China Life Insurance Co. Ltd. Class A · SSE:601628

China Life Insurance Co. Ltd. Class A — H1 2016 Earnings Presentation

34 slides from China Life Insurance Co. Ltd. Class A's earnings presentation, Aug 26, 2016

  1. Slide 1: 2016年中期经营业绩

    2016年中期经营业绩 2016年8月26日 香港·北京

  2. Slide 2: 前瞻性声明

    前瞻性声明 本陈述中的若干声明或会被视为“前瞻性声明”（定义见经修订的《美国 证券法》第27A条和《美国1934年证券交易法》第21E条）。该等前瞻性声 明涉及已知和未知的风险、不确定因素及其他因素，而该等因素可能导致 本公司的实际表现、财务状况或经营业绩与该等前瞻性声明所意味的任何 未来表现、财务状况或经营业绩出现重大差异。关于这些风险、不确定因 素及其他因素的进一步资料已包含在本公司以20-F表格于2016年4月22日向 美国证券交易委员会呈交的截至2015年12月31日的年度报告中以及本公司 向美国证券交易委员会呈交备案的其他资料中。本公司不承担对前瞻性声 明进行更新的任何义务，除非适用

  3. Slide 3: 目录

    目录 Agenda 第一章 业务及运营 第二章 财务与投资 第三章 内含价值

  4. Slide 4: 业务及运营

    业务及运营 林岱仁 总裁

  5. Slide 5: 业绩综述

    业绩综述 2016年上半年公司坚持“重价值、强队伍、优结构、稳增长、防风险” 的经营思路，加大改革创新力度，抢抓市场机遇，强化市场对标， 促进转 型升级，核心业务指标创上市以来新高，但公司利润面临挑战。 经营要点 业绩指标 业绩数据 增长率 （亿元人民币） 总保费 2924.6 24.8% 保险业务快速增长 长险首年保费 1386.9 27.6% 首年期交保费 701.1 68.3% 保费结构不断优化 十年期及以上首年期交保费 339.9 74.5% 较去年末增 总人力 152.9万人 长31.6% 销售队伍扩量提质 较去年末增 个险人力 129万人 长32.1% 业务价值大幅增长 新业务价值

  6. Slide 6: 主要经营举措

    主要经营举措 持续推进增长模式转型  加快中长期期交业务发展  适度控制趸交业务规模 聚焦销售队伍扩量提质  加大销售队伍增员力度  大力推进销售职场标准化建设  推广个险专业经营管理体系 大力推广科技应用  加强信息技术基础建设  加大电子工具的开发和推广运用力度 加强客户开发与经营  开展获客模式及获客体系规划，新客 户数量显著增长  做好存量客户的管理、服务和开发 -6-

  7. Slide 7: 保费收入

    保费收入 长险首年保费 总保费 人民币：百万元 138,693 人民币：百万元 108,703 为总 41,657 68.3% 70,107 首保 292,461 年费 2.3% 期增 234,298 23,944 67,046 68,586 交长 17,582 1H2015 1H2016 、由 129,824 趸交保费 首年期交保费 续新 108,013 续期保费 期单 人民币：百万元 双拉 驱动 138,693 动转 129,824 108,703 108,013 。变 1H2015 1H2016 长险首年保费 续期保费 短期险保费 1H2015 1H2016 -7-

  8. Slide 8: 保费结构

    保费结构 首年期交保费构成 长险首年期交首次大于趸交 人民币：百万元 70,107 33,988 41,657 38.3% 50.5% 19,479 61.7% 49.5% 20,551 16,211 15,568 5,967 1H2015 1H2016 1H2015 1H2016 5年期以下 5-9年期 10年期及以上 趸交 首年期交 保费结构优化的驱动力 短期险保费构成1 80% 74.5% 68.3% 60% 39% 46% 50.6% 49.5% 40% 28.9% 41.8% 27.6% 20% 61% 54% 24.8% 14.3% 18.8% 0% -3.0% -4.1% 1H2

  9. Slide 9: 分渠道新业务价值

    分渠道新业务价值 人民币:百万元 30,000 28,021 1,900 占比6.78% 25,000 18,637 20,000 占比6.27% 1,169 15,000 25,927 50.2% 占比92.53% 10,000 17,264 占比92.63% 5,000 0 1H2015 1H2016 个险渠道 银保渠道 团险渠道 注：新业务价值为扣除偿付能力额度成本之后价值。 -9-

