Gs Yuasa Corporation · TSE:6674
Gs Yuasa — Q2 FY2025 Earnings Presentation
35 slides from Gs Yuasa's earnings presentation, Nov 6, 2024
Slide 1: 2025年3月期 第2四半期 決算説明会
2025年3月期 第2四半期 決算説明会 2024年11月6日 株式会社 ジーエス・ユアサ コーポレーション © 2024 GS Yuasa International Ltd. All Rights Reserved.
Slide 2: 目次
目次 2025年3月期 第2四半期決算状況 2025年3月期 事業環境認識と業績予想 2025年3月期 第2四半期決算におけるポイント 4 １．2025年3月期 下期の事業環境認識 …… 20 １．売上高・利益 ………………………………… 5 ２．セグメント別業績予想の修正 …………… 21 ２．セグメント別業績 …………………………… 8 ３．売上高・利益予想 …………………………… 22 － 自動車電池（国内） 9 － 自動車電池（海外） 11 － 産業電池電源 13 － 車載用リチウムイオン電池 14 － 特殊電池およびその他 15 ３．貸借対照表 …………………………………… 16 ４
Slide 3: 2025年3月期 第2四半期決算状況
2025年3月期 第2四半期決算状況 © 2024 GS Yuasa International Ltd. All Rights Reserved.
Slide 4: 2025年3月期 第2四半期決算におけるポイント
2025年3月期 第2四半期決算におけるポイント 2025年3月期 第2四半期業績（4-9月） 2023 年度 2024 年度 増減 前年比 第2四半期(4-9月) 第2四半期（4-9月） 売上高 2,568 億円 2,645 億円 +77 億円 +3.0 % 営業利益 127 億円 157 億円 +30 億円 +24.0 % のれん等償却前営業利益 129 億円 161 億円 +32 億円 +24.1 % 経常利益 120 億円 145 億円 +25 億円 +20.7 % 親会社株主に帰属する中間純利益 60 億円 94 億円 +34 億円 +57.9 % のれん等償却前 62 億円 97
Slide 5: 売上高・利益
１．売上高・利益 （億円） 2023 年度 2024 年度 ［参考］2024 年度予想 増減 （前期比） 第2四半期（4-9月） 第2四半期（4-9月） 上期（4-9月） 通期（4-3月） 売上高 2,568 2,645 過去最高 +77 (+3.0%) 2,630 5,900 売上総利益 551 600 +49 - - 営業利益（利益率） 127 4.9% 過去最高 157 5.9% +30 +1.0P (+24.0%) 130 4.9% 440 7.5% のれん等償却前営業利益（利益率） 129 5.0% 過去最高 161 6.1% +32 +1.1P - 445 7.5% 営業外収益 2
Slide 6: 売上高・利益 営業利益増減要因
１．売上高・利益 営業利益増減要因（前年・当初予想比較） （億円） 原材料価格・ 売価 経費等 +43 △42 その他 超インフレ 数量・ 為替 会計 構成変化 +1 その他 原材料価格・ 数量・ +3 為替 +36 △10 経費等 売価 構成変化 +5 +12 +0 +4 +7 161 133 129 2023年度 2024年度 2024年度 第2四半期 前年比較 第2四半期 当初予想比較 第2四半期 （累計） （累計） （当初予想） (注) 営業利益はのれん等償却前営業利益です。 6 © 2024 GS Yuasa International Ltd. All Rights Reserve
Slide 7: 営業外損益・特別損益・法人税等の増減要因
１．売上高・利益 営業外損益・特別損益・法人税等などの増減要因（前年比較） （億円） 2023 年度 2024 年度 第2四半期 第2四半期 増減 （4-9月） （4-9月） 主な要因（）内は2024年度2Qの金額 営業利益 127 157 +30 ➢持分法損益の増加 +2億円 営業外収益 29 36 +7 （持分法による投資利益 15億円） 営業外費用 36 48 +12 ➢トルコの超インフレ会計適用による増加 +3億円 （正味貨幣持高による利得 8億円） 経常利益 120 145 +25 ➢ 主にトルコリラ安による為替差損の拡大 △14億円 特別利益 5 1 △4 （為替差損 14億円）
Slide 8: セグメント別業績
２．セグメント別業績 （億円） 2023 年度 2024 年度 ［参考］2024 年度 ［参考］2024 年度予想 第2四半期 第2四半期 増減 第2四半期（4-9月） 当初予想（4-3月） 2024.11修正予想 （4-9月） （4-9月） （超インフレ会計適用前） （4-3月） 営業利益 営業利益 営業利益 営業利益 営業利益 営業利益 売上高 売上高 売上高 売上高 売上高 売上高 (利益率:%) (利益率:%) (利益率:P) (利益率:%) (利益率:%) (利益率:%) 22 34 +12 ＋＋ 34 80 85 国内 411 436 +25 436 (7.7) 1,000 (8.
