Tamar Petroleum Ltd. · TASE:TMRP

Tamar Petroleum — Investor Presentation (February 2018)

32 slides from Tamar Petroleum's investor presentation, February 2018

1. Slide 1: תמר פטרוליום מצגת משקיעים פברואר 2018

   ‫תמר פטרוליום‬ ‫מצגת משקיעים‬ ‫פברואר ‪2018‬‬

2. Slide 2: הגבלת אחריות

   ‫הגבלת אחריות‬ ‫מצגת זו הוכנה על ידי תמר פטרוליום בע"מ ("החברה") וניתנת אך ורק לשם מסירת מידע תמציתי למען הנוחות‪ .‬מצגת‬ ‫זו אינה מתיימרת להיות מקיפה או לכלול את כל המידע העלול להיות רלוונטי בקשר עם קבלת החלטה ביחס להשקעה‬ ‫בניירות הערך של החברה‪.‬‬ ‫לא ניתנים על ידי כל אדם שהוא כל מצג או התחייבות‪

3. Slide 3: תמר פטרוליום תעודת זהות

   ‫תמר פטרוליום תעודת זהות‬ ‫תמר פטרוליום היא חברת תשואה (‪ )Yield Company‬ללא גרעין שליטה‪ ,‬הנסחרת בבורסה בתל אביב‬ ‫•‬ ‫תמר פטרוליום מחזיקה ב‪ 9.25% -‬מהזכויות בחזקות תמר ודלית‪ ,‬ולאחר השלמת העסקה עם ‪Noble Energy‬‬ ‫•‬ ‫‪"( Mediterranean LTD.‬נובל") תחזיק תמר פטרוליום ב‪ 16.75% -‬מהזכויות בחזקות‬

4. Slide 4: תמר פטרוליום הנהלה

   ‫תמר פטרוליום הנהלה‬ ‫ליעמי ויסמן | מנכ"ל‬ ‫החל את דרכו כרפרנט אנרגיה ולאחר מכן רכז אנרגיה במשרד האוצר‪ ,‬והמשיך כסמנכ"ל הכספים (‪ )CFO‬בחברת‬ ‫הולכת הגז הממשלתית נתיבי הגז הטבעי לישראל (נתג"ז)‪ .‬בחברת הייעוץ גיזה זינגר אבן כיהן ויסמן כשותף ומנהל‬ ‫מחלקת מימון הפרויקטים‪ ,‬וליווה את תהליכי המימון ש

5. Slide 5: עיקרי עיסקת נובל

   ‫תמר פטרוליום עיקרי עיסקת נובל‬ ‫בהתאם לקבוע במתווה הגז‪ ,‬מחויבת נובל לרדת באחזקותיה בחזקות תמר ודלית מ‪ 32.5% -‬ל‪ 25% -‬עד דצמבר ‪2021‬‬ ‫•‬ ‫על פי הסכם‪ ,‬שנחתם בין תמר פטרוליום לבין נובל‪ ,‬תרכוש תמר פטרוליום מנובל אחזקות בשיעור של ‪ 7.5%‬בחזקות‬ ‫•‬ ‫תמר ודלית בעסקה המשלבת מזומן והקצאת מניות‪:

6. Slide 6: מבנה האחזקות

   ‫תמר פטרוליום מבנה האחזקות‬ ‫מיד לאחר העיסקה‪:‬‬ ‫ציבור‬ ‫דלק‬ ‫נובל‬ ‫קידוחים‬ ‫‪43.5%‬‬ ‫‪0%‬‬ ‫‪33.9%‬‬ ‫‪88% 22.6%‬‬ ‫‪12%‬‬ ‫תמר‬ ‫תמר‬ ‫פטרוליום‬ ‫שיעור אחזקה בהון של תמר פטרוליום‬ ‫שיעור אחזקה במניות המקנות זכויות הצבעה בתמר פטרוליום‬ ‫‪Tamar Petroleum‬‬ ‫‪6‬‬