  10. Slide 10: 个险渠道

    个险渠道 2016年上半年，得益于销售队伍扩量提质，以及借力新的技术手段搭建客户开 拓及经营平台，个险渠道在业务实现快速增长的同时，业务结构持续优化。 保费收入 首年期交保费 人民币：百万元 人民币：百万元 177,704 57,286 133,765 116,838 30,989 33,426 20.6% 75.3% 96,906 17,678 16,667 31.3% 60,866 12,690 36,859 65.1% 9,630 3,058 214.9% 1H2015 1H2016 1H2015 1H2016 新单保费 续期保费 5年期以下 5-9年期 10年期及以上 - 10 -

  11. Slide 11: 团险与银保渠道

    团险与银保渠道 团险渠道保费收入 团险渠道短期险业务结构 人民币：百万元 人民币：百万元 13,851 10,322 3,511 38% 47% 1,905 10,340 8,417 62% 53% 1H2015 1H2016 1H2015 1H2016 短期险保费 长期险保费 短期健康险 短期意外险 银保渠道长险保费收入 银保渠道首年期交保费 人民币：百万元 人民币：百万元 11,851 89,708 82,863 2,517 11,851 7,842 12,036 10,452 7,842 3,626 1,554 64,569 65,821 3,397 5,708 2,891 1H2015

  12. Slide 12: 各渠道人力快速增长

    各渠道人力快速增长 个险渠道 银保渠道  销售人力达到129 万人，较上年末  销售人力达到17.4 增长32.1% 万人，较上年末 增长33% 12% 84% 总人力 152.9万人 0.3% 团险渠道 4% 电销渠道  销售人力达到6万  销售人力超过6000 人，较上年末增 人。 长33.5% - 12 -

  13. Slide 13: 退保率、保单持续率情况

    退保率、保单持续率情况 退保率 保单持续率 95% 89% 90% 3.98% 90% 85% 2.80% 87% 84% 80% 75% 70% 65% 60% 1H2015 1H2016 2015.6.30 2016.6.30 14个月 26个月 注：退保率=当期退保金/（期初长期保险合同负债+当期长期保险合同保费收入） 保单持续率：在考察月前14/26个月生效的保单在考察月仍有效的件数占14/26个月前生效保单件数的比例。 - 13 -

  14. Slide 14: 机遇与挑战

    机遇与挑战  未来我国经济发展呈“L”型走势，  宏观经济保持中高速增长，经济结构持续 市场利率还将在低位徘徊，低利率环 优化调整，为保险业的持续增长打下良好 境将加大保险资产负债管理的难度， 基础。 同时投资收益水平也将面临较大向下 压力。  需求红利：国家政策支持、居民收入提高、 全社会风险意识增强等因素，助推保险业  竞争主体增多，行业竞争策略分化， 快速发展。 市场竞争加剧。  政策红利：保险业新“国十条”颁布以来，  技术变革为传统商业模式带来挑战； 保险参与经济建设、社会管理、民生保障 监管政策变化对保险公司管理及运营 的渠道大大拓宽，随着配套政策相继落地， 提出新要求

  15. Slide 15: 2016年下半年经营策略

    2016年下半年经营策略 下半年公司将积极应对市场挑战，保持战略定力和政策的稳定性，坚 持“重价值、强队伍、优结构、稳增长、防风险”的经营思路，加快 销售转型，推动经营管理水平升级，为公司长期发展筑基铺路。 加大销售转型力度  坚持价值导向，大力发展期交业务  大力发展保障型产品，促进产品多元化  坚持销售队伍扩量提质，提升队伍专业化管理水平  推进全渠道经营，提升综合销售成效 坚持市场导向，加强市场对标  改善大中城市竞争态势  扩大县域领先优势 加强资产负债管理，降低利率风险  优化资产配置结构，加大市场化委托力度  合理控制负债成本，广拓利源 加快流程变革与新技术应用，培

