Pacific Basin Shipping Limited · HKEX:2343
Pacific Basin Shipping — Q1 2019 Earnings Presentation
34 slides from Pacific Basin Shipping's earnings presentation, Apr 11, 2019
Slide 1: 2019年第一季度交易活動公告
2019年第一季度交易活動公告 2019年4月11日
Slide 2: 儘管市況偏軟，太平洋航運表現強勁
儘管市況偏軟，太平洋航運表現強勁 於2019年4月8日之已訂合約 美元／日 小靈便型 超靈便型 小靈便型(BHSI)/超靈便型(BSI) 5,730 7,540 乾散貨船指數市場淨租金 小靈便型及超靈便型 第一季 市場指數較去年同期 太平洋航運日均淨收入 9,080 10,400 分別下跌29%及26%；而 太平洋航運的小靈便型及 太平洋航運優於巿場表現 58% / 3,350 38% / 2,860 超靈便型乾散貨船 日均租金較去年同期 分別下跌3%及8% 第二至四季 太平洋航運已訂約日均淨租金收入 9,360 10,690 餘下三季已訂租約比率 36% 58% 太平洋航運已訂約日均淨租金收
Slide 3: 2019年年初市況表現疲弱
2019年年初市況表現疲弱 小靈便型(波羅的海小靈便型乾散貨船指數) 超靈便型(波羅的海超靈便型乾散貨船指數) 2016年至2019年現貨市場日均租金 2016年至2019年現貨市場日均租金 美元/日(淨值)* 美元/日(淨值)* 14,000 2019年4月10日 12,000 2019年4月10日 $7,630 12,000 10,000 $5,840 2017 2018 10,000 2017 8,000 2018 2016 8,000 2016 6,000 6,000 4,000 4,000 2,000 2,000 0 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月
Slide 4: 預期小宗散貨於2019年為需求增長動力
預期小宗散貨於2019年為需求增長動力 自2010年整體乾散貨噸位航距需求 乾散貨噸位航距年度變化 乾散貨需求年度變化 鐵礦石 16% 十億噸位航距 煤炭 13.4% 1,500 14% +4.7% 穀物 小宗散貨 12% 1,200 +3.2% 10% +3.0% 900 +2.4% +2.4% 8% +2.3% +1.9% +1.9% 6.4% 6.0% 5.6% 6.0% 600 +4.5% +3.3% 6% 4.7% 4% 3.0% 3.2% 300 +5.0% +4.3% +4.2% 2.3% 2.4% 2% 0.9% 0 0% -1.0% 小宗 10 11 12 13 14 15
Slide 5: 小靈便型及超靈便型乾散貨船供應前景理想 (I)
小靈便型及超靈便型乾散貨船供應前景理想 (I) 整體乾散貨船供應發展 小靈便型及超靈便型乾散貨船供應發展 百萬 百萬 載重噸 載重噸 100 現時預計訂單 35 現時預計訂單 80 4.3% 5.1% 1.7% 30 3.3% 2.8% 0.7% 37% 49% 25 60 36% 42% 48% 20 37% 41% 34% 40 5.7% 19% 15 4.4% 4.1% 3.0% 2.9% 3.6% 23% 2.4% 10 20 2.0% 3.8% 2.4% 2.9% 1.9% 2.2% 5 0.6% 0 0 -20 -5 -10 -40 2014 2015 2016 2017 2018
Slide 6: 小靈便型及超靈便型乾散貨船供應前景理想 (II)
