Vinci SA · EURONEXT:DG
Vinci SA — FY2007 Earnings Presentation
70 slides from Vinci SA's earnings presentation, Feb 28, 2008
Slide 1: Résultats annuels 2007
Résultats annuels 2007 Réunion Analystes du 28 février 2008 Yves-Thibault de Silguy Président du Conseil d’Administration Xavier Huillard Administrateur -directeur général Christian Labeyrie Directeur général adjoint - Directeur financier
Slide 2: Le groupe VINCI en 2007
Le groupe VINCI en 2007 Le groupe VINCI en 2007 Les métiers de VINCI Comptes 2007 / Politique financière Perspectives Annexes
Slide 3: VINCI : acteur de référence
VINCI : acteur de référence Savoir-faire et expertises mondialement reconnues Participation aux grandes réflexions stratégiques et sociétales Adéquation du modèle « concessionnaire-constructeur » intégré aux défis actuels et futurs Excellent positionnement sur ses marchés Culture de la qualité et de l
Slide 4: 2007 : une année de croissance et de poursuite du développement
2007 : une année de croissance et de poursuite du développement Forte croissance organique Progression de la rentabilité dans tous les métiers Dynamique de croissance externe Importants succès commerciaux dans les concessions et les PPP Bon renouvellement du carnet de commandes Une situation financiè
Slide 5: Chiffres clés
Chiffres clés En millions d’euros 2006 PF 2007 ∆ 07/06PF Chiffre d’affaires 26 032 30 428 +16,9% Capacité d’autofinancement 3 999 4 515 +12,9% Résultat opérationnel sur activité 2 669 3 113 +16,6% Résultat net part du groupe - publié 1 277 (a) 1 461 +14,4% (b) Endettement financier net (en md€) (14,8) (1
Slide 6: Forte croissance organique et dynamique de croissance externe
Forte croissance organique et dynamique de croissance externe En milliards d’euros Autres Acquisitions (0,7%) +5,9% 30,4 md€ Croissance organique +11,7% Construction Routes Energies Concessions 26,0 md€ +16,9% Chiffre d’affaires Chiffre d’affaires 2006 PF 2007 PF = Pro forma : intégration d’ASF et d’ESC
Slide 7: Développement à l’international
Développement à l’international En milliards d’euros Acquisitions Autres +13,1% (1,8%) 10,7 md€ Croissance organique +10,3% 8,8 md€ +21,6% Chiffre d’affaires Chiffre d’affaires 2006 PF 2007 VINCI : une valeur de croissance 7
Slide 8: Un groupe européen bien positionné sur les zones de croissance
Un groupe européen bien positionné sur les zones de croissance Répartition du chiffre d’affaires par zones géographiques In € millions 2007 ∆ 07 /06PF * France 19 717 +14,5% Europe centrale et orientale 2 308 +31,5% Royaume-Uni 2 049 +20,0% Allemagne 1 621 (2,5)% Belgique 826 +19,8% Autres pays europé
Slide 9: Progression de la rentabilité opérationnelle dans tous les métiers
Progression de la rentabilité opérationnelle dans tous les métiers En millions d’euros ROPA Concessions ROPA Contracting ROPA Groupe VINCI +10,5% +32,2% +16,6% 1 289 976 ROPA % du CA 36,8% 38,1% 4,5% 5,0% 10,3% 10,2% ROPA = résultat opérationnel sur activité Une croissance vertueuse 9
Slide 10: Dynamique de croissance externe (1/2)
Dynamique de croissance externe (1/2) Principales acquisitions VINCI Construction Solétanche-Bachy : leader mondial des fondations spéciales et du traitement des sols Entrepose Contracting (77% acquis) : infrastructures « Oil & Gas » Nukem (Royaume-Uni) : démantèlement nucléaire Prumstav (République
Slide 11: Dynamique de croissance externe (2/2)
Dynamique de croissance externe (2/2) Principales acquisitions VINCI Concessions : Cofiroute : participation portée de 65% à 83% 50% de Laz Parking : 225 000 places gérées aux Etats-Unis Ideal Parking : 53 000 places gérées au Canada 3,3% d’Aéroports de Paris AU TOTAL 2 milliards d’euros investis («
