Cap S.a. · BCS:CAP
Cap — Debt Investor Presentation (May 2008)
58 slides from Cap's debt investor presentation, May 2008
Slide 1: Bonos al Portador Desmaterializados UF 2.000.000 – 5 años
Bonos al Portador Desmaterializados UF 2 2.000.000 000 000 – 5 años UF 4.000.000 (en US$) – 10 años Mayo de 2008 Agente Estructurador y Colocador
Slide 2: Indice
Indice • El GGrupo CAP • Entorno global • Actividad minera • Actividad siderúrgica • Procesamiento de acero • Aspectos financieros • Características de la emisión 1
Slide 3: El Grupo CAP
El Grupo CAP 2
Slide 4: Compañía de recursos ferríferos verticalmente integrada
Compañía de recursos ferríferos verticalmente integrada • Exporta productos de mineral de hierro al mundo • Produce acero para el mercado local • Procesa productos de acero, acero creando soluciones de alto valor agregado en Chile, Perú y Argentina PRODUCCIÓN Ó ACERO MINERÍA PROCESAMIENTO ACERO 3
Slide 5: Estructura organizacional
Estructura organizacional Mitsubishi AFPs Invercap Otros Corporation 18.10% 12.51% 31.32% 38.07% 47.32% 52 68% 52.68% 99.9% 99.9% Compañia Compañia Minera Siderurgica g Novacero del Pacifico Huachipato 50.93% 50.93% 50.0% 11.03% 11.03% Compañia Minera Huasco CINTAC INTASA CMP CSH GPA Fuente: CAP 4
Slide 6: Desempeño 2007
Desempeño 2007 Ventas consolidadas totales 2007: US$ 1.583 millones Minería: Compañía p Minera del Pacífico S.A. ((CMP)) • 8,37 MTM vendidas • 80% exportadas, principalmente a Asia • JV con Mitsubishi Corp. en Cía. Minera Huasco S.A. (CMH) Producción Acero: Compañía Siderúrgica Huachipato S.A. S A (
Slide 7: Cadena de valor agregado de productos
Cadena de valor agregado de productos Venta Procesamineto Ventas Mineral de Hierro 2007 Venta Acero 2007 A Acero 2007 8.37 millones de tons 1.21 millones de tons 402 mil tons Reducción Di Directa t Perú USA Indonesia Largos 8% Pellet Feed Pellets 7.5% 49% Argentina 3.6% 35,6% 15.6% Granzas 16% Malas
Slide 8: Entorno global
Entorno global 7
Slide 9: Producción mundial de acero (1900 – 2007)
Producción mundial de acero (1900 – 2007) Mill. tons 1400 Aceleración del PRODUCCIÓN MUNDIAL DE ACERO (1900 – 2006) crecimiento Chino 1200 Caída muro de Berlín y convergencia 1000 hacia políticas Crisis de mercado del petróleo 800 600 Consolidación de la d l propiedad i d d 400 1900 - 1940 Depresión
Slide 10: Crecimiento mundial de la producción de acero
Crecimiento mundial de la producción de acero • La producción mundial de acero crudo aumentó en 100 MTM durante el 2006 • Se estima alcanzar una producción de 1.500 MTM para el año 2010 • Tal nivel de crecimiento nunca se ha visto en la historia del acero 9 I Variación Anual Comp. Mundo MTM Resto de
Slide 11: Producción de China lidera crecimiento mundial
Producción de China lidera crecimiento mundial Causa: expansión en urbanización e infraestructura MTM 9% 7% 17% 21% 29% 23% 22% Fuente: mysteel.com, JPMorgan 10
Slide 12: Patrones de crecimiento
Patrones de crecimiento • El patrón de crecimiento de la producción de acero en China e India siguen cercanamente al experimentado por economías desarrolladas Tasa de crecimiento anual de la p producción de acero líquido q ((%)) Proyección Fuente: IISI, USGS, Laplace Conseil análisis 11
