Olba Healthcare Holdings, Inc. · TSE:2689
Olba Healthcare — Kawanishi Holdings — Daiwa IR Tokyo individual investor briefing 2018
67 slides from Olba Healthcare's conference presentation, Feb 24, 2018
Slide 1: 個人投資家向け会社説明会 カワニシホールディングスの現状と将来
個人投資家向け会社説明会 大和ＩＲ 東京2018.2.24 医療総合商社 ㈱カワニシホールディングスの現状と将来 （証券コード：2689） 代表取締役社長 前島 洋平 1
Slide 2: カワニシホールディングスの現状と将来
㈱カワニシホールディングスの現状と将来 自己紹介 医療機器・器材とは、存在意義について 当社の沿革 事業概要・企業理念 今後の事業展望 海外医療機器の導入事業 医工連携、国家プロジェクト参画 株主還元 参考資料 2
Slide 3: ACM oe Kawanishi Holdings, inc.
ACM 3 oe Kawanishi Holdings, inc.
Slide 4: 自己紹介：前島 洋平
自己紹介： 前島 洋平 平成3年 岡山大学医学部修了、同第三内科入局 岡山大学大学院医学研究科（内科学） 平成9年 修了・医学博士 専門：腎臓内科 平成10年 米 ハーバード大学医学部 Beth Israel Deaconess Medical Center 腎臓内科部門に研究留学 平成13年 岡山大学病院 第三内科助手 平成21年 岡山大学病院 講師 血液浄化療法部副部長 平成23年 岡山大学院医歯薬学総合研究科・教授 〈CKD・CVD地域連携・心腎血管病態解析学〉 カワニシホールディングス 取締役 事業承継の目的で招請・転職 平成26年 GLOBIS経営大学院 平成27年 同上 代表取締役
Slide 5: わが国における慢性透析患者数の推移
わが国における 慢性透析 患者数の推移 (人 ) 300,000 324,986名（2015） 前年比 +4,538 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 ’68 ’70 ’75 ’80 ’85 ’90 ’95 ’00 ’05 ’10 ’15 (年) 日本透析医学会統計調査委員会：図説 わが国の慢性透析療法の現況 (2015年12月末現在) 5
Slide 6: 年別透析導入患者の主要原疾患の推移
年別透析導入患者の主要原疾患の推移 原因の約6割は糖尿病・高血圧症 糖尿病性腎症 43.7% 慢性糸球体腎炎 16.9% 腎硬化症 14.2% 多発性嚢胞腎 2.6% 日本透析医学会統計調査委員会：図説 わが国の慢性透析療法の現況 (2015年12月31日現在) 6
Slide 7: Freestyleリブレ（アボット社）
血糖測定を簡便にするデバイス（糖尿病患者さん用） 指先穿刺の採血が不要 Freestyle リブレ（アボット社） スマートデバイスの活用 パッチを貼って、リーダーをかざすだけで、血糖値を測定！ 14日間連続測定可能 低侵襲医療 7
Slide 8: mas: attics ?
mas: attics ? Kawanishi Holdings, inc.