Slide 12: Importants succès dans les concessions et les PPP (1/2)
Importants succès dans les concessions et les PPP (1/2) Grèce : Près de 600 km d’autoroutes à construire, rénover, exploiter et financer (concessions de 30 ans) Athènes-Patras-Tsakona : 365 km Maliakos-Kleidi : 230 km Allemagne : A4 Horselberg - 45 km d’autoroutes à construire, rénover, financer et ex
Slide 13: Importants succès dans les concessions et les PPP (2/2)
Importants succès dans les concessions et les PPP (2/2) France : Finalisation de plusieurs contrats de partenariat Leslys : liaison ferroviaire Lyon Part-Dieu – aéroport de St Exupéry (concession de 30 ans) Eclairage public : Rouen, Hérouville Saint-Clair et Saumur (PPP de 15 à 20 ans) Bâtiment : IN
Slide 14: Bon renouvellement du carnet de commandes
Bon renouvellement du carnet de commandes En milliards d’euros Prises de Chiffre d’affaires commandes Acquisitions 2007 27,8 md€ 1,5 md€ 25,7 md€ Construction : +25 % Routes : +8% Energies : +15% 17,9 21,5 Carnet de Carnet de commandes au commandes au 31-12-06 31-12-07 Un carnet de commandes à un nive
Slide 15: Plan 2006-2009 : bonne trajectoire
Plan 2006-2009 : bonne trajectoire 2007 Objectifs 2009 (rappel) Chiffre d’affaires 30,4 md€ (a) > 30 md€ Concessions autoroutières +7,2% +5% / an VINCI Park +7,4% +6% / an Construction, routes, énergies +19,3% (b) +7% / an +13,1% (c.) Ebitda 4,5 md€ 5 md€ ASF : Ebitda / CA 65,5% 67% Cofiroute : Ebitda
Slide 16: Les métiers de VINCI
Les métiers de VINCI Le groupe VINCI en 2007 Les métiers de VINCI Comptes 2007 / Politique financière Perspectives Annexes
Slide 17: VINCI Concessions
VINCI Concessions
Slide 18: Croissance tirée par les concessions autoroutières
Croissance tirée par les concessions autoroutières Chiffre d’affaires (en m€) Investissements de développement 2007 4 292 +6,7% 4 580 +7,4% 1 269 m€ +7,5% ASF Cofiroute +7,1% VINCI Park Autres concessions Capacité d’autofinancement (CAF) (en m€) Endettement financier net au 31-12-07 % du CA % du CA 2 833
Slide 19: Des trafics soutenus
Des trafics soutenus Evolution des recettes de péage 2007/2006 ASF ESCOTA Cofiroute Trafic à réseau stable +3,3% +2,6% +3,8% Nouvelles sections +0,1% - +1,1% Prix et autres effets +4,0% +3,5% +3,4% Recettes de péage +7,3% +6,1% +8,3% VINCI Park : +7,4% Autres infrastructures : +5,2% En m€ 562 (à périmèt
Slide 20: Haut niveau des investissements sur les concessions existantes
Haut niveau des investissements sur les concessions existantes Cofiroute : Extension du réseau concédé à 1 100 km et achèvement de l’autoroute Angers- Tours-Vierzon (A85) : +100 km en exploitation Tunnel de l’A86 : tests en cours sur la 1ère section (VL1) ; creusement de la dernière section (VL2) ach
Slide 21: Optimisation des moyens d’exploitation
Optimisation des moyens d’exploitation Autoroutes France Développement de l’automatisation des péages (Télépéage Liber-T et PL, automates) % des transactions automatiques 2006 2007 ASF 62% 67% ESCOTA 72% 73% Cofiroute 47% 57% Accords avec les partenaires sociaux pour faciliter la mobilité et la gesti
Slide 22: VINCI Energies
VINCI Energies
Slide 23: Forte croissance organique et externe
Forte croissance organique et externe Chiffre d’affaires (en milliards d’euros) 4,3 CA 2007 par zones géographiques +18% +4% 3,7 3,5 France Allemagne Benelux Suède Espagne Suisse Europe centrale Autres Europe Reste du Monde ROPA (en millions d’euros et en % du CA) CA 2007 par métiers +20% 229 +2% Indu
Slide 24: VINCI Energies : faits marquants 2007