Slide 13: Consumo aparente de acero por persona
Consumo aparente de acero por persona • Chile actualmente (2007) posee un consumo aproximado de 137kg de acero p por p persona • Proyección 2008 141kg de acero por persona 12
Slide 14: Proyección de crecimiento en economías emergentes (PIB)
Proyección de crecimiento en economías emergentes (PIB) Crecimiento Bruto Br to (%) Economías emergentes CIS India Países emergentes del Oriente O e te Medio ed o H if i O Hemisferio Occidental id l Fuente: IMF, abril 2008 13
Slide 15: Tendencia en la demanda mundial por acero
Tendencia en la demanda mundial por acero Economías desarrolladas v/s Economías en desarrollo • La demanda por acero en países en desarrollo siguen en aumento. A tal punto que ha sobrepasado b d sustancialmente i l lla d demanda d dde llos países í d desarrollados ll d Participación en la demanda Mu
Slide 16: Proyección de demanda mundial por acero y mineral de hierro
Proyección de demanda mundial por acero y mineral de hierro Consumo global de acero (MTM) Consumo global de hierro (MTM) 1.600 Japan United States Russia 2,500 Europ FSU North America Other South e America Africa and Middle East Japan China Asia Pacific China 1.400 ‘00-’07 00 07 CAGR: 5.0% ‘03-’07 0
Slide 17: Evolución del precio de los minerales de hierro
Evolución del precio de los minerales de hierro US$/Ton 140 CVRD Pellets (66%) Rio Tinto Lumps (65%) 120 CVRD fines (64%) 100 80 60 40 20 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 ‐20 20 Fuente: The Text Report & UNCTAD report 16
Slide 18: Evolución del precio de la chatarra
Evolución del precio de la chatarra Metálicos 17
Slide 19: Evolución del precio del carbón metalúrgico y coque
Evolución del precio del carbón metalúrgico y coque US$ 450 400 Evolución Precios Carbón Metalúrgico 350 Evolución precios Coque Alto Horno 12/12.5% de Ceniza 300 250 200 150 100 50 0 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 ‐50 ‐100 Fuente: Coke Market Report
Slide 20: Evolución del precio de las ferroaleaciones
Evolución del precio de las ferroaleaciones US$/lb Ferro-cromo Ferro-Mn Ferro-Silicona Fuente: Bloomberg, Kotak Securities 19
Slide 21: Evolución del precio del transporte marítimo
miles de US$ m Fe b‐ 0 20 40 60 80 100 120 140 Ju 00 n‐ Oc 00 t‐ Fe 00 b‐ Fuente: The Drewry Monthly Ju 01 n‐ Oc 01 t‐ Fe 01 Handy b‐ Capesize Ju 02 PanaMaX HandyMax n‐ Oc 02 t‐ Fe 0 2 b‐ (precio promedio por día de nave) Ju 03 n‐ Oc 03 t‐ Fe 03 b‐ Ju 04 n‐ Oc 04 t‐ Fe 0 4 b‐ Ju 05 n‐ Oc 05 t‐ Fe 05
Slide 22: Evolución precio petróleo brent
Evolución precio petróleo brent 140 Evolución Precios Petroleo Brent 120 100 80 US$/bb 60 40 20 0 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Fuente: INE 21
Slide 23: Evolución precio de la energía eléctrica del SIC
Evolución precio de la energía eléctrica del SIC 80 70 60 50 WH US$/MW 40 30 20 10 0 Jul‐‐91 Jul‐‐92 Jul‐‐93 Jul‐‐94 Jul‐‐95 Jul‐‐96 Jul‐‐97 Jul‐‐98 Jul‐‐99 Jul‐‐00 Jul‐‐01 Jul‐‐02 Jul‐‐03 Jul‐‐04 Jul‐‐05 Jul‐‐06 Jul‐‐07 ENERGÍA US$/MWH Poly. (ENERGÍA US$/MWH) 3 per. Mov. Avg. (ENERGÍA US$/MWH) Fuen
Slide 24: Evolución reciente del precio del acero
Evolución reciente del precio del acero 23
Slide 25: Participación de los mayores productores de acero por región
