Jinxin Fertility Group Ltd. · HKEX:1951
Jinxin Fertility — H1 2025 Earnings Presentation
27 slides from Jinxin Fertility's earnings presentation, Aug 26, 2025
Slide 1: 2025年上半年业绩投资者演示材料
锦欣生殖 2025年上半年业绩 投资者演示材料 股票代码：1951.HK 2025年8月26日
Slide 2: 2025H1业绩概览
ICR MES eee” JINXIN FERTILITY 2025H11 sb 2% 786 HE #71
Slide 3: 2025年上半年公司业绩概览
1.1 2025年上半年公司业绩概览 币种：人民币 国内板块（含香港） 海外板块 虽受政策变化扰动，主力医院治疗需求与高端客户依然稳定 加州商保法案影响导致业务需求后延，但收入稳定持平 13,726 / +3.2% 20.8% / +1.4% 3.03亿 / -1.0% 14.4万 / +9.7% 辅助生殖治疗周期数1 / 同比 成都院区VIP渗透率/同比 总收入/同比增长 客单价/同比 行业政策变革期，集团业绩短期承压 13,808个 / -8.3% 12.89亿 / -10.7% 8,230万 / -68.3% 试管婴儿取卵周期数2 / 同比 总收入/同比 经调整净利润 /同比 注: 1.
Slide 4: 25年H1vs24年H1经调净利润
1.2 25年H1vs24年H1经调净利润 单位：人民币 百万元 可恢复影响 不可恢复影响 可恢复影响 不可恢复影响 (7.3%) +16.2% (8.2%) (22.8%) -13 29 82 -15 (12.2%) -41 260 (13.5%) -22 (5.2%) -24 (11.9%) -9 (35.0%) -21 -62 24年H1 IUI占比及 周期数 深圳特需 药耗零 其他 HRC经营 财务费用 政府补贴 税及 25年H1 经调净利润 单价影响 影响 及搬家影响 加成影响 利润下降 增加 减少 其他 经调净利润 利润 境内医疗机构 美国HRC 集团层面及其他 2025H1业绩概
Slide 5: 特殊事项处理
1.3 特殊事项处理 单位：人民币 百万元 HRC无形资 老挝无形资 • 减记HRC及老挝的商誉及其他无形资产， 产减值 产减值 更真实反映资产价值，风险出清 商誉及无形资产减值 952 46 • 将适时重组美国业务，回笼资本 男科项目 其他项目投资 • 男科业务投资终止，对爱囝医院及其控股 投入减值 预付款减值 公司的投入重新评估，并计提坏账准备 风险资产处置 64 35 • 终止确认其他已暂停项目的预付投资款， 控制风险并优化资源配置 武汉装修摊销 托管机构投入 • 考虑武汉医院场地租约年底到期，调整装修 摊销年限 一次性事项 21 50 • 向保健院进行投入，其将用于硬件改造，争 取更高
Slide 6: CEO管理聚焦
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Slide 7: CEO管理聚焦
2 CEO管理聚焦 重点聚焦内容 聚焦关键业务 恢复增长趋势 市值管理 加强股东回报 回笼资金 增强企业安全垫 风险释放 修复资产负债表 CEO管理聚焦 6
Slide 8: 风险释放，减值风险出清，资产负债表修复
2.1 风险释放，减值风险出清，资产负债表修复 减记HRC商誉，计提多项减值拨备，风险出清 停止在老挝的进一步投资，关停部分非主营亏损业务，聚焦核心潜力业务 谋求重组美国业务，释放估值，回笼资本 CEO管理聚焦 7
