Slide 1: MMG 2025 Interim Results Presentation
HKEX: 1208 ICMM | MINING WITH ceric | PRINCIPLES 20254F8A138 ) y AW Aik 20254 rp Aah a ; _—-Wwethine for progress "
Slide 2: 免责声明
免责声明 本简报中所载资料仅供读者参考，就任何目的而言，不得直接或间接地转载、再发布或转发给任何其他人士（无论在读 者的组织/公司的内部或外部）或全部或部分发布。本公司对本简报中所载的资料或意见的公正性、准确性、完整性或 正确性概不发表任何明示或暗示的声明或保证，而读者亦不应依赖本简报内容。本公司无意提供本公司的财务或交易状 况或前景的完整或全面分析，而读者不应依赖本简报进行有关分析。本简报中所载的数据应根据现行情况进行考虑，并 且尚未更新，亦不作更新，以反映简报日期后可能发生的重大发展。本公司或其任何相关关联公司、顾问或代表均不对 因使用本简报或其内容而产生或因本简报另行产生的任何损失或损害
Slide 3: 目录
目录 2025年上半年回顾 财务业绩 公司战略及展望 问答环节
Slide 4: 2025年上半年回顾
202557 _E325F El hn ikea THEMRDUTES
Slide 5: 安全—我们的首要价值观
安全—我们的首要价值观 SEEE-F1 安全聚焦领域 1.86 1.68 1.14 0.99 0.94 0.78 0.78 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025上半年 强化关键环节管控 主动践行安全行为 TRIF2 TRIF MMG 3.2 TRIF ICMM3 2.9 2.9 2.7 2.6 2.3 2.0 2.1 1.8 1.6 1.4 1.3 1.1 深化承包商安全管理 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025上半年 1. SEEE-F：每百万工作小时具有能量交换的重大事件频率 2. TRIF：百万工时总可记录工伤事故频率 3.
Slide 6: 2025上半年亮点
2025上半年亮点 财务业绩突破新高，资产负债表稳健性再上新台阶 税后净利润 5.66 亿美元 (权益持有人应占税后净利润3.4亿美元) ↑ 同比增长612% 息税折摊前利润 净运营现金流 15.40 亿美元 11.85 亿美元 ↑ 同比增长98% ↑ 同比增长130% 杠杆率 33% 对比2024年底杠杆率41% 注：五矿资源集团层面的贷款反映拉斯邦巴斯和科马考合资公司的100%贷款。 6
Slide 7: 铜产量强劲增长
铜产量强劲增长 增长构建价值 铜销售额持续增长 含金属量产量(千吨) 铜收入占比由2024年上半年的72%升至78%。 铜 64% 2% 1% 259 5% 158 5% 8% 1H 2024 2024上半年 1H 2025 2025上半年 锌 78% -1% 110 108 铜 锌 金 银 钼 铅 1H 2024 2024上半年 1H 2025 2025上半年 7
Slide 8: 拉斯邦巴斯矿山：释放资源潜力
Photo: Sulphide concentrator in construction 拉斯邦巴斯矿山：释放资源潜力 拉斯邦巴斯矿山年度铜产量（千吨） 400 400 300 311 323 290 302 200 255 上半年 211 100 通过稳定开采 常态化社区共建 0 Chalcobamba和 Ferrobamba矿坑， 促进可持续采矿 2020 2021 2022 2023 2024 2025指引 实现更高矿石入选品位(>0.9%) (无外部扰动) 针对资源潜力区域的加密勘探计划 8
Slide 9: 科马考矿山：实现产能增长
Photo: Sulphide concentrator in construction 科马考矿山：实现产能增长 科马考矿山年度铜产量（千吨） 200 200 130 100 53 31 43 0 2024 20252025指引 Guidance 2028 Expansion 2028完成扩产后 进一步 Further extension 扩产潜力 potential 达到年产13万吨产能 • 5区的矿产资源按年产13万吨的产能计算，可供开采超过20年。 • 新建年处理量450万吨的选厂，将矿山的矿石处理量提升至每年820万吨。 • 膏体回填项目正在建设中：可提高5区采矿量。 • 可行性研究
Slide 10: 金塞维尔矿山扩建项目爬坡推进
Photo: Sulphide concentrator in construction 金塞维尔矿山扩建项目爬坡推进 科马考矿山年度铜产量（千吨） 80 80 从开采氧化矿过渡为开采硫化矿 69 72 60 63 稳步爬坡中 40 48 49 44 45 20 2025年6月主要技术表现指标 0 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2025 KEP 改扩建full 选矿铜回收率1超过 焙烧炉实现 Guidance 指引 capacity 项目达产 75% 88% 焙砂转化 率 2 应对当地电网供电波动的挑战 增加12兆瓦柴油发电机组 启动太阳能和电池储能系统项目分析