Slide 9: 多様な医療機器・器材を取り扱う：画像診断機器
多様な医療機器・器材を取り扱う 画像診断機器 MRI 核磁気共鳴画像 移動式高度Ⅹ線撮影 超音波診断 フィリップス ホームページ CT （http://www.healthcare.philips.com/jp_ja） オリンパス ホームページ コンピュータ断層撮影 内視鏡 （http://www.olympus.co.jp/jp/） より 9
Slide 10: 多様な医療機器・器材を取り扱う：体内に留置する医療機器
多様な医療機器・器材を取り扱う 体内に留置する医療機器 人工心臓弁 ペースメーカー エドワーズライフサイエンス ホームページ 眼内レンズ メドトロニック ホームページ （http://www.edwards.com/j）より HOYA ホームページ （http://www.medtronic.com/）より （http://hoyasurgicaloptics.com/）より 人工股関節 バイオメット ホームページ （https://www.biomet.co.jp/）より ステント メドトロニック ホームページ （http://www.medtronic.com/）より 人工膝関節 人工血管
Slide 11: 多様な医療機器・器材を取り扱う：手術に使用する機器
多様な医療機器・器材を取り扱う 手術に使用する機器 生体情報モニタ 手術用無影灯 輸液ポンプ 超音波メス オムロン ホームページ 山田医療照明 ホームページ テルモ ホームページ ジョンソン・エンド・ジョンソン ホームページ （http://www.healthcare.omron.co.jp/）より （http://www.skylux.co.jp/）より （http://www.terumo.co.jp/）より （https://www.jnj.co.jp/）より 内視鏡手術支援ロボット 麻酔器 手術台 daVinci GEヘルスケア ホームページ マッケ ホームページ Intuitive
Slide 12: daVinci手術
ｄａ Ｖｉｎｃｉ手術 内視鏡（腹腔鏡）下手術支援ロボット 現在の保険適用：前立腺癌、腎癌 2018年4月 肺癌、食道癌、胃癌等12件の手術に適用拡大見込み Intuitive Surgical社ホームページより 12
Slide 13: 人工知能（AI）による網膜剥離の自動診断
人工知能（AI）による網膜剥離の自動診断 画角の比較（眼底写真） Optos（ニコン） 超広角走査型レーザー検眼鏡 AI（ディープ・ラーニング） 感度97.6%, 特異度96.5% の診断能 健常眼 網膜剥離 Ohsugi H, Tabuchi H et al, Scientific Reports, 7(1) 9425, 2017 13
Slide 14: AI（人工知能）の応用
AI（人工知能）の応用 ●画像診断 （ CT,MRI,内視鏡） ●画像診断 （病理組織） ●診断支援、治療法選定 ●医薬品開発 ●ゲノム医療 ●手術支援ロボット ●介護ロボット ●ケアプラン自動作成 14
Slide 15: 医療機器の特性
医療機器の特性 種類が多い プロダクトライフサイクルが短め 継続的な改良・改善が行われる 安全性、機能・性能により評価 ニーズ-pull型（開発プロセス）* 適正使用支援が必要 使用者（術者）のスキルが 診断・治療成績に影響 メドトロニック ホームページ （http://www.medtronic.com/）より *薬：テクノロジー-push型 15
Slide 16: mas ne LOPES
mas ne LOPES ee Kawanishi Holdings, inc. 16
Slide 17: 医療器材事業の存在意義
医療器材事業の存在意義 高度医療をサポート医療機関とメーカー双方のニーズを満たす 個々の医療機関から直接注文 メーカーと直接やり取りしてい を受けると、効率が悪く手違い 医療器材は ると手間がかかり、非現実的 などのリスクも 多品種少量 メーカーニーズ 医療機器流通商社 医療機関ニーズ 製品の採用 提案・販売 最新器材の導入 医療器材サポート 確実な治療・手術 器材の安定供給 流通在庫確保 適正な在庫 製品の保守管理 保守・緊急対応 機器の安定稼働 17
Slide 18: 医療機器流通商社に求められる機能
医療機器流通商社に求められる機能 手術ごとに医療器材を提案・取り揃え Just in case Just in time 最適な医療器材 ○月○日 足を骨折 骨折手術 × 納品・説明 18
Slide 19: Seti
Seti ee Kawanishi Holdings, inc. 19
Slide 20: 会社概要
