Idm S.a. · GPW:IDM
Idm — prezentacja
13 slides from Idm's investor presentation, Apr 29, 2009
Slide 1: Perspektywy rynku nieruchomości i branży deweloperskiej w 2009 roku
Perspektywy rynku nieruchomości i branży deweloperskiej w 2009 roku „Spragnieni krwi” Warszawa, 29 Kwietnia 2009 07-12-0307-02-24
Slide 2: Polski rynek nieruchomości – oczekiwany scenariusz rynkowy
Polski rynek nieruchomości – oczekiwany scenariusz rynkowy f W 2009 roku oczekujemy spadku cen mieszkań o 15% rok do roku, ale już w 2010 roku oczekujemy stabilizacji cen f W naszej ocenie sprzedaż mieszkań przez Rys.1 Sprzedaż mieszkań (w sztukach) deweloperów osiągnęła dno w 4Q08. W 2009 1Q09 4Q08
Slide 3: Polski rynek mieszkaniowy (1)
Polski rynek mieszkaniowy (1) Dalszy spadek cen mieszkań powinien zostać zahamowany przez : f Brak podaży nowych mieszkań. Deweloperzy wstrzymują nowe inwestycje z uwagi na brak popytu i finansowania f Program „Rodzina na swoim” – krok w dobrym kierunku 3 07-12-0307-02-24
Slide 4: Polski rynek mieszkaniowy (2)
Polski rynek mieszkaniowy (2) Dalszy spadek cen mieszkań powinien zostać zahamowany przez (c.d.): f Powoli odradzający się popyt inwestycyjny z uwagi na atrakcyjną rentowność f Ograniczoną podaż mieszkań kupionych na kredyt w latach 2006, 2007 i 2008. 4 07-12-0307-02-24
Slide 5: Polski rynek mieszkaniowy (3)
Polski rynek mieszkaniowy (3) Argumenty przemawiające za dalszym spadkiem cen mieszkań: f Zaostrzenie polityki kredytowej banków f Niska zdolność kredytowa gospodarstw domowych f Wysokie marże banków – pomimo spadku stóp procentowych koszt obsługi kredytu pozostał na stosunkowo wysokim poziomie. 5 0
Slide 6: Polski rynek mieszkaniowy (4)
Polski rynek mieszkaniowy (4) Argumenty przemawiające za dalszym spadkiem cen mieszkań (c.d.): f Spadek zaufania konsumentów f Rosnące bezrobocie 6 07-12-0307-02-24
Slide 7: Rynek nieruchomości komercyjnych (1)
Rynek nieruchomości komercyjnych (1) Spadek wartości nieruchomości komercyjnych wydaje się być nieuchronny f Przyczyny: (i) rosnąca awersja do ryzyka na świecie przekładająca się na wzrost stóp kapitalizacji (tzw. yields), (ii) znaczny wzrost podaży powierzchni biurowej spowoduje spadek wskaźnika za
Slide 8: Rynek nieruchomości komercyjnych (2)
Rynek nieruchomości komercyjnych (2) f Model biznesowy deweloperów komercyjnych załamał się z uwagi na mocno ograniczone możliwości finansowania projektów długiem Rys. 13 Uproszczonakalkulacjarentowności typowego projektu komercyjnego 100%kapitał własny 40%kapitał własny, 60%dług Kapitał własnyzainw
Slide 9: MSSF 11 a MSSF 18
MSSF 11 a MSSF 18 f Od początku 2009 roku wszyscy deweloperzy rozpoznają przychody i koszty z działalności mieszkaniowej stosując MSSF 18 f Rachunek zysków i strat spółek będzie obrazować historię w większym niż dotychczas stopniu. Wyniki będą bazowały na ilości oddawanych mieszkań mniejsze znaczeni
Slide 10: Nasze preferencje w sektorze (1)
Nasze preferencje w sektorze (1) J.W. Construction – Kupuj f ok. 75% mieszkań w budowie została przedsprzedana f dobrze skrojony produkt na obecną koniunkturę f w okresie 2009 – 2011 powinno dojść do uwolnienia ok. PLN 350 milionów z kapitału pracującego f prognozujemy, że znaczna część długu odsetk
Slide 11: Nasze preferencje w sektorze (2)
Nasze preferencje w sektorze (2) Echo Investment – Kupuj f znaczna liczba ukończonych inwestycji w portfelu generujących cash-flow f brak ekspozycji na kraje regionu borykające się z dynamicznym spadkiem PKB f z uwagi na niewielką liczbę projektów w przygotowaniu, niewielkie ryzyko utraty marży dewe
Slide 12: Nasze preferencje w sektorze (3)
Nasze preferencje w sektorze (3) Polnord – Kupuj f kapitalizacja rynkowa Polnordu znacznie (o ok. 60%) poniżej wartości rynkowej gruntów (po odjęciu długu) jest dla nas wystarczającym argumentem aby rekomendować kupno akcji Spółki. 12 07-12-0307-02-24 07-12-0307-02-24
Slide 13: Dziękujemy za uwagę
Dziękujemy za uwagę 07-12-0307-02-24