Slide 11: 推动可持续发展
推动可持续发展 运营与供应链协同发力，为利益相关方及社区创效，助推繁荣发展 2024年各主要领域社区投资总额（美元） 案例研究：拉斯邦巴斯矿山社区参与 杜加尔河矿山 科马考矿山 金塞维尔矿山 拉斯邦巴斯矿山 罗斯伯里矿山 奖学金项目: Mara 地区学校： SDG1： 200名奖学金获得者 项目工程建设已于 7,914 41,278 1,631,298 20,912,429 14,377 2025年4月启动 无贫穷 SDG2： 3,298 22,146 731,337 3,600,200 16,369 零饥饿 专项医疗活动： 商业竞争力项目: 为社区提供29,000 已支持24家本地企业 SD
Slide 12: 财务业绩
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Slide 13: 财务业绩亮点
财务业绩亮点 关键财务指标呈现强劲增长：收入、EBITDA和净利润均大幅增长 收入(百万美元) 息税折摊前利润(百万美元) 税后净利润(百万美元) 47% 98% 612% 2,817 1,918 1,540 779 566 80 340 21 2024上半年 2025上半年 2024上半年 2025上半年 2024上半年 2025上半年 税后净利润(百万美元) 税后净利润(百万美元) 税后净利润(百万美元) 1 拉斯邦巴斯矿山62.5%股权 科马考矿山55%股权 其它运营矿山 266% 199% 22% 367 36 44 100 8 -8 2024上半年 2025上半年 2024上半年 2
Slide 14: 五矿资源利润率优于同类企业
五矿资源利润率优于同类企业 彭博国际铜行业企业 Anglo American PLC Aurubis AG Antofagasta PLC Barrick Mining Corp BHP Group Ltd Boliden AB 息税折摊前利润率, % Capstone Mining Corp Cia de Minas Buenaventura SAA 70 Corp Nacional del Cobre de Chile First Quantum Minerals Ltd 40 Freeport-McMoRan Inc 10 Glencore PLC Grupo Mexico SAB de
Slide 15: 拉斯邦巴斯矿山
拉斯邦巴斯矿山 全球最大的铜矿之一，具备显著的成本竞争优势 2025上半年 与2024上半年相比 迈向全球领先的成本水平 产量 (千吨-铜) 211 67% 2025年C1成本曲线 C1成本 (美元/磅) 1.06 -41% 500 铜价1 (美元/磅) 4.28 4% 400 收入 (百万美元) 2,007 60% 122% 拉斯邦巴斯 拉斯邦巴斯 息税折摊前利润 (百万美元) 1,311 300 2025年上半年 2024年度 106 c/lb 151 c/lb 息税折摊前利润率 65% 200 100 运营改进: 0 入选品位提升 矿石处理量增加 铜回收率提高 -100 第一四分位 第二
Slide 16: 金塞维尔矿山
金塞维尔矿山 扩建项目完成爬坡后，将达到年产8万吨铜的规模 2025上半年 与2024上半年相比 产量 (千吨-铜) 25 19% 6月铜选矿回收率: C1成本 (美元/磅) 3.17 1% 铜价1 (美元/磅) 4.28 4% >75% 收入 (百万美元) 235 25% 息税折摊前利润 (百万美元) 30 -26% 息税折摊前利润率 13% 6月焙砂转化2率: 产量提升 电力波动限制爬坡速度 >88% 得益于扩建项目爬坡 增加12兆瓦柴油发电机组 新增备用发电机组 关键技术指标接近设计参数 铜价上涨 2. 焙砂转化是将铜精矿（主要是硫化铜）在高温下通入氧气加热的过程。过程主要产物为氧化铜（
Slide 17: 科马考矿山
科马考矿山 全球品质顶尖的铜矿之一，扩建完成后其财务表现将更加稳健 2025上半年 与2024上半年相比 产量 (千吨-铜) 22 120%1 C1成本 (美元/磅) 2.05 2 -23% 铜价3 (美元/磅) 4.28 4% 收入 (百万美元) 200 122%1 息税折摊前利润 (百万美元) 90 167%1 息税折摊前利润率 45% 扩建早期工作已启动 产量提升 铜价上涨 更高的开采量提升 本年度生产天数增加 年产13万吨铜扩建项目 可行性研究稳步推进 1. 五矿资源于2024年3月22日完成对科马考矿山的收购。2024年产量包括了从2024年3月23日起的数据。 2. 科马考C1成本
Slide 18: 杜加尔河矿山
杜加尔河矿山 推动卓越运营 2025上半年 与2024上半年相比 产量 (千吨-锌) 84 6% C1成本 (美元/磅) 0.65 -3% 锌价1 （美元/磅） 1.24 3% 收入 (百万美元) 228 1% 息税折摊前利润 (百万美元) 66 -18% 息税折摊前利润率 29% 锌回收率持续保持高位 持续保持超90%的高回收率 锌回收率 产量提升 90.0% 90.4% 90.4% 89.3% 87.9% 实现稳定运营 86.8% 84.7% （与去年计划外检修相比） 83.1% 锌精矿加工费下降 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025上半年 1.
