Japan Physical Platinum ETF · TSE:1541
Japan Physical Platinum ETF — World Platinum Investment Council — Q1 2026 Earnings Presentation
33 slides from Japan Physical Platinum ETF's earnings presentation, May 18, 2026
Slide 1: プラチナ四半期レポート プレゼンテーション 2026年第1四半期
プラチナ四半期レポート プレゼンテーション 2026年第1四半期 於 ロンドン 2026年5月18日
Slide 2: 著作権と免責条項
著作権と免責条項 免責条項:当出版物は一般的なもので、唯一の目的は情報提供である。当出版物の発行者、ワールド・プラチナ・インベストメント・カウンシルは、世界的大手プラチナ生産会社によってプラチナ投資需要発展 のために設立されたもので、その使命は、具体的な行動を起こすことができるような見識と投資家向けの商品開発を通じて、現物プラチナに対する投資需要を喚起すること、プラチナ投資家の判断材料とな りうる信頼性の高い情報を提供すること、そして金融機関と市場参加者らと協力して投資家が必要とする商品や情報ルートを提供することである。 当出版物に掲載された2019年からのメタルズフォーカス社によるリサーチは
Slide 3: 議題: プラチナ四半期レポート 2026年第1四半期
議題: プラチナ四半期レポート ー 2026年第1四半期、 2026年の最新予測 1.初めに CEO トレバー・レイモンド 2.プラチナ四半期レポートとファンダメンタルズ レビュー エドワード・スターク 3.現在の主なテーマ エドワード・スターク 4.質疑応答 トレバー・レイモンド エドワード・スターク 3
Slide 4: プラチナ四半期レポートとファンダメンタルズレビュー
議題: プラチナ四半期レポート ー 2026年第1四半期、 2026年の最新予測 1.初めに CEO トレバー・レイモンド 2.プラチナ四半期レポートとファンダメンタルズ レビュー • 需給バランス: 2026年第1四半期と 2026年の最新予測 リサーチ・ディレクター エドワード・スターク 3.現在の主なテーマ エドワード・スターク 4.質疑応答 トレバー・レイモンド エドワード・スターク 4
Slide 5: 2026年第1四半期の供給: 鉱山生産、低いベースから大きく回復
2026年第1四半期の供給: 鉱山生産、低いベースから 大きく回復 SUPPLY (koz) 供給 Q1 2025 // Q4 2025 Q1 2026 YoY QoQ 精錬生産 Refined Production 1,101 1,597 1,320 20% -17% South Africa 南アフリカ 711 1,171 1,002 41% -14% Zimbabwe ジンバブエ 114 138 84 -26% -39% 北米 North America 49 55 50 1% -10% ロシア Russia 180 183 136 -24% -26% その他 Other 47 49 4
Slide 6: 2026年第1四半期の鉱山供給
2026年第1四半期の鉱山供給:第1四半期は5年ぶりの 高い水準を達成 南アフリカ ジンバブエ 北米 ロシア その他 第1四半期 2026年残りの四半期予測平均 出典: WPIC 四半期レポート2026年第1四半期, メタルズフォーカス 6
Slide 7: 2026年第1四半期のリサイクル
2026年第1四半期のリサイクル : PGM 価格の上昇が リサイクル供給を誘発 自動車触媒 宝飾品 工業部品 第1四半期 2026年残りの四半期予測平均 出典: WPIC 四半期レポート2026年第1四半期, メタルズフォーカス 7
Slide 8: 2026年第1四半期の需要: ETFと取引所在庫の流出
2026年第1四半期の需要: ETF と 取引所在庫の流出が 需要に重圧 需要 DEMAND (koz) Q1 2025 // Q4 2025 Q1 2026 YoY QoQ 自動車 Automotive 766 762 720 -6% -6% 自動車触媒 Autocatalyst 766 762 720 -6% -6% 触媒以外の需要 Non-road † † † † † 宝飾品 Jewellery 532 519 461 -13% -11% 工業 Industrial 363 578 513 41% -11% 化学 Chemical 121 160 116 -4% -27% 石油 Petr
Slide 9: 2026年第1四半期 自動車需要