Slide 9: 回笼资金：降低杠杆，保障流动性，加强股东回报
2.2 回笼资金：降低杠杆，保障流动性，加强股东回报 优化债务结构，搭建境内外多重保障 2025H1经营性现金流2.7亿 2025年5月完成海外1.5亿美元银团贷款续期 境内授信平均期限延长至2-3年，释放短期流动性压力 超过35亿的充足授信额度，全方位构建公司资金后盾 CEO管理聚焦 8
Slide 10: 回笼资金：降低杠杆，保障流动性（续）
2.2 回笼资金：降低杠杆，保障流动性，加强股东回报（续） 缩减资本性开支，适时回笼资金 未来三年暂无新增重大资本性开支 充足的海外授信 充足的海外授信 降低杠杆后 启动中长期股票回购方案 前期重大资本性投入已进入尾声 适时重组美国业务，回笼大量资本 CEO管理聚焦 9
Slide 11: 强化市值管理，积极回报股东
2.3 强化市值管理，积极回报股东 加强股东交流，提高信息透明度 CEO兼任代理CFO，增加股东交流频率与质量 建立常态化投资者关系机制，保持与机构投资者和分析师的高频互动 建立机制管理层利益长期与市值挂钩 聚焦现金流，积极回报股东 负债显著降低后，启动股东回报计划 ꟷ 专项大额股票回购 ꟷ 进行常态化股东回报，不低于当年经调整后净利润的50%，并在无重大资本开支时逐步提升至80% ꟷ 该举措将直接增强每股盈利水平，进一步提升股东价值 CEO管理聚焦 10
Slide 12: 强化市值管理，积极回报股东（续）
2.3 强化市值管理，积极回报股东（续） 短期业绩预期：聚焦自由现金流 2026年恢复2024年正 保持传统业务高现金流 增加领先技术及垂直AI 2027年有较大幅度增长 常化水平，并略有增长 产出 应用研发投入 南方总部升级计划 孵化院区5,000周期 战略聚焦生育力保存 遗传技术与生育健康 AI技术赋能，成本优化 生育力保存及多项政策红利释放 CEO管理聚焦 11
Slide 13: 南方总部升级计划
2.4.1 聚焦关键业务，恢复增长趋势： 南方总部升级计划 新院区搬迁有望驱动深圳业务表现回弹 南方总部未来规划 支持性政策 业务流程调整，人工授 精（IUI）占比提升，导 若政策放开，粤港澳大湾 致取卵周期数暂时下滑 区有望实现3,000～5,000 个冻卵周期 可持续收入流 IUI+IVF总体增长5.2% 经证实的试管婴儿 - 产科 （IVF-OB）收入流 新院区搬迁计划 未来12,000-15,000周期 探索包括生育力保存保险 2026年1季度启动搬迁 在内的多项技术和产品 CEO管理聚焦 12
Slide 14: 孵化院区短期内有望超5,000周期
2.4.2 聚焦关键业务，恢复增长趋势：孵化院区短期内有望超5,000周期 云南九洲及 昆明 昆明和万家医院 武汉 武汉锦欣医院 聚焦辅助生殖核心业务 以医疗质量与安全管理为核心 积极拓展新的业务领域 加深核心生殖业务精细化管理 云南在和万家医院受到超过5个月装修影响的情况下，核心业务保持稳定，周期数与收入基本持平 即使在业务量短期扰动下，武汉仍保持了收入增长，其有望在2026年实现盈利 孵化医院短期内预计超过5,000周期，盈利能力持续改善，有望成为业务第三极 CEO管理聚焦 13
Slide 15: 战略聚焦生育力保存
2.4.3 聚焦关键业务，恢复增长趋势：战略聚焦生育力保存 • 伴随生活方式的转变与生育年龄的持续推迟，提前进行生育力保存的必要性逐步凸显 • 在美国，冻卵已占辅助生殖总周期量的9%，大量人群为健康人群(“social egg freezing”) • Freeze to Freedom 冻卵年轻化是构建生育友好型社会的全球趋势. 台湾近三年增长了86%，韩国增长250% • 在香港、美国完成了数百名用户的早期产品测试 重造冻卵的商业模式： 打造单身年轻女性冻卵订阅产品，让冻卵成为新 消费+数字+保险--- Insurtech 的生活方式 CEO管理聚焦 14