Slide 9: セグメント別業績（自動車電池（国内））
２．セグメント別業績（自動車電池（国内）） 自動車電池（国内） 増収増益 売上高・営業利益・利益率（累計） （億円） 2024年度 第2四半期商況（4-9月） 売上高 ➢[新車向け] 1,000 第1四半期に引き続き新車メーカーの操業停止などにより 営業利益 営業利益率 940 販売数量は減少するも、売価見直しにより売上高は増加 ➢[補修向け] 689 販売数量が増加したことにより売上高が増加 8.6% 7.8% 8.5% 7.6% 7.7% 436 85 411 81 5.2% 5.3% 52 196 208 34 増減益要因（前年比：4-9月） 22 10 16 数量・構成変化 +3 補修
Slide 10: 自動車電池（国内）新車・補修向け出荷割合
２．セグメント別業績（自動車電池（国内）） 新車・補修向け出荷割合 出荷割合 EN(ISS) EN JIS(ISS) JIS ISS（アイドリングストップ車用）動向 新車 補修 ➢新車向けではHEVなど電動車の拡大が進んでおり、 5% 5% ISS車用比率は徐々に減少していく傾向 5% 25% ➢補修向けでは過年度に新車向けで販売したISS車用 25% 40% 40% の取り換え需要により増加傾向 EN（欧州統一規格）動向 40% 30% ➢新車向けでトヨタ向けシェアが高い当社では、 トヨタが採用しているEN電池の比率は増加傾向 ➢補修向けでは新車でのEN比率の上昇に応じて、 徐々に比率が高ま
Slide 11: セグメント別業績（自動車電池（海外））
２．セグメント別業績（自動車電池（海外）） 自動車電池（海外） 増収増益 売上高・営業利益・利益率（累計） （億円） 2024年度 第2四半期商況（4-9月） 売上高 ➢[東南アジア] 営業利益 2,529 2,590 タイでは新車生産減の影響を受けて新車向けは減少した 営業利益率 ものの補修向けは堅調に推移、インドネシア・ベトナムは 自動車用・オートバイ用ともに販売数量は好調を維持 1,907 ➢[欧州] 需要が旺盛な欧州市場で、トルコリラ安を背景とした 競争力のある自動車用電池の販売数量が堅調に推移 7.0% 7.4% 7.4% 6.1% 6.8% ➢[豪州] 1,254 6.0% 1,2
Slide 12: 自動車電池（海外）地域別売上高比率
２．セグメント別業績（自動車電池（海外）） 地域別売上高比率 地域別売上高比率（自動車電池（海外）） その他（豪州）動向 その他 ➢オーストラリア唯一の蓄電池製造メーカーとして、 「Made in Australia」の優位性により販売好調 北米 欧州動向 欧州 ➢2022年4月にトルコ拠点を連結化して、欧州・中近東 などへの輸出拠点として活用することで、特に欧州 での補修向け電池の販売は拡大基調 アジア （中国除く） アジア（中国除く）動向 ➢主戦場であるタイ・インドネシア・ベトナムにおいて 当社は高いシェアを誇っており、各国の経済成長も 中国 2023年度 上期で あり、自動車・オートバイ
Slide 13: セグメント別業績（産業電池電源）
２．セグメント別業績（産業電池電源） 産業電池電源 増収増益 売上高・営業利益・利益率（累計） （億円） 2024年度 第2四半期商況（4-9月） 売上高 1,200 ➢[常用（国内）] 前期末の期ズレや納期前倒しの案件があり売上高が増加 営業利益 営業利益率 1,097 ➢[非常用（国内）] 官公庁・原子力向けなどの好調に加えて、 データセンター需要の拡大による販売増や 737 ミニUPSの納期改善により、売上高は堅調に推移 132 135 ➢[フォークリフト用（グローバル）] 数量は減少したものの売価見直しにより売上高は前年並み を維持 462 395 11.3% 64 12.0% 8.7
Slide 14: セグメント別業績（車載用リチウムイオン電池）