小靈便型及超靈便型乾散貨船供應前景理想 (II) 訂單各佔 平均船齡 船齡 船齡 年度至今報廢量佔 現有船隊 20年以上 15年以上 於2019年4月1日之 百分比 現有船隊百分比 較少訂單 小靈便型 – 84百萬載重噸 5.6% 10 11% 19% 0.2% （25,000-41,999載重噸） 較多老舊 超靈便型 – 199百萬載重噸 7.3% 10 8% 17% 0.2% 貨船 （42,000-64,999載重噸） 巴拿馬型 – 226百萬載重噸 （65,000-119,999載重噸） 11.0% 10 8% 19% 0.2% 好望角型及更大型貨船 – 321百萬載重噸 （120,00
Slide 7: 小宗散貨供應及需求前景理想
小宗散貨供應及需求前景理想 整體乾散貨船供應及需求 小宗散貨需求和小靈便型及超靈便型乾散貨船供應 按年變化 (%) 6% 8% 噸位航距需求增長(%) 5.0% 5% 船隊淨增長(%) ，(交付扣除報廢) 4.3% 4% 6% 4.2% 4.7% 3% 2.4% 1.9% 2% 4% 3.0% 2.9% 3.2% 1% 0.6% 3.0% 2.9% 0% 2% 2.0% 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2.4% 估計 預測 預測 噸位航距需求 船隊淨增長 0% 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 大宗散貨*需求及巴拿馬型及
Slide 8: 二手貨船價值仍具吸引力
二手貨船價值仍具吸引力 小靈便型乾散貨船價值 超靈便型乾散貨船價值 百萬美元 百萬美元 60 80 50 70 60 40 50 新建造貨船(38,000載重噸)： 30 40 新建造貨船(62,000載重噸)： 24百萬美元 26百萬美元 30 20 20 10 10 船齡五年的二手貨船(37,000載重噸)：17百萬美元 船齡五年的二手貨船(58,000載重噸)： 17百萬美元 0 0 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 新建造貨船
Slide 9: 短期前景不明確，但長期基本因素保持正面
短期前景不明確，但長期基本因素保持正面 與去年相若市場目前正回軟及IMF下調環球經濟增長前景，下列為一些主要因素會使貨運市場於本年度餘 下時間較以往更為波動： 國際貨幣基金組織 (IMF) 現時預測的2019年經濟增長率為3.3%，自2018年10月的3.9%逐漸調低，儘管 增長仍屬健康水平 將繼續推動小宗散貨噸位航距需求 由於中國的經濟刺激措施及美國持續實施寬鬆的貨幣政策所支持，IMF預期全球經濟增長於2019 年下半年將緩慢復甦並持續至2020年 中美之間就貿易紛爭達成協議可振興乾散貨市場 IMO全球性硫排放上限的籌備工作會加劇擾亂貨船於下半年的供應情況，更有助通常於第
Slide 10: 太平洋航運業務模式持續優於大市
太平洋航運業務模式持續優於大市 我們的業務模式經過多年的改進，能產生較高的 日均按期租合約對等基準的收入乃由於高裝載率 過去5年的按期租合約對等基準日均收入與市場比較 (減低貨船空置情況)，透過以下因素得以成功： 具規模的船隊 1,430美元 1,910 美元 龐大的優質可互換貨船 小靈便型日均溢價收入 超靈便型日均溢價收入 經驗豐富的員工 環球辦事處網絡 小靈便型 超靈便型 美元／日 美元／日 與終端客戶直接商討貨物合約，建立合作關 14,000 12,000 係及直接的互動交流 $12,190 $10,060 12,000 船隊大部分是自有貨船，這更能加強我們對 1
Slide 11: 太平洋航運於各方面均優於同業
