Vinci Sa · EURONEXT:DG
Vinci Sa — Investor Presentation (July 2006)
45 slides from Vinci Sa's investor presentation, Jul 27, 2006
Slide 1: Présentation analystes – Autres actifs en concession
Présentation analystes Autres actifs en concession 27 juillet 2006 David AZEMA, DGD VINCI Concessions Jean-Jacques BANCEL, Directeur financier VINCI Concessions
Slide 2: Autres actifs en concession
Autres actifs en concession Position et organisation de VINCI concessions Grille de lecture et positionnement des « autres actifs en concession » * Valorisation des principaux actifs Synthèse de la valorisation Développement (*) Actifs gérés par VINCI Concessions autres que ASF, Cofiroute, Escota et
Slide 3: Position et organisation de VINCI concessions
Position et organisation de VINCI concessions
Slide 4: Une organisation par métier claire et lisible
Une organisation par métier claire et lisible Président : YT. de Silguy Vice-présidents : B. Huvelin et B. Val DG : X. Huillard J. Tavernier R. Francioli R. Martin JY. Le Brouster D. Azéma Concessions Construction Routes Services à l’énergie 142 000 salariés, dont 84 000 en France 4
Slide 5: Organisation de VINCI Concessions
Organisation de VINCI Concessions J. Tavernier, DG D. Azema, DGD Autoroutes, Autoroutes, ouvrages & tunnels ouvrages & tunnels Parkings Développement International France Europe Reste du monde 73,4% GEFYRA SCDI Pont de Rion–- 53% Pont de la 19% 100% Confederation (*) 73,4% Antirion (Grèce) (Canada)
Slide 6: Grille de lecture et positionnement des autres actifs en concession
Grille de lecture et positionnement des autres actifs en concession
Slide 7: Montage financier d’un projet de concession
Montage financier d’un projet de concession Objectif : créer de la valeur en utilisant les synergies internes : la capacité des filiales de construction et d’exploitation à maîtriser conjointement les risques (conception, construction, gestion, maintenance) en profitant de l’expérience d’assembleur
Slide 8: Des projets aux contours différents
Des projets aux contours différents Contours juridiques : des obligations contractuelles qui peuvent varier pour le concessionnaire, notamment en matière… de renouvellement, d’entretien ou de maintien en l’état de l’infrastructure d’investissement, d’amélioration, d’extension … mais aussi pour le co
Slide 9: Illustration de la diversité des projets
Illustration de la diversité des projets Gefyra Stade de Lusoponte France Modèle comptable applicable Rémunération en fonction de Usager Usager + Usager + l’utilisation de l’ouvrage Concédant Concédant Garantie de recette minimale Néant Totale Partielle par le concédant Modèle comptable applicable I
Slide 10: Grille de lecture d’un projet de concession
Grille de lecture d’un projet de concession Niveau de risque / valeur de l’actif CONSTRUCTION MONTEE EN CHARGE CROISSANCE MATURITE Risquetrafic Risque trafic Valeurde Valeur del'actif l’actif Risque construction Risque construction Temps 10
Slide 11: Un portefeuille diversifié de concessions
Un portefeuille diversifié de concessions positionnées sur l’ensemble de la chaine de valeur Construction Montée en charge Croissance Maturité Autoroutes Arcour Concessions Lusoponte Gefyra Severn Stade de France Ouvrages Newport SCDI SMTPC Autopista del Bosque Aéroports SCA (3 aéroports dans des ph
Slide 12: Présentation et valorisation des principaux actifs
Présentation et valorisation des principaux actifs
Slide 13: Méthode de valorisation
Méthode de valorisation La valorisation s’entend pour 100% des fonds propres Projections financières jusqu’à la fin de la concession Actualisation des flux de trésorerie disponibles (Nopat - Capex) Le taux d’actualisation utilisé (wacc variable) tient compte de la structure financière de la société
Slide 14: Société Marseillaise du Tunnel Prado Carénage (France)