2026年第1四半期 自動車需要: 電動化と共に世界的に 自動車需要低下 西ヨーロッパ以外の地域 西ヨーロッパ 西欧以外の地域 西ヨーロッパ 第1四半期 2026年残りの四半期予測平均 出典: WPIC 四半期レポート2026年第1四半期, メタルズフォーカス 9
Slide 10: 2026年第1四半期 宝飾品需要
2026年第1四半期 宝飾品需要: 価格上昇で中国の 四半期需要は過去最低 中国以外 中国 中国以外 中国 第1四半期 2026年残りの四半期予測平均 Source: WPIC Platinum Quarterly Q1 2026, Metals Focus 10
Slide 11: 2026年第1四半期 工業需要
2026年第1四半期 工業需要: ガラス需要の平常化で 工業需要は全般的に増加 水素＊ その他 医療 ガラス 電子材 石油 化学 第1四半期 2026年残りの四半期予測平均 出典: WPIC 四半期レポート2026年第1四半期, メタルズフォーカス 注. 水素とその他は燃料電池自動車需要を含まない 11
Slide 12: 2026年第1四半期の投資需要
2026年第1四半期の投資需要: 利食い売りとポートフォリオの リバランスでETF から資金流出 Bar and coin インゴットとコイン ETFs ETF Exchange 取引所在庫 stocks China 中国の Bars ≥ 500g 500g以上のインゴット 第1四半期 2026年残りの四半期予測平均 ネット需要 出典: WPIC 四半期レポート2026年第1四半期, メタルズフォーカス 12
Slide 13: 2026年全体: プラチナ市場の供給不足は縮小予測
2026年全体: プラチナ市場の供給不足は、過去最大の2025年 を経て、2026年は縮小予測 供給 SUPPLY (koz) 2024 2025 YoY, % 2026f YoY, % Refined Production 精錬生産 5,777 5,557 -4% 5,551 0% 南アフリカ South Africa 4,133 3,957 -4% 4,005 1% ジンバブエ Zimbabwe 512 516 1% 508 -2% 北米 North America 265 212 -20% 201 -5% ロシア Russia 677 677 0% 646 -5% その他 Other 1
Slide 14: 2026年の展望: 需要と供給は価格に反応
2026 年の展望: 需要と供給は価格に反応も、 市場は供給不足のまま 2024年から2026年（予測）の年間総供給量の変化(koz) 2024年から2026年（予測）の年間総需要量の変化 (koz) 出典: WPIC 四半期レポート2026年第1四半期, メタルズフォーカス 14
Slide 15: 現在の主なテーマ
議題: プラチナ四半期レポート ー 2026年第1四半期、 2026年の最新予測 1.初めに CEO トレバー・レイモンド 2.プラチナ四半期レポートとファンダメンタルズ レビュー エドワード・スターク 3.現在の主なテーマ • 投資家の動向 • 自動車需要の最新 • 水素需要に活気 リサーチ・ディレクター エドワード・スターク 4.質疑応答 トレバー・レイモンド エドワード・スターク 15
Slide 16: 投資家の動向が2026年の方向性を決定
投資家の動向が 2026 年の方向性を決定も、第1四半期は 非常に大きな影響 2025 年と 2026年(予測)の 2025年と 2026年予測に 第1四半期と2026年 プラチナ需要 変動要因分析 おける投資需要の推移 の投資需要比較 投資需要は、前年比で 9% 減る2026 ETF と 取引所在庫が2026年の投資 ETF 保有高は 2026年第1四半期に 年の需要予測のうちの約 80%を占め 需要予測に下方重圧 大きく減ったため、下半期に回復す る る予測 出典: メタルズフォーカス、WPICリサーチ 16
Slide 17: 投資家の動向: 南アETF保有高
投資家の動向: 南ア ETF 保有高はメタル価格との関連性低い メタル価格上昇サイクルでも ETFから株へ資金が移動 南アPGM 株のパフォーマンス勝る Equities 出典: ブルームバーグ、 WPIC リサーチ 17
Slide 18: 投資家の動向: 北米のETF保有高
投資家の動向 : 北米の ETF 保有高はメタル価格との 関連性高い 北米の投資家は PGM 株の選択少ないため 関税懸念が消えない中でプラチナも取引所 メタルそのものに直接投資 在庫への流入が増えている 出典: ブルームバーグ、 WPIC リサーチ 18
Slide 19: 投資家の動向: 下半期は投資家需要が回復するか?