２．セグメント別業績（車載用リチウムイオン電池） 車載用リチウムイオン電池 減収減益 売上高・営業利益・利益率（累計） （億円） 2024年度 第2四半期商況（4-9月） 売上高 900 ➢[HEV] 848 ホンダを中心に販売数量は増加しているものの、 営業利益 営業利益率 リチウム市況下落に伴う売価低下により、 売上高は前年並みを維持 629 ➢[PHEV] 納入車種の販売数量が減少 406 363 ➢[12V LiB] 欧州向け納入車種の販売数量が増加するとともに、 195 売価見直しもあり売上高は増加 26 161 24 20 増減益要因（前年比：4-9月） 4 7 3.9% 3.1%
Slide 15: セグメント別業績（特殊電池およびその他）
２．セグメント別業績（特殊電池およびその他） 特殊電池およびその他 増収増益 売上高・営業利益（累計） （億円） 2024年度 第2四半期商況（4-9月） 売上高 ➢[潜水艦用リチウムイオン電池] 契約単価見直しにより売上高が増加 営業利益 215 210 ➢[航空機用リチウムイオン電池] 新設向けは増加したものの、エアライン（補修）向け 154 販売数量は減少 109 102 32 60 30 52 24 11 12 6 10 増減益要因（前年比：4-9月） 潜水艦用リチウムイオン電池などの契約単価見直しが 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 4Q あったものの、経費の増加によりほぼ前年並み
Slide 16: 貸借対照表
３．貸借対照表 （億円） 流動負債 ・現金及び預金 △96 ・設備を含めた仕入債務 △250 ・売上債権 △129 流動資産 1,885 ・短期借入金 +211 ・棚卸資産 +148 （△0） ・その他 △83 3,009 ・コマーシャルペーパー +55 ・未払金等 △11 （△160） 固定負債 940 （△2） ・社債 +100 ・長期借入金 △72 ・建物及び構築物 △2 ・リース債務 △7 ・機械装置及び運搬具 △4 有形固定資産 ・繰延税金負債 △27 ・土地 +18 ・建設仮勘定 +169 2,061 （+175） 純資産 無形固定 3,747 ・利益剰余金 +29 資産 48（△
Slide 17: キャッシュ・フロー計算書
４．キャッシュ・フロー計算書 営業CF 投資CF （億円） +51 △367 その他 財務CF +15 +192 603 494 フリー・キャッシュ・フロー △316億円 2024年3月末 2024年9月末 現金及び現金同等物 現金及び現金同等物 ポイント ➢ 税前利益143億円を確保したものの仕入債務の圧縮により、営業CFは51億円と前年から大きく減少した。 ➢ BEV用電池製造に向けた土地取得、ブルーエナジー第2工場の生産能力7,000万セル／年にむけた設備投資など により投資CFは△367億円となり、フリー・キャッシュ・フローは△316億円となった。 ➢ サステナビリティ・リンク・ボンド
Slide 18: 設備投資・減価償却費・研究開発費
５．設備投資・減価償却費・研究開発費 （億円） 2023 年度 2024 年度 2023 年度 2024 年度 第2四半期 第2四半期 通期 通期（予想） 設備投資額 152 282 494 700 国内 13 11 32 35 自動車電池 海外 34 31 73 75 産業電池電源 6 22 20 50 車載用リチウムイオン電池 50 59 150 105 特殊電池およびその他 49 159 218 435 減価償却費 108 110 228 230 うち、車載用リチウムイオン電池 22 30 49 50 研究開発費（持分法適用会社含む） 58 88 140 160 （売上高研究開発費率）
Slide 19: 2025年3月期 事業環境認識と業績予想
2025年3月期 事業環境認識と業績予想 © 2024 GS Yuasa International Ltd. All Rights Reserved.