VINCI Energies : faits marquants 2007 Croissance externe dynamique : Une trentaine de sociétés acquises en 2007 représentant un chiffre d’affaires en année pleine de 460 m€ Présence renforcée en Europe : Suisse (Etavis), Roumanie (TIAB), Espagne (Tecuni), République Tchèque (Elektrotrans) Développemen
Slide 25: Eurovia
Eurovia
Slide 26: Amélioration de la marge opérationnelle
Amélioration de la marge opérationnelle Chiffre d’affaires (en milliards d’euros) CA 2007 par zones géographiques France +6% +12% 7,7 Europe centrale 7,2 6,5 Allemagne 3,0 3,0 Royaume-Uni 2,8 Autres pays européens 4,2 4,7 Amérique du Nord 3,6 Reste du Monde 2005 2006 2007 France International ROPA (en
Slide 27: Eurovia : faits marquants 2007
Eurovia : faits marquants 2007 Progression remarquable du résultat opérationnel : Forte croissance organique en France Redressement des entités les moins performantes à l’étranger Renforcement des capacités de production de matériaux : 61 millions de tonnes produits en 2007 (part du Groupe) Réserves
Slide 28: VINCI Construction
VINE! VINCI Construction
Slide 29: Très haut niveau d’activité sur des marchés porteurs
Très haut niveau d’activité sur des marchés porteurs Chiffre d’affaires (en milliards d’euros) CA 2007 par zones géographiques +29% +13% France 13,7 Royaume-Uni 10,6 Europe centrale 9,4 Belgique Autres pays d’Europe Amérique du Nord Reste du Monde CA 2007 par métiers ROPA (en millions d’euros et en %
Slide 30: VINCI Construction : faits marquants 2007
VINCI Construction : faits marquants 2007 2007 : une année exceptionnelle en termes de croissance organique et externe Niveau historique du carnet de commandes : 14,3 md€ à fin 2007 (12 mois d’activité)… …traduisant le dynamisme des marchés de VINCI Construction en Europe et à l’international Intégra
Slide 31: Comptes 2007 / Politique financière
Comptes 2007 / Politique financière Le groupe VINCI en 2007 Les métiers de VINCI Comptes 2007 / Politique financière Perspectives Annexes
Slide 32: Compte de résultat
Compte de résultat En millions d’euros 2006 publié 2006 PF 2007 ∆ 07/06PF Chiffre d’affaires 25 634 26 032 30 428 +16,9% Résultat opérationnel sur activité 2 580 2 669 3 113 +16,6% En % du chiffre d’affaires 10,1% 10,3% 10,2% Résultat opérationnel 2 494 2 578 3 006 +16,6% Résultat financier (444) (538) (
Slide 33: Résultat financier
Résultat financier En millions d’euros 2006 PF 2007 Frais financiers nets (678) (811) Concessions (543) (730) Contracting 58 70 Holdings et divers (193) (150) Autres charges et produits financiers 140 132 Intérêts capitalisés sur investissements des 94 136 concessions Résultat sur cessions de titres 70
Slide 34: Progression de la capacité d’autofinancement
Progression de la capacité d’autofinancement En millions d’euros CAF Concessions CAF Contracting CAF Groupe VINCI +8,0% +24,3% +12,9% 4 515 1 659 3 999 1 335 CAF 2006 PF 2007 % du CA 61,1% 61,9% 6,2% 6,5% 15,4% 14,8% CAF = Capacité d’autofinancement avant impôts et coût de l’endettement financier – Equ
Slide 35: Forte hausse du cash flow disponible
Forte hausse du cash flow disponible En millions d’euros 2006 PF 2007 ∆ 07/06 Capacité d’autofinancement 3 999 4 515 +516 Frais financiers nets payés et impôts payés (1 398) (1 619) (221) Variation du BFR et des provisions courantes 67 687 +620 Flux liés à l’activité 2 668 3 583 + 915 Investissements d
Slide 36: Variation de l’endettement financier net
Variation de l’endettement financier net En milliards d’euros (1,5) md€ Augmentations de capital -1,0 +0,4 (16,3) Dividendes -0,7 CAF (14,8) +4,5 -1,7 Rachats d'actions Investissements d’exploitation nets -1,3 -0,7 Investissements -1,6 financiers nets +0,7 Investissements dans les concessions Variatio
Slide 37: Bilan consolidé