Participación de los 5 mayores productores de acero por región USA + Canada 68% Europa 15 58% Rusia / CIS 47% Latinoamérica 72% Otros Asia 65% China 23% Japón 77% • Mayor M velocidad l id d dde recortar/aumentar t / t producción d ió ante t llas oscilaciones il i d de lla d demanda d 1000 1000 P re
Slide 26: Consolidación del mercado siderúrgico y otras tendencias
Consolidación del mercado siderúrgico y otras tendencias • La consolidación no es la única tendencia emergente en la industria acerera TENDENCIA Lógica Integración aguas abajo partiendo de Agregar valor al acero para fabricar productos con acerías más tecnología y margen para mercados nichos Integra
Slide 27: El Grupo CAP y las tendencias mundiales
El Grupo CAP y las tendencias mundiales • Vocación de desarrollo empresarial autónomo y complementación con clientes y productores afines • Especialmente favorable Integración del Grupo CAP Aguas Arriba, hacia la producción de hierro y otras materias primas • Relevante Integración Aguas Abajo, hacia
Slide 28: Actividad minera
Actividad minera 27
Slide 29: Minería del hierro
Minería del hierro • Mayor productor de minerales de hierro y pellets en la costa del Pacífico • Amplios recursos y reservas conocidas y en expansión por programa de exploraciones, garantizan continuidad de operaciones por muchas décadas • Aumentos de capacidad proyectados a 11,4 11 4 y 17,5 17 5 MT
Slide 30: Reservas y recursos de mineral de hierro
Reservas y recursos de mineral de hierro • Más de 2.800 millones de toneladas de mineral de hierro • Reservas por 831 millones han sido definidas para su desarrollo. Estas generarán 280 millones de producto final • Recursos disponibles por 2.000 2 000 millones de toneladas para futuros proyectos y e
Slide 31: Áreas de operación
Áreas de operación Puerto Punta Totoralillo Cerro Negro Norte Copiapó Planta Magnetita Los Colorados Puerto Guacolda II V ll Vallenar Planta de Pellets El Algarrobo Cristales El Tofo El Romeral La Serena Puerto Guayacán 30
Slide 32: Estabilidad de ventas y mercados
Estabilidad de ventas y mercados Miles ASIA : 74% de Tons Ventas Mercados CHILE : 21% OTROS : 5% 8.377 8.500 7 612 7.612 7.674 7 437 7.437 7.312 7.579 7.500 Australia Indonesia 6.500 1% 12% Perú China 1% 5.500 35% 4.500 Japón 3.500 20% 2.500 1 500 1.500 Malasia USA Chile 500 7% 3% 21% 2002 2003 2004
Slide 33: Proyectos de inversión - CMP
Proyectos de inversión - CMP Capacidad de Producción 2012 En Estudio • Capacidad adicional de peletización en Chile y Asia 2011 • El Laco L 17,4 MTM • Alcaparra / Algarrobo / Otros En Desarrollo • Proyecto Hierro Atacama Fase II, 4,0 MTM pellet feed, 2,4 MTM pellets 2008 •Expansión de Los Colorados
Slide 34: Actividad siderúrgica
Actividad siderúrgica 33
Slide 35: Producción de acero
Producción de acero • Líd del Líder d l mercado d siderúrgico id ú i chileno hil • Market share en el mercado total y mercado objetivo 53% y 66% respectivamente • Aumento de capacidad de producción de 1.2 a 1.45 millones de toneladas y puesta en marcha de un nuevo laminador de barras rectas en 2008
Slide 36: Evolución del consumo aparente del mercado objetivo de CSH
Evolución del consumo aparente del mercado objetivo de CSH 2.000 1.800 1 600 1.600 1.400 1.200 M TM 1.000 800 600 400 200 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 CSH Importaciones Otros Laminadores 35