  16. Slide 16: 财务与投资

    财务与投资 赵立军 副总裁

  17. Slide 17: 收入

    收入 已实现净保费收入 总收入 人民币：百万元 人民币：百万元 284,242 337,737 331,317 229,360 1H2015 1H2016 投资收益及已实现/未实现收益及减值损失 人民币：百万元 通过净利润 已实现金融 反映的公允价值 投资收益 资产收益 减值损失 收益/(损失)净额 54,542 49,733 38,391 11,770 3,492 1H2015 1H2016 -38 -969 -6,266 1H2015 1H2016 - 17 -

  18. Slide 18: 成本控制

    成本控制 佣金及手续费率 管理费用率 3.8% 8.9% 3.5% 5.9% 1H2015 1H2016 1H2015 1H2016 注：佣金及手续费率=佣金及手续费/总收入 管理费用率=管理费用/总收入 - 18 -

  19. Slide 19: 盈利情况

    盈利情况 1H2016 1H2015 变 化 归属公司股 东的净利润 31,489 （人民币：百万元） 10,395 -67.0% 加权平均净 资产收益率 下降7.15 3.30% 10.45% 个百分点 每股收益 （人民币：元） 0.36 1.11 -0.75 - 19 -

  20. Slide 20: 股东权益

    股东权益 人民币:百万元 350,000 10,395 4 300,000 (17,883) （12,060） 250,000 200,000 322,492 150,000 302,948 100,000 50,000 0 2015年归属 归属公司股东的净利润 其它综合收益 其它权益变动 股东分红 2016年中期归属 公司股东的股东权益 公司股东的股东权益 - 20 -

  21. Slide 21: 偿付能力

    偿付能力 2016年6月30日 340% 329.09% 320% 298.32% 300% 280% 260% 240% 220% 200% 核心偿付能力充足率 综合偿付能力充足率 - 21 -

  22. Slide 22: 投资资产及组合

    投资资产及组合 1 固定到期日投资 1,842,917 76.65% -1.04pps 1,777,180 77.69% 定期存款 505,503 21.03% -3.56pps 562,622 24.59% 债券 1,097,899 45.67% 2.12pps 996,236 43.55% 金融产品投资2 127,727 5.31% 0.16pps 117,887 5.15% 其他固定到期日投资3 111,788 4.64% 0.24pps 100,435 4.40% 权益类投资 418,365 17.40% -0.59pps 411,623 17.99% 股票 102,113 4.25%

  23. Slide 23: 投资收益率

    投资收益率 净投资收益率 总投资收益率 综合投资收益率 9.34% 10.84% 4.65% 4.68% 4.36% 1.55% 1H2015 1H2016 1H2015 1H2016 1H2015 1H2016 注：净投资收益包括债权型投资利息收入、存款利息收入、股权型投资股息红利收入、贷款类利息收入、投资性房地产净收益等。 净投资收益率=[净投资收益/((期初投资资产+期末投资资产)/2)]/182×366 总投资收益率={[（净投资收益+已实现金融资产收益净额+通过净利润反映的公允价值收益/（损失）净额）/((期初投资资产+期末投资资产 )/2)]/182}×366 综合投资收益率={[

  24. Slide 24: 严控信用风险

    严控信用风险 信用债券1 非标资产 非标资产  公司始终秉承稳健、安全的 投资策略，严防信用风险。  截至2016年6月末，公司信用 债券的评级94%以上为AAA 级；非标投资92%以上外部评 >94% >92% >88% 级为AAA级，其中，88%以上 有商业银行、央企及地方大 型国企提供的担保及其他增 信安排，信用风险相对较 小。 信用评级 外部评级 担保及其他 AAA级 AAA级 增信安排  信用债券、非标资产均未发 生信用违约事件。 注：未包含短期融资券。

  25. Slide 25: ABS ie

    ABS ie RUBATC BUSEY

  26. Slide 26: 内含价值构成

    内含价值构成 2016年6月30日 人民币:百万元 600,000 500,000 (49,808) 400,000 370,425 300,000 583,756 200,000 263,138 100,000 0 经调整的净资产价值 有效业务价值 偿付能力额度成本 内含价值 - 26 -

  27. Slide 27: 内含价值和新业务价值增长情况

    内含价值和新业务价值增长情况 内含价值 上半年新业务价值 人民币:百万元 人民币:百万元 28,021 583,756 560,277 18,637 291,549 320,618 268,729 263,138 2015.12.31 2016.6.30 1H2015 1H2016 有效业务价值（扣除偿付能力额度成本后） 注：上半年新业务价值为扣除偿付能力额度成本之后价值。 经调整的净资产价值 - 27 -