7. Slide 7: העסקה מיטיבה את מצב החברה ובעלי מניותיה

   ‫העסקה מיטיבה את מצב החברה ובעלי מניותיה‬ ‫• שיפור התשואה לבעלי המניות בכל תרחיש – ללא חשיפה למחיר קבוע או למחיר שוק‬ ‫• רכישת תזרים איכותי יותר מהמאגר ‪ -‬ללא תשלום תמלוג על ‪ -‬במחיר משופר‬ ‫• שיפור ביחסי הכיסוי – לוח הסילוקין בעסקה מקובע מראש‬ ‫• הגדלת משקל החברה וההשפעה במערך קבלת ההחלטות בפרויק

8. Slide 8: רווח כולל פרופורמה ל-9 חודשים שהסתיימו ב-30.9.17

   ‫רווח כולל פרופורמה ל‪ 9-‬חודשים‬ ‫שהסתיימו ב‪30.9.17-‬‬ ‫‪ // 1-9.2017‬באלפי דולר (למעט מספר מניות ונתון למניה)‬ ‫נתוני הפרופורמה‬ ‫התאמות פרופורמה‬ ‫נתונים לפני התאמות‬ ‫פרופורמה*‬ ‫‪239,882‬‬ ‫‪107,410‬‬ ‫‪132,472‬‬ ‫הכנסות ממכירות גז טבעי וקונדנסט‬ ‫‪38,614‬‬ ‫‪11,986‬‬ ‫‪26,628‬‬ ‫בניכוי תמלוגי

9. Slide 9: מאגר איכותי ברמה עולמית

   ‫מאגר איכותי ברמה עולמית‬ ‫מערך הפיתוח נבנה באופן המייצר יתירות וגיבוי במערכת‪ ,‬הפקה ותזרים יציבים לאורך שנים ‪ Uptime‬של כ‪99.7% -‬‬ ‫מקור ‪ :‬נובל אנרג'י‬ ‫‪Tamar Petroleum‬‬ ‫‪9‬‬

10. Slide 10: מאגר תמר נתונים בסיסיים

    ‫מאגר תמר נתונים בסיסיים‬ ‫עתודות נכון ליום ‪31.12.2017‬‬ ‫(‪ ,2P‬מאגרי תמר ותמר ‪)SW‬‬ ‫כ‪ ,)BCM 313( tcf 11 -‬ובנוסף כ‪ 14.4 -‬מיליון חביות קונדנסט‬ ‫מועד תחילת הזרמה‬ ‫‪31.03.2013‬‬ ‫תרשים מערך ההפקה של תמר‬ ‫תקציב פיתוח ראשוני‬ ‫כ‪ 3.1 -‬מיליארד ‪)100%( $‬‬ ‫סך כל עלויות ההון בתמר עד ‪31.12.2017

11. Slide 11: עתודות מוכחות במאגר איכותי

    ‫עתודות מוכחות במאגר איכותי‬ ‫עתודות נכון ל‪*(BCF) 31.12.2017 -‬‬ ‫)‪Proved reserves (1P‬‬ ‫‪Probable reserves‬‬ ‫‪Tamar SW‬‬ ‫• מאגר איכותי ברמה עולמית‪ :‬גז יבש כ ‪ 99%‬מתאן‪,‬‬ ‫‪12,000‬‬ ‫רמת נקבוביות וחדירות גבוהה‪ ,‬קישוריות גבוהה בין‬ ‫‪3,222‬‬ ‫‪11,058‬‬ ‫חלקי המאגר‬ ‫‪204‬‬ ‫‪10,000‬‬ ‫‪3,0