会社概要 医療機器流通商社（卸売業） 商 号 株式会社カワニシホールディングス 本 社 岡山市北区下石井一丁目1番3号 創 業 大正10年（1921年）5月 設 立 昭和42年（1967年）10月 代表者 代表取締役会長 前島 智征 (CEO) 代表取締役社長 前島 洋平 (COO) 資本金 607,750千円 従業員 1,179名 （連結・2017年6月末） 決算期 6月末 東証2部上場 （2000年） 20
Slide 21: カワニシグループ連結売上高推移
カワニシグループ連結売上高推移 （億円） 1,200 30年間で約72倍に成長 1,000 800 600 400 200 0 1982 1987 1992 1997 2002 2007 2012 2017 21
Slide 22: グループ各社の概要
グループ各社の概要 整形・循環器・手術関連・眼科～介護まで多様な事業ポートフォリオ カワニシHD カワニシ 中国四国 中核ビジネス 戦略立案 サンセイ 東北 医療器材事業 ガバナンス コンプライアンス 日光医科 近畿 ファイナンス 資源配分 ホスネット SPD：医材購買・物流管理 シェアードサービス ライフケア 介護ベッド等のレンタル・販売 エクソーラ 医療機器の輸出入販売 22
Slide 23: 医療機器卸売業界内ポジション
医療機器卸売業界内ポジション （2017年8月時点） 社名・グループ 売上高 A社 1,686億円 B社 （東1） 1,626億円 C社 1,605億円 カワニシホールディングス （東2） 1,057億円 D社 1,057億円 E社 714億円 F社 611億円 G社 （東1） 525億円 ※各社の売上高は、株式会社アールアンドディ 「医療機器・用品年鑑 2017年版 No.3 卸・小売編」 より、当社集計、又は各社が開示している連結売上高を集計。 23
Slide 24: FRE PRET
FRE PRET ee Kawanishi Holdings, inc. 24
Slide 25: 地域別売上高 2017年6月期
地域別売上高 2017年6月期 ◆東北 福島 大型設備投資案件受注 ◆近畿 新規顧客の順調な開拓 中国 近畿 東北・北海道 439億円 140億円 226億円 前期比 102% 前期比 108% 前期比 112% 四国 関東 ※売上高は連結調整後 226億円 25億円 前期比 105% 前期比 70% 25
Slide 26: 事業別の売上高構成 2017年6月期
事業別の売上高構成 2017年6月期 連結売上高:1,057億円 SPD 介護用品 ［14%］ ［2%］ 154億円 19億円 医療器材 ［84%］ 942億円 ※各セグメント売上高は連結調整前 ※今期より、ライフサイエンス事業は医療器材事業に含んでいます 26
Slide 27: SPDの事業説明
ＳＰＤの事業説明 SPD（Supply Processing and Distribution） ●医療機関の効率化支援サービス ●院内物品配送、適正在庫管理 ●病院の購買価格の検証 ●手術室支援合理化、診療報酬管理 27
Slide 28: 介護用品の事業説明
介護用品の事業説明 介護用品事業 株式会社ライフケア ●居宅介護（ご自宅での介護）をサポート ●福祉用具（電動ベッド、車いすなど）のレンタル・販売 ●住宅の改修（介護用のバリアフリー化など） ●ケアプランの作成・支援 28
Slide 29: 福祉用具の種類（レンタル）
福祉用具の種類（レンタル） 介護用ベッド 介助用車椅子 歩行器 4点支持杖 スライドボード 入浴リフト 29
Slide 30: 福祉用具の種類（販売）
福祉用具の種類（販売） 歩行補助器 伸縮杖 シャワーチェア ポータブルトイレ 浴そう踏み台 介護用はし 30
Slide 31: グループの経営理念
グループの経営理念 革新的な新機能・新技術の恩恵を 患者と医療機関に適切に提供する （社員憲章より） 『ビジネスを通じて、医学・医療の発展に貢献する』 ➔学術本部, 社員教育の充実, 医工連携 31
Slide 32: KBS：カワニシビジネススクール
ＫＢＳ:カワニシビジネススクール（新入社員対象: Ｈ４〜） わが組織は基本的に、組織メンバーに対する育成義務を負うが、 それはあくまで、メンバー自体に自発的かつ主体的な成長意志 があることを前提とする 《カワニシ社員憲章: 前文四》 「医療分野の勉強の仕方～学問のすゝめ」 H27～ 「学術論文の読み方」 H27～ 英文学術論文の読み方について学ぶ 「経営戦略・マーケティング基礎」 H29～ 「糖尿病」 H29～ 各種疾患、臓器、機器、ビジネススキル、管理会計 etc. 32
Slide 33: Medical Globe：医師への最新情報の提供