2018年年報 所載資料 太平洋航運於各方面均優於同業 1 日均租金(TCE) 我們的租金收入高於市場指數，亦較大部分作公開匯報的公司表現優勝 貨運商業模式使貨船實現超過90%高裝載率 2 日均營運成本 2018年貨船日均營運開支為3,850美元* 擁有具規模、集中及可互換的船隊 有效內部管理 3 日均一般及 規模效益及有效系統 行政管理開支 2018年自有及租賃貨船的日均一般及行政管理開支為740美元 4 日均資本開支 物色尤其是日本製造的優質二手貨船 以貨船作長期抵押貸款，為業內成本最低 * 綜合小靈便型及超靈便型乾散貨船的日均營運開支為3,850美元
Slide 12: 為國際海事組織之2020年 (IMO 2020) 規例作好準備
2018年年報 所載資料 策略方向及首要任務 保持及擴充現有的貨運營業模式及貨船規模 繼續鞏固成為全面的船東及營運商地位 – 不只側重擁有自有貨船，亦不會主張輕資產 繼續讓貨船租賃及營運團隊壯大發展，並與客戶緊密聯繫 – 配以先進中央支援系統 努力經營業務品牌名譽 – 長遠目標、謹慎、關顧、精益求精的服務 透過購置優質二手貨船以擴充我們的自有船隊 出售船齡較高及較小型的貨船，並以具吸引力的價格換購較大型及較新的貨船 避免購置新建造貨船 – 價格高、回報低、新規例會帶來新技術發展 陸續減少長期租賃訂約 – 以自有貨船及租入貨船(中短期)作替代 為國際海事組織之
Slide 13: 集團已為未來作好準備
集團已為未來作好準備 我們的按期租合約 更多成本固定的 有效控制成本 市場租金敏感度分析* 對等基準日均收入 自有貨船 市場租金 (TCE) 集團年度一般及行政管理開支 +/- $1,000美元 較市場表現優勝 106 111 按期租合約對等基準日均收入 92 86 80 75.7百萬美元 75 過去5年平均溢價1： 59.8百萬美元 40 34 1,910美元／日 12 13 14 15 16 17 18 19 全年溢利變動 小靈便型乾散貨船 1月 1月 日均收入 2014 2018 自有貨船收支平衡水平 +/- 包括一般行政及管理開支 日均貨船營運開支 (合併小靈便型及超靈便型貨船) 35
Slide 14: 聲明
聲明 此簡報包括若干預測, 該等預測乃根據太平洋航運的財政狀況、營運業績及業務發展及管理層若干的 目標計劃而制定。 簡報內的預測，已包含已知、未知、不確定及其他風險因素在內。這些因素有可能影響集團未來實 際的業績及業務發展而使表現與該等預測所預期出現重大差距。簡報乃根據集團現時及未來業務發 展策略，及其未來經營所在的政治及經濟環境作出多項假設。 如上述簡報之中文版與英文版出現差異，概以英文版作準。 我們的溝通渠道: 財務報告 公司網站 — www.pacificbasin.com 年度及中期報告 公司資料 季度交易活動最新公布 企業管治、風險管理及企業的社會責任 業
Slide 15: 附錄：太平洋航運概覽
附錄： 太平洋航運概覽 具領導地位的現代化小靈便型及超靈便型乾散貨船船東和營運商 以貨運為主的業務模式 ─ 租金表現優於巿場 擁有114* 艘自有小靈便型及超靈便型乾散貨船，總共營運約230+艘貨船於世界各地為大型的工業客戶提供服務 總部設於香港及於香港上市，在全球各重點區域開設12間辦事處，擁有超過336名岸上員工及超過3,800名船員# 穩健的資產負債表包括逾24億美元資產及逾340百萬美元現金 我們的願景：成為業界領導者和客戶、員工、股東及其他持份者的首選理想夥伴 www.pacificbasin.com 太平洋航運的業務方針 及企業影片 * 包括三艘已購買的貨船
Slide 16: 附錄：核心業務資料
附錄： 核心業務資料 2019年第一季度交易活動公告 16
Slide 17: 附錄：多元化貨物及覆蓋廣泛的客戶群
附錄： 多元化貨物及覆蓋廣泛的客戶群 本集團於2019年第一季乾散貨運量 多元化的商品可減低產品風險 中國及北美是我們最大的市場 約60%生意來自太平洋及40%來自大西洋 2019年第一季度交易活動公告 17
Slide 18: 附錄：船隊資料 – 2019年3月31日
