Asia Polymer Corporation · TWSE:1308
Asia Polymer — H1 2025 Earnings Presentation
30 slides from Asia Polymer's earnings presentation, Aug 26, 2025
Slide 1: 2025/08/26 亞聚法說會
2025 08/26 亞 聚 法 說 會
Slide 2: 免責聲明
免責聲明 本次座談會發表內容，僅為迄今之資訊， 未來如有進一步發展或調整，本公司將另依法公開訊息， 但不更新或修正本簡報。 本報告中的內容，並非投資建議。 1
Slide 3: 簡報大綱
簡報大綱 01 公司簡介與產品介紹 02 營運概況及展望 03 財務資訊 04 Q&A 2
Slide 4: 簡報大綱
簡報大綱 01 公司簡介與產品介紹 02 營運概況及展望 03 財務資訊 04 Q&A 3
Slide 5: 公司簡介與產品介紹
亞聚公司 報告人：黃克名 業務處長 公司簡介與產品介紹 4
Slide 6: 公司基本資料
設立日期 民國66年元月25日 資本額 新台幣59.4億 員工人數 233人(2025.08.01) 2025H1 2024H1 營業額 合併：28.75億 30.56億 5
Slide 7: LDPE / EVA 廠
LDPE / EVA 廠 生產設備 年產能 主要產品 • 四套高壓釜式 • 共計15萬噸 • 低密度聚乙烯樹脂 (LDPE Resin) 生產線 (淋膜級/射出級/ 薄膜級) • 乙烯醋酸乙烯酯 共聚合樹脂 (EVA Resin) (高端發泡級/淋膜級 /光伏級/電纜線級) 6
Slide 8: 亞聚 LDPE 產品主要應用
亞 聚 LDPE 產 品 主 要 應 用 亞聚產品主要應 高端應用 用於中高端市場 半導體包裝、low gel保護膜、醫療器材 中端應用 食品包裝、電子包裝、衛材用品、化妝品包裝 23,854 23,777 19,592 醫療器材 17,276 15,526 15,175 衛材 化妝品軟管 食品彩藝 單位:MT. 7
Slide 9: 亞聚 EVA 主要應用
亞 聚 EVA 主 要 應 用 EVA太陽能封裝膜 EVA塗覆級 發泡鞋材 W&C 8
Slide 10: 簡報大綱
簡報大綱 01 公司簡介與產品介紹 02 營運概況及展望 03 財務資訊 04 Q&A 9
Slide 11: 營運概況及展望
亞聚公司 報告人：黃克名 業務處長 營運概況及展望 10
Slide 12: 乙烯 / 原油行情回顧
乙烯 / 原油 行 情 回 顧 原油: 4~5月因OPEC+增產與美國對等關稅引發需求不確定性，原油價 格跌至$63/桶，6月又隨以伊衝突影響反彈至$76/桶，隨著衝突結束之 後又跌至$70/桶以下。 乙烯: Q2大致在US$800/噸CFR N.E. Asia上下起伏，4-5月受對等關稅 與油價影響，乙烯緩跌，6月因以伊衝突，C2隨油價上漲，價格反彈。 （$/b） （$/MT） 100 1200 2023 2024 2025 95 1000 90 800 85 80 600 75 400 70 Brent C2 NEA 200 65 60 0 資料來源: Platts 11
Slide 13: EVA 行情回顧
EVA 行 情 回 顧 EVA 14%~20% CFR CMP EVA 22%~30% CFR NEA Ethylene CFR NEA VAM Lami-EVA CIF CMP 3900 2023 2024 2025 3700 3500 3300 3100 2900 2700 USD/MT 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 資料來源: ICIS 12
Slide 14: LDPE 行情回顧
LDPE 行 情 回 顧 LDPE NEA Ethylene NEA 1800 1700 2023 2024 2025 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 USD/MT 700 600 500 400 300 資料來源: Platts 13
Slide 15: LDPE 營運回顧: 2025年1~6月
LDPE 營運回顧: 2025年1~6月 ● 受燕山石化5月停產傳聞影響，2-3月大陸塗覆級LDPE因貿 易商炒作大漲，美金價格一度漲到US$1,350-1,400/噸，隨 即因進口貨源大量湧入，中化泉州轉產LDPE，3月中下旬 行情滑落，Q2大致持穩在US$1,150~1,220/噸之間。 ● 因應外銷LDPE需求增加，本公司2-6月調撥部分產能轉產 LDPE，2025 H1銷售量23,700多噸，為近5年新高。 14
Slide 16: EVA 營運回顧: 2025年1~6月
EVA 營運回顧: 2025年1~6月 ● 大陸光伏搶裝潮，Q1雖有新產能投產，並未形成太大供貨 壓力， EVA行情反彈，4月初起受美國對等關稅影響，鞋 業、電纜業與出口美國為主的部分客戶需求大減，另4月中 旬過後光伏膠膜廠提貨速度也明顯轉弱，EVA行情走跌，6 月中因以伊衝突，客戶回補庫存，跌勢止穩。 ● 塗覆級EVA Q2行情也隨EVA下滑，惟行情相較發泡、光伏 級等多數EVA高，因本公司調撥部分產能轉產LDPE，Q2塗 覆級EVA銷售量稍受影響，惟上半年仍與去年同期持平。 ● 光伏市場需求起伏波動大，大陸EVA廠削價競爭，於需求低 谷期易成紅海市場→Q2利差不佳時盡量降低光伏級佔比。 1