Slide 37: Participación de CSH en su mercado objetivo
Participación de CSH en su mercado objetivo Ventas de CSH en su Mercado Total Acero Ventas CSH Mercado Objetivo (2007) (1.21 millones tons en 2007) (2.27 millones tons en 2007) (miles tons vendidas - participación de mercado) 2.500 80% 70% 2.000 60% 1.500 50% 40% 1.000 30% 20% 500 10% Ventas CSH (53
Slide 38: Despachos trimestrales y precios promedios
Despachos trimestrales y precios promedios 400 900 350 800 700 300 600 250 U S M 500 $ T 200 / M 400 T 150 M 300 100 200 50 100 0 0 E- A -J J-S O-D E-M '01 A -J J-S O-D E- A -J J-S O-D E- A -J J-S O-D E- A -J J-S O-D E- A -J J-S O-D E- A -J J-S O-D E- A -J J-S O-D E- M '00 M '02 M '03 M '04 M '05 M
Slide 39: Proyectos de inversión - CSH
Proyectos de inversión - CSH Capacidad de Producción En Estudio • Ampliación de capacidad a 2,5 – 3,0 MTM 2011 En Desarrollo • Planta de galvanizado 250 mil TM de capacidad • Modernizacón de la línea de laminación de planos 2008 Terminación y Puesta en Marcha • Ampliación de capacidad de 1,2 MTM a 1
Slide 40: Procesamiento de acero
Procesamiento de acero 39
Slide 41: Grupo de procesamiento de acero (GPA)
Grupo de procesamiento de acero (GPA) • Crea soluciones de valor agregado para sectores de la construcción, construcción industria e infraestructura en Chile, Perú y Argentina • Su incorporación al Grupo CAP busca potenciar el consumo de acero • Debe resultar en mejorías en los retornos consolidados
Slide 42: Despachos totales y resultados 2007
Despachos totales y resultados 2007 Evolución de los despachos p Despachos por empresa Compras a CSH 450 400 Tupemesa Tasa 350 8% 16% 300 Centroacero es de TM 250 19% 200 mile 150 Varco Pruden 100 2% 50 Instapanel 9% 0 Cintac 2004 2005 2006 2007 46% Resultado US$ 16 millones EBITDA US$ 38 millones 4
Slide 43: Aspectos financieros
Aspectos financieros 42
Slide 44: Síntesis financiera
Síntesis financiera (cifras en miles de US$) Ventas EBITDA (1) 1.800 400 1.600 350 1.583 342 1.400 319 300 305 282 1.200 267 250 1 000 1.000 226 997 200 880 800 150 725 600 530 100 489 481 400 102 82 361 200 50 0 0 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Mar-07 Mar-08 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05 D
Slide 45: Síntesis financiera: EBITDA por Unidad de Negocio
Síntesis financiera EBITDA por Unidad de Negocio 70% 61% 60% 54% 52% 50% 47% 46% 47% 43% 40% 41% 38% 40% 36% 30% 24% 20% 16% 13% 13% 12% 10% 8% 10% 0% Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Mar-07 Mar-08 CMP CSH GPA 44
Slide 46: Evolución Financiera de CAP
Evolución Financiera de CAP (millones de US$) 2002 2003 2004 2005 2006 2007 1T07 1T08 Ventas 481,4 530,2 725,1 879,8 997,3 1.583,1 361,4 489,2 Margen Operacional 42,4 83,8 180,1 184,6 170,3 301,1 49,7 69,9 EBITDA (1) 81,8 102,5 226,2 281,5 267,3 318,7 305,4 342,0 (millones de US$) 2002 2003 2004 200
Slide 47: Política financiera
Política financiera Deuda Financiera Neta / EBITDA • Nivel máximo comprometido de 3.0x. Operar preferentemente a niveles sustancialmente menores al máximo acordado • Objetivo en torno a 2.0x Política de dividendos • 50% de las utilidades netas • CAP ha suspendido el pago de dividendos en ciclos econ