Société Marseillaise du Tunnel Prado Carénage (France) 14
Slide 15: Société Marseillaise du Tunnel Prado Carénage
Société Marseillaise du Tunnel Prado Carénage Construction par VINCI et Eiffage de 1990 à 1993 (166 m€) Mise en service : septembre 1993 Financement capitaux propres / convertible (TSC) : 28 m€ (VINCI 33%) financements bancaires et BEI : 148 m€ (échéances 2020 et 2009) Chiffres clés 2005 (pour 100%)
Slide 16: Prado Carénage: évolution de la valeur
Société Marseillaise du Tunnel Prado Carénage (France) Evolution dans le temps de la valeur (equity value) TRI investisseur = 12% Constru m€ ction Montée en charge Croissance Maturité 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 201
Slide 17: Prado Carénage: évolution du CA et de l’EBITDA
Société Marseillaise du Tunnel Prado Carénage Evolution du CA et de l’EBITDA (à 100%) en m€ 2005 2006 2011 (réel) (estimé) (projection) CA 29 30 ~ 38 EBITDA 23 24 ~ 30 EBITDA/CA 80% 80% ~ 80% 17
Slide 18: Les ponts sur le Tage, Portugal
Les ponts sur le Tage, Portugal 18
Slide 19: Les ponts sur le Tage, Portugal
Les ponts sur le Tage, Portugal Construction par VINCI et d’autres constructeurs portugais et britannique de 1994 à 1998 (770 m€ dont VINCI 23%) Mise en service : mars 1998 Financement : capitaux propres et dette subordonnée : 100 m€ (VINCI 31%) subventions européennes : 295 m€ financements bancaire
Slide 20: Ponts sur le Tage: évolution de la valeur
Les ponts sur le Tage (Portugal) Evolution dans le temps de la valeur (equity value) TRI investisseur = 13% m€ Montée en Construction Croissance Maturité charge 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 Eq
Slide 21: Ponts sur le Tage: évolution du CA et de l’EBITDA
Les ponts sur le Tage (Portugal) Evolution du CA et de l’EBITDA (à 100%) en m€ 2005 2006 2011 (réel) (estimé) (projection) CA 88 83 ~106 dont subventions 30 23 ~26 EBITDA 78 71 ~ 88 EBITDA/CA 88% 86% ~ 83% 21
Slide 22: Stade de France
Stade de France VINCI
Slide 23: Stade de France
Stade de France Construction par VINCI et Bouygues de 1995 à 1997 pour 360 m€ Financement : capitaux propres : 30 m€ subventions de l’Etat : 190 m€ prêt bancaire : 121 m€ (échéance 2016) 25 grandes manifestations du 1er juillet 2005 au 30 juin 2006 matchs de rugby, football rencontres d’athlétisme c
Slide 24: Stade de France: évolution de la valeur
Stade de France Evolution dans le temps de la valeur (equity value) TRI investisseur = 15% m€ Construction Montée en charge Croissance Maturité 140 120 100 80 60 40 20 0 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 Equity value à 100% Projection 2006-2011 24
Slide 25: Stade de France: évolution du CA et de l’EBITDA
Stade de France Evolution du CA et de l’EBITDA (à 100%) en m€ 2005 2006 2011 (réel) (estimé) (projection) CA 85 103 ~ 92 EBITDA 26 28 ~ 25 EBITDA/CA 30% 27% ~ 27% 25
Slide 26: Aéroports au Cambodge
| Aéroports au Cambodge VINCI be > Miia? py wi iy wi se | WS == ce Cm 26
Slide 27: Aéroports au Cambodge
Aéroports au Cambodge 3 aéroports à fort potentiel Phnom-Penh (capitale) Siem Reap (site d’Angkor) Sihanoukville (en construction) Investissement initial en fonds propres : 22 m$ Chiffres clés 2005 (pour 100%) : trafic: 2.2m pax (+16% vs 2004) CA : 34 m€ EBITDA : 57% du CA Perspective de forte crois
Slide 28: Aéroports au Cambodge: évolution de la valeur
Aéroports au Cambodge Evolution dans le temps de la valeur (equity value) TRI investisseur = 16% Constr m$ uction Montée en charge Croissance Maturité 300 250 200 150 100 50 0 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034 2036 2038 2040 Equity va
Slide 29: Aéroports au Cambodge: évolution du CA et de l’EBITDA
Aéroports au Cambodge Evolution du CA et de l’EBITDA (à 100%) en m$ 2005 2006 2011 (réel) (estimé) (projection) CA 42 48 ~ 77 EBITDA 24 23 ~ 46 EBITDA/CA 57% 48% ~ 60% 29
Slide 30: Les aéroports de Grenoble et Chambéry