Bilan consolidé 31 décembre 2006 31 décembre 2007 Capitaux propres 8 197 Provisions non 8 570 courantes et divers LT 1 292 Dettes financières 1 161 25 489 25 000 BFR et provisions courantes 20 350 Actifs non courants 19 015 concessions Actifs non courants autres métiers 2 914 4 455 Trésorerie nette e
Slide 38: Une structure financière optimisée
Une structure financière optimisée Réallocation de la dette du holding au niveau des concessions Préservation de la notation de crédit « investment grade » de VINCI (BBB+ / BAA1) (15,6) md€ (14,8) md€ (16,3) md€ 2,7 2,6 2,6 -2,3 -3,6 -0,6 -0,9 -6,7 -0,4 -0,9 -3,3 -3,0 -0,7 -0,4 -2,5 -9,6 -11,8 -7,9 3
Slide 39: Une politique financière active et prudente
Une politique financière active et prudente Grâce à la politique financière mise en œuvre avant l’été 2007, VINCI a pu traverser la crise financière sans encombre: 100% de la dette nette à fin 2007 est à taux fixes ou taux variables cappés Haut niveau de liquidité : plus de 10 milliards d’euros au 31-12-
Slide 40: Perspectives
Perspectives Le groupe VINCI en 2007 Les métiers de VINCI Comptes annuels 2007 / Politique financière Perspectives Annexes
Slide 41: Des marchés durablement porteurs : En Europe
Des marchés durablement porteurs En Europe Lancement de grands projets d’infrastructures de transport : ferroviaires, fluviaux, autoroutiers, aéroportuaires, urbains …facilité par le développement : de la culture de péage des PPP des nouvelles technologies (free flow, satellitaire) Importants besoins
Slide 42: Fort potentiel de croissance en Europe Centrale et Orientale
Des marchés durablement porteurs Fort potentiel de croissance en Europe Centrale et Orientale Evolution prévisionnelle 2004-2010 du marché de la construction (bâtiment et infrastructures) En milliards d’euros (source : Euroconstruct) Pologne, République tchèque, Slovaquie et Hongrie Prévision 80 74
Slide 43: Montée en régime des PPP en Europe
Des marchés durablement porteurs Montée en régime des PPP en Europe Projets identifiés en Europe (en milliards d’euros) - Source : Infranews Projets attribués Projets identifiés non attribués Excellent positionnement de VINCI sur ses marchés 43
Slide 44: Des marchés durablement porteurs : Reste du monde
Des marchés durablement porteurs Reste du monde Des besoins considérables d’équipements dans les pays émergents ou producteurs de pétrole et de gaz Energie Environnement Transport Réservoirs gaz naturel liquéfié au Qatar Station de pompage en Lybie Métro du Caire Excellent positionnement de VINCI sur
Slide 45: Le développement durable : source d’opportunités
Des marchés durablement porteurs Le développement durable : source d’opportunités pour tous les métiers de VINCI France : « Grenelle de l’Environnement » Aménagements urbains (tramways) Bâtiment : nouvelles normes de construction (HQE) Décentralisation accrue des initiatives et des projets Excellent
Slide 46: VINCI : « constructeur-concessionnaire » intégré
VINCI : « constructeur-concessionnaire » intégré Concessions Contracting Cash Infrastructures de transport, Construction, routes, équipements publics énergies Cycles Long Court / moyen terme Intensité capitalistique Forte Faible Modes de Société de projet financée avec un fort Trésorerie d’exploitati
Slide 47: Perspectives 2008 : Concessions
Perspectives 2008 : Concessions Autoroutes France Mises en service de nouvelles sections chez ASF et Cofiroute Augmentations tarifaires au 1er février 2008 : application des contrats Négociations du contrat de plan 2009-2013 de Cofiroute VINCI Park : Priorité au développement international Nouvelles c
Slide 48: Perspectives 2008 : Contracting