医師への最新の医療機器関連情報の提供 : Medical Globe 良好な関係構築 信頼感の醸成 カワニシグループ 営業社員 医 師 http://www.kawanishi-md.co.jp/ 海外で先行販売されている医療機器の紹介 欧州(CE),米国(FDA),日本での承認見込 最新の臨床研究の動向 クラリベイト・アナリティクス社（旧トムソン・ロイター）の Medical Device Daily等より提供された海外最新医療機 器情報等を和訳して編集を加えて掲載（月刊誌） 33
Slide 34: Medical Globeの展開
Medical Globeの展開 日本医工ものづくりコモンズ MINCの会 主催 海外医療機器の 最新動向勉強会 NCGM（国立国際医療研究センター）で 2017.10.31実施 行政 2018. 1.24実施 MG 2018. 3. 8予定 編集部 流通 メーカー Medical Globeを用いた海外の最新医療機器情報について 他業種間での情報共有 経済産業省・厚生労働省・AMED・PMDA等より参加 NCGMの各診療科の医師を交えた勉強会 34
Slide 35: 2017年6月期 期末 連結業績
2017年6月期 期末 連結業績 百万円 予算比 前期比 売上高 105,778 101% 104% 売上総利益 10,898 100% 108% ％ 10.3% ▲0.1 +0.3 販管費 9,854 97% 103% 営業利益 1,044 128% 192% 経常利益 1,112 138% 200% 親会社株主に帰属する当期純利益 690 140% 226% 売上高 過去最高 １株当たり当期純利益 123.10円 35
Slide 36: 連結貸借対照表 2017年6月期
連結貸借対照表 2017年6月期 百万円 資産 金額 増減 負債・純資産 金額 増減 現金・預金 2,220 77 仕入債務 21,089 99 売上債権 18,726 609 短期借入金 1,535 ▲259 商品 4,331 184 その他 1,815 255 その他 937 ▲110 流動負債計 24,440 95 流動資産計 26,215 760 長期借入金 546 ▲335 有形固定資産 3,668 ▲77 その他 1,362 132 無形固定資産 212 ▲33 固定負債計 1,908 ▲202 投資その他資産 1,678 76 負債合計 26,349 ▲106 固定資産計 5,5
Slide 37: SROFRRS
SROFRRS ee Kawanishi Holdings, inc. 37
Slide 38: 医療機器卸売市場のコモディティ化
医療機器卸売市場のコモディティ化 ニュービジネス 輸入販売事業 医工連携 利益率 差別化 低下加速 不十分 新規市場開拓 一括購買 病院 既存ビジネス 総価値引 経営改善 設備備品強化 物流合理化 38
Slide 39: 中期経営計画の重点テーマ
中期経営計画の重点テーマ 2018/6期～2020/6期 労働生産性の向上 新たな収益源の獲得 合理化・効率化 医工連携 QC活動 ・サービス有償化 物流合理化 ・改良品開発 ・無償サービス見直し ・市場調査受託 ・販路開拓支援 IT化推進 仕入改善 輸入販売[エクソーラ] 労働時間削減 人員適正化 ・2020/6期 上市予定 働き方改革 マネジメント教育 健康経営 39
Slide 40: 中期経営計画の展望
中期経営計画の展望 Alliance 新 医工連携 資 市場開発 源 エクソーラ 高収益体質へ 既存事業 （百万円） 114,000 売上高 営業利益 106,377 2,000 1,100 11/6期 12/6期 13/6期 14/6期 15/6期 16/6期 17/6期 18/6期 19/6期 20/6期 40
Slide 41: 2018年6月期 連結見通し
2018年6月期 連結見通し 百万円 前期比 売上高 106,377 101% 売上総利益 10,890 100% ％ 10.2% 販管費 9,790 99% 営業利益 1,100 105% 経常利益 1,109 100% 親会社株主に帰属する 当期純利益 714 103% １株当たり当期純利益 予想 127.32円 41
Slide 42: #5 Et tas O35 A Se
#5 Et tas O35 A Se (ii A A 5 Ss Se ) 42
Slide 43: 医療機器輸入販売事業：呼気による乳がん検出システム
医療機器輸入販売事業 呼気による乳がん検出システム 2017年5月 2018年 2019年 2020年 薬事 見通し 実証試験 臨床試験 承認～市販 生検・画像判定含む 製販認可取得済2016/12 43
Slide 44: ee Kawanishi Holdings, inc.