Les aéroports de Grenoble et Chambéry 30
Slide 31: Les aéroports de Grenoble et Chambéry
Les aéroports de Grenoble et Chambéry Exploitation de l’aéroport de Grenoble-Isère, contrat de Délégation de Service Public passé avec le Conseil Général de l’Isère en janvier 2004 Exploitation de l’aéroport de Chambéry-Savoie, DSP avec le Conseil Général de Savoie depuis juillet 2004 Chiffres clés
Slide 32: Pont de Rion-Antirion (Grèce)
Pont de Rion-Antirion (Grèce) 32
Slide 33: Pont de Rion-Antirion (Grèce) – Charilaos Trikoupis
Pont de Rion-Antirion (Grèce) – Charilaos Trikoupis Construction par VINCI de 1998 à 2004 (670 m€) Un ouvrage unique : longueur : 2,9 km profondeur de la mer : 65 mètres standards antisismiques exigeants Financement : fonds propres : 69 m€ (VINCI 53%) subvention Etat Grec : 385 m€ prêt BEI : 370 m€
Slide 34: Rion-Antirion: évolution de la valeur
Pont de Rion-Antirion (Grèce) Evolution dans le temps de la valeur (equity value) TRI investisseur = 12% m€ Construction Montée en charge Croissance Maturité 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034 2036 2038
Slide 35: Rion-Antirion: évolution du CA et de l’EBITDA
Pont de Rion-Antirion (Grèce) Evolution du CA et de l’EBITDA (à 100%) en m€ 2005 2006 2011 (réel) (estimé) (projection) CA 41 48 ~ 54 EBITDA 30 31 ~ 41 EBITDA/CA 73% 71% ~ 75% 35
Slide 36: A19 (Arcour, France)
A19 (Arcour, France) VINGI - 36
Slide 37: A19 (Arcour, France)
A19 (Arcour, France) 100% VINCI 101 km d’autoroute entre Orléans et Sens Coût de construction: 550 m€ Financement Capitaux propres : 125 m€ Subvention : 85 m€ Dette : 509 m€ (*) Fin de la concession 2070 Trafic attendu À la mise en service : > 8 000 véh./j. Au bout de 15 ans : env. 15 000 veh./j. Ca
Slide 38: Synthèse de la valorisation
VINCI “2 Synthése de la valorisation
Slide 39: Autres actifs : valeur estimée pour la part détenue par VINCI
Autres actifs : valeur estimée pour la part détenue par VINCI Equity value en m€ - 2006 Construction Montée en Croissance Maturité Autres charge 9 22 SCDI 9 SMTPC 56 Total des « autres » Stade de France 68 concessions d’infra- structures: Lusoponte 105 SCA 96 510 m€ Gefyra 132 Arcour (*) 22 (*) Vale
Slide 40: Actifs en cours de cession : statut
Actifs en cours de cession : statut Cession de 31,1% à Borealis (30 juin 2006) SCDI La participation de VINCI Concessions est ramenée à 18,8% (contre 49,9%) Pont de la Confération, Plus-value comptable de l’ordre de 17 m€ Canada Investissement à l’origine ~ 0 Promesse de vente signée ADB Due diligen
Slide 41: Chiffres clés et modes de consolidation (2005)
Chiffres clés et modes de consolidation (2005) % 2005 2005 2005 2005 2005 En M€ Noms détention Cap. propres Dettes Résultat ROPA CAF au 31 déc. (pdg) financières net au 31 déc. au 31 déc. 2005 au 31 déc. au 31 déc. au 31 déc. Intégration ARCOUR 100,0% 17,0 (3,3) 0,0 0,7 0,7 Globale Pont de Rion Anti
Slide 42: Développement
VINCI “2 Développement
Slide 43: Projets en cours d’étude (1/2)
Projets en cours d’étude (1/2) Projet Pays Description Coût estimé à 100% Concessionnaire Pont de Chiloe Chili Pont suspendu de 2 600 m entre le continent et 400 m€ désigné l’île de Chiloe Offre remise Aéroport de Nîmes France Gestion sur 5 ans Nd Bâtiment loueurs France Parking de 60,000 m² pour lo
Slide 44: Projets en cours d’étude (2/2)
Projets en cours d’étude (2/2) Coût estimé à Projet Pays Description 100% En attente de sortie de l’appel A88 France Autoroute Falaise–Sées (22 ou 44 km) ~ 100 m€ d’offre Eclairage de Rouen France Eclairage public et signalisation lumineuse >100 m€ Elargissement de 100 km et maintenance de M25 Rouya
Slide 45: Présentation analystes – Autres actifs en concession
Présentation analystes Autres actifs en concession 27 juillet 2006 David AZEMA, DGD VINCI Concessions Jean-Jacques BANCEL, Directeur financier VINCI Concessions