Slide 16: 生育力保存将是下一个千亿级市场
2.4.3 政策下的潜在空间：生育力保存将是下一个千亿级市场（续） 不同于传统辅助生殖业务，生育力保存将形成粘度更强、服务周期更长的产品新形态：类“订阅制”SaaS模式 更强的客户粘性 • 卵子存储一旦完成，客户跨机构转移的复杂性与风险极高，提前锁定客户后续服务环节 更长的服务周期 • 提前介入客户生育力保存，依托成熟的一体化产品，对患者服务可涵盖未来孕前、孕中、产后、儿童等全生命周期环节 更具吸引力的利润形态 • 可预测、稳定的经常性收入：冻卵服务费+储存费+未来移植服务费 取卵手术 • 优化毛利水平：卵子存储环节边际成本极低，规模效应显著 取卵手术 女性健康 进一步提升生命周期价值 • 可
Slide 17: 生育鼓励政策持续加码，冻卵开放已成趋势
2.4.3 生育鼓励政策持续加码，冻卵生育力保存开放已成趋势（续） 人口战略转向 • 从控制人口到鼓励生育，辅助生殖政策地位上升 自上而下的信号 • 全国两会：年政协委员呼吁分阶段开放，建设“自用型卵子库” • 地方探索：广东、四川人口规划提出“探索单身女性冻卵” 国际对标 • 日韩及欧美普遍开放，中国政策跟进 CEO管理聚焦 16
Slide 18: 战略聚焦AI+医疗提效——院内提效
2.4.4 聚焦关键业务，恢复增长趋势：战略聚焦AI+医疗提效——院内提效 AI赋能提效：孵化打造独创的专业 整合国内外合作伙伴打造生育健康 基础模型 基础模型 CEO管理聚焦 17
Slide 19: AI+医疗提效——患者提效
2.4.4 聚焦关键业务，恢复增长趋势：战略聚焦AI+医疗提效——患者提效（续） IVF知识助手 档案和信息管理助手 治疗周期管理助手 胚胎智能评估助手 随访与康复指导助手 成功率预测助手 锦欣辅助生殖智能体集群 向量数据库 结构化信息 图谱数据库 智能推送： 问候语 报告解读 数据深度加工&知识库构建 健康建议 科普 活动 公开文献 前沿咨询 行业最佳实践 锦欣自有内容 产品 常见问题 女性健康生育领域数据信息整合 医疗级妇幼AI守护者 数字陪伴系统 百图生科多模态知识图谱底座 CEO管理聚焦 18
Slide 20: 战略聚焦遗传基因技术赋能的优生优育
2.4.5 聚焦关键业务，恢复增长趋势：战略聚焦遗传基因技术赋能的优生优育 提升高龄用户成功率 提升高端用户渗透率 从不孕不育到优生优育：在人口下行时期，提供更有保障的生育结局 携带者筛查 三代试管 产前筛查及诊断 胎儿医学 新生儿筛查 孕前 孕中 产后 通过孕前遗传病携带者筛查与胚胎植入 结合早中孕期联合筛查、无创DNA（覆盖 产后延伸至新生儿遗传病基因检测 前遗传学诊断（三代试管技术），从源 90%IVF孕妈及40%普通孕妈）及胎儿医学 （覆盖90%新生儿）及儿童保健康 头降低出生缺陷风险 干预，精准把控孕期健康 复服务 CEO管理聚焦 19
Slide 21: 遗传技术与生育健康（续）
2.4.5 遗传技术与生育健康：借助遗传基因等技术，优化生育健康产品（续） Igenomix 锦欣生殖 • 于 2011 年成立，作为 IVI 集团的一个 孵化型衍生公司，专注于遗 • 整合遗传研究所为集团创新研究院 传学诊断。IVI 集团是全球最重要的不孕不育诊所网络之一。 Igenomix于2019独立分拆， • 美国斯坦福⼤学发布第六版“全球前 2%顶尖科学家榜单, 集团旗下 • 开发了非侵入性基因检测（例如 niPGT-A） 成都锦欣生殖生殖与遗传学研究所所长顾江教授荣登 2022年全球 • 扩展到 罕见病的基因精准诊断 领域 2%顶尖科学家“年度科学影响力”榜单 • 在多个大洲（包括