Slide 20: 2025年3月期 下期の事業環境認識
１．2025年3月期 下期の事業環境認識 新車メーカーの操業停止影響は下期にかけて徐々に改善が進むとともに、補修向けは引き続き好調を想定 国内 ➢ ＜新車向け＞新車メーカーの操業停止影響は残るものの、下期にかけて徐々に改善が進む見込み ➢ ＜補修向け＞上期の上振れもあり、下期も引き続き好調を想定 自動車 戦略拠点（アセアン・欧州・豪州）を中心に上期好調だったものの、下期は一部地域事情によるリスクが存在 電池 ➢ ＜アセアン＞インドネシア・ベトナムは好調が継続する想定も、タイは新車生産減の影響を想定 海外 ➢ ＜欧州＞欧州での補修向け電池販売は好調想定も、トルコ拠点は中東情勢や為替・インフレなど
Slide 21: セグメント別業績予想の修正
２．セグメント別業績予想の修正 （億円） 2023 年度 2024 年度 2024 年度 増減 実績 当初予想 (A) 修正予想 (B) （ (B)-(A) ） 営業利益 営業利益 営業利益 営業利益 売上高 売上高 売上高 売上高 (利益率:%) (利益率:%) (利益率:%) (利益率:P) 940 81 80 85 - +5 国内 (8.6) 1,000 1,000 (8.0) (8.5) (+0.5) 自動車電池 2,529 151 165 175 - +10 海外 (6.0) 2,590 2,590 (6.4) (6.8) (+0.4) 1,097 132 130 135 - +5
Slide 22: 売上高・利益予想
３．売上高・利益予想 （億円） 2023 年度実績 2024 年度実績・予想 [参考] （2024.11修正） 増減 2024 年度当初予想 （前期比） 上期 通期 上期実績 通期予想 （(A)-(B)） （4-9月） （4-3月）(B) （4-9月） （4-3月）(A) 上期（4-9月） 通期（4-3月） 売上高 2,568 5,629 2,645 5,900 +271 (+4.8%) 2,630 5,900 営業利益（利益率） 127 4.9% 416 7.4% 157 5.9% 440 7.5% +24 +0.1P (+5.8%) 130 4.9% 440 7.5% のれん等償却前営業利
Slide 23: 連絡先・免責事項
本資料は、当社グループの業績等についての一般的な情報提供を目的とするものです。 本書に含まれる予測、予想、計画その他の将来情報は、当社において利用可能な情報に基づく 現時点における当社の認識又は判断に基づくものであり、実際の結果はこれらの情報と大きく 異なることがあります。また、当社は、本資料に記載された情報に変更又は更新があった場合 にも、その内容を提供又は開示する義務を負うものではありません。 連絡先 株式会社 ジーエス･ユアサ コーポレーション コーポレート室（広報） 青木 裕・西島 務・田中 祥太・神田 文 Tel : 075-312-1214 https://www.gs-yuasa
Slide 24: 参考資料
参考資料 © 2024 GS Yuasa International Ltd. All Rights Reserved.
Slide 25: 参考資料．売上高・利益（3か月情報）
参考資料．売上高・利益（3か月情報） （億円） ［参考］前四半期情報 2023 年度 2024 年度 増減 （前期比） 2024年度 第1四半期 第2四半期（7-9月） 第2四半期（7-9月）(A) 増減（ (A)-(B) ） （4-6月）(B) 売上高 1,363 1,369 +6 (+0.5%) 1,276 +93 売上総利益 293 316 +23 284 +32 営業利益（利益率） 78 5.8% 95 7.0% +17 +1.2P (+21.7%) 62 4.8% +33 +2.2P のれん等償却前営業利益（利益率） 80 5.9% 97 7.1% +17 +1.2P 64 5.0%
Slide 26: 営業利益増減要因（前年比較・3か月）
参考資料．売上高・利益（3か月情報） 営業利益増減要因（前年比較） （億円） 原材料価格・ 経費等 売価 +21 △17 数量・ 為替 その他 構成変化 △1 超インフレ会計 △3 +24 △6 103 97 80 2023年度 2024年度 2024年度 第2四半期 第2四半期 第2四半期 (7-9月) (7-9月) （7-9月） （超インフレ会計適用前） (注) 営業利益はのれん等償却前営業利益です。 26 © 2024 GS Yuasa International Ltd. All Rights Reserved.
Slide 27: セグメント別業績（3か月情報）
参考資料．セグメント別業績（3か月情報） （億円） 2023 年度 2024 年度 ［参考］前四半期情報 第2四半期 第2四半期 増減 2024年度 第1四半期 増減（ (A)-(B) ） （7-9月） （7-9月）(A) （4-6月）(B) 営業利益 営業利益 営業利益 営業利益 営業利益 売上高 売上高 売上高 売上高 売上高 (利益率:%) (利益率:%) (利益率:P) (利益率:%) (利益率:%) 11 17 +6 16 +1 ＋＋ 国内 215 227 +12 208 (7.8) +19 (△0.2) 自動車 (5.3) (7.6) (+2.3) 電池 海外 671 48 623
Slide 28: 自動車電池（国内・海外）3か月情報
参考資料．セグメント別業績（3か月情報） 自動車電池（国内） 増収増益 自動車電池（海外） 減収減益 売上高・営業利益・利益率（3か月） （億円） 売上高・営業利益・利益率（3か月） （億円） 売上高 売上高 営業利益 営業利益 278 営業利益率 営業利益率 252 671 11.4% 652 652 623 10.9% 227 622 215 584 196 208 8.8% 7.8% 7.6% 30 7.2% 7.3% 29 7.4% 5.2% 5.3% 58 17 4.7% 48 48 46 16 2.8% 10 11 28 18 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 1Q 2Q 3Q
Slide 29: 産業電池電源・車載用リチウムイオン電池 3か月情報
参考資料．セグメント別業績（3か月情報） 産業電池電源 増収増益 車載用リチウムイオン電池 減収減益 売上高・営業利益・利益率（3か月） （億円） 売上高・営業利益・利益率（3か月） （億円） 売上高 売上高 営業利益 342 359 営業利益 営業利益率 営業利益率 211 224 218 67 267 203 195 7.6% 161 216 51 195 179 2.2% 1.4% 17 1.0% 1.3% 18.8% 4 3 3 2 14.8% 30 5.6% 4.8% △12.6% 0.8% 11.2% 12 9 △20 2 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 1Q 2Q 3Q 4Q
Slide 30: 特殊電池およびその他 3か月情報
参考資料．セグメント別業績（3か月情報） 特殊電池およびその他 減収減益 売上高・営業利益（3か月） （億円） 売上高 営業利益 62 60 52 50 51 50 13 8 10 6 5 2 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 2023年度 2024年度 増減益要因（前年比：7-9月） 潜水艦用リチウムイオン電池などの契約単価見直しが あったものの、経費の増加により減少 30 © 2024 GS Yuasa International Ltd. All Rights Reserved.