附錄： 船隊資料 – 2019年3月31日 www.pacificbasin.com 我們的船隊 112 自有貨船 27 長期租賃貨船 95 短期租賃貨船 * 234 總數 總數 小靈便型 82 19 41 142 超靈便型 29 7 54 90 超巴拿馬型 1 1 0 2 核心船隊平均船齡：8 年 另有三艘已購買的貨船並預期於未來三個月交付 * 於2019年3月營運的短期及以租金與指數掛鈎的貨船平均數目 2019年第一季度交易活動公告 18
Slide 19: 附錄：業務基礎
附錄： 業務基礎 專業伙伴 卓越往績 優質船隊 可信賴及高透明度 由內部技術及營運部門管理 與客戶零距離接觸 多功能貨船 全球12個 不分昼夜 穩健的 榮膺多個獎項 高質素的現代化貨船 低收支平衡水平及 主要地區的辦事處 24小時支援 資產負債表及 重點著眼於企業社會責任 配備業內 節省燃料 過往優秀的紀錄 政策及環境發展 最高水平的設計 我們的全球辦事處網絡及營運地區 我們船隊的市佔率 我們的25-42,000載重噸的小靈便型乾散貨船 及其船齡在20年以下佔全球小靈便型乾散貨 船船隊約6%，而我們的42-65,000載重噸的超 靈便型乾散貨船及其船齡在20年以下則佔全 球超靈便型乾散貨船船隊
Slide 20: 附錄：策略模式
附錄： 策略模式 本著以客為先的宗旨為客戶提供 覆蓋廣泛的全球辦事處網絡 領先市場的服務 我們的營業及技術支援辦事處分布全球不同地 本集團的首要目標是與客戶建立及維持長期 區，提供更完善的綜合國際服務 合作關係 融入地區使我們能清楚了解及回應客戶需要及 從解決問題出發，向客戶提供合理、 提供首屈一指的個人化服務 迅速及靈活的服務 面向全球使我們能掌握全面的市場情報及貨運 與客戶緊密合作，增加獲得互惠互利的 商機，並能提供最理想的貨運服務及對船隊作 現貨及長期貨運合約機會 出定位 大型船隊及多功能貨船 穩健的公司架構及財政實力 具規模的船隊及可靈活互換的優質貨船為客 致力達至業內最高水平的內部及
Slide 21: 附錄：2019年已訂合約
附錄： 2019年已訂合約 小靈便型 超靈便型 已訂約收租日數 已訂約收租日數 42,630日 21,580日 41,400日 20,000日 第二至第四季 第二至第四季 14,020日 29,410日 2019全年 2019全年 66% 58% 73% 55% $10,690 $10,550 44% $9,210 $11,490 36% $9,710 $9,360 第一季 第一季 第一季 100% 第一季 100% 12,750日 100% 11,990日 100% 7,730日 7,560日 $11,250 $10,400 $9,360 $9,080 2018 2019 2018 2019
Slide 22: 附錄：2018年業績大幅改善
2018年年報 所載資料 附錄： 2018年業績大幅改善 於2018年12月31日 百萬美元 2018 2017 收入 1,591.6 1,488.0 自有貨船開支 2018 2017 航程開支 (710.5) (701.5) 營運開支 (149.7) (139.3) 折舊 (114.5) (107.6) 按期租合約對等基準收入 881.1 786.5 財務開支 (32.4) (32.3) 自有貨船開支 (296.6) (279.2) 租船開支* (451.4) (451.0) 營運表現（未計管理開支） 133.1 56.3 一般及行政管理開支總額 (59.8) (54.4) 稅項及其他 (1
Slide 23: 附錄：小靈便型及超靈便型分部貢獻上升