Slide 19: 罗斯伯里矿山
罗斯伯里矿山 生产运营已持续近90年 2025上半年 与2024上半年相比 产量 (千吨-锌) 24 -20% C1成本 (美元/磅) -0.32 24% 锌价1 （美元/磅） 1.24 3% 收入 (百万美元) 141 -8% 息税折摊前利润 (百万美元) 55 -20% 息税折摊前利润率 39% 战略重点转向多金属产出 2025年上半年锌当量2产量（千吨） (基于2024年平均金属价格) 强劲的锌当量产量2： 2025年上半年为5.5万吨 12 2 55 负的C1成本 10 24 6 得益于金银等副产品 25 生产过程受到采矿顺序和 产生的强劲收益 设备可用性的影响，目前 正在进行相应的优
Slide 20: 五矿资源笃定践行债务削减
五矿资源笃定践行债务削减 五矿资源贷款总额（百万美元）2及杠杆率 五矿资源偿债时间表1（百万美元） 五矿有色股东贷款（用于邦巴斯收购） 国开行10.5亿美金贷款（用于科马考收购） 借款总额 杠杆率 大股东贷款 8,000 73% 80% 邦巴斯循环信贷 60% 其他贷款 7,000 55% 56% 1,500 6,000 55% 50% 5,000 41% 33% 1,000 4,000 40% 3,000 500 2,000 1,000 0 0% 0 2020年底 2021年底 2022年底 2023年底 2024年底 2025年中 收购科马考后 成立合资公司后 2H 2025 2026 2
Slide 21: 资本投入驱动产能扩张
资本投入驱动产能扩张 拉斯邦巴斯矿山2025年资本支出预计 4.5-5亿美元： 尾矿库扩建、Ferrobamba相关基建, Chalcobamba相关项目等 金塞维尔矿山2025年资本支出预计 2亿美元： 扩建相关资本支出降低，资本化剥离和去瓶颈项目支出增加 科马考矿山2025年资本支出预计 3-3.5亿美元： 扩建项目可研和早期工作，膏体回填项目的设计及建设等 巴西镍业并购先期交易对价3.5亿美元： 战略补充五矿资源资产组合 预计2025年底前完成交割 21
Slide 22: 兑现利益相关方回报承诺
兑现利益相关方回报承诺 分红政策生效 通过项目和价值增值 优化运营价值 兑现成长 巩固资产负债表 致力于实现回报 22
Slide 23: 公司战略及展望
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Slide 24: 为不断变化的世界提供产品
为不断变化的世界提供产品 定位于生产低碳未来所需的金属 能源转型推动需求增长 铜 镍 锌 2024 3300万吨 340万吨 1400万吨 2050 ~1.7x ~1.9x ~1.4x 新能源汽车 太阳能/风能 电力设施/储能 电网升级 来源：伍德麦肯兹 24
Slide 25: 资产情况及运营更新
资产情况及运营更新 科马考矿山（55%） 地点: 博茨瓦纳 2025年产量指导: 金塞维尔矿山 43,000-53,000吨铜精矿含铜 地点: 刚果（金） 2025年铜C1成本指导: 2025年产量指导: 2.30-2.65美元/磅2 63,000-69,000 吨电解铜 Izok 2025年铜C1成本指导: 2.50-2.90美元/磅 Izok项目 地点: 加拿大 资源量1: 70万吨铜、240万吨锌、30万 吨铅、7,400万盎司银，70万盎司金 中国 北京 在极具前景的矿产走廊拥有重要的铜锌项目 杜加尔河矿山 老挝 香港 地点: 澳大利亚昆士兰州 拉斯邦巴斯矿山（62.5%） 万象 20
Slide 26: 问答环节
问答环节 五矿资源2025年中期业绩
Slide 27: 附录
附录
Slide 28: 财务表现
财务表现 1 注：净其他收益在2025年上半年出现，由于货币资产重估导致的拉斯邦巴斯矿山有利汇率变动影响。 28
Slide 29: EBITDA 瀑布图
EBITDA 瀑布图 EBITDA 变动（百万美元） 678.2 Revenue 57.0 1,539.9 !(195.0!) 220.7 779.0 EBITDA 2024上半年 Net Revenue 净收入价格 Net Revenue 净收入销量 Operating 运营成本 costs Other 其他 items 2025上半年 EBITDA 1H 2024 EBITDA Price Sales Volume 1H 2025 EBITDA 注： 1. 其他变动包括科马考矿山收购及整合费用，汇率、公司成本、勘探成本等。 2. 运营费用包括运营成本和库存变动。 3. 价格变动包括未结算的