12. Slide 12: יציבות בהכנסות ובתזרים

    ‫יציבות בהכנסות ובתזרים‬ ‫כתוצאה מחוזים ארוכי טווח ועלויות הפעלה נמוכות‬ ‫הכנסות ברוטו (‪ 100%‬תמר ‪ -‬מ' ‪)$‬‬ ‫‪2,000‬‬ ‫‪1.6%‬‬ ‫‪9.2%‬‬ ‫‪6.6%‬‬ ‫‪1,500‬‬ ‫• גידול בהכנסות כתוצאה מגידול עקבי בביקושים‬ ‫‪1,000‬‬ ‫‪$1,863‬‬ ‫‪$1,577‬‬ ‫‪$1,601‬‬ ‫‪$1,749‬‬ ‫• מרבית החוזים הינם לטווח ארוך‬ ‫‪500‬‬

13. Slide 13: התפלגות המכירות בפועל ובעתיד

    ‫התפלגות המכירות בפועל ובעתיד‬ ‫כמויות – כמויות מינימום בחוזים (‪)Take or Pay‬‬ ‫•‬ ‫מחירים – הצמדה ל‪ CPI-‬ומחירי רצפה (בהתאם לסוג ההסכם)‬ ‫•‬ ‫תחזית התפלגות מכירות‪2022 :‬‬ ‫התפלגות מכירות בפועל‪2017 :‬‬ ‫ירדן‬ ‫תעשיה‬ ‫ירדן וייצוא‬ ‫וחלוקה‬ ‫אחר‬ ‫תעשיה‬ ‫‪9%‬‬ ‫‪11%‬‬ ‫וחלוקה‬ ‫חח"י‬ ‫‪10%‬‬ ‫‪2

14. Slide 14: צריכת גז טבעי במשק הישראלי

    ‫צריכת גז טבעי במשק הישראלי‬ ‫צריכת הגז הטבעי בישראל בשנים ‪)BCM( 2004-2017‬‬ ‫ים תטיס‬ ‫‪EMG‬‬ ‫‪LNG‬‬ ‫תמר‬ ‫‪12‬‬ ‫‪10.4‬‬ ‫‪10‬‬ ‫‪9.7‬‬ ‫צמיחה שנתית ממוצעת‬ ‫‪8.4‬‬ ‫של ‪18%‬‬ ‫‪7.6‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪6.9‬‬ ‫כניסת תמר‬ ‫‪6‬‬ ‫‪5.3‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪4.2‬‬ ‫‪3.8‬‬ ‫‪4‬‬ ‫מחסור בגז טבעי‬ ‫‪2.7‬‬ ‫‪2.6‬‬ ‫‪2.3‬‬ ‫‪

15. Slide 15: מנועי הצמיחה בגידול הביקושים לגז טבעי

    ‫מנועי הצמיחה בגידול הביקושים לגז טבעי‬ ‫‪Tamar Petroleum‬‬ ‫‪15‬‬

16. Slide 16: מנועי הצמיחה בגידול הביקושים לגז טבעי

    ‫מנועי הצמיחה בגידול הביקושים לגז טבעי‬ ‫‪10.4‬‬ ‫‪BCM‬‬ ‫ביקוש בפועל בשנת ‪2017‬‬ ‫‪4.2‬‬ ‫• מושפע בעיקר מגידול האוכלוסיה‪ ,‬הגידול בהכנסה הפנויה ועליית רמת החיים‪ ,‬כמו גם‬ ‫גידול בביקוש לחשמל‬ ‫‪BCM‬‬ ‫הגידול בשימושים בחשמל ובמערכות עתירות האנרגיה‬ ‫• גז טבעי נקי וזול צפוי לצמצם משמעותית את השימו