2018年年報 附錄： 所載資料 小靈便型及超靈便型分部貢獻上升 於2018年12月31日 2018 2017 變動 小靈便型乾散貨船貢獻 （百萬美元） 85.5 31.4 +172% 收租日 （日） 50,120 53,360 -6% 租金收入 （美元／日） 10,060 8,320 +21% 自有 + 租賃貨船開支 （美元／日） 8,260 7,660 -8% 超靈便型乾散貨船貢獻 （百萬美元） 42.1 19.8 +113% 收租日 （日） 29,980 34,510 -13% 租金收入 （美元／日） 12,190 9,610 +27% 自有 + 租賃貨船開支 （美元／日） 10,740
Slide 24: 附錄：小靈便型乾散貨船 ─ 有效控制自有貨船開支
2018年年報 所載資料 附錄： 小靈便型乾散貨船 ─ 有效控制自有貨船開支 於2018年12月31日 2018年小靈便型日均貨船開支 自有 租賃# 8,260美元／日 綜合日均損益開支（不包括一般及行政管理開支） (2017: 7,660美元) 美元／日 10,000 9,440 7,850 2018年租賃開支 # 8,000 7,480 7,410 810 740 貨船日數 日均損益 6,000 (美元) 2,820 大致固定 2,790 長期 (>超過一年) 7,450 8,600 4,000 浮動可變 短期 13,250 9,960 2,000 3,850 3,880 與指數掛鉤 60
Slide 25: 附錄：超靈便型乾散貨船 ─ 增加自有貨船數目以減低日均貨船開支
附錄： 2018年年報 所載資料 超靈便型乾散貨船 ─ 增加自有貨船數目以減低日均貨船開支 於2018年12月31日 2018年超靈便型日均貨船開支 自有 租賃# 10,740美元／日 綜合日均損益開支（不包括一般及行政管理開支） (2017: 9,000美元) 美元／日 11,950 12,000 10,000 9,240 2018年租賃開支 # 8,210 8,090 8,000 貨船日數 日均損益 1,170 1,090 大致固定 (美元) 6,000 長期 (>超過一年) 2,820 11,530 3,260 3,220 浮動可變 4,000 短期 16,770 12,100 與指數掛
Slide 26: 附錄：具槓桿性的營運策略
2018年年報 所載資料 附錄： 具槓桿性的營運策略 小靈便型 超靈便型 敏感度2 2018年 貨船 成本包括一般及 2018 年 成本包括一般及 貨船 日均收入 日數 行政管理開支1 日均收入 行政管理開支1 日數 (美元/日) (美元/日) (美元/日) (美元/日) 大部分為 自有 29,470 8,360 9,420 9,040 +/- 1,000 美元 按期租合約對等基準日均收入 固定開支 長期租賃 7,450 9,140 2,820 12,070 35-40百萬美元 10,060 12,190 短期租賃 13,250 10,500 16,770 12,640 邊際利潤， 大部分為
Slide 27: 附錄：穩健的資產負債表及流動資金
2018年年報 所載資料 附錄： 穩健的資產負債表及流動資金 於2018年12月31日 百萬美元 2018 2017 貨船及其他固定資產 1,808 1,798 資產總額 2,366 2,232 貸款總額 961 881 負債總額 1,135 1,070 資產淨額 1,231 1,161 借貸淨額（已包括現金總額342,000,000美元） 619 636 借貸淨額相對自有貨船賬面淨值比率 34% 35% 貨船平均賬面淨值：82艘小靈便型 (平均船齡10年)：每艘14,600,000美元； 27艘超靈便型 (平均船齡6年)：每艘21,300,000美元 2019年第一季度交易活動公告 27
Slide 28: 附錄：延長還款期以及降低我們的財務成本
2018年年報 附錄： 所載資料 延長還款期以及降低我們的財務成本 於2018年12月31日 2018年集團現金 借貸償還明細表 現金及存款結餘 現金流入 現金流出 有抵押借貸（841,000,000美元） 可換股債券（面值125,000,000美元) * 不包括以股本支付的18,000,000美元資本開支 342百萬美元 8艘貨船 3.9% 未被抵押 現金及存款 平均現金利率 (約147百萬美元的賬面值) 2019年第一季度交易活動公告 28