Slide 31: 超インフレ会計について
参考資料．超インフレ会計について IAS 第29号「超インフレ経済下における財務報告」の概要 流動資産 ➢超インフレ経済下とは、3年累計インフレ率が、100%に近づいているか超えている状態 1.日本円換算時に、資産・負債項目（BS項目）および収益・費用項目（PL項目）を決算日レートで換算しなけ ればならない 従来 IAS 第29号 資産・負債項目（BS項目） 決算日レート 決算日レート 収益・費用項目（PL項目） 期中平均レート 2.物価指数（CPI）の変動を財務諸表に反映する必要がある ◼貸借対照表への影響 ・棚卸資産、有形・無形固定資産などの非貨幣性項目は取得日・取引日から、資本金は出資時
Slide 32: サステナビリティ活動に対する社外からの評価
参考資料 サステナビリティ活動に対する社外からの評価 サステナビリティ評価 (2024年9月末時点) ※3 東洋経済新報社 ※1 ※2 CSR評価 ※4 MSCI（米） FTSE（英） CDP（英）評価 ESG格付け ESG格付け 人材 企業 環境 社会性 活用 統治 2024年 BBB 3.9 AAA AAA AA AA A- 2023年 BBB 3.8 AAA AAA AA AAA A- 2022年 BBB 3.6 AA AAA AA AA A- 2021年 A 3.6 AAA AAA AA AA B 2020年 A 3.4 AA AAA AA AA B ※1 MSCI（米）ESG格付けは
Slide 33: 原材料価格の推移
LME 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 2006/04 2006/07 2006/10 2007/01 2007/04 参考資料 2007/07 2007/10 $2,580 2008/01 2008/04 2008/07 2008/10 2009/01 2009/04 原材料価格の推移 2009/07 2009/10 2010/01 2010/04 2010/07 2010/10 2011/01 2011/04 2011/07 2011/10 2012/01 2012/04 2012/07 LME （US＄/t） 2012/10 2013/01 2
Slide 34: セグメント別業績の四半期推移
参考資料 セグメント別業績の四半期推移 （億円） 2023 年度 2024 年度 第1四半期 第2四半期 第3四半期 第4四半期 通期 第1四半期 第2四半期 第3四半期 第4四半期 通期見通し （4-6月） （7-9月） （10-12月） （1-3月） （4-3月） （4-6月） （7-9月） （10-12月） （1-3月） （4-3月） 営業 営業 営業 営業 営業 EBITDA 営業 営業 営業 営業 営業 EBITDA 売上高 利益 売上高 利益 売上高 利益 売上高 利益 売上高 利益 (EBITDA 売上高 利益 売上高 利益 売上高 利益 売上高 利益 売上高 利益 (EBITD
Slide 35: 売上高・営業利益・利益率推移（累計）
参考資料 売上高・営業利益・利益率推移（累計） （億円） 売上高 営業利益 営業利益率 5,900 5,629 5,177 4,116 3,749 7.2% 7.5% 7.5% 6.1% 5.3% 6.2% 2,568 2,352 5.0% 5.0% 2,645 422 445 4.1% 3.4% 3.7% 321 298 1,276 1,114 198 1,205 129 161 88 38 49 64 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 4Q 2022年度 2023年度 2024年度 (注) 営業利益はのれん等償却前営業利益、営業利益率はのれん等償却前営業利益率です