Slide 30: 税后净利润瀑布图
税后净利润瀑布图 NPAT 变动（百万美元） 收入 其他成本 678.2 28.5 57.0 !(195.0!) !(13.2!) 566.3 !(289.4!) 220.7 79.5 2024上半年 NPAT Net Revenue 净收入价格 Net Revenue 净收入销量 Operating 运营成本 Cost D&A 折旧摊销 Other 其他 items Net Finance 净财务成本 Tax税务支出 Expense 2025上半年 NPAT 1H FY2024 税后净利润 Price Sales Volume Expenses Costs 1H FY2025 税后净利润 注
Slide 31: 2025年全年收益对商品价格和汇率变动的敏感度分析
2025年全年收益对商品价格和汇率变动的 敏感度分析 铜价和锌价上涨对收益和现金流的提振作用明显 敏感度 EBIT变动（百万美元） 铜 美元/磅 0.10美元/磅（0.10美元/磅） 103/(103) 锌 美元/磅 0.10美元/磅（0.10美元/磅） 39/(39) 铅 美元/磅 0.10美元/磅（0.10美元/磅） 8/(8) 金 美元/盎司 100美元/盎司（100美元/盎司） 9/(9) 银 美元/盎司 1.00美元/盎司（1.00美元/盎司） 7/(7) 澳元:美元1 澳元 (10%) / 10% 43/(43) 秘鲁索尔:美元2 秘鲁索尔 (10%) / 10% 40/(40)
Slide 32: 归属于五矿资源股东的利润
归属于五矿资源股东的利润 2025年上半年 归属于股东的税后净利润（百万美元） 2025上半年 2024上半年 对比 拉斯邦巴斯矿山税后净利润增长266%： 2024上半年 • 铜产量同比2024年上半年增长67%，单位生产成本降低。 • 拉斯邦巴斯合资公司负债降低。 税后利润—拉斯邦巴斯矿山62.5%股权 366.6 100.3 266% • 铜价上涨。 税后损益—科马考矿山55.0%股权1 7.7 (7.8) 199% 科马考矿山税后净利润转正： 税后利润—其它运营矿山 43.5 • 铜价上涨。 35.6 22% • 科马考合资公司负债降低。 行政费用 (15.6) (16.2) 4% 科
Slide 33: 财务概况
财务概况 分商品收入构成 按客户卸货港的收入构成 5% 2% 1% 5% 3% 3% 1% 0.01% 中国 5% 铜 刚果（金） 8% 6% 锌 博茨瓦纳 铅 澳大利亚 8% 金 日本 银 韩国 78% 钼 智利 74% 菲律宾 各运营矿山EBITDA构成 运营费用（按性质） 4% 14% 4% 22% 人员 6% 2% 能源 拉斯邦巴斯矿山 10% 4% 消耗品和库存 金塞维尔矿山 折旧摊销 科马考矿山 杜加尔河矿山 6% 采矿权使用费 17% 罗斯伯里矿山 销售成本 84% 27% 外部服务 注：总EBITDA不包括勘探、公司活动及其他子公司和公司。 注：其他运营费用主要为库存变动、经营
Slide 34: 往年生产表现
往年生产表现 拉斯邦巴斯矿山—铜精矿含铜（千吨） 科马考矿山—铜精矿含铜（千吨） 杜加尔河矿山—锌精矿含锌（千吨） 53 185 400 454 385 383 360 170 330 323 43 311 290 302 255 170 178 180 173 164 上半年 31 上半年 147 152 211 上半年 22 84 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 指引 2024 2025 指引 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 指引 金塞维尔矿山—电解铜（千吨） 罗斯伯里矿山—
Slide 35: 损益表
