Slide 1: Panorama económico y sectorial 2020
Panorama económico y sectorial 2020 Navegando la incertidumbre Servicio de Estudios de MAPFRE & MAPFRE AM Gonzalo de Cadenas Santiago Ricardo Gonzalez García F. Javier Lendines Bergua Madrid, 13 enero 2020
Slide 2: Entorno Macroeconómico
Entorno económico Entorno y asegurador Macroeconómico Perspectivas hacia el cuarto trimestre Entorno Macro Estabilización en tasas bajas em 2020 prepara normalización Recuperación gradual, frágil y elusiva. Riesgos y contexto. Momento y nuevas ambiciones de la política económica global.
Slide 3: Actividad e inflación global se estabilizan en tasas bajas
Entorno económico Entorno y asegurador Macroeconómico Perspectivas hacia el cuarto trimestre 1. Actividad e inflación global se estabilizan en tasas bajas 2019/2020 ( 3,1%) Global: Actividad e Inflación
Slide 4: Sin llegar a entrar en recesión
Entorno económico Entorno y asegurador Macroeconómico Perspectivas hacia el cuarto trimestre 2. Sin llegar a entrar en recesión (por los motivos comentados en el pasado) Global: valoración de gestores de compras (PMIS) Global: desempeño manufacturero & comercial
Slide 5: Recuperación gradual hacia potencial global
Entorno económico Entorno y asegurador Macroeconómico Perspectivas hacia el cuarto trimestre 3. Recuperación gradual hacia potencial global (3,4%-3,6%) 2021+ (BASE) Global: Actividad e Inflación
Slide 6: Recuperación frágil que enfrenta multitud de riesgos
Entorno económico Entorno y asegurador Macroeconómico Perspectivas hacia el cuarto trimestre 4.- Recuperación frágil que enfrenta multitud de riesgos (CC/CD/DD) Global: Balance de Riesgos (conocidos)
Slide 7: Recuperación elusiva en un contexto muy complejo
Entorno económico Entorno y asegurador Macroeconómico Perspectivas hacia el cuarto trimestre 5.- Recuperación elusiva en un contexto muy complejo definido por (6) desafíos constatados durante la última década Global: Incertidumbre de la política económica
Slide 8: Recuperación elusiva: la suficiencia de ahorro se trunca tras Lehman
Entorno económico Entorno y asegurador Macroeconómico Perspectivas hacia el cuarto trimestre 5.- Recuperación elusiva en un contexto muy complejo definido por (6) desafíos constatados durante la última década Global: la suficiencia de ahorro se trunca tras Lehman
Slide 9: Política económica orientada a gestionar el ciclo
Entorno económico Entorno y asegurador Macroeconómico Perspectivas hacia el cuarto trimestre Política Económica orientada a gestionar el ciclo en un contexto de deterioro secular (crecimiento, reparto y valor) (2) Pero comienza a replantearse la conveniencia de la política monetaria
Slide 10: DMs en el centro de la reversión de la política monetaria
Entorno económico Entorno y asegurador Macroeconómico Perspectivas hacia el cuarto trimestre Política Económica orientada a gestionar el ciclo en un contexto de deterioro secular (crecimiento, reparto y valor) (2) DMs en el centro de la reversión de la política monetaria a. EEUU. Desaceleración suav
Slide 11: Ajenos al ciclo o importadores de la política monetaria
Entorno económico Entorno y asegurador Macroeconómico Perspectivas hacia el cuarto trimestre Ajenos al ciclo o importadores de la política monetaria China. Gradual desaceleración (2 motivos), la agenda dicta política económica China: política económica no responde al ciclo Emergentes: importadores d
Slide 12: Emergentes incorporan política monetaria de EEUU
Entorno económico Entorno y asegurador Macroeconómico Perspectivas hacia el cuarto trimestre Ajenos al ciclo o importadores de la política monetaria Emergentes (importadores de ahorro) incorporan PM de EEUU, ahora en su favor. Tipo de cambio depreciado pero estable. • Brasil, desaceleración toca fon
Slide 13: Efectos de mercado
Entorno económico Entorno y asegurador Macroeconómico Perspectivas hacia el cuarto trimestre Efectos de mercado: mantenimiento, pero de manera más tamizada la tónica de 2019
Slide 14: Entorno Macroeconómico