17. Slide 17: תחזית הביקוש לגז טבעי במשק הישראלי

    ‫תחזית הביקוש לגז טבעי במשק הישראלי‬ ‫‪ //‬צמיחה ארוכת טווח‬ ‫‪BCM‬‬ ‫• משק האנרגיה בישראל עובר שינוי מבני דרמטי‬ ‫‪25.0‬‬ ‫הנובע משינוי תמהיל הדלקים המביא להגברת‬ ‫‪23.7‬‬ ‫היתרון היחסי של הכלכלה‬ ‫‪22.0‬‬ ‫‪20.3‬‬ ‫• עיקר הגידול בביקוש לגז טבעי נובע מגידול‬ ‫‪20.0‬‬ ‫בביקוש לחשמל יחד עם הגדלת משקל

18. Slide 18: צמצום השימוש בפחם

    ‫צמצום השימוש בפחם גידול בביקוש לגז טבעי‬ ‫צריכת הפחם במשק החשמל (נכון לשנת ‪ )2017‬שקולה לצריכת גז טבעי בהיקף של כ‪ 5 BCM -‬בשנה‬ ‫•‬ ‫בהנחת ייצור מלא בגז טבעי ללא פחם צריכת הגז במשק היתה עומדת כעת על כ‪ 15 BCM -‬בשנה‬ ‫•‬ ‫ישנה ירידה מתמשכת בהיקף ייצור החשמל בפחם שעשויה להימשך ביתר שאת משנת ‪ 2020

19. Slide 19: הפחתת השימוש בפחם

    ‫הפחתת השימוש בפחם‬ ‫‪ //‬ניתוח כלכלי בראיית משק החשמל ובראייה המשקית‬ ‫‪Coal‬‬ ‫‪Natural‬‬ ‫‪Gas‬‬ ‫‪Natural Gas‬‬ ‫)‪Fuel Cost ($/MMBTU‬‬ ‫‪$4.6‬‬ ‫‪$5.34‬‬ ‫(‪($80/tone+$30 BLO‬‬ ‫)‪($5.24+0.1$ BLO‬‬ ‫‪Energy Efficiency‬‬ ‫‪39%‬‬ ‫‪58%‬‬ ‫‪Cost to Electricity Producer‬‬ ‫‪4.5‬‬ ‫‪3.6‬‬ ‫‪Cent/kWh

20. Slide 20: מכירות תמר ביחס לביקוש והיצע בשוק

    ‫מכירות תמר ביחס לביקוש והיצע בשוק‬ ‫‪ //‬ישראל וירדן‬ ‫‪30.0‬‬ ‫‪25.0‬‬ ‫‪20.0‬‬ ‫‪BCMa‬‬ ‫‪15.0‬‬ ‫‪10.0‬‬ ‫‪5.0‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪2018‬‬ ‫‪2019‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫‪2021‬‬ ‫‪2022‬‬ ‫‪2023‬‬ ‫‪2024‬‬ ‫‪2025‬‬ ‫‪2026‬‬ ‫‪2027‬‬ ‫‪2028‬‬ ‫‪2029‬‬ ‫‪2030‬‬ ‫מכירות תמר‬ ‫לוויתן‪/‬כריש ותנין‬ ‫ביקוש לא מסופק‪LNG/‬‬ ‫א

21. Slide 21: אסטרטגיה ברורה למיצוי הערך מהמאגר

    ‫אסטרטגיה ברורה למיצוי הערך מהמאגר‬ ‫• זיהוי ומיפוי של מטרות עמוקות בשטח חזקת‬ ‫פוטנציאל אקספלורציה‬ ‫תמר‬ ‫• הרחבת פרויקט תמר לצורך אספקה לביקושים הגוברים‬ ‫הרחבת התפוקה‬ ‫במשק המקומי ו‪/‬או ייצוא‬ ‫• המשך קידום תוכניות הייצוא לשווקים האזוריים באמצעות צנרת ייעודית‬ ‫ייצוא‬ ‫או תשתית קיימת‬ ‫• המשך