Slide 48: Financiamiento y perfil de vencimientos
Financiamiento • Marzo, 2006: Extensión Crédito Sindicado por US$ 150 millones (2009 – 2012) • Septiembre, 2006: Colocación de US$ 200 millones a 30 años en el mercado internacional (2036) • Mayo, 2008: Colocación de UF 6 millones en el mercado local Perfil de Vencimientos (1) 250 Bancos Bonos Nueva
Slide 49: Capex
Capex ((cifras en millones de US$) $) CMP CSH GPA Proyectos terminados Hierro Atacama Fase I US$ 227 Ampliación a 1.450 MTM más US$ 125 ((Candelaria)) Laminador de Barras Rectas Proyectos en desarrollo Hierro Atacama Fase II US$ 635 Planta de Galvanizado US$ 250 Maquinarias y Equipos US$ 68 (Cerro N
Slide 50: Cumplimiento de covenants
Cumplimiento de covenants Patrimonio Mínimo (millones de US$) 955 884 835 732 646 562 Covenant MM US$ 400 Dic -04 Dic -05 Dic -06 Dic -07 Mar-07 Mar-08 Razón de Endeudamiento EBITDA / Gastos Financieros Netos 17,50x Covenant < 1,2x 13,48x 12,05x 12,44x 11,94x 10 30 10,30x 0,48x 0,48x 0,44x 0,46x 0,4
Slide 51: Conclusiones
Conclusiones • Crecimiento sustancial del consumo de acero a nivel mundial, en la región y en Chile • El Grupo CAP se define como un productor ferrífero integrado 9 El Mayor productor de minerales de hierro y pellets en la costa americana del Pacífico 9 Líder Líd en ell mercado d del d l acero y su
Slide 52: Características de la emisión
Características de la emisión 51
Slide 53: Características de la emisión
Características de la emisión Emisor: CAP S.A. Instrumento: Bonos al portador desmaterializados Garantía: Fianza y Codeuda Solidaria de las Filiales: - Compañía Siderúrgica Huachipato S.A. - Compañía Minera del Pacífico S.A. Clasificación de Riesgo: Feller-Rate: A+, Perspectivas Estables Fitch Ratin
Slide 54: Otras características de la emisión
Otras características de la emisión Series: Serie E Serie F Uso de Fondos: Se destinarán al financiamiento de inversiones del Emisor y/o de sus filiales Prepago: No considera No considera Nemotécnico: BCAPS-E BCAPS E BCAPS-F BCAPS F Agente Estructurador: Celfin Capital Asesorías Financieras Agente C
Slide 55: Principales resguardos
Principales resguardos Restricción Razón de Endeudamiento(1) <= 1,2x 1 2x 0,3x EBITDA/GGFF Netos(2) >= 2,5x 18,2x Patrimonio Mínimo >= MMUS$400 > a 0,5x Activos Libres de del monto Gravámenes á Restringidos de total pasivo exigible (1): (Obligaciones con bancos e instituciones financieras de corto y
Slide 56: Cronograma tentativo de colocación
Cronograma tentativo de colocación MAYO L M M J V S D 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 Ingreso de la documentación a la SVS Reunión ampliada Roadshow Colocación 55
Slide 57: Este documento ha sido preparado por Celfin Capital Servicios Financieras S.A. (en adelante el
Este documento ha sido preparado por Celfin Capital Servicios Financieras S.A. (en adelante el “Hstructurador”’) en conjunto con Cap SLA. (en adelante indistintamente “Cap”, el “Evasor” ola “Compatiia”) en base a informacion publica e informacion privada entregada por el Evasor. Este documenta no pr
Slide 58: Agente Estructurador y Colocador
Ud. puede encontrar esta presentación en www.cap.cl Agente Estructurador y Colocador