ee Kawanishi Holdings, inc. 44
Slide 45: 医工連携のプロセス
医工連携のプロセス ニーズ 市場 試作品 改良、 マッチング 試用 収集 調査 開発 完成 知財調査 医療現場 ニーズ 医療現場 ものづくり 医療現場 ものづくり 説明会 企業 企業 商談会 DB シームレスなサポート体制 全ての診療領域の 公的補助金活用の推進 医療現場に最も近い ビジネス化（出口戦略） etc... 医療機器販売業が貢献可能 45
Slide 46: 医療機器販売業参加型医工連携モデル
医療機器販売業参加型医工連携モデル コンサルティング 臨床現場 開発品市場調査 I. 製販企業 ニーズ II. 開発ニーズ収集 III. 試作品改変提案 IV. 開発案への助言 V. 適正使用の支援 販路機能 豊富な顧客ネットワーク 地域産業 支援機関 経産省 ものづくり 企業 マッチング・公費活用支援 46
Slide 47: 平成28年度地域中核企業創出・支援事業 受託
『平成28年度地域中核企業創出・支援事業』 (委託先:中国地方総合研究センター)受託 『ディーラー・インキュベーション』としての医工連携への貢献に期待 ① 医療機器市場調査（医療機関へのヒアリングも含む） 再生医療機器 ・腹腔鏡手術器具 医療現場に密着した社員 医療用鋼製器具 による市場性調査が可能 ② 医療機関のニーズ発掘・開発案件創出事業 地域医療機関における開発ニーズ募集 汎用性の高いニーズの 市場性、競合情報等の評価（ニーズの選別） 選定機能 中国経済産業局との連携 47
Slide 48: 市場調査事業受託
市場調査事業受託 中国経済産業局 平成28年度 地域中核企業 創出・支援事業 再生医療関連機器 腹腔鏡器具関連 48
Slide 49: 公的補助金活用事例 カッツェ サポート
多種な医療器具を思い通りの位置に 公的補助金活用事例 カッツェ™ サポート 簡単に固定できる 器具の開発 脊椎手術時に試作品の試用 手術中に器具保持 -H28. Nov- をする医師が不要 複数の診療領域用の試作品作製、上市に向けての準備中！ 医療機器届出、商標出願を実施済。 49
Slide 50: 医療教育用シミュレータロボット mikoto
医療教育用シミュレータロボット mikoto 医の芽ネット 販路開拓商談会 案件 国内総販売代理店 エクソーラ・メディカル Point 1. 人を再現した外観・内部造形 Point 2. 人体の多様性（挿管困難症例） Point 3. 気管挿管･内視鏡検査･喀痰吸引の手技可 MICOTOテクノロジー Point 4. 咽頭後壁等へのセンサ付加による生体反応 鳥取県米子市 Point 5. 各種センサの反応による客観的評価 50
Slide 51: mikoto プロモーションビデオ
koto ° yoe—yaver4 Kawanishi Holdings, inc.
Slide 52: 国家プロジェクト参画
国家プロジェクト参画 52
Slide 53: 国家プロジェクト参画：医療機器プラットフォーム構築
国家プロジェクト参画 医療機器プラットフォーム構築及び海外マーケット進出強化事業 経済産業省 関東経済産業局 平成28/29年度地域中核企業創出・支援事業 ◆背 景 国内の医療機器製造を行う中小企業の海外進出が進んでいない現状 （約8,000億円の輸入超過） ◆概 要 日本の医師・医療機器メーカーと協力し、海外の医師等に日本の医療機器を PRする仕組みを構築し付加価値を増大させ、中小医療機器メーカー連携に よる海外販路を開拓 ◆プロジェクトマネージャー 北野 正剛先生（大分大学 学長） 対象市場 前島 洋平 （カワニシホールディングス） ASEAN等の新興国・欧米 ◆事業実施・管理機関：三菱U
Slide 54: MEDICAL TAKUMI JAPAN
MEDICAL TAKUMI JAPAN 国家プロジェクト 日本人医師の 巧み の手技 ｘ日本のものづくり企業の 匠 の技 プロジェクトマネージャー：北野学長（大分大学）、前島洋平（KWHD） http://med-takumi.go.jp/ 国産医療機器を、日本人医師による手術等の 動画コンテンツと共に海外の医師等に紹介 経済産業省 関東経済産業局 地域中核企業創出支援事業（H28/29年度） 54
Slide 55: ee Kawanishi Holdings, inc.