投資家の動向 : 下半期は投資家需要が回復するか? 米国債務:GDP 比率、 • 外部要因によるインフレを背景とした利上 第二次世界大戦レベルを超える げ予測は、政府が目指す債務管理ではない • 新FRB議長に対して利下げ要求の政治的圧 力が強まる可能性: ドル建てコモディティ価 格にはプラス、ドルと債券利回りにはマイ ナス • ゴールドに集中する資金がプラチナを含む 他の貴金属に波及する可能性、機関投資家 インフレで利上げ予測が高まる と個人投資家の需要がさらにそれを加速 2026年以降とイラン戦争 • プラチナのファンダメンタルズと市場の逼 開始以降で0.7％上昇 迫で、プラチナはレバレッ
Slide 20: イラン戦争: 長期化リスク
イラン戦争: 長期化リスクは原油、エネルギー、インフレ に留まらない アルミニウム ヘリウム • 中東は世界のアルミニウム • カタール、世界のヘリウム 生産の約 10% (中国以外で 生産の 33% 約20%) • 高性能半導体生産に不可欠 • アルミニウム合金は 自動車向けの高付加価値素材 • 大手生産会社の在庫は8月 まで • エンジン車も BEV も同様に リスク • BEV はより多くの半導体 を使用 プラチナ需要への影響は? • 紛争が今の予測よりも長期化した場合のみ • 新車生産に影響する可能性はあるが、メーカーはこれまでよりも供給体制強化、 リサイクルにも影響 出典: Vema
Slide 21: 自動車需要の最新状況: エネルギー危機
自動車需要の最新状況: エネルギー危機が ドライブトレインの選択にどう影響するか? 中東の供給制限で 2026年の普通乗用車の伸び率予測は 世界の原油価格は上昇 +1% に下方修正 普通乗用車生産の予測修正は、中東と欧州に直接的な影響 出典: ブルームバーグ、 メタルズフォーカス、WPIC リサーチ 21
Slide 22: 自動車需要の最新状況: BEV普及は地域ごとに異なる
自動車需要の最新状況 : BEV 普及は地域ごとに異なる 地域別 BEV マーケットシェア、 地域別 BEV 販売高、 EU で急伸 EU はまだ少ない 2026年第1四半期、エネルギー危機でもなぜ EU だけ BEV が伸びたか? エネルギー危機に対する意識の高さと政策 出典: ブルームバーグ、CAAM、ACEA、WPIC リサーチ 22
Slide 23: 自動車需要の最新状況: 燃料価格
自動車需要の最新状況 : 燃料価格が消費者の ドライブトレイン選択の決定要因 EU のインフレ率 US のインフレ率 ガソリン価格 米国は欧州に比べて燃料価格と食料品価格の急騰にそれほど反応しない • US CPI は平均 2.5%、対してコア -CPI は 2.4% • EU CPI は平均 2.0%、対して コア-CPI は 1.6% 米国のガソリン価格は欧州よりも構造的に低いまま 出典: ブルームバーグ、セントルイス連銀、RAC、Europa.EU、WPIC リサーチ 23
Slide 24: 自動車需要の最新状況: 政策が消費者の選択に影響
自動車需要の最新状況 : 政策が消費者の選択と メーカーの供給に影響 中国メーカー 、EU と UKへの参入を加速 欧州の BEV 政策のジレンマ • BEV は CO2 軽減目標達成と罰金回避に必要 • 国産メーカーは中国メーカーと組めばフリート平均に対する罰金を回避できる • EUにおける中国車のマーケットシェアは 10% 近く • 今中国メーカーに門戸を開けると国産メーカーには長期的な影響が及ぶ 対照的に米国では … • フリート単位の CO2 軽減目標は緩和 • 中国メーカーは高い関税率と 安全保障関連の貿易政策で事実上シャットアウト • BEV 購入に対する 7500ドル税控除廃止
Slide 25: 排ガス規制の厳格化でPGM使用量の増加(中国)
自動車需要の最新状況 : 排ガス規制の厳格化で PGM 使用量の増加 初期的なBIN目標値 35見込み 中国の「国 7」排ガス規制 • 規制草案は未発表 • 政府関係者によると、基準は二本立てプロセス • フリート平均 NMOG (非メタン有機ガス目標値) 導入の可能性高い(米国の基準手法に類似か) • PGM 使用量の増加は 10 % から20%と推測 出典: WPIC リサーチ 25
Slide 26: 排ガス規制の厳格化でPGM使用量の増加(欧米)