Slide 17: LDPE/EVA 銷售量比較
上半年營運回顧 LDPE/EVA 銷售量比較 銷售量(千噸) 2023H1年 2024H1年 2025年H1 LDPE 15 20 24 EVA 45 45 41 合計 60 65 65 16
Slide 18: EVA Lami 銷售量
EVA Lami 銷 售 量 單位:MT. 17,580 17,498 護卡膜 預塗膜 11,760 10,958 9,439 8,210 2020H1 2021H1 2022H1 2023H1 2024H1 2025H1 17
Slide 19: EVA PV 銷售量
EVA PV 銷 售 量 單位:MT. 13,624 PV 光伏膜 12,507 12,606 11,697 7,451 5,114 2020H1 2021H1 2022H1 2023H1 2024H1 2025H1 18
Slide 20: 亞聚 EVA 應用占比
亞 聚 EVA 應 用 占 比 PV PV 11% FOAM(H) FOAM(H) 18% 21% 27% 2024年H1銷量: 2025年H1銷量: 44,966MT 40,742 MT EVA Lami. FOAM(L) 39% 18% FOAM(L) EVA 23% Lami. 43% 19
Slide 21: 近五年銷售變化
近五年銷售變化 80,000 70,000 63,243 64,558 64,519 59,807 60,111 60,000 50,000 40,742 44,966 40,000 45,967 44,281 44,936 30,000 20,000 23,777 10,000 17,276 19,592 15,526 15,175 0 2021H1 2022H1 2023H1 2024H1 2025H1 LDPE EVA 合計 20
Slide 22: 2025年第三季營運展望
2025年第三季 營運展望 ●原油：OPEC+增產政策不變，美國擬提高石油開採，供 應面預期將持續維持寬鬆，另仍需觀察美國關稅政策對 經濟衝擊程度。 ●乙烯： Q3大陸有大量PVC新產能即將投產，現貨乙烯 需求將增加，惟多數乙烯下游衍生物利差不佳，預期乙 烯價格仍會持續貼緊輕油價格走勢。 ●醋酸乙烯：供應面較Q2略緊，但預期行情僅窄幅波動。 21
Slide 23: 2025年第三季營運展望 EVA
2025年第三季 營運展望 EVA： a) 美國對等關稅逐漸明朗，預期鞋廠需求將可逐步恢復正常 軌道。 b) Q3大陸暫無EVA新增產能，EVA供過於求壓力可稍和緩。 c) 大陸反內捲政策，硅料醞釀漲價、市場傳聞光伏出口退稅 可能取消，組件廠逢低補庫，大陸8月EVA行情小幅反彈。 d) 大陸虹景試產塗覆級EVA，品質目前只能用於低端產品， 高端部分仍以本公司與韓廠原料為主。 22
Slide 24: 2025年第三季營運展望 LDPE
2025年第三季 營運展望 LDPE： a) 大陸燕山石化仍未聞復工計畫，大陸雖有其他石化廠 偶有轉產塗覆級LDPE，惟進口貨佔比仍高，競爭情況 也比EVA稍和緩。 b) 內銷市場需求平穩，持續穩固內銷基本盤。 c) 隨時視市場變化，靈活調配產能，於LDPE市況較佳時 ，轉產LDPE。 23
Slide 25: 簡報大綱
簡報大綱 01 公司簡介與產品介紹 02 營運概況及展望 03 財務資訊 04 Q&A 24
Slide 26: 2025上半年度合併財務資訊
亞聚公司 報告人：張勝川 會計部經理 2025上半年度合併財務資訊 25
Slide 27: 亞聚損益表
亞聚損益表 單位：新台幣佰萬元 2025 2024 2024 2023 2022 2021 增(減) 上半年度 上半年度 合併 合併 合併 合併 銷貨收入 2,875 3,056 (181) 6,031 6,717 9,815 9,566 銷貨成本 2,726 2,949 (222) 5,896 5,571 6,582 5,968 銷貨毛利 148 107 41 135 1,146 3,233 3,598 毛利率 5% 4% 2% 17% 33% 38% 營業費用 123 118 5 244 222 286 278 營業淨利(損) 25 (10) 35 (109) 924 2,947 3,31
Slide 28: 亞聚合併財務分析
亞聚合併財務分析 2025 2024 2023 2022 2021 上半年度 年度 年度 年度 年度 營業利益(損失)率(%) 1 (2) 14 30 35 純益(損)率(%) (19) (12) 2 15 32 負債占資產比率(%) 17 16 11 13 19 流動比率(%) 242 299 324 244 211 速動比率(%) 172 225 243 199 173 平均收現日數 23 25 40 46 41 平均銷貨日數 44 38 39 31 27 27
Slide 29: 簡報大綱
簡報大綱 01 公司簡介與產品介紹 02 營運概況及展望 03 財務資訊 04 Q&A 28
Slide 30: 感謝各位投資人蒞臨及對本公司之支持
感謝各位投資人蒞臨及對本公司之支持！ 公司網站：http://www.apc.com.tw 29