートフォリオ 海外人財人数 1,200人 1,189人 項目 KPI 2030年度目標 2024年4月1日 女性管理職比率 30.0% 21.6% 女性ライン長比率 15.0% 18.
Slide 64: ERM (1) 財務健全性の確保
３. ERM (1) 財務健全性の確保（リスクポートフォリオの状況） • 政策株式売却が順調に進捗していること、国内株式の時価下落により、リスク量に占める政策株式の割合は大きく低下 リスクポートフォリオの状況 海外事業 国内生保事業（資産運用） 国内生保事業（保険引受） 国内損保事業（資産運用：政策株式以外） 国内損保事業（資産運用：政策株式） 国内損保事業（保険引受） 12% 10% 11% 30.4% 35.4% 27.4% 17% 16% 統合 16% 統合 統合 リスク量 リスク量 6% リスク量 7% 6% 65% 65% 14% 66% 13% 12% 2.4兆円 2.9兆円 2.
Slide 65: ERM (2) 収益性の向上（RORのモニタリング）
３. ERM (2) 収益性の向上（RORのモニタリング） • 事業別・会社別にRORをモニタリングし、各領域でグループベースでROR向上取組みを推進 資本効率 収益性 （リスク対比リターン） 健全性 定期的にESRを グループ修正ROE※1 ROR 1/ESR モニタリング [適正水準] = = = リターン（グループ修正利益※1） リターン（グループ修正利益） リスク（統合リスク量） × ESR180%～250% 資本（修正純資産※1） ≒ リスク（統合リスク量※2） 資本（時価純資産※3） RORの向上 30% 健全性の確保を グループ全体 国内損保事業 国内生保事業 海外事業 前提に
Slide 66: ERM (3) ESRの状況
３. ERM (3) ESRの状況 • 健全性を示すESRの数値は目標レンジの範囲内 ESR※の状況 ESRの推移 統合リスク量 時価純資産 （兆円） 229% 241% 6.7 6.6 ◼ 事業投資や追加的なリスクテイク、 株主還元の拡充を検討する 250% 2.9 2.7 241%（2024年9月末） 2024年3月末 2024年9月末 日経平均株価 40,369円 37,920円 目標レンジ 国債30年金利 1.82% 2.09% ◼ 現在の資本政策を維持しつつ、 為替(ドル円) 151円 143円 資本効率の向上に取り組む 180% 市場価格変動によるESR影響(2024年9月末時点)
Slide 67: 自然災害リスクの保有・再保険のイメージ
（参考）自然災害リスクの保有・再保険のイメージ 大口契約・１ 大口契約・２ ・・・ 大口契約・X 小口契約・１ 保有 小口契約・２ 保有 1危険 １危険ごと ELC ※ 比例 ・ ・ 再保険 1危険 ・ 比例 1危険 比例 ・・・ ELC ※ 再保険 ELC ※ 再保険 小口契約・x 保有 保有 保有 保有 再保険カバーの条件に よっては、復元保険料の 支払いで、費消した 集積損害ELC ※ ・・・ 集積損害ELC ※ カバーが復元 災害N 集積損害 災害１ 集積損害ELC ※ (１災害ごと) 災害２ 保有 保有 保有 年間累計損害ELC ※ ここをマネジメント 保有・再保険の考え方 年間累計
Slide 68: Ⅴ. 株主還元実績と株価関連指標
MS&ADIOIVF TI TIA [EEE20 surance croup V. REIT R IRC RSE MS&AD Insurance Group Holdings, Inc.
Slide 69: 株主還元実績 (1) 年度別実績
株主還元実績 (1) 年度別実績 株主還元 年度別実績 （億円） 2024 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 累計 予想 グループ 145 △875 874 948 1,557 1,475 2,137 1,051 1,898 2,331 2,146 3,471 1,727 3,799 22,684 6,700 修正利益※1 総還元額 435 335 385 447 699 744 1,014 1,070 1,137 1,208 1,220 1,741 1,271 3,433 15,139
Slide 70: 1株当たり総還元額・総還元利回り・配当利回りの推移
株主還元実績 (2) 1株当たり総還元額・総還元利回り・配当利回りの推移 1株当たりの総還元額・総還元利回り・配当利回りの推移 （円） 1株当たり配当金 1株当たり自社株買いによる還元 総還元利回り 配当利回り 646.7 7.9% 8.0% 6.9% 6.7% 5.7% 5.4% 5.8% 5.0% 4.8% 4.8% 4.5% 4.9% 4.2% 特別配当 3.9% 3.9% 3.7% 45 3.4% 3.4% 315.4 3.3% 3.2% 3.0% 3.0% 2.9% 3.2% 237.1 207.8 217.0 普通配当 2.9% 2.6% 193.3 2.4% 180.6 100
Slide 71: 株価関連指標の推移
株価関連指標の推移 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024年度 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 年度末 中間期末 4,589 当期純利益 54 △1,694 836 934 1,362 1,815 2,104 1,540 1,927 1,430 1,443 2,627 1,615 3,692 通期予想 （億円） 6,300 1株当たり 290.11 当期純利益 2.89 △ 90.83 44.82 50.19 73
Slide 72: グループ修正利益、グループ修正ROE等の計算方法
グループ修正利益、グループ修正ROE、株主還元率、修正純資産の計算方法 ◼ 「グループ修正利益」「修正純資産」と「グループ修正ROE」 連結 異常危険準備金等※1 その他特殊要因 非連結グループ会社 グループ修正利益 ＝ 当期利益 ＋ 繰入※2 額 － （のれん・その他無形 ＋ 持分利益 固定資産償却額等） グループ 修正ROE ＝ 修正純資産 連結 異常危険 のれん・その他 （期初・期末平均） ＝ 純資産 ※3 ＋ 準備金等※1 － 無形固定資産 ※ 各調整額は税引後 ※1 国内損害保険事業およびMSA生命の異常危険準備金・危険準備金・価格変動準備金 ※2 戻入の場合は減算 ※3 除く非支配
Slide 73: お問い合わせ先
お問い合わせ先 MS&AD インシュアランス グループ ホールディングス株式会社 広報・IR部 https://www.ms-ad-hd.com/ja/ir/contact.html
MS&AD Insurance Group Holdings — Investor Presentation (November 2024) on 6ix