ee Kawanishi Holdings, inc. 55
Slide 56: 配当の基本方針
配当の基本方針 ① 安定的な配当を継続します ② 成長投資に備え内部留保に努めます 1株当たり 配当金（円） 30円を予定 連結 配当性向(%) 35 70.0 30 60.0 25 50.0 55.1 20 40.0 41.5 15 30.0 10 24.4 23.6 20.0 17.2 5 10.0 11.9 0 0.0 13/6期 14/6期 15/6期 16/6期 17/6期 18/6期 (予想） 56
Slide 57: 株主優待
株主優待 保有年数 所有株式数 謹呈QUOカード 100株以上 500株未満 1,000円 3年未満 500株以上1,000株未満 2,000円 1,000株以上 4,000円 100株以上 500株未満 2,000円 3年超 500株以上1,000株未満 3,000円 1,000株以上 5,000円 57
Slide 58: PFGE LCDUYT
PFGE 1 LCDUYT ———, Kawanishi Holdings, inc. 58
Slide 59: NPO法人 日医文化総研の支援
ＮＰＯ法人 日医文化総研の支援 日医文化総研 ［目的］ 医療を取り巻く文化状況を 幅広い視点からとらえる ［主たる事業］ 医療機器の開発に功績の あった人たちへの顕彰活動 ※ 医療機器の開発現場における幾多の試行錯誤と苦難に 光を当て、秘められた開発物語を掘り起こし、開発過程 を世に広く知らしめ、後世に残す。 59
Slide 60: SAT
SAT ee Kawanishi Holdings, inc. 60
Slide 61: 株価の状況①（2018/2/14時点）
株価の状況① （2018/2/14時点） －当社株価推移 －日経平均株価推移 61
Slide 62: 株価の状況②（2018/2/14時点）
FRIMOKINA] (2018/2/140Fk) KAWANISHI HOLDINGS, INC. 2018/72/13 — 13-week MA ~ 26-week MA 1800 1600 1400 1200 it 1 i 1 1 i 1 i 1 i 1 2017/3 2017/5 2017/9 2017/11 2018/1 150 r r T r 1 T T ; T r T : — ¥Yolume ‘ ‘ ‘ ‘ ‘ 100 F----- possess sessesetecsescscescscdteg bonne ene bonne eee ee foressetesg S 50}
Slide 63: 連結経営指標等の推移①
連結経営指標等の推移① 項目 単位 2013/6 2014/6 2015/6 2016/6 2017/6 売上高 百万円 96,223 97,137 94,515 101,460 105,778 営業利益 百万円 1,556 1,440 668 543 1,044 経常利益 百万円 1,534 1,519 662 556 1,112 親会社株主に帰属する 当期純利益 百万円 943 816 405 305 690 純資産 百万円 3,245 3,926 4,710 4,593 5,425 総資産 百万円 31,663 28,958 30,738 31,049 31,774 BPS 円 578.
Slide 64: 連結経営指標等の推移②
連結経営指標等の推移② 項目 単位 2013/6 2014/6 2015/6 2016/6 2017/6 営業CF 百万円 2,060 926 ▲2,113 710 871 投資CF 百万円 ▲448 ▲401 ▲388 ▲705 ▲99 財務CF 百万円 ▲545 ▲2,885 626 ▲208 ▲741 現金及び現金同等物 百万円 6,532 4,171 2,296 2,092 2,169 有利子負債 百万円 4,619 1,888 2,691 2,676 2,081 従業員数 人 1,034 1,082 1,141 1,203 1,179 うち医療器材 人 740 783 826 860
Slide 65: 会社情報・問い合わせ先
会社情報・問い合わせ先 【事業年度】 毎7月1日から翌年6月30日まで 【定時株主総会】 毎年９月開催 【上場証券取引所】 東京証券取引所（市場第二部） 証券コード 2689 【単元株式数】 100株 【お問い合わせ先】 株式会社カワニシホールディングス 常務取締役管理本部長 村田 宣治 TEL： 086-236-1115 FAX： 086-236-1116 65
Slide 66: ・ 本資料で提供されている情報に関しては万全を期しておりますが、その 情報の正確性、完全性を保証するものではありません。 ・ 資料に掲載された意見や予測は、資料作成時に入手可能な情報に 基づく当社の見通しであり、当該意見、予測等を使用…
・ 本資料で提供されている情報に関しては万全を期しておりますが、その 情報の正確性、完全性を保証するものではありません。 ・ 資料に掲載された意見や予測は、資料作成時に入手可能な情報に 基づく当社の見通しであり、当該意見、予測等を使用した結果についても 何ら補償するものではありません。記載された内容が予告無しで変更され る場合もあります。 ・ 本資料は、当社を理解していただくためのものであり、必ずしも投資をお勧 めするためのものではありません。投資に関する最終的な意思決定は投資 家ご自身の判断でなされるようお願いたします。 66
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