Perspectives 2008 : Contracting 10 mois d’activité moyenne en carnet (12 mois chez VINCI Construction) Prises de commandes d’affaires significatives en perspective (travaux pour les contrats récemment conclus de concessions et PPP) Croissance externe ciblée visant à renforcer : la couverture géographi
Slide 49: Un actionnariat diversifié
Un actionnariat diversifié Actionnariat au 31 décembre 2007 Au 31 déc. Au 31 déc. 2006 2007 Salariés 8,8% 8,7% Autocontrôle 0,9% 3,7% Actionnaires individuels 10,1% 11,0% Artémis 3,4% 5.0% Predica - 2.5% Carlo Tassara - 2.0% Institutionnels français 31,7% 29,3% Institutionnels UK 13,4% 8,8% Instituti
Slide 50: Dividende 2007
Dividende 2007 Taux de distribution : 50% du résultat = engagements tenus Dividende proposé à l’Assemblée générale du 15 mai 2008 : 1,52 euro par action (+14,7%) Solde de 1,05 euro à payer le 19 juin 2008 (compte tenu de l’acompte de 0,47€ versé le 20 décembre 2007) Option pour un paiement en action
Slide 51: Annexes
Annexes Organigramme et indicateurs clés par métiers Etats financiers consolidés détaillés au 31 décembre 2007 Portefeuille de PPP et concessions de VINCI: cartes Projets de PPP et de concessions à l’étude
Slide 52: Organigramme
Organigramme VINCI CONCESSIONS CONTRACTING 100% ASF VINCI Construction 99% ESCOTA EUROVIA 83% COFIROUTE VINCI Energies VINCI Park Autres concessions 52
Slide 53: Indicateurs clés 2007 : bon équilibre entre les métiers
Indicateurs clés 2007 : bon équilibre entre les métiers Chiffre d’affaires : 30,4 md€ ROPA* : 3,1 md€ Résultat net : 1,4 md€ CAF** : 4,5 md€ VINCI Concessions VINCI Energies Eurovia VINCI Construction Autres * ROPA : résultat opérationnel sur activité ** CAF : capacité d’autofinancement avant impôts et
Slide 54: Compte de résultat : résultat opérationnel
Compte de résultat : résultat opérationnel En millions d’euros 2006 publié 2006 PF 2007 ∆ 07/06PF Chiffre d’affaires 25 634 26 032 30 428 +16,9% Résultat opérationnel sur activité 2 580 2 669 3 113 +16,6% en % du chiffre d’affaires 10,1% 10,3% 10,2% Paiement en actions (IFRS 2) (90) (90) (118) Dépréciat
Slide 55: Chiffre d’affaires consolidé
Chiffre d’affaires consolidé En millions d’euros 2006 PF 2007 ∆ 07/ 06PF Concessions 4 292 4 580 +6,7% ASF 2 625 2 811 +7,1% Cofiroute 966 1 039 +7,5% VINCI Park 523 562 +7,4% Autres infrastructures 178 168 (7,9%) Contracting 21 505 25 660 +19,3% Energies 3 654 4 301 +17,7% Routes 7 235 7 706 +6,5% Con
Slide 56: Chiffre d’affaires consolidé - France
Chiffre d’affaires consolidé - France En millions d’euros 2006 PF 2007 ∆ 07/ 06PF Concessions 4 043 4 321 +6,9% ASF 2 625 2 811 +7,1% Cofiroute 954 1 032 +8,2% VINCI Park 378 396 +4,9% Autres infrastructures 85 81 (5,1%) Contracting 12 957 15 177 +17,1% Energies 2 702 3 040 +12,5% Routes 4 218 4 749 +1
Slide 57: Chiffre d’affaires consolidé - International
Chiffre d’affaires consolidé - International En millions d’euros 2006 2007 ∆ 07/06 Concessions 249 259 +4,0% ASF 0 0 Cofiroute 11 6 (46%) VINCI Park 145 166 +14,0% Autres infrastructures 92 87 (10,4%) Contracting 8 548 10 483 +22,6% Energies 952 1 260 +32,4% Routes 3 016 2 957 (1,9%) Construction 4 580
Slide 58: Résultat opérationnel sur activité par métiers
Résultat opérationnel sur activité par métiers En millions d’euros 2006 PF % 2007 % ∆ 07/ du CA du CA 06PF Concessions 1 580 36,8% 1 747 38,1% +10,5% ASF (*) 904 34,4% 1 002 35,6% +10,7% Cofiroute 514 53,2% 563 54,2% +9,5% VINCI Park 121 23,2% 131 23,3% +7,8% Autres infrastructures 41 51 Contracting
Slide 59: Résultat net par métiers