Entorno económico Entorno y asegurador Macroeconómico Perspectivas hacia el cuarto trimestre
Slide 15: Global: previsiones de crecimiento del PIB
Global: previsiones de crecimiento del PIB (a/a en %) Entorno económico y asegurador Perspectivas hacia el cuarto trimestre
Slide 16: Global: Inflación
Entorno económico y asegurador Global: Inflación, % a/ IPC Perspectivas hacia el cuarto trimestre
Slide 17: Global: Variables financieras
Entorno económico y asegurador Perspectivas hacia el cuarto trimestre Global: Variables financieras
Slide 18: Entorno Sectorial
Entorno económico Entorno y asegurador Sectorial Perspectivas hacia el cuarto trimestre Entorno Sectorial Estabilización de la demanda No-Vida en tasas bajas Emergentes toman el relevo Oferta Vida condicionada por entorno de bajos tipos
Slide 19: Primas No Vida global
Entorno económico Entorno y asegurador Sectorial Perspectivas hacia el cuarto trimestre Primas: NO VIDA (global) desaceleración 2018/19 factores mas allá de la actividad que revierten en 20/21 (especialmente gracias a EM) Global: crecimiento de las primas del negocio No-Vida
Slide 20: Primas No Vida por países
Entorno Sectorial Entorno económico y asegurador Perspectivas hacia el cuarto trimestre Primas: NO VIDA (países) Esconde amplias diferencias i. Desarrollados vs emergentes ii. Efecto del USD iii. Real vs Nominal EEUU: primas No-Vida UEM: primas No-Vida España: primas No-Vida Brasil: primas No-Vida
Slide 21: Vida: actividad y tipos bajos
Entorno Sectorial Entorno económico y asegurador Perspectivas hacia el cuarto trimestre VIDA efecto de la actividad pesa sobre la demanda y tipos bajos afectan sobre la oferta EEUU UEM BRASIL
Slide 22: Crecimiento anual primas No Vida nominal y real
Crecimiento anual primas No Vida (nominal) Crecimiento anual primas No Vida (real)
Slide 23: Entorno de mercado: Entorno Macro
Entorno de mercado: Entorno económico y asegurador Perspectivas hacia el cuarto trimestre Entorno Macro Desaceleración en países desarrollados (descartando recesiones) Ausencia de presiones inflacionistas Bancos Centrales con políticas expansivas
Slide 24: Fantástico 2019 vs Horrible 2018
Entorno económico Fantástico 2019y vs asegurador Horrible 2018 Perspectivas hacia el cuarto trimestre
Slide 25: Tires de bonos de gobiernos
Entorno económico Entorno y asegurador de mercado: Perspectivas hacia el cuarto trimestre Tires de bonos de gobiernos Plazo País 1 2 3 5 10 30 Ale -0,626 -0,663 -0,691 -0,617 -0,382 0,153 Hol -0,64 -0,647 -0,668 -0,543 -0,249 0,153 Aus -0,566 -0,581 -0,602 -0,42 -0,139 0,447 Bél -0,54 -0,61 -0,585 -
Slide 26: Activos Renta Fija
Entorno de mercado: Entorno económico y asegurador Perspectivas hacia el cuarto trimestre Activos Renta Fija Tipos de interés sin riesgo continuarán en niveles reducidos aunque con tendencia al alza. Primas de Riesgo a la baja. Mayores episodios de volatilidad: tanto en niveles absolutos como
Slide 27: Activos Renta Variable
Entorno de mercado: Entornoeconómico Entorno económico: y asegurador Perspectivas hacia el cuarto trimestre Activos Renta Razonablemente positivos Variable Preferimos EE.UU. a Europa Mayor heterogeneidad en los comportamientos sectoriales Importancia de la buena selección de valores Mayore
Slide 28: Balance de sector aseguradores europeos
Entorno de mercado: Balance de sector aseguradores europeos El margen de maniobra para contrarrestar los bajos tipos de interés es pequeño y siempre asumiendo más riesgo. Fuente: Servicio de Estudios de MAPFRE
Slide 29: Incertidumbres
Entorno Entorno Entorno económico de y asegurador mercado: económico: Incertidumbres Perspectivas hacia el cuarto trimestre Incertidumbres Irán / petróleo Guerra comercial Brexit Inflación Elecciones norteamericanas Mayor desaceleración económica ¿Políticas fiscales? Falta de liquidez
Slide 30: Panorama económico y sectorial 2020
Panorama económico y sectorial 2020 Navegando la incertidumbre Servicio de Estudios de MAPFRE & MAPFRE AM Gonzalo de Cadenas Santiago Ricardo Gonzalez García Javier Lendines Bergua Madrid, 13 enero 2020