损益表 变动% 截至6月30日止六个月 2025年（百万美元） 2024年（百万美元） 顺差/（逆差） 收入 2,817.0 1,918.2 47% 运营费用 (1,258.2) (1,063.2) (18%) 勘探费用 (42.5) (27.2) (56%) 行政费用 (15.6) (16.2) 4% 科马考收购和整合费用 (0.3) (20.2) 99% 其它净收入/（支出） 39.5 (12.4) 418% EBITDA 1,539.9 779.0 98% 折旧及摊销费用 (481.1) (467.9) (3%) EBIT 1,058.8 311.1 240% 财务成本净额 (139.5
Slide 36: 资产负债表
资产负债表 百万美元 截至2025年6月30日止（百万美元） 截至2024年12月31日止（百万美元） 非流动资产 13,436.5 13,483.8 流动资产 2,049.8 1,502.1 总资产 15,486.3 14,985.9 总权益 7,060.9 6,278.5 非流动负债—其他 3,027.3 2,998.1 非流动负债—借款 3,999.6 3,740.1 流动负债—其他 1,156.7 1,080.5 流动负债—借款 241.8 888.7 总负债 8,425.4 8,707.4 总权益及负债 15,486.3 14,985.9 净流动资产/（负债） 651.3 (467.
Slide 37: 现金流量表
现金流量表 截至6月30日止六个月 2025 US$ M 2024 US$ M 收取客户款项 3,137.3 2,040.8 付予供应商及雇员的款项 (1,610.9) (1,430.2) 勘探开支付款 (39.1) (27.2) 支付的所得税 (310.5) (54.8) 商品对冲结算净额 8.2 (13.3) 经营业务所得之现金净额 1,185.0 515.3 投资业务之现金流 购买物业、厂房及设备 (424.3) (420.8) 购买无形资产 - (1.4) 收购附属公司，扣除所收购的现金 - (2,042.8) 出售物业、厂房及设备所得款项 0.1 0.1 投资业务所用之现金净额 (4
Slide 38: 五矿资源概览
五矿资源概览 股东结构1 券商 研究员 花旗银行 尚游和冯景山 成立于2009年 汇丰银行 Howard Lau和Yaya Huang 6.2% 中银国际 刘志成 10.5% 高盛 Joy Zhang 总部位于墨尔本和北京 摩根士丹利 杨涵茵 星展银行 Eun Young Lee 15.9% Jefferies Christopher LaFemina 一家多元化基本金属公司 在澳大利亚、秘鲁、刚果（金）和 67.4% 中信证券 拜俊飞和涂耀廷 博茨瓦纳拥有五座运营矿山。 民生证券 邱祖学和张弋清 华泰证券 黄自迪 五矿资源的旗舰级资产 China 中国五矿 Minmetals 兴业证券 韩亦
Slide 39: 矿产资源量
矿产资源量 项目 铜（千吨） 锌（千吨） 铅（千吨） 银（百万盎司） 金（百万盎司） 钼（千吨） 钴（千吨） 截至2024年6月30日的五矿资源矿产资源量-含金属（100%资产基准）1 拉斯邦巴斯矿山 9,400 140 1.5 320 科马考矿山 6,400 260 金塞维尔矿山 1,200 50 杜加尔河矿山 67 7,900 1,000 39 0.03 罗斯伯里矿山 64 1,600 500 67 0.9 Izok Corridor 690 2,400 260 72 0.7 Sokoroshe II 79 14 刚果（金）区域 110 5 合计 18,000 11,900 1,800 5
Slide 40: 矿石储量
矿石储量 项目 铜（千吨） 锌（千吨） 铅（千吨） 银（百万盎司） 金（百万盎司） 钼（千吨） 钴（千吨） 截至2024年6月30日的五矿资源矿石储量-含金属（100%资产基准）1 拉斯邦巴斯矿山 4,600 66 0.8 120 科马考矿山 940 37 金塞维尔矿山 750 30 杜加尔河矿山 2,300 350 25 罗斯伯里矿山 12 390 150 23 0.2 Sokoroshe II 34 7 总计 6,300 2,700 500 150 1.0 120 37 注：1.本简报所提述数据乃摘录自于《截至2024年6月30日的矿产资源量及矿石储量声明报告》，此报告亦可于 www.mm
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