22. Slide 22: מיצוי פוטנציאל המכירות האזוריות

    ‫מיצוי פוטנציאל המכירות האזוריות‬ ‫ירדן מהווה שוק של כ‪ 5-6 BCM -‬בשנה ללא מקורות עצמיים (תמר כבר מייצאת גז טבעי ללקוחות בירדן)‬ ‫•‬ ‫מצרים היא שוק עם ביקוש כולל של למעלה מ‪ 80 BCM -‬בשנה שאינו מסופק במלואו ממקורות עצמיים‪ ,‬המכוונת‬ ‫•‬ ‫להוות ‪ HUB‬אזורי‬ ‫החיבור הצפוני בישראל‪ ,‬הצינור הפאן ערבי

23. Slide 23: פוטנציאל מכירות לשוק הירדני

    ‫פוטנציאל מכירות לשוק הירדני‬ ‫השוק הירדני צפוי לצרוך בשנת ‪ 2020‬למעלה מ‪ ,5 BCM -‬כאשר רובו המכריע של הביקוש מגיע ממשק החשמל‬ ‫•‬ ‫משק החשמל הירדני נשען באופן מוחלט על גז טבעי‪ .‬בשנת ‪ 2017‬יוצרו בירדן כ‪ ,19 TWh -‬מהם כ‪ 88% -‬בגז טבעי‬ ‫•‬ ‫התפלגות ייצור החשמל בירדן ‪2017‬‬ ‫מתחדשות‬ ‫‪5%‬‬ ‫אח

24. Slide 24: פוטנציאל מכירות לשוק המצרי

    ‫פוטנציאל מכירות לשוק המצרי‬ ‫הביקוש לגז טבעי בשוק המצרי המצרי בשנת ‪ 2020‬צפוי לעמוד על כ‪ 83 BCM -‬מזה כ‪ 65 BCM -‬בשוק המקומי‬ ‫•‬ ‫וכ‪ 18 BCM -‬במתקני ההנזלה הקיימים‬ ‫בשנים האחרונות בשל מחסור‪ ,‬הוגבל השימוש בגז טבעי‪ .‬עם הגידול בהיצע המקומי‪ ,‬עד שנת ‪ 2020‬צפוי גידול‬ ‫•‬ ‫משמעותי בשימוש בגז

25. Slide 25: האגן הלבנטיני פוטנציאל אקספלורציה

    ‫האגן הלבנטיני פוטנציאל אקספלורציה‬ ‫מטרות פרוספקטיביות עמוקות בלוויתן‪ ,‬המוערכות ע"י ‪ NSAI‬ב ‪ 560‬מ' חביות נפט ו‪ TCF 4.5 -‬גז טבעי‪ ,‬עשויות להשליך‬ ‫על הפוטנציאל למציאת נפט וגז נוסף בחזקות תמר ודלית‬ ‫‪Leviathan‬‬ ‫‪Deep‬‬ ‫מקור ‪ :‬נובל אנרג'י‬ ‫‪Tamar Petroleum‬‬ ‫‪25‬‬

26. Slide 26: מאגר תמר פרופיל ההפקה והוצאות

    ‫מאגר תמר פרופיל ההפקה והוצאות‬ ‫צפי פרופיל הפקה ‪ 2P‬מהמאגר – (‪)BCM‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪10‬‬ ‫• ההפקה צפויה להמשיך ולגדול‬ ‫‪8‬‬ ‫ולהתייצב על רמה קבועה בהיקף שנתי‬ ‫‪6‬‬ ‫של ‪ 10.65 BCM‬לשנה למשך כ‪20 -‬‬ ‫‪4‬‬ ‫שנה‬ ‫‪2‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2018‬‬ ‫‪2019‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫‪2021‬‬ ‫‪2022‬‬ ‫‪2023‬‬ ‫‪2024‬‬ ‫‪2025