  28. Slide 28: 内含价值变动分析

    内含价值变动分析 2016年上半年内含价值的变动情况 人民币:百万元 28,021 2,818 24,464 504 172 1,183 (21,011) (612) (12,060) 560,277 583,756 期初 预期回报 上半年新业务 运营经验 投资回报差异 评估方法 市场价值 汇率变动 股东 其他 2016.6.30 内含价值 价值 差异 和模型的变化 税收 红利分配 的内含价值 和其他调整 - 28 -

  29. Slide 29: FElAJAYI)

    FElAJAYI) CHINA LIFE

  30. Slide 30: 附录：2016年公司荣誉

    附录：2016年公司荣誉 以中国人寿保险股份有限公司为核心成员的中国人寿保险（集 团）公司已连续14年入选《财富》世界500强，排名第54位 在2016年（第十三届）《中国500最具价值品牌》排行榜中，中 国人寿品牌位列榜单第4位，品牌价值达人民币2536.28亿元，在 保险行业中继续蝉联第一 连续13年入选《福布斯》“全球上市公司2000强”排行榜，排 名第49位 知名财经杂志《The Asset》对本公司此前在境外核心二级资本 债券的成功发行授予了“The Asset AAA国家奖：中国年度最佳 交易/中国年度最佳债券”和“The Asset AAA区域奖：固定收益 资产类最佳债券”两个重

  31. Slide 31: 公司履行社会责任情况

    公司履行社会责任情况 中国人寿企业文化和社会责任理念 “成己为人，成人达己” 将社会责任融入客户 发挥公司的业务、 专业系统地开展公 服务，不断提升服务 网络和管理优势， 益事业，奉献爱 品质和客户体验 大力发展惠民保险 心、回馈社会  在全国开展大病保险项目和医疗经办项目，覆盖4亿多人  通过中国人寿慈善基金会向有关机构捐款2127万元，主要用于支持定点扶贫 项目和西藏专项公益捐赠等  助养汶川地震、玉树地震和舟曲泥石流致孤儿童，划拨助养金347万元，对因 灾致孤儿童进行长期、持续的生活救助和心灵关怀

  32. Slide 32: 敏感性测试——投资回报率和风险贴现率

    敏感性测试——投资回报率和风险贴现率 有效业务价值(扣除偿付能力额度成本后) 上半年新业务价值(扣除偿付能力额度成本后) 人民币:百万元 人民币:百万元 53,250 15,849 320,618 - (14,782) 6,014 (52,967) 1,368 28,021 (1,273) (5,991) 投资回报率 风险贴现率 基础情形 风险贴现率 投资回报率 投资回报率 风险贴现率 基础情形 风险贴现率 投资回报率 降低10% 为11.5% 为10.5% 提高10% 降低10% 为11.5% 为10.5% 提高10% 注 ：由于四舍五入的原因，图型中局部数据加总与合计可能出现误差。 - 3

  33. Slide 33: 敏感性测试——运营和其他假设

    敏感性测试——运营和其他假设 敏感性测试结果(扣除偿付能力额度成本之后) 人民币:百万元 有效业务价值 半年新业务价值 基础情形 320,618 28,021 费用率+/-10% -3,111 3,111 -1,731 1,731 非年金产品死亡率 +/-10% -1,943 1,965 -100 101 年金产品死亡率 -/+10% 退保率+/-10% -1,339 1,229 -898 860 发病率+/-10% -3,113 3,145 -91 92 短期险赔付率+/-10% -492 492 -553 553 -4,000 -2,000 0 2,000 4,000 -2,000 -1,

  34. Slide 34: 敏感性测试-其他情景

    敏感性测试-其他情景 敏感性测试结果 人民币:百万元 扣除偿付能力额度成本 扣除偿付能力额度成本 后的有效业务价值 后的半年新业务价值 基础情形 320,618 28,021 偿付能力额度为法定最低标准 的150% 296,079 25,933 应税所得额为按照《保险合同 相关会计处理规定》计算的一 321,478 28,647 种情景下的会计利润 - 34 -

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