Slide 29: 附錄：租入貨船的承擔
2018年年報 附錄： 所載資料 租入貨船的承擔 於2018年12月31日 註: 於2019年1月1日採納新會計準則香港財務報告準則第16號「租賃」之後，12個月以上貨船租賃期的經營租賃將以 使用權資產及租賃負債計入資產負債表內。 2019年第一季度交易活動公告 29
Slide 30: 附錄：2019年及2020年的乾散貨預測
附錄： 2019年及2020年的乾散貨預測 2019年預測乾散貨貿易量 2020年預測乾散貨貿易量 百萬噸 按年變化 百萬噸 按年變化 0.3% 1.4% 鐵礦石 1,481 鐵礦石 1,502 煤炭 1,284 1.7% 1.7% 煤炭 1,306 大宗散貨總額 2,765 1.0% 1.6% 大宗散貨總額 2,808 鎳礦 64 12% 9% 鐡鋁氧石／鋁粉 173 錳礦 45 10% 8% 鎳礦 69 太平洋航運主要運載貨物 太平洋航運主要運載貨物 鐡鋁氧石／鋁粉 159 10% 7% 錳礦 48 精礦 36 9% 5% 糖 61 大豆 153 4% 5% 大豆 160 鹽 55 4%
Slide 31: 附錄：新環境法規對強大公司有利
2018年年報 附錄： 所載資料 新環境法規對強大公司有利 新環境法規 內容 對業界影響 太平洋航運採取的相應對措施 IMO壓艙水公約 ─ 國際海事組織(IMO)及美國海 增加船東的資本開支 我們的自有船隊中的14艘貨船已 貨船必須於 岸防衛隊要求所有貨船配有 增加貨船報廢 加裝壓艙水處理系統 2019年9月8日後 壓艙水處理系統 已為其餘97艘自有貨船安排加裝 首次入塢時安裝系統 以過濾及電催化為基準的系統 於2022年完成有關裝配 低硫排放的規定 ─ 國際海事組織就全球使用於 全球大部分乾散貨船船隊(特別是小靈便 不冒於在競爭上失利的風險 於2020年1
Slide 32: 附錄：乾散貨運中期內的前景
2018年年報 附錄： 所載資料 乾散貨運中期內的前景 中期內的可能市場因素 2019年第一季度交易活動公告 32
Slide 33: 附錄：企業可持續發展
附錄： 企業可持續發展 在決策及營業過程中皆對可持續發展作出考量 2018年企業社會責任報告 透過良好的企業管治及社會企業責任創造長遠價值 www.pacificbasin.com/ar2018 企業社會責任 策略目標的指引：(i) 工作場所活動（安全為首要重點）、(ii) 環境、及 (iii) 我們的社區（我們的 貨船進行貿易及員工生活與工作的場所） 積極推行企業社會責任，並透過若干關鍵績效指標衡量成果 依循聯交所發布之《環境、社會及管治匯報指引》編製企業社會責任報告 透過碳揭露專案、香港品質管理局、上市公司碳足跡資料庫等進行上巿公司之披露 企業管治及風險管理 採
Slide 34: 附錄：於2021年到期之可換股債券
附錄: 於2021年到期之可換股債券 發行總額 125百萬美元 到期日 2021年7月3日（6年） 債券持有人可選擇贖回之日期及金額 2019年7月3日（4年）按債券本金之100%贖回 利息 每年於1月3日及7月3日每半年期末時按債券本金及年利率3.25%計算 贖回價 100% 開首轉換價 4.08港元（目前轉換價為3.03港元，自2018年8月9日生效） 所得款項用途 以維持本集團的資產負債表實力和流動性，並繼續積極管理即將到期的負債， 包括現時可換股債券，以及作一般營運資金用途 轉換 / 贖回時間表 太平洋航運贖回全部債劵的買入期權 1) 連續30天之交易價格> 130% 有效的轉換價格
Pacific Basin Shipping — Q1 2019 Earnings Presentation on 6ix