Résultat net par métiers En millions d’euros 2006 PF % 2007 % ∆07/06PF du CA du CA Concessions 694 16,2% 680 14,8% (2,1%) ASF 360 13,7% 353 12,5% (2,0%) Cofiroute 197 20,4% 280 27,0% 41,8% VINCI Park 64 12,2% 64 11,3% 0% Autres infrastructures 73 (16) Contracting 654 3,0% 843 3,3% 28,9% Energies 111
Slide 60: Capacité d’autofinancement par métiers
Capacité d’autofinancement par métiers En millions d’euros 2006 PF % 2007 % ∆07/06PF du CA du CA Concessions 2 624 61,1% 2 834 61,9% +8,0% ASF 1 710 65,1% 1 842 65,5% +7,7% Cofiroute 663 68,6% 733 70,6% +10,6% VINCI Park 187 35,8% 194 34,6% +3,7% Autres infrastructures 64 65 Contracting 1 335 6,2% 1 6
Slide 61: Tableau des flux de trésorerie (1/2)
Tableau des flux de trésorerie (1/2) En millions d’euros 2006 réel 2006 PF 2007 Capacité d’autofinancement 3 755 3 999 4 515 Variation du BFR et des provisions courantes 13 67 687 Impôts payés (758) (794) (783) Frais financiers nets payés (518) (604) (836) Investissements d’exploitation nets (572)a (57
Slide 62: Investissements d’exploitation et de développement
Investissements d’exploitation et de développement En millions d’euros 2006 réel 2006 PF 2007 Investissements d’exploitation 772 775 816 Construction 435 435 449 Eurovia 224 224 258 Energies 68 68 65 Concessions 38 41 38 Holdings et divers 7 7 6 Cessions des immobilisations corporelles et incorporel
Slide 63: Tableau des flux de trésorerie (2/2)
Tableau des flux de trésorerie (2/2) En millions d’euros 2006 réel 2007 Flux nets de trésorerie avant opérations sur le capital (7 645) (105) Dividendes (552) (713) Augmentations et réductions de capital 2 925 372 Opérations sur actions propres (310) (939) Emission de TSS 491 0 Opérations sur le capi
Slide 64: Endettement financier net
Endettement financier net EFN / En millions d’euros 31 déc.2006 31 déc. 2007 ∆ 07/06 CAF Concessions (13 852) (16 540) (2 688) 6,0x ASF + ASF Holding (9 569) (11 839) (2 270) 6,4x Cofiroute (3 006) (3 264) (258) 4,5x VINCI Park (874) (857) 17 4,4x Autres infrastructures (404) (580) (177) Contracting 2
Slide 65: Bilan
Bilan En millions d’euros 31 déc. 2006 30 déc. 2007 ACTIF Actifs non courants – concessions (*) 25 000 25 489 Actifs non courants - autres métiers (*) 2 914 4 455 Actifs financiers courants 42 63 Trésorerie nette 4 219 4 047 Total Actif 32 175 34 054 PASSIF Capitaux propres (*) 8 570 8 197 Provisions
Slide 66: Echéancier de la dette brute moyen / long terme
Echéancier de la dette brute moyen / long terme Maturité moyenne de la dette long terme : 7,2 ans 3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 > 2026 ASF ASF Holding Cofiroute Autres concessions Holdings et autres m
Slide 67: PPP et concessions
67 PPP et concessions @ inirastructures — @ stationnoment Plates-formes Projets ferroviaires, = aeroportuaires infrastructures routires et autoroutieres afetude Ponts surla Severn Peripherique sud +920 places de parking 29 493 places de parking de Newport Dartford "150 000 véhicules/} 149 236 places
Slide 68: Concessions et PPP en France
Concessions et PPP en France 68
Slide 69: Projets de PPP et de concessions à l’étude en France
Projets de PPP et de concessions à l’étude en France Offres remises Offres en cours d’élaboration CDG Express : > 600 m€ Liaison ferroviaire Paris-Roissy Pré-qualifications remises ou en-cours Autres projets attendus RDIP Ministère de la Défense : > 100 m€ Réseau de télécommunications pour les bases de
Slide 70: Projets de PPP et concessions à l’étude en Europe
Projets de PPP et concessions à l’étude en Europe Royaume-Uni Russie M25 : 2,5 md€ Autoroute Moscou–St Petersbourg : 1,6md€ Elargissement de 100km et maintenance du périphérique de Londres Tunnel Orlovski : 650 m€ PFI Birmingham : > 250 m€ Parkings à Moscou Entretien et maintenance du réseau routier