Slide 22: 生育鼓励政策持续加码，行业迎来新发展窗口
2.4.6 生育鼓励政策持续加码，中国辅助生殖行业正逐步迎来新的发展窗口 类型 亮点 时间 部门 政策/新闻 内容 国家医疗保障局局长章轲介绍，将加快新生儿护理和分娩镇痛等价格项目立项，促进儿科、 2025年7月 国家医疗保障局 国新办举行新闻发布会 目前31个省/直辖市和新 产科优化服务，积极推动目录内生育医疗费用全报销 疆建设兵团均已将辅助 生殖纳入医保，2024年 《产科类医疗服务价格项目立项指南 2024年6月 国家医疗保障局 国家医保局重构产科服务价格项目助力构建生育友好型社会 已惠及超100万人次， （试行）》 助力万千家庭圆了“生 医保政策 育梦” 《关于将部分治疗性辅助生殖技术
Slide 23: 附录
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Slide 24: 各院区患者年龄变动情况
重复周期随着患者年龄增大而逐渐升高 各院区患者年龄变动情况 年龄/岁 38 37.4 37.5 37 37 36 35.6 35.7 35 35 34.6 34.6 34 33.8 33 32.8 32 31 30 成都 深圳 昆明 武汉 美国 2024 2025 附注 22
Slide 25: 人口变化中的长期主义
人口变化中的长期主义 中国台湾 中国台湾2001~2021年人工生殖周期数和粗出生率 中国台湾通过辅助生殖技术出生的婴儿数量及其渗透率 周期数/万 出生率 婴儿数/万 渗透率 • 2008年，颁布中国台湾人口政策文件， 5.0 15.0 1.4 6.2% 7.0% 旨在制定鼓励生育的长期目标； 3.3 10.0 0.9 4.7% • 2014年，提出人工生殖补助方案，以减轻 2008年颁布“台湾人口政策文件” 1.7 5.0 0.5 2.3% 2014年提出“人工生殖补助方案” 体外受精（IVF）的经济负担并鼓励生育。 0.0 0.0 0.0 0.0% 2001 2003 2005 2007
Slide 26: 标准化净利润
标准化净利润 2025年H1 2024年H1 收入 1,288,587 1,443,756 净利润 -1,044,120 190,313 加 非经常性损益调整： 雇员股权计划摊销成本 15,201 37,115 收购形成的无形资产及资产的折旧摊销 32,287 32,169 美国及老挝业务相关的商誉及无形资产减值 908,847 - 应收款及预付投资款减值 99,009 - 向锦江区妇幼保健院的一次性投入 50,000 - 武汉锦欣医院装修费用摊销年限调整 21,074 - 标准化净利润 82,298 259,597 附录 26
Slide 27: 免责声明
免责声明 本演示材料提出或分发的所有意见、资料、文件和材料（统称「材料」）均由锦欣生殖医疗集团有限公司(「公司」,连同其子公司统称「集团」)编制，仅供阁下参考，不得作公开发布，作彼等独有使 用。阁下充分理解本文件应严格保密并需符合下述规定，可获得本文件之收件人人数有限，仅旨在向彼等提供资料以协助其决定是否希望对公司作进一步研究。本文件的内容并没有经过任何司法权区 的监管机构的审阅。于特定司法权区分派本文件可能受到法律限制，而管有本文件之收件人应自行了解及遵守有关限制。透过接纳本文件，阁下同意(i) 阁下已阅读和同意遵守本免责声明及通知的内 容；及(ii)将本文件所披露的数据绝对保密。 本文并未
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