27. Slide 27: תזרים מזומנים חזוי לאחר השלמת העסקה

    ‫תזרים מזומנים חזוי לאחר השלמת העסקה‬ ‫‪ //‬תמר פטרוליום ‪ -‬נובל‬ ‫תזרים מזומנים חזוי (ללא מימון) – תמר פטרוליום‪ ,‬כ‪ 16.75% -‬מהזכויות במאגר תמר (‪(unlevered free cash flows mm$‬‬ ‫תחילת תשלומי מס‬ ‫קידוח וחיבור‬ ‫בהתאם לחוק מיסוי‬ ‫מאגר תמר ‪SW‬‬ ‫רווחי נפט וגז טבעי‬ ‫‪250‬‬ ‫‪200‬‬ ‫‪150‬‬ ‫‪10

28. Slide 28: יחסי כיסוי (ADSCR) תרחיש חוב חברה לאחר העיסקה

    ‫יחסי כיסוי (‪ (ADSCR‬תרחיש חוב חברה לאחר העיסקה‬ ‫‪1.7‬‬ ‫‪1.6‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫• ‪ ADSCR‬ממוצע‪1.46 :‬‬ ‫‪1.4‬‬ ‫• ‪ ADSCR‬מינימלי‪1.40 :‬‬ ‫‪1.3‬‬ ‫‪1.2‬‬ ‫‪1.1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫מבוסס על תחזית מכירות של ‪ 10 BCM‬לשנה החל משנת ‪2020‬‬ ‫•‬ ‫יחס הכיסוי הממוצע לפי ה – ‪1.53 : DCF‬‬ ‫•‬ ‫יחס הכיסוי המינימאלי לפי ה

29. Slide 29: תזרים המזומנים תמר פטרוליום לאחר העסקה

    ‫תזרים המזומנים תמר פטרוליום לאחר העסקה‬ ‫• הכנסות של ‪ 16.75%‬מסך הכנסות של מאגר תמר‬ ‫הכנסות‬ ‫• תמלוגים למדינה* בשיעור של ‪ 12.5%‬מההכנסות בפי הבאר‪ ,‬בנוסף לתמלוגי על בשיעור של כ‪5.48% -‬‬ ‫תמלוגים‬ ‫–‬ ‫• עלויות תפעול של ‪ 16.75%‬מסך הוצאות הניהול והתפעול של המאגר‬ ‫הוצאות תפעול‬ ‫–‬ ‫• תשלום ה

30. Slide 30: מבנה ההנפקה אג"ח ב'

    ‫מבנה ההנפקה אג"ח ב'‬ ‫הנפקת החוב‬ ‫‪ 560‬מיליון דולר‬ ‫היקף החוב המדורג‬ ‫צמוד דולר‬ ‫אפיק‬ ‫פעמיים בשנה בסוף כל פברואר ואוגוסט בין השנים ‪2018-2028‬‬ ‫תשלום ריבית‬ ‫החל מאוגוסט ‪ 2018‬ועד אוגוסט ‪2028‬‬ ‫‪ 21‬תשלומי קרן שונים הנגזרים מהתזרים של מאגר תמר בין השנים ‪2018-2028‬‬ ‫פירעון הקרן‬ ‫תשלום

31. Slide 31: בטוחות והתניות פיננסיות

    ‫בטוחות והתניות פיננסיות‬ ‫מידרוג קובעת דירוג‪ )P( A1.il 1‬באופק יציב לחוב הבכיר (סדרה ב') שתגייס תמר פטרוליום בע"מ בסך של עד כ‪.$ 560M -‬‬ ‫עד לשנת ‪ :2022‬סכום השווה בכל עת ל‪ 3 -‬חודשי שירות חוב‬ ‫•‬ ‫החל משנת ‪ :2022‬סכום השווה בכל עת ל‪ 6 -‬חודשי שירות חוב‪2‬‬ ‫קרן לשירות החוב‬ ‫•‬ ‫היה ובטרם פ

32. Slide 32: תודה רבה

    ‫תודה רבה‬

Tamar Petroleum — Investor Presentation (February 2018) on 6ix