自動車需要の最新状況 : 排ガス規制の厳格化で PGM 使用量の増加 Euro 7 規制 US Tier 4 規制 • 2026年11月 – 新型車の型式承認 • 2027 年型式車から2032年型式車に適用 • 2027年11月 – 新型車の登録 • フリート単位の窒素酸化物と 非メタン有機 • PGM 使用量は増加 ガス目標値 の厳格化 • ディーゼル車の 窒素酸化物規制値の引上げ • 浄化装置の耐久性要件の延長 • 実走試験の適用範囲の拡大 US Tier 4 出典: US EPA、欧州連合、WPIC リサーチ 26
Slide 27: 水素需要の悲観論は徐々に解消
水素需要の悲観論は、地域的なエネルギー保障への意識高まりで 徐々に解消、今後の追い風となるか 中国の第15 次５ヵ年計画(2026年-2030年) • 2030年の FCEV 目標: 10万台 (2025年は 3万1千台) • 水素コスト: 25元/kg以下に 4x • 需要創出に焦点 欧州 • 2026年5月: 第3回目の水素オークション結果 • 助成金11億ユーロ • 電解能力1.1GW 、水素 1.3mtpa • 追加性と時間的マッチングの基準緩和のため RFNBO (非生物起源の再生可能燃料) 政策の見直し加速 • ドイツは RED III を導入し、道路と鉄道の RFNBO の 個別
Slide 28: なぜプラチナに投資?
なぜプラチナに投資? 価格の上昇は供給不足の解消に なっていない 継続的なプラチナ不足 • プラチナ市場の供給不足は4年目に 突入 • 地上在庫は持続不可能な低水準のまま • 価格上昇による供給微増と需要微減は 市場の需給不均衡是正には不十分 リースレートは 落ち着くが 歴史的に高い水準のまま • 下半期は投資需要回復を支える要因が 復活 • 市場の逼迫は続く 出典: メタルズフォーカス (2020年 – 2026年予測)、ブルームバーグ L.P.、WPIC リサーチ 注 リースレートはクレジットスプレッドを含まない1ヶ月のレート 28
Slide 29: WPICの活動と今後発表予定のリサーチレポート
WPICの活動と今後発表予定のリサーチレポート 新たに発表されたプラチナのインゴット、 WPIC の活動: ビーンズ、ラウンド商品 • 投資家のプラチナへの関心の高まりで WPICの見識を強く求めるパートナー • 欧米投資家、第1四半期の強い需要も新規 購入と買い戻しは限定的で不安定 • 中国は価格上昇と VAT 免税撤廃で逆風、 第1 四半期の強い需要を抑制 • 中国と日本のWPIC パートナー、入門者と 若者向けの新商品を導入 今後予定されている WPIC レポート : • 金利予測と貴金属の価値予測 • プラチナの戦略的投資 • AI と電子材のプラチナ需要 出典: Point Gold
Slide 30: 上海プラチナウィーク 2026
上海プラチナウィーク 2026 ７月第２週 (6日から10日) Source: WPIC 30
Slide 31: 質疑応答
議題: プラチナ四半期レポート ー 2026年第1四半期、 2026年の最新予測 1.初めに CEO トレバー・レイモンド 2.プラチナ四半期レポートとファンダメンタルズ レビュー エドワード・スターク 3.現在の主なテーマ エドワード・スターク 4.質疑応答 トレバー・レイモンド エドワード・スターク 31
Slide 32: WPICリサーチレポート最新版
WPIC リサーチレポート最新版 プラチナ四半期レポート2026年第1四半期 英語版(link) プラチナ投資のエッセンス(link): • リースレートの高騰でプラチナ調達が所有 に変わり 2025 年のプラチナ価格上昇をもた らしたか プラチナ展望： • 高い PGM 価格がリサイクルを後押しするも 逆風は消えず (link) • イラン戦争がプラチナ需要に与える直接的 な影響は限定も、金利上昇とドル高が投資 需要に重圧か (link) 32
Slide 33: - vil < . World
- vil < . World a ‘ : T Platinum Investment a ma Council
World Platinum Investment Council — Q1 2026 